... kho 22.9 50 23 .000 ( 50) 7 .000 7. 300 ( 300 ) II TSC v u t di hn 18.727 16 .000 - Nh xng 12. 100 9. 500 2. 600 - Vn phũng 4. 600 4. 500 100 ngn hn - Khon phi thu 2.727 - Thit b 35 - TSC cho thuờ 1. 800 (299,426) ... 7. 300 - N ngn hn 6 .000 - Tn kho 23 .000 - N di hn II TSC v u 16 .000 II Ngun ch t di hn -Ti sn c nh 7 .000 32. 400 s hu 15. 800 - Vn ch s hu - TSC cho thuờ 60 - u t chng khoỏn vo cụng ty A (14 .000 ... tr u t chng khoỏn vo Cụng ty A theo giỏ th trng 15 .000 /cp * 14 .000 cp = 2 10 tr ng Ti sn I TSC v u t Giỏ tr th trng Giỏ tr s sỏch Chờnh lch 35.6 60 36 .000 ( 3 40 ) - Tin mt 5.7 10 5. 700 10 - Tn kho...
... ro l 0, 04 v 0, 08, tt c u ging Ti t l n khụng ri ro thp hn 0, 04, lỏ chn thu n ti a l khong 0, 95 gn tt c cỏc khon n, nhng nú tng ỏng k khong 2,21 vi t l n cao 0, 08 Hỡnh cho thy rng vic s dng t l ... mng) v mụ hỡnh thu MM sa i b sung (nột m) Gi nh: giỏ tr ca cụng ty khụng s dng vay = 7, t l ch s hu khụng s dng vay = 0, 10, t l n khụng ri ro = 0, 08, v t l thu doanh nghip = 0, 30 V ny, chỳng ... hu ht cỏc giỏ tr hin ti ca lỏ chn thu n nhn c Vớ d, 0, 30
... lâu mà giá trị công ty không gia tăng nợ nghĩa giá trị công ty đạt điểm mà bất ổn vốn cổ phần giữ nguyên khôngđổiMôhình Merton ngụ ý mối quan hệ nghịch biến thay đổi giá trị công ty thay đổi ... nơ Một gia tăng E với bất ổn vốn cổ phần khôngđổicó tăng tương ứng bất ổn công ty làm giảm D Nếu giá trị công ty không tác động đến bất ổn công ty, D gia giảm đủ để giữ cho V không đổi, mối ... tác giả gia tăng bất ổn gia trị công ty mà giữ nguyên giá trị tài sản không đổi, q gia tăng Vì vậy, tác giả so sánh thông kê mô tả môhình Merton g n với thông kê giới mà thay đổi bất ổn công ty...
... đầu tư mức 70 tối ưu 50 Điểm phòng ngừa rủi ro tối ưu điểm mà đó: MC việc chịu đựng rủi ro không phòng ngừa = MC phòng ngừa rủi ro 200 3 200 4 200 5 Tobin’s 200 6 Q đồng biến nghịch biến với ... HIỆN ĐẠI Giải thích dòng tiền kỳ vọng liên quan Reality đến rủi ro dòng tiền Reality Giá trị doanh nghiệp = Giá trị tài sản hữu + Giá trị hội tăng trưởng Những công ty có bất ổn dòng tiền lớn ... ngừa làm dịch chuyển đường chi phí RR phòng ngừa sang bên phải chi phí việc chịu đựng RR không phòng ngừa khôngđổi Công ty phải chịu rủi ro chi phí cao q giảm điểm cân tối ưu cao Những...
... ro không phòng ngừa cộng chi phí rủi ro có phòng ngừa đạt đến mức rủi ro không phòng ngừa Công ty có khối lượng tối ưu rủi ro không phòng ngừa tổng thể nơi mà chi phí ròng rủi ro không phòng ngừa ... Chúng ta làm theo trường hợp cho công ty có chi phí rủi ro không phòng ngừa Giả định chi phí chịu đựng không phòng ngừa rủi ro hàm lồi tăng rủi ro không phòng ngừa, với rủi ro không phòng ngừa ... Với giả định chúng ta, chi phí biên việc chịu đựng rủi ro không phòng ngừa tăng rủi ro không phòng ngừa chi phí biên rủi ro có phòng ngừa giảm rủi ro không phòng ngừa công ty chịu Hình 1: Hình...
... rủi ro không phòng ngừa Những công ty có mức tổng rủi ro không phòng ngừa tối ưu công ty có chi phí ròng rủi ro không phòng ngừa ròng nhỏ Số lượng rủi ro không phòng ngừa tối ưu đạt đường chi ... ro không phòng ngừa có công thức đường lồi tăng dần, rủi ro không phòng ngừa rủi ro dòng tiền sau phòng ngừa Công ty có chi phí phòng ngừa rủi ro Giả định chi phí tăng lên lồi Công ty sử dụng ... rủi ro không phòng ngừa cao có rủi ro không phòng ngừa hơn, mối quan hệ chiều rủi ro q Nếu đường chi phí biên việc giảm rủi ro không phòng ngừa giống công ty, đường chi phí biên việc phòng ngừa...
... TAC 0. 4 302 0. 507 5 0. 8 709 1.29 70 0. 701 7 0. 7615 BBC 0. 0527 0. 1938 0. 1199 0. 001 7 0. 002 5 0. 0741 BHS 0. 7 700 0. 9679 0. 7655 1 .00 16 2.3991 1.1 808 CAN 0. 7354 0. 67 90 0.6911 0. 8644 0. 8531 0. 76 50 KDC 0. 2293 ... 1.6 507 1. 500 0 1 .00000. 500 00.0000 1.5538 1.2213 1.1891 0. 608 4 0. 5498 0. 5432 CSH 0. 6227 TS 0. 6584 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 Bi 3.3: Nhóm t s y tài ( 200 8- 201 2) T s y tài t s ng m s d ng n s d ng ... kh ng tài hi u qu c a công ty T s kho n 1. 500 0 1.3553 1.3764 1.3123 1.2236 1.1891 1 .0000 0.6522 0. 500 00. 4547 0. 3974 0. 4913 0. 300 2 nhanh 0.0000 Bi 3.2: Nhóm t s kho n ( 200 8- 201 2) s ng kh ng n...
... 17% Mô hìn Beta, P/E PBV Môhình 24 B c (P/B), B B B Beta B 25 S (U phi 26 64) (Tuna 27 a 00 4) Goriaev, 200 4) 06 eo 28 ông 2.1.4 H s Tobin Q sq (V) (A) giá Brainard q Ý giá 29 2.1.5 M i liên h gi ... khoáng Ngân hàng Thép 2: Công Ty HAG PHR SAM PAN LAS HGM PPC BVH POM DPM Công Ty REE CSM ELC DSN JVC KSB VSH STB DTL PVS Công Ty ITA DPR CMG TCT OPC TVD PGD CTG VIS PVI Công Ty OGC TRC SGT HOT ... B GIÁO D O I H C KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH LÊ MINH TÂM GIÁ TR CÔNG TY, R I RO NG Chuyên ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mã s : 603 402 01 NG D N KHOA H C: TS H VI T TI N L Lê Minh Tâm Trang 1: ...
... năm 201 : 1.3 20. 685 .09 1( 100 % + 24,94% ) = 1.6 50. 063.953 Đơn vị: ngàn VNĐ Năm Lợi 201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 nhuận sau thuế kỳ 541.992.4 90 677.165.417 846 .05 0.472 1 .05 7 .05 5.4 60 1.3 20. 685 .09 1 ... tính giá trị cơng ty theo dòngcổtức tăng trưởng với tỷ lệ mong đợi ổn định dài hạn: DIV V0 = V0: giá trị cơng ty thời điểm DIV: cổtức dự kiến cho cổđơng hàng năm r g r: suất sinh lợi mong muốn ... 201 0 - Dự kiến thời gian tagnw trưởng tương lai doanh nghiệp năm ( 201 0 – 201 4 ) - Ước tính tốc độ tăng trưởng giai đoạn ( 200 6 – 200 9 ) để xác định lợi nhuận cho năm tương lai ( 201 0 – 201 4...
... phí = 1 60 000 * 75 – 000000 = 000000 đôla Tuy nhiên, chi phí chi phí thật Liệu cổ phiếu doanh nghiệp A có thực đáng giá 75 đôla không? Cổ phiếu doanh nghiệp A trị giá 75 đôla trước công bố sáp ... Chi phí = (1 60 000 * 76.5 ) – 000000 = 2 40 000 đôla Chi phí thực tính toán cách suy luận từ doanh lợi cổđông doanh nghiệp B Kết họ nhận 1 60 000cổ phần hay 13.8% giá trị doanh nghiệp AB Doanh ... thuận, tính toán giá cổ phiếu giá trị thị trường sau sáp nhập thương lượng thông báo Chú ý doanh nghiệp có 1 60 000cổ phần chưa chi trả Do : Giá cổ phiếu = PAB = 88 7 50 000 /1 1 60 000 = 76.5 đôla...
... Theo phương án 1, công ty không sử dụng nợ cấu vốn Theo phương án 2, công ty vay d triệu $ nợ(D) với lãi suất (r ) 10% Phương án $1 .000.000 - 400 .000 1 .000.000 600 .000 - 3 50. 000 b $1 .000.000 Lợi ... phí = 200 *$ 20 – 200 0 (nợ vay) = 200 0$ $1 200 - 200 $0 $3 600 - 200 $ 400 $5 100 0 - 200 $ 800 Kết tính toán bảng 9.6 cho thấy hai chiến lược có chi phí ( 200 0$) đem lại lợi nhuận ròng cho cổđông nhau: ... Nợ Giá trị công ty sau vay nợ trả cổtức I II III 500 500 500 Vốn CSH 100 0 7 50 500 2 50 Giá trị công ty $ 100 0 $12 50 $ 100 0 $ 100 0 Chúng ta biết lợi ích nhà đầu tư hay cổđông mua cổ phiếu công ty...
... 2 ,00 0 ,00 0 Tổng số lượng cổ phiếu DHG đợt phát hành 10, 000 ,00 0 Giá cổ phiếu : P = 282,361 VN III Nhận xét kết Trong lần phát hành thêm này, DHG dự kiến chào bán 800 ,00 0cổ phiếu công chúng theo hình ... đấu giá với giá khởi điểm 216 ,00 0VNĐ /cổ phiếu 1, 200 ,00 0cổ phiếu chào bán cho cổđông hữu, cán công nhân viên nhà đầu tư chiến lược, đó: 6 60, 000cổ phiếu phân phối cho cổđông hữu theo phương thức ... 12:1 , 134 ,00 0cổ phiếu phân phối cho CBCNV chủ chốt với giá 45 .000 /cổ phiếu, 400 ,00 0cổ phiếu lại chào bán cho cổđông chiến lược với giá chào bán 80% giá đóng cửa bình quân 09 phiên giao dịch...
... 200 0 200 1 200 2 KH 200 3 - Doanh thu 164 tỷ đồng 333 tỷ đồng 3 80 tỷ đồng 385 tỷ đồng - Nộp NSNN 40 tỷ đồng 58 tỷ đồng 60 tỷ đồng 70 tỷ đồng 1,8 tr.đ 2 ,0 tr.đ 2,2 tr.đ 2,6 tr.đ Các tiêu - TNBQ Ngày ... triệu đồng 5858 208 8 4562 Lợi nhuận thực triệu đồng 5 20 2 60 7 80 % 8.8 4.4 13.2 triệu đồng 2 40 90 182 Người 125 125 127 100 0đ/tháng 5 50 6 70 700 - Nhà nước triệu đồng 1 30 32.5 97.5 - Cổđông khác ... định bao g m giá trị dòng tài sản hữu hình sau kiểm kê đánh giá giá trị tài sản vôhình theo công thức : V=Ar +GW Trong đó: V: Giá trị doanh nghiệp Ar: giá trị dòng tài sản hữu hình GW: Giá trị...
... muôn hình, muôn vẻ hoạt động quản trị doanh nghiệp Những công ty hoạt động minh bạch có mong muốn hoạt động minh bạch cần xây dựng quy chế quản trị công ty chuyên nghiệp, đáp ứng mong đợikhôngcổ ... ý nghĩa quản trị công ty, quy chế quản trị công ty doanh nghiệp Việt Nam xây dựng thường mang tính hình thức, chung chung, chưa đáp ứng yêu cầu cần có nguyên tắc quản trị công ty theo thông lệ ... 13-3- 200 7 Tuy vậy, quy chế không bao g m quy định cụ thể để công ty niêm yết áp dụng mà bao g m số điều khoản mang tính hướng dẫn để công ty tự xây dựng quy chế quản trị nội riêng, đáp ứng yêu...
... đầu vào: tốc độ tăng trưởng D t, phụ thuộc vào sách phân chia lợi tứccổ phần tương lai - Môhìnhkhông sử dụng g> i - Môhình khó áp dụng không áp dụng với doanh nghiệp chưa thực chi trả cổtức ... i) T gS : Tốc độ tăng trưởng giai đoạn ổn định ghg : Tốc độ tăng trưởng giai đoạn cao Tính tốc độ tăng trưởng g áp dụng theo cách: * Dựa mức tăng trưởng cổtức trung bình khứ: g= n Dn 1 D0 24 ... dòngcổtức (DDM) Định giá sở chiết khấu dòngcổtức thu tương lai với tỷ lệ thích hợp tương ứng với mức rủi ro chứng khoán Dòngcổtức phần dòng tiền thuộc vốn chủ sở hữu, phân phối cho cổ đông...
... tác gi Tr n H u H o ( 200 9) 15 Môhình 2.6: Môhình c a nhóm tác gi Nguy n Phú Quý ( 201 2) 16 Môhình 2.7: Môhình c a nhóm tác gi i h c Syracuse 17 Môhình 2.8: Môhình c a nhóm tác gi Sandra ... trang 70 83 86 70 86 2 50 200 191 148 1 50 100 83 70 86 86 70 50 Hình 4.6 Các s n ph m v u ng, th i trang chi m t tr (g n n ph p v i thông tin khách hàng n nhi i trang m th tài mà nhóm khách hàng ... tiêu dùng (Philip Kotler, 200 1) i tiêu dùng Schiffman Kanuk Môhình 2.3: Môhình thuy ng h p lý (TRA) 11 Môhình 2.4: Môhình ch p nh n công ngh (TAM) 12 Môhình 2.5: Môhình c...
... ng kê mô t Bi n Trung bình l ch chu n Min Median Max MV 0. 9211 0. 2967 0. 3968 0. 8732 2.2938 INV -0. 808 4 3.52 10 -28.5951 0. 0418 0. 902 5 LEV 0. 5233 0. 2119 0. 0686 0. 5549 0. 8874 DIV 0. 4238 0. 2632 0. 4459 ... bi ng b l ch chu n c a dòng ng m bi ng th i gi tháng, quý ho i công ty códòng ng, tác gi i dài t ng n 12 k quan sát theo C th , nghiên c u c ng ng dòng ti n, nhóm tác gi l ch chu n c a dòng ti ... 0. 2632 0. 4459 0. 9415 Growth 0. 1694 0. 303 5 -0. 6194 0. 1474 1.2928 ROA 0. 1292 0. 1165 -0. 107 6 0. 105 7 0. 6498 SIZE 26.8546 1.3 201 23.8672 26.8581 30. 4866 -4.17e -09 1 .09 46 -4.1142 0. 0968 2.81 60 Residual...