... trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chi phívốn cổ phần Công ty FPT Chi phívốn cổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt cấu vốn thuế thu nhập Cách tính đơn giản sửdụng hệ số beta ba ngành Hoa Kỳ mà FPT ... Chi phívốn cổ phần = (4,47% + 2,163*6,57%) + 1,97% + 3,28% = 23.931% Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chi phívốn cổ phần Công ty FPT Chi phí nợ vay Căn ... không vay nợ áp dụngcho FPT là: βU = (1,787 + 2,248 + 0,828)/3 = 1,621 Tiếp theo, ta chuyển hệ số beta không vay nợ tính bình quân cho FPT thành hệ số beta có vay nợ với cấu vốn thuế suất thuế...
... phísửdụng cổ phiếu ưu đãi không điều chỉnh thuế Điều làm cho chi phísửdụng cổ phiếu ưu đãi cao chi phísửdụng nợ công ty thích sửdụng đòn bẩy tài nợ cổ phần ưu đãi 1.2 Chi phísửdụngvốn ... phiếu Vậy chi phísửdụngvốn chủ sở hữu bao nhiêu? Nếu sửdụng mô hình CAPM, ta tính chi phísửdụngvốn chủ sở hữu sau : RE = Rf + E x (RM– Rf) RE = 6% + 1.2 x 8% =15.6% Nếu sửdụng mô hình ... phívốn trung bình trọng số (WACC) Chi phísửdụngvốn chung công ty suất sinh lời yêu cầu tài sản công ty Nếu công ty có vay nợ, cấu vốn công ty bao gồm phần nợ phần vốn chủ sở hữu chi phí sử...
... TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍSỬDỤNGVỐN Chi phísửdụngvốn doanh nghiệp so với chi phísửdụngvốn dự án cá thể •Chi phísửdụngvốn doanh nghiệp tỷ lệ dùng để chiết khấu dòng ... CHI PHÍSỬDỤNGVỐN CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI • Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi chi phí việc sửdụng cổ phần ưu đãi để gia tăng nguồn vốn • Giả đònh đời sống công ty cổ phần vónh viễn, xác đònh chi phí ... viễn, xác đònh chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi nguồn tài trợ dài hạn nào? 15 CHI PHÍSỬDỤNGVỐN CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI Tính toán chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi - rp • Chi phívốn cổ phần ưu đãi...
... Tổng quan chi phísửdụngvốn Chi phísửdụngvốn vay dài hạn Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi Chi phísửdụngvốn cổ phần thường Chi phísửdụngvốn bình quân Chi phísửdụngvốn biên tế định ... vốn biên tế định đầu tư Tổng quan chi phísửdụngvốnphísửdụngvốn Chi phísửdụngvốn giá phải trả cho việc sửdụng nguồn tài trợ Chi phísửdụngvốn tỷ suất sinh lợi mà nhà đầu tư đòi ... phísửdụngvốn vay sau thuế = chi phísửdụngvốn vay trước thuế không hưởng lợi từ chắn thuế Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi (rp) Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi chi phí việc sử dụng...
... niệm chi phísửdụngvốn II.Chi phísửdụngvốn vay 1.Chi phísửdụngvốn cổ phần Chi phísửdụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chi phísửdụngvốn bình quân (WACC) Chi phí cận biên sửdụngvốn I.Khái ... chi phísửdụngvốn Chi phísửdụngvốn nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng nguồn vốn cụ thể để tài trợ cho định đầu tư Chi phísửdụngvốn bao gồm chi phí trả cho việc sửdụng nợ vay chi phí ... chi phísửdụngvốn ≤ i Wj : Tỷ trọng nguồn tài trợ thành phần j cấu tổng nguồn tài trợ II.Chi phísửdụngvốn vay Chi phísửdụngvốn vay a.Chi phísửdụngvốn vay trước thuế Chi phísửdụng vốn...
... Viết ph-ơng trình phản ứng Theo em để thu đ-ợc khí CO cho CaCO3 tác dụng với dung dịch axit HCl đ-ợc không? Nếu không sao? Bài 16.a) Từ hóa chất cho sẵn: KMnO4, Fe, dung dịch CuSO4, dung dịch H2SO4 ... (đktc) sinh cho hỗn hợp kim loại tác dụng với dung dịch axit clohiđric c) Khối l-ợng muối tạo thành Đáp số: a) 28 gam Fe 32,5 gam kẽm b) 22,4 lít c) m FeCl = 63,5gam mZnCl = 68 gam 2 Bài 1: Có ... dịch NaCl, HCl, Na2CO3 Không dùng thêm chất khác (kể quì tím), làm để nhận biết chất Bài 12 Cho 2,8 gam sắt tác dụng với 14,6 gam dung dịch axit clohiđric HCl nguyên chất a) Viết ph-ơng trình phản...
... chi phísửdụngvốn DN II Chi phísửdụng tổng vốn doanh nghiệp Nhu cầu việäc xác đònh chi phísử dụïng tổng vốn DN ò p DN hđ nhiều nguồn vốn, chi phí sd nguồn vốn khác nhau, dungdùng chi phí ... chi phísửdụng tổng vốn DA Chi phísửdụngvốn trung bình có trọng số doanh nghiệp WACC ( Weighted Average Cost of Capital) @ Khái niệm CPSD tổng vốn DN: Chi phí sd tổng vốn hđ thể tổng chi phí ... niệm: Chi phí sd tổng vốn hđ = D*d + E*e Chia vế cho V : Chi phísửdụng tổng vốn huy động D E = * d + * e = %D * d + %E * e V V V Chi phísửdụng tổng vốn huy động : Tỉ lệä chi p sd tổng vốn huy...
... tài đến chi phísửdụngvốn giá cổ phần - Tác động đòn bẩy tài đến chi phísửdụngvốn + Giai đoạn đầu: Do tác động việc tiết kiệm thuế từ sửdụngvốn vay Chi phísửdụngsửdụngvốn bình quân ... 7.1.3 Chi phísửdụngvốn bình quân (WACC - Weighted Average Cost of Capital) WACC chi phísửdụngvốn trung bình tính theo tỷ trọng chi phísửdụngvốn thành phần (chí phívốn vay, chi phívốn cổ ... 7.1 Chi phísửdụngvốn DN 7.1.1 Khái niệm chi phísửdụngvốn - Phần thu nhập hay doanh nghiệp phải trả cho chủ thể cung cấp vốn khoảng thời gian định gọi chi phísửdụngvốn - Từ phía nhà...
... • Chi phísửdụngvốn trung bình ( Weighted Average Cost of Capital – WACC) • Chi phísửdụngvốn trung bình mức chi phícho 100 đồng vốn, xác định vào chi phívốn thành phần cấu trúc vốn mục ... số vốn thực huy động 1.2 Ý nghĩa • Chi phísửdụngvốn để thẩm định dự án đầu tư dài hạn ( Xác định tiêu chuẩn NPV, MIRR DPP) • • Chi phísửdụngvốn để định giá doanh nghiệp Chi phísửdụngvốn ... nghĩa Chi phí nợ vay trước thuế sau thuế Chi phívốn chủ sở hữu 3.1 Chi phí cổ phần ưu tiên 3.2 Chi phí cổ phần thường Chi phí lợi nhuận giữ lại Chi phí cổ phần phát hành Chi phísửdụngvốn trung...
... Tổng quan chi phísửdụngvốn biên tế (WMCC) Chi phísửdụngvốn biên tế (WMCC) chi phísửdụngvốn bình qn (WACC) doanh nghiệp gắn liền với đồng tài ... Duchess có cấu trúc vốn 40% nợ dài hạn, 10% vốn cổ phần ưu đãi 50% vốn cổ phần phổ thơng Xác định điểm gãy Điểm gãy thứ xuất 300.000$ thu nhập giữ lại với chi phísửdụngvốn 13% sửdụng hết Điểm ... suất sinh lời cao chi phísửdụngvốn biên tế Doanh nghiệp chấp nhân dự án mà tổng quy mơ vốn đầu tư lũy kế tương ứng có tỷ suất sinh lợi biên tế ngang chi phísửdụngvốn biên tế Quyết định...
... CHI PHÍSỬDỤNGVỐN 12.1 Tổng quan chi phísửdụngvốn 12.2 Chi phísửdụng nợ 12.3 Chi phísửdụngvốn cổ phần 12.4 Chi phísửdụngvốn bình qn 12.5 Chi phísửdụngvốn biên tế ... chi phísửdụngvốn nguồn tài trợ riêng biệt gia tăng từ dẫn đến kết chi phísửdụngvốn bình qn tăng 12.5 CHI PHÍSỬDỤNGVỐN BIÊN TẾ Chi phísửdụngvốn biên tế (WMCC) chi phísửdụngvốn ... chi phívốn cổ phần thường re 12.3 CHI PHÍSỬDỤNGVỐN CỔ PHẦN CHI PHÍVỐN CỔ PHẦN PHÁT HÀNH MỚI Chi phísửdụngvốn cổ phần phát hành ln mắc chi phísửdụng lợi nhuận giữ lại lớn chi phí sử...
... CHI PHÍSỬDỤNGVỐN 12.1 Tổng quan chi phísửdụngvốn 12.2 Chi phísửdụng nợ 12.3 Chi phísửdụngvốn cổ phần 12.4 Chi phísửdụngvốn bình qn 12.5 Chi phísửdụngvốn biên tế ... chi phísửdụngvốn nguồn tài trợ riêng biệt gia tăng từ dẫn đến kết chi phísửdụngvốn bình qn tăng 12.5 CHI PHÍSỬDỤNGVỐN BIÊN TẾ Chi phísửdụngvốn biên tế (WMCC) chi phísửdụngvốn ... chi phívốn cổ phần thường re 12.3 CHI PHÍSỬDỤNGVỐN CỔ PHẦN CHI PHÍVỐN CỔ PHẦN PHÁT HÀNH MỚI Chi phísửdụngvốn cổ phần phát hành ln mắc chi phísửdụng lợi nhuận giữ lại lớn chi phí sử...
... Cost of Capital 15 April 2011 3.6-3 Nội dung •1 Chi phísửdụngvốn nợ •2 Chi phísửdụngvốn chủ sở hữu •3 Chi phísửdụngvốn chung – WACC •4 Cơ cấu tài tối ưu 15 April 2011 3.6-4 Bảng ... kd (1 - t) 10 (1 - 34) 15 April 2011 3.6-21 Chi phísửdụngvốn CSH 15 April 2011 3.6-22 11 2.1 Chi phísửdụng cổ phiếu ưu đãi Chi phísửdụngvốn cổ phiếu ưu đãi lợi nhuận công ty phải trả huy ... 3.6-16 Chi phísửdụng nợ sau thuế • Chi phísửdụng nợ sau thuế dự án hay công ty lãi suất vay sau điều chỉnh thuế thu nhập Nếu công ty, vay nợ 2000, lãi suất 10%, thuế công ty 30% - Chi phí trả...
... nghiệp sửdụng 2- Tính Tốn Chi PhíSửDụngVốn Bình Qn(WACC) -Khi chi phísửdụngvốn nguồn tài trợ khác xác định chi phísửdụngvốn bình qn tính cách nhân chi phí riêng biệt với tỷ lệ tỷ trọng vốn ... giá sửdụngvốn bình qn ln ln sửdụng chi phí sau nộp thuế TNDN cho nguồn vốn - Khi đòn cân nợ điểm giá sửdụngvốn doanh nghiệp mức thấp - Trong thực tế, doanh nghiệp sửdụng nguồn vốn chiếm dụng ... 87$.Chi phí phát hành 5$ cổ phần Giải: Dp=8,5%*87$=7,4$ P’p=87$-5$=82$ Chi phísửdụngvốn cổ phần: Rp=7,4$ / 82$=9% So sánh 9% chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi với 5,6% chi phísửdụngvốn vay...
... phícho việc sửdụngvốn đó.Khỏan chi phí gọi chi phísửdụng vốn. Chi phí có tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp nhiều hay phụ thuộc vào lượng vốn vay Do doanh nghiệp ln sửdụng nhiều nguồn vốn ... sửdụngvốn biên tế(MCC): Là chi phísửdụngvốn bình qn doanh nghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mơ tăng chi phísửdụngvốn bình qn tăng Để tính tóan chi phísửdụngvốn biên ... đầu tư f : vốn tài trợ cổ phiếu ưu đãi E :chi phísửdụngvốn chủ sở hữu bao hàm chi phísửdụng cổ phiếu thường chi phísửdụng lợi nhuận tái đầu tư V : tổng nguồn vốn hay tổng số vốn huy động...
... khuyếch đại thu nhập chủ sở hữu Phân tích chi phísửdụngvốn cổ phần Chi phísửdụngvốn cổ phần tỷ suất sinh lợi sau thuế vốn cổ phần Bảng : Chi phísửdụngvốn cổ phần Công ty Chỉ tiêu 2007 1.Lợi ... rE) Từ bảng tính chi phísửdụngvốn bình quân ta có nhận xét sau: Qua bảng phân tích ta thấy chi phísửdụngvốn bình quân Công ty qua hai năm gần Cụ thể chi phísửdụngvốn bình quân năm 2008 ... phần có chi phí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốn cổ phần năm 2007 23.78%, năm 2008 22.27%; chi phísửdụng nợ bình quân năm 2007 12%, năm 2008 13%) Chính điều làm cho chi phísửdụng bình...
... khuyếch đại thu nhập chủ sở hữu Phân tích chi phísửdụngvốn cổ phần Chi phísửdụngvốn cổ phần tỷ suất sinh lợi sau thuế vốn cổ phần Bảng : Chi phísửdụngvốn cổ phần Công ty Chỉ tiêu 2007 1.Lợi ... rE) Từ bảng tính chi phísửdụngvốn bình quân ta có nhận xét sau: Qua bảng phân tích ta thấy chi phísửdụngvốn bình quân Công ty qua hai năm gần Cụ thể chi phísửdụngvốn bình quân năm 2008 ... phần có chi phí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốn cổ phần năm 2007 23.78%, năm 2008 22.27%; chi phísửdụng nợ bình quân năm 2007 12%, năm 2008 13%) Chính điều làm cho chi phísửdụng bình...