... thuế: Giátrịdoanhnghiệp có vay nợ L lớn giátrịdoanhnghiệp không vay nợ U khoản giátrị chắn thuế PV(r DDtC) = tCD VL = VU + tCD M&M II có thuế Giátrịdoanhnghiệp có vay nợ giátrị thị ... Hai doanhnghiệp U L giống hệt nhau, ngoại trừ U vay nợ L có vay nợ U L có ngân lưu tự hàng năm FCF lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT Doanhnghiệp U: Tổng giátrịdoanh nghiệp: VU Doanhnghiệp ... phí vốn doanhnghiệp U Doanhnghiệp U có tổng giátrị VU tạo ngân lưu tự hàng năm FCF VU = FCF/rU Hay rU = FCF/VU Chi phí vốn DN có vay nợ Gọi rL chi phí vốn doanhnghiệp L Doanh nghiệp...
... thống Tích hợp Thông Tin Quản trị Tổng Thể DoanhNghiệp BizForceOne Nhiệm vụ - Gia tăng giátrịdoanhnghiệp Tầm nhìn – Hỗ trợ để doanhnghiệp đứng đầu Giátrị cốt lõi - Cung cấp hệ thống ... IMPLEMENTED ON BFO & KPIs ON BFO & MÔ PHỎNG KINH DOANH ĐỂ XÁC ĐỊNH GIÁTRỊ NỘI TẠI CỦA DOANHNGHIỆP & MÔ PHỎNG KINH DOANH ĐỂ XÁC ĐỊNH GIÁTRỊ NỘI TẠI CỦA DOANHNGHIỆP I Phân tích thị lực mô hình ma trận ... chuyển qua); Thị trường tài chánh; Thị trường tỷ giá -> Xác định chiết khấu dòng tiền (DCF) -> Xác định giátrị nội doanhnghiệp & QUẢN TRỊ DÒNG HÀNG VÀ DÒNG TIỀN Cân động tiêu KRIs & KPIs Tổng hòa...
... LƯỢC GiátrịDoanhNghiệp Chiến lược suất Phạm vi Tài Cải tiến cấu trúc chi phí Chiến lược tăng trưởng Tăng hiệu sử dụng tài sản Gia tăng giátrị Khách hàng Mở rộng hội tăng Doanh thu Giátrị ... Chất lượng & MÔ PHỎNG KINH DOANH ĐỂ XÁC ĐỊNH GIÁTRỊ NỘI TẠI CỦA DOANHNGHIỆP Xây dựng tầm nhìn, sứ mạng, giátrị cốt lõi mục tiêu Phân tích rủi ro Giả định tình kinh doanh Making decisions An ... Quản trị Tổng Thể DoanhNghiệp BizForceOne - hệ điều hành doanhnghiệp giúp tổ chức thực hóa nhiệm vụ chiến lược cách trực quan sinh động BMI công ty taị VN triển khai thành công Giải Pháp Quản Trị...
... tăng giátrịdoanh nghiệp, trường phái tả khuynh cho gia tăng tỷ lệ chi trả cổ tức làm giảm giátrịdoanhnghiệp cuối trường phái trung dung – cho sách cổ tức không gây ảnh hưởng đến giátrịdoanh ... tăng khả đầu tư cho doanhnghiệp cổ phần, tăng giátrịdoanh nghiệp, song thị trường chứng khoán Việt Nam doanhnghiệp áp dụng hình thức chủ yếu nhằm tận dụng khoản thặng dư vốn giá cổ phiếu tăng ... tăng vốn lên doanh nghiệp; doanhnghiệp chọn nhiều cách thức khác để tăng vốn, nhiên phát hành cổ phần vào giai đoạn giá tăng cao (cuối năm 2006 đầu năm 2007) phương án nhiều doanhnghiệp lựa chọn...
... khơng tác động đến giátrịdoanhnghiệp thị trường vốn hồn hảo: Tài doanhnghiệp Trang 10 Chính sách cổ tức giátrịdoanhnghiệpDoanhnghiệp chi trả cổ tức 1/3 giátrịdoanhnghiệp huy động tiền ... tức khơng tác động đến giátrịdoanhnghiệp 3.4 Tính tốn giá cổ phần: Tài doanhnghiệp Trang 12 Chính sách cổ tức giátrịdoanhnghiệpGiả sử, trước chi trả cổ tức, doanhnghiệp có 1.000 cổ phần ... tài sản doanhnghiệp bị ngăn cấm Tài doanhnghiệp Trang Chính sách cổ tức giátrịdoanhnghiệp Ba hạn chế tác động đến nhiều cơng ty khác theo cách khác Các doanhnghiệp mới, hay doanh nghiệp...
... Dùng toàn để chia cho cổ đông Doanhnghiệp nên chọn sach nào? nen chon sách nao? Chính sách chọn phải mang lại cho lợi ích cao cho cổ đông cho DN (tạo điều kiện tăng giá trò DN) II Chính sách phân ... Phải huy động vốn từ bên Tăng CP huy động vốn, CPkhánh tận; CP trung gian Ảnh hưởng đến giá trò doanhnghiệp * N áu h äi đ àu tư kh âng nhiềàu T ùnh l õng phí vốán Nế hộ đầ khô hi Trá lã hí Chính ... tăng Giá cổ phiếu giảm b Phân chia cổ phần Là hình thức chia nhỏ giá trò cổ phiếu hành hay chuyển đổi cổ phiếu củ cổ phiếu So lượng co phieu tăng Gia co phieu giam Số lương cổ phiếu tang Giá cổ...
... cần thẩm định giá 20 triệu đồng, bán với giá 376,3 triệu đồng • BĐS nằm tầng lô chung cư với BĐS 2, có diện tích 84m2 trang trí nội thất tốt BĐS cần thẩm định giá 10 trđ, bán với giá 717,2 triệu ... Định giá nhà tầng có tổng diện tích xây dựng 150 m2 với phòng ngủ, phòng bếp, phòng khách, nhà vệ sinh tầng Diện tích đất sử dụng 45 m2 Người định giá tìm nhà tương tự so sánh với nhà cần định giá ... hàng 1%/tháng Chỉ số giá cac lại BĐS sau: Nếu lấy tháng trước giá gốc, Po = 1, tháng trước P1=1.08, tháng trước P2 = 1.15, tháng trước P3= 1.22 P4 = 1.28 Bài số 8: Cần định giá BĐS hộcó diện tích...
... biến Giátrịdoanhnghiệp (ROA) Để ước tính hệ số tương quan sở hữu nước giátrịdoanh nghiệp, cần xác đinh số phù hợp thể giátrị Người ta thường đánh giágiátrịdoanhnghiệp dựa giátrị thị ... giátrịdoanhnghiệp đo lường ROA tăng sở hữu tập trung tăng Tác giả mối quan hệ giátrịdoanhnghiệp sở hữu tập trung có dạng đường cong lồi Trong đó, giátrịdoanhnghiệp đạt tới điểm giátrị ... sách giátrị thị trường doanhnghiệp Tác giả tiến hành hồi quy liệu để đo lường đa dạng tác động đến doanhnghiệp Cuối cùng, nghiên cứu đưa kết giátrị thị trường giátrị sổ sách doanh nghiệp...
... sở hữu giátrịdoanhnghiệp Nợ dài hạn giátrịdoanhnghiệp Leland and Toft (1991) phát biểu giátrịdoanhnghiệpgiátrị tài sản cộng với giátrị lợi ích từ thuế hưởng kết nợ trừ giátrị chi ... đến giátrịdoanh nghiệp, nợ cài hạn có tác động ngược chiều lên giátrịdoanhnghiệpGiátrị t vốn chủ sở hữu 30.826 chứng tỏ vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng tích cực đáng kể lên giátrịdoanhnghiệp ... trúc vốn liên quan đến giátrịdoanhnghiệp bù đắp TÀI CHÍNH DOANHNGHIỆP PGS TS LÊ THỊ LANH Lý thuyết thương mại-off nói có mối quan hệ cấu vốn giátrịdoanhnghiệp Điều giátrị công ty tăng lên...
... nghiên cứu về: thị trường vốn không hoàn hảo biến chi phí tài trợ Kết luận - Tỷ lệ chi đầu tư giátrị tổng doanh thu) khác biệt ý nghĩa thống kê phân tích người sử dụng phái sinh người không dùng ... thiện tài sản riêng nhà quản lý Hợp đồng bồi thường quản lý Phòng ngừa rủi ro làm tối đa hóa giátrị nhà quản lý Các nhà quản lý trẻ tuổi Quy mô công ty Stulz (1984); Smith Stulz (1985); (Tufano ... Breeden Viswanathan (1996);DeMarzo Duffie (1995); Tufano (1996) kinh nghiệm nhiều khả tham gia vào quản trị rủi ro Công ty lớn có khả sử Nance cộng (1993), Dolde (1995), Mian (1996), dụng phòng ngừa...
... qua lợi ích chắn thuế, giátrị công ty có vay nợ bắt đầu giảm dần Có loại: trực tiếp gián tiếp 28 Giátrị công ty (V) Hiện giá chắn thuế VL =VU +TC D Giátrị cao V VU Hiện giá chi phí khó khăn ... DUNG TRÌNH BÀY I II CÁC NGUỒN TÀI TRỢ DOANHNGHIỆP 1.1 Tài trợ vốn Khái niệm chức 1.2 Tài trợ nợ Khái niệm chức CÁC LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH NỢ VÀGIÁTRỊDOANHNGHIỆP 2.1 LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG Nội ... HƯỞNG CỦA THUẾ VÀ CHI PHÍ KHỐN KHÓ TÀI CHÍNH ĐẾN GIÁTRỊ CÔNG TY VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Chi phí khốn khó tài chính: chi phí phát sinh tỷ số nợ gia tăng, chi phí làm giảm gia tăng giátrị công ty...
... loãng giá IV.Các quan điểm ( trường phái ) cổ tức giátrịdoanhnghiệp Ảnh hưởng đến giátrịdoanh Không ảnh hưởng đến giátrịnghiệpdoanhnghiệp Chính sách cổ tức không tác động đến giátrịdoanh ... thời giá cổ phần doanhnghiệp Nhà đầu tư khác thích sách cổ tức cho cổ phần doanhnghiệp bị bán giá mua thêm cổ phần Kết giátrị cổ phần giữ nguyên không đổi Chính sách cổ tức tác động đến giátrị ... qua ảnh hưởng đến giá cổ phần Mô hình chi trả cổ tức 1.Chính sách cổ tức không tác động đến giátrịdoanhnghiệp Khi doanhnghiệp thay đổi sách cổ tức Mất số cổ đông qua doanhnghiệp khác có sách...
... GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG - Doanhnghiệp giữ lại lợi nhuận để đầu tư vào dự án Tuy nhiên công ty tăng trưởng nên doanhnghiệp đủ vốn tài trợ cho dự án mà giảm mức chi trả cổ tức - Doanhnghiệp huy động tài ... ảnh hưởng khả khoản Chi trả cổ tức dòng tiền chi Vì khả khoản doanhnghiệp lớn, doanhnghiệp có nhiều khả chi trả cổ tức Các doanhnghiệp tăng trưởng nhanh chóng có nhiều hội đầu tư sinh lợi cảm ... ưu tiên cổ đông Bảo vệ chống loãng giá Nếu cổ đông không mua hay mua tỷ lệ cân xứng cổ phần phát hành, tỷ lệ sở hữu họ doanhnghiệp bị loãng Một vài doanhnghiệp chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều...
... nợ giátrịdoanhnghiệpdoanhnghiệp hoạt động bị lỗ th ì việc sử dụng nợ khuếch đại lỗ doanhnghiệp lên, nhanh chóng đưa doanh nghi ệp vào đường phá sản 1.2 Giátrịdoanh nghiệp: Giátrịdoanh ... Giátrịdoanhnghiệp có đòn bẩy tài > Giátrịdoanhnghiệp đòn bẩy tài nhà đầu tư tự tạo đòn bẩy tài cho Trong thời gian cực ngắn, Giátrịdoanhnghiệp có đòn bẩy tài giảm dần giátrịdoanhnghiệp ... sách nợ giátrịdoanhnghiệp đồng ý rằng, giátrịdoanhnghiệp không thay đổi doanhnghiệp có hay sử dụng nợ vay, miễn điều kiện thị trường vốn hoàn hảo b Quy luật bảo tồn giátrị - Giátrị tài...
... thu nhập doanhnghiệp mà doanhnghiệp phải nộp cho phủ Để xem xét lát bánh phủ, MM đặt vấn đề phải xe m xét giátrịdoanhnghiệp phải giátrị tài s ản trước thuế thu nhập doanhnghiệpGiátrị bánh ... gi trịdoanhnghiệpGiả s có doanhnghiệp U L có lợi nh uận hoạt động Doanhnghiệp U đòn bẩy tài (không vay nợ), tổng giátrị thị trường U tổng giátrị vốn cổ phần (VU = EU ) Ngược lại, doanhnghiệp ... Gi trịdoanh nghiệp: Giátrịdoanhnghiệp xác định t ài sản thự c doanhnghiệp đư ợ thể bên phần T ài s ản g cân đối kế toán, c chứng khoán mà doanhnghiệp phát hành Giátrịdoanhnghiệp phân...
... tức nên tổng giátrị thị trường 10,000$+NPV Các cổ đông mua cổ phần với giá hợp lý 1,000$ số bị giá cổ phần cổ đông cũ nên ta có Giátrị cổ phần cổ đông cũ = giátrịdoanh nghiệp- giátrị cổ phần ... tức giátrịdoanhnghiệp 13 Giátrị công ty không chi trả cổ tức: - Giá cổ phần cuối năm là: P1 =$110 - Số vốn cần gia tăng từ phát hành cổ phần mới: ∆ n*P1 =I-(E-D) Do đó, giátrịdoanhnghiệp ... lập sách cổ tức có tác động đến giátrịdoanh nghiệp? Một doanhnghiệp lựa chọn sách cổ tức dựa vào đâu? Có sách tối ưu cho tất doanhnghiệp? Trên thực tế doanhnghiệp lựa chọn sách cổ tức nào?...
... 0,01 VU = 0,01 VL) Vậy giátrịdoanhnghiệp nợ phải giátrịdoanhnghiệp có vay nợ ON TARGET LẬP LUẬN CỦA MM Trường hợp người đầu tư ( thích rủi ro hơn) mua cổ phần doanhnghiệp có vay nợ Đầu ... nhập: 1% lợi nhuận sau lãi ON TARGET QUY LUẬT BẢO TỒN GIÁTRỊGiátrị tài sản bảo tồn tính chất trái quyền tài sản => Định đề I: Giátrịdoanhnghiệp xác định tài sản cụ thể cột bên trái bảng cân ... dụng nợ bằng Vì vậy, MM kết luận giátrị thị trường doanhnghiệp độc lập với cấu trúc vốn doanhnghiệp thị trường vốn hoàn hảo thuế thu nhập doanhnghiệp ON TARGET VÍ DỤ VỀ ĐỊNH ĐỀĐỀ I CỦA...
... D/E) làm giảm giátrịdoanhnghiệpGiả thuyết thay (the alternative hypothesis) - H1: phát biểu thay đổi đòn bẩy (chỉ số D/E) làm tăng giátrịdoanhnghiệp Đại diện cho giátrịdoanhnghiệp thu ... 29.95% giátrị LỚP TCDN ĐÊM 1-K20-NHÓM Trang 32 ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH VÀGIÁTRỊDOANHNGHIỆP tỷ số giá thị trường thu nhập giải thích tỷ số nợ vốn cổ phần ngành Y tế Bảng – D/E Giátrịdoanhnghiệp ... CHÍNH VÀGIÁTRỊDOANHNGHIỆP tương quan lãi suất giátrị tài sản doanhnghiệp đóng vai trò nhỏ việc xác định cấu trúc kỳ hạn nợ Hyde (2007) tuyên bố thay đổi lãi suất theo sau chi phí tài doanh nghiệp, ...
... thời gian động, doanhnghiệp theo đuổi để tối đa hóa giátrịdoanhnghiệp Porter (2004) khẳng định môi trường kinh doanh kết hợp với ngành mà cạnh tranh -9- Đòn bẩy tài giátrịdoanh nghiệp- Nhóm ... làm tăng giátrịdoanhnghiệp Đại diện cho giátrịdoanhnghiệp thu nhập cổ phần (EPS), số giá/ thu nhập (P/E), tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE), tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA), giátrị kinh ... độ đòn bẩy tài doanhnghiệp Những kết thu từ nghiên cứu cho thấy phức tạp cấu trúc vốn tác động lên giátrịdoanhnghiệp Việc đưa vào số lượng lớn số để đại diện cho giátrịdoanhnghiệp làm tăng...