... WACC :chi phísửdụngvốn bình qn E :vốn chủ sở hữu bao ham cổphiếu thường va lợi nhuận lãi đầu tư f : vốn tài trợ cổphiếuưuđãi E :chi phísửdụngvốn chủ sở hữu bao hàm chiphísửdụngcổphiếu ... thấy vốncổ phần cóchiphí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốncổ phần năm 20 07 23 .78%, năm 20 08 22 .27 %; chiphísửdụng nợ bình quân năm 20 07 12% , năm 20 08 13%) Chính điều làm cho chiphí ... (E) 25 .27 3 25 .735 4 62 3.CP sửdụng vốn( rE) 23 .78% 22 .27 % -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần năm 20 08...
... xem xét chiphívốn hiên khơng phải dựa vào chiphí q khứ II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần ChiphísửdụngvốncổphiếuưuđãiCổphiếuưuđãi xem lọai nguồn vốn chủ sở ... thấy vốncổ phần cóchiphí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốncổ phần năm 20 07 23 .78%, năm 20 08 22 .27 %; chiphísửdụng nợ bình quân năm 20 07 12% , năm 20 08 13%) Chính điều làm cho chiphí ... (E) 25 .27 3 25 .735 4 62 3.CP sửdụng vốn( rE) 23 .78% 22 .27 % -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần năm 20 08...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... lãi tăng Chiphí trả lãi bình quân thêm gia quyền = Tài sản có sinh lời tăng thêm Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí biên sửdụng ngân ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi bình quân gia quyền Chiphí trả lãi + chiphí liên = quan huy động vốn Tài sản có sinh lời Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chiphí bình...
... niệm chiphísửdụngvốn II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chiphísửdụngvốn bình quân (WACC) Chiphí cận biên sửdụngvốn ... chiphísửdụngvốn phải chấp nhận tầm nhìn xa cần phải xácđịnhcở sở xem xét xem xét chiphívốn hiên dựa vào chiphí khứ II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụng ... -27 6 2.Vốncổ phần (E) 25 .27 3 25 .735 4 62 3.CP sửdụng vốn( rE) 23 .78% 22 .27 % -1.09% Phân tích chiphísửdụngvốn bình quân(WACC) Bảng tính chiphísửdụngvốn bình quân WErE WA CC 23 .78% 5 .22 %...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... lãi tăng Chiphí trả lãi bình thêm quân gia quyền = Tài sản có sinh lời tăng thêm Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí biên sửdụng ngân ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi bình quân Chiphí trả lãi + chiphí = liên quan huy động vốn gia quyền Tài sản có sinh lời Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chiphí bình...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... Chiphí trả lãi bình quân gia quyền = (Chi phí trả lãi tăng thêm) / (Tài sản có sinh lời tăng thêm) Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi bình quân gia quyền = (Chi phí trả lãi + Chiphí liên quan huy động vốn) / (Tài sản có sinh lời) Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chi phí...
... Niên khoá 20 04 -20 05 Phân tích Tài Bài đọc Giới thiệu lý thuyết cân giá (APT) dự tính chiphísửdụngvốn H Tại lại có tên chênh lệch giá? A E(RA) E(RB) B E(RM) Rf Beta Cả CAPM APT sửdụng hàm ... hình thức đặc biệt APT sửdụng biến mức đền bù rủi ro thị trường • Cả CAPM APT sửdụng yếu tố rủi ro hệ thống khơng xét rủi ro phi hệ thống • Tuy có R2 khơng cao APT CAPM sửdụng rộng rãi thị trường ... Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá 20 04 -20 05 Phân tích Tài Bài đọc Giới thiệu lý thuyết cân giá (APT) dự tính chiphísửdụngvốn rủi ro hệ thống Những yếu tố rủi ro hệ thống thường...
... ép buộc sửdụng nợ cổphiếuưuđãi để tài trợ cho hoạt động mà thay vào công ty sửdụng nguồn vốn từ việc phát hành cổphiếu thường cổphiếu phổ thông Nhưng thực tế có công ty không sửdụng đòn ... CHÍNH 1 .2 Phân tích hòa vốn: 1 .2. 1 Phân tích hòa vốn theo sản lượng: Phân tích hòa vốn kỹ thuật phân tích mối quan hệ chiphícố định, chiphí biến đổi, lợi nhuận số lượng tiêu thụ Ví dụ: Giả sử công ... Đoàn bẩy hoạt động: 1 .2 Phân tích ảnh hưởng đoàn bẩy hoạt động: Đoàn bẩy hoạt động (operating leverage) mức độ sửdụngchiphí hoạt động cốđịnh công ty Chiphícốđịnhchiphí không thay đổi sản...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... lãi tăng Chiphí trả lãi bình thêm quân gia quyền = Tài sản có sinh lời tăng thêm Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí biên sửdụng ngân ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi Chiphí trả lãi + chi = phí liên quan huy bình động vốn quân gia Tài sản có sinh lời quyền Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chiphí bình...
... giá chi tiết Nội dungchiphí đơn giá chi tiết bao gồm toàn chiphí trực tiếp (những chiphícó liên quan trực tiếp để tạo nên thực thể công trình) 3 /29 /20 11 III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 2) Đơn ... toán thoả thuận với Bộ Xây dựng để áp dụng 3 /29 /20 11 III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 2) Đơn giá xây dựng bản(tt) Vídụ : Đơn giá lm3 tường 20 0 bao gồm toàn chiphí tiền của: Vật liệu: gạch, vôi, ... phủ, Bộ tài II CHIPHÍ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH A d) Căn để xácđịnhchiphí xây dựng công trình(tt) Định mức loại chiphí tính theo tỷ lệ hay bảng gía gồm: Định mức chiphí chung dể xácđịnhdự toán...
... Bộ tài II CHIPHÍ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH A d) Căn để xácđịnhchiphí xây dựng công trình(tt) Định mức loại chiphí tính theo tỷ lệ hay bảng gía gồm: Định mức chiphí chung dể xácđịnhdự toán ... Đơn giá chi tiết Nội dungchiphí đơn giá chi tiết bao gồm toàn chiphí trực tiếp (những chiphícó liên quan trực tiếp để tạo nên thực thể công trình) III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 2) Đơn ... dự toán thoả thuận với Bộ Xây dựng để áp dụng III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 2) Đơn giá xây dựng bản(tt) Vídụ : Đơn giá lm3 tường 20 0 bao gồm toàn chiphí tiền của: Vật liệu: gạch, vôi, xi...
... 26 1 .2 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN .28 1 .2. 1 Chiphí s dụngvốn lo i .28 1 .2. 1.1 Chiphí s dụng n 28 1 .2. 1 .2 Chiphí s dụngvốn c phầ .29 1 .2. 1.3 ... thuế 1 .2 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN 1 .2. 1 Chiphísửdụngvốn lo i ầ Chiphí s dụngvốnchiphí mà doanh nghi i tr cho vi c s dụng ngu n tài tr 1 .2. 1.1 Chiphísửdụng ... Cấu trúc vốn công ty t 20 10 – 20 12 61 Bi 2. 9: Chiphí s dụng n vay công ty t 20 10 – 20 12 62 Bi 2. 10: Chiphí s dụngvốn c phần công ty t 20 10 – 20 12 65 Bi 2. 11: Chiphí s dụngvốn bình...
... hành cổphiếu thường với giá 20 .000 đồng/cp, công ty cócổ tức vừa chia 2. 000 đồng /cổ phiếu, tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức hàng năm 5% Cho biết thuế thu nhập doanh nghiệp 22 % Nếu xem xét chiphí ... phiếu kỳ hạn 11 tháng b Sửdụng liệu câu a xácđịnhchiphísửdụngvốn STB nếu: - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi trước - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi sau Bài tập 6: Giả sử mức sinh lời không rủi ... 97.000.000 VND/TP, chiphí phát hành tính bình quân 1.000.000 đồng/trái phiếu - Phương án 3: Phát hành cổphiếu thường với giá 20 .000 đồng/cp, công ty cócổ tức vừa chia 2. 000 đồng /cổ phiếu, tỷ lệ...
... giá bán cổphiếu trừ chiphí phát hành gọi Pnet Khi chiphísửdụngvốn là: RP = DP/Pnet 4.4.1 Chiphísửdụngvốncổ phần ưuđãi (tt) Trong đó: P0: Giá cổphiếuưuđãi DP: Cổ tức cổphiếu Rp: ... tư đồng thới chiphísửdụngvốncổ phần ưuđãi Pnet = P0 – Chiphí phát hành (F) 4.4 .2 Chiphísửdụngvốncổ phần thường 4.4 .2. 1 Sửdụng mô hình Gordon Ta có công thức định giá cổ phiếu: P = ... vượt qua điểm hòa vốn phương án sửdụngvốncổ phần thường nợ vay chọn nợ vay mang lại EPS cao 4.4 Xácđịnhchiphísửdụngvốn 4.4.1 Chiphísửdụngvốncổ phần ưuđãi Chính chiphí mà công ty...
... April 20 11 3.6 -21 Chiphísửdụngvốn CSH 15 April 20 11 3.6 -22 11 2. 1 ChiphísửdụngcổphiếuưuđãiChiphísửdụngvốncổphiếuưuđãi lợi nhuận công ty phải trả huy động cổ phần ưuđãi (cổ tức ... Cost of Capital 15 April 20 11 3.6-3 Nội dung •1 Chiphísửdụngvốn nợ 2Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu •3 Chiphísửdụngvốn chung – WACC •4 Cơ cấu tài tối ưu 15 April 20 11 3.6-4 Bảng cân đối ... Divident = = = 10,81% NP0 Net Price 74 Chú ý: Trừ chiphí phát hành 15 April 20 11 3.6 -25 2.2Chiphísửdụngcổphiếu thường Chiphívốn chủ sở hữu chiphí hội chủ sở hữu hay nói cách khác suất sinh...
... trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốncổ phần Công ty FPT Chiphívốncổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt cấu vốn thuế thu nhập Cách tính đơn giản sửdụng hệ số beta ba ngành Hoa Kỳ mà ... = 2, 163 = 1, 621 1 + (1 − 28 % ) 1.689 Chiphívốncổ phần = (4,47% + 2, 163*6,57%) + 1,97% + 3 ,28 % = 23 .931% Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphí ... Online, truy cập ngày 22 /9 /20 07 địa http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Vậy, hệ số beta bình quân không vay nợ áp dụng cho FPT là: βU = (1,787 + 2, 248 + 0, 828 )/3 = 1, 621 Tiếp theo, ta chuyển...
... P’p=87$-5$= 82$ Chiphísửdụngvốncổ phần: Rp=7,4$ / 82$ =9% So sánh 9% chiphísửdụngvốncổ phần ưuđãi với 5,6% chiphísửdụngvốn vay dài hạn từ trái phiếu ta thấy chiphísửdụngvốncổ phần ưuđãi ... nghiệp sửdụng 2- Tính Tốn ChiPhíSửDụngVốn Bình Qn(WACC) -Khi chiphísửdụngvốn nguồn tài trợ khác xácđịnhchiphísửdụngvốn bình qn tính cách nhân chiphí riêng biệt với tỷ lệ tỷ trọng vốn ... bảng xácđịnhchiphísửdụngvốn bình qn: Nguồn tài trợ Tỷ dài hạn trọng Nợ vay dài hạn 40% ChiphísửChiphísửdụngvốndụngvốn tính theo tỷ trọng 5,6% 2, 2% Cổ phần ưuđãi 10% 9,0% 0,9% Cổ...
... sửdụng vốn( rE) -27 6 25 .27 3 2.Vốncổ phần (E) 5.734 22 .27 % -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần năm 20 08 ... thấy vốncổ phần cóchiphí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốncổ phần năm 20 07 23 .78%, năm 20 08 22 .27 %; chiphísửdụng nợ bình quân năm 20 07 12% , năm 20 08 13%) Chính điều làm cho chiphí ... 20 07, chiphísửdụngvốn bình quân qua hai năm sau: Năm WD WE r*D rE WDr*D WErE WACC Năm 20 07 37.4% 62. 6% 12% 23 .78% 5 .22 % 14.895 19,00 Năm 20 08 27 .83% 72. 17% 13% 22 .27 % 4 .22 % 16.07% 19, 82% Như...
... sửdụng vốn( rE) -27 6 25 .27 3 2.Vốncổ phần (E) 5.734 22 .27 % -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần năm 20 08 ... thấy vốncổ phần cóchiphí cao năm thường nhiều (chi phísửdụngvốncổ phần năm 20 07 23 .78%, năm 20 08 22 .27 %; chiphísửdụng nợ bình quân năm 20 07 12% , năm 20 08 13%) Chính điều làm cho chiphí ... 20 07, chiphísửdụngvốn bình quân qua hai năm sau: Năm WD WE r*D rE WDr*D WErE WACC Năm 20 07 37.4% 62. 6% 12% 23 .78% 5 .22 % 14.895 19,00 Năm 20 08 27 .83% 72. 17% 13% 22 .27 % 4 .22 % 16.07% 19, 82% Như...