... sửdụngvốn chủ sở hữu bao hàm chiphísửdụngcổphiếu thường chiphísửdụng lợi nhuận tái đầu tư V : tổng nguồn vốn hay tổng số vốn huy động từ nguồn tài trợ ri : chiphisửdụngvốnvốn i Wi ... vốn biên tế(MCC): Là chiphísửdụngvốn bình qn doanh nghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mơ tăng chiphísửdụngvốn bình qn tăng Để tính tóan chiphísửdụngvốn biên tế cần xác ... phí cho việc sửdụngvốn đó.Khỏan chiphí gọi chiphísửdụngvốn .Chi phícó tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp nhiều hay phụ thuộc vào lượng vốn vay Do doanh nghiệp ln sửdụng nhiều nguồn vốn...
... xem xét chiphívốn hiên khơng phải dựa vào chiphí q khứ II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụngvốncổphiếu ưu đãi Cổphiếu ưu đãi xem lọai nguồn vốn chủ sở ... vốn để xácđịnh đánh giá chiphísửdụngvốn cơng ty cổ phần niêm yết Phần 1:Lý Thuyết I I.Khái niệm chiphísửdụngvốnChiphísửdụngvốn nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng nguồn vốn cụ thể ... chủ sở hữu bao ham cổphiếu thường va lợi nhuận lãi đầu tư f : vốn tài trợ cổphiếu ưu đãi E :chi phísửdụngvốn chủ sở hữu bao hàm chiphísửdụngcổphiếu thường chiphísửdụng lợi nhuận tái...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... lãi tăng Chiphí trả lãi bình quân thêm gia quyền = Tài sản có sinh lời tăng thêm Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí biên sửdụng ngân ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi bình quân gia quyền Chiphí trả lãi + chiphí liên = quan huy động vốn Tài sản có sinh lời Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chiphí bình...
... niệm chiphísửdụngvốn II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chiphísửdụngvốn bình quân (WACC) Chiphí cận biên sửdụngvốn ... chiphísửdụngvốn phải chấp nhận tầm nhìn xa cần phải xácđịnhcở sở xem xét xem xét chiphívốn hiên dựa vào chiphí khứ II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụng ... niệm chiphísửdụngvốn Chiphísửdụngvốn nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng nguồn vốn cụ thể để tài trợ cho định đầu tư Chiphísửdụngvốn bao gồm chiphí trả cho việc sửdụng nợ vay chi...
... động nguồn vốn, tức chiphí huy động vốn hỗn hợp từ số loại nguồn vốnChiphí biên hỗn hợp sửdụngđịnh giá tài sản có tăng thêm Rõ ràng phương pháp chiphívốn huy động vốn biên xác lập tiêu ... lãi tăng Chiphí trả lãi bình thêm quân gia quyền = Tài sản có sinh lời tăng thêm Công thức chiphí huy động vốn biên áp dụng trường hợp chiphí huy động loại nguồn vốnChiphí biên sửdụng ngân ... nguồn vốn đầu tư vào tài sản không lời Chiphí trả lãi bình quân Chiphí trả lãi + chiphí = liên quan huy động vốn gia quyền Tài sản có sinh lời Chiphí huy động vốn biên Phương pháp chiphí bình...
... hình thức đặc biệt APT sửdụng biến mức đền bù rủi ro thị trường • Cả CAPM APT sửdụng yếu tố rủi ro hệ thống khơng xét rủi ro phi hệ thống • Tuy có R2 khơng cao APT CAPM sửdụng rộng rãi thị trường ... đọc Giới thiệu lý thuyết cân giá (APT) dự tính chiphísửdụngvốn H Tại lại có tên chênh lệch giá? A E(RA) E(RB) B E(RM) Rf Beta Cả CAPM APT sửdụng hàm tuyến tính đơn giản để loại trừ kinh doanh ... chứng khốn i giảm ngược lại Ví dụ: cổphiếu mỏ vàng Chúng ta biết cơng thức tính beta cho tài sản i sau: β = Cov(Ri,Rm)/Var(Rm) Tuy nhiên cần lưu ý beta “thơ”, để sửdụng thực tế beta thơ phải...
... độ sửdụngchiphí hoạt động cốđịnh công ty Chiphícốđịnhchiphí không thay đổi sản lượng thay đổi.Gồm khấu hao, bảo hiểm, phận chiphí điện nước phận chiphí quản lý Chiphí biến đổi chiphí ... ép buộc sửdụng nợ cổphiếu ưu đãi để tài trợ cho hoạt động mà thay vào công ty sửdụng nguồn vốn từ việc phát hành cổphiếu thường cổphiếu phổ thông Nhưng thực tế có công ty không sửdụng đòn ... rủi ro khả chi trả phát sinh công ty sửdụng đòn bẩy tài Khi công ty gia tăng tỷ trọng nguồn tài trợ cóchiphícốđịnh cấu nguồn vốn dòng tiền cốđịnh hi để trả lãi cổ tức gia tăng Ví dụ: hai công...
... phủ, Bộ tài II CHIPHÍ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH A d) Căn để xácđịnhchiphí xây dựng công trình(tt) Định mức loại chiphí tính theo tỷ lệ hay bảng gía gồm: Định mức chiphí chung dể xácđịnhdự toán ... Đơn giá chi tiết Nội dungchiphí đơn giá chi tiết bao gồm toàn chiphí trực tiếp (những chiphícó liên quan trực tiếp để tạo nên thực thể công trình) 3/29/2011 III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY ... toán thoả thuận với Bộ Xây dựng để áp dụng 3/29/2011 III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 2)Đơn giá xây dựng bản(tt) Vídụ : Đơn giá lm3 tường 200 bao gồm toàn chiphí tiền của: Vật liệu: gạch, vôi,...
... Bộ tài II CHIPHÍ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH A d) Căn để xácđịnhchiphí xây dựng công trình(tt) Định mức loại chiphí tính theo tỷ lệ hay bảng gía gồm: Định mức chiphí chung dể xácđịnhdự toán ... dựng Đơn giá chi tiết Nội dungchiphí đơn giá chi tiết bao gồm toàn chiphí trực tiếp (những chiphícó liên quan trực tiếp để tạo nên thực thể công trình) III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG ... sửdụng đất; Các quy định lệ phí cấp đất xây dựng giấy phép xây dựng Các loại thuế, quy định thu nhập chịu thuế tính trước, bảo hiểm công trình III PP XÁCĐỊNHCHIPHÍ XÂY DỰNG 1) Định...
... thuế 1.2 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN 1.2.1 Chiphísửdụngvốn lo i ầ Chiphí s dụngvốnchiphí mà doanh nghi i tr cho vi c s dụng ngu n tài tr 1.2.1.1 Chiphísửdụng ... 1.2 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN .28 1.2.1 Chiphí s dụngvốn lo i .28 1.2.1.1 Chiphí s dụng n 28 1.2.1.2 Chiphí s dụngvốn c phầ .29 1.2.1.3 Chi ... công ty công ty tái cấu trúc vốn 1.2.3 Chiphísửdụngvốn biên t v ƣờ ầu tƣ 1.2.3.1 Chiphísửdụngvốn biên t Chiphí s dụngvốn biên tế (WMCC) chiphí s dụngvốn bình quân m t doanh nghi p...
... phiếu kỳ hạn 11 tháng b Sửdụng liệu câu a xácđịnhchiphísửdụngvốn STB nếu: - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi trước - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi sau Bài tập 6: Giả sử mức sinh lời không rủi ... vừa chia 1.500 đồng /cổ phiếu, tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức 7%, giá bán chứng khoán thị trường 21.000 đồng cổphiếu Vậy chiphísửdụngvốn chủ sở hữu bao nhiêu? Bài tập 10: Công ty CP Việt ... hành cổphiếu thường với giá 20.000 đồng/cp, công ty cócổ tức vừa chia 2.000 đồng /cổ phiếu, tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức hàng năm 5% Cho biết thuế thu nhập doanh nghiệp 22% Nếu xem xét chi phí...
... 4.4 Xácđịnhchiphísửdụngvốn 4.4.1 Chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi Chính chiphí mà công ty phải trả cho việc huy động vốncổ phần ưu đãi Cổ tức trả cho cổphiếu ưu đãi thường cố định, nên ... 4.4.1 Chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi (tt) Trong đó: P0: Giá cổphiếu ưu đãi DP: Cổ tức cổphiếu Rp: Lợi suất yêu cầu nhà đầu tư đồng thới chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi Pnet = P0 – Chiphí ... hành (F) 4.4.2 Chiphísửdụngvốncổ phần thường 4.4.2.1 Sửdụng mô hình Gordon Ta có công thức định giá cổ phiếu: P = D1/(Re – g) = D0(1 + g)/(Re – g) Từ ta suy chiphísửdụng vốn: Re = (D1/P)...
... 3.6-21 Chiphísửdụngvốn CSH 15 April 2011 3.6-22 11 2.1 Chiphísửdụngcổphiếu ưu đãi Chiphísửdụngvốncổphiếu ưu đãi lợi nhuận công ty phải trả huy động cổ phần ưu đãi (cổ tức ưu đãi) Cổ ... Cost of Capital 15 April 2011 3.6-3 Nội dung •1 Chiphísửdụngvốn nợ •2 Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu •3 Chiphísửdụngvốn chung – WACC •4 Cơ cấu tài tối ưu 15 April 2011 3.6-4 ... Divident = = = 10,81% NP0 Net Price 74 Chú ý: Trừ chiphí phát hành 15 April 2011 3.6-25 2.2 Chiphísửdụngcổphiếu thường Chiphívốn chủ sở hữu chiphí hội chủ sở hữu hay nói cách khác suất sinh...
... trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốncổ phần Công ty FPT Chiphívốncổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt cấu vốn thuế thu nhập Cách tính đơn giản sửdụng hệ số beta ba ngành Hoa Kỳ mà ... Chiphívốncổ phần = (4,47% + 2,163*6,57%) + 1,97% + 3,28% = 23.931% Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốncổ phần Công ty FPT Chiphí nợ vay Căn ... beta ứng với tỷ lệ nợ /vốn cổ phần thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Hoa Kỳ FPT có tỷ lệ nợ /vốn cổ phần thuế thu nhập doanh nghiệp hoàn toàn khác Vì vậy, để tính toán cách xác ta phải điều chỉnh...
... nghiệp sửdụng 2- Tính Tốn ChiPhíSửDụngVốn Bình Qn(WACC) -Khi chiphísửdụngvốn nguồn tài trợ khác xácđịnhchiphísửdụngvốn bình qn tính cách nhân chiphí riêng biệt với tỷ lệ tỷ trọng vốn ... 87$ .Chi phí phát hành 5$ cổ phần Giải: Dp=8,5%*87$=7,4$ P’p=87$-5$=82$ Chiphísửdụngvốncổ phần: Rp= 7,4$ / 82$=9% So sánh 9% chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi với 5,6% chiphísửdụngvốn ... lại, re, chiphísửdụngvốncổ phần thường phát hành mới, rne VíDụ :Ta có thơng số chiphísửdụng nguồn vốn riêng biệt cấu trúc vốn cơng ty sau: - Chiphísửdụngvốn vay rD =5,6%, cổ phần...
... gốc chiphí tài cố đònh, chiphí tài cố đònh cho biết khả sửdụng đòn bẩy tài Công ty cao hay thấp mức độ khuyếch đại thu nhập chủ sở hữu Phân tích chiphísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụngvốn ... 23.78% 3.CP sửdụng vốn( rE) -276 25.273 2 .Vốn cổ phần (E) 5.734 22.27% -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần ... x rE) Từ bảng tính chiphísửdụngvốn bình quân ta có nhận xét sau: Qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvốn bình quân Công ty qua hai năm gần Cụ thể chiphísửdụngvốn bình quân năm 2008...
... gốc chiphí tài cố đònh, chiphí tài cố đònh cho biết khả sửdụng đòn bẩy tài Công ty cao hay thấp mức độ khuyếch đại thu nhập chủ sở hữu Phân tích chiphísửdụngvốncổ phần Chiphísửdụngvốn ... 23.78% 3.CP sửdụng vốn( rE) -276 25.273 2 .Vốn cổ phần (E) 5.734 22.27% -1.09% Từ bảng chiphísửdụngvốncổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvóncổ phần ... x rE) Từ bảng tính chiphísửdụngvốn bình quân ta có nhận xét sau: Qua bảng phân tích ta thấy chiphísửdụngvốn bình quân Công ty qua hai năm gần Cụ thể chiphísửdụngvốn bình quân năm 2008...
... Bảng tính chiphísửdụngvốn bình quân công Năm 2009 Chỉ tiêu Tỷ trọng nợ vay Tỷ trọng vốn đầu tư chủ sở hữu Tỷ trọng lợi nhuận giữ lại Chiphísửdụng nợ vay sau thuế Chiphísửdụng VCSH WACC ... 2010, 2011 chiphísửdụng nợ vay sau thuế thấp nhiều so với chiphísửdụng VCSH Cho thấy công ty sửdụngvốn chưa linh hoạt Chỉ tiêu 2007 2008 1.Tổng doanh thu 175.293 160.543 Tổng chiphí 152.424 ... nhuận sau thuế 6.307 5.948 chiphísửdụngvốn bình quân nhỏ giá trị doanh nghiệp đạt lớn Vấn đề cốt lõi cấu trúc vốn tối ưu doanh nghiệp vay nợ, doanh nghiệp tận dụng lợi chắn thuế từ nợ vay,...
... Huynh 2.2 chiphísửdụngvốn vay: .12 2.2.1 chiphísửdụngvốn vay ngắn hạn 12 2.3 Chiphísửdụngvốncổ phần: 12 2.3.1- Chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi (rp) ... TÍCH CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 42 Phân tích chiphídửdụngvốn chủ sở hữu 42 Phân tích chiphísửdụngvốn ... hợp chiphísửdụngvốnchiphí hội.Nếu doanh nghiệp sửdụngvốn liên doanh liên kết vốncổ phần phải trả lãi cho người góp vốn trả lợi tức cổ phần cho cổ đơng Chiphísửdụng nợ phải trả: Nếu sử...