... địnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng ph pđịnhgiácổphiếu nên cha có phơng ph pđịnhgiá cụ thể nên viêt em trình bày phơng ph pđịnhgiá cụ thể Các bảng báo cáo tài đợc sử dụng phuơng ph p ... doanh nghi p -Báo cáo chi phí quản lý doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiá theo hệ số giá thu nh p (P/ E) P/ E đo lờng mối liên hệ thu nh pgiácổphiếu công ty Đây phơng ph p thông dụng phơng ph p dựa ... r ) Po = u điểm : Phơng ph pđịnhgiácổ phiếutheo luồng cổ tức tơng đối đơn giản đẽ p dụng Nhợc điểm : Phơng ph p cha tính tới yếu tố tạo nên giá trị doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiácổ phiếu...
... địnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng ph pđịnhgiácổphiếu nên cha có phơng ph pđịnhgiá cụ thể nên viêt em trình bày phơng ph pđịnhgiá cụ thể Các bảng báo cáo tài đợc sử dụng phuơng ph p ... doanh nghi p -Báo cáo chi phí quản lý doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiá theo hệ số giá thu nh p (P/ E) P/ E đo lờng mối liên hệ thu nh pgiácổphiếu công ty Đây phơng ph p thông dụng phơng ph p dựa ... r ) Po = u điểm : Phơng ph pđịnhgiácổ phiếutheo luồng cổ tức tơng đối đơn giản đẽ p dụng Nhợc điểm : Phơng ph p cha tính tới yếu tố tạo nên giá trị doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiácổ phiếu...
... 65.08 Phơng ph pđịnhgiá theo hệ số giá thu nh p (P/ E) Ta tinh gia thơi điểm tháng 31/12/2002 Giácổphiếu = EPS *hệ số giá /thu nh p = 416*47.09=19589,44(VNĐ) Đây phơng ph pđịnhgiácổphiếu ... cha có phơng ph pđịnhgiá cụ thể nên viêt em trình bày phơng ph pđịnhgiá cụ thể Các bảng báo cáo tài đợc sử dụng phuơng ph pđịnhgiácổphiếu Các bảng báo cáo công ty cổ phần xây l p bu điện ... hàng theo quy định ph p luật công ty chứng khoán không đợc trực ti p thực hoạt động tín dụng II Tình hình sử dụng phơng ph pđịnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng ph pđịnhgiácổphiếu nên...
... (DCF) Phương ph p P0 2 + Giá trị tương Giácốphiếu (Po) = đôi Trong đó: P( )2 giácổphiếu theo phương ph p Thực chất phương ph p kết h pphương ph p với phương ph pđịnhgiá tương đối, giá trị tương ... giácổphiếu 1.2.3.1 Địnhgiácổphiếu theo phương ph p chiết khấu luồng cổ tức (DDM) Ì 2.3.2 Địnhgiácổphiếu theo luồng tiền (DCF) Ì 2.3.3 Phương ph pđịnhgiá theo hệ số giá thu nh p (P/ E) ... Các phương ph pđịnhgiácổphiếu doan nghi p kinh doanh h xuất nh p Ì Ì Khái niệm, chất sở việc địnhgiácổphiếu 1.2.2 Các phương ph pđịnh xác định chi phí vốn Ì 2.2 Ì Phương ph p xác định...
... ROE : ROE = net income stockholde rs' equity sales ổ net income ổ ổ average total assets ROE = ỗ ữỗ ữỗ ỗ sales ố ứ ố total assets ứ ố stockholde rs' equity sales ổ net income - dividends ổ net ... = b ROE Tc tng trng, li nhun gi li v ROE : ROE = net income stockholde rs' equity ổ net income ROE = ỗ ố sales ổ sales ổ average total assets ỗ ữ ữ ữỗ total assets ứ ố stockholde rs' equity ... : net income NCC : net noncash charges Int : interest expense FCInv : investment in fixed capital WCInv = investment in working capital 45 nh giỏ da vo dũng tin thun -FCF Xỏc nh FCFFirm T EBIT:...
... P/ E (Price/EPS) ng ph p P/ E s d ng h s P/ E nh giá c phi u H s P/ E bi u th m i quan h gi a giá EPS c a c phi u: P/ E = V i P: giá th tr PE (1.20) ng c phi u E: thu nh p m i c phi u (EPS), c tính ... ng ph p so sánh 13 1.2.2.1 Ph ng ph p P/ E (Price/EPS) 14 1.2.2.2 Ph ng ph p P/ B (Price/Book Value) 17 1.2.2.3 i u ki n p d ng ph 1.2.2.4 1.2.3 Ph u nh c i m c a ph ng ph p ... sai l m P/ E th p EPS âm ch không ph i giá c phi u ang r 1.2.2.2 Ph Ph ng ph p P/ B (Price/Book Value): ng ph p P/ B s d ng h s P/ B nh giá c phi u H s P/ B c tính theo công th c: P/ B = P B (1.23)...
... Trailing P/ E P/ E k - Vi c b ên s EPS hi EPS c c ho ãng ình quân c ình ã - 16 - y riêng l h b àc th x gn PE - H s gn ke ke gn : t :t : chi phí v H phân tích ìm nh phi v ên m PEG = P/ E T 1.3.2.2 ... a phát tri Tuy nhiên, giá tr ài s òng c c mua c ty m nghi n c ùh ng lai c Các doanh nghi doanh ng ph p tài s ên ng ùng ph ày Tu hi ìt ng ph p dòng ti ng ph p thu ành l ph theo t àd ng ph pp ... Ph d òng ti ng ph p chi òng ti ph ên vi ng ph p xác rong t chi ng lai v ãi su ng ph p s tr àd ti ng (t ng lai) c p thích h d t v ng m ành l m ph tin h nh s k s s không ph giá tr ài ho theo ph...
... Phương ph p chiết khấu dòng tiền Phân loại phương ph p CKDT: a Địnhgiá trị vốn cổ phần b Địnhgiá doanh nghi p c Giá trị điều chỉnh =>Dòng tiền dùng để ... Software Publishing 10.6 System Software 15.7 Tỷ số PE trung bình 24 Nếu loại DN có PE th p khỏi nhóm so sánh => PE trung bình 27 Nếu loại DN có PE cao khỏi nhóm so sánh => PE trung bình 21 Phương ph p ... niệm Giả thuyết Phân loại mơ hình so sánh tương đối Ưu điểm hạn chế phương ph p so sánh tương đối Phương ph p so sánh tương đương • Là phương ph p sử dụng nhiều thực tế Khái niệm: Giá trị tài sản...
... NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/ Eđịnhgiá CP Khi sử dụng phương ph pđịnhgiá P/ E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/ E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết ... đơn dựa vào hệ số P/ E mà cần phải kết h p nhiều yếu tố phương ph p khác để có kết xác Tuy nhiên, chừng mực định, sử dụng hệ số P/ Ephương ph p tham khảo để đưa định đầu tư h p lý ... với thu nh p dự kiến Cty để có mức giá h p lý Xác định hệ số P/ E trung bình Cty tương đương ngành nước khu vực nhân hệ số với thu nh p dự kiến để có mức giá h p lý Xem xét CP có ý định đầu tư...
... NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/ Eđịnhgiá CP Khi sử dụng phương ph pđịnhgiá P/ E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/ E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết ... đơn dựa vào hệ số P/ E mà cần phải kết h p nhiều yếu tố phương ph p khác để có kết xác Tuy nhiên, chừng mực định, sử dụng hệ số P/ Ephương ph p tham khảo để đưa định đầu tư h p lý ... với thu nh p dự kiến Cty để có mức giá h p lý Xác định hệ số P/ E trung bình Cty tương đương ngành nước khu vực nhân hệ số với thu nh p dự kiến để có mức giá h p lý Xem xét CP có ý định đầu tư...
... điểm địnhgiá doanh nghi p, cổphiếuđịnhgiá theo phương ph p thường tiêu để đầu tư dài hạn cho nhà đầu tư 1.2.2 Phương ph p tài sản ròng: Địnhgiácổphiếu theo phương ph p sử dụng độc l p mà ... h p với địnhgiá theo phương ph p dòng tiền chiết khấu với mục đích so sánh không sử dụng để định mua hay bán cổphiếu 1.2.3 - Phương ph p P/ E: P/ E không dự đoán giácổphiếu ngắn hạn mà gi p ... sách • P/ B khứ phải xác địnhgía trị dựa vào phát triển tương lai 1.2 Ưu, nhược điểm phương ph pđịnhgiácổ phiếu: Tương tự địnhgiá doanh nghi p, ta xét đến phương ph p chủ yếu địnhgíacổ phiếu...
... thu nh p (P/ E) Đây phơng ph p thông dụng phơng ph p dựa vào hệ số, TTCK phát triển tỷ lệ P/ Ecó ích cho việc địnhgiácổphiếu Thờng nhà đầu t nói cổphiếu A bán với P/ E cao bán với P/ E cao có ... 12 + Địnhgiácổphiếu theo luồng thu nh pcổ tức giácổphiếu năm cuối Cũng nh dự đoán đợc cổ tức năm DIV 2,DIV3, .,DIVH, giácổphiếu năm P2 ,P3 ,.,PH tính giácổphiếu là: DIV DIV2 DIVH PH + ... tăng trởng cổ tức ta địnhgiá đợc giá trị cổphiếu 13 Nhợc điểm: Dự đoán không xác mà việc địnhgiá không xác II.2 Phơng ph pđịnhgiácổphiếu theo luồng tiền (DCF) Phơng ph pđịnhgiá chiết...
... sức cầu cổphiếu PymePharco nên PMP chọn mức chiết khấu 60% so với hệ số P/ E tham chiếu Địnhgiácổphiếu PymePharco theo phương ph p so sánh: Chỉ tiêu EPS (2008) P/ EGiácổphiếu (đồng/cp) Tỷ ... Hệ số P/ Ecổphiếu PMP tham chiếu theo hệ số P/ Ecổphiếu công ty ngành niêm yết Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.Hồ Chí Minh như: DHG,DMC,IMP.Chỉ số P/ E bình quân cổphiếu tính theo phương ph p bình ... 17,184 * Theo phương ph p so sánh hệ số P/ E PymePharco với P/ E số công ty niêm yết ngành Giácổphiếu = EPS × P/ E tham chiếu × (1 - Tỷ lệ chiết khấu bù rủi ro) Trong đó: Lợi nhuận cổ phần (EPS) =...
... nghi p ta giá trị h p lý cổ phần Đó giá trị mà bạn tìm kiếm đấy! Đến phương ph p DCF không khó khăn để sử dụng Nhưng thực tế bạn g p phải số vấn đề sau: Các vấn đề thường g p với phương ph p chiết ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phương ph p thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phương ph p khác ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phương ph p bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phương ph p bổ trợ gi p bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ...
... điểm này: cổphiếu ABC thị trường địnhgiá cao so với giá trị nội (overpriced) Nếu đường thị giá – màu xanh nằm điểm này: cổphiếu ABC thị trường địnhgiá th p so với giá trị nội (underpriced) Sự ... bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựa vào cổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời ... giữ cổphiếu hưởng cổ tức vô thời hạn Giá trị toàn cổ tức giá trị nội cổphiếu Mô Hình Cổ Tức Tăng Trưởng Một Giai Đoạn – Mô Hình Tăng Trưởng Gordon Mô hình p dụng cho cổphiếu giai đoạn ổn định...
... cứu phương ph pđịnhgiácổphiếu theo phương ph p DCF T h ứ hai, p dụng phương ph p DCF vào việc địnhgiácốphiếu công ty niêm yết HNX- Công ty cổ phần Dabaco ( DBC) T h ứ ba, đưa giải ph p ... theo mô hình DCF 15 1.2.3 ì Xác địnhgiá trị cổphiếu theo FCFF 15 1.2.3.2 Xác địnhgiácổphiếu theo FCFE 1.3 ló Kinh nghiệm địnhgiácổphiếu theo phương ph p DCF 18 1.4 Một vài nhận xét phương ... KHẢI PHƯƠNG PH P DCF 1.1 QUÁT CHUNG VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU THEO Giới thiệu số vấn đề l thuyết địnhgiácổphiếu ý 1.1.1 Khái niệm cổphiếu / 1.2 Khái niệm địnhgiácốphiếu 1.2 Giới thiệu phương pháp...
... số P/ E, P/ BV, P/ CF, P/ S… Ngoài có số phương ph p khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội Chương 2: MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU ... phải trừ khỏi giá trị lý để thu giá trị lý dành cho chủ sở hữu Chương 3: THỰC TẾ XÁC ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU PHÁT HÀNH BẰNG PHƯƠNG PH P DCF Giới thiệu công ty - Cổ phần Dược Phú yên PYMEPHARCO PYMEPHARCO ... lại khó dự báo định lượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu gi p nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội...
... dựa vào cổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổphiếu hưởng cổ tức ... Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai loại dòng tiền: dòng tiền cổ tức thời gian họ nắm giữ cổphiếu dòng tiền với giá bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại ... toàn đạt đến độ lớn ch p nhận Tuy nhiên, thận trọng quá, thị giá đổi chiều từ cổphiếu ABC dạng underpriced trở thành overpriced Việc xác định xác cổ tức giá bán cách xác theo ví dụ khó Thay vào...
... nghi p ta giá trị h p lý cổ phần Đó giá trị mà bạn tìm kiếm đấy! Đến phương ph p DCF không khó khăn để sử dụng Nhưng thực tế bạn g p phải số vấn đề sau: Các vấn đề thường g p với phương ph p chiết ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phương ph p thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phương ph p khác ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phương ph p bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phương ph p bổ trợ gi p bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ...