... trái phi u mệnh giá 100.000.000 VND, lãi su t trái phi u 15%, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 97.000.000 VND/trái phi u, chiphí phát hành tính bình quân 900.000 đồng/trái phi u ... 11% mức lãi su t phi rủi ro RF = 7,5% Phân tích theo mô hình CAPM, cổ phi u tốt để mua? Bàitập 8: Một công ty phát hành trái phi u mệnh giá 10.000.000đ để huy động vốn, lãi su t trái phi u 10%/năm ... 1.000 tờ trái phi u mệnh giá 10.000.000 VND, lãi su t trái phi u 15%, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 9.700.000 VND/TP, chiphí phát hành tính bình quân 100.000 đồng/trái phi u - Phương...
... bán cổ phi u trái phi u phát hành lần đầu kéo theo tăng thêmquy mô đầu tư vốn Thò trường sơ cấp : thò trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành Lúc chứng khoán trở thành mặt hàng kinh doanh ... sản tài là: - a: cổ phần - b: giấy nhận nợ cá nhân-IOU - f: số dư tài khoản toán doanhnghiệp -h: trái phi u doanhnghiệp Câu 4: Những điều không thuận lợi chủ yếu công ty tổ chức dạng công ty ... đầu tư dùngvốn chủ sở hữu để mua cổ phần nhằm mục đích thu hồi lượng cổ phi u phát hành về… Câu 8: Chiphíđại diện là: chiphí phát sinh có mâu thuẫn mục tiêu cổ đông nhà quản lý điều tạo nên...
... ⇒ rquý = 2% Suy lãi su t có hiệu lực tương đương năm ngân hàng A là: rthực,năm = (1+ rq ) - = (1+ 2%) - = 8,24% -2- Bàitập TCDN Hiện Đại Với r’ năm lãi su t năm ngân hàng B Để lãi su t ngân hàng ... (1 + r )5 = = r = − = 14,87% Vậy tốc độ tăng trưởng năm doanh số 14,87% b/ Tốc độ tăng trưởng doanh số công ty Salit câu a) “ Doanh số tăng gấp đôi năm năm, điều thể mức tăng trưởng 100% ... trò chuỗi dòng tiền vónh viễn là: a 100 PVA = i = 7% =1428,57 $ Nếu mức lãi su t chung kinh tế tăng gấp đôi mức lãi su t chi t khấu 14%, giá trò chuỗi dòng tiền vónh viễn là: a 100 PVA’ = i ' =...
... 29: Tỷ su t vốn hóa theo thò trường ( r) cổ phần tỷ su t sinh lợi mong đợi cổ phần Nó cấu tạo :tỷ su t cổ tức công ty tỷ su t tiền lời giá vốn Tỷ su t vốn hóa theo thò trường thường lớn chiphí ... EPS*(1+75%) = $ Tỷ su t sinh lợi yêu cầu là: DIV1 r= +g = +9% = 15.67 % P0 30 Câu 28 trang 34: a, EPS = doanh thu – chiphí = 3-1.5 = 1.5 triệu $ 1.5 EPS cổ phần là: = 1.5 $ Doanh thu, chiphí gia tăng ... tỷ su t sinh lợi 8% năm năm đầu Cô Doube mong đợi tỷ su t sinh lợi 2% năm dầu bà Triple mong đợi tỷ su t sinh lợi 8% năm năm đầu Câu trang 28 Câu a: Sai Vì: giá trò cổ phần thường vời dòng chi t...
... 0.08 367.5 Như vậy, dù người đầu tư thời hạn khác tỷ su t sinh lợi mong đợi không đổi su t thời gian nên tỷ su t sinh lợi mong đợi họ băng tỷ su t vốn hóa thò trường = 8% P3 = Câu 9/28: a Sai Vì, ... P3 = 58.38$ Vì P0 = Bài 18/32: Mức chi trả cổ tức D0 = 2$ Tăng trưởng cổ tức năm tới g0 = 8%/năm, từ năm thứ g1 = 4% Tỷ su t sinh lợi yêu cầu r = 12% Mức chi trả cổ tức cho năm: Năm 1: D1 = ... tỷ su t sinh lợi đòi hỏi r = 8% D1 3× g ta có: P0 = = r − g 8% − g với P0 = 40$ => g = 7.44% b tỷ su t sinh lợi đòi hỏi 10% D1 3× g ta có: P0 = = r − g 10% − g với P0 = 40$ => g = 9.3% c c tỷ su t...
... Tỷ su t mong đợi thò trường= lãi su t phi rủi ro+ phần bù rủi ro thò trường (*) =5%+6% = 11% Tỷ su t sinh lợi mong đợi cổ phi u có bêta 1,2 : 5% + 1,2x6% = 12,2% Câu 6: Theo đề: - Lãi su t phi ... 34,05% + 19,17% + 31,17% =18,006% c) Ta có phần bù rủi ro năm = Lãi su t thị trường S&P – Lãi su t phi rủi ro (lãi su t trái phi u kho bạc) ⇒ Phần bù rủi ro qua năm là: 1999 10% - 2,9% = 7,1% ... Câu1: a/ Tính tỷ su t sinh lợi trung bình loại cổ phi u thời kỳ từ 1998-2002 -3- Bàitập TCDN Hiện Đại - Đối với cổ phi u A: r= −10 + 18,5 + 38, 67 + 14,33 + 33 = 18,9% - Đối với cổ phi u B: r= −3...
... toàn Bài 24/tr.54 a Với β = −2.5 tỷ su t sinh lợi thò trường tăng 5% tỷ su t sinh lợi cổ phần công ty giảm 2.5*5 = 12.5% tỷ su t sinh lợi thò trường giảm 5% tỷ su t sinh lợi cổ phần công ty tăng ... TSSL TSSL phi rủi ro c Sai Vì trái phi u kho bạc danh mục thò trường đầu có Beta ta có 10000 20000 Beta danh mục nhà đầu tư βp = 30000 × + 30000 × = d Đúng Vì Beta cổ phần lớn nên tỷ su t sinh ... hoàn toàn với độ lệch chuẩn thò trường 20% c Beta trung bình tất cổ phần d Nếu tỷ su t sinh lợi thò trường 5%, tỷ su t sinh lợi mong đợi cổ phần z 10% III CÂU HỎI THÁCH THỨC: Bài a Danh mục đầu...
... CHÍNHDOANHNGHIỆP β B = 0,75 Trong trường hợp suy thoái D có rủi ro thấp b/ Nếu kòch có khả xảy - Tỉ su t sinh lợi thò trường (-8+32)0,5=12% - Tỉ su t sinh lợi A (-10+38)0,5=14% - Tỉ su t sinh ... 13,72% b/ Tỉ su t sinh lợi mong đợi Intel cao nhất, β lớn r = 4% + 2,11.6% = 16,66% c/ Tỉ su t sinh lợi mong đợi thấp Procter có β âm r= 4% - 0,15.6% = 3,1% d/ Ở lãi su t 4% tỉ su t sinh lợi ... a/ Đúng cần phải có tỉ su t sinh lợi đủ bù đắp cho rủi ro mà họ gánh chòu b/ sai theo CAPM: ri=rf+β(rm-rf) β=0 r=rf lãi su t phi rủi ro c/ sai β đo lường độ nhạy cảm tiû su t sinh lợi với thay...
... họa cho tỉ su t sinh lợi & độ lệch chuẩn tỉ su t sinh ρ1, = trí minh họa cho tỉ su t sinh lợi & độ lệch chuẩn tỉ su t sinh ρ1, = +1 trí minh họa cho tỉ su t sinh lợi & độ lệch chuẩn tỉ su t sinh ... biểu sai tỉ su t sinh lợi mong đợi không cao gấp lần tỉ su t sinh lợi thò trường c) Sai, vì: Đường thò trường chứng khoán mô tả mối quan hệ tỉ su t sinh lợi mong đợi độ lệch chuẩn tỉ su t sinh ... cho thấy có nhân tố khác lãi su t phi rủi ro rủi ro hệ thống sửdụng để xác đònh tỉ su t sinh lợi mong đợi hầu hết chứng khoán Câu 9: viết phương trình APT cho tỉ su t sinh lợi mong đợi loại có...
... Doanh thu LNR x Tổng tài sản Doanh thu Doanh thu 10% = Tổng tài sản = =5 2% = Tổng tài sản = Hiệu su t sửdụng toàn TS TTS Vốn CP = LN Vốn CP = ROE x Bài Lợi nhuận Doanh thu = x TTS LN 1/ROA = ... ngày 2.592.000/360 Bài 10 LNR = tỷ su t sinh lợi doanh thu x Doanh thu = 5% x 2.000.000 = 100.000$ Thu nhập trước thuế = LNR /(1-t) = =142.857$ Lãi vay(I) = Lãi su t x nợ = 10% x 500.000 = 50.000$ ... ảnh hưởng thuế thu nhập doanhnghiệp c Sai EBIT/TTS độc lập với lãi su t nợ vay d Sai EBIT/ TTS không phụ thuộc vào tỷ lệ nợ Tỷ lệ cao ảnh hưởng đến EBT lợi nhuận ròng chiphí lãi vay cao e Sai...
... có doanhnghiệp Giám đốc tài phải vào doanhnghiệp có mục tiêu chi n lược mà doanhnghiệp hướng tới tương lai Căn vào trạng doanh nghiệp, nội ngành xu hướng phát triển tất yếu ngành nghề mà doanh ... giá vốn hàng bán, chiphí bán hàng, chiphí hoạt động gọi chung chiphí hàng bán hay chiphí hoạt động Cho nên bảng báo cáo thu nhập công ty VDEC viết lại sau - Doanh thu (REV) - Chiphí hàng bán ... mà doanhnghiệp trả Khấu hao tự dòng tiền Đúng hơn, Nó làm giảm thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) làm giảm chi trả thuế thu nhập (một dòng tiền chi ra) Do coi khoản chiphí tính chung vào chi...
... hình cạnh tranh doanhnghiệp có ảnh hưởng đến doanh số công ty, ch phísửdụngvốn thay đổi buộc phải diều chỉnh cấu trúc vốndoanh nghiệp… Công việc đòi hỏi tốn nhiều thời gian chiphíBài 3/103 ... hoạch tàichi tiết thích hợp với công ty kinh doanh đa ngành, đa sản phẩm, hoạt động kinh doanh đa dạng phân tán, có dự án lớn Việc giúp công ty có phối hợp tốt hoạt động mảng kinh doanh công ... x số tiền vay Doanh thu Giá vốn hàng bán EBIT Lãi vay Lãi trước thuế Thuế Lãi ròng Doanh số tăng 10% (2160*1.1) = 2376 (1944*1.1) = 2138 238 9%x 238-9%x 50%(238-9%x) 50%(238-9%x) Doanh số tăng...
... mục tiêu doanhnghiệp Do đó, ta đơn trừ chiphí lãi vay khỏi dòng tiền bò coi không Thứ hai, hệ thống chi t khấu dùng để thẩm đònh dự án, su t chi t khấu hay chiphísửdụngvốn bao gồm chiphí ... thu trước thuế doanhnghiệp hach toán thấp, qua giảm khoản thuế thu nhập doanhnghiệp phải nộp cho nhà nước Bên cạnh đó, dù gọi chiphí song thực chất khấu hao khỏan doanh thu doanh nghiệp, để ... chủ sở hữu cấu trúc vốn rd : lãi vay (chi phísửdụngvốn vay) re : chiphísửdụngvốn chủ sở hữu Như vậy, việc đưa chiphí lãi vào tính toán dong tiền tính chiphí đến hai lần 10.Phân biệt Dự...
... án, doanhnghiệp chấp nhận nhiều dự án có tuổi thọ ngắn” sửdung tiêu chuẩn để chọn dự án bõ qua dòng tiền sau dự án g Nếu doanhnghiệpsửdụng tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn có chi t khấu doanh ... tính mà không cần biết mức lãi su t chi t khấu thích hợp Nhưng IRR công cụ dể thẩm định dự án, nhà đầu tư phải xác dịnh chiphísửdụngvốn dự án vốn xem su t chi t khấu dự án để định có thực ... (do lãi su t tăng) lúc làm cho IRR có nhiều giá trị, IRR thay đổi dấu lần IRR có nhiêu giá trị Chiphísửdụngvốn dự án: Là mức lãi su t dùng rủi ro dự án cá thể khác biệt với rủi ro doanh nghiệp...
... có chiphí tương đương thấp c Gỉa sử công ty mua máy B cho thuê Với tỷ lệ lạm phát ổn đònh hàng năm 8% ta có lãi su t chi t khấu 14.48% Khi chuỗi chiphí tương đương máy B sau: Năm Máy B Chi ... máy cũ có chiphí tương đương hàng năm cao Bài 4/153: Máy cũ: Năm ChiphísửdụngChiphí tương đương 8000 5500 8089 2000 8089 8000 8089 8000 8089 8000 8089 8000 8089 PV 7% 38555 Máy Năm Chiphí ... đất (chưa tính chi phí) lớn Do đó, có công ty đề nghò mua khu đất với giá $140.000 thời điểm nên đồng ý lời đề nghò Bài 6/154: a Ta tính chuỗi chiphí tương đương máy sau: Năm Máy A Chiphí tuơng...
... 1114.976 = 448 trái phi u d) Nếu thuế su t 34% chiphísửdụngvốn vay sau thuế 6.6 % ⇒ có thay đổi chiphísửdụngvốn thay đổi Bài 3: a) Doanh thu ròng từ việc bán trái phi u : $1010 - $30 ... Nếu chiphí phát hành 10.5% giá thị trường giá trái phi u là: 1320.88 * 89.5% = 1182.1876 c) Để nhận 500000$ cơng ty phát hành bằng: 500000 1182.1876 = 423 trái phi u d) Nếu thuế su t 34% chi ... pháp nội suy, suy rD = 10.85% * => rD = 10.85 * (1 − 0.4) = 6.51% Chiphísửdụngvốn cổ phần ưuđãi : rP = 11 = 11.58% 95 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường : rne = + 6% = 14.33% 80 − − Chi phí...
... cổ phi u vào ngày có cổ tức không cổ tức nhà đầu tư nộp thuế su t thuế biên tế = 22.7% c) Elton Gruber quan sát sụt giảm giá cổ tức khác cổ phi u có tỷ lệ chi trả cổ tức cao cổ phi u có tỷ lệ chi ... có tỷ lệ chi trả cổ tức cao có sụt giảm lớn $ cổ tức chi trả cổ phi u nhà đầu tư có rổ trọn gói thuế su t biên tế thấp, chí nắm giữ thuế su t d) Một số nhà đầu tư quỹ hưu bổng nhà kinh doanh chứng ... ước tính giá cổ phi u sụt bình quân 85% cổ tức , Giả dụ thuế su t đánh lãi vốn 40% thuế su t đánh cổ tức, ký hiệu thuế su t thuế biên tế t chênh lệch chuyển nhượng vốn 0.4t Để tỷ su t sinh lợi...
... với mức thuế su t thấp − Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT): doanhnghiệp có đủ khả để chi trả lãi vay tránh rủi ro tài chính, hưởng mức lãi su t thấp − Tỷ su t sinh lợi dùng để chi t khấu dòng ... nhập cá nhân nhóm 0% Thuế thu nhập doanhnghiệp 50% Lãi su t trái phi u doanhnghiệp giống trái phi u địa phuơng chứng khoán mà nhóm không sở hữu Tỷ su t sinh lợi :10% => dòng tiền mặt ... không nắm giữ trái phi u doanhnghiệp , nhóm A nắm giữ trái phi u địa phuơng cổ phi u thuờng Tại điểm khác -Giá trị doanhnghiệp tăng lên cách thay đổi cấu trúc vốn -Lãi su t phải 16.67% (...