... người ta mô tả tìm quy luật để xác định dòng tiền thu nhập từ cổ phiếu thông qua quy luật chi trả cổtứcMô gọi môhìnhchiếtkhấucổtức 2.MÔ HÌNHCHIẾTKHẤUCỔTỨCMôhìnhchiếtkhấucổtức thiết ... luồng cổtức Giá trị cổtức xác định theo môhình định giá cổ phiếu chiếtkhấu luồng cổtức cụ thể bao gôm: môhình công ty tăng trưởng ổn định, môhình giai đoạn, môhình giai đoạn 2.2- Các môhình ... gồm hai nguồn: Cổtức theo thời kỳ giá bán cổ phiếu cuối kỳ đầu tư Giá ? CổtứcCổtứcCổtức Dn D1 D2 Tiền bán CP (nếu bán) Pn 2.1 Các bước xác định Môhìnhchiếtkhấu luồng cổtức xác định qua...
... loại cổ phiếu Phân loại theo đặc điểm quyền lợi cổ phiếu: Cổ phiếu thường (common stock), cổ phiếu trả cổtức tiền mặt, cổ phiếu trả cổtứccổ phiếu, cổ phiếu ưu tiên trả cổ tức, cổ phiếu có ... (EVA) Mơhìnhchiếtkhấucổtức (DDM) 12 2/16/2012 Mơhìnhchiếtkhấucổtức (dividend discount model – DDM) Giá trị cổ phiếu giá trị ngân lưu mà cổ đơng kỳ vọng nhận nắm giữ cổ phiếu Giá ... sách cổtức 2/16/2012 Chính sách cổtức Quy trình trả cổ tức: Ngày giao dịch Ngày đăng Ngày khơng hưởng ký cuối tốn quyền Cổtức (VNĐ) Cổtức đợt II, 11/26/2008 11/28/2008 12/15/2008 1900 Cổ tức...
... i i p id n ) ) 3.5 Quyết định quy mô suất chiếtkhấuMôhình xác định biến số quy mô (Q) tỷ lệ chiếtkhấu (K) thể theo sơ đồ sau đây: XÁC ĐỊNH MỤC TIÊU CHIẾTKHẤU GIÁ Những lợi ích thiệt hại doanh ... thu tăng thêm nhờ chiếtkhấu - Về phía khách hàng họ chấp nhận chiếtkhấu tỷ lệ chiếtkhấu lớn tỷ lệ tăng chi phí so với doanh thu họ 3.4 Điều kiện ràng buộc phương pháp chiếtkhấu theo khối lượng ... lập điều kiện ràng buộc làm sở để tính chiếtkhấu Bảng 1: Tình hình áp dụng hình thức điềuchỉnh giá theo khối lượng Tên công ty Sản lượng áp dụng Mức sản lượng Ximăng Hải Vân ≥50 Tỷ lệ chiết khấu...
... tương lai cổ đông, để định giá cổ phiếu ta tính giá trị Đề án môn học Khoa Toán Kinh Tế luồng cổtức (chiết khấucổ tức) Phương pháp gọi Môhìnhchiếtkhấucổtức (Dividend Discount Model - ... trị hợp lí cổ phiếu trình bày chương II II CÁC MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Môhìnhchiếtkhấu dòng cổtức DDM Luồng cổtức {d t} biểu trực tiếp phận quan trọng luồng thu nhập tương lai cổ đông, để ... .3 II CÁC MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Môhìnhchiếtkhấu dòng cổtức DDM 1.1 Cơ sở lý thuyết giả thiết 23 Đề án môn học Khoa Toán Kinh Tế 1.2 Các trường hợp môhình ...
... vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt môhìnhchiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE ... định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... tức truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... tức truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay ... chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai đoạn) Công ty Toyota Nhật có báo...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai đoạn) Công ty Toyota Nhật có báo ... cổtức truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Bước 1: Xác định FCFE FCFE = thu nhập ròng – (chi phí TSCĐ – khấu hao) – thay đổi...
... - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... tức truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay...
... vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt môhìnhchiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE ... định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... tức truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai đoạn) Công ty Toyota Nhật có báo ... giả định đưa môhìnhchiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho môhình phù hợp để định giá công ty cócổtức cao thấp đáng kể so với FCFE Nói cụ thể ra, môhình mang lại...
... Các môhình định giá cổ phiếu Hiện có hai môhình định giá cổ phiếu kỹ thuật chiếtkhấu dòng tiền kỹ thuật định giá so sánh a Định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Môhìnhchiếtkhấu ... hành cổ phiếu (P – Price) Doanh thu cổ phiếu (S – Sales) Giá trị cổ phiếu = Doanh thu kỳ vọng cổ phiếu x Hệ số P/S 1.4 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN 1.4.1 Môhìnhchiếtkhấu ... TT cổtức b g 18 (Nguồn: Nghị ĐHCĐ công ty tính toán tác giả) 3.2 XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ NỘI TẠI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NGÀNH THỦY SẢN NIÊN YẾT TẠI HOSE THEO MÔHÌNHCHIẾTKHẤUCỔTỨC Khi áp dụng môhình chiết...
... trị cổ phiếu Giá trị cổ phiếu = VCSH / Số lượng CP lưu hành 1.4 MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG CỔTỨC (DDM) Tác giả sử dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền, dòng tiền cổtức Để áp dụng môhìnhchiếtkhấu ... cứu môhình định giá giá trị cổ phiếu kinh nghiệm vận dụng môhình giới - Và ứng dụng môhình vào xây dựng sở lý thuyết môhình định giá cổ phiếu phù hợp với điều kiện Việt Nam Đề tài xây dựng mô ... đầu tư có ý đinh mua bán cổ phiếu công ty ngành thép có định hợp lý Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hoá sở lý luận định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấu dòng tiền - Vận dụng môhìnhchiếtkhấu dòng...
... tệ môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhìnhchiết ... hạn Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền CF0 CF1 k% CF2 …… …… n CFn CF1/(1+k)1 CF2/(1+k)2 …… … … CFn/(1+k)n PV = n CF0 CFn CFt CF1 + + + =∑ n t (1 + k ) (1 + k ) (1 + k ) t = (1 + k ) 23 Ứng dụng môhình ... hay suất chiếtkhấu Nếu bạn biết: Giá trò tương lai giá dòng tiền tệ Các khoản thu chi qua kỳ hạn Số lượng kỳ hạn Bạn giải phương trình để tìm suất chiếtkhấu Phương pháp tìm suất chiếtkhấu bao...
... tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: PV = n CF0 ... giả người mua cổ phiếu công ty hàng năm chia cổ tức, thu nhập cổtức hàng năm hình thành dòng tiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòng tiền tệ sau: Hình 2.1 i% ... sở lý thuyết môhình khái niệm thời giá tiền tệ quan hệ lợi nhuận rủi ro, thể suất chiếtkhấu k Môhình giúp phân tích so sánh ngân lưu thời điểm khác với mức độ rủi ro khác Môhình DCF ứng dụng...
... tệ môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhìnhchiết ... hạn Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền CF0 CF1 k% CF2 …… …… n CFn CF1/(1+k)1 CF2/(1+k)2 …… … … CFn/(1+k)n PV = n CF0 CFn CFt CF1 + + + =∑ n t (1 + k ) (1 + k ) (1 + k ) t = (1 + k ) 23 Ứng dụng môhình ... hay suất chiếtkhấu Nếu bạn biết: Giá trò tương lai giá dòng tiền tệ Các khoản thu chi qua kỳ hạn Số lượng kỳ hạn Bạn giải phương trình để tìm suất chiếtkhấu Phương pháp tìm suất chiếtkhấu bao...
... muốn có hội thăng tiến môi trường làm việc tốt Việc tính toán, chiếtkhấu dòng tiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây dựng mô để tìm kết Nhưng có ... để tìm kết Nhưng cóđiều chắn định việc đó, họ biết kỳ vọng điều chỗ có khả đạt kỳ vọng tốt họ lựa chọn Do vậy, sách thu hút đối tượng địa phương có khả đạt hiệu tạo hội có nhu cầu ước muốn tối ... thực phù hợp, đánh chưa nhu cầu đối tượng cần thu hút Đối với người có kiến thức, có trình độ chuyên môn cao, mong muốn lớn họ có môi trường làm việc tốt, sân chơi bình đẳng, để thi thố tài tạo cải...
... thực tế có sau điềuchỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi năm Công thức tính lãi suất hiệu dụng (re) 15 9/2/2012 Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền (DCF Model) Biểu thức toán học môhình DCF ... công ty 15% Hỏi giá thu nhập cổtức bạn bao nhiêu? Dòng tiền thu nhập cổtức bạn dòng tiền vô hạn (vì công ty tồn mãi trả cổtức đặn) Vậy, giá dòng tiền thu nhập từ cổtức bạn là: 9/2/2012 Thời ... không mua doanh nghiệp Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền (DCF Model) Các bước thực môhình DCF Bước 1: Ước lượng dòng tiền qua thời đoạn từ đến n Bước 2: Ước lượng suất chiếtkhấu k dùng làm sở để...
... tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: PV = n CF0 ... giả người mua cổ phiếu công ty hàng năm chia cổ tức, thu nhập cổtức hàng năm hình thành dòng tiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòng tiền tệ sau: Hình 2.1 i% ... sở lý thuyết môhình khái niệm thời giá tiền tệ quan hệ lợi nhuận rủi ro, thể suất chiếtkhấu k Môhình giúp phân tích so sánh ngân lưu thời điểm khác với mức độ rủi ro khác Môhình DCF ứng dụng...
... trị cổ phiếu theo phương pháp chiếtkhấu dòng tiền tự do”, Chứng khoán Việt Nam, (Số 10), Tr 36-38 - Nguyễn Việt Dũng (2007), “Định giá cổ phiếu: vận dụng linh hoạt môhìnhchiếtkhấucổtức ... nghiệp, cổ phần hóa, liên doanh liên kết, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền cung cấp công cụ định giá giá trị cách khoa học xác Do vậy, môhình DCF giữ vai trò vô quan trọng nhà quản trị tài Môhình ... Học Quốc Gia Hà Nội Các công trình nghiên cứu trên, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền gợi ý sử dụng Nhưng chưa có công trình tổng hợp môhìnhchiếtkhấu dòng tiền cho định đầu tư dài hạn nói chung doanh...