... khoẻ tài nhà phát hành: Nếu nhà phát hành mạnh tài chính, nhà đầu tư tin tưởng nhà phát hành chi trả lãi súât trái phiếu tóan hết trái phiếu đến kỳ đáo hạn Nếu nhà phát hành gặp phải vấn đề tài chính, ... hoá liên quan đến việc tập hợp tất tàisản tương đồng lại thành nhóm riêng hay thường gọi SPV tạo dòng tiền từ tập hợp tàisản thành chứng khoán phát hành SPV SPV công cụ đảm bảo tàisản sở tách ... trả người tạo tàisản Đối với trường hợp chứng khoán cầm cố tài sản, cấu trúc đảm bảo chí người cho vay tàisản chấp sở gặp rủi ro khả toán khoản nợ, người vay quyền khiếu nại tàisản SPV Những...
... dự báo ty kiệtquệkiệtquệkiệtquệ hay khôngkhôngkiệt quệ, khôngkhôngkiệt quệ, kiệt quệ, xác định xác định xác suất xác định xác xác xuất xảy xảy kiệtquệ xuất xảy kiệtquệkiệtquệ Phạm ... số tài công ty kiệtquệ công ty khôngkiệt quệ, phát tỷ số tài công ty kiệtquệ so với công ty khôngkiệtquệĐến cuối năm 1960 đầu năm 1970, nghiên cứu mang tính đột phá dự báo kiệtquệtài ... trạng phásản (bankruptcy) bắt đầu Phásản (bankruptcy): khái niệm tài liên quan đếnkiệtquệtàiPhásản việc công ty đệ trình đơn xin phásản thức đến tòa án tòa án phê duyệt cho phép phá sản...
... doanh nghiệp phásản nêu kiệtquệtài gọi “chỉ số kiệtquệtài chính" Theo đó, tất doanh nghiệp phân loại phásảnkiệtquệtài chính, gọi “tình trạng kiệtquệtàichínhkiệtquệtàichính Trong ... xác kiệtquệtàikhôngkiệtquệtài chính, tương ứng Cột Cột 'Incorrect ' trình bày số lượng quan sát không iệt quệtài dự đoán không xác kiệtquệ mặt tài chính, số lượng quan sát kiệtquệtàikhông ... xác kiệtquệtài (cột 2) kiệtquệ phi tài (cột 3), tương ứng Cột 'Sai' trình bày số lượng quan sát kiệtquệ phi tài mà không cách dự đoán kiệtquệtài (cột 4), số lượng quan sát kiệtquệtài không...
... sánh giá trị trung bình tỷ số tài công ty kiệtquệ công ty khôngkiệt quệ, kết cho thấy công ty kiệtquệ có tỷ số tài so với công ty khôngkiệtquệ giai đoạn trước kiệtquệ • Kiểm định tách đôi thực ... đích đưa dự báo xác, có giá trị thực tế CÂU HỎI NGHIÊN CỨU • Biến kế toán có đóng góp vào mô hình dự báo phásảnkiệtquệtài • Biến thị trườngcó đóng góp vào mô hình dự báo phásảnkiệtquệtài ... định công ty kiệtquệ hay khôngkiệt quệ, phân tích logit xác định xác suất xảy kiệtquệtài công ty • Phân tích logit sử dụng hàm số xác suất tích lũy logistic để dự báo kiệtquệtài Kết hàm...
... tỷ s tài công ty kiệtquệ công ty khôngkiệt quệ, phát tỷ s tài công ty kiệtquệ so với công ty khôngkiệtquệĐến cu i năm 1960 đầu năm 1970 nghiên cứu mang t nh đ t phá dự báo kiệtquệtài xuất ... phásản (bankruptc ) bắt đầu Phásản (bankruptcy): khái niệm tài ch nh liên quan đếnkiệtquệtàiPhásản việc công t đệ trình đơn xin phásản thức đến tòa án tòa án phê duyệt cho phép phá ... sánh giá trị trung bình tỷ s tài công ty kiệtquệ công ty khôngkiệt quệ, kết cho thấy công ty kiệtquệ có tỷ s tài so với công ty khôngkiệtquệ giai đoạn trước kiệtquệ Tiếp theo, ki ịnh tách...
... nghiệp Kiệtquệtàikhông dẫn đếnphásản doanh nghiệp khắc phục kiệtquệtài chính, phần lớn trường hợp phásản trải qua giai đoạn kiệtquệtài (Platt H.D Platt M.B, 2006) Chi phí kiệtquệtài ... công ty kiệtquệtài hoạt động 14 ngành 1127 công ty không bị kiệtquệ Công ty chia làm hai vào nhóm kiệtquệtàikhông bị kiệtquệ Công ty kiệtquệtài nhận giá trị 1, công ty không bị kiệtquệ ... biến phásản riêng lẻ để dự đoán kiệtquệtàikhông hiệu So sánh biến giải thích kiệtquệtài cho điều mà giải thích phásản tiết lộ lời giải thích quy trình dẫn công ty từ kiệtquệtàiđếnphá sản...
... loại tài sản: Đối với công ty có tàisản hữu hình, công ty rơi vào tình trạng kiệtquệtài Các công ty phát hành cổ phần, hạn chế cổ tức, bán tàisản để trả nợ Tuy nhiên công ty có tàisản vô ... việc vay nợ công ty chịu trách nhiệm hữu hạn 1.3.1.3_Chi phí kiệtquệtài lý thuyết trò chơi: Khi chi phí kiệtquệtàikhôngđưađếnphásản doanh nghiệp, doanh nghiệp có hội để phục hồi Cả trái ... cổ đông phát hành cổ phần huy động thêm tiền, khó khăn việc bán tàisảntàisản vô hình có giá trị phần doanh nghiệp thành đạt Điều cho thấy không nên nghĩ đến xác suất xảy kiệtquệtài việc...
... qu tài có th không d n phá s n n u doanh nghi p kh c ph nl ng h p phá s c ki t qu tài chính, u tr n ki t qu tài (Platt H.D Platt M.B, 2006, tr.3) 1.2.2 Chi phí ki t qu tài Chi phí ki t qu tài ... n, phát sinh t mâu thu n gi a i di n Các c 17 13 th c hi t o i di n c a vi c vay n 1.2 Ki t qu tài 1.2.1 Tình tr ng ki t qu tài Ki t qu tài chính1 4 x y doanh nghi kho n n Ki t qu tài m c không ... i t ng s tài s n T s gi a giá tr th ng c a t ng tài s n giá tr s sách c a t ng tài s n i, - + Tài s n c nh h u hình Tài s n c m riêng c a s n ph m T s gi a tài s n c nh h u hình t ng tài s n +...
... công ty không bị kiệtquệtài suốt khoảng thời gian [t 1, T], giá trị cuối công ty V T Tuy nhiên, đạt tới ngư ỡng kiệt quệ, công ty phát sinh chi phí kiệtquệtài chính, giá trị thời điểm đến hạn ... khoảng cách giữ a kiệtquệtài khả toán 2.1 Kiệtquệtài khả toán Ở thời điểm khoản [t0 , T), giá trị tàisản công ty At thấp mức giới hạn K(L), công ty rơi vào tình trạng kiệtquệtài Mất khả năn ... vào đòn bẩy công ty, ngưỡng kiệtquệtài chính, thời gian dự án chi phí kiệtquệtài Cũng mô hình (Sm ith Stulz (1985)), t ác giả công ty với đòn bẩy cao (kiệt quệtài chính) có động lự c cao để...
... phân biệt kiệtquệtài khả toán 4.1.1 Kiệtquệtài khả toán Nếu khoản thời gian (t 0,T), giá tr ị tàisản công ty At sụt giảm mứ c giới hạn K(L), công ty rơi vào tình trạng kiệtquệtài Mặt khác, ... chủ sở hữu thời điểm bằn g không m ua tàisảnsản xuất Tại thời điểm cấu vốn công ty xác định việc đánh đổi lợi ích thuế nợ với chi phí phásảnkiệtquệtài Tác giả không giải sách đòn bẩy tối ... t ài sản phát triển t heo trình ngẫu nhiên từ t đến T mô hình Nếu giá trị t ài sản công ty vi ph ạm ngư ỡng thấp trước ngày đến hạn T, sau công ty vào tình tr ạng kiệtquệ t ài Kiệtquệtài gây...
... ro đầu tư cách thay tàisản có tàisản khác Giá trị tàisản công ty phát triển theo trình ngẫu nhiên Nếu giá trị tàisản giảm xuống ngưỡng thấp công ty tình trạng kiệtquệtài Trong trạng thái ... báo, cụ thể là, phân biệt kiệtquệtài vỡ nợ? 2.1 Kiệtquệtài vỡ nợ Nếu thời gian (t 0, T) giá trị tàisản At giảm xuống ranh giới K (L), công ty tình trạng kiệtquệtài M ặt khác, vỡ nợ xảy ... giá trị tàisản tăng cách ngẫu nhiên từ thời gian t đến T mô hình Nếu giá trị tàisản doanh nghiệp thấp ngưỡng trước thời điểm cuối T, lúc doanh nghiệp vào giai đoạn kiệtquệtàiKiệtquệtài làm...
... báo kiệtquệtàiphásản Nhóm tác giả xây dựng phần với mục đích cung cấp nhìn tổng quan kiệtquệtài chính, bao gồm phát triển định nghĩa kiệtquệtài chính, nguyên nhân gây tình trạng kiệtquệ ... CỨU TRƢỚC ĐÂY VỀ DỰ BÁO KIỆTQUỆTÀICHÍNH VÀ PHÁSẢN 2.1 Tổng quan lý thuyết kiệtquệtài 2.1.1 Sự phát triển định nghĩa kiệtquệtài Rắc rối lớn lĩnh vực dự báo kiệtquệtài thiếu định nghĩa thống ... phân tích lý thuyết, kiệtquệtài có mức độ khác nhau: kiệtquệtài mức độ nhẹ khó khăn dòng tiền tạm thời, kiệtquệtài mức nghiêm trọng khánh kiệt hay phásảnKiệtquệtài trình thay đổi linh...
... phân biệt kiệtquệtài tình trạng khả toán 2.1 Kiệtquệtài tình trạng khả toán Nếu thời gian (t0,T) giá trị tàisản công ty At giảm xuống ranh giới K(L) công ty tình trạng kiệtquệtài Mặt khác, ... lai công ty kiệtquệtài tiếp tục chịu tác động tiêu cực suy thoái bị khách hàng Sự diện chi phí kiệtquệtài phù hợp với quan điểm cho công ty kiệtquệtài tự cấu lại cách bán tàisản (Asquith, ... thái kiệtquệtài Sau ranh giới kiệtquệ đạt đến mức độ đó, công ty vượt qua vào ngày cuối bị phá sản, tùy thuộc vào giá trị nó, trừ chi phí kiệt quệ, giá trị nợ Các trường hợp mà công ty vào kiệt...
... để đầu tư vào tàisản rủi ro Rủi ro đầu tư tối ưu mô hình tác giả phụ thuộc vào đòn bẩy tài doanh nghiệp, ranh giới kiệtquệtài chính, thời hạn dự án, chi phí kiệtquệtài Một phát tích cực ... phí kiệtquệtài Tác giả cho trường hợp kiệtquệtài (tức mT ≤ K), dòng tiền công ty giảm tới lδt ; l € (0,1] không vượt số tùy ý U < ∞ vào thời điểm T, tức , δt ≤ U Các công ty kiệtquệtài ... trị tàisản tiến hóa theo trình ngẫu nhiên từ thời gian t1 xuống T mô hình Nếu giá trị tàisản công ty vi phạm ngưỡng thấp trước thời điểm T, sau công ty vào kiệtquệtài O Sau ranh giới kiệt quệ...
... nghiệm Kiệtquệtài khả toán Company name Phương pháp nghiên cứu Company name Xác định mẫu Mô hình nội sinh đòn bẩy phòng ngừa rủi ro Xác định mẫu Company name Rủi ro ngoại tệ Rủi ro hàng hóa Phái ... nghiên cứu trước Company name Chi phí kiệtquệtài Làm thị phần vào tay đối thủ cạnh tranh Titman (1984) Vi phạm thoả ước nợ, bỏ qua khoản toán nợ gốc/lãi không khả toán (Chevalier, 1995a, b) ... Froot, Scharfstein, Stein, (1993) : Phòng ngừa rủi ro dẫn đến tối đa hóa giá trị công ty việc giới hạn khoản tổn thất vô ích việc phásản Các động khác cho việc phòng ngừa rủi ro bao gồm độ...
... thuyết khác biệt kiệtquệtàichính “mất khả toán” Kiệtquệtàichính : trạng thái cạn kiệt dòng tiền công ty mà phải gánh chịu thiệt hại không bị khả toán Kiệtquệtài dẫn đến ba thiệt hại ... án: động phòng ngừa tăng dự án đến hạn Chi phí kiệtquệtài chính: chi phí kiệtquệtài chính, động lực quản trị rủi ro biến Khi chi phí cao, khoảng cách kiệtquệtài khả toán giảm với động lực ... công ty không bị kiệtquệtài suốt khoảng thời gian [t1, T], giá trị cuối công ty VT Tuy nhiên, đạt tới ngưỡng kiệt quệ, công ty phát sinh chi phí kiệtquệtài chính, giá trị thời điểm đến hạn...
... trị tài sản phát triển theo trình ngẫu nhiên từ t đến T mô hình Nếu giá trị tài sản công ty vi phạm ngưỡng thấp trước ngày đến hạn T, sau đó công ty vào tình trạng kiệtquệtàiKiệtquệtài ... phân biệt kiệtquệtài khả toán 4.1.1 Kiệtquệtài khả toán Nếu khoản thời gian (t0,T), giá trị tài sản công ty At sụt giảm mức giới hạn K(L), công ty rơi vào tình trạng kiệtquệtài Mặt khác, ... có khả để phát nguyên nhân bảo hiểm rủi ro biến đòn bẩy KẾT LUẬN Bài viết phát triển lý thuyết quản trị rủi ro có mặt chi phí kiệtquệtài Bởi khác biệt kiệtquệtàichínhphá sản”,...