... • Chiphísửdụngvốn để định giá doanh nghiệp Chiphísửdụngvốn để thiết lập cấuvốn tối ưu Chiphí nợ vay trước thuế sau thuế 2.1 Chiphí nợ vay trước thuế Chiphí nợ vay tỷ suất sinh lời ... 30.000 x( 1 -5% ) + 8% = 15, 4% • Chiphísửdụngvốn trung bình ( Weighted Average Cost of Capital – WACC) • Chiphísửdụngvốn trung bình mức chiphí cho 100 đồng vốn, xác định vào chiphívốn thành ... nghĩa Chiphí nợ vay trước thuế sau thuế Chiphívốn chủ sở hữu 3.1 Chiphícổ phần ưu tiên 3.2 Chiphícổ phần thường Chiphílợi nhuận giữ lại Chiphícổ phần phát hành Chiphísửdụngvốn trung...
... dungChiphísửdụngvốnĐònbẩytàiCơcấuvốn tối ưu doanh nghiệp 1-3 Chiphísửdụngvốn Khái niệm Phân biệt chiphísửdụngvốn kế toán tài doanh nghiệp Xác định chiphísửdụngvốn 1-4 Chiphí ... định chiphísửdụngvốn doanh nghiệp Chiphísửdụng nợ Chiphísửdụngcổ phiếu ưu đãi Chiphísửdụngcổ phiếu thư ờng (lợi nhuận giữ lại) Chiphísửdụngcổ phiếu phát hành 1-7 Chiphí ... 3% Chiphísửdụngvốn tính bằng: re = rd + RP = 10% + 3% re = 13% 1- 25 Chiphísửdụngvốn phát hành cổ phiếu Chiphísửdụngcổ phiếu thường phát hành cao chiphísửdụnglợi nhuận giữ lại phí...
... động đònbẩytài đến chiphísửdụngvốn giá cổ phần - Tác động đònbẩytài đến chiphísửdụngvốn + Giai đoạn đầu: Do tác động việc tiết kiệm thuế từ sửdụngvốn vay Chiphísửdụngsửdụngvốn ... 7.1.3 Chiphísửdụngvốn bình quân (WACC - Weighted Average Cost of Capital) WACC chiphísửdụngvốn trung bình tính theo tỷ trọng chiphísửdụngvốn thành phần (chí phívốn vay, chiphívốn ... dụng loại vốn) 7.1.2.1 Chiphísửdụngvốn vay - Chiphísửdụngvốn vay trước thuế: Chiphísửdụngvốn vay trước thuế hiểu tỷ suất sinh lời tối thiểu doanh nghiệp phải đạt sửdụngvốn vay mà...
... CHIPHÍSỬDỤNGVỐN 12.1 Tổng quan chiphísửdụngvốn 12.2 Chiphísửdụng nợ 12.3 Chiphísửdụngvốncổ phần 12.4 Chiphísửdụngvốn bình qn 12 .5 Chiphísửdụngvốn biên ... lựa chọn 12 .5 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BIÊN TẾ Chiphísửdụngvốn biên tế (WMCC) chiphísửdụngvốn bình qn doanh nghiệp (WACC) gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Chiphísửdụngvốn bình qn ... P’= 82$ Chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi 9% ( = 7,4 / 82 $) 12.3 CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỔ PHẦN CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỔ PHẦN THƯỜNG Chiphísửdụngvốncổ phần thường mức sinh lợi mà cơng ty...
... 1: tổng quan chiphísửdụngvốn Phần 2: chiphísửdụngvốn dài hạn Phần 3: chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi Phần 4: chiphísửdụngvốncổ phần thường-Re PHẦN 5: chiphísửdụngvốn bình quân ... quan chiphísửdụngvốnChiphísửdụngvốn Doanh nghiệp so với chiphísửdụngvốn dự án củ thể Chiphísửdụngvốn Doanh nghiệp Chiphísửdụngvốn Dự án củ thể Tỷ lệ chi t khấu dòng tiền ... giải bên excel Phần 4: chiphísửdụngvốncổ phần thường-Re Xác định chiphísửdụngVốncổ phần thường Có cách để xác định chiphísửdụngvốncổ phần thường Cách 1: sửdụng mô hình tăng trưởng...
... giá 97,00$, chiphí phát hành s 5% th giá, ó giá thu n s 92, 15$ m t c ph n Chiphí c ph n ưu ãi bao g m chiphí phát hành ? 10- 15 WACC chiphí s d ng v n c ph n thư ng Cơng ty Kaln có c u trúc ... hành s 15% Coleman tính chiphí phát hành vào chiphí s d ng v n theo cách ti p c n DCF Chiphí s d ng v n c ph n m i phát hành có xem xét chiphí phát hành bao nhiêu? j Chiphí s d ng v n t ng h ... phí cao.16 Câu h i t ki m tra Trình bày m t cách ng n g n hai cách ti p c n có th c s d ng i u ch nh chiphí phát hành M t cơng ty có nhi u h i u tư t t có th có t l chia c t c cao hay th p cơng...
... Tổng quan nguồn vốn Nguồn vốn bao gồm: – Vốn vay – Vốncổ phần (ưu đãi, thường) chiphísửdụngvốn khác Chiphísửdụngvốn vay Vay ngắn hạn kdt = kd*(1-T) Với: kdt: giá sửdụngvốn vay sau thuế ... nửa năm Thời gian đáo hạn 15 năm Thuế suất thuế lợi tức công ty 25% Tính chiphísửdụngvốn vay sau thuế? Chiphívốncổ phần ưu đãi kp = Dp Pm Với: kp : chiphívốn (sau thuế) cổ phần ưu đãi ... thường cấu trúc vốn Lưu ý: wd + wp + ws = Tỷ trọng vốncổ phần thường, ws nhân với chiphílợi nhuận giữ lại 5Chiphísửdụngvốn trung bình có trọng số (WACC) Ví dụ: Cấu trúc nguồn vốn công ty...
... cổ phần 25$ /CP Tính chiphísửdụngvốncổ phần thường hữu chiphísửdụngvốncổ phần thường phát hành công ty 25 GiảiChiphísửdụngvốncổ phần thường hữu: re = Chiphísửdụngvốncổ phần ... Tính chiphísửdụngvốn vay công ty Giải 10 Chiphísửdụngvốn vay trước thuế Áp dụng công thức gần đúng: 11 Chiphísửdụngvốn vay sau thuế: * r D= Tóm lại, chiphí thực nợ vay thấp chiphí ... Tính chiphísửdụngvốn CP ưu đãi? GiảiChiphívốn CP ưu đãi: Dp rp = 0,08 x 50 .000 = ’ Pp 4.000 = 50 .000x(1 – 0,0 25) 48. 750 = 0,082 = 8,2% 17 Chiphívốncổ phần thường Chiphísửdụngvốn cổ...
... quân áp dụngchiphísửdụngvốn bình quân NỘI DUNG CÁC KHÁI NIỆM CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VAY CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỔ PHẦN ƯU ĐÃI CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỔ PHẦN THƯỜNG CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH ... TIÊU BÀI GIẢNG Sau khảo sát chủ đề này, cần hiểu rõ vấn đề sau: Các khái niệm chiphísửdụngvốn Cách thức đo lường chiphísửdụng nguồn vốn thành phần Cách thức đo lường chiphísửdụngvốn ... 8%)+(17 ,5% ×10%)+(40% × 15% )=11, 15% Cách 2: Dùng giá trị nguồn làm quyền số: (85x8%)+(35x10%)+(80x 15% ) WACC = = 11, 15% 200 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BIÊN TẾ VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Chiphísửdụngvốn biên...
... Nội dungChiPhíSửDụngVốn Vay Dài Hạn ChiPhíSửDụngVốnCổ Phần Ưu Đãi ChiPhíSửDụngVốnCổ Phần Thường 12.1 –Tổng Quan ChiPhíSửDụngVốn QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN (CPSDV) ... Quan ChiPhíSửDụngVốnChiphísửdụngvốn nguồn tài trợ thành phần Nhóm 12.2 ChiPhíSửDụngVốn Dài Hạn Chiphísửdụngvốn vay dài hạn chiphí tính sau thuế công ty gia tăng nguồn tài trợ ... 87$ .Chi phí phát hành 5$ cổ phần Giải: Dp=8 ,5% *87$=7,4$ P’p=87$ -5$ =82$ Chiphísửdụngvốncổ phần: Rp=7,4$ / 82$=9% So sánh 9% chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi với 5, 6% chiphísửdụngvốn vay...
... CHIPHÍSỬDỤNGVỐN Tổng quan chiphívốnChiphívốn phận Chiphívốn trung bình trọng số Chiphívốn đònh đầu tư 13-2 TỔNG QUAN VỀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCơcấuvốn hay nguồn tài trợ dài ... phí sau thuế 13-6 TỔNG QUAN VỀ CP SỬDỤNGVỐNChiphívốn khứ hay chiphívốn ? Chiphívốnsửdụng trước hết để đưa đònh có liên quan đến việc tạo vốn Do không dùngchiphívốn khứ mà phải sử ... SỬDỤNGVỐN Chúng ta nên tập trung vào chiphívốn trước thuế hay sau thuế? Chiphívốn sau thuế Vì cổ đông nhận dòng tiền sau thuế mà Như cần điều chỉnhchiphísửdụng nợ trước thuế thành chi...
... P0 Chiphísửdụngvốncổ phần thường phát hành mới, rne lớn chiphísửdụngvốncổ phần thường hữu, re 22 CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN ( WACC) Chiphísửdụngvốn bình quân ( WACC) chiphí ... đònh chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi nguồn tài trợ dài hạn nào? 15 CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỔ PHIẾU ƯU ĐÃI Tính toán chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi - rp • Chiphívốncổ phần ưu đãi , rp xác đònh ... TỔNG QUAN VỀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNChiphísửdụngvốn doanh nghiệp so với chiphísửdụngvốn dự án cá thể Chiphísửdụngvốn doanh nghiệp tỷ lệ dùng để chi t khấu dòng tiền bình...
... nhuận giữ lại Chiphísửdụngvốn nguồn tài trợ chiphísửdụngvốn sau thuế tính tảng chiphítài trợ 12.2/ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VAY DÀI HẠN Chiphísửdụngvốn vay dài hạn (rd),là chiphí phải tính ... P’p=87$ -5$ =82$ Chiphísửdụngvốncổ phần: Rp=7,4$ / 82$=9% So sánh 9% chiphísửdụngvốncổ phần ưu đãi với 5, 6% chiphísửdụngvốn vay dài hạn từ trái phiếu ta thấy chiphísửdụngvốncổ ... ChiPhíSửDụngVốn Bình Qn(WACC) -Khi chiphísửdụngvốn nguồn tài trợ khác xác định chiphísửdụngvốn bình qn tính cách nhân chiphí riêng biệt với tỷ lệ tỷ trọng vốn tương ứng cấu trúc vốn...
... cấuvốn tối ưu Cơcấuvốn tối ưu cấuvốn an toàn mặt tàicóchiphívốn thấp Trong thực tế có nhu cầu đầu tư mới, nhu cầuvốn đầu tư tăng lên chiphísửdụng nguồn vốn thay đổi, chiphívốn ... tìm kiếm nguồn vốncóchiphísửdụng thấp nhất, sau tới nguồn vốnchiphísửdụng cao Chính vậy, doanh nghiệp huy động thêm đồng vốn mới, chiphí đồng vốn thời điểm tăng lên 58 59 WACC Xác định ... mà từ chiphívốn bắt đầu tăng lên gọi điểm gãy chiphívốn WACC3 WACC2 (3) (2) WACC1 Điểm gãy (BP) = Tổng số vốncóchiphísửdụng thấp nguồn vốn i (1) Tỷ trọng nguồn vốn i cấuvốn Số vốn huy động...
... chuyên viên máy tính ngày Chiphísửdụngvốn với tư cách loại chiphí hội Một chiphí ẩn quan trọng hầu hết doanh nghiệp chiphí hội vốn đầu tư vào kinh doanh Giả sử Helen sửdụng 300.000 đô la tiền ... đầu vào mà doanh nghiệp sửdụng sản xuất Chiphícố định bình Chiphícố định chia cho sản lượng quân Chiphí biến đổi Chiphí biến đổichia cho sản lượng bình quân Chiphí bình quân Tổng chiphí ... ghi chiphí bình quân chiphí cận biên Hình có đường: đường chiphí bình quân (ATC), chiphícố định bình quân (AFC), chiphí biến đổi bình quân (AVC) chiphí cận biên (MC) Các đường chi phí...
... kỳ hạn 11 tháng b Sửdụng liệu câu a xác định chiphísửdụngvốn STB nếu: - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi trước - Nhà đầu tư A yêu cầu trả lãi sau Bàitập 6: Giả sử mức sinh lời không rủi ro thời ... động vốn bao nhiêu? Bàitập 9: Một công ty cócổ tức vừa chia 1 .50 0 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức 7%, giá bán chứng khoán thị trường 21.000 đồng cổ phiếu Vậy chiphísửdụngvốn ... khứ thị trường 8 ,5% Nếu hệ số Beta công ty X 0,8 mức sinh lời kỳ vọng cổ phiếu công ty X Bàitập 7: Cổ phiếu Z có mức lợi nhuận ước tính 12%/năm mức rủi ro hệthống β = Cổ phiếu X có mức lợi nhuận...
... Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốncổ phần Công ty FPT Chiphívốncổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt cấuvốn thuế thu nhập Cách tính đơn giản sửdụnghệ số beta ba ... Kinh tế Fulbright Chiphívốncổ phần Công ty FPT Chiphí nợ vay Căn theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh, chiphí trả lãi vay FPT năm 2006 57 ,96 tỷ đồng Tổng nợ cuối năm 2006: 7 85 tỷ đồng Tổng ... tính toán cách xác ta phải điều chỉnhhệ số beta Gọi βLUS hệ số beta ngành kinh doanh Hoa Kỳ Đây hệ số beta có vay nợ Để áp dụng cho Việt Nam, trước hết ta phải chuyển hệ số beta sang hệ số beta...