Thông tin tài liệu
1
2
!"#$%
&'()*+
, /-0
1 2)345
6,7)8-
!"#
• ).1.5
• 9:0;*<;1.=-.5
• 9:0>21.=.5
• ,7).).1.>.;);5
• ?'@<;1).7>.;);5
3
"A
BBBBBBBBBBBBBBBB
CD
?EFA
G #H@.I1GJKL5
• $%&
• $&'
M C)NO;-PQ RR;
• $
('#)*+"')*,*-"#.+%./#0&
.12+#"*.+%03&+%4.5+#3%&6&
27&+##8+"8-!+")7
8#8-89+%5:+/5+")2
8/*;&+##*"#<,.028/,"#
)*3!/./&8/+##))7'")*0*
)*=>%'&,8)+/'/+%2+/7.'?
!S#O
T$A
UFV$T
"A
4
&"#,*,.+%2+/7%&'#)*
.+%?+"5+#30)@8/5+#'%)
.)*(+A+"#,B)*%&1)**7C
D,2)*EE24
• $77,&
('#)*+"&"#.+/877,&'?3&'
,/2).)3&'+#+/88)*27)
+/F)*+#77,/3&'.G7'-*
+,/8/#'/+/877,&&'"+)3#
?,8/.#'+%7,)&F)*+"9'#)*77,&G
,8//7/'#)*."#277,&%?+?
,88")!/'#)*.+%77,&)?'-)
5@)+"8."#7)8)*0.,/77
8+?+)%&
• $%,)
('#)*,+3'+#H)*I")$+"&
")*-).3,&.+&'#)*
,+3'+#"))5)*#7)*.&)*)?"
7+#J :+%7)*2+/&'8/.++"6+8,8/'#)*
.+%%,))K#+"5+#30)C/
+#5&?/+"6+8,%"#12&,'/4'%*
,%,*01,8KK#4!)**7%&+#,)*3
75+#*7&+##98,88*"#'%*)'')*,*0
1#,&+/.+@4#5+B.+%%
,),,++/.*+/+"6)#".+%5+#?,)?
"#7"+#1)8#.+/&.+%)4:./&3.+%%
,)738'+#,*0.+%5+#.+"#)*
K I1GJWX5
• $C5+
LM7"81N24
L1N+4
LN7#1N,+4
L+1N84
• $01%.#4
• $)8)*'/
• $3%,)
LF,)
L:/,)
L!,)
5
+%5.+/7,%&/.
'38C/"3+"6+86+%'&O
• # 9:02-78-
$ 8/ )? % * # , 8 )* ./ # 6
3P/'#8)2%8'+%+"2"'+#"#QR'%9
)(?,,8#'+2)*6&+'#.*)*2?)
2+/7M)#,).+/+"+#8)*'
#)*'#.*?)'#.*,
&+ &+# % %& C )* ./ # ? +" ,
%&'@'#.*+/72,'J
• # 9:0YZ2
M)&'""8).)*#6?/'
+#J ,%)F+%52C&?'?#++%5&
.8)*3#+#@)5+/.+%"8)6?/*F/'?
#&'&,8/%#'3'#.*27)*!&
.C&?QRC&?#"22/'/K8SS*(
=+,+?#&)3%%&M)&'""
8)?+"0)@3'+"8.+%7)?,),)*,
'/'?8*8/%K,)8*+%527+"*C&?
)5+"7+"*:+/F8?28)*6?/.02))?
,+@7/73'##&+%.
'% 8? ? )*#+% '+# 5+# 3 5 2 )? 2
+/7'/,B.)&.02)T77"8,),#&
'+#1'+",8#&+%.46#P(
• # 9:07' /
!8/ '# )* 8 )* 0 +" , 8/ % 3
08/!"!#8*+")*+8,+"
)1U8'7)*3&'8*.+%6),&#
'/J 4!+7)*2+/3#+#8)*07)7*
7#3#'+%2'+%+%*
'/.0#5.+%52!)*+")*
-0+#&'",+C)*0?+"
'/0)300.+%+/'/+
,/2/'%J
• # 9:0R)2->,>
6
#+%)#'.7)+/#,/(/57G'+%
"8).+/77)7.#'+%,6?/)+#
."8)%&+"5+,+/+#C)*,/77:+/
F8'-'+"8,5"'+%**.5#3P&,
%32+/7'/*:+/F8.,8
0')*%'%))*.*)*55.)
QR8)'/3#+#7)7*."8),/77+"&'"#
+%)*%&*5C)*,/77?5+#30)
)#78)*6?/"'.+/3&+%)*2
• # 9:0*-32
V'/")+",87.#'+#
5&+#8?&+"2.++"&.+%77,&
V6#+"')'+#"./#'/
")+"&"8)*23#+#+"-7
.#'2+/#./&+"5/&:+%50&'
8)*'/#+?')8/7"8&2.8)'"
)+?&#
• # 9:0-8
C-28)*5+#)*')*3&+#'28)*0)7
+"/,*)*%'?8/8)*8#
)*'/8/07+")**)*.#+#*
)%)8/3#5+"5+"8")*%&!,8
7&''#+/&,&+##+/#5+#85
3#+"5+"8"+#C&?+/?&6/+%
5+#)*53.+/'+%G,?#V&?D))?(+A
)*%)28/2+%=!!)*#+%
'+#)7+"'#)*.'/2+/7)*
+",,=W!=U7*T+/7'!)*8:+/;C&?,)?)
+8'#.*+%2+/7)*QR8)'/0.B8*,?#
.02+"7'-%&.&''5+",+")
• &8342-9,7
!5 2 +% 3&+# ' % 7 ')* ) #0 +% )*
/+%,B.)5@8//'%%8)*75
2)*75&?/ .5+#)*7'+"38/7"8
8*M7"8+"+%)+)28X)*.#'+%+'/
&+88+5#0')*$'6#7)/)
FK,)8/3.+/+"6+86+',)*'
57,C/%3%+#")&
7
2/).)+#5:#'+%/),%
#.+//2+/.70.)?70''
,*)?)OH,8+"')*)*)#',+")YI
&H,8+#')*8/),'.*)+#YI
&+##8+"8.+"87)%%&+%.5+"
+")*)*')*5C/.+"8+"7)*
8/%,)@+"7)8)*./#1)+,)4
&8)*6?/1'/'#74
& ?V$? ?"A
• ?-'77,7@,7,-07'
N)*77%&222,+'+%6#K8SZC-27)*77%&,'%G
')2")).2)+"05
)"))'+#")7,*/."))*
5+/87)*77?+"')*"38")
[970"5+#'/52.
,+/"*22,+93+"6'8'#)*
").+%77,&.%,)[95+#*7%&.*
2).+%0.2)?+"7+/
)*,(&2,.'/")#%20'+#+%&
!+7)*77%&)5+?')*+)5&'+"7+/
+%8K+"7)'+#3+)')*)5
?+"6+86+)+#'/70+%8-57
%5J +2)'57+/')*)?'+%#)*22,+
97)*77%&'/&532)+#,+/@+"
&U.+"2')*3.)
.#&++/7T*)?&+".+//2/
)?03+/.)'+?2+"#7/*'#.*/3,&5
").'#)*+)&+.+5+#J
?+,)&,7)*77%&5,).+//2&'
2 22,+ '? 5 ) +#7 * # .+/ 7 / 2
7)*77%&?)?0.+/',)*.'3,&##
'#)*
22,+U*37"%5.
%*0@)+'+%.+%.,+/77,&
!+"6+88.+/708/55+#*7.*'"#
+"6&+?7.+//2"#+%8K)+#
8
!+ !F)& !"# T+"8
5 T'/+" +%8K
!%5 !"#.+% ()?8)
*)*#7 !)+#7 '/8.
P./&+"*5 +#7 +"8
? 52
P./&+"*8& )*
F8&
!"#.+%77,& M),*'+"
F8& 7)6+/ M).78
P&+"*5 '#'#' .
[96+8& 7"8
[97)*+/+ .+
.+
[96+8& !"#.+%) +#+/
[97)*+/+ #+/7
.+%)
• N)*77,)'%
• !+/)*
!+/)*,8/.+/7,8'#.*3[9
3/7/").'/+#7'3
+"+#')*#+%.+%)?8")+"-7
• (8.+/.*/7/5
))'+"/2"),3+#7)*
6&+.+/#.*/7/5")+#7%&
%8
14C*/.+/K8.+#/3,&..+*/7/5
3'3#U')*)?+"+#'%&'.+%'/
?)"#+")'/%&
148+/-9.K/7/2)'+%6)*-
)+/+8/+/#)*6&+9873
U8')*)?%+#
+6+8)*03+/#+#7)+#/7/
%&)*6&+-/)')*'#)*83
+"!/./&)37/-
+%.%*7/7/")
[#3,)*+.+%8/'#)*8*#
+"5'?7@8/3#+5'
#&+*&,'?88/6,'U+%)%
9
)*F)./&,#%60+/7'?,'#)*)?"#
+8.+%,)77,&.8)*360
+/7'?5+#'+#T*)?+#"#+%8K%&')*6+86+
"/560+/7'?53&+#'8+#6,%&
+"5.+/+#7.*/3,&*/7/53
7.)*3')*)?%))+'+"7+/
#,*3,&8##&'/+"&
)?55K"):./&.+/55K3,
&+#7)*5+"9.+/7+/5/,*,#
.+/F)?",)7+/5+"%&+")
+/')*+#")8/+/#7""#@5"#7
)'/5')*/3,&+/87
"#-"#*8)*.*'/P+"
)?)+",%8+/77)7)./&+')*,/
.*/3,&5')*.+%'/+"&
• (8.+/.*%+
P+"".+/+#7.*/7/5")3
+'"+8.*)?)*3+/.*"))&+.+5+#
,/)).#.+%&+.+#5+&&+
5+"8"#C'0'",988+"6+8)?)*%&
/')*88'?5-0)?)*
%&8*")5
• N0*7'%
• N0#,+/"#
• N)*77&,X
• N0X
10
?E[VA
!E % T[
U \
]8--,2-*
UF*
'/
,)
!
=
]8--,
UF*
+%
&+"
2+"
!
=
\ 28^)I00-4
5!%
.#
=
] )I0^)I00-4
5%.3&#T+/
5&
&
M#
=
28^)I0?)
75!
%
D
=
Z )I0^)I0?)
75.3&#T+/
5&
&
M#
=
_3,>9,-4RZ1!5
,?!+%
^[_!
=
II. ` &`
!"
*
!"
)?*.#!"
*
!"
\
'#!
2
F*
[...]... gi m b t r i ro, n càng l n m c gi m r i ro càng l n nh ng cu i cùng portfolios c(ng còn ph!n r i ro không th gi m c b)ng cách phân tán, ta g i ó là r i ro h th ng R i ro có th phân tán T ng r i ro R i ro h th ng (không th phân tán) S c phi u trong portfolios 2 Phân tán qua nhi"u ngành Nhi u nhà t v n cho r)ng ch n danh m c !u t g*m nhi u ngành thì có th phân tán c r i ro t t h n ch ch n trong m t ngành... 14 R 15 R &u tiên thanh toán khi phát mãi tài s n c a công ty b phá s n * Chi phí tòa án, lu t s * N ti n l ng công nhân viên (có gi i h n t i a) * N thu Nhà n c * Ch n có th ch p, b o m * Ch n không cb o m * C ông c phi u u ãi * C ông c phi u th ng i ro tài chính i ro thanh kho n i ro do mua l i ch(ng khoán i ro do chuy'n i ch(ng khoán i ro chính tr i ro trong ngành ho t )ng II CÁC PH NG PHÁP PHÂN... >k ≤ ng xác su t phá s n nh sau L* − µp L − µp 1 n =P > ≤ σp σp L* − µp n σp 33 2 = 1 z2 1 k2 PHÂN TÁN I 1 2 3 4 5 6 NGU N C A S B T UT NH TRONG UT R R R R R R • i ro do thi!u thông tin v" công ty i ro do lãi su t i ro t# giá i ro do l$a ch%n i ro do nh th&i i'm i ro v" s(c mua X y ra do l m phát, khi cùng s ti n nh ng không mua c l ng hàng hóa nh tr c ây • Ch s giá c (Consumer price index -CPI) là giá... M THI U R I RO TRONG M T DANH M C B O HI M CÁC R I RO PH THU C L N NHAU 1 Các () ML =M c tr ng c a t n th t trung bình L L1 + L 2 + + L n M(L1 ) + M(L 2 ) + + M(L n ) = = n n 32 p () L + L 2 + + L n DL =D 1 = n σ i2 + i≠ j n σ i, j 2 σ i2 + = r σiσ j i≠ j i, j n 2 = σ2 p ri,j càng nh thì σ 2 càng nh p 2 Xác su t phá s n N u các r i ro không c l p, phân ph i c a L không th x p x chu n Trong tr ng... +ng Wagner và Lau ã nghiên c u v n gi m thi u r i ro khi phân tán !u t n gi n ch trong m t m c ch t l ng (ph n ánh r i ro do v" n ), k t qu nghiên c u cho th y: • V-n có th gi m thi u r i ro nh khi phân tán !u t n gi n qua các m c ch t l ng khác nhau • V i các m c ch t l ng khác nhau r i ro t i thi u có th t n khác nhau M c ch t l ng càng cao thì r i ro có th t n càng th p và l i su t c(ng th p t ng... su t danh ngh a ph i là e= − + = = e 7 R i ro do bi!n )ng th tr &ng 8 R i ro do qu n lý 9 R i ro do v* n+ (Default risk) • Khi công ty t m th i không tr c n do thi u h t ti n m t ta nói công ty b m t kh n#ng chi tr v m t k$ thu t %i u này có th x y ra cho c nh ng công ty ang có l i nhu n cao • Khi tài s n c a công ty ít h n n , công ty b m t kh n#ng chi tr trong tình tr ng phá s n M t công ty m t kh... R I RO TRONG M T DANH M C B O HI M 31 CÁC R I RO 1 Các C L P VÀ KHÔNG NG NH T c tr ng c a t n th t trung bình L () L1 + L 2 + + L n M(L1 ) + M(L 2 ) + + M(L n ) = = n n () L1 + L 2 + + L n D(L1 ) + D(L 2 ) + + D(L n ) = = σ2 P 2 n n ML =M DL =D p 2 Xác su t phá s n Xác su t phá s n: P L > V OL L* n NG M C 1 Hi p ph L* − µp n =P z> σp T NG QUAN GI A CÁC R I RO ng sai (Covariance) N u các r i ro ph... u này úng, nh ng nh ng nghiên c u th c nghi m c a Giáo s Lorie và Fisher cho th y • Phân tán qua nhi u ngành không t t h n phân tán n gi n • S ch ng khoán trong danh m c t#ng quá 8 thì m c gi m r i ro không áng k Khi ch n quá nhi u ch ng khoán trong danh m c thì s phân tán ó là không c!n thi t, lúc ó nhà !u t có th g p nh ng r+c r i sau: • Không th qu n lý t t khi qu n lý quá nhi u lo i ch ng khoán... L T +/ # )2 #' L T +/ 3 ' % ) 2 0 * -: +# " % ( /7 3 &? 2) 7 &+" 9 +"8 + 0 V G M) 2 ' X & 0 1W N 0 7 0 # A ' # # 2 + 4 0 , ,+.+ 30 +4 LÝ THUY T PORTFOLIO VÀ QU N TR R I RO III GI M THI U R I RO TRONG M T DANH M C B O HI M CÁC R I RO C L P VÀ NG NH T 1 nh lý gi i h n trung tâm Phân ph i c a giá tr trung bình c a n bi n ng u nhiên c l p và chung phân ph i, m i bi n có trung bình µ và ph ng sai σ 2 ,... K t qu !u t cho trong b ng d i ây Th&i gian và th&i ti!t t=1 t=2 t=3 t=4 M a N.ng & M a N.ng & M a R i ro N.ng L i su t c a H -10% 35% 20% 15% 0.263 L i su t c a D 30% -15% 0 5% 0.263 L i su t c a dm t 10% 10% 10% 10% 0 2 L+i su t và r i ro c a danh m-c ,u t N u ta phân b !u t trên n ch ng khoán, m,i ch ng khoán có l i su t ri và r i ro σ i , h s t
Ngày đăng: 24/01/2014, 00:20
Xem thêm: Tài liệu Bài giảng quản trị rủi ro trong kinh doanh doc, Tài liệu Bài giảng quản trị rủi ro trong kinh doanh doc
