Đang tải... (xem toàn văn)
Ý nghĩa phát triển của các công cụ tài chính Các công cụ trên thị trường vốn Các công cụ trên thị trường tiền tệ Các công cụ trên thị trường tài chính tái sinh
Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 1 Bài 10: Phát trin các công c tài chính Tài chính Phát trin Hck Xuân 2005 Nidung trìnhbày ̈ Công c tài chính là gì? ̈ Ý nghacapháttrin công c tài chính ̈ Các công c trên th trng vn ̈ Các công c trên th trng tint ̈ Các công c trên th trng tài chính phái sinh Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 2 Công c tài chính ̈ Công c tài chính (financial instruments) là các tài sn tài chính đcgiaodch trên th trng, bao gm các công c trên th trng vn, th trng tint và th trng tài chính phái sinh. ̈ Tài sn tài chính là loitàisn vô hình mà giá tr canó th hin trái quyn hay quynth hng mts tin trong tng lai. ̈ Các công c tài chính có th phân chia theo loith trng, bao gm: ̈ Công c th trng vn ̈ Công c th trng tint ̈ Công c tài chính phái sinh Ý nghaca phát trincôngc tài chính ̈ To cung hàng hóa cho th trng ̈ adng hoá công cđut nhmtho mãn nhu cu đutđadng ca nhà đu t ̈ H tr cho victhchincácquyt đnh ch yuca tài chính công ty ̈ Thúc đypháttrinh thng tài chính và phát trinnnkinht. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 3 Phát trin các cơng c th trng vn ̈ Các cơng cđãcó VitNam ̈ Các cơng c n ̈ Trái phiu ̈ Trái phiuchínhph ̈ Trái phiuKhobc ̈ Trái phiu đơth ̈ Trái phiucơngty ̈ Các cơng c vn ̈ C phiu u đãi ̈ C phiuph thơng ̈ Các cơng c chacócnpháttrin ̈ Chng khốn cmc bt đng sn ̈ Trái phiucóth chuyn đi Các cơng c th trng tint M • Tín phiếu kho bạc (Treasury bills) • Tín phiếu công ty (Commercial papers) • Chứng chỉtiền gửi (Certificates of deposit) • Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements) • Kýquỹliên bang (Federal funds) • Chấp nhận ngân hàng (Banker’s acceptance) • Dollar ngoại biên (Eurodollar) Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 4 Phát trin các công c th trng tint ̈ Các công cđãcó VitNam ̈ Tín phiukhobc ̈ K phiungânhàng ̈ Chng ch tingi ̈ Các công c chacócnpháttrin ̈ Tín phiu công ty (commercial paper) ̈ Hp đng mua li (repurchase agreement) ̈ Chpnhnca ngân hàng (banker’s acceptance) Tín phiucôngty ̈ Tín phiucôngtylàmtcôngc n do công ty phát hành đ huy đng vnngn hn. ̈ Ý nghacapháttrincôngc này: ̈ adng hoá kh nng huy đng vnngnhn ̈ Góp phnto hàng hoá cho th trng tint ̈ Góp phn nâng cao hiuqu qunlýngânqu ca công ty. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 5 Hp đng mua li ̈ Hợp đồng mua lại là một thoả thuận giữa hai bên, theo đó bên bán chứng khoán đồng ý mua lại chứng khoán đã bán cho người mua ở một mức giá nhất đònh vào một ngày nhất đònh. ̈ Như vậy, thực chất hợp đồng mua lại thể hiện như là một khoản tín dụng có đảm bảo bằng chứng khoán mua bán. ̈ Nếu người vay khoản tín dụng này (người bán chứng khoán) thất bại trong việc trả nợ thì người cho vay (người mua chứng khoán) có quyền thụ hưởng trái quyền của của chứng khoán được mua bán. ̈ Hầu hết các hợp đồng mua lại dựa trên cơ sở mua bán chứng khoán chính phủ, tuy nhiên cũng có trường hợp dựa trên giao dòch tín phiếu công ty hoặc chứng chỉ tiền gửi. Ý nghaca phát trinHp đng mua li ̈ Góp phnpháttrin đadng các cơng c th trng tin t ̈ Cng c kh nng thanh khonchoth trng chng khốn mipháttrincònyu tính thanh khon ̈ To ra cơng c tài tr vnngnhnbêncnh vnvay ngân hàng. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 6 Chpnhnngânhàng ̈ Chấp nhận của ngân hàng là một cam kết, trong đó ngân hàng chấp nhận thanh toán một số tiền vào một ngày xác đònh trong tương lai. ̈ Chấp nhận ngân hàng thường được sử dụng trong giao dòch thương mại quốc tế. Các nhà xuất khẩu thường ưa chuộng các ngân hàng hoạt động như một người bảo lãnh trước khi giao hàng cho các nhà nhập khẩu mà uy tín tín dụng chưa rõ. ̈ Để làm điều này, ngân hàng thương mại thay mặt nhà nhập khẩu chấp nhận hối phiếu do nhà xuất khẩu ký phát bằng cách đóng dấu “ACCEPTED” lên hối phiếu. Đổi lại, nhà nhập khẩu sẽ trả tiền cho ngân hàng bằng đúng số tiền mà nhà nhập khẩu nợ nhà xuất khẩu cộng thêm phần phí bảo lãnh của ngân hàng. Importer Exporter Issuing bank (Importer’s bank) Advising bank (Exporter’s bank) Money market investors (1) Purchase order (3) L/C delivered L/C notification (4) (5) Goods shipment (6) L/C, draft, and shi pp in g documents (7) L/C, draft, and shipping documents delivered (8) Draft accepted, B/A created, discounted and funds remitted (9) Payment (2) L/C application (10) Shipping documents delivered (13) L/C paid at maturity (11) B / Asold ( 12 ) Pa y ment (14) B/A presented at maturity (15) Payment Banker’s acceptance financing Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 7 Ý nghaca phát trinthun nhnngânhàng ̈ Góp phnpháttrin đadng các công c th trng tint ̈ Thu hút nguntàitr xutkhut th trng tint thay vì ch t ngân hàng ̈ Góp phnh tr và phát trinxut khu. Các công c tài chính phái sinh Tài snc s: •Hàng hoá •Chng khoán •Ngoit •Ch s chng khoán Công c phái sinh: •H k hn •H hoán đi •H giao sau •H quynchn Công c tài chính phái sinh là công c mà vicgiao dch và giá tr canóph thucvàgiaodch và giá c catàisnc s Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 8 Các công c tài chính phái sinh ̈ Các công cđãcó VitNam ̈ H k hn, H hoán đivà H quynchntrênth trng ngoihi(k c H quynchntrênth trng vàng) ̈ H k hnvà H giaosautrênth trng cà phê quc t ̈ Các công c chacócnpháttrin ̈ H hoán đilãisut ̈ H phái sinh trên th trng chng khoán ̈ H phái sinh trên th trng hàng hoá Hoán đilãisut ̈ Vn đ rirolãisut đtratrongbicnh: ̈ T do hóa lãi sut ̈ Hinhpkinht ̈ Vay n ncngoài ̈ T do hoá tài khonvn ̈ C s pháp lý: Quyt đnh 1133/2003/Q-NHNN ngày 30/09/2003 ban hành quy ch thchin giao dch hoán đilãisut Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 9 Phân tích rirolãisut ̈ Ri ro lãi sut-Ri ro khi lãi sutbin đng, xyrakhi: ̈ Lãi sutchovaycđnh trong khi lãi sut huy đng th ni, hoc ̈ Lãi sutchovayth nitrongkhilãisut huy đng cđnh ̈ Phân tích tình hung Ngân hàng A và Ngân hàng B Tình hung ngân hàng A và B Danh mục đầu tư Ngân hàng A Danh mục cho vay Ngân hàng B 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 7% LIBOR + 0,75% 8,25% LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Phát hành trái phiếu 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 10 Rirolãisut điviA ̈ Lãi sut thu: 8,25% ̈ Lãi sut chi: LIBOR + 0,5% ̈ Li nhun = 8,25 - (LIBOR + 0,5) ̈ L nu8,25 –LIBOR –0,5 <0 hay LIBOR >7,75% ̈ Ngân hàng A lo s LIBOR tng ̈ Mctiêuca A là tìm đitácchutr LIBOR cho A Rirolãisut điviB ̈ Lãi sut thu: LIBOR + 0,75% ̈ Lãi sutchi: 7% ̈ Li nhun = (LIBOR + 0,75) - 7 ̈ L nu (LIBOR +0,75) - 7 <0 hay LIBOR < 6,25% ̈ Ngân hàng B lo s LIBOR gim ̈ MctiêucaB làtìmđitácchunhn LIBOR caB [...]... ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Làm th nào xác nh X và Y Vùng không thể chấp nhận đối với B 6,25 Vùng không thể chấp nhận đối với A Vùng có thể chấp nhận đối với cả hai 7,75 7,75 - X = 0,5 Y - 6,25 = 0,5 X - Y = 0,5 Gi i h ph ng trình tìm c X = 7,25% và Y = 6,75% Th o lu n s d ng giao d ch các cơng c tài chính phái sinh ̈ ̈ ̈ ̈ ̈ ̈ T o nh n th c s n... t Fulbright 2004 - 2005 Hốn Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 i gi a B và BigBank Danh mục cho vay LIBOR + 0,75% Số tính lãi = 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm BigBank Y% Đơn vò B LIBOR 7% 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Phát hành trái phiếu Tình hình Ngân hàng B sau khi hốn i Nhận từ danh mục cho vay: Trả cho BigBank: Nhận từ BigBank: Trả lãi trái khoán phát hành: Khóa chặt lãi suất:... ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Hốn hàng Danh mục đầu tư i lãi su t gi a 3 ngân 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Danh mục cho vay LIBOR + 0,75% 8,25% Đơn vò A X% Y% BigBank LIBOR LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 100 triệu USD Thời han trung bình 5 năm Đơn vò B LIBOR 7% Phát hành trái khoán 100 triệu USD...Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Hốn i gi a A và BigBank Danh mục đầu tư 8,25% X% Đơn vò A BigBank Số tính lãi = 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm LIBOR LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi . 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 1 Bài 10: Phát trin các công c tài chính Tài chính Phát trin Hck Xuân 2005 Nidung trìnhbày ̈ Công c tài chính. Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 2 Công c tài chính ̈ Công c tài chính (financial instruments) là các tài sn tài chính đcgiaodch