Đang tải... (xem toàn văn)
Phát huy vai trò của Ngân hàng thương mại đối với sự phát triển của thị trường chứng.doc
Khoa Ngân hàng - Tài LỜI MỞ ĐẦU Như quy luật có tính phổ biến nhiều nước giưói, đâu có thị trường chứng khốn phát triển, hệ thống tổ chức trung gian tài chính, Ngân hàng thương mại phát triển Ngược lại, đâu có cạnh tranh hoạt động ngân hàng dịch vụ tài sơi động, giao dịch TTCK nhộn nhịp Hay nói cách khác, khơng thể nói đến tham gia tích cực tổ chức trung gian tài Ngân hàng thương mại thực giữ vai trò quan trọng đối phát triển thị trường chứng khoán Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn đầu xây dựng phát triển Việc tham gia định chế tài đặc biệt Ngân hàng thương mại hạn chế Trong định chế gần gũi có khả tiếp cận với hoạt động chứng khốn cách hiệu Chính vậy, phạm vi kiến thức mình, em lựa chọn đề tài: “Phát huy vai trò Ngân hàng thương mại phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam” làm cơng trình nghiên cứu khoa học với hi vọng đóng góp nhìn nhỏ bé vấn đề Về kết cấu cơng trình nghiên cứu khoa học này, phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, cơng trình bao gồm chương: Chương 1: Lý luận Ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Chương 2: Hoạt động Ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp nhằm phát huy vai trò Ngân hàng thương mại phát triển thị trường chứng khoán Khoa Ngân hàng - Tài Chương 1: LÝ LUẬN VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Thị trường chứng khoán hoạt động thị trường chứng khoán 1.1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán Trong sách báo kinh tế Việt Nam tồn nhiều cách định nghĩa cách giải thích khác thị trường chứng khoán Một số tác giả gắn thị trường chứng khoán với cụm từ Securities Market cho thị trường chứng khoán “nơi giao dịch chứng khốn cơng cụ tài có liên quan đến chứng khoán” Ở đây, từ Securities giải nghĩa theo cụm từ Written evidence of ownership, chứng giấy trắng mực đen quyền sở hữu, thị trường tài Một số tác giả khác giải thích thị trường chứng khoán xuất phát từ cụm từ Stock Market cho rằng, thị trường chứng khoán “là chứng khốn thơng qua sở giao dịch chứng khốn thị trường phi tập trung” Cách giải thích nhấn mạnh thị trường chứng khoán với tư cách lĩnh vực trao đổi loại hàng hoá đặc biệt cổ phiếu, trái phiếu cơng cụ tài phát sinh Các tác giả Trường đại học Tài – kế tốn cho “thị trường chứng khốn nơi chứng khoán phát hành trao đổi Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn đặc tính chứng khóan việc huy động vốn dài hạn” Các tác giả trường Đại học Ngoại thương nêu định nghĩa: “thị trường chứng khoán thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khốn nhằm mục đích kiếm lời” Những cách định nghĩa khác thị trường chứng khoán cho thấy, thân thị trường chứng khoán thực thể phức tạp với nhiều mối quan hệ đặc trưng khác Hơn nữa, thị trường chứng khoán Khoa Ngân hàng - Tài tượng kinh tế khách quan có phát sinh, phát triển giai đoạn phát triển thị trường chứng khoán mang nội dung khác mơ hình tổ chức, chủng loại hàng hố phương thức giao dụch Chính thế, cách định nghĩa khác nội dung khái niệm thị trường chứng khóan, tác giả thng số điểm sau: Thứ nhất, thị trường chứng khoán dạng thị trường đặc biệt, nằm thị trường lớn gọi thị trường tài Sơ đồ cấu trúc thị trường tài Thị trường tài Thị trường trao đổi giấy tờ có giá Thị trường tín dụng Thị trường tiền tệ Thị trường chứng khốn - Thị trường tài lĩnh vực trao đổi giấy tờ có giá quan hệ vay mượn qua tổ chức tín dụng - Thị trường tín dụng: thị trường vay cho vay qua tổ chức tín dụng - Thị trường tiền tệ: trao đổi giấy tờ có giá ngắn hạn (thường năm) - Thị trường chứng khoán: thị trường trao đổi giấy tờ có giá dài hạn (thường năm) Thứ hai, hàng hoá trao đổi thị trường chứng khoán chủ yếu cổ phiếu trái phiếu dài hạn Ngoài ra, thị trường chứng khốn phát triển cịn trao đổi cơng cụ tài phát sinh từ cổ phiếu trái phiếu, chứng quyền, khế quyền, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai… Thứ ba, thị trường chứng khoán bao gồm thị trường sơ cấp (thị trường phát hành) thị trường thứ cấp (thị trường mua – bán lại) Khoa Ngân hàng - Tài Thứ tư, thị trường chứng khốn bao gồm hai mơ hình tổ hức quản lý chính, Sở giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) Từ nội dung thị trường chứng khốn trên, nêu khái qt: thị trường chứng khoán phận thị trường tài chính, chun mơn hố giao dịch số loại hàng hoá đặc biệt cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, kể cơng cụ tài phát sinh từ cổ phiếu, trái phiếu theo phương thức có tổ chức giao dịch qua sở giao dịch chứng khốn, Cơng ty chứng khốn, giao dịch trực tiếp qua mạng 1.1.2 Hoạt động thịh trường chứng khốn 1.1.2.1 Thị trường chứng khốn thức Đây TTCK tập trung, hoạt động theo quy định pháp luật, nơi giao dịch mua bán loại CK đăng ký (listed or registered securities) hay biệt lệ Vì lẽ đó, cịn gọi thị trường niêm yết tập trung CK đăng ký loại CK quan có thẩm quyền cho phép bảo đảm, phân phối mua bán qua trung gian, môi giới cơng ty mơi giới Chứng khốn sau phát hành đại chúng, hội đủ số yêu cầu chọn lọc, niêm yết sàn giao dịch Các tiêu chuẩn niêm yết thường trọng thâm niên hoạt động, thành tích lợi nhuận, quy mơ cổ phần lượng cổ đơng Sở dĩ Sở giao dịch muốn chứng khoán niêm yết phải loại đủ chất lượng lượng cổ phần phải lớn, cổ đơng nhiều có mua bán liên tục, sơi đảm bảo uy tín thị trường Người đầu tư mua chứng khoán đợt phát hành đại chúng(tức mua IPO), dù mạo hiểm vào chứng khoán mới, xem họ bảo vệ tối đa Cả hệ thống dường sàng lọc cho họ rồi, Trong Sở giao dịch khâu then chốt hệ thống vận hành đồng bộ, Ta nên biết rằng, có nhà môi giới đồng Ta cúng nên biết rằng, có nhà mơi giới thành viên Sở giao dịch mua bán chứng khoán tài sản giao dịch(tranding Khoa Ngân hàng - Tài floor) Sở giao dịch Các yêu cầu mua người có tiền (cầu) bán người có chứng khốn (cung) cơng ty mơi giới kinh doanh chứng khốn đem đến Sở giao dịch, q trình mua bán diễn thống qua động tác đầu gía Cịn lại, nói chuyện mua bán thực giải công ty môi giớivà kinh doanh chứng khốn, có tham gia số định chế khác CK biệt lệ loại CK miễn giấy phép quan có thẩm quyền, Chính phủ quan cơng quyền phát hành bảo đảm TTCK thức tổ chức có thực thể, thị trường minh bạch tổ chức cao, có địa điểm định, với trang thiết bị cần thiết, CK giao dịch theo quy chế nghiêm ngặt ngun tắc định TTCK thức có thời biểu mua bán rõ rệt, giá xác định sở đấu giá cơng khai có kiểm sốt hội đồng chứng khoán quốc gia Việc mua bán CK thực sàn giao dịch thể Sở giao dịch chứng khốn Chính vậy, TTCK tập trung (hay TTCK có tổ chức – Organnied market) cịn gọi Sở giao dịch, q trình mua bán (The Stock Exchange) Tại Sở giao dịch, trình mua bán chứng khốn diễn thống qua động tác đấu giá Còn lại chuyện mua bán thực giải công ty mơi giới kinh doanh chứng khốn, có tham gia số định chế khác Nó đóng vai trị nơi tập trung thơng tin trì rõ ràng đáng tin cậy để người mua kẻ bán tiện tham khảo, tạo điều kiện cho nhà đấu tư chẳng biết an tâm làm ăn với Nó định chế đầu mối (đầu mối trung gian chợ), nơi tạo niềm tin, công bằng, trung thực trật tự cho nhà đầu tư chứng khoán Những nhà đầu tư chứng khoán phải tốn tiền để mua thứ từ Sở giao dịch Nó nơi tập hợp chuyển hố niềm tin thành kết ước cụ thể nhà đầu tư chứng khoán Hoạt động nhộn nhịp Sở giao dịch thứ hào quang chói sáng lấn át, làm cho người ta khó phân biệt Khi nhắc đến TTCK, Khoa Ngân hàng - Tài người có thói quen liên tưởng dến Sở giao dịch (Stock exchange) Nói đến TTCK người ta hình dung đến sàn giao dịch (tranding floor) vận hành với phương tiện đại, bàn bạc thị trường diễn biến nhộn nhịp lại có tiếng trật tự trung thực, với trợ giúp ngành kỹ thuật cao Thế hoạt động sàn giao dịch phần tranh toàn cảnh TTCK Cùng với hệ thống vận hành đồng bộ, Sở giao dịch khâu then chốt tạo điều kiện cho việc mua bán chứng khốn diễn thuận lợi, người ta gọi chung bối cảnh thị trường Các yêu cầu mua người có tiền(cầu) bán người có chứng khốn(cung) thơng tin mơi giới kinh doanh chứng khốn đem đến Sở giao dịch để giao mua bán chào bán(bid offer) Tại Sở giao dịch; q trình mua bán động tác đấu giá công khai (open/auction) Các nhà môi giới phải la lớn lên giá “bid” “offer” họ nhà môi giới thành viên Sở giao dịch mua bán chứng khốn sàn giao dịch Sở giao dịch Và dù Sở giao dịch nơi tập trung, giữ nhiệm vụ khâu TTCK 1.1.2.2 Thị trường chứng khốn bán thức hay thị trường chứng khoán bán tập trung (thị trường OTC) Đây thị trường khơng có địa điểm tập trung người môi giới, người kinh doanh CK Sở giao dịch chứng khốn, khơng có khu vực giao dịch diễn lúc, nơi, vào thời điểm chỗ mà người có nhu cầu mua bán CK gặp gỡ Đây loại thị trường bậc cao, tự động hoá cao độ, hàng ngàn hãng môi giới nước giao dịch mua bán CK với thông qua hệ thống điện thoại hệ thốngvi tính nối mạng Nó khơng phải thị trường hữu, cịn gọi thị trường giao dịch không qua quầy – thị trường OTC (Over-the-Counter Market) Thông thường, nước phát triển nước có TTCK phát triển nước có TTCK phát trin, có điều kiện hình thành loại thị trườngbậc cao này, nhà đầu tư quỹ đầu tư, qũy hưu bồng, cơng ty lớn có khả Khoa Ngân hàng - Tài có hệ thống thơng tin liên lạc đại, tham gia nối mạng máy lớn khó khăn, cịn nhà đầu tư nhỏ khó trang bị cho phương tiện máy móc thiết bị đại, thị trường OTC chưa thích hợp với nước phát triển Thị trường OTC có nét đáng ý sau đây: +Về đặc điểm thị trường OTC: thị trường OTC khơng có trung tâm giao dịch, mà giao dịch mua bán CK thông qua mạng lưới điện tín, điện thoại Một điều quan trọng nhà đầu tư thị trường OTC không trực tiếp gặp để thoả thuận mua bán CK phòng giao dịch Sở giao dịch chứng khoán, thay vào họ th cơng ty mơi giới giao dịch hộ thông qua hệ thống viễn thông Thị trường OTC thị trường thương lượng, khơng có vị trí tập trung để trực tiếp gặp Việc giao dịch điều khiển thơng qua điện thoại mạng vi tính để liên lạc dealer không đối mặt trực tiếp (face- to - face) SGDCK Thị trường OTC quy định luật lệ Hiệp hội người kinh doanh CK (NASD) Một giao dịch CK OTC thường bắt đầu khách hàng đặt lệnh người môi giới (broker) điền vào phiếu lệnh Sau phiếu lệnh chuyển đến nhân viên giao dịch OTC (OTC trader) công ty để thi hành Nhân viên giao dịch xác định người kinh doanh CK (dealer) đề thương lượng điều khoản giao dịch Một người kinh doanh CK OTC (OTC dealer), người cung cấp liên tục giá hỏi mua (bids) giá chào bán (offers) cho CK cụ thể cho “tạo thị trường” (make a market) cho CK gọi người tạo thị trường (market/ a market) Người tạo thị trường mua bán CK lợi nhuận họ chấp nhận rủi ro Nếu Sở giao dịch chứng khốn có người tạo thị trường cho loại CK (chuyên gia- specialist) OTC có nhiều người tạo thị trường cho loại CK Một người tạo thị trường phải sẵn sàng bán hay mua cổ phiếu giá đưa (quoted price) Trừ công bố giá định trước, tất báo giá đưa từ cơng ty CK Có nhiều loại giao dịch OTC, bao gồm (nhưng khơng có giới hạn): cổ phiếu trái phiếu công ty; trái phiếu quyền địa phương; chứng khốn Khoa Ngân hàng - Tài Chính phủ Mỹ; chứng khốn quan Chính phủ Mỹ (U.S Government Agency Securities).Khi việc giao dịch CK thương lượng người mua người bán, phải có mạng lưới liên lạc nối liền người kinh doanh (dealer) biểu diễn thông tin báo giá Có hình thức việc liên lạc bảng điện in ấn Công ty chứng khốn OTC tương tự cơng ty mơi giới hoạt động Sở giao dịch chứng khoán, có tên gọi khác cơng ty giao dịch – môi giới Công ty CK OTC bán loại CK phi tập trung cho khách hàng Nhà mơi giới trung gian loại công ty môi giới định mà khách hàng nhà giao dịch mơi giới thị trường Các công ty thông báo cho nhà môi giới trung gian loại CK mà họ muốn mua muốn bán Sau đó, nhà mơi giới trung gian thông báo yêu cầu qua mạng lưới thông tin cho thành viên khác biết Thị trường OTC thực vai trò thị trường thứ cấp, tức thực vai trị điều hồ, lưu thơng nguồn vốn, đảm bảo chuyển hoá nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn để đưa vào đầu tư phát triển kinh tế Nhờ có thị trường OTC, người có vốn nhàn rỗi tạm thời yên tâm đầu tư vào CK cần tiền họ bán lại CK cho nhà đầu tư khác TTCK Có tiền, thấy có lợi, thích mua Kẹt tiền, thấy khơng hấp dẫn khơng thích bán Nếu khơng có thị trường thứ cấp, có lẽ người đầu tư mua cổ phần, trái phiếu bị kẹt dài dài Các công ty thực môi giới kinh doanh CK cầu nối người đầu tư thị trường OTC Nhờ có cơng ty này, quan hệ cung cầu CK thị trường giải dễ dàng, nhanh chóng thuận tiện Các cơng ty muốn hoạt động môi giới kinh doanh CK phải phép quan có thẩm quyền (NASD) Thông thường công ty CK thường phép thực nghiệp vụ môi giới kinh doanh mua bán CK cho Các cơng ty CK thị trường OTC có mặt khắp nơi đất nước, công ty chuyên kinh doanh mua bán số loại CK định Các công ty Khoa Ngân hàng - Tài CK giao dịch mua bán CK cho cho khách hàng thơng qua việc giao dịch với nhà tạo thị trường loại CK Các cơng ty thực nghiệp vụ kinh doanh CK như: giao dịch mua bán cho mình, mơi giới mua bán CK cho khách hàng dịch vụ tư vấn đầu tư CK, bảo lãnh phát hành + Niêm yết Ck thị trường OTC: CK buôn bán thị trường OTC phải niêm yết công khai cho công chúng (các nhà đầu tư) biết để cócác định đầu tư Các CK niêm yết thị trường OTC tương đối dễ dàng, điều kiện niêm yết không nghiêm ngặt, cần phép phát hành CK giao dịch thị trường Như vậy, tất CK không niêm yết để giao dịch Sở giao dịch chứng khoán giao dịch Các CK buôn bán thị trường OTC thường có mức độ tín nhiệm thấp CK niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Song, thị trường nằm rải rác khắp nơi nên độ lớn thị trường khó xác định xác được, thơng thường khối lượng buôn bán CK thị trường lớn Sở giao dịch chứng khoán Từ điều kiện niêm yết thông thường mà CK công ty buôn bán thị trường nhiều hơn, chí số CK niêm yết Sở giao dịch chứng khoán mua bán thị trường yết giá thị trường OTC thể hệ thống hình yết giá tự động, tuỳ theo độ chuyên sâu thị trường hấp dẫn loại CK định mà có loại yết giá như: yết giá chắn, yết giá phụ thuộc, yết giá có chủ định Từ việc buôn bán giao dịch CK thị trường OTC không địa điểm định mà thay vào công ty CK thực giao dịch thông qua hệ thống viễn thông, nên việc niêm yết công khai đa dạng đơn giản Giá thị trường loại CK phổ biến thị trường OTC thông bán hệ thống hình yết giá tự động NASDAQ Ngồi ra, yết giá cơng khai thị trường OTC cịn thực hình thức yết giá có chọn lọc yết giá NASDAQ tập hợp hàng ngày mức giá chào bán giá đặt mua số loại CK thị Khoa Ngân hàng - Tài trường OTC theo danh sách có chọn lọc thơng qua Uỷ ban yết giá nó, sau công bố nhiều tờ báo hàng ngày khắp nước Các thông báo yết giá màu hồng tổ chức có tên Phịng yết giá quốc gia (National Quotation Bureau) xuất Nó xuất hàng ngày giá bán buôn loại CK thị trường OTC kèm theo tên nhà giao dịch hay nhà giao dịch có liên quan Các thông báo yết giá màu hồng không phổ biến rộng rãi mà phân phối cho công ty đặt mua Các công ty niêm yết CK thị trường OTC phải công khai thông tin tình hình cơng ty cho cơng chúng đầu tư biết Quy trình cơng khai thơng tin, vấn đề, báo cáo cần công khai cho công chúng yêu cầu công khai thông tin công ty tương tự Sở giao dịch chứng khoán + Giao dịch mua bán CK thị trường OTC: hoạt động giao dịch buôn bán CK thị trường OTC diễn đơn giản Khi khách hàng muốn mua số lượng CK định, đưa lệnh cho công ty CK quản lý tài sản yêu cầu thực giao dịch hộ Thơng qua hệ thống viễn thông, công ty môi giới – giao dịch biết giá chào bán thấp loại CK Sau cơng ty thơng báo lại cho khách hàng khách hàng chấp thuận, cơng ty thực lệnh giao dịch khách hàng thực CK giao dịch thị trường OTC khơng địi hỏi điều kiện tiêu chuẩn giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Điều kiện loại CK phép phát hành chưa đăng ký yết giá trụ sở giao dịch Hầu hết loại CK phát hành lần đầu giao dịch qua thị trường OTC, sau xin đăng ký Sở giao dịch chứng khoán Quản trị thị trường OTC Hiệp hội nhà kinh doanh CK quốc gia Hiệp hội có nhiệm vụ ban hành quy chế Thành viên Hiệp hội thành viên TTCK ngược lại 1.2 Hoạt động NHTM TTCK 1.2.1 Các mơ hình hoạt động NHTM TTCK 10 Khoa Ngân hàng - Tài Ngân hàng Đồng sông Cửu Long tiến toiư CPH cac NHTM nhà nước khác Trong bối cảnh nay, chủ trương CPH cá NHTM nhà nước có ý nghĩa lớn không ngành ngân hàng , mà cịn tác động tích cực đến cá doanh nghiệp khách hàng truyền thống hệ thống ngân hàng tạo “ địn bẩy kép” cho phát triển TTCK Trên thực tế, NHTM có nhu cầu vốn cấp bách phải nâng cao lực vốn, quản trị điều hành hiệu kinh doanh để đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tê Trong ngn lực Nhà nước có hạn, việc CPH NHTM nhà nước la fdiều tất yếu mang lại lợi ích nhiều mặt Nhà nước, xã hội thân ngân hàng CPH NHTM nhà nước , thực thông qua chào bán cổ phiếu cơng chúng, tạo điều kiện cho công chúng đầu tư Nhà nước tham gia trực tiếp vào việc kiểm soát ngân hàng Bên cạnh đó, chế sở hữu cổ phiếu cán nhân viên Ngân hàng xác lập thông qua CPH nguồn động lực mạnh mẽ tạo nên đội ngũ nhân viên động tích cực cho ngân hàng, đồng thời góp phần tăng cường cơng tác kiểm sốt nội Là doanh nghiệp có uy tín, ngân hàng thực CPH thường gắn liền với việc niêm yết cổ phiếu TTCK có tổ chức Sự tham gia ngan hàng vào TTCK làm tăng uy tín, hình ảnh ngân hàng, mà cịn làm tăng giá trị tính khoản cho cổ phiếu ngân hàng; từ mở khả huy động nguồn vốn lớn cách thường xuyên chủ động để đáp ứng yêu cầu phát triển giai đoạn Như vậy, CPH NHTM nhà nước khơng thúc đẩy q trình xã hội hố đầu tư, tạo điều kiện cho ngân hàng tăng, giảm vốn cách linh hoạt với quy mơ hoạt động mà cịn tăng cường tính đại chúng ngân hàng giám sát xã hội hoạt động ngân hàng Khi đó, ngân hàng cho vay dễ dãi không chờ Nhà nước khoanh nợ, xố nợ cho cá khoản tín dụng xấu Các doanh nghiệp khách hàng ngân hàng phải tìm kiếm nguồn vốn khác thị trường để bổ sung cho tín dụng ngân hàng, nguồn vố trùn dài hạn 49 Khoa Ngân hàng - Tài Vì lợi ích to lớn đó, CPH hay đại chúng hố đường phát triển nhiều tập đồn, cơng ty lớn giới có ngân hàng 2.2.3 Nguyên nhân hạn chế hoạt động NHTM thị trường chứng khoán Một điều dễ nhận thấy vai trò NHTM phát triển thị trường chứng khốn cịn hạn chế, NHTM chưa thực vào cuộc, bắt tay sẻ chia khó khăn voiư sthị trường chứng khoán nhằm đưa TTCK phát triển Các hoạt động NHTM cịn mang tính chất tham dị tiến hành cá nghiệp vụ rủi ro, khơng đòi hỏi vốn lớn Nguyên nhân hạn chế chủ yếu NHTM không thấy tiêm to lớn TTCK vai trò TTCK mà xuất phát từ hạn chế, yếu lực nguồn lực bên NHTM Việt Nam Thứ nhất, lực tài NHTM Theo đánh giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, “ sau 15 năm đổi mới, hệ thống ngân hàng Việt Nam giai đoạn phát triển ban đầu, lực tài nhiều NHTM Việt Nam cịn yếu, nợ q hạn cao, nhiều rủi ro.”Tuy chiếm gần 80% thị phần tín dụng vốn tự có cá NHTM nhà nước thấp chưa tương xứng với thị phần Vốn tự có Ngân hàng Đầu tư Phát triển chiếm 4,1% tổng nguồn vốn; Ngân hàng Công thương 2,9% Tỷ lệ thấp so với chuẩn mực quốc tế 8% Tính đến tháng 3/2003, NHTM nhà nước có vốn điều lệ lớn Ngân hàng Nông nghiệp phát triển Nông thôn Viêt Nam với số vốn 4.320tỷ đồng, tương đương với 280 triệu úD Mức vốn ngang với tổng vốn đầu tư dự án lớn doanh nghiệp FDI đầu tư vào Việt Nam, chưa nói đến việc so sánh với vốn điều lệ hàng tỷ, hàng chục tỷ cá ngân hàng nước Trong đó, vốn tự có đóng vai trị quan trọng đói với hoạt động ngân hàng, vừa nguồn lực đảm bảo sức mạnh tài vừa đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh ngân hàng Nếu không tăng vốn mức cần thiết khó nói đến việc tài trợ hiệu cho dự án lớn, khách hàng lớn Đồng thời, khơng có nguồn lực khó đầu 50 Khoa Ngân hàng - Tài tư cho công nghệ đại, phát triển dịch vụ ngân hàng đại, khơng có khả đầu tư tài chính, vươn cạnh tranh thị trường tài khu vực giới Để đáp ứng chuẩn mực quốc tế vốn, đến năm 2010, NHTM nhà nứoc cần bổ sung khoảng 117.000 tỷ đồng Nguồn vốn nói namư ngồi khả cân đối ngân sách nhà nước Thứ hai, cơng nghệ ngân hàng, vấn đề đại hố công nghệ ngân hàng quan tâm đầu tư song chủ yếu giai đoạn thử nghiệm thực số ngân hàng lớn, thuộc khu vực thị Cịn lại phần lớn hệ thống ngân hàng có trình độ giới thấp, công nghệ lạc hậu, mạng lưới chi nhánh rộng hoạt động hiệu Các tỷ lệ chi phí nghiệp vụ khả sinh lời phần lớn ngân hàng thương mại mà đặc biệt Ngân hàng thương mại Nhà nước thua ngân hàng khu vực Đó trở ngại, vấn đề lớn cần quan tâm hệ thông ngân hàng Việt Nam Thứ ba, Về lực quản trị NHTM mà dặc biệt ngân hàng thương mại Nhà nước thấp Hiện nay, “đội ngũ lao động NHTM Việt Nam tương đối đông số lượng trình độ chun mơn thấp, cán quản lý” Năng lực quản trị NHTM cải thiện cung cách hoạt động ngân hàng mang nặng tính bao cấp, trơng chờ bảo hộ, khoanh nợ, xoá nợ Nhà nước Năng lực nhân viên ngân hàng hạn chế, chưa đáp ứng yêu cầu hôi nhập, đáp ứng xu cạnh tranh ngày gay gắt Đó tượng đáng báo nói đến nói Nói riêng cơng ty chứng khốn nay, nhân viên họ đào tạo tương đối bàn quy củ họ thiếu nhiều kinh nghiệm kinh doanh chứng khoán , vốn lĩnh vực khó khăn phức tạp Vì vậy, nguyên nhân khiến NHTM dè dặt tham gia vào TTCk chưa thực trở thành cầu nối tổ chức phát hành chứng khoán nhà đầu tư 51 Khoa Ngân hàng - Tài Chương 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT HUY VAI TRÒ CỦA NNTM ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3.1 Mục tiêu chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Quan điểm chiến lược phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam từ quy mơ nhỏ đến lớn, theo định hướng XHCN, phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế; xây dựng thị trường hoạt động ổn định, an toàn, hiệu quả, bảo vệ người đầu tư, linh hoạt thích ứng thực tế, đồng thời tăng cường vai trò quản lý Nhà nước thị trường Mục tiêu tổng quát chiến lược “củng cố, ổn định nâng cao chất lượng hoạt động thị trường, bước mở rộng phạm vi, quy mô htij trường; tăng cường hiệu quản lý giám sát thị trường, bảo vệ người đầu tư Góp phần phát triển thj trường tài Việt Nam, đảm bảo ổn định an ninh tài chính, tiền tệ quốc gia; nâng khả cạnh tranh chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế Tạo mơi trường nhằm thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá huy động nguồn vốn cho đầu tư pahs triển” Mục tiêu giai đoạn 2003- 2005 củng cố TTCK hoàn thiện xây dựng sở hạ tầng cho thị trường, bước phát triển quy mô, phạm vi hoạt động TTCK Nhiệm vụ chủ yếu giai đoạn là: hoàn thiện khung pháp luật cho hoạt động TTCK; tăng cung hàng hố; hồn thiện sở hạ tầng vật chất, kỹ thuật thị trường; xây dựng phát triển định chế hoạt động thị trường Mục tiêu gia đoạn 2006- 2010 tăng cường lực, nâng cao chất lượng hoạt động cung cấp dịc vụ TTCK Nhiệm vụ chủ yếu mở rộng tăng cường lực thị trường, đại hoá sở hạ tầng kỹ thuật, dịch vụ; khuyến khích, tăng cường khả cạnh tranh; thúc đẩy hội nhập quốc tế Đó mục tiêu chiến lược phát triển ngành chứng khốn Dựa vào ta đưa giải pháp phù hợp để phát triển thị 52 Khoa Ngân hàng - Tài trường mà phần nghiên cứu em dám đua vài ý kiến nhằm phát huy vai trò Ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán 3.2 Một số giải pháp nhằm phát huy vai trò NNTM TTCK Để phát triển TTCk nay, cần phải có kết hợp chặt chẽ giã hoạt động trung gian tài với điều tiết nhanh nhạy cá nhà uản lý thị trường, với hỗ trợ Nhà nước luật pháp, sách khơng loại trừ giải pháp mạnh tầm vĩ mô lúc cần thiết Trong tình hình nay, Việt Nam khơng có kết hợp đồng tổ chức nói khó phát huy hết vai trị NNTM phát triển hon thị trường 3.2.1 Đối với Nhà nước quan quản lý thị trường 3.2.1.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho TTCK Việt Nam công tác pháp chế UBCKNN Hệ thống văn quy phạm pháp luật chứng khoán TTCK với văn có hiệu lực pháp lý cao Nghị Định số 144/2003/NDD-CP khắc phục nhiều mặt hạn chế, thiếu sót Nghị định số 48/1998/NDDCP văn luật nên tính pháp lý hệ thơng pháp luật chứng khốn TTCK chua cao, chưa đồng bộ, giải cách triệt mâu thuẫn xung đột với văn pháp luật khác có liên quan, chưa tạo môi trường pháp lý đầy đủ, ổn định để điều chỉnh hoạt động TTCK phù hợp với điều kiện thực tế phù hợp với định hướng, chiến lược phát triển TTCK Việt Nam điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế Do vậy, nhiệm vụ quan trọng hàng đầu việc hoàn thiện khung pháp lý chứng khoán TTCK Việt Nam là xây dựng Luật Chứng khốn Đây chủ trương Đảng Nhà nước việc tăng cường hoàn thiện hệ thống pháp luật chứng khoán TTCK Luật Chứng khoán với ưu lớn tạo môi trường pháp luý ổn định, vững chắc, bảo vệ quyền, lợi ích cá chủ thể tham gia thị trường Góp phần xây 53 Khoa Ngân hàng - Tài dựng phát triển TTCK Việt nam trở thành kênh huy động vốn quan trọng thiết yếu đáp ứng cho cơng cơng nghiệp hố đại hố đất nước Hoàn thiện khung pháp lý TTCK Việt nam giải pháp nhằm bình ổn phát triển TTCK, mở rộng phạm vi, quy mô thị trường, đảm bảo xây dựng TTCK hoạt động có tổ chức, an toàn, hệu quả, quản lý cách chặt chẽ Qua tạo điều kiên thuận lợi, khuyến khích thúc đẩy tham gia NHTM TTCK 3.2.1.2 Hiện đại hoá hệ thống nâng cấp hoạt động TTCK Hoàn thiện hệ thống giao dịch theo hướng đảm bảo kết hợp điều kiện sẵn có mơi trường kinh tế với nhu cầu đối tượng tiềm tham gia TTCK, tập trung vào yêu tố như: Tính ổn định thị trường; tính đơn giản; tính thích nghi; tính bảo mật Trong thời gian qua, hệ thống gaio dịch TTGDCK xây dựng từ nguồn cung cấp khác bước đầu đáp ứng nhu câu giao dich chứng khoán thị trường Tuy nhiên, hệ thống giao dịch khó đáp ứng yêu cầu cho giao dịch tới, đòi hỏi cần phải thiết kế, xây dựng hệ thống mang tính đồng bộ, có cơng suất lớn đảm bảo tương thích hệ thống có tính mở để nâng cấp khả kết nối với hệ thống khác từ cơng ty chứng khốn, trung tâm lưu ký, trung tâm toán … , bước cho phép ứng dụng giao dịch trực tuyến TTCk, tạo điều kiện dễ dàng thuận lợi cho nhà đầu tư việc tiếp cận phịng giao dịch thơng qua mạng Internet; Mobile phne; fax; telex v.v Cần pahir đưa hẹ thống giao dịch tự đọng vào vận hành, khớp lệnh liên tục định kỳ Kết nối mạng diện rộng với cơng ty chứng khốn thành viên, áp dụng hệ thống ngừng giao dịch tự động đưa hệ thống khớp lệnh liên tục vào hoạt động Hiện đại hoá hệ thống giám sát thị trường, xây dựng hệ thống giám sát tự động kết nối với hệ thống giao dịch, công bố thông tin, lưu ký, toán 54 Khoa Ngân hàng - Tài Nâng cấp hệ thống cơng bố thơng tin, đảm bảo có hệ thống cơng bố thơng tin truyền phát rộng truy cập dễ dàng cho đối tượng tham gia thị trường, đặc biệt nhà đầu tư Mở rộng phạm vi thông tin cần công bố sở xây dựng sở liệu thông tin đầy dủ bao gồm thông tin giao dịch thị trường, thông tin công ty niêm yết, thông tin tổ chức trung gian thị trường thông tin quản lý thị trường Tự động hoá bước hệ thống lưu ký, toán bù trư chứng khoán Thực dịch vụ lưu ký cho chứng khoán chưa niêm yết.; giảm thời gian toán; tự đọng hoá tứng bước hệ thống lưu ký, toán bù trừ; thực nối mạng fvieen lưu ký TTGDCK 3.2.1.3 Hoàn thiện thể chế TTCk va tăng cường lực cho định chế trung gian khác Để đảm bảo môi trường đầu tư ổn định, giảm thiểu rủi ro thị trường, hấp dẫn nhà đầu tư ngồi nước, thể chế TTCK cần hồn thiện thơng qua số hoạt động sau đây: Củng cố đại hoá định chế thị trường thị trường có TTGDCK, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ.Bên cạnh đó, cần phải phát triển hoàn thiện thể chế khác cho TTCk Các quỹ đầu tư chứng khoán với quy mơ ài lớn kỹ chun nghiệp cân khuyến khích hoạt động mạnh mẽ nhằm chun mơn hố hoạt động đầu tư chứng khốn tạo đinh hướng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ Việc phát triển định chế quỹ đầu tư chứng khoán tạo đội ngũ tổ chức đầu tư chuyên nghiệp định hướng đầu tư cho thị trường Bên cạnh định chế mang tính chất thiết yếu cấu trúc thị trường tổ chức định mức tín nhiệm, trung tâm lưu ký, ddanwg ký toán bù trừ chứng khoán độc lập cần xây dưng sớm vào hoạt động Việc thành lập cá tổ chức tín nhiệm tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu tổ chức tốt thị trường trái phiếu thứ cấp Có thể thành lập tổ chức định mức tín nhiệm hình thức cơng ty cổ phần với tham gia định chế ngân hàng, tài có tham gia 55 Khoa Ngân hàng - Tài quản lý Nhà nước Hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cần phải đáp ứng tiêu chí xếp hạng nguyên tắc hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm giới, cần phải phù hợp với bối cảnh Việt Nam Ngồi vai trị tổ chức tự quản Hiệp ngành chứng khốn Hiệp nhà đầu tư tài cần phát huy để thực hện chức tự quản viên tham gia thị trường, giảm nhẹ gánh nặng quản lý cho quan quản lý nhà nước, tăng cường hiệu quản lý thị trường thông qua chế kiểm tra điều chỉnh 3.2.2 Các giải pháp NHTM 3.2.2.1 Nâng cao vai trò cầu nối Cty chứng khoán NHTM Hiện nay, hoạt động NHTM tham gia vào TTCk chủ yếu thơng qua cơng ty chứng khốn giơng nhiều cơng ty chứng khốn khấc khơng thuộc ngân hang Như vây, NHTM chưa thuạc pahts huy dược vai trị minh, mạnh thị trường chứng khốn Các cơng ty chứng khốn NNTM cần phải phát huy hiưn vai trò cầu nối trung gian minhf nhà đầu tư với doanh nghiệp, góp phần tạo kênh huy động vốn thực hiệu cho kinh tế thông qua việc đẩy mạnh nghiệp vụ mơi giới bảo lãnh phát hành chứng khốn; nâng cao chất lượng mở rộng tư vấn đầu tư chứng khoán, tăng cường tiếp xúc với cá doanh nghiệp hình thức nhằm giới thiệu khả huy động vốn qua kênh TTCK cho doanh nghiệp; nâng khả tính chuyên nghiệp cho cơng ty chứng khốn địi hỏi quan trọng Bên cạnh đó, cachs cung cấp dịch vụ tư vấn CPH, tư vấn niêm yết thực BLPH chứng khốn, cá cơng ty chứng khốn se phát huy vai trò tạo chê giá, giup cá doanh nghiệp đánh giá phát ành hợp lý chứng khoán đợt phát hành giúp nhà đầu tư đánh giá xác giá trị khoản đầu tư bắng cách dó cơng ty chứng khốn phát huy vai trị tạo sản phẩm 56 Khoa Ngân hàng - Tài cho thị trường Cuối cùng, cơng ty chứng khốn cần quan tâm tới việc tăng cường cầu nối trung gian việc cải thiện môi trường kinh doanh, tăng cường tiếp cận với khách hàng tiềm năng, góp phần tạo nên văn hố đầu tư, tạo thói quen đầu tư TTCK cho nhà đầu tư, tạo thói quen kỹ sử dụng dịch vụ tư vấn đầu tư thơng qua việc xây dựng hình ảnh cơng ty, tạo niềm tin tín nhiệm khách hàng cá nhân người hành nghề kinh doanh chứng khốn cơng ty 3.2.2.2 Tăng cường đào tạo đội ngũ nhân viên chứng khoán NHTM Thứ nhất, đào tạo đội ngũ cán bộ, nhân viên tác nghiệp cơng ty chứng khốn công tác đào tạo cấp giấy phép hành nghề chứng khốn có tình độ kỹ nghề nghiệp ngang tầm với cá nước khu vực; đảm bảo chất lượng đào tạo thi tuyển cấp phép hành nghề ngang tầm khu vực Nâng cao chất lượng đào tạo đội ngũ tư vấn đầu tư chứng khốn: Ngồi kiến thức tảng kinh tế tài chính, đội ngũ cần có hiểu biết sấu sắc kỹ phân tích chứng khốn lựa chọn danh mục đầu tư chứng khốn, có khả tìm tịi, khai thác, phân tích tổng hợp thơng tin Các cơng ty chứng khoán nên phối hợp với TTNCKH& DDTCK cử chuyên gia giảng dạy nghiệp vụ chun sâu, thơng tin tình hình thị trường 3.2.2.3 Hiện đại hoá trang thiết bị cho NHTM Hoạt động chứng khoán hoạt động phức tạp, địi hỏi cơng nghệ thiết bị đại Để phát huy vai trị thị trường chứng khoán, với đổi tồn ngành, hệ thống ngân hàng khơng thể khơng đổi công nghệ minh nhằm nâng cao hiệu hoạt động tăng cường khả cạnh tranh Các NHTM cần đầu tư đổi sở vật chất nhằm phục vụ cho hoạt động giao dịch tốn nhanh chóng hiệu quả, áp dụng công nghệ thông tin tiên tiến vào lĩnh vực, hoạt 57 Khoa Ngân hàng - Tài động NHTM Hiện đại hố hệ thống htoong tin, nối mạng cơng ty chứng khốn với TTGDCK người đầu tư; phát triển hệ thống tác nghiệp tập trung cho cơng ty chứng khốn để đại hoá hệ thống tác nghiệp sở tiết kiệm chi phí, dễ dàng chia sẻ thơng tin giupc ho việc quản lý thuận tiện , nâng cao chaat lượng xử lý giao dịch dễ dàng nâng cấp tương lai 3.2.2.4 Cổ phần hoá NHTMNN nhằm nâng cao tiêm lực vốn Có thể thấy, cổ phần hoá NHTMNN nhu cầu cần thiết thực tế, xu hướng tất yếu mà định hướng chung kinh tế nước ta hội nhập với kinh tế giới Tuy nhiên, cần phải quan tâm đến yêu cầu sau đây: Một là, CPH NHTMNN phải nằm kế hoạch tổng thể cấu lại phát triển hệ thống ngân hàng Việt Nam Một trọng tâm việc nâng vốn NHTMNN lên sớm tốt, để tiến hành CPH xong tỷ lệ an toàn vốn phải đạt chuẩn mực quốc tế Hai là, CPH NHTMNN cần phải tiền hành bước thận trọng Do tính chất tương đối đặc thù, ngân hàng vốn coi ngành nhạy cảm, hoạt động ngân hàng có ảnh hưởng raat to lớn đến hầu hết cá ngành khác kinh tế Do đó, CPH NHTMNN cần thận trọng để đảm bảo độ an tồn bên vững khơng hệ thống ngân hàng mà cịn tồn kinh tế Ba là, CPH NHTMNN phải gắn liền với việc nâng cao điều hành, quản trị, ứng dụng công nghệ ngân hàng đại, tạo cá sản phẩm ngân hàng mới, có sức cạnh tranh cao Bốn là, CPH NHTMNN phải gắn liền với trình xử lý yếu tồn tại, lành mạnh hố tài chính, giảm thiểu tỷ lệ nợ xấu, nợ hạn Năm là, CPH NHTMNN phải tiến hành theo hướng công khai, minh bạch theo hướng đa sở hữu Nhà nwocs nắm giữ cổ phần chi phối Tránh tượng CPH khép kín Hơn nữa, CPH NHTMNN bán tài sản Nhà nước cho khu vực tư nhân mà giữ nguyên tài sản Nhà nước với mức tăng hàng năm tái đầu tư bình thường, đồng thời huy động 58 Khoa Ngân hàng - Tài thêm vốn từ công chúng, nhằm nâng cao tiêm lực tài quy mơ hoạt dộng NHTMNN Ngồi việc đảm bảo an toàn cho hoạt động cho hệ thống ngân hàng , sở vốn bền vững điều kiện cần thiết hội để đại hố cơng nghệ quản lý, nâng cao lực cạnh tranh, cải thiện vai trog, vị uy tín quốc tế hẹ thống tài chính, ngân hàng Việt Nam, đồng thời hỗ trợ đặc lực cho phát triển thị trường chứng khoán nước ta 3.2.2.5 Tạo điều kiện cho phép NHTM cổ phần mở rộng quy mô vốn Một vấn đề thời ch phép NHTM cổ phần niêm yết phát hành cổ phiếu TTGDCK để huy đông vốn, tăng thêm vốn điều lệ cho ngân hàng này.Đó tỏng giải pháp quan trọng đưa bàn bạc sôi thời gian qua Được biết UBCKNN mong muốn triển khai vấn đề góp phần thúc đẩy phát triển TTCK Việt nam lên tầm cao , trước mắt tăng thêm số lượng cổ phần giao dịch TTGDCK Tp.HCM Đồng thời nay, Thống đốc NHNN ủng hộ chủ trương nói Hiện nay, thực tế, nhiều NHTM cổ phần nước làm ăn có bản, lãi lớn, hoạt động ổn định, hạch toán rõ ràng, kiểm toán quốc tế hay kiểm toán độc lập, có uy tín nước quốc tế, tạo lòng tin dân chúng, nên chắn việc niêm yết phát hành cổ phiếu TTGDCK thành cơng 59 Khoa Ngân hàng - Tài KẾT LUẬN Thị trường chứng khốn thể chế tài bậc cao voíư tham gia tổ chức trung gian, có vai trị quan trọng tổ chức trung gian đặc biệt ngân hàng thương mại Thị trường chứng khoán giai đoạn đầu hình thành triển Thị trường chứng khốn dần vào ổn định, thu số kết qảu đáng khích lệ bên cạnh khơng hạn chế tồn Có thể nói, Việt Nam, Ngân hàng thương mại có nhiều lợi việc trở thành trung gian, hỗ trợ cho páht triển thị trường Nhưng thực tế, việc tham gia ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán hạn chế, dè dặt, chưa phát huy hết vai trò ngân hàng làm cầu nối trung gian thị trường chứng khoán Bằng việc vận dụng kiến thức học tìm tịi tham khảo tài liẹu thực tiến em nghiên cứu số vấn đề sau: Thứ nhất, nêu lý luận thị trường chứng khoán vai trò ngân hàng thương mại thị trường Thứ hai, phân tích thực trạng việc ngân hàng thương mại thực vai trò thị trường chứng khốn Thứ ba, đưa số giả pháp nhằm phát huy vai trò ngân hàng thương mại để thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển 60 Khoa Ngân hàng - Tài Tuy nhiên, đay vấn đề mới, đa dạng phức tạp lý luận lẫn thực tiến Qua nghiên cứu nay, em hi vọng đóng góp nhìn nhỏ bé vấn đề này, va mong trường chứng khoán Việt Nam phát triển tương lai khơng xa với tham gia tích cực ngân hàng thương mại Đồng thời, em mong muốn nhận quan tâm, đóng góp ý kiến độc giả để lĩnh hội có hiểu biết sâu sắc lĩnh vực mà em quan tâm nghiên cứu Em xin chân thành cảm ơn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Gs Ts Lê Văn Tư, “Ngân hàng thương mại” Nhà xuất thống kê Gs Ts Lê Văn Tư, “Thị trường chứng khoán”, Nhà xuất thống kê Gs Ts Lê Văn Tư, “ Các nghiệp vụ ngân hàng thương mại”, Nhà xuất thống kê Ts Phan Thị Thu Hà, “Giáo trình Ngân hàng thương mại- Quản trị nghiệp vụ” Ts Phan Đình Nam (chủ biên), “Giáo trình Thị trưịng chứng khốn”, Nhà xuất thống kê Trần Thị Minh Châu, “ Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế- xã hội nhình thành phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam”, Nhà xuất trị quốc gia Sv Đỗ Đức Sơn- TC 41A, Luận văn tốt nghiệp “ Một số giải pháp nhằm thúc đẩy tham gia hoạt động kinh doanh thị trường chứng khoán chi nhánh Ngân hàng đầu tư phát triển Hải Phịng” Tạp chí Ngân hàng Tạp chí Chứng khốn Việt Nam 10 Một số tạp chí khác 61 Khoa Ngân hàng - Tài 62 Khoa Ngân hàng - Tài 63 ... thấy hết vai trò to lớn ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán 1.3.1 Vai trò Ngân hàng thương mại việc tạo hàng hoá cho thị trường chứng khoá Hàng hoá thị trưịng nói chung thị trường chứng... diễn biến thị trường Quả thật với vai trị trung gian thị trường chứng khốn, ngân hàng thương mại đóng góp to lớn vào phát triển thị trường Để kể thêm vào đóng góp ngân hàng thương mại với tư cách... nằm thị trường lớn gọi thị trường tài Sơ đồ cấu trúc thị trường tài Thị trường tài Thị trường trao đổi giấy tờ có giá Thị trường tín dụng Thị trường tiền tệ Thị trường chứng khoán - Thị trường