Khoá luận tốt nghiệp Lời nói đầu Trong kinh tế thị trờng đại, thị trờng chứng khoán đóng vai trò quan trọng Thông qua hoạt động mua bán, giao dịch chứng khoán loại giấy tờ có giá, thị trờng đà cung cÊp mét lỵng vèn khỉng lå cho nỊn kinh tÕ Thị trờng chứng khoán đợc ví nh thớc đo phản ¸nh sù ph¸t triĨn hay suy tho¸i cđa nỊn kinh tế quốc gia, chí phản ánh trực tiếp biến động hàng ngày kinh tế Thị trờng chứng khoán không mẻ nớc phát triển nh Mỹ, Anh, Nhật, nớc Châu Âu khác Thị trờng chứng khoán Việt Nam thức đời kể từ Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt động ngày 20/07/2000 thực phiên giao dịch ngày 28/07/2000 Trong hai năm qua, thị trờng đà có đóng góp định cho trình xây dựng hoàn thiện thị trờng tài Việt Nam, tạo kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, tạo môi trờng đầu t mới, hấp dẫn dân chúng, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế Tuy nhiên Thị trờng chứng khoán Việt Nam non trẻ, nhân tố cần thiết cho hoạt động thị trờng nh điều kiện kinh tế xà hội, môi trờng pháp lý, kiến thức công chúng đầu t đợc hình thành Để nghiên cứu, phân tích đánh giá nhân tố ảnh hởng đến biến động giá cổ phiếu trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh hai năm vừa qua, đồng thời đa giải pháp nhằm bình ổn giá cổ phiếu thời gian tới em đà chọn đề tài Biến động giá cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh - nhân tố ảnh hởng giải pháp khắc phục Đề tài, phần mở đầu, kết luận bao gồm chơng sau: Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Chơng 1: Những vấn đề chung thị trờng chứng khoán giá cổ phiếu Chơng 2: Các nhân tố ảnh hởng đến biến động giá cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Chơng 3: Một số giải pháp nhằm bình ổn giá cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Do trình độ lý luận nh kinh nghiệm thực tế hạn chế, thời gian nghiên cứu lại có hạn nên khoá luận không tránh khỏi khiếm khuyết Em mong nhận đợc ý kiến đóng góp thầy giáo, cô giáo, nhà đầu t chứng khoán ngời quan tâm đến chứng khoán để khoá luận đợc hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn PGS - TS Nguyễn Thị Quy, ngời trực tiếp hóng dẫn em hoàn thành khoá luận Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Chơng I Những vấn đề chung thị trờng chứng khoán giá cổ phiếu I Một số vấn đề chung thị trờng chứng khoán Khái niệm thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán phận thị trờng tài chính, nơi phát hành mua bán công cụ tài trung dài hạn Chức thị trờng chứng khoán a, Huy động vốn đầu t cho kinh tế Khi nhà đầu t mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đợc đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xà hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu t Công ty, thị trờng chứng khoán đà có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thông qua thị trờng chứng khoán, Chính phủ quyền địa phơng huy động đợc nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu t phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ cho nhu cầu chung xà hội b, Cung cấp môi trờng đầu t cho công chúng Thị trờng chứng khoán cung cấp cho công chúng môi trờng đầu t lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trờng thị trờng khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu t lựa chọn hàng hoá khác phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Chính thị trờng chứng khoán đóng góp phần đáng kể làm tăng tiết kiệm cho quốc gia c, Tạo tính khoản cho chứng khoán Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Nhờ có thị trờng chứng khoán nhà đầu t chuyển đổi chứng khoán mà họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản (khả chuyển đổi thành tiền mặt) tính linh hoạt, an toàn vốn đầu t Thị trờng chứng khoán hoạt động động có hiệu có khả nâng cao tính khoản chứng khoán giao dịch thị trờng d, Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Thông qua đánh giá chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp đợc phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp đợc nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm e, Tạo môi trờng giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mô Các báo thị trờng chứng khoán phán ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t mở rộng, kinh tế tăng trởng ngợc lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, thị trờng chứng khoán đợc gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng gióp cho chÝnh phđ thùc hiƯn c¸c chÝnh s¸ch kinh tế vĩ mô Thông qua thị trờng chứng khoán, phủ mua bán trái phiếu phủ tạo nguồn thu để bù thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngoài ra, Chính phủ phủ ¸p dơng mét sè chÝnh s¸ch, biƯn ph¸p t¸c ®éng vào thị trờng chứng khoán nhằm định hớng đầu t đảm bảo phát triển cân đối kinh tế Hàng hoá thị trờng chứng khoán Hàng hóa thị truờng chứng khoán chứng khoán Chứng khoán chứng từ bút toán xác nhận quyền lợi hợp pháp ngời sở hữu chứng khoán ngời phát hành Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Các chứng khoán đợc chia thành nhóm chính: a, Cổ phiếu Là loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp thu nhập tài sản công ty cổ phần Cổ phiếu đợc chia thành loại cổ phiếu thờng cổ phiếu u đÃi b, Trái phiếu Là loại chứng khoán quy định nghĩa vụ ngời phát hành (ngời vay tiền) phải trả cho ngời nắm giữ chứng khoán (ngời cho vay) khoản tiền xác định, thờng khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Trái phiếu gồm có nhiều loại: Trái phiếu có bảo đảm, trái phiếu không bảo đảm, trái phiếu mua lại, trái phiếu bán lại, trái phiếu chuyển đổi c, Chứng khoán chuyển đổi Là chứng khoán cho phép ngời nắm giữ nó, tuỳ theo lựa chọn điều kiện định đổi lấy chứng khoán khác d, Các công cụ phái sinh Là công cụ đợc phát hành sở công cụ đà có nh cổ phiếu, trái phiếu nhằm nhiều mục tiêu khác nh phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Có công cụ phái sinh nh quyền lựa chọn (chọn mua bán), quyền mua trớc, chứng quyền, hợp đồng kì hạn, hợp đồng tơng lai Cơ cấu thị trờng chứng khoán Căn vào luân chuyển nguồn vốn, thị trờng chứng khoán đợc chia thành thị trờng sơ cấp thị tờng thứ cấp Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp a, Thị trờng sơ cấp Thị trờng sơ cấp thị trờng mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trờng này, vốn từ nhà đầu t đợc chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu t mua chứng khoán phát hành Vai trò thị trờng - Chứng khoán hoá nguồn vốn cần huy động, vốn công ty đợc huy động qua việc phát hành chứng khoán - Thực việc chu chuyển tài trực tiếp đa khoản tiền nhàn rỗi tạm thời dân chúng vào đầu t, chuyển tiền sang dạng vốn dài hạn Đặc điểm thị trờng sơ cấp - Thị trờng sơ cấp nơi mà chứng khoán đem vốn cho nhà phát hành - Những ngời bán thị trờng sơ cấp đợc xác định thờng kho bạc, ngân hàng nhà nớc, công ty phát hành, tập đoàn bảo lÃnh phát hành - Giá chứng khoán thị trờng sơ cấp tổ chức phát hành định thờng đợc in chứng khoán b, Thị trờng thứ cấp Thị trờng thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán đà đợc phát hành thị trờng sơ cấp Thị trờng thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán đà phát hành Đặc điểm thị trờng thứ cấp - Trên thị trờng thứ cấp, khoản tiền thu đợc từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu t nhà kinh doanh chứng khoán không thuộc nhà phát hành Nói cách khác, luồng vốn không chảy vào ngời phát hành chứng khoán mà chuyển vận ngời đầu t chứng khoán thị Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp trờng Thị trờng thứ cấp phận quan trọng thị trờng chứng khoán, gắn bó chặt chẽ với thị trờng sơ cấp - Giao dịch thị trờng thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá chứng khoán thị trờng thứ cấp cung cầu định - Thị trờng thứ cấp thị trờng hoạt động liên tục, nhà đầu t mua bán chứng khoán nhiều lần thị trờng thứ cấp Cũng phân loại thị trờng chứng khoán theo tính chất tËp trung cđa thÞ trêng (TÝnh chÊt tËp trung ë muốn nói đến việc giao dịch đợc tổ chức tập trung theo địa điểm vật chất) Khi đó, thị trờng chứng khoán bao gồm : Sở giao dịch chứng khoán (Thị trờng tập trung) Thị trờng OTC (Thị trờng phi tập trung) Tại Sở giao dịch chứng khoán, giao dịch đợc tập trung lại địa điểm, lệnh đợc chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch Trên thị trờng OTC, giao dịch (cả sơ cấp lẫn thứ cấp) đợc tiến hành qua mạng lới công ty chứng khoán phân tán khắp quốc gia đợc nối với mạng điện tử Giá thị trờng đợc hình thành theo phơng thức thoả thuận Nguyên tắc hoạt động thị trờng chứng khoán a, Nguyên tắc cạnh tranh Theo nguyên tắc này, giá thị trờng chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tơng quan cạnh tranh công ty Trên thị trờng sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để bán chứng khoán cho nhà đầu t, nhà đầu t đợc tự lựa chọn chứng khoán theo mục tiêu Trên thị trờng thứ cấp, nhà đầu t cạnh tranh tự để tìm kiếm cho lợi nhuận cao giá đợc hình thành theo phơng thức đấu giá b, Nguyên tắc công Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Nguyên tắc nhằm đảm bảo lợi ích cho tất ngời tham gia thị trờng Công có nghĩa ngời tham gia thị trờng phải tuân thủ qui định chung, đợc bình đẳng việc chia sẻ thông tin việc gánh chịu hình thức xử phạt vi phạm vào qui định c, Nguyên tắc công khai Chứng khoán hàng hoá trừu tợng, ngời đầu t kiểm tra trực tiếp đợc chứng khoán nh hàng hoá thông thờng mà phải dựa sở thông tin có liên quan Vì thị trờng chứng khoán phải đợc xây dựng sở hệ thống thông tin tốt Theo luật định bên phát hành chứng khoán có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ kịp thời thông tin có liên quan đến tổ chức phát hành, tới đợt phát hành Công bố thông tin đợc tiến hành phát hành lần đầu nh theo chế độ thờng xuyên đột xuất, thông qua phơng tiện thông tin đại chúng, Sở giao dịch công ty chứng khoán tổ chức có liên quan Nguyên tắc nhằm bảo vệ ngời đầu t, song hàm nghĩa rằng, đà đợc cung cấp thông tin đầy đủ, kịp thời xác ngời đầu t phải chịu trách nhiệm định d, Nguyên tắc trung gian Theo nguyên tắc thị trờng chứng khoán giao dịch đợc thực thông qua tổ chức trung gian công ty chứng khoán Trên thị trờng sơ cấp, nhà đầu t thờng không mua trực tiếp ngời phát hành mà mua từ nhà bảo lÃnh phát hành Trên thị trờng thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới, kinh doanh công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán giúp khách hàng, kết nối khách hàng với qua việc thực giao dịch mua bán chứng khoán tài khoản e, Nguyên tắc tập trung Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Thị trờng chứng khoán phải hoạt động nguyên tắc tập trung Các giao dịch chứng khoán diễn sở giao dịch thị trờng OTC, có kiểm tra giám sát quan quản lý nhà nớc tổ chức tự quản Các chứng khoán, hàng hoá thị trờng chứng khoán sản phẩm tài cao cấp nên việc giao dịch chúng đòi hỏi thị trờng phải có sở vật chất định diễn cách tuỳ tiện Các thành phần tham gia thị trờng chứng khoán a, Nhà phát hành Nhà phát hành ngời phát hành chứng khoán nhằm huy động vốn, gồm chủ thể: Nhà nớc: phát hành trái phiếu, tín phiếu, công trái nhằm bổ sung cho ngân sách, xây dựng công trình Các doanh nghiệp: phát hành trái phiếu công ty, cổ phiếu, công cụ phái sinh khác để huy động vốn tiến hành sản xuất kinh doanh b, Nhà đầu t Nhà đầu t ngời có nguồn vốn nhàn rỗi tạm thời, đầu t vào thị trờng chứng khoán với mục đích đầu kinh doanh kiếm lời, gồm loại: Nhà đầu t cá nhân Là nhà đầu t với quy mô nhỏ, tham gia với số lợng đông đảo thị trờng Nhà đầu t chuyên nghiệp Thờng nhà đầu t có tổ chức, đầu t vào thị trờng chứng khoán cách chuyên nghiệp, với số vốn đầu t lớn, có phận chuyên biệt nghiên cứu để định đầu t Đó công ty bảo hiểm, công ty tài chính, quỹ đầu t, quỹ lơng hu c, Tổ chức kinh doanh thị trờng chứng khoán Phùng Mạnh Hùng Đại học Ngoại Thơng Hà Nội Khoá luận tốt nghiệp Các công ty chứng khoán Là công ty hoạt động ngành công nghiệp chứng khoán với nghiệp vụ nh môi giới, tự doanh, bảo lÃnh phát hành, t vấn đầu t, quản lí danh mục đầu t Các ngân hàng thơng mại định chế tài khác Tuỳ theo nớc, ngân hàng thơng mại tham gia vào thị trờng chứng khoán với mức độ khác Các ngân hàng thơng mại đa đa phần đợc phép tham gia thị trờng chứng khoán ngân hàng thơng mại đơn không d, Tổ chức quản lí thị trờng Nhà nớc quản lí thị trờng chứng khoán thông qua Uỷ ban chứng khoán Quản lí hoạt động liên quan đến chứng khoán thị trờng chứng khoán, ban hành đạo luật, quy định đảm bảo cho thị trờng hoạt động công bằng, công khai, đảm bảo quyền lợi ngời đầu t Tổ chức lu kí, đăng kí toán bù trừ chứng khoán Làm dịch vụ lu trữ chứng khoán thực quyền ngời sở hữu chứng khoán Hiệp hội chứng khoán Là tổ chức công ty chứng khoán số thành viên khác hoạt động ngành chứng khoán với mục đích bảo vệ lợi ích cho thành viên bảo vệ toàn ngành chứng khoán Ngoài có tổ chức khác nh công ty đánh giá tín nhiệm, công ty dịch vụ máy tính I.1Một số vấn đề chung giá cổ phiếu nhân tố ảnh hởng đến biến ®éng gi¸ cỉ phiÕu Kh¸i niƯm cỉ phiÕu Phïng Mạnh Hùng 10 Đại học Ngoại Thơng Hà Nội ... thị trờng chứng khoán làm cho giá chứng khoán biến động mạnh hơn, giá cổ phiếu Bài học kinh nghiệm việc khắc phục biến động giá cổ phiếu trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Trong... luận tốt nghiệp Chơng 1: Những vấn đề chung thị trờng chứng khoán giá cổ phiếu Chơng 2: Các nhân tố ảnh hởng đến biến động giá cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Chơng... Thị giá cổ phiếu Thị giá cổ phiếu giá cổ phiếu đợc mua bán thị trờng giao dịch cổ phiếu Các nhân tố ảnh hởng đến thị giá cổ phiếu nhiều Công thức để tính thị giá: Thị giá = Mệnh giá cổ phiếu x Lợi