Phát triển hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán ngân hàng Công Thương.DOC

Phát triển hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán ngân hàng Công Thương

LỜI NÓI ĐẦU

Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính, là một khái niệm luôn luôn phát triển và luôn gắn với một nền kinh tế nhất định Đó là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán giữa các chủ thể tham gia thị trường Các chủ thể đó có thể là nhà phát hành, nhà đầu tư, các trung gian tài chính, các cơ quan quản lý thị trường…Thị trường chứng khoán là nơi cung cấp vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế với một khối lượng khồng lồ.

Thị trường chứng khoán việt nam chính thức đi vào hoạt động được đánh dấu bằng việc đi vào hoạt động chính thức của hai trung tâm giao dịch chứng khoán đó là Tp Hồ Chí Minh ( tháng 7/ 2000)và trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội ( tháng 3/2005) Trong năm 2006 thị trường đã có những bước phát triển hết sức ấn tượng, với quy mô thị trường chứng khoán phát triển khá nhanh Thị trường cổ phiếu đã có 193 công ty niêm yết và đăng ký giao dịch, tổng vốn hoá thị trường đạt hơn 221.156 tỷ đồng, số lượng các nhà đầu tư trong nước và nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán ngày càng nhiều

Do sự phát triển quá nhanh của thị trường chứng khoán nên việc đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư chưa được tốt Đặc biệt là trong hoạt động môi giới một hoạt động chủ yếu của một công ty chứng khoán, thêm vào đó là các công ty chưa có một đội ngũ nhân viên môi giới chuyên nghiệp,hệ thống pháp luật thiếu đồng bộ… những vấn đề này làm cho hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán nói chung và của công ty chứng khoán ngân hàng Công Thương

nói riêng chưa thực sự phát triển Đây chính là lý do em chọn đề tài: “Phát triển

hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán ngân hàng Công Thương” Do

thời gian có hạn nên trong chuyên đề này em chỉ đề cập tới hoạt động môi giới trên thị trường tập trung

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦACÔNG TY CHỨNG KHOÁN.

1.1 khái niệm, đặc điểm và phân loại công ty chứng khoán.

1.1.1 khái niệm công ty chứng khoán

Thị trường chứng khoán theo quan điểm hiện đại, thì đó là nơi diễn ra các hoạt động mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn hiểu theo nghĩa hẹp thì nó đơn thuần chỉ là nơi diễn ra các hoạt động mua, bán các loại chứng khoán do tổ chức phát hành phát hành ra, nó có thể là nơi mua bán lần đầu các loại chứng khoán thông qua hoạt động đấu giá, đấu thầu chứng khoán và nó cũng có thể là nơi mua đi bán lại chứng khoán của các tổ chức phát hành giữa những nhà đầu tư với nhau Nhưng hiểu theo nghĩa rộng thì nó là nơi tập trung và phân phối các nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho những ai muốn sử dụng những nguồn tiết kiệm đó Không những thế nó còn là một định chế tài chính trực tiếp bởi vì các chủ thể cung và cầu vốn đều tham gia vào thị trường một cách trực tiếp

Thị trường chứng khoán không giống như các thị trường hàng hoá thông thường khác vì hàng hoá của thị trường là các chứng khoán một hàng hóa đặc biệt Với loại hàng hoá này người mua người bán không trực tiếp có thể mua bán do chứng khoán là loại hàng hoá chỉ có giá trị chứ không có giá trị sử dụng nên không thể đánh giá cũng như nhận xét được loại hàng hoá này có thực sự là tốt hay xấu do vậy công ty chứng khoán ra đời làm trung gian giữa người mua và người bán chứng khoán bởi vì chỉ có các công ty chứng khoán với đội ngũ nhân viên có đủ năng lực trình độ, có khả năng phân tích sẽ đứng ra kết nối giữa người mua và người bán CTCK là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán.

Ở Việt Nam,theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 của UBCKNN, CTCK là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữa hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được UBCKNN cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán Theo luật số: 70/2006 QH 11 thì

công ty chứng khoán được thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh sau đây: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.CTCK chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán, ngoài các nghiệp vụ trên CTCK còn được cung cấo các dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác.

1.1.2 Đặc điểm công ty chứng khoán

CTCK là một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán nên có những đăc điểm đặc biệt hơn so với các loại hình khác:

- Theo luật chứng khoán có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 thì các CTCK phải có đủ 300 tỷ đồng cho bốn nghiệp vụ cơ bản: nghiệp vụ môi giới là 25 tỷ đồng, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là 165 tỷ đồng, nghiệp vụ tư vấn là 10 tỷ đồng, nghiệp vụ tự doanh là 100 tỷ đồng.

- Có trụ sở; có trang bị, thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, đối với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán thì không phải đáp ứng điều kiện về trang bị, thiết bị.

- Trong thời hạn bảy ngày, kể từ ngày được cấp Giấy phép thành lập và hoạt động, công ty chứng khoán phải công bố Giấy phép thành lập và hoạt động trên phương tiện thông tin của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và một tờ báo điện tử hoặc báo viết trong ba số liên tiếp.

- Giám đốc hoặc Tổng giám đốc và các nhân viên thực hiện trong các

nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán phải có Chứng chỉ hành nghề chứng khoán.

1.1.3.Phân loại công ty chứng khoán1.1.3.1.Theo hình thức kinh doanh

Công ty môi giới chứng khoán : hay còn được gọi là công ty chứng

khoán thành viên vì nó là thành viên của sở giao dịch chứng khoán.Công việc

chủ yếu là làm trung gian, mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng.

Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán : là CTCK có lĩnh vực hoạt

động chủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí hoặc chênh lệch giá Công ty kinh doanh chứng khoán : là CTCK chủ yếu thực hiện nghiệp vụ

tự doanh, có nghĩa tự bỏ vốn và tự chịu hậu quả kinh doanh.

Công ty dịch vụ đa năng :những công ty này không bị giới hạn hoạt động,

ngoài bốn nghiệp vụ cơ bản họ còn cung cấp cho khách hàng dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, niêm yết chứng khoán trên sở giao dịch chứng khoán.

Công ty chứng khoán không tập trung :là các CTCK hoạt động chủ yếu

trên thị trường OTC và họ đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường.

1.1.3.2.Theo hình thức tổ chức hoạt động của công ty chứng khoán

Công ty hợp danh :là loại hình có từ hai công ty góp vốn trở nên, thành

viên của các công ty chứng khoán hợp danh bao gồm : thành viên góp vốn và thành viên hợp danh Các thành viên phải chịu trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty, họ chỉ phải chịu trách nhiệm hữa hạn trong phần vôn góp của mình đối với các khoản nợ của công ty Công ty hợp danh thông thường không được phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào.

Công ty cổ phần :công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ

sở hữa công ty là các cổ đông Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luậtvề chứng khoán hiện hành

Công ty trách nhiệm hữa han :thành viên của công ty chịu trách nhiệm về

các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã cam kết góp vào doanh nghiệp Công ty TNHH không được phép phát

hành cổ phiếu

Do các ưa điểm của loại hình CTCP và công ty TNHH so với công ty hợp danh, vì vậy hiện nay chủ yếu các CTCK được tổ chức dưới hình thức công ty TNHH và CTCP

1.2 Vai trò của công ty chứng khoán

1.2.1 Đối với tổ chức phát hành

Mục tiêu khi tham gia vào thị trường chứng khoán của các tổ chức phát hành là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các công ty có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ các nhà phát hành.

Tổ chức phát hành có thêm kênh huy động vốn chủ động mà không còn phụ thuộc vào các tổ chức tín dụng khác nữa, không còn lo lắng khi muốn huy động vốn mà không có tài sản đảm bảo nữa Như vậy CTCK đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nên kinh tế thông qua TTCK

Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là nguyên tắc trung gian Nguyên tắc này yêu cầu những nhà đầu tư và những nhà phát hành không được mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua các trung gian mua bán Các công ty chứng khoán sẽ thực hiện vai trò trung gian.cho cả người đầu tư và nhà phát hành, và khi thực hiện công việc này, công ty chứng khoán đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua TTCK.

1.2.2 Đối với các nhà đầu tư tham gia trên thi trường

Thông qua các hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch, do đó nâng cao các khoản đầu tư Đối với hàng hóa thông thường, mua bán qua trung gian sẽ làm tăng chi phí cho người mua và người bán.Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán, sự biến đông thường xuyên của giá cả chứng khoán cũng như mức độ rủi ro cao sẽ làm cho nhà đầu tư tốn kém chi phí, công sức và thời gian tìm hiểu thông tin trước

khi quyết định đầu tư Nhưng thông qua các công ty chứng khoán, với trình độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách có hiệu quả.

Với nghiệp vụ lưa ký chứng khoán CTCK đã giúp đỡ nhà đầu tư rất nhiều trong việc nắm giữ và bảo quản chứng khoán Nhà đầu tư đã giảm thiểu được những khả năng như mất cắp, mối mọt, rách nát CTCK còn thông báo về tỷ lệ chi trả cổ tức của các tổ chức phát hành.

1.2.3 Đối với nền kinh tế

TTCK là một bộ phận của thị trường tài chính là nơi cung cấp kênh huy động vốn trung và dài hạn rất hiệu quả, các tổ chức có thể huy động vốn một cách dễ dàng mà không cần phải thế chấp tài sản Tham gia TTCK các công ty chứng khoán có chức năng là làm trung gian đồng thời là kênh dẫn vốn chảy từ một hay một số bộ phận nào đó của nền kinh tế đang có sự dư thừa vốn đến một hay một số bộ phận nào đó của thị trường đang cần vốn CTCK là một nhân tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của nên kinh tế nói chung và TTCK nói riêng Nhờ các CTCK mà thị trường hoạt động liên tục hàng hoá của thị trường được lưa thông buôn bán trao đổi từ nhà phát hành tới các nhà đầu tư Theo cơ chế này mà lượng vốn khổng lồ đã được huy động từ nguồn nhà rỗi của công chúng để đem đầu tư sinh lời.

1.2.4 Đối với thị trường chứng khoán

Đối với thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán thể hiện hai vai trò chính :

Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường

Giá cả chứng khoán là do thị trường quyết định Tuy nhiên, để đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua các CTCK vì họ không được tham gia trực tiếp vào quá trình mua bán Các CTCK là thành viên của TTCK, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá.

Trên thị trường sơ cấp, các CTCK cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đầu tiên.Chính vì vậy, giá của mỗi loại chứng khoán đều có sự tham gia định giá của các CTCK.

Các công ty chứng khoán còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ những khoản đầu tư của khách hàng và bảo vệ lợi ích của chính mình, nhiều CTCK đã giành một tỷ lệ nhất định các giao dịch để thực hiện vai trò bình ổn thị trường

 Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính

TTCK có vai trò là môi trường làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Nhưng các CTCK mới là người thực hiện tốt vài trò đó vì công ty chứng khoán tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trường Trên thị trường cấp 1, do thực hiện các hoạt động như bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá, các công ty chứng khoán không những huy động một lượng vốn vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính được đầu tư vì các chứng khoán qua đợt phát hành sẽ được mua bán giao dịch trên thị trường cấp 2 Điều này làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư Trên thị trường câp 2, do thực hiện các giao dịch mua và bán các công ty chứng khoán giúp người đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lại những hoạt động đó có thể làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính.

1.2.5 Đối với các cơ quan quản lý thi trường

Công ty chứng khoán có vai trò cung cấp thông tin về thị trường chứng khoán cho các cơ quan quản lý thi trường để thực hiện muc tiêu đó Các CTCK thực hiện được vai trò này bởi vì họ vừa là người bảo lãnh phát hành cho các chứng khoán mới vừa là trung gian mua bán các chứng khoán và thực hiện các giao dịch trên thị trường Một trong các yêu cầu của TTCK là các thông tin cần phải được công khai hoá dưới sự giám sát của cơ quan quản lý thị trường việc Cung cấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc

nghề nghiệp của các công ty chứng khoán vì công ty chứng khoán cần phải minh bạch và công khái trong hoạt động Các thông tin CTCK có thể cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịch mua, bán trên thị trường, thông tin về các cổ phiếu, trái phiếu và tổ chức phát hành, thông tin về các nhà đầu tư Nhờ các thông tin này, các cơ quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường.

Tóm lại, các công ty chứng khoán là một tổ chức chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán, có vai trò cần thiết và quan trọng đối với các nhà đầu tư, các nhà phát hành đối với cơ quan quản lý thị trường đôi với thị trường chứng khoán nói chung Nhất là trong giai đoạn hiện nay với sự phát triển quá nhanh của thị trường chứng khoán thì vai trò của các công chứng khoán ngày càng quan trọng hơn.

1.3 Các nghiệp vụ chính của công ty chứng khoán

1.3.1 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán ( TTGDCK), hay qua thị trường OTC mà chính khách hàng là người chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình.

Thông qua hoạt động môi giới chứng khoán, CTCK cung cấp các sản phẩm và các dịch vụ môi giới CTCK kết nối giữa các nhà đầu tư với nhau, cung cấp thông tin cho khách hàng giảm bớt thời gian và chi phí của nhà đầu tư trong việc tìm kiếm khách hàng cho mình cung như trong việc tìm kiếm thông tin.

Xuất phát từ yêu cầu trên, nghề môi giới đòi hỏi phải có những phẩm chất, đạo đức, kỹ năng mẫn cán trong công việc, với thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng những dịch vụ tốt nhất Nhà môi giới không được xúi giục khách hàng mua hoặc bán chứng khoán để kiếm hoa hồng, mà nên đưa ra những lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp nhất về thiệt hại cho khách hàng

1.3.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán

Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán cho chính công ty mình, mục đích của hoạt động tự doanh của CTCK là nhằm thu lợi cho chính mình và tự gánh chịu mọi rủi ro từ việc đầu tư của chính mình Hoạt động tự doanh của CTCK có thể được thực hiện trên thị trường tập trung hoặc trên thị trường phi tập trung, trên thị trường tập trung thì lệnh giao dịch của các CTCK được đưa vào hệ thống và thực hiện tương tự như lệnh của khách hàng và được ưa tiên sau lệnh của khách hàng, còn trên thị trường phi tập trung thì các hoạt động này có thể được thực hiện trực tiếp giữa công ty với các đối tác đối với những thị trường vận hành theo cơ chế khớp giá, CTCK đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường.

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhăm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới chứng khoán, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng vừa phục vụ cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và cho chính bản thân công ty Do đó, luật pháp của các nước đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa các nghiệp vụ môi giới và nghiệp vụ tự doanh, công ty chứng khoán phải ưa tiên thực hiện lênh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của mình Thậm chí luật pháp ở một số nước còn quy định có hai loại hình công ty chứng khoán là công ty môi giới chứng khoán chỉ làm chức năng môi giới và công ty chứng khoán có chức năng tự doanh.

Khách với nghiệp vụ môi giới, CTCK chỉ làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh công ty kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty Vì vậy, công ty chứng khoán đòi hỏi phải có nguồn vốn lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường.

1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán

Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các CTCK tư vấn cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây chính lá nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán của các CTCK và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của CTCK

Như vậy,nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc CTCK giúp các tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán chưa phân phối hết và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành.Bảo lãnh phát hành bao gồm cả việc tư vấn đầu tư tài chính , tổ chức bảo lãnh được hưởng phí bảo lãnh hoặc tỷ lệ hoa hồng do hai bên thoả thuận Lợi nhuận thu từ hoạt động này chiếm khá cao trong tổng doanh thu của các CTCK Bảo lãnh phát hành thường được thực hiện theo một trong các phương thức sau: Bảo lãnh với cam kết chắc chắn, bảo lãnh với cố gắng cao nhất, bảo lãnh theo phương thức tất cả hoặc không, bảo lãnh theo phương thức tối thiểu hoặc tối đa, bảo lãnh theo phương thức dự phòng.

1.3.4 Tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán là dịch vụ mà các CTCK cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu ta chứng khoán, công ty chứng khoán cung cấp thông tin, cách thức đầu tư, thời điểm đầu tư và quan trọng nhất là loại chứng khoán phù hợp với từng loại khách hàng Đối với hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán thì cần có sự hiểu biết rộng vì vậy người làm tư vấn phải có kiến thức chuỷên môn sâu, rộng trong lĩnh vực chứng khoán, phải có giấy phép hành nghề chứng khoán

Hoạt động tư vấn là người tư vấn sử dụng kiến thức, đó chính là vốn chất xám mà họ đã bỏ ra để kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Nhà tư vấn đòi hỏi phải hết sức cẩn trọng trong việc đưa ra các lời khuyên đối với