TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN SAU ĐẠI HỌC BÀI TẬP PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH KINH TẾ Đề bài: Chính sách tiền tệ: Mục tiêu, nội dung giải pháp hồn thiện; Đánh giá tác động sách tiền tệ phát triển kinh tế quốc dân Nhóm thực hiện: Đào Thị Thanh Loan Lê Thị Lương Lưu Thị Phương Mai Ngô Thị Bảo Ngân Ngô Thị Thu Ngân Tháng – 2013 MỤC LỤC CHÍNH SÁCH TIỆN TỆ HIỆN NAY .1 I Mục tiêu hàng đầu Mục tiêu trung gian II ĐIỀU HÀNH CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .1 Công cụ lãi suất 2 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tái cấp vốn Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Kiểm sốt hạn mức tín dụng III ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY Đánh giá tác động CSTT kiếm chế lạm phát Đánh giá tác động CSTT tổng phương tiện toán Đánh giá tác động CSTT tăng trưởng tín dụng: IV GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH Kiểm soát chặt chẽ yếu tố làm tăng đột biến lạm phát chi phí đẩy Tăng tổng phương tiện toán tăng trưởng tín dụng Xử lý nợ xấu .9 Tái cấu bảo đảm an toàn hệ thống TCTD 10 Ban hành chế quy trình phối hợp hiệu sách tài khóa sách tiền tệ .11 Phân tích sách tiền tệ DANH MỤC VIẾT TẮT Nội dung Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng nhà nước Việt Nam NHNN Tổ chức tín dụng TCTD Ủy ban nhân dân UBNN Ngân hàng thương mại Nhóm – Cao học 21D Ký hiệu NHTM Phân tích sách tiền tệ I CHÍNH SÁCH TIỆN TỆ HIỆN NAY Mục tiêu hàng đầu Thời kỳ 1997-2010, theo quy định Luật Ngân hàng nhà nước Việt Nam (sau viết tắt NHNN) 19971, quy định rõ quan điểm sách tiền tệ (sau viết tắt CSTT) đa mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy kinh tế xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh, nâng cao đời sống xã hội Thời kỳ 2011-2012, Luật NHNN 20102, có hiệu lực từ 1/1/2011, quy định mục tiêu CSTT, là: ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát Theo luật NHNN 2010, mục tiêu cao nhất, mục tiêu cuối CSTT Việt Nam là: Ổn định giá trị đồng tiền Đây đổi mới, hoàn thiện hướng CSTT Việt Nam, theo hướng CSTT đơn mục tiêu, phù hợp với chuẩn mực quốc tế Mục tiêu trung gian Thực tế điều hành CSTT thời gian qua, NHNN lựa chọn biến số “Tổng phương tiện toán” “Mức tăng trưởng Tín dụng” làm mục tiêu trung gian CSTT Việt Nam Hàng năm thời kỳ, NHNN trình Chính phủ phê duyệt ban hành Nghị đạo quan điểm, định hướng tiêu cụ thể mức tăng cung tiền mức tăng trưởng Tín dụng Theo đó, mục tiêu trung gian CSTT 2011 là3:điều hành kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 20%, tổng phương tiện toán khoảng 15 - 16%; mục tiêu trung gian CSTT 2012 là4: kiểm soát mức tăng trưởng tín dụng 15% 17%, tổng phương tiện toán tăng khoảng 14% -16% Trong thời gian qua, NHNN điều hành tiêu tăng trưởng tín dụng theo chế: đưa tiêu định hướng tăng trưởng tín dụng năm chung cho toàn hệ thống (thời kỳ trước 2011) giao tiêu tăng trưởng tín dụng cho TCTD theo phân loại TCTD theo nhóm (2012) II ĐIỀU HÀNH CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Công cụ CSTT hệ thống biện pháp mà NHNN sử dụng để điều chỉnh, tác động trực tiếp gián tiếp tới mức cung cầu tiền tệ, nhằm đạt mục tiêu cao CSTT đề Theo luật NHNN 2010, Thống đốc NHNN có quyền định lựa chọn sử dụng cơng cụ điều hành sách tiền tệ để thực mục tiêu sách tiền tệ Chính phủ đề Điều 2, Luật NHNN số 06/1997/QH, ngày 12/12/1997 Điều 3, Luật NHNN số 46/2010/QH12 Nghị 11/2011/NQ-CP Nghị 01/2012/NQ-CP Nhóm – Cao học 21D Phân tích sách tiền tệ Việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ phát huy hiệu tạo chế truyền dẫn tác động dây chuyền từ cơng cụ sách tiền tệ tác động đến mục tiêu hoạt động, mục tiêu trung gian, mục tiêu cuối sách tiền tệ Các cơng cụ thực sách tiền tệ NHNN sử dụng chủ yếu thời gian qua bao gồm: lãi suất, tái cấp vốn, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở, kiểm soát hạn mức tín dụng, Cơng cụ lãi suất Lãi suất công cụ gián tiếp để điều hành CSTT, NHNN thông qua công cụ để điều khiển mức cung tiền cho kinh tế, nhằm đạt mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền quốc gia Chính sách, chế điều hành lãi suất NHNN định hướng theo nguyên tắc đảm bảo mục tiêu CSTT: kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô Theo chế điều hành lãi suất nay, NHNN trực tiếp định mức lãi suất như: Lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất OMO, trần lãi suất huy động ngắn hạn trần lãi suất cho vay ngắn hạn thuộc đối tượng ưu tiên kinh tế TCTD Các TCTD quy định lãi suất thỏa thuận tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên; lãi suất cho vay ngắn hạn đối tượng khác đối tượng ưu tiên; lãi suất cho vay trung dài hạn cho tất đối tượng khách hang Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Theo quy định Luật NHNN 2010, NHNN quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc loại hình tổ chức tín dụng loại tiền gửi tổ chức tín dụng nhằm thực sách tiền tệ quốc gia Cơ chế điều hành tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo Quyết định số 379/QĐ-NHNN áp dụng từ ngày 24/2/2009 (đối với VND) Quyết định 79/QĐ-NHNN áp dụng từ 01/2/2010 (đối với ngoại tệ), thông tư 20/2010/TT-NHNN ngày 29/9/2010 Theo chế nói trên, sách dự trữ bắt buộc vào tính chất kỳ hạn tiền gửi (ngắn, trung, dài hạn), loại tiền gửi (VND ngoại tệ) ưu tiên đối tượng cho vay nông nghiệp, nông thôn: Đối với TCTD có tỷ trọng dư nợ cho vay phát triển nông nghiệp nông thôn tổng dư nợ bình qn cuối q năm tài liền kề từ 40% đến 70% 70%: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi đồng Việt Nam 1/5 (một phần năm) 1/20 so với tỷ lệ dự trữ bắt buộc thông thường tương ứng với kỳ hạn tiền gửi Từ năm 2009, tỷ lệ dự trữ bắt buộc VND với ngân hàng thương mại không kỳ hạn 12 tháng 3% không thay đổi Tái cấp vốn Theo quy định hành, NHNN sử dụng công cụ Tái cấp vốn để cấp tín dụng cho TCTD theo hình thức: cho vay có đảm bảo giấy tờ có giá, chiết khấu giấy tờ có giá Nhóm – Cao học 21D Phân tích sách tiền tệ cho vay lại hồ sơ tín dụng, nhằm mục đích: cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện tốn cho tổ chức tín dụng Ngân hàng Nhà nước ban hành hệ thống văn pháp lý đầy đủ đồng sách, chế nghiệp vụ tái cấp vốn phù hợp với quy định pháp luật hành, làm sở để điều hành NHNN thực TCTD5 Thơng qua hình thức tái cấp vốn, công cụ tái cấp vốn NHNN phát huy vai trò chủ đạo việc giải vấn đề rủi ro khoản cho NHTM thời gian qua Công cụ tái cấp vốn phát huy hiệu cao điều kiện lạm phát bình thường mục đích cho vay nhằm giải khó khăn chi trả có tính chất tạm thời Đối với trường hợp khoản có nguyên nhân từ rủi ro cấu kỳ hạn nguồn vốn sử dụng, chất lượng tài sản sản thấp, nợ xấu cao TCTD nông thôn chuyển đổi thành NHTM khoản có tính tạm thời phải giải biện pháp tái cấu tài chính, tái cấu tài sản nợ, tài sản có chất Trong điều kiện lạm phát cao thực sách thắt chặt tiền tệ, sử dụng công cụ tái cấp vốn để bơm vốn cách thường xuyên nhằm giải khó khăn khoản triền miên cho NHTM lựa chọn hợp lý Với mức chênh lệch cao lãi suất cho vay thỏa thuận TCTD với khách hàng lãi suất cho vay thỏa thuận TCTD với so với lãi suất tái cấp vốn trên, tạo hội cho số TCTD tìm cách để vay tái chiết khấu có lợi huy động vốn từ kinh tế, vay lại thị trường với lãi suất cao để hưởng chênh lệch lãi suất Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Trong thời gian 2011-2012, NHNN điều hành công cụ Nghiệp vụ Thị trường mở theo Quy chế nghiệp vụ thị trường mở ban hành kèm theo Quyết định số 01/2007/QĐ- NHNN Quyết định 27/2008/QĐ-NHNN sửa đổi bổ sung QĐ 01/2007/QĐ-NHNN Theo quy chế trên, Ngân hàng Nhà nước thực nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua, bán giấy tờ có giá tổ chức tín dụng Các loại giấy tờ có giá phép giao dịch thông qua nghiệp vụ thị trường mở là: Tín phiếu NHNN, tín phiếu kho bạc, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu địa phương UBND thành phố Hà nội, UBNN thành phố Hồ Chí Minh phát hành Thơng qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, NHNN tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng tổ chức tín dụng, từ điều tiết lượng tiền tệ cung ứng tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường theo mục tiêu giảm lãi suất huy động cho vay TCTD, giải khó khăn cho doanh nghiệp Kiểm sốt hạn mức tín dụng [Thơng tư số 17/2011/TT-NHNN ngày 18/8/2011 quy định cho vay có bảo đảm giấy tờ có giá;Thơng tư số 37/2011/TTNHNN ngày 12/12/2011 bổ sung sửa đổi Thông tư 17/2011/TT-NHNN; Thông tư số 01/2012/TT-NHNN ngày 16/2/2012 chiết khấu giấy tờ có giá TCTD; Thông tư số 15/2012/TT-NHNN ngày 4/5/2012 tái cấp vốn hình thức cho vay lại hồ sơ tín dụng TCTD.] Nhóm – Cao học 21D Phân tích sách tiền tệ Hạn mức tín dụng cơng cụ can thiệp trực tiếp, mang tính hành NHNN, sử dụng để khống chế tổng dư nợ tín dụng, qua khống chế tổng khối lượng tiền cung ứng cho kinh tế Công cụ thực phát huy hiệu tổng phương tiện toán kinh tế tăng cao công cụ gián tiếp khác tỏ hiệu lực Năm 2011, NHNN đưa mục tiêu tăng trưởng tín dụng chung cho tồn hệ thống TCTD, không phân bổ hạn mức theo TCTD Năm 2012 lần NHNN định phân bổ hạn mức tín dụng cho NHTM theo tiêu chí: chất lượng tài sản nợ, tài sản có, quy mô vốn, lực quản trị điều hành, quản trị rủi ro, chất lượng nhân lực tuân thủ quy định Theo đó, nhóm phân loại NHNN áp dụng hạn mức sau: Nhóm thứ 1tăng trưởng tín dụng mức tối đa 17%; nhóm thứ tăng trưởng tín dụng mức tối đa 15%; nhóm tăng trưởng 8%; nhóm thuộc diện phải cấu lại, không tăng trưởng tín dụng Cơng cụ hạn mức tín dụng can thiệp hành chính, trực tiếp để khống chế khối lượng tín dụng hệ thống TCTD kinh tế Công cụ phát huy hiệu tổng phương tiện toán kinh tế tăng cao công cụ gián tiếp khác không phát huy hiệu III ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY Đánh giá tác động CSTT kiếm chế lạm phát Nghiên cứu trình hoạch định thực mục tiêu kiểm soát lạm phát thời kỳ 2004-2012 cho thấy: Bảng 1.Lạm phát: Mục tiêu kết thực giai đoạn 2004-2012 Chỉ tiêu 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Mục tiêu