Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 1 CAO HÀO THI QUI MÔ VÀ THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ CHO DỰ ÁN QUI MÔ DỰ ÁN z Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng? z Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 2 QUI MÔ DỰ ÁN Thời gian Nhu Cầu QUI MÔ DỰ ÁN NPV r % NPV Max S tối ưu Qui mô MNPV MARR MIRR Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 3 QUI MÔ DỰ ÁN TẠI QUI MÔ TỐI ƯU: z NPV Max z NPV(gia số) = 0 z IRR (gia số) = MARR QUI MÔ DỰ ÁN Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV NCF(S 1 ) NCF(S 2 ) NCF(S tốiưu ) NPV Max NCF(S m ) Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 4 QUI MÔ DỰ ÁN Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV Gia số IRR Gia số NCF(S 2 - S 1 ) +> MARR NCF(S 3 – S 2 ) +> MARR +> MARR NCF(S i – S I-1 ) +> MARR NCF(S tốiưu – S I ) 0= MARR - < MARR NCF(S m ) - < MARR THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ z Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án z Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 5 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ CÁC TRƯỜNG HP TÍNH TOÁN z Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lòch. Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lòch z Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lòch. Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lòch z Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lòch THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K = Const B(t) t K=Const B t+1 K t t t+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 6 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K = Const z Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: B t+1 z Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* K t = r* K z Đầu tư ở thời điểm t: B t+1 > r* K t THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t B(t) t K(t) B t+1 K t t t+1 K t+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 7 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t z Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: B t+1 + (K t+1 -K t ) z Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* K t z Đầu tư ở thời điểm t: B t+1 + (K t+1 -K t ) > r* K t THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN t SV(t) B(t) t t+1 B t+ 1 SV t SV t+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 8 THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN z Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích bò mất đi: B t+1 --> Lợi ích thu được: (SV t -SV t+1 ) + r*SV t z Kết thúc ở thời điểm t: (SV t -SV t+1 ) + r*SV t > B t+1 . định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 1 CAO HÀO THI QUI MÔ VÀ THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ CHO DỰ ÁN QUI MÔ DỰ ÁN z Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng? z Qui. định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 3 QUI MÔ DỰ ÁN TẠI QUI MÔ TỐI ƯU: z NPV Max z NPV(gia số) = 0 z IRR (gia số) = MARR QUI MÔ DỰ ÁN Năm Qui mô