Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

94 444 0
Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

LỜI CAM ĐOAN Tôi Nguyễn Thanh Phúc, xin cam đoan luận văn thạc só kinh tế nghiên cứu thực Các thông tin, số liệu sử dụng luận văn trung thực xác Tp HCM, ngày tháng năm Nguyễn Thanh Phúc MỤC LỤC Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu số liệu LỜI MỞ ĐẦU CHNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ QUYỀN CHỌN VÀ QUYỀN CHỌN VÀNG 1.1 Tổng quan quyền chọn 1.1.1 Lịch sử hình thành quyền chọn 1.1.2 Khái niệm 1.1.3 Phân loại quyền choïn 1.1.3.1 Phân loại theo thời gian thực 1.1.3.2 Phân loại theo quyền người mua 1.1.3.3 Những đặc tính quyền chọn 1.2 Tổng quan quyền chọn vàng .9 1.2.1 Khái niệm quyền chọn vàng 1.2.2 Đặc điểm quyền chọn vàng 1.2.2.1 Quyền thực hợp đồng 1.2.2.2 Giới hạn mức lỗ tối ña 1.2.2.3 Không giới hạn mức lợi nhuận tiềm 10 1.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn vàng 10 1.2.3.1 Giá quyền chọn 10 1.2.3.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn vàng 12 1.2.4 Các mô hình định giá quyền chọn vàng 15 1.2.4.1 Mô hình Biominal 15 1.2.4.2 Mô hình Black-Scholes 17 1.3 Kinh nghiệm phát triển thị trường quyền chọn giới Việt Nam 18 1.3.1 Kinh nghiệm phát triển thị trường quyền chọn giới 18 1.3.1.1 Sở giao dịch quyền chọn Chicago (Chicago Board of Options Exchange ‟ CBOE) 18 1.3.1.2 Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange ‟ KRX) 23 1.3.2 Kinh nghiệm giao dịch quyền chọn vàng NH TMCP Á Châu 26 1.3.3 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam NH TMCP XNK Việt Nam 28 Kết luận chương .29 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIEÄT NAM 30 2.1 Giới thiệu NH TMCP XNK Vieät Nam .30 2.1.1 Hệ thống NH TMCP XNK Việt Nam 30 2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh NH TMCP XNK Việt Nam 31 2.1.3 Chiến lược lộ trình thực mục tiêu phát triển NH TMCP XNK Việt Nam 32 2.2 Thực trạng hoạt động kinh doanh vàng NH TMCP XNK Vieät Nam 34 2.2.1 Hệ thống văn quy phạm pháp luật điều hành hoạt động kinh doanh vàng Việt Nam 34 2.2.2 Tình hình hoạt động kinh doanh vàng NH TMCP XNK Vieät Nam 35 2.2.2.1 Tình hình hoạt động kinh doanh vàng vật chất 35 2.2.2.2 Tình hình hoạt động kinh doanh vàng tài khoản 44 2.2.3 Những rủi ro tồn hoạt động kinh doanh vàng Eximbank 47 2.2.3.1 Đối với hoạt động kinh doanh vàng vật chất 47 2.2.3.2 Đối với hoạt động kinh doanh vàng tài khoản 48 2.3 Thực trạng giao dịch quyền chọn vàng NH TMCP XNK Vieät Nam 52 2.3.1 Những quy định chung giao dịch quyền chọn vàng NH TMCP XNK Việt Nam 52 2.3.1.1 Cô sở pháp lý hoạt động quyền chọn vàng 52 2.3.1.2 Quy trình giao dịch quyền chọn vàng 53 2.3.1.3 Những nội dung hợp đồng quyền chọn vàng 56 2.3.1.4 Phí quyền chọn vàng 57 2.3.2 Tình hình thực giao dịch quyền chọn vàng NH TMCP XNK Vieät Nam 58 2.3.3 Hiệu từ việc áp dụng quyền chọn vàng NH TMCP XNK Vieät Nam 59 2.3.3.1 Phòng ngừa rủi ro biến động giá vàng cho khoản phải toán tương lai 59 2.3.3.2 Phòng ngừa rủi ro biến động giá vàng cho khoản phải thu tương lai 61 2.3.3.3 Công cụ đầu tư hấp dẫn 63 2.3.4 Những thuận lợi hạn chế hoạt động giao dịch quyền chọn vàng 64 2.3.4.1 Những thuận lợi 64 2.3.4.2 Những hạn chế nguyên nhân hạn chế 65 Kết luận chương .67 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIEÄT NAM 69 3.1 Định hướng phát triển giao dịch quyền chọn NH TMCP XNK Việt Nam 69 3.2 Giải pháp khách hàng sử dụng quyền chọn vàng 70 3.2.1 Nâng cao nhận thức rủi ro 70 3.2.2 Thực hạn chế rủi ro quyền chọn 71 3.3 Giải pháp NH TMCP XNK Việt Nam 72 3.3.1 Tối thiểu hóa phí quyền chọn 72 3.3.2 Giảm quy mô hợp đồng quyền chọn 74 3.3.3 Đa dạng hóa sản phẩm quyền chọn vàng 75 3.3.4 Tăng cường quản trị giám sát rủi ro hoạt động quyền chọn vàng 75 3.3.5 Nâng cao công tác cung cấp thông tin quyền chọn chiến lược quảng cáo hiệu đến khách hàng 76 3.3.6 Phát triển nguồn nhân lực công nghệ phục vụ phát triển quyền chọn 77 3.3.7 Tăng cường hợp tác quốc tế với tổ chức tài khu vực giới 78 3.4 Giải pháp hỗ trợ từ NHNN Việt Nam 78 3.4.1 Hoàn thiện khung pháp lý 78 3.4.2 Thaønh lập phát triển thị trường giao dịch vàng tập trung 80 3.4.3 Chuẩn hóa nội dung hợp đồng quyền chọn vàng 82 3.4.4 Nâng cao hiệu thị trường tài thông qua việc công khai hóa minh bạch hóa thông tin 83 3.4.5 Đẩy mạnh hoạt động tuyên truyền nhằm nâng cao nhận thức cho chủ thể tham gia thị trường quyền chọn 83 Kết luận chương .84 KẾT LUẬN 85 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT STT TỪ VIẾT TẮT DIỄN GIẢI ACB Ngân hàng thương mại cổ phần AÙ Chaâu ATM At the money Eximbank Ngaân hàng thương mại cổ phần xuất nhập Việt Nam NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nước OTM Out of the money OTC Không tập trung TMCP Thương mại cổ phần TP HCM Thành phố Hồ Chí Minh 10 ITM In the money 11 XNK Xuất nhập 12 VN Việt Nam 13 VPCP Văn phòng Chính phủ TÀI LIỆU THAM KHẢO John C Hull (2006, 2009), option, future and other derivatives TS Bùi Lê Hà, TS Nguyễn Văn Sơn, TS Ngô Thị Ngọc Huyền, Ths Nguyễn Thị Hồng Thu, sách Giới thiệu thị trường future & option, NXB Thống kê, năm 2000 PGS.TS Trần Hoàng Ngân, sách Thanh toán quốc tế, NXB Thống kê, năm 2003 TS Nguyễn Minh Kiều, sách Thanh toán quốc tế, NXB Thống kê, năm 2006 Eximbank, Báo cáo thường niên năm 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, 06/2009 Tổng hợp thông tin từ website: www.kitco.com.vn, www.cboe.com, www.sbv.gov.vn, www.pso.hochiminhcity.gov.vn, www.eximbank.com.vn DANH MỤC CÁC HÌNH STT KÝ TÊN HÌNH HIỆU TRANG Hình 1.1 Các trạng thái hợp đồng quyền chọn mua Hình 1.2 Các trạng thái hợp đồng quyền chọn bán Hình 1.3 Mối quan hệ giá trị thời gian ngày đáo hạn 12 quyền chọn Hình 1.4 Sơ đồ Biominal thời kỳ 15 Hình 1.5 Sơ đồ Biominal hai thời kỳ 16 Hình 1.6 Quy trình giao dịch quyền chọn CBOE 21 Hình 2.1 Doanh số kinh doanh vàng Eximbank 36 Hình 2.2 Thu nhập từ kinh doanh vàng Eximbank 38 Hình 2.3 Tình hình tiêu thụ vàng Việt Nam 39 10 Hình 2.4 Tình hình giá vàng giới 40 11 Hình 2.5 Tình hình giá vàng nước Việt Nam 41 12 Hình 2.6 Tình hình nhập vàng Việt Nam 42 13 Hình 2.7 Tình hình giá vàng giới quy đổi sang VNĐ giá vàng 44 nước Việt Nam 14 Hình 2.8 Tình hình khối lượng giao dịch vàng Trung tâm giao 46 dịch vàng SJC ‟ Eximbank 15 Hình 2.9 Tình hình giá trị giao dịch vàng Trung tâm giao dịch 50 vàng SJC ‟ Eximbank 16 Hình 2.10 Quy trình giao dịch quyền chọn vàng Eximbank 53 DANH MỤC CÁC BẢNG SỐ LIỆU STT KÝ TÊN BẢNG TRANG Tóm tắt yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn vàng 14 HIỆU Bảng 1.1 tăng biến số cố định biến số khác Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh Eximbank 32 Bảng 2.2 Tổng giá trị hợp đồng công cụ phái sinh 58 Eximbank Bảng 2.3 Kết hợp đồng quyền chọn mua 100 lượng vàng 60 kiểu Mỹ Bảng 2.4 Kết hợp đồng quyền chọn bán 100 lượng vàng 62 kiểu Mỹ Bảng 2.5 Tình hình kinh doanh vàng Eximbank 64 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Trong năm gần đây, tình hình kinh tế trị giới xảy diễn biến phức tạp, đặc biệt khủng hoảng tài Mỹ bắt nguồn từ khủng hoảng tín dụng nhà thứ cấp, làm chao đảo kinh tế giới với nhiều vụ tuyên bố phá sản sát nhập mang tính lịch sử Nền kinh tế giới trở nên mong manh hết với nguy lạm phát gia tăng ngân hàng trung ương nước phải thực sách nới lỏng tiền tệ nhằm cứu giúp kinh tế thời kỳ khủng hoảng, bóng đen nợ nần khả toán tiếp tục lan rộng khắp Châu Âu, làm cho kênh đầu tư trở nên mạo hiểm Với chất đặc tính mình, vàng coi phương tiện cất trữ an toàn giới có biến động Các nhà đầu tư nhận định vàng phương tiện đầu tư hấp dẫn an toàn so với loại cổ phiếu trái phiếu lạm phát có chiều hướng gia tăng phạm vi toàn cầu Tuy nhiên, với nhu cầu vàng giới tăng mạnh, nguồn cung vàng giới dần hạn hẹp thúc đẩy giá vàng có diễn biến lên xuống thất thường lao vào vòng xoáy tăng giá dài hạn, liên tục xác lập mức giá kỷ lục Mặc dù có nhiều dự báo khác thực tế giá vàng biến động thất thường không tiên đoán cách xác Biến động giá vàng không liên tục theo chiều tăng hay giảm, mà giao động theo chiều díc dắc xu tăng lên Đầu tư vào vàng vấn đề nhiều người quan tâm hứa hẹn mang lại nguồn lợi nhuận lớn Tuy nhiên, bối cảnh khó tiên liệu kinh tế xáo trộn trị, đầu tư vào vàng tiềm ẩn nhiều rủi ro Cho nên việc thực biện pháp để phòng ngừa rủi ro cần thiết, mà quyền chọn công cụ phái sinh phổ biến nhà đầu tư giới quan tâm lựa chọn Ở Việt Nam việc thực công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro việc kinh doanh vàng chưa phổ biến Hiện nay, nghiệp vụ thực pháp lý 3.2.2 Thực hạn chế rủi ro quyền chọn Với mặt trình độ nhà đầu tư thời gian dài tương lai, quyền chọn vàng công cụ phái sinh phức tạp không hiệu Trên thực tế, việc đầu tư vào công cụ phái sinh nhìn nhận nguyên nhân làm giảm lợi nhuận Nếu nhà đầu tư mạo hiểm chấp nhận rủi ro với khoản đầu tư, không băn khoăn khả thua lỗ nên không thực bảo hiểm rủi ro quyền chọn vàng thu kết cao trường hợp thị trường diễn biến bất thường Với trường hợp trên, có sử dụng quyền chọn vàng để phòng ngừa rủi ro nhà đầu tư xem giá quyền chọn vàng yếu tố làm giảm lợi nhuận khoản chi phí phải bỏ để bảo toàn nguồn vốn đầu tư rủi ro xảy Vì trường hợp này, nhà đầu tư dự đoán xu hướng thị trường, rủi ro không phát sinh nên tính chất phòng ngừa rủi ro quyền chọn vàng không phát huy, quyền chọn vàng trở thành công cụ phái sinh không hiệu Ngược lại, thị trường diễn biến không mong muốn, gây thiệt hại cho nhà đầu tư không sử dụng quyền chọn vàng nhằm bảo hiểm rủi ro cho khoản đầu tư mình, đổ lỗi cho thị trường không nhìn nhận không sử dụng quyền chọn vàng Tuy nhiên, với tình hình ngày phức tạp thị trường diễn biến bất thường, không dự đoán xảy thường xuyên Nhà đầu tư nên có đánh giá khách quan tính hiệu quả, tính thiết thực quyền chọn vàng hoạt động đầu tư sử dụng quyền chọn vàng nhằm phòng ngừa rủi ro Từ đó, thúc đẩy việc thực phòng ngừa rủi ro quyền chọn khoản phải thu phải trả vàng phát sinh tương lai, đặc biệt với hợp đồng có số lượng vàng giao dịch lớn, thay đổi cách nhìn nhận giá quyền chọn khoản chi phí đầu tư phải trả cần thiết để có lợi nhuận mong muốn giúp bảo toàn nguồn vốn xảy rủi ro 71 3.3 Giải pháp NH TMCP XNK Việt Nam 3.3.1 Tối thiểu hóa phí quyền chọn Đối với giao dịch quyền chọn, phần lớn Eximbank cung cấp với tư cách nhà môi giới, làm đại lý cho ngân hàng nước ngoài, thực tái bảo hiểm thị trường quốc tế nên sử dụng phí quyền chọn ngân hàng đối tác nước ngoài, cộng với phí dịch vụ để tính phí cho khách hàng Điều gây khó khăn cho nhà đầu tư Eximbank, việc đẩy phí quyền chọn lên cao tạo thành rào cản khách hàng muốn tiếp cận quyền chọn vàng, ảnh hưởng đến lựa chọn khách hàng ảnh hưởng đến lợi nhuận Eximbank Do đó, việc thay đổi cách tính phí quyền chọn cần thiết nhằm đưa mức phí hợp lý nhất, dung hòa lợi ích bên mua bên bán quyền chọn Khả ứng dụng mô hình để định giá quyền chọn vàng Eximbank hoàn toàn thực Tuy nhiên với ưu điểm mô hình Blackscholes có tính đến độ lệch chuẩn hàng năm phần trăm thay đổi giá vàng giao ( ) nên độ xác cao mô hình Biominal Do dựa vào điều kiện khả mình, Eximbank nên tự đứng cung cấp phát hành quyền chọn trực tiếp cho khách hàng, tìm hiểu vận dụng mô hình BlackScholes để tính phí quyền chọn cho khách hàng cách hợp lý Nhanh chóng triển khai ứng dụng mô hình chiến lược kinh doanh quyền chọn (phụ lục 4), từ tạo tảng đề mức phí mang tính cạnh tranh Để sử dụng mô hình Black-Scholes, trước hết phải thu thập thông tin biến mô hình Ce = Se-bTN(d1) – Ee-aTN(d2) Các biến bao gồm: Giá vàng giao (S) ‟ Giá biết thời điểm hai bên thỏa thuận giao dịch quyền chọn vàng thu thập thị trường giao Giá thực (E) ‟ Mức giá khách hàng đưa ra, mức giá xác định áp dụng tương lai quyền chọn thực Thời hạn hợp đồng (T) tính đơn vị năm ‟ Thời hạn hợp đồng khách hàng lựa chọn khoảng thời hạn hợp đồng quyền chọn Eximbank 72 cung cấp, xác định theo ngày Muốn đưa vào mô hình định giá quyền chọn phải lấy số ngày thời hạn hợp đồng chia cho 360 ngày để quy đổi thời hạn từ đơn vị ngày sang đơn vị năm Chẳng hạn hợp đồng quyền chọn có thời hạn 90 ngày hay tháng quy đổi thành 90/360 = 0,25 năm Lãi suất phi rủi ro vàng (a) ‟ Thu thập cách lấy lãi suất gửi tiết kiệm vàng thời hạn 12 tháng Lãi suất phi rủi ro đồng tiền dùng toán hợp đồng quyền chọn vàng (b) ‟ Thu thập cách lấy lãi suất tín phiếu kho bạc quốc gia có đồng tiền e : số Nê-pe ‟ Có giá trị e = 2,71828 Độ lệch chuẩn hàng năm phần trăm thay đổi giá vàng giao ( ) ‟ Giá trị biến xác định dựa vào liệu giá vàng giao khứ Trước hết thu thập giá vàng giao khoản thời gian năm lưu liệu Excel (bảng 1, phụ lục 5) Kế đến sử dụng Excel để tính phần trăm thay đổi giá vàng giao sử dụng hàm thống kê Excel để tính độ lệch chuẩn phần trăm thay đổi giá vàng giao (bảng 2, phụ lục 5) N(d1) N(d2) giá trị hàm phân phối xác suất chuẩn d1, d2 xác định cách thay biến thu thập vào công thức Sau sử dụng hàm thống kê Excel để tìm hai giá trị N(d1) N(d2) dựa vào giá trị d1 d2 vừa tính toán Ngày 01/11/2010, khách hàng có nhu cầu bảo hiểm rủi ro biến động giá vàng nên thực mua hợp đồng quyền chọn mua vàng với nội dung sau: S: Giá giao ngày 01/11/2010 = 1.354,50 usd/oz E: Giá thực = 1.350,00 usd/oz a: Lãi suất gửi tiết kiệm vàng kỳ hạn 12 tháng Eximbank = 0,20% b: Lãi suất phi rủi ro USD 12 tháng = 3,25% T: Kỳ hạn quyền chọn = tháng Sử dụng hàm thống kê STDEV Excel để ước lượng độ lệch chuẩn hàng ngày phần trăm thay đổi giá vàng 1,042% (bảng 2, phụ lục 5) 73 Với 250 ngày giao dịch từ tháng 11/2009 đến tháng 10/2010, ta xác định độ lệch chuẩn hàng năm phần trăm thay đổi giá vàng giao ( ) laø: = 1,042% x 2501/2 = 16,48% Ta coù: d1 = = ln( S / E ) [a b ( / 2)] T ln(1.354,50 / 1.350,00) [0,20% 3,25% 16,48% / 2] = ‟ 0,16506 16,48% x0,251 / d2 = d1 - T = -0,16506 ‟ 16,48% x 0,251 / = ‟ 0,24744 Tra baûng phân phối chuẩn tích luỹ sử dụng hàm NORMSDIST Excel, ta có: N(d1) = 0,434449 N(d2) = 0,402283 Từ đó, ta tính giá quyền chọn mua vàng kiểu châu Âu sau: Ce = Se-bTN(d1) – Ee-aTN(d2) = 40,88 usd/oz 3.3.2 Giảm quy mô hợp đồng quyền chọn Với quy mô tối thiểu 100 lượng vàng cho hợp đồng quyền chọn làm giảm tính linh hoạt hợp đồng quyền chọn vàng mặt dù thời hạn điều chỉnh hợp lý từ tối thiểu 03 ngày đến tối đa 365 ngày Cho nên, yêu cầu cấp thiết Eximbank phải đa dạng quy mô hợp đồng với nhiều loại khác để đáp ứng tốt nhu cầu đa dạng thành phần kinh tế, đặc biệt khách hàng cá nhân, đối tượng khách hàng có nhu cầu lớn sử dụng sản phẩm quyền chọn vàng để phòng tránh rủi ro biến động giá vàng thời gian tới Cụ thể ACB, quy mô hợp đồng quyền chọn tối thiểu 50 lượng vàng, quy mô hợp đồng quyền chọn Eximbank cung cấp cho khách hàng nên 50 lượng vàng đáp ứng tốt nhu cầu nhiều thành phần kinh tế 74 3.3.3 Đa dạng hóa sản phẩm quyền chọn vàng Bên cạnh hình thức giao dịch vàng có mua bán vàng giao ngay, mua bán vàng kỳ hạn quyền chọn vàng, Eximbank cần nghiên cứu triển khai sản phẩm quyền chọn hợp đồng giao sau vàng nhằm tạo đa dạng sản phẩm dịch vụ cung ứng cho khách hàng Quyền chọn hợp đồng giao sau vàng (futures option): quyền chọn có tài sản sở hợp đồng giao sau Ngày đáo hạn quyền chọn hợp đồng giao sau thường cách vài ngày trước ngày giao hàng sớm hợp đồng giao sau sở quyền chọn So với quyền chọn vàng quyền chọn hợp đồng giao sau vàng có nhiều ưu điểm hấp dẫn nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư vốn, phần lớn hợp đồng giao sau thường đóng vị không dẫn đến việc giao nhận vàng Do đó, nhà đầu tư vốn không gặp khó khăn việc tăng vốn để mua vàng phải thực quyền chọn Như vậy, quyền chọn hợp đồng giao sau vàng giúp cho doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch vàng phù hợp với mục tiêu kinh doanh, đáp ứng nhu cầu đa dạng khách hàng Từ đó, sở định giá sản phẩm quyền chọn hiệu khách hàng có lựa chọn mức giá giao dịch mong muốn 3.3.4 Tăng cường quản trị giám sát rủi ro hoạt động quyền chọn vàng Để đáp ứng đòi hỏi ngày cao nghiệp vụ kinh doanh quyền chọn, Eximbank cần nhanh chóng chuẩn hóa tổ chức phòng, ban kinh doanh liên quan đến hoạt động kinh doanh quyền chọn Tăng thẩm quyền trực tiếp kinh doanh thẩm quyền định cho cán kinh doanh quyền chọn Ngoài ra, Eximbank cần nâng cao hiệu công tác quản trị giám sát hoạt động quyền chọn thông qua việc xây dựng quy định quy trình cụ thể nhằm xử lý rủi ro phát sinh có liên quan đến giao dịch quyền chọn Giám sát chặt chẽ việc tuân thủ quy trình giao dịch quyền chọn vàng Eximbank, việc tuân thủ hạn mức giao dịch, quyền phán quyết, hạn mức đối tác, ngăn lỗ, hạn mức hợp đồng quyền chọn trạng thái mở, giá vàng phân tích rủi ro thị trường nhằm giảm thiểu rủi ro phát sinh trình hoạt động Từ đó, giảm 75 thiểu chi phí hoạt động phí quyền chọn có điều kiện giảm xuống đáp ứng mong đợi khách hàng Bên cạnh đó, Eximbank nên tìm hiểu, nghiên cứu sâu mô hình chiến lược kinh doanh quyền chọn, hỗ trợ từ công cụ kỹ thuật phần mềm tiên tiến, bám sát diễn biến thị trường để dự báo xu hướng biến động giá vàng tương lai Từ đó, vận dụng chiến lược cách xác trường hợp, để tư vấn, hỗ trợ khách hàng, giúp khách hàng ngày tin tưởng vào việc thực hợp đồng quyền chọn, đồng thời thu hút thêm khách hàng tham gia giao dịch ngân hàng 3.3.5 Nâng cao công tác cung cấp thông tin quyền chọn chiến lược quảng cáo hiệu đến khách hàng Ngày nay, thị trường tài cạnh tranh ngày gay gắt Các định chế tài chuyên nghiệp NHTM, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư xuất ngày nhiều Việc tuyên truyền quảng bá nhằm giới thiệu sản phẩm, dịch vụ tổ chức tài cần thiết để thu hút đối tượng khách hàng Đối với công cụ quyền chọn vàng, loại hình dịch vụ mới, phức tạp khách hàng, việc làm trở nên cần thiết, nhằm tạo nhận thức hiểu biết cho khách hàng công dụng, lợi ích cách thức sử dụng công cụ quyền chọn, từ phát triển nhu cầu sử dụng công cụ Để thực điều đó, Eximbank thực cách tiếp thị, quảng bá sản phẩm phái sinh nói chung quyền chọn vàng nói riêng, theo xu hướng đào tạo huấn luyện kiến thức tiếp thị, bán hàng cho nhân viên thật am hiểu sản phẩm phái sinh để trực tiếp giới thiệu chào bán cho khách hàng Bên cạnh đó, nhiệm vụ thu thập nội dung chi tiết nhu cầu quyền chọn vàng khách hàng, cần nâng cao hiệu phận kinh doanh vàng chi nhánh công tác phân tích, tư vấn hỗ trợ cho khách hàng tìm kiếm thông tin, cách thức sử dụng công cụ quyền chọn cho hai mục tiêu kinh doanh hạn chế rủi ro Phối hợp với bộ, ngành Bộ Tài chính, NHNN quan truyền thông để tăng cường công tác quảng bá giới thiệu sản phẩm quyền chọn vàng đến khách hàng doanh nghiệp nhà đầu tư, trọng 76 đầu tư cho hình thức quảng bá website Eximbank, đối tác Eximbank Tổ chức buổi tư vấn hướng dẫn thực hành tham gia vào giao dịch quyền chọn vàng cho doanh nghiệp nhà đầu tư Trong đưa tình mẫu để khách hàng thử ứng dụng Từ đó, phân tích cho khách hàng thấy lợi ích việc sử dụng công cụ quyền chọn bảo hiểm rủi ro biến động giá vàng tìm kiếm lợi nhuận hoạt động đầu tư 3.3.6 Phát triển nguồn nhân lực công nghệ phục vụ phát triển quyền chọn Nhân tố người coi trọng, đề cao hoạt động quyền chọn vàng, sản phẩm phức tạp, không ngoại lệ Đây điều kiện cần thiết để triển khai thành công quyền chọn vàng đến với khách hàng Eximbank phải có đội ngũ nhân viên có kinh nghiệm, hiểu biết khả phân tích tốt yếu tố tài thị trường, dự báo tốt tình hình tài tương lai Cho nên, Eximbank cần trang bị thêm kiến thức kinh nghiệm thị trường tài chính, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc, tổng hợp phân tích thông tin để dự đoán xu hướng diễn biến thị trường Thông qua tư vấn, hướng dẫn giúp đỡ cho khách hàng việc tiếp cận quyền chọn vàng Bên cạnh nhu cầu trình độ cán bộ, vấn đề công nghệ ngân hàng điều kiện cần thiết để ứng dụng nghiệp vụ phái sinh quyền chọn Vì công cụ phái sinh nói chung quyền chọn vàng nói riêng xây dựng sở sử dụng thuật toán phức tạp để dự đoán khả biến động giá vàng tương lai Do phương tiện, thiết bị có Reuters, đòi hỏi Eximbank cần phải trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Mở rộng quan hệ hợp tác với ngân hàng nước giới, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro công cụ phái sinh nói chung công cụ quyền chọn vàng nói riêng Thực tốt hai yếu tố tạo tiền đề để thực chiến lược tự thân Eximbank đứng cung cấp quyền chọn vàng với mức phí quyền chọn hợp 77 lý nhất, đảm bảo hiệu hoạt động cho đồng thời khách hàng chấp nhận, nhằm thể tính chuyên nghiệp thay cho việc đóng vai trò trung gian đối tác nước khách hàng nước thông qua hợp đồng đối ứng 3.3.7 Tăng cường hợp tác quốc tế với tổ chức tài khu vực giới Các nước khu vực Malaysia, Thái Lan có điều kiện kinh tế xã hội tương đồng với Việt Nam hay nước Singapore, Hàn Quốc, Hồng Kông có điều kiện phát triển vượt bậc so với Việt Nam Do đó, với vị Việt Nam trường quốc tế cải thiện qua năm mối quan hệ hợp tác kinh tế Việt Nam với quốc gia khu vực giới tốt nay, Eximbank cần tranh thủ hội thực thiết lập mối quan hệ, tăng cường mở rộng hợp tác với ngân hàng khu vực giới nhằm học hỏi thêm nhiều kinh nghiệm triển khai phát triển quyền chọn Đồng thời tiếp thu công nghệ nhằm phục vụ cho công tác phân tích dự báo, kinh nghiệm trang bị hạ tầng kỹ thuật, công tác điều hành, quản lý thị trường quyền chọn, kiến thức chuyên môn cho đội ngũ nhân lực lónh vực từ ngân hàng khu vực giới trình tạo lập phát triển thị trường quyền chọn nói chung quyền chọn vàng nói riêng Việt Nam 3.4 Giải pháp hỗ trợ từ NHNN Việt Nam 3.4.1 Hoàn thiện khung pháp lý Khung pháp lý nhìn nhận chưa theo kịp diễn biến, yêu cầu thị trường gián tiếp trở thành lực cản hoạt động triển khai quyền chọn vàng Do đó, dựa sở nghiên cứu Luật công cụ phái sinh nước có hoạt động kinh doanh quyền chọn phát triển giới, kết hợp kinh nghiệm quản lý trình hình thành phát triển giao dịch phái sinh khác đặc biệt giao dịch quyền chọn thị trường ngoại hối, thị trường tiền tệ nước ta thời gian qua, để bước xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh điều tiết hoạt động giao dịch quyền chọn vàng 78 thị trường vàng, tiến đến hình thành Luật quy chế giao dịch quyền chọn vàng thức Bước đầu nhà nước cần điều chỉnh văn pháp lý hoạt động kinh doanh vàng vật chất lẫn kinh doanh vàng tài khoản tạo sở cho hoạt động tiếp diễn phát triển lành mạnh, thay cho việc cấm thực giao dịch vàng tài khoản nay, nhằm tạo nhu cầu sản phẩm quyền chọn vàng Trong tương lai, soạn thảo ban hành Luật công cụ phái sinh thị trường công cụ phái sinh để chuẩn hóa nội dung giao dịch quyền chọn Trong đó, cần đặc biệt trọng đến khái niệm, quy định quyền chọn giao dịch quyền chọn quy mô hợp đồng, biên độ giao động mức giá thực so với giá giao thời điểm phát sinh hợp đồâng quyền chọn, phí quyền chọn tạo điều kiện dung hòa lợi ích bên mua bên bán quyền chọn Nới rộng điều kiện cung cấp quyền chọn vàng việc bước đầu cho phép doanh nghiệp cá nhân tham gia quyền bán lại hợp đồng quyền chọn mua cho nhà cung cấp nhằm nâng cao tính khoản cho hợp đồng quyền chọn Trong tương lai, thị trường đạt đến mức độ phát triển định NHNN nên mở rộng đối tượng phép cung cấp quyền chọn, cho phép doanh nghiệp tham gia giao dịch với tư cách vừa người mua vừa người bán để góp phần thúc đẩy giao dịch quyền chọn phát triển, tạo cạnh tranh lành mạnh hoạt động cung cấp quyền chọn, làm tảng cho phí quyền chọn giảm xuống thu hút quan tâm nhà đầu tư Cải thiện công tác hạch toán kế toán quyền chọn nói riêng công cụ phái sinh nói chung thông qua việc điều chỉnh, hoàn thiện văn pháp lý hạch toán, xác định rõ ràng nghiệp vụ giao dịch hợp đồng quyền chọn, công cụ phái sinh nghiệp vụ kinh doanh tài mang tính chất phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp không thuộc tổ chức tài tín dụng, bảo hiểm, kinh doanh Trên sở này, Bộ tài xác định rõ phí giao dịch quyền chọn khoản chi phí hợp lý, hợp lệ tính vào chi phí xác định thu nhập chịu thuế thu nhập doanh nghiệp Điều góp phần khuyến khích doanh nghiệp sử dụng công cụ quyền chọn nhiều hơn, có quyền chọn vàng 79 3.4.2 Thành lập phát triển thị trường giao dịch vàng tập trung Mặc dù thời điểm hoạt động sàn vàng bị cấm, nhiên với kết đạt hoạt động khứ, cho thấy nhu cầu kinh doanh vàng tài khoản hữu Cho nên bị NHNN cấm điều tất yếu sản phẩm thị trường cho đời sản phẩm tín dụng đầu tư vàng, thông qua sản phẩm nhà đầu tư cần ký quỹ với tỷ lệ định tổng số lượng vàng đầu tư Việt Nam đồng, phần lại ngân hàng tài trợ cho vay vàng Nhà đầu tư phải thực bán số vàng cho ngân hàng gửi tiền vào ngân hàng làm tài sản chấp cho vay Nếu giá vàng xuống với dự đoán, nhà đầu tư mua vàng để tất toán hợp đồng, trả lãi vay hưởng chênh lệch Ngược lại, giá vàng lên, dẫn đến tỷ lệ cho vay ngân hàng vượt tỷ lệ xử lý, ngân hàng gọi điện thông báo cho khách hàng để có hướng giải theo tỷ lệ xử lý Hoặc nhà kinh doanh chuyển sang giao dịch bạc tài khoản có nhu cầu kinh doanh chấp nhận rủi ro Do đó, NHNN cần nghiên cứu mô hình tổ chức sàn vàng tiến tới thành lập sàn giao dịch vàng tập trung lónh vực chứng khoán nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường đồng thời bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, doanh nghiệp an toàn hệ thống tài tiền tệ quốc gia Nếu nhìn giới phát triển mô hình sàn vàng, nhận thấy rằng, để có hoàn thiện nay, Sở giao dịch hàng hoá có sàn vàng có bề dày lịch sử hình thành phát triển tương đối dài, có tới hàng trăm năm Theo kinh nghiệm kinh tế phát triển, mô hình sàn vàng tập trung độc lập tương đối tài chính, thông thường định chế riêng biệt theo kiểu mô hình CBOE KRX Mô hình tổ chức kinh doanh thu lợi nhuận thị trường phát triển hệ thống khuôn khổ pháp lý tốt Tuy nhiên có mô hình hoạt động theo hình thức phi lợi nhuận chưa đủ khuôn khổ pháp luật Cho dù mô hình quản trị có khác kể hình thức sở hữu, nhìn chung nguyên tắc hoạt động đảm bảo tính độc lập, tính minh bạch nhằm hạn chế gian lận giao dịch giao dịch nội gián, làm giá trục lợi 80 khác Xét phương diện lợi ích cho chủ thể tham gia mô hình giao dịch vàng tài khoản tổ chức mặt kỹ thuật theo kiểu Trung tâm toán bù trừ điện tử tổ chức Sở giao dịch chứng khoán nên mức độ minh bạch cao tránh rủi ro đối tác khả toán Tuy nhiên với thực trạng chuẩn tắc giao dịch hàng hóa theo kiểu sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam thị trường thiếu hẳn khuôn khổ pháp lý cho giao dịch vàng tài khoản, quy chuẩn hàng hóa cho giao dịch qua sàn hay giao dịch điện tử quy định bảo vệ nhà đầu tư Trong điều kiện này, mô hình hợp lý cho giao dịch vàng tài khoản Trung tâm giao dịch vàng, hoạt động phi lợi nhuận sau đến mô hình có lợi nhuận Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam trải qua Trung tâm giao dịch chứng khoán Về tổng quát, mô hình sàn vàng Việt Nam nên từ Trung tâm giao dịch tới Sở giao dịch Trong đó: NHNN Bộ Công Thương cần đứng xây dựng sở pháp lý cho Trung tâm giao dịch, bao gồm chế hoạt động, quy chế giao dịch, tổ chức lưu ký vàng tài khoản vàng vật chất, hệ thống nhận lệnh, khớp lệnh Hiệp hội kinh doanh vàng Việt Nam đóng vai trò quan trọng với quan quản lý thống công nhận số điều kiện chuẩn mực giao dịch vàng hệ thống tài khoản vàng giao dịch, đơn vị hạch toán lượng hay oz, điều kiện vàng giao dịch, điều kiện giao hàng tối thiểu, giao dịch thực qua trung tâm giao ngay, giao sau, quyền lựa chọn vàng; điều kiện vay vàng ứng trước Các NHTM, công ty môi giới kinh doanh vàng thành viên Trung tâm giao dịch vàng kết nối với Trung tâm để đặt lệnh khách hàng, quản lý tài khoản cho khách hàng Việc phát triển hướng tới chuẩn mực quốc tế đảm bảo lợi ích nhà đầu tư vàng, doanh nghiệp ổn định hệ thống tài quốc gia Việc thành lập Trung tâm giao dịch vàng không ảnh hưởng đến công ty kinh doanh vàng tài khoản mà bước chuyển đổi tài khoản 81 khách hàng 3.4.3 Chuẩn hóa nội dung hợp đồng quyền chọn vàng Với hạn chế khuôn khổ pháp lý nay, giao dịch quyền chọn vàng, vào quy mô hợp đồng quyền chọn ngân hàng cung cấp, khách hàng lựa chọn quy mô hợp đồng quyền chọn thích hợp đưa mức giá thực Sau đó, ngân hàng cung cấp quyền chọn thực tính toán mức phí hợp lý báo cho khách hàng Tuy nhiên vài trường hợp, nhà đầu tư đưa mức giá cao hay thấp, làm cho giá thị trường bị xáo động bóp méo Cho nên, để quyền chọn vàng phát triển phát huy tối đa lợi ích, đồng thời để tránh tiêu cực xảy thị trường quyền chọn vàng nói riêng công cụ phái sinh nói chung, NHNN cần phải ban hành quy định nhằm quy chuẩn giá thực số lượng, đặc biệt quy định giá thực hợp đồng quyền chọn vàng Quy định nhằm khống chế tượng làm giá giả tạo thị trường Nói cách khác, quy định nhằm kiểm soát, không ngăn cấm nhà đầu tác động đến giá Việc kết hợp chiến lược phòng ngừa rủi ro quyền chọn vàng phong phú, cho phép doanh nghiệp, cá nhân thực vừa đảm bảo mục tiêu bảo hiểm rủi ro vừa tranh thủ thời tìm kiếm lợi nhuận, đặc biệt hiệu định chế tài Dó nhiên có mặt trái phòng ngừa rủi ro quyền chọn khả đầu cao Các nhà đầu đầu giá lên đầu giá xuống quyền chọn mua quyền chọn bán Việc đầu giá hợp đồng quyền chọn làm cho giá vàng nước biến động mạnh, vượt khỏi biên độ dự kiến tạo chênh lệch đáng kể so với giá vàng giới tạo nên tác động không tốt vào tâm lý nhà đầu tư, khía cạnh kinh tế xã hội, quan trọng hết thông qua gây hệ xấu cho tăng trưởng phát triển kinh tế Do cần phải có quy định cụ thể giới hạn vị giới hạn thực nhằm kiểm soát phòng ngừa tượng đầu hợp đồng quyền chọn 82 3.4.4 Nâng cao hiệu thị trường tài thông qua việc công khai hóa minh bạch hóa thông tin Thị trường tài Việt Nam tăng tốc phát triển thời gian ngắn, vấn đề truyền thông tài bắt đầu nhận quan tâm xã hội Nhưng nhìn chung, truyền thông tài Việt Nam phát triển sơ khai, mang tính tự phát, thiếu quản lý, ràng buộc trách nhiệm từ quan quản lý nhà nước Với thị trường tài bậc cao thị trường quyền chọn, thông tin đóng vai trò quan trọng định đầu tư, phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp nhà đầu tư Do đó, để phát triển thị trường quyền chọn, đặc biệt quyền chọn vàng cần chấn chỉnh thúc đẩy truyền thông tài phát triển Thông tin tài cần công khai, minh bạch Nhà nước cần tiếp tục ban hành qui chế, thông tư, hướng dẫn chi tiết việc công bố thông tin thị trường vàng, chế tài nghiêm khắc vi phạm công bố thông tin Ngoài ra, cần thúc đẩy nguồn thông tin đa dạng, đầy đủ cần thiết đến với đối tượng tham gia thị trường Trước mắt, nên thành lập tổ chức chuyên nghiên cứu phát triển công cụ dự báo giá công bố kết dự báo giá cả, đặc biệt giá số mặt hàng quan trọng ngoại tệ, cổ phiếu, vàng, xăng dầu qua phương tiện thông tin đại chúng qua tạp chí chuyên ngành để nhà đầu tư có sở phân tích, đánh giá đưa định kinh doanh hay phòng ngừa rủi ro 3.4.5 Đẩy mạnh hoạt động tuyên truyền nhằm nâng cao nhận thức cho chủ thể tham gia thị trường quyền chọn Công tác nâng cao trình độ nhận thức đối tượng có nhu cầu sử dụng quyền chọn cần thực thường xuyên, liên tục có trọng tâm mục đích rõ ràng Các quan Chính phủ cần hỗ trợ, phối hợp với tổ chức tài cung cấp dịch vụ quyền chọn đề chiến lược phát triển thị trường để tiến tới chuyên nghiệp hóa giao dịch quyền chọn nói chung quyền chọn vàng nói riêng, để trở thành giao dịch quen thuộc phổ biến cộng đồng doanh nghiệp, nhà đầu tư tổ chức tài Các Bộ Ngành 83 Chính phủ cần phối hợp với với tổ chức tài thực công việc sau: - Tuyên truyền, phổ biến cho doanh nghiệp nhận thức cách đầy đủ xác rủi ro gặp phải biến động giá vàng thông qua kênh thông tin báo chí, truyền hình, internet - Thường xuyên tổ chức buổi hội thảo, chuyên đề nghiên cứu rủi ro tài phát sinh trình hoạt động mà cụ thể rủi ro phát sinh kinh doanh vàng, xây dựng triển khai khóa học đào tạo ngắn hạn cho doanh nghiệp cần thiết bảo hiểm rủi ro vàng Kết luận chương Với thuận lợi, hội khó khăn hạn chế, cần đề mục tiêu, định hướng phát triển nhằm phát huy tối đa tiềm năng, hội từ sách nhà nước thị trường; khắc phục khó khăn, hạn chế tương lai Để mục tiêu, định hướng đề ra, giải pháp nêu cần thực cụ thể, thiết thực, phù hợp với điều kiện Việt Nam đứng từ góc độ vó mô quan nhà nước sách pháp luật, góc độ vi mô từ phía Eximbank cung cấp dịch vụ quyền chọn vàng Để thực tốt giải pháp nêu trên, cần phối hợp đồng quan chức chủ thể tham gia thị trường Đặc biệt, cần có thời gian để thực theo lộ trình, khả giai đoạn, tránh tư tưởng gấp gáp, nôn nóng, dẫn đến sai lầm thất bại, gây hậu nghiêm trọng cho thị trường tài kinh tế quốc gia 84 KẾT LUẬN Quyền chọn vàng - công cụ phái sinh phòng chống hữu hiệu rủi ro biến động giá vàng sử dụng phổ biến thị trường quốc tế Tại Việt Nam, quyền chọn vàng hình thành có bước phát triển định, nhiên nhiều tồn khó khăn xuất phát từ môi trường pháp lý, nhận thức rủi ro bảo hiểm rủi ro, tâm lý e ngại sử dụng công cụ phái sinh quyền chọn vàng nhà đầu tư, với khó khăn xuất phát từ thân Eximbank triển khai cung cấp sản phẩm giao dịch quyền chọn cho khách hàng Chính vậy, việc tìm nguyên nhân khắc phục nguyên nhân nhằm thúc đẩy hoạt động giao dịch quyền chọn vàng phát triển yêu cầu cấp thiết Eximbank Chương nêu lên số giải pháp phát triển giao dịch quyền chọn vàng mang tính khả thi phù hợp với thực trạng hoạt động thị trường tài Việt Nam nói chung Eximbank nói riêng Tuy nhiên, bên cạnh nỗ lực thân Eximbank, cần thay đổi hỗ trợ Chính phủ, NHNN Bộ, quan ban ngành Chính phủ phải có chủ trương, sách đắn, có tầm nhìn chiến lược nhằm xây dựng môi trường pháp lý, môi trường kinh doanh thuận lợi, công công khai tạo điều kiện cho sản phẩm quyền chọn vàng ngày phát triển Với trình hội nhập sâu vào kinh tế khu vực giới, đồng nghóa với việc rủi ro hoạt động kinh doanh đầu tư vàng phức tạp giá vàng liên thông với giới diễn biến trường quốc tế ảnh hưởng mạnh đến thị trường nước Điều đặt nhu cầu phát triển công cụ phòng ngừa quyền chọn vàng cho thị trường tài nói chung thị trường vàng nói riêng để bảo vệ nhà đầu tư Do đó, với luận văn này, tác giả hy vọng với sách đường lối đắn, quyền chọn vàng, công cụ phái sinh khác Eximbank, doanh nghiệp cá nhân Việt Nam sử dụng phổ biến tương lai gần 85 ... GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIEÄT NAM 69 3.1 Định hướng phát triển giao dịch quyền chọn NH TMCP XNK Việt Nam 69 3.2 Giải pháp khách hàng sử... luận quyền chọn quyền chọn vàng Chương 2: Thực trạng giao dịch quyền chọn vàng Eximbank Chương 3: Giải pháp phát triển giao dịch quyền chọn vàng Eximbank CHNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ QUYỀN CHỌN... hoạt động dịch vụ 29 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIỆT NAM 2.1 Giới thiệu NH TMCP XNK Việt Nam 2.1.1 Hệ thống NH TMCP XNK Việt Nam NH TMCP XNK Việt Nam thành

Ngày đăng: 09/11/2012, 08:12

Hình ảnh liên quan

DANH MỤC CÁC BẢNG SỐ LIỆU - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam
DANH MỤC CÁC BẢNG SỐ LIỆU Xem tại trang 9 của tài liệu.
Hình 1.1: Các trạng thái của hợp đồng quyền chọn mua - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 1.1.

Các trạng thái của hợp đồng quyền chọn mua Xem tại trang 16 của tài liệu.
Hình 1.2: Các trạng thái của hợp đồng quyền chọn bán - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 1.2.

Các trạng thái của hợp đồng quyền chọn bán Xem tại trang 17 của tài liệu.
Hình 1.3: Mối quan hệ giữa giá trị thời gian và ngày đáo hạn của quyền chọn - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 1.3.

Mối quan hệ giữa giá trị thời gian và ngày đáo hạn của quyền chọn Xem tại trang 21 của tài liệu.
Bảng 1.1: Tóm tắt các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn vàng khi tăng một biến số và cố định những biến số khác  - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 1.1.

Tóm tắt các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn vàng khi tăng một biến số và cố định những biến số khác Xem tại trang 23 của tài liệu.
1.2.4 Các mô hình định giá quyền chọn vàng 1.2.4.1 Mô hình Biominal  - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

1.2.4.

Các mô hình định giá quyền chọn vàng 1.2.4.1 Mô hình Biominal Xem tại trang 24 của tài liệu.
Trong mô hình nhị phân một thời kỳ, giá quyền chọn mua là giá trị chiết khấu theo lãi suất phi rủi ro cho một thời kỳ của giá trị bình quân có trọng số của hai  giá trị khả thi của giá quyền chọn xảy ra vào cuối thời kỳ, với trọng số của giá  quyền chọn t - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

rong.

mô hình nhị phân một thời kỳ, giá quyền chọn mua là giá trị chiết khấu theo lãi suất phi rủi ro cho một thời kỳ của giá trị bình quân có trọng số của hai giá trị khả thi của giá quyền chọn xảy ra vào cuối thời kỳ, với trọng số của giá quyền chọn t Xem tại trang 25 của tài liệu.
Hình 1.6: Quy trình giao dịch quyền chọn của CBOE - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 1.6.

Quy trình giao dịch quyền chọn của CBOE Xem tại trang 30 của tài liệu.
Bảng 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh của Eximbank - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 2.1.

Kết quả hoạt động kinh doanh của Eximbank Xem tại trang 41 của tài liệu.
các hình thái tiền tệ và trở thành vật ngang giá ‟ thước đo giá trị, thay thế tiền mặt trong nhiều giao dịch thanh toán và là tiền dự trữ quốc tế - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

c.

ác hình thái tiền tệ và trở thành vật ngang giá ‟ thước đo giá trị, thay thế tiền mặt trong nhiều giao dịch thanh toán và là tiền dự trữ quốc tế Xem tại trang 45 của tài liệu.
Với những diễn biến phức tạp về tình hình kinh tế chính trị xã hội trên thế giới và những xung đột tôn giáo xảy ra, nhà đầu tư đã tìm đến vàng như là nơi trú  ẩn an toàn khi thị trường bất ổn nhằm bảo đảm giá trị tài sản, chống lạm phát;  đồng thời là kên - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

i.

những diễn biến phức tạp về tình hình kinh tế chính trị xã hội trên thế giới và những xung đột tôn giáo xảy ra, nhà đầu tư đã tìm đến vàng như là nơi trú ẩn an toàn khi thị trường bất ổn nhằm bảo đảm giá trị tài sản, chống lạm phát; đồng thời là kên Xem tại trang 47 của tài liệu.
Hình 2.3: Tình hình tiêu thụ vàng của Việt Nam - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.3.

Tình hình tiêu thụ vàng của Việt Nam Xem tại trang 48 của tài liệu.
Hình 2.4.: Tình hình giá vàng thế giới - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.4..

Tình hình giá vàng thế giới Xem tại trang 49 của tài liệu.
Hình 2.5.: Tình hình giá vàng tại Việt Nam - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.5..

Tình hình giá vàng tại Việt Nam Xem tại trang 50 của tài liệu.
Nếu giá vàng thế giới biến động tăng giảm mạnh theo hình zíc zắc với biên độ trên 10% thì khoảng chênh lệch lớn giữa giá trong nước và thế giới được nới  rộng ra và một vài thời điểm giá vàng trong nước thoát ly khỏi giá thế giới - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

u.

giá vàng thế giới biến động tăng giảm mạnh theo hình zíc zắc với biên độ trên 10% thì khoảng chênh lệch lớn giữa giá trong nước và thế giới được nới rộng ra và một vài thời điểm giá vàng trong nước thoát ly khỏi giá thế giới Xem tại trang 51 của tài liệu.
2.2.2.2 Tình hình hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

2.2.2.2.

Tình hình hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản Xem tại trang 53 của tài liệu.
Hình 2.8.: Tình hình khối lượng giao dịch vàng tại Trung tâm giao dịch vàng SJC - Eximbank  - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.8..

Tình hình khối lượng giao dịch vàng tại Trung tâm giao dịch vàng SJC - Eximbank Xem tại trang 55 của tài liệu.
Hình 2.9.: Tình hình giá trị giao dịch vàng tại Trung tâm giao dịch vàng SJC - Eximbank  - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.9..

Tình hình giá trị giao dịch vàng tại Trung tâm giao dịch vàng SJC - Eximbank Xem tại trang 59 của tài liệu.
Hình 2.10: Quy trình giao dịch quyền chọn vàng của Eximbank - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Hình 2.10.

Quy trình giao dịch quyền chọn vàng của Eximbank Xem tại trang 62 của tài liệu.
2.3.2 Tình hình thực hiện giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam.  - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

2.3.2.

Tình hình thực hiện giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam. Xem tại trang 67 của tài liệu.
Bảng 2.3: Kết quả của hợp đồng quyền chọn mua 100 lượng vàng kiểu Mỹ - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 2.3.

Kết quả của hợp đồng quyền chọn mua 100 lượng vàng kiểu Mỹ Xem tại trang 69 của tài liệu.
Bảng 2.4: Kết quả của hợp đồng quyền chọn bán 100 lượng vàng kiểu Mỹ - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 2.4.

Kết quả của hợp đồng quyền chọn bán 100 lượng vàng kiểu Mỹ Xem tại trang 71 của tài liệu.
Bảng 2.5: Tình hình kinh doanh vàng tại Eximbank - Phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 2.5.

Tình hình kinh doanh vàng tại Eximbank Xem tại trang 73 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan