Đang tải... (xem toàn văn)
luận văn
1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO Cơng trình ñược hoàn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG HUỲNH THỊ VÂN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Ngô Hà Tấn NGHIÊN CỨU HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TRONG NĂM ĐẦU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Phản biện 1: TS Đường Nguyễn Hưng Phản biện 2: GS.TS Đặng Thị Loan Chuyên ngành: KẾ TOÁN Luận văn ñã ñược bảo vệ trước Hội ñồng chấm Luận văn tốt Mã số: 60.34.30 nghiệp Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày 15 tháng năm 2012 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng Đà Nẵng, Năm 2012 - Trung tâm Học liệu, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Cùng với phát triển kinh tế, TTCK ñã ñang đà phát triển khơng ngừng Một yếu tố quan trọng thu hút quan tâm NĐT tiêu lợi nhuận, qua đánh giá hiệu kinh doanh triển vọng tăng trưởng cơng ty Các NĐT thường có xu hướng đầu tư vào cơng ty có hiệu kinh tế triển vọng tăng trưởng cao Chính vậy, cơng ty, đặc biệt cơng ty niêm yết thường có xu hướng thổi phồng kết kinh hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty cổ phần năm ñầu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Nghiên cứu nhằm xác định: - Có hay khơng hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận công ty cổ phần năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam ? - Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận cơng ty có phụ thuộc vào điều kiện ưu đãi thuế TNDN mà cơng ty hưởng ? - Mức độ điều chỉnh lợi nhuận có phụ thuộc vào yếu tố quy mơ doanh giai đoạn quan trọng Đối với công ty cổ phần lần công ty ? ñầu niêm yết TTCK cần tạo ñược sức “hấp dẫn” ñối với ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU NĐT Để giành quan tâm NĐT, ngồi điều - Đối tượng nghiên cứu: Hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận kiện thuận lợi quy mô công ty, lĩnh vực kinh doanh “hot”, có - Phạm vi nghiên cứu: Các công ty cổ phần niêm yết hai sàn nhiều dự án hấp dẫn, , tiêu lợi nhuận tiêu quan GDCK Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh có năm đầu niêm yết trọng mà phần lớn NĐT quan tâm ñể mắt tới cơng ty Đó giai đoạn: 2008-2010 lý khiến nhà quản trị công ty ln tìm cách CÁCH TIẾP CẬN, PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU để chuyển dịch lợi nhuận năm sau lợi nhuận Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu hệ thống sở năm trước năm niêm yết nhằm tranh thủ ñược quan tâm lý thuyết, phân tích lý thuyết để kỹ thuật vận dụng NĐT chào bán thành cơng để điều chỉnh lợi nhuận cơng ty; phán đốn đặt giả thuyết Với lý nêu trên, cho thấy năm ñầu niêm yết nghiên cứu dựa sở lập luận logic vấn ñề liên quan ñến ñối TTCK, khả công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận tượng nghiên cứu; thu thập số liệu kiểm chứng giả thuyết thông qua cao Điều khiến NĐT ln đặt câu hỏi liệu tiêu lợi mơ hình lựa chọn Sau đó, dựa kết kiểm chứng để đưa nhuận năm đầu niêm yết có báo cáo trung thực hay không nhận xét kiến nghị nhằm tăng cường tính trung thực ? Nhận biết ñược hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị tiêu lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết TTCK Việt Nam kỹ thuật ñiều chỉnh nhằm giúp ñối tượng sử dụng NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN thơng tin, đặc biệt NĐT có nguồn thơng tin xác để Kết nghiên cứu luận văn nhằm giúp ñối tượng sử ñưa định đắn vấn đề có ý nghĩa lớn Nhận dụng thơng tin có nguồn thơng tin xác làm sở cho thấy ý nghĩa thiết thực đó, tơi chọn ñề tài: “Nghiên cứu ñịnh 5 KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN Luận văn gồm chương: Chương 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty cổ phần niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty cổ phần năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.1.1 Khái niệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận Chương : Nhận xét kiến nghị tính trung thực Dù có tên gọi khác việc làm “méo tiêu lợi nhuận BCTC cơng ty cổ phần năm đầu mó” số liệu lợi nhuận thực thơng qua hành vi ñiều chỉnh niêm yết TTCK Việt Nam doanh thu chi phí Trong khoa học, hành vi thường ñược gọi quản trị lợi nhuận: - Quản trị lợi nhuận hành ñộng làm thay ñổi lợi nhuận kế tốn nhà quản trị cơng ty nhằm ñạt ñược lợi nhuận mục tiêu thông qua công cụ kế tốn 1.1.2 Mục đích động điều chỉnh lợi nhuận Mục đích: tăng giá cổ phiếu, thưởng cơng ty, giảm thiểu chi phí thuế TNDN, hưởng lợi tối đa từ việc ưu đãi thuế mang lại lợi ích cho thân người làm kế tốn Động để nhà quản trị thực hành động quản trị lợi nhuận là: - Cơng ty lần đầu niêm yết TTCK ñợt phát hành thêm cổ phiếu - Khi thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp thay ñổi - Khi cơng ty hưởng ưu đãi miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp - Khi cơng ty thuộc đối tượng tham gia chương trình giải thưởng cơng ty tỉnh, thành phố quốc gia… - Đối với trường hợp thuê Giám ñốc Tổng giám ñốc ñể quản trị công ty Nhiều khả nhà quản trị làm thay ñổi lợi nhuận thực tế ñể ñược thưởng chia lợi nhuận thời điểm - Trong nhiều trường hợp cơng ty thưởng cho người làm kế tốn hiệu kinh doanh, nên để có tiền thưởng nhà kế tốn thực điều chỉnh tăng lợi nhuận thực tế công ty 1.1.3 Cơ sở dồn tích, sở tiền kế tốn nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận Kế tốn theo sở dồn tích phương pháp kế tốn dựa sở Dự thu - Dự chi Theo đó, “mọi nghiệp vụ kinh tế, tài cơng ty liên quan ñến tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu chi phí phải ghi sổ kế tốn vào thời điểm phát sinh giao dịch, khơng vào thời điểm thực tế thu thực tế chi tiền hoăc tương đương tiền” Kế tốn theo sở tiền: phương pháp kế toán dựa sở Thực thu - Thực chi tiền Kế toán theo sơ sở tiền cho phép ghi nhận giao dịch giao dịch phát sinh tiền Chế độ kế tốn hành quy định BCKQHĐKD phải ñược thực theo sở dồn tích Điều mang lại hội cho nhà quản trị thực hành động điều chỉnh lợi nhuận thơng qua giao dịch khơng tiền nhằm đạt mục tiêu Trong đó, kế tốn theo sở tiền ñược sử dụng ñể lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ (theo phương pháp trực tiếp) dựa sở thực thu, thực chi tiền nên nhà quản trị khơng thể điều chỉnh giao dịch Từ chênh lệch lợi nhuận BCKQHĐKD dòng tiền BCLCTT (theo phương pháp trực tiếp) tạo biến kế tốn gọi Accruals Ta có cơng thức sau: Lợi nhuận Biến kế tốn dồn tích = (Accruals) sau thuế Dịng tiền từ HĐKD Từ suy ra: Lợi nhuận sau Biến kế tốn dồn tích Dịng tiền từ + = thuế (Accruals) HĐKD Dòng tiền từ HĐKD BCLCTT ñược lập theo sở tiền nên khơng thể điều chỉnh được, nên muốn điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị phải ñiều chỉnh biến kế tốn dồn tích Theo nhà nghiên cứu, biến kế tốn dồn tích (Accruals) gồm hai phần: phần khơng thể điều chỉnh (NDA) phần điều chỉnh từ nhà quản trị (DA) Để ño lường phần DA, nhà nghiên cứu phải xác ñịnh phần biến NDA biến liên quan đến hoạt động bình thường cơng ty Tóm lại, để nhận diện có hay khơng hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị, nhà nghiên cứu tìm cách xác định phần biến kế tốn khơng thể điều chỉnh (NDA) Phương pháp xác định NDA trình bày phần lý thuyết mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận 1.2 NHỮNG YẾU TỐ CÓ LIÊN QUAN (ĐƯỢC SỬ DỤNG) ĐỂ ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.2.1 Các sách kế tốn vận dụng quản trị lợi nhuận 1.2.1.1 Chính sách kế tốn hàng tồn kho a Chính sách tính giá thành sản phẩm: Lựa chọn phương pháp tính giá thành sản phầm phương pháp đánh giá sản phẩm dở dang làm thay đổi giá thành sản phẩm, từ điều chỉnh giá vốn hàng bán b Chính sách ñối với xác ñịnh giá trị hàng xuất kho: Lựa chọn phương pháp tính giá hàng xuất kho làm thay ñổi giá vốn hàng bán kỳ c Chính sách lập dự phịng giảm giá hàng tồn kho: Thay đổi giá bán chi phí ước tính ñể thay ñổi mức lập dự phòng, ñiều chỉnh chi 10 phí kỳ Chi phí khơng khấu trừ (theo luật 1.2.1.2 Chính sách lập dự phịng phải thu khó địi: Có thể điều chỉnh chi phí lợi nhuận thơng qua việc dự kiến mức độ tổn thất ñối với khoản nợ chưa ñến hạn tốn, điều chỉnh tuổi nợ, Cộng thuế) nhuận khơng ghi nhận theo kế tốn 1.2.1.3 Chính sách lập dự phịng giảm giá đầu tư tài chính: Có thể kế Chi phí giảm trừ theo thuế trích lập dự phịng mức cần thiết tăng mức trích lập tốn dự phịng mức cần thiết để điều chỉnh chi phí lợi nhuận 1.2.1.4 Chính sách kế tốn TSCĐ a Chính sách ghi nhận TSCĐ : Dựa vào tiêu chuẩn ghi nhận tài sản ñể ñiều chỉnh việc ghi nhận tài sản hay khoản chi phí b Chính sách khấu hao TSCĐ: Lựa chọn phương pháp khấu hao ước tính thời gian sử dụng hữu ích tài sản để điều chỉnh chi phí Trừ khơng ghi nhận theo kế toán nhập = chịu thuế TNDN (-) Thu nhập khơng ghi nhận theo thuế ghi nhận theo kế tốn Giữa lợi nhuận kế tốn thu nhập chịu thuế TNDN có mối quan hệ Chính vậy, thay đổi sách kế tốn nhằm thay đổi lợi nhuận kế tốn ảnh hưởng đến thu nhập chịu thuế TNDN số thuế TNDN phải nộp 1.2.2.1.Ghi nhận doanh thu, thu nhập kế toán thuế c Chính sách sửa chữa TSCĐ: Lựa chọn quy mơ, tính chất sửa chữa số kỳ trích trước phân bổ để điều chỉnh chi phí d Chính sách lý TSCĐ: Lựa chọn thời ñiểm mua hay lý tài sản để điều chỉnh doanh thu, chi phí 1.2.1.5 Chính sách phân bổ chi phí trả trước: Lựa chọn số kỳ phân bổ chủ ñộng ñiều chỉnh chi phí kỳ 1.2.1.6 Ghi nhận chi phí phải trả, dự phịng phải trả, quỹ dự phịng trợ cấp việc làm: Lựa chọn mức trích lập, hồn nhập thơng qua giá trị ước tính từ làm điều chỉnh chi phí cơng ty 1.2.2 Thu (+) Thu nhập ghi nhận theo thuế Lợi Sự khác ño lường lợi nhuận kế toán thu nhập chịu thuế Kế toán ghi nhận doanh thu (thu nhập) chủ yếu dựa vào nguyên tắc phù hợp, thận trọng, sở dồn tích, cịn thuế ghi nhận doanh thu chủ yếu dựa vào tính hợp pháp, hợp lý Điều dẫn ñến số khoản doanh thu, thu nhập ñược ghi nhận theo kế toán thuế giống nhau, có số khoản doanh thu, thu nhập ghi nhận theo quy định kế tốn lại khơng ñược ghi nhận theo quy ñịnh thuế ngược lại 1.2.2.2.Ghi nhận chi phí kế tốn thuế Chi phí theo kế tốn tồn khoản chi thực tế phát sinh có liên quan đến hoạt ñộng sản xuất kinh doanh công ty, theo thuế chi phí ghi nhận chi phí mang tính chất hợp pháp, hợp lý, hợp lệ Vì vậy, việc ghi nhận chi phí theo kế tốn thuế có điểm giống khác tương đối Như vậy, phương pháp ghi nhận doanh thu, chi phí kế 11 12 Biến kế toán Biến kế toán Biến kế tốn điều chỉnh t = dồn tích t - dồn tích t-1 (TAt) (TAt-1) (DAt) tốn thuế có điểm giống khác Qua ñó thể mối liên kết chúng Điều có ảnh hưởng lớn đến cơng tác quản trị lợi nhuận cơng ty, tác động làm thay ñổi lợi nhuận kế toán Theo DeAngelo, số biến kế tốn dồn tích (TA) giả định ảnh hưởng ñến thu nhập chịu thuế số thuế TNDN phải nộp lợi nhuận sau thuế trừ (-) dịng tiền từ hoạt ñộng kinh doanh 1.2.3 Phần biến kế tốn điều chỉnh (DA) lợi nhuận ñiều Các kỹ thuật quản trị lợi nhuận khác 1.2.3.1 Kỹ thuật quản trị lợi nhuận thơng qua sách giá tín chỉnh thực lựa chọn kế tốn có cân nhắc nhà quản dụng: Nới lỏng sách bán hàng trả chậm cơng bố tăng giá trị kỳ sau làm tăng doanh thu kỳ 1.3.2 1.2.3.2 Cắt giảm số chi phí: Cắt giảm số chi phí khơng cần Mơ hình Friedlan (1994) Mơ hình Friedlan giả định thay đổi tổng số trích thiết để tăng lợi nhuận trước hai giai đoạn gồm có hai thành phần: (1) thay đổi 1.2.3.3 Trì hỗn hay thúc đẩy lý khoản đầu tư khơng tăng trưởng (2) thay ñổi lựa chọn kế toán tổ chức phát hiệu quả: Đối với khoản đầu tư khơng hiệu thường mang lại hành Mơ hình sau: khoản lỗ lý, trì hỗn hay thúc đẩy việc lý tác ñộng ñến lợi nhuận kỳ 1.2.3.4 Làm giảm chi phí cách “vốn hố”: Việc xác định thời điểm bắt đầu vốn hóa, thời điểm tạm ngừng vốn hóa, thời điểm chấm dứt việc vốn hóa có ảnh hưởng khơng nhỏ đến tiêu lợi nhuận 1.2.3.5 Ước lượng phần trăm hồn thành cơng việc ghi nhận doanh thu: Sự thay ñổi phần trăm tiến độ hồn thành cơng việc tác động doanh thu cơng ty 1.3 CÁC MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 1.3.1 Mơ hình DeAngelo (1986) Mơ hình DeAngelo, giả định thành phần biến kế tốn khơng thể điều chỉnh (NDA) sinh ngẫu nhiên với tổng số biến kế tốn dồn tích (TA) thời kỳ t -1, thay đổi tổng số biến kế tốn dồn tích (TA) thời kỳ t thời kỳ t-1 ñược giả ñịnh việc thực điều chỉnh kế tốn: Biến kế tốn điều chỉnh t = (DAt) Biến kế tốn dồn tích t (TAt) Doanh thu t - Biến kế tốn dồn tích t-1 (TAt-1) Doanh thu t -1 Phần biến kế toán điều chỉnh (DA) lợi nhuận ñược ñiều chỉnh 13 14 Chương 2: KHẢO SÁT HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TNDN cơng ty hưởng TRONG NĂM ĐẦU Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 2.1.3 Giả thuyết TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Quy mơ cơng ty định khối lượng giao ñịch 2.1.XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU doanh thu chi phí ñịnh giá trị giao 2.1.1 Giả thuyết dịch Trong giao dịch đó, lựa chọn khác giới Bên cạnh yếu tố bật tạo ñược ý NĐT hạn chế độ kế tốn cho kết khác Vậy nên số như: quy mô vốn ñiều lệ; lĩnh vực kinh doanh “hot” như: ngân lượng quy mô giao dịch kỳ định mức độ biến hàng, khai thác khống sản, dầu khí, bất động sản ; với nhiều dự án ñộng lợi nhuận có lựa chọn kế tốn xảy Từ nhận định hấp dẫn; hiệu kinh doanh yếu tố tạo ñược nghiên cứu đặt giả thuyết sau: ý nhiều NĐT Bởi hiệu kinh doanh Giả thuyết 3: Mức ñộ ñiều chỉnh lợi nhuận phụ thuộc (thuận yếu tố ñể ñánh giá triển vọng tăng trưởng ñịnh giá cổ chiều) vào quy mô công ty niêm yết phiếu công ty Đối với công ty lần ñầu niêm yết công chúng, 2.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU cịn lạ thị trường chưa ñược NĐT biết ñến Nên 2.2.1 Mẫu liệu nhiều khả công ty thu hút NĐT cách tăng lợi Mẫu nghiên cứu ñược chọn ngẫu nhiên từ tổng thể ban ñầu nhuận ñể tăng khả sinh lời tạo niềm tin cho NĐT để đợt chào cơng ty cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán: Hà bán thành công tăng giá cổ phiếu lên mức kỳ vọng Từ lý Nội Thành phố Hồ Chí Minh có năm đầu niêm yết giai trên, nghiên cứu ñặt giả thuyết sau: ñoạn: 2008-2010 Phương pháp chọn mẫu sau: Giả thuyết 1: Các cơng ty cổ phần điều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam 2.1.2 Giả thuyết Khi doanh nghiệp ñược hưởng ưu ñãi thuế suất thuế TNDN, nhiều khả doanh nghiệp thực ñiều chỉnh tăng lợi nhuận thực tế ñể ñược hưởng lợi tối ña từ việc ưu ñãi thuế Cũng dễ nhận thấy, doanh nghiệp ñược hưởng ưu ñãi nhiều khả điều chỉnh lợi nhuận cao doanh nghiệp ưu đãi Nên nghiên cứu đặt giả thuyết sau: Giả thuyết 2: Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu ñãi thuế - Tổng thể sau thu thập ñược xếp theo quy mơ (vốn điều lệ) tổ chức niêm yết - Chọn ngẫu nhiên tổ chức niêm yết số thứ tự từ 1-10, sau chọn tổ chức niêm yết theo bước nhảy lựa chọn phù hợp ñể ñạt cỡ mẫu 10% - Mẫu ñược chọn ban ñầu ñược tiếp tục thu thập số liệu theo yêu cầu Dữ liệu nghiên cứu BCTC công ty niêm yết chọn mẫu, cụ thể BCKQHĐKD BCLCTT (lập theo phương pháp trực tiếp) năm đầu cơng ty niêm yết TTCK năm trước niêm yết 15 2.2.2 Phương pháp nghiên cứu Sử dụng ñồng thời hai nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận: mơ hình DeAngelo (1986) mơ hình Friedlan (1994) để kiểm nghiệm giả thuyết đặt 2.3 KIỂM NGHIỆM GIẢ THUYẾT THÔNG QUA CÁC MÔ HÌNH DEANGELO (1986) VÀ FRIEDLAN (1994) 2.3.1 Kiểm nghiệm công ty niêm yết sàn GDCK Thành Phố Hồ Chí Minh (HSX) 16 TA 2007 = LNST2007 - DTHĐKD2007 = 38.248.436.933 - (-38.623.324.610) = 76.871.761.543 TA 2008 = LNST2008 - DTHĐKD2008 = 46.038.376.633 - (-12.937.453.312) = 58.975.829.945 DA 2008 = TA2008 - TA2007 =58.975.829.945-76.871.761.543= -17.895.931.598 Kết cho thấy Cơng ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) ñiều chỉnh giảm lợi nhuận năm 2008 17.895.931.598 đ Tại sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh có 284 công ty niêm Kết thu thập số liệu từ BCTC kiểm nghiệm mơ yết, có 163 cơng ty có năm đầu niêm yết giai 2008- hình DeAngelo sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh thể 2010 Mẫu gồm 17 cơng ty chọn từ cơng ty có số thứ tự thứ bảng sau: bước nhảy +9 danh sách 163 cơng ty nói Bảng 2-1: Số liệu thu thập từ BCTC xếp theo quy mô công ty Bảng 2-2: Kết kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo Căn vào mẫu ñã chọn ban ñầu tiến hành thu thập số liệu liên quan gồm: Bản cáo bạch niêm yết BCTC năm nghiên cứu (BCKQHĐKD BCLCTT lập theo phương pháp trực tiếp) Căn vào BCTC xác ñịnh số liệu theo tiêu liên quan ñược sử dụng mơ hình nghiên cứu như: doanh thu, lợi nhuận sau thuế, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh Căn vào Bản cáo bạch xác ñịnh ưu ñãi thuế TNDN mà công ty ñược hưởng Việc kiểm nghiệm giả thuyết ñược thực ñồng thời mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo Friedlan: * Kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo: Q trình kiểm nghiệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình DeAngelo thực minh họa Cơng ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) sau: * Kiểm nghiệm mơ hình Friedlan: Q trình kiểm nghiệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình Friedlan thực minh họa Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) sau: TA2008 TA2007 58.975.829.945 76.871.761.543 DA2008 = = = Sales 2008 Sales 2007 785.830.146.496 548.709.215.159 = - 0,065 Kết kiểm nghiệm theo mơ hình Friedlan, Cơng ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) ñiều chỉnh giảm lợi nhuận 6,5 % Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh thể bảng sau: Bảng 2-3: Kết qủa kiểm nghiệm mơ hình Friedlan 2.3.2 Kiểm nghiệm cơng ty niêm yết sàn GDCK Hà Nội (HNX) Tại sàn GDCK Hà Nội có 383 cơng ty niêm yết, có 17 18 265 cơng ty niêm yết có năm đầu niêm yết giai 2008-2010 Mẫu gồm 26 cơng ty chọn từ cơng ty có số thứ tự số bước nhảy +10 danh sách 265 công ty nói xếp theo TA2010 Kiểm nghiệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình DeAngelo thực minh họa Cơng ty cổ phần Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) sau: - = 2.007.466.426 TA 2010 = - DTHĐKD2010 = 2.177.260.344 - (1.446.318.928) = 3.623.579.272 DA 2010 = TA2010 - TA2009 = 3.623.579.272 - 3.053.873.369 = 569.705.903 Kết cho thấy Công ty cổ phần Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) ñã ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm 2010 569.705.903 ñ Kết thu thập số liệu từ BCTC kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo sàn GDCK Hà Nội ñược thể bảng sau: Bảng 2-4: Số liệu thu thập từ BCTC Bảng 2-5: Kết kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo * Kiểm nghiệm mơ hình Friedlan: Kiểm nghiệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình Friedlan thực minh họa Cơng ty CP Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) sau: 32.091.240.278 14.678.018.989 Kết cho thấy năm 2010 Công ty CP Mĩ Thuật Truyền Thơng (ADC) điều chỉnh giảm lợi nhuận 9,51 % Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan sàn GDCK Hà Nội ñược thể bảng sau: DTHĐKD2009 - (1.046.406.943) = 3.053.873.369 LNST2010 3.053.873.369 = (0,0951) * Kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo: LNST2009 3.623.579.272 DA2010 = Sales 2010 - Sales 2009 = quy mô TA 2009 = TA2009 Bảng 2-6: Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan 19 20 Chương 3: NHẬN XÉT VÀ CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM TĂNG Để ñưa kết luận khả điều chỉnh tăng lợi nhuận có CƯỜNG TÍNH TRUNG THỰC CỦA CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN phụ thuộc vào điều kiện ưu đãi thuế TNDN hay khơng, ta so sánh TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 NHẬN XÉT VỀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Về giả thuyết 1: Các công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam * Đối với công ty niêm yết sàn GDCK Thành phố Hồ Chí t tk Với: - t: Tỷ trọng tổ chức niêm yết có điều chỉnh tăng lợi nhuận số tổ chức ñược hưởng ưu ñãi thuế TNDN - tk: Tỷ trọng tổ chức niêm yết có ñiều chỉnh tăng lợi nhuận số tổ chức khơng hưởng ưu đãi thuế TNDN Nếu t > tk: kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận phụ thuộc vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN chấp thuận giả thuyết Minh Kết kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo năm đầu Nếu t < tk: kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận khơng niêm yết chứng khốn sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh, có phụ thuộc vào điều kiện ưu ñãi thuế TNDN bác bỏ giả thuyết 71% (=12/17) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 29 % Bảng 2-9:BẢNG TỔNG HỢP SO SÁNH TỶ TRỌNG CÁC CÔNG (=5/17) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi nhuận TY NIÊM YẾT ĐIỀU CHỈNH TĂNG LỢI NHUẬN THEO ĐIỀU KIỆN ƯU ĐÃI VỀ THUẾ TNDN Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan tương tự kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo Mơ hình Mơ hình DeAngelo Friedlan t tk t tk Thành phố Hồ Chí Minh 73% 50% 73% 50% nhuận Khi kiểm nghiệm mơ hình Friedlan, có khoảng 69% Hà Nội 79% 58% 79% 50% (=18/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 31% (= 8/26) Nhận thấy t ln lớn tk Qua đó, cho thấy tổ chức niêm * Đối với công ty niêm yết sàn GDCK Hà Nội Sàn GDCK Kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo năm đầu niêm yết sàn GDCK, có 73 % (=19/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 27% (=7/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi nhuận yết ñược hưởng ưu đãi thuế TNDN tỷ trọng điều chỉnh tăng lợi Như vậy, kết luận phần lớn tổ chức niêm yết có điều nhuận cao tổ chức niêm yết khơng hưởng ưu đãi chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Vì vậy, giả thuế TNDN Vậy, kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận thuyết ñược chấp thuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu ñãi Về giả thuyết 2: Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu đãi thuế TNDN cơng ty hưởng thuế TNDN cơng ty hưởng Giả thuyết chấp thuận Về giả thuyết 3: Mức ñộ ñiều chỉnh lợi nhuận phụ thuộc (thuận chiều) vào quy mô công ty niêm yết 21 22 Kết kiểm nghiệm mẫu chọn bảng Cần có quy định cụ thể trách nhiệm kiểm tốn ñộc lập xếp theo quy mô tăng dần cơng ty niêm yết Qua đó, dễ dàng phải báo cáo trường hợp phát vấn ñề nghiêm trọng nhận thấy đơi lúc có điều chỉnh tăng lợi nhuận theo quy mô, pháp luật an tồn an ninh tài đơi lúc khơng phải Từ đó, kết luận mức ñiều chỉnh 3.1.2.3 Về biện pháp xử lý vi phạm lợi nhuận không phụ thuộc vào quy mô công ty Như vậy, bác bỏ giả Cần ban hành quy chế phạt công ty niêm yết không báo cáo thuyết trung thực thông tin BCTC: phạt thật nặng nhằm ñủ sức răn 3.2 CÁC KIẾN NGHỊ VỀ TÍNH TRUNG THỰC CỦA CHỈ đe ngăn ngừa hành vi vi phạm TIÊU LỢI NHUẬN TRÊN BCTC 3.2.2 Đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước 3.2.1 Đối với Bộ Tài 3.2.2.1 Giải pháp nâng cao chất lượng BCTC 3.2.1.1 Về việc lập trình bày BCTC Bộ Tài cần tiếp tục hồn thiện hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam theo hướng coi trọng tính thống ước tính kế tốn để lập BCTC Giá trị ước tính kế tốn mang nặng tính chủ quan người làm kế tốn Rõ ràng thế, nhà làm kế - UBCKNN cần tiếp tục phối hợp hiệu với Hiệp hội KTV hành nghề Việt Nam - VACPA nhằm nâng cao chất lượng hoạt động kiểm tốn cơng ty niêm yết - Nên sớm thúc ñẩy việc thực sốt xét BCTC theo q nhằm nâng cao tính minh bạch cơng bố thơng tin tốn sử dụng ước tính kế tốn để phản ánh sai lệch thơng - Tham mưu cho Bộ Tài xây dựng hệ thống văn quy tin tài Tuy nhiên, thực tế việc loại bỏ ước tính kế định quy chế lựa chọn cơng ty kiểm tốn chấp thuận kiểm tốn khơng thể Vì vậy, thiết nghĩ Bộ Tài cần có hướng toán cho tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết tổ chức kinh dẫn sử dụng ñối với ước tính kế tốn cách cụ thể phải doanh chứng khoán kiểm tra chặt chẽ ước tính kế tốn Quy định cơng ty phải - Hướng đến xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá, xếp loại trình bày cung cấp chi tiết Thuyết minh BCTC Việc công ty kiểm tốn hàng năm cơng bố rộng rãi kênh thơng chi tiết thực theo hướng nhấn mạnh đến giải trình việc vận tin chứng khốn để cơng ty niêm yết lựa chọn dụng phương pháp kế tốn, ước tính kế tốn 3.2.1.2 Về chất lượng kiểm tốn Bộ Tài cần thường xun kiểm tra, giám sát công bố - Tham mưu cho Chính phủ nâng cao mức phạt hành cơng ty niêm yết trường hợp công bố thông tin không trung thực danh sách cơng ty kiểm tốn đủ lực, uy tín, ñảm bảo chất 3.2.2.2 Tăng cường phân tích, cảnh báo TTCK: Trong thời gian lượng kiểm toán Mặt khác, cần quy trách nhiệm, phạt hành qua, UBCKNN có nhiều phân tích, đánh giá TTCK, giúp rút giấy phép hoạt động cơng ty kiểm tốn độc lập NĐT có thêm thơng tin ñể ñưa ñịnh ñầu tư Tuy nhiên, BCTC mà họ kiểm tốn bị phát khơng trung thực thời gian gần ñây nhiều NĐT ñã tỏ xúc trước việc UBCKNN 23 24 chậm công bố thơng tin tình hình hoạt động kinh doanh cơng lợi ích ngắn hạn trước mắt mà bỏ qua lợi ích lâu dài ty niêm yết, gây thiệt hại cho họ Nhằm lập lại niềm tin, tạo an tâm Trong lợi ích lâu dài ñiều ñáng quan tâm Nên cho NĐT giúp NĐT có thêm thơng tin để đưa định đầu cơng ty niêm yết cần nâng cao nhận thức vai trò cung cấp tư; thiết nghĩ UBCK nên thường xuyên ñưa phân tích, cảnh thơng tin kế tốn minh bạch, trung thực cho NĐT Có vậy, báo thiết thực, kịp thời tình hình hoạt động kinh doanh tạo niềm tin uy tín lâu dài với NĐT công ty niêm yết TTCK 3.2.5 Đối với NĐT 3.2.2.3 Tăng cường quản lý, giám sát TTCK Để có định ñầu tư ñúng ñắn sở thông tin từ UBCKNN cần có ý kiến nâng thẩm quyền xử lý (cho BCTC công ty niêm yết, NĐT cần phải có kiến thức tổng hợp UBCKNN quyền xác minh vấn ñề sai trái hoạt ñộng kinh quan tâm đến dấu hiệu thể khơng minh bạch việc doanh chứng khốn, thẩm quyền điều tra hành vi gian lận, nội cung cấp thông tin NĐT cần có kiến thức đầy đủ BCTC, gián, móc ngoặc để làm giá, lũng đoạn TTCK) dự thảo Nghị phân tích logic yếu tố cấu thành nên BCTC ñể nhận diện hành vi ñịnh hướng dẫn ban hành Luật Chứng khốn để tăng cường ñiều chỉnh lợi nhuận Đặc biệt, NĐT cần quan tâm đến yếu tố dịng việc quản lý, giám sát TTCK; nhằm phản ánh kịp thời tình tiền làm sở lập BCTC ñể nhận diện hành vi thơng qua mơ hình thực tế hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo 3.2.3 Đối với KTV tổ chức kiểm tốn độc lập Friedlan đề tài trình bày - Khơng ngừng nâng cao trình độ chun mơn KTV, nâng cao ñạo ñức, phẩm chất nghề nghiệp - Cần học hỏi mơ hình kiểm tốn chất lượng giới Đặc biệt hai mơ hình Mỹ Pháp - Cần có trách nhiệm báo cáo cho quan, tổ chức có liên quan trường hợp phát vấn ñề nghiêm trọng pháp luật an toàn an ninh tài đơn vị kiểm tốn - Kiểm tốn BCTC cần sâu xem xét đến ước tính kế tốn để có kết luận xác tính trung thực BCTC - Khơng nên bố trí thành viên ban kiểm toán NĐT vào cơng ty kiểm tốn 3.2.4 Đối với cơng ty niêm yết Khơng cơng ty niêm yết bị theo hấp dẫn 25 26 KẾT LUẬN tin này, trừ trường hợp vấn trực tiếp Do số lượng nghiên cứu Trước hấp dẫn lợi ích ngắn hạn, cơng ty lớn, việc vấn trực tiếp khó khăn nên nghiên cứu chọn cơng thường có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận lệch so với thực tế Điều ty khác vào mẫu ñể thay cho công ty gặp phải vấn ñề gây khó khăn cho ñối tượng sử dụng thơng tin kế tốn Đặc nói biệt, phát triển TTCK, ñể thu hút NĐT, cơng ty Những hạn chế nói làm cho kết nghiên cứu ñề tài thường dùng thủ thuật ñể “làm ñẹp BCTC”, biến lỗ thành lãi, lãi phần bị ảnh hưởng Mặc dù vậy, nghiên cứu trả lời thành lãi nhiều Đối với tổ chức lần ñầu niêm yết TTCK, thắc mắc NĐT hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận cơng ty ngồi việc phải tăng giá trị cơng ty để tạo ý niêm yết có mặt mẫu chọn Đồng thời qua ñó giúp cho NĐT có NĐT, bên cạnh ñó tổ chức cịn hưởng ưu đãi thuế quan tâm đánh giá tính trung thực tiêu lợi nhuận TNDN nên khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận cao BCTC công ty mà họ quan tâm Nghiên cứu nhằm giúp cho đối tượng sử dụng thơng tin Dù nỗ lực nhiều, khó tránh khỏi thiếu nhận khả cơng ty thay ñổi lợi nhuận theo mong muốn sót, hạn chế Rất mong nhận quan tâm giúp đỡ đóng góp Bằng việc thu thập số liệu thực tế để kiểm chứng hành vi ñiều chỉnh ý kiến ñể ñề tài hồn thiện Xin chân thành cảm ơn ! lợi nhuận nhà quản trị thông qua mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận Nghiên cứu trả lời thắc mắc NĐT tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC cơng ty năm đầu niêm yết TTCK Từ đó, giúp cho đối tượng sử dụng thơng tin có nhìn nhận đắn BCTC cơng ty niêm yết việc nghiên cứu đưa ñịnh ñầu tư Qua nghiên cứu tác giả ñưa kiến nghị ñối với quan, tổ chức có liên quan, nhằm góp phần nâng cao tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC công ty cổ phần niêm yết TTCK Tuy nhiên, hạn chế nghiên cứu nhiều công ty niêm yết lập Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp gián tiếp, làm cho mẫu chọn khơng thực ngẫu nhiên mẫu bỏ qua cơng ty Hơn nữa, đơi Bản cáo bạch công ty không cung cấp rõ thơng tin ưu đãi thuế TNDN hưởng Mẫu bỏ qua cơng ty này, khơng thể có kênh khác để thu thập thơng ... CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận cơng ty cổ phần năm đầu niêm yết TTCK Vi? ??t... CỦA CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VI? ??T NAM 3.1 NHẬN XÉT VỀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Về giả thuyết 1: Các cơng ty cổ phần điều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Vi? ??t... vi ñiều chỉnh lợi nhuận cơng ty cổ phần năm đầu niêm yết thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam? ?? MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Nghiên cứu nhằm xác định: - Có hay khơng hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận cơng ty