CHƯƠNG 4 CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT SINH LỢI NỘI THEO SUẤT SINH LỢI NỘI TẠI (IRR) TẠI (IRR) 1Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Nội dung Nội dung 4.1 Định nghĩa suất sinh lợi nội tại (IRR) 4.2 Phương pháp tính IRR 4.3 Nguyên tắc chọn dự án đầu tư theo IRR 4.4 So sánh các phương án theo IRR 4.5 Bản chất của IRR 4.6 So sánh phương pháp PW và IRR 2Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 4.1 Định nghĩa 4.1 Định nghĩa “Suất sinh lợi”: Tỉ số tiền lời thu được trong một thời đoạn so với vốn đầu tư ở đầu thời đoạn, biểu thị bằng % 3Bài giảng “Lập và phân tích dự án” VD: P= - $80,000 F= + $53,900,000 0 40  Tìm i=? 4.1 Định nghĩa 4.1 Định nghĩa “Suất sinh lợi nội tại – internal rate of return IRR”: là mức lãi suất mà nếu dùng làm hệ số chiết khấu để quy đổi dòng tiền tệ của dự án thì giá trị hiện tại của thu nhập PW R sẽ cân bằng với giá trị hiện tại của chi phí PW C . 4Bài giảng “Lập và phân tích dự án” PW R = PW C hay PW R - PW C = 0 AW R = AW C hay AW R - AW C = 0 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR Trước khi tính IRR, cần lưu ý phân loại các hình thức đầu tư. 5Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR 6Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Dòng tiền đầu tư ban đầu là âm (-), tiếp theo đó dòng tiền thu vào là dương (+). Và dòng tiền của cả dự án chỉ đổi dấu một lần. 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR 7Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Dòng tiền đầu tư ban đầu là dương (+), tiếp theo đó dòng tiền đi ra (-). Và dòng tiền của cả dự án chỉ đổi dấu một lần. P= + $6,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000 Dòng tiền đi vay thông thường (simple borrowing cash flow) 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR 8Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Là dự án trong đó dòng tiền đổi dấu nhiều hơn một lần. 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR 9Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Thời đoạn N Dự án A Dự án B Dự án C 0 -$1,000 -$1,000 +$1,000 1 -$500 $3,900 -$450 2 $800 -$5,030 -$450 3 $1,500 $2,145 -$450 4 $2,000 Dự án A: dự án đầu tư thông thường Dự án B: dự án đầu tư không thông thường Dự án C: dự án vay thông thường 4.2 Phương pháp tính IRR 4.2 Phương pháp tính IRR 10Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Các cách tính IRR (áp dụng cho dự án đầu tư thông thường):  Tính trực tiếp (chỉ áp dụng cho DA có TKPT 2 năm hoặc chỉ xuất hiện dòng tiền trong 2 thời đoạn)  Phương pháp nội suy  Excel . PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT SINH LỢI NỘI THEO SUẤT SINH LỢI NỘI TẠI (IRR) TẠI (IRR) 1Bài giảng “Lập và phân tích dự án” Nội dung Nội dung 4.1 Định nghĩa suất sinh. lợi nội tại (IRR) 4.2 Phương pháp tính IRR 4.3 Nguyên tắc chọn dự án đầu tư theo IRR 4.4 So sánh các phương án theo IRR 4.5 Bản chất của IRR 4.6 So sánh