Đang tải... (xem toàn văn)
khóa luận, luận văn, thạc sĩ, tiến sĩ, cao học, đề tài
1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG PHẠM HỮU THỊNH PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI Chun ngành: Kế tốn Mã số: 60.34.30 TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Đà Nẵng, Năm 2011 Cơng trình hồn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Hoàng Tùng Phản biện 1: PGS.TS Nguyễn Mạnh Toàn Phản biện 2: TS Huỳnh Năm Luận văn ñược bảo vệ Hội ñồng chấm Luận văn Thạc sĩ quản trị kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày 08 tháng 01 năm 2012 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng; - Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong q trình hội nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) DN Việt Nam nói chung DN tỉnh Quảng Ngãi nói riêng có nhiều hội, thời đồng thời có nhiều thách thức, trở ngại bước đường hội nhập kinh tế quốc tế Nó ñưa nhiều DN, tổ chức ñứng trước lựa chọn, thách thức vơ khó khăn, tồn hay khơng tồn tại, hoạt ñộng sản xuất kinh doanh cho có hiệu cao Trong tiến trình phát triển ñất nước theo chế thị trường có quản lý Nhà nước, hệ thống cơng cụ quản lý kinh tế cần ñáp ứng vận hành kinh tế thị trường, việc ñánh giá hiệu hoạt ñộng DN quan trọng; nhằm để cung cấp thơng tin bổ ích cho nhà quản lý DN nhà ñầu tư Thực tiễn cho thấy DN Việt Nam ñang phải cạnh tranh khốc liệt để tồn tại, để có chỗ ñứng thương trường mà yếu tố định cho thành cơng DN hoạt động kinh doanh có hiệu quả, đo lường thơng qua tiêu gồm tỷ suất lợi nhuận trước thuế thu nhập DN (sau ñây gọi tắt tỷ suất lợi nhuận trước thuế), vốn kinh doanh, VCSH DT Chỉ hiệu kinh doanh tăng lên DN nâng cao suất lao động, góp phần quan trọng vào việc cải thiện thu nhập cho người lao ñộng Từ tạo động lực kích thích, động viên người lao động tích cực làm việc, phấn đấu lợi ích DN mà gắn bó suốt đời với DN DN đứng vững giai đoạn tương lai Đánh giá tình hình sử dụng nguồn lực, nhân tố chủ quan bên DN khách quan bên ngồi ảnh hưởng ñến hiệu hoạt ñộng DN, ñể nhà quản trị DN ñưa ñịnh quản trị kịp thời trước mắt xây dựng kế hoạch dài hạn Xuất phát từ yêu cầu mang tính khách quan lý luận thực tiễn, tác giả chọn đề tài “Phân tích hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi” làm luận văn tốt nghiệp thạc sĩ Mục tiêu nghiên cứu Tổng hợp cách có hệ thống nội dung phân tích hiệu hoạt động DN Phân tích đánh giá thực trạng hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi Thơng qua để hồn thiện cơng tác phân tích đề xuất số giải pháp nâng cao hiệu hoạt ñộng kinh doanh DN Đối tượng phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu tình hình hiệu hoạt động Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Phạm vi nghiên cứu: Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Phương pháp nghiên cứu Tác giả sử dụng tất phương pháp nghiên cứu cụ thể sau: phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp so sánh, phương pháp thống kê, phương pháp ñiều tra, phương pháp suy luận logic, phương pháp phân tích ảnh hưởng nhân tố phương pháp khoa học khác Những đóng góp luận văn Trình bày có hệ thống khái niệm, ngun tắc, khái quát vấn ñề nội dung phương pháp phân tích hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Nghiên cứu thực trạng hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi giai đoạn 2006 - 2010 giai ñoạn trước sau CPH ñể ñánh giá hiệu hoạt ñộng Công ty rút học sau q trình CPH Vận dụng vấn ñề lý luận thực tiễn để hồn thiện cơng tác phân tích hiệu hoạt ñộng ñề xuất số giải pháp nâng cao hiệu hoạt ñộng sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Kết cấu luận văn Ngồi phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo luận văn ñược trình bày ba Chương: Chương Cơ sở lý luận phân tích hiệu hoạt động DN Chương Phân tích thực trạng hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Chương Hồn thiện cơng tác phân tích số giải pháp nâng cao hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN 1.1 CƠNG TY CỔ PHẦN VÀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1.1 Các khái niệm liên quan 1.1.1.1 Khái niệm Công ty cổ phần 1.1.1.2 Khái niệm hiệu hoạt ñộng kinh doanh Hiệu kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực (nhân lực, vật lực, vốn, ñất ñai…) nhằm ñạt ñược mục tiêu xác định Trình độ sử dụng nguồn lực ñánh giá mối quan hệ với kết tạo để xem xét hao phí nguồn lực xác định tạo kết mức độ Cơng ty cổ phần hoạt động theo chế thị trường, mục tiêu cuối lợi nhuận mục tiêu gắn liền với mục tiêu thị phần Như ñánh giá hiệu quả, xem xét doanh thu lợi nhuận yếu tố quan trọng 1.1.2 Đặc điểm Cơng ty cổ phần giác độ ảnh hưởng đến hiệu Cơng ty cổ phần loại hình DN có nhiều chủ sở hữu có đơng đảo người lao động xây dựng chế quản lý ñộng, hiệu quả, thích nghi với kinh tế thị trường Mơ hình tổ chức quản lý thể phân ñịnh rõ ràng quyền hạn trách nhiệm chủ sở hữu người điều hành Cơng ty để hoạt ñộng sản xuất kinh doanh; máy ñược xếp lại gọn nhẹ; Ban kiểm sốt có vai trị quan trọng việc kiểm tra, giám sát hoạt ñộng sản xuất, kinh doanh; vấn ñề chi tiêu ñược giám sát chặt chẽ Trong Công ty cổ phần, người lao động cổ đơng cịn có quyền nghĩa vụ cổ đơng; Cơng ty cổ phần huy ñộng vốn cách phát hành cổ phiếu trái phiếu Qua đặc điểm Cơng ty cổ phần trình bày trên, điều ảnh hưởng đến hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần 1.1.3 Bản chất hiệu hoạt ñộng kinh doanh Kết phản ánh thu ñược sau trình sản xuất kinh doanh hay khoảng thời gian sản xuất kinh doanh đó; hiệu phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực sản xuất, trình độ sử dụng nguồn lực khơng thể ño ñơn vị vật giá trị mà phạm trù tương ñối Như vậy, chất hiệu hoạt ñộng kinh doanh sau: hiệu hoạt ñộng kinh doanh phạm trù phản ánh mặt chất lượng hoạt ñộng kinh doanh Nó thể trình độ sử dụng nguồn lực sản xuất (lao động, máy móc thiết bị, ngun liệu, vốn, đất đai…) q trình tiến hành hoạt ñộng kinh doanh DN 1.1.4 Mục ñích phân tích hiệu hoạt động DN Phân tích hiệu hoạt ñộng khâu quan trọng công tác quản trị DN Đối tượng phân tích hoạt động DN suy kết kinh doanh Thơng qua phân tích để đánh giá tình hình sử dụng nguồn lực, nhân tố chủ quan bên DN khách quan bên ngồi trực tiếp ảnh hưởng đến hiệu mặt hoạt động DN Phân tích hoạt ñộng DN nhắm ñến mục tiêu kế hoạch kết ñã thực ñược, dựa vào kết phân tích đề định quản trị kịp thời trước mắt xây dựng kế hoạch dài hạn 1.1.5 Sự cần thiết phân tích hiệu hoạt động kinh doanh Phân tích hoạt động DN hướng vào phục vụ nội quản trị DN nên linh hoạt ña dạng phương pháp kỹ thuật dạng thức báo cáo, trình bày Hoạt động phân tích nhằm giúp DN tự đánh giá mạnh yếu nhằm cố, phát huy, cải tiến quản lý, điều hành Cơng ty cho phù hợp; khai thác tiềm thị trường, nguồn lực DN nhằm ñạt hiệu cao nhất; ñịnh quản trị DN dựa sở kết phân tích, dự báo, phịng chống rủi ro Như phân tích hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần cần thiết có vai trị quan trọng nhà quản trị cổ đơng Cơng ty cổ phần 1.2 NGUỒN THÔNG TIN VÀ CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIÊP 1.2.1 Nguồn thơng tin sử dụng phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp - Nguồn thông tin từ bên Cơng ty: Khi phân tích hiệu hoạt động DN, cần phải có thơng tin từ bên DN thơng tin từ báo cáo tài báo cáo nội Công ty - Nguồn thơng tin từ bên ngồi Cơng ty: Để phân tích hiệu hoạt động Cơng ty phải cần ñến thông tin liên quan ñến hoạt ñộng kinh doanh Công ty thông tin tăng trưởng, suy thoái kinh tế, lạm phát, giảm phát; sách Nhà nước 1.2.2 Phương pháp phân tích hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Khi phân tích hiệu hoạt động DN, có nhiều phương pháp khác sử dụng ñể phân tích Tùy thuộc vào mục ñích phân tích, mà vận dụng phương pháp phân tích thích hợp; số phương pháp chủ yếu sử dụng là: Phương pháp so sánh, phương pháp chi tiết tiêu phân tích, phương pháp thay liên hoàn số dư chênh lệch 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1.3.1 Các nhân tố bên DN: Nhân tố bên ngồi DN như: mơi trường kinh doanh, mơi trường cạnh tranh 1.3.2 Các nhân tố bên DN: Các nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu như: Lao ñộng, vốn kinh doanh, máy móc thiết bị, cơng nghệ, quản trị 1.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN 1.4.1 Phân tích hiệu kinh doanh 1.4.1.1 Phân tích hiệu kinh doanh cá biệt a) Các tỷ số quản trị tài sản: Hiệu suất sử dụng TS, hiệu suất sử dụng TSCĐ, hiệu suất sử dụng VLĐ b) Các tỷ số khoản: Tỷ số khoản thời, tỷ số khoản nhanh 1.4.1.2 Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp Phân tích khả sinh lời điều kiện để trì tồn phát triển DN Được ño lường tỷ số lợi nhuận với tiêu kết lợi nhuận với phương tiện DN Chỉ tiêu tổng quát: Lợi nhuận K = Nguồn lực kinh doanh Để phân tích khả sinh lời từ hoạt ñộng, sử dụng tiêu: Tỷ suất lợi nhuận DT, tỷ suất lợi nhuận DT hoạt ñộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ, phân tích khả sinh lời tài sản - Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE): Trong tiêu trình bày tiêu ROA phản ánh tổng hợp ñược biểu mối quan hệ lợi nhuận so với tài sản Lợi nhuận trước thuế ROA = x 100% Tổng tài sản BQ 1.4.2 Phân tích hiệu tài DN 1.4.2.1 Chỉ tiêu ROE Khả sinh lời VCSH thể qua mối quan hệ lợi nhuận DN với VCSH, vốn thực có DN Thuế suất thuế thu nhập DN thường thay đổi, phải phụ thuộc vào sách nhà nước chế ñộ quy ñịnh Do vậy, sử dụng lợi nhuận trước thuế phân tích loại trừ ảnh hưởng sách thuế thường biến ñộng nhà nước mà phản ánh xác hiệu tài DN 1.4.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài - Hiệu kinh doanh: Ảnh hưởng hiệu kinh doanh ñến tỷ suất sinh lời VCSH nhận diện qua chi tiết sau: Lợi nhuận ROE = DT x DT Tài sản x Tài sản Vốn CSH Trong mối quan hệ trên, ROE có mối liên hệ với tiêu tỷ suất lợi nhuận DT hiệu suất sử dụng tài sản Rõ ràng hiệu kinh doanh DN cao dẫn ñến khả sinh lời VCSH lớn ngược lại Hiệu kinh doanh nguồn gốc chủ yếu tạo nên hiệu tài DN Tuy nhiên lúc hiệu kinh doanh tăng dẫn đến hiệu tài tăng, điều cịn phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác - Độ lớn địn bẩy tài chính: 10 Độ lớn địn bẩy tài thể cấu trúc nguồn vốn DN thời ñiểm Độ lớn địn bẩy tài lớn có sức mạnh làm cho tỷ suất sinh lời VCSH tăng cao hoạt động hiệu quả; ngược lại độ lớn địn bẩy tài lớn động lực làm giảm tỷ suất sinh lời VCSH khối lượng hoạt động giảm 1.4.2.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn góp cổ đơng Khi phân tích hiệu sử dụng vốn góp cổ đơng, sử dụng tiêu để phân tích như: Suất sinh lời vốn cổ phần thường, lợi nhuận cho cổ phiếu thường, hệ số giá so với lợi nhuận cổ phiếu, mức chi trả cổ tức so với lợi nhuận cổ phiếu KẾT LUẬN CHƯƠNG Phân tích hiệu hoạt ñộng DN nhiệm vụ quan trọng trình hoạt ñộng sản xuất kinh doanh, khâu quan trọng công tác quản trị DN Hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần quan tâm nhiều ñối tượng khác Qua trình bày sở lý luận phân tích hiệu Cơng ty cổ phần giải số vần ñề lý luận sở liệu, nguồn thơng tin, phương pháp phân tích nội dung phân tích để làm sở cho việc phân tích hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi CHƯƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 2.1.1.1 Lịch sử hình thành Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi ñược thành lập sở CPH DN nhà nước ñời với số vốn ñiều lệ ban ñầu 12 VLĐ năm 2010 luân chuyển chậm so năm 2007 chủ yếu công tác quản lý VLĐ Ngồi để đánh giá cơng tác quản lý VLĐ ta cần xem xét yếu tố kết cấu VLĐ phân tích khả toán Để xem xét nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu kinh doanh cá biệt Công ty nhận xét xác việc quản lý nâng cao hiệu sử dụng nguồn lực mình, tiến hành phân tích hiệu kinh doanh cá biệt Nhà máy sản xuất tinh bột sắn trực thuộc Công ty Nhà máy sản xuất tinh bột mì Tịnh Phong Sơn Hà, tiêu có xu hướng giảm thiếu nguyên liệu cho nhà máy hoạt ñộng làm ảnh hưởng ñến hiệu hoạt động chung Cơng ty Để xác định ảnh hưởng sách cổ phần hóa thực cổ phần hóa có thay đổi cấu vốn Cơng ty đến hiệu hoạt động, ñồng thời ñể khẳng ñịnh hiệu hoạt ñộng Cơng ty, tác giả tiến hành phân tích giai đoạn trước sau cổ phần hóa Sau CPH, hầu hết tiêu phản ánh hiệu kinh doanh cá biệt ñiều tăng so với trước CPH chứng tỏ giai đoạn sau CPH Cơng ty sử dụng nguồn lực có hiệu cao; Sau cổ phần hóa tài sản doanh nghiệp tăng nhanh, tăng tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn Để xem xét thay ñổi cấu vốn ảnh hưởng ñến hiệu hoạt động Cơng ty, tiến hành xem xét nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn lưu động Kết phân tích cho thấy vịng quay vốn lưu động giai đoạn sau cổ phần hóa tăng trước cổ phần hóa doanh thu tăng 2.2.2 Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp Qua tiêu hiệu kinh doanh Công ty cho thấy khả sinh lời chung từ hoạt động DN qua năm có xu hướng tăng, điều thể kinh doanh DN có nhiều tiến rõ rệt thể nỗ lực Công ty việc tăng DT, tiết kiệm chi phí để đạt tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên hiệu suất sinh lời tài sản từ năm 2008-2010 giảm so với năm 2007 Cơng ty ñầu tư xây dựng Nhà máy sản xuất tinh 13 bột sắn Nhà máy cồn Ethanol có giá trị ñầu tư lớn, ñồng thời năm 2009 năm 2010 việc sử dụng VLĐ hiệu năm 2007, lợi nhuận năm 2008 giảm tác ñộng khủng hoảng kinh tế toàn cầu lạm phát tăng Đây nguyên nhân chủ yếu làm giảm khả sinh lời tài sản Công ty so với năm 2007 Để đánh giá tồn diện khả sinh lời Công ty, tiến hành phân tích hiệu hoạt động theo lĩnh vực kinh doanh: DT Cơng ty từ năm 2006 đến năm 2010 liên tục tăng, DT từ sản xuất tinh bột sắn chiếm tỷ trọng cao tăng nhanh qua năm, DT thương mại có xu hướng giảm dần, cấu DT Cơng ty biến động theo chiều hướng gia tăng DT sản xuất, giảm doanh số kinh doanh thương mại, ñối với khoản DT khác gia công hàng may mặc, dịch vụ chợ, DT tài chính, thu nhập khác có biến động tỷ lệ nhỏ Hiệu kinh doanh Công ty chủ yếu sản xuất tinh bột sắn, lợi nhuận sản xuất tinh bột sắn tăng nhanh, kinh doanh thương mại không tăng, Chợ Quảng Ngãi Công ty TNHH thành viên May Đông Thành kinh doanh thua lỗ Qua phân tích thể việc đầu tư vào Công ty TNHH thành viên May Đông Thành khơng có hiệu điều làm ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh tồn Cơng ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động Cơng ty, tiến hành phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp Nhà máy sản xuất tinh bột sắn trực thuộc Công ty Công suất hoạt ñộng nhà máy yếu tố quan trọng góp phần vào cơng tác hạ giá thành sản phẩm tinh bột sắn Nhà máy Trong năm 2009 năm 2010 Nhà máy ñiều hoạt động cơng suất thiết kế, ngun nhân: Cơng ty nâng cơng suất sản xuất Nhà máy nguồn nguyên liệu chưa ñược quy hoạch ổn ñịnh dẫn ñến thiếu nguyên liệu sản xuất; phần thống kê, dự báo vùng 14 nguyên liệu chưa tốt làm cho cơng tác đánh giá vùng ngun liệu ñể xây dựng kế hoạch sản xuất chưa phù hợp Qua tiêu phân tích giai đoạn sau CPH Cơng ty có chiều hướng phát triển tốt trước CPH, khả sinh lời từ hoạt ñộng Công ty ñiều tăng Như sau cổ phần hóa, cấu trúc vốn doanh nghiệp thay đổi ảnh hưởng đến tiêu lợi nhuận Cơng ty 2.2.3 Phân tích hiệu tài 2.2.3.1 Phân tích tỷ số ROE Khả sinh lời VCSH qua năm tăng ñáng kể Để làm rõ nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài chính, tác giả cịn xem xét đến yếu tố hiệu kinh doanh, khả tự chủ tài chính, độ lớn địn bẩy tài khả tốn lãi vay Chỉ tiêu: ROA, RE, tỷ suất lợi nhuận DT qua năm ñiều tăng, ñặc biệt năm 2007 Điều phản ánh ñược chiến lược kinh doanh Cơng ty hợp lý đặc biệt chiến lược giá ñồng thời cho biết lực Cơng ty việc kiểm sốt chi phí hoạt ñộng cách hợp lý Qua năm Công ty có hệ số lãi rịng cao số vịng quay tài sản thấp Cơng ty đầu tư tài sản lớn; khả tốn lãi vay năm điều lớn điều chứng tỏ Cơng ty sử dụng vốn vay có hiệu Khả tự chủ tài thể qua tiêu tỷ suất tự tài trợ, tỷ suất tự tài trợ qua năm có tăng; nguyên nhân chủ yếu lợi nhuận sau thuế sách thuế Nhà nước miễn giảm thuế Cơng ty Nhà nước chuyển thành Cơng ty cổ phần để bổ sung vào quỹ ñầu tư phát triển DN Kết phân tích số độ lớn địn bẩy tài từ năm 2006 đến năm 2010 cho thấy tiêu khơng tăng mà có xu hướng giảm dần Để xem xét riêng ảnh hưởng việc vay nợ địn bẩy tài hiệu tài chính, tác giả xem xét đến tiêu RE Kết phân tích cho thấy tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản lớn lãi suất vay việc vay nợ làm cho hiệu tài DN tăng lên Mặt khác, Công ty ñang 15 cần vốn ñể ñầu tư mở rộng kinh doanh, cần xem xét ñến việc vay vốn ñể mở rộng kinh doanh mà giữ ñược hiệu kinh doanh cũ Qua phân tích cho thấy ROE chịu tác ñộng nhiều yếu tố, phụ thuộc trực tiếp vào ñịnh nhà quản lý thơng qua nhiều sách tiêu thụ, sản suất tài Để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài chính, tác giả cịn xem xét biến động yếu tố chi phí, doanh thu lợi nhuận, biến động chi phí thể Công ty giám sát, quản lý chặt chẽ khoản chi phí góp phần làm cho Cơng ty ngày hiệu kinh doanh cao, nhân tố ảnh hưởng tích cực đến hiệu tài Qua bảng phân tích DT lợi nhuận cho thấy: xét cụ thể ñầu tư vốn Cơng ty TNHH thành viên May Đơng Thành việc sử dụng vốn Cơng ty chưa có hiệu quả, xét tổng thể hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi Cơng ty thu khoản lợi nhuận lớn ñể trang trãi cho hoạt ñộng năm Trong năm qua, Cơng ty hoạt ñộng có hiệu với lợi nhuận ngày tăng cao Đây hướng phát triển tốt có khả tiếp tục ñược phát triển cao giai đoạn Tuy nhiên Cơng ty gia tăng doanh số ñể thu lợi nhuận lớn cách phát triển sản xuất, tìm thị trường khơng nước mà nước ngồi, phát triển hoạt động kinh doanh Cơng ty Để đánh giá xác khả tạo thu nhập VCSH ảnh hưởng cấu vốn ñến hiệu quả, tác giả tiến hành phân tích hiệu tài Cơng ty BQ giai ñoạn trước sau CPH So sánh giai ñoạn trước sau CPH thấy sau CPH hiệu tài tăng cao so với chưa CPH, tỷ suất tự tài trợ Cơng ty tăng đáng kể Ngun nhân tăng chủ yếu Cơng ty kinh doanh có hiệu quả, hàng năm bổ 16 sung từ lợi nhuận sau thuế vào VCSH, sử dụng hiệu nợ vay làm tăng DT, lợi nhuận nên khả toán lãi vay tăng lên Như vậy, qua phân tích hiệu hoạt động Cơng ty giai đoạn trước sau cổ phần hóa cho thấy sách cổ phần hóa thay đổi cấu vốn hợp lý Cơng ty tác động đến hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Đây ngun nhân lề Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi hoạt động có hiệu cao Qua phân tích giai đoạn trước sau CPH cho phép khẳng ñịnh hiệu hoạt ñộng Công ty sau CPH cao so với trước CPH 2.2.3.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn góp cổ đơng EPS có xu hướng tăng; xét ROE số thấp so với EPS; ñiều cho thấy tỷ lệ tăng VCSH cao so với tỷ lệ tăng lên vốn ñiều lệ, nguyên nhân hàng năm bổ sung từ lợi nhuận sau thuế vào VCSH phần thặng dư vốn thuế thu nhập DN ñược miễn, giảm theo quy ñịnh chưa ñược Công ty phân phối cho cổ ñông ñể tăng vốn ñiều lệ Để ñánh giá hiệu hoạt ñộng kinh doanh, ñồng thời xác ñịnh mối tương quan tiền lương cổ tức; ta cần phải phân tích hiệu sử dụng lao động (năng suất lao ñộng) song song với thu nhập người lao ñộng, xác ñịnh mức ñộ ảnh hưởng nhân tố Để ñánh giá tiêu này, tiến hành phân tích kết thực so với kế hoạch năm 2010 Qua kết phân tích, phát tác ñộng khác nhân tố ñến tiền lương; từ định sách lao động tiền lương tốt hơn; ñồng thời phải xem xét mối tương quan tiền lương người lao ñộng với mức chia cổ tức; Cơng ty cần có sách tiền lương phù hợp, khuyến khích cho người lao động ñể góp phần tăng hiệu hoạt ñộng DN 17 KẾT LUẬN CHƯƠNG Qua phân tích hiệu hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần Nơng sản thực Quảng Ngãi giai ñoạn 2006 - 2010 thể Cơng ty đạt kết đáng khích lệ Cơng ty đầu tư mở rộng quy mơ sản xuất ñể mang lại hiệu cao nhất, bước nâng cao sức cạnh tranh vị thương trường, Cơng ty trở thành đơn vị mạnh tỉnh Quảng Ngãi Tuy nhiên, năm qua tình hình hoạt động Cơng ty tồn số ñiểm chưa tốt, chưa mang lại hiệu cao như: Đối với kinh thương mại dịch vụ, hàng hóa tồn kho tăng dần qua năm, điều thể kinh doanh thương mại dịch vụ chưa ñược tốt, Chợ Công ty TNHH 01 thành viên May Đông Thành kinh doanh không hiệu quả, nhà máy điều hoạt động cơng suất thiết kế Cơng ty nâng cơng suất sản xuất Nhà máy cơng tác tác đánh giá vùng ngun liệu chưa tốt dẫn ñến thiếu nguyên liệu; phân cấp quản lý chưa ñược phù hợp Trên sở phân tích thực trạng hiệu hoạt động Cơng ty để hồn thiện cơng tác phân tích đưa giải pháp khắc phục nâng cao hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi CHƯƠNG HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢMG NGÃI 3.1 NHẬN XÉT VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ ĐÁNH GIÁ CƠNG TÁC PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 3.1.1 Nhận xét hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi 3.1.1.1 Ưu ñiểm 18 3.1.1.2 Nhược ñiểm Hiệu suất sử dụng TSCĐ có giảm sút, tỷ suất sinh lời VCSH thấp so với lãi cổ phiếu, khả khoản toán nhanh tăng dần qua năm chưa cao, chưa ñược ổn ñịnh; ñồng thời Công ty ñang ñầu tư Nhà máy cồn Ephanol (tại Kontum) với kinh phí đầu tư lớn tổng giá trị ñầu tư 400 tỷ ñồng chưa có giải pháp tối ưu vốn; lợi nhuận Công ty chủ yếu sản xuất tinh bột sắn, ngược lại Công ty TNHH thành viên May Đông Thành (Công ty con), kinh doanh thua lỗ; nguồn nguyên liệu chưa ñảm bảo cho Nhà máy hoạt ñộng; chưa xác ñịnh ñược mục tiêu nhiệm vụ cụ thể trung tâm trách nhiệm Trung tâm đầu tư, Trung tâm chi phí, Trung tâm DT, Trung tâm lợi nhuận; chưa phân chia mạnh trách nhiệm cho Nhà máy khâu nguyên liệu giá mua, dẫn ñến dự báo nhà máy nguyên liệu thiếu xác 3.1.2 Nhận xét ảnh hưởng sách cổ phần hóa hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi Giai đoạn sau CPH Cơng ty có sách, chế quản lý điều hành ñộng, chủ ñộng linh hoạt, ñã ñầu tư mở rộng sản suất, mua sắm máy móc thiết bị tiên tiến để sản xuất kinh doanh, có sách khấu hao nhanh, thực CPH ñã chuyển hướng hoạt ñộng sản xuất gắn liền với thương mại dịch vụ ñầu tư mở rộng vào lĩnh vực sản xuất tinh bột sắn; cấu vốn doanh nghiệp thay ñổi hợp lý Điều thể hiệu hoạt ñộng Công ty giai ñoạn sau CPH cao trước CPH 3.1.3 Đánh giá cơng tác phân tích thực trạng hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi Kết phân tích thực trạng hiệu hoạt động góp phần vào việc đánh giá mặt mạnh yếu Cơng ty, đồng thời phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực Tuy nhiên, cơng tác phân tích thực trạng hiệu hoạt động cịn hạn chế định; như: chưa phân tích hết hiệu sử dụng vốn tối ưu huy ñộng vốn; Nhà 19 máy hoạt động cơng suất thiết kế qua phân tích chưa sử dụng đầy đủ thơng tin khách quan bên ngồi để phân tích cung cấp đầy đủ thơng tin nguồn nguyên liệu; chưa thể ñược biến ñộng ROA ROE ñể xác ñịnh nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động Cơng ty; thơng tin chủ yếu sử dụng để phân tích thơng tin từ bên DN, chưa sử dụng thông tin khách quan từ bên ngồi để phân tích hiệu hoạt động Cơng ty tình hình xếp hạng tín dụng tổ chức tín dụng, đánh giá rủi ro DN trình quản lý thuế quan thuế Bằng kỹ thuật phân tích hiệu hoạt động, đưa giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi 3.2 HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 3.2.1 Phân tích hiệu huy động vốn kỹ thuật phân tích quan hệ EBIT với EPS Khi Cơng ty ñầu tư vào dự án có giá trị ñầu tư lớn, vấn đề quan trọng đặt nên sử dụng vốn cổ phần hay vốn vay ñể ñầu tư Nếu sử dụng vốn vay tiết kiệm thuế thu nhập DN (lãi vay tính vào chi phí trước thuế thu nhập DN), vay làm tăng tỷ suất nợ, tính tự chủ tài giảm, rủi ro tăng lên; sử dụng vốn cổ phần Cơng ty khơng chịu áp lực phải hồn trả vốn gốc lãi ñi phần tiết kiệm thuế thu nhập DN có từ lãi vay (gọi chắn thuế lãi vay) chịu áp lực trả cổ tức cho cổ đơng Để lựa chọn phương án tài trợ, cần phân tích quan hệ EBIT với lãi cổ phiếu (EPS) Phân tích quan hệ EBIT - EPS phân tích ảnh hưởng phương án tài trợ khác ñối với lợi nhuận cổ phần, ñể tìm ñiểm cân ñó phương án tài trợ có EPS Được xác định theo cơng thức sau: 20 EPS = (EBIT - i)(1 - t) - PD NS Trong đó: i: Lãi suất phải trả hàng năm; t: Thuế suất thuế TNDN; PD: Cổ tức phải trả hàng năm cho cổ phiếu ưu ñãi; NS: Số lượng CP phổ thơng Sau xác định ñược EPS phương án kết hợp với mối quan hệ EBIT - EPS để tìm điểm cân so sánh ñiểm cân với EBIT kỳ vọng ñể ñưa ñịnh lựa chọn Hiện Cơng ty đầu tư xây dựng Nhà máy cồn Ethanol có vốn đầu tư lớn (400 tỷ đồng), theo phương án đầu tư Đại đại hội cổ đơng biểu quyết, dùng VCSH có Cơng ty để thực 80 tỷ ñồng (20% tổng giá trị ñầu tư); phần lại 320 tỷ ñồng, giao cho Hội đồng quản trị có giải pháp huy động vốn để đầu tư; vận dụng mơ hình vào Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi ñể sử dụng phương án tài trợ tối ưu 3.2.2 Hồn thiện nội dung phân tích suất hoạt ñộng Nhà máy thuộc Công ty Hiện địa bàn tồn tỉnh Quảng Ngãi có 02 Nhà máy sản xuất tinh bột sắn, Nhà máy sản xuất cồn sinh học Ethanol (trực thuộc Công ty cổ phần Nhiên liệu sinh học dầu khí Miền Trung) nguồn nguyên liệu sản xuất chủ yếu sắn lát (nhà máy ñang xây dựng dự kiến cuối 2011 bắt ñầu hoạt động, cơng suất 100.000.000lít/năm, ngun liệu: 450.000 sắn tươi); việc canh tranh để mua ngun liệu ngày khốc liệt Để ñảm bảo nguồn nguyên liệu cung cấp cho nhà máy, việc xây dựng ổn ñịnh vùng nguyên liệu vấn ñề cốt lõi giảm chi phí hạ giá thành sản phẩm xuống thấp Tạo sở vững cho Công ty tự tin hội nhập vào khu vực giới theo hướng bền vững Như tính theo cơng suất thiết kế nguồn ngun liệu sắn đảm bảo cho hai Nhà máy sản xuất tinh bột sắn Quảng Ngãi Nhà máy cồn sinh học Ethanol hoạt ñộng hết công suất 680.000 cũ sắn tươi; theo khảo ... sản thực phẩm Quảng Ngãi CHƯƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 2.1.1... ĐÁNH GIÁ CƠNG TÁC PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NÔNG SẢN THỰC PHẨM QUẢNG NGÃI 3.1.1 Nhận xét hiệu hoạt ñộng Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi 3.1.1.1 Ưu... Phân tích thực trạng hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nơng sản thực phẩm Quảng Ngãi Chương Hồn thiện cơng tác phân tích số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng