MỘT SỐ LÝ THUYẾT KINH TẾ VỀ ĐẦU TƯ CÙNG VAI TRÒ CỦA ĐẦU TƯ VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ I Tổng quan đầu tư Khái niệm: Đầu tư nói chung hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm thu kết định tương lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Như , mục tiêu công đầu tư đạt kết lớn so với hy sinh nguồn lực mà nhà đầu tư phải gánh chịu tiến hành đầu tư Nguồn lực nói đến tiền, tài ngun, cơng nghệ, nhà xưởng, sức lao động, trí tuệ… mục đích hướng tới tăng lên tài sản tài (tiền vốn), tài sản vật chất (nhà máy, đường sá, bệnh viện, máy móc…), tài sản trí tuệ (trình độ chun mơn, kỹ tay nghề, suất lao động, trình độ quản lý… ) nguồn nhân lực có đủ điều kiện làm việc với suất cao sản xuất XH Có hai hình thức đầu tư mà ta xét: + Đầu tư trực tiếp đầu tư thông qua sản xuất, cung cấp dịch vụ, buôn bán nước nhận đầu tư Hình thức đầu tư thường dẫn đến thành lập pháp nhân riêng công ty liên doanh, cơng ty 100% vốn nước ngồi, chi nhánh cơng ty nước ngồi Đầu tư trực tiếp góp phần làm tăng tổng sản phẩm quốc nội, thúc đẩy trình chuyển giao cơng nghệ phương thức quản lý, kinh doanh tiên tiến, đồng thời góp phần giải vấn đề việc làm nước nhận đầu tư + Đầu tư gián tiếp đầu tư thông qua việc bn bán cổ phiếu giấy tờ có giá trị, gọi chung chứng khốn Hình thức đầu tư không dẫn đến việc thành lập pháp nhân riêng Hình thức mang tính đầu nên thu lãi lớn thông qua biến động giá chứng khoán (điều lại liên quan đến nhiều yếu tố khác tình hình trị, phát triển kinh tế, sách điều hành vĩ mơ, v.v ), mà phải chịu rủi ro khó lường trước Đối với nước nhận đầu tư, hình thức đầu tư góp phần giải khan vốn, nhà đầu tư đồng loạt rút (bằng cách bán lại chứng khoán) dễ dẫn đến biến động thị trường tiền tệ, ảnh hưởng tới kinh tế Các loại hình đầu tư 2.1 Đầu tư phát triển * Khái niệm Đầu tư phát triển phận đầu tư, việc chi dung vốn để tiến hành hoạt động nhằm làm tăng thêm tạo tài sản vật chất (nhà xưởng, thiết bị…) tài sản trí tuệ (tri thức, kĩ năng…), gia tăng lực sản xuất, tạo thêm việc làm mục tiêu phát triển Đầu tư phát triển đòi hỏi lớn nhiều loại nguồn lực Theo nghĩa hẹp, nguồn lực sử dụng cho đầu tư phát triển tiền vốn Theo nghĩa rộng, nguồn lực đầu tư bao gồm tiền vốn, đất đai, lao động, máy móc, thiêt bị, tài nguyên Như vậy, xem xét lựa chọn dự án đầu tư hay đánh giá hiệu hoạt động đầu tư phát triển cần tính tính đủ nguồn lực tham gia Đối tượng đầu tư phát triển tập hợp yếu tố chủ đầu tư bỏ vốn thực nhằm đạt mục tiêu định Trên quan điểm phân cơng lao động XH, có hai nhóm đối tượng đầu tư đầu tư theo ngành đầu tư thao lãnh thổ Trên góc độ tính chất mục đích đầu tư, đối tượng đầu tư chia thành hai nhóm chính: cơng trình mục tiêu lợi nhuận cơng trình phi lợi nhuận Trên góc độ xem xét mức độ quan trọng, đối tượng đầu tư chia thành: loại khuyến khích đầu tư, loại khơng khuyến khích đầu tư loại cấm đầu tư Kết đầu tư phát triển tăng thêm tài sản vật chất (nhà xưởng, thiết bị…) tài sản trí tuệ (trình độ văn hố, chun mơn, khoa học kĩ thuật…) tài sản vơ hình (phát minh, sáng chế, quyền…) Các kết đạt đầu tư góp phần làm tăng thêm lực sản xuất XH Hiệu đầu tư phát triển phản ánh quan hệ so sánh kết kinh tế XH thu với chi phí chi để đạt kết Kết hiệu đầu tư phát triển cần xem xét phương diện chủ đầu tư XH, đảm bảo kết hợp hài hồ loại lợi ích phát huy vai trò chủ động sáng tạo chủ đầu tư, vai trị quản lí, kiểm tra giám sát quan quản lí Nhà nước cấp Thực tế, có khoản đầu tư khơng trực tiếp tạo tài sản cố định tài sản lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh đầu tư cho y tế, giáo dục, xố đói giảm nghèo… Nhưng lại quan trọng để nâng cao chất lượng sống mục tiêu phát triển, xem đầu tư phát triển * Mục đích Đầu tư phát triển phát triển bền vững, lợi ích quốc gia, cộng đồng nhà đầu tư Trong đó, đầu tư Nhà nước nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng thu nhập quốc dân, góp phần giải việc làm nâng cao đời sống thành viên XH Đầu tư doanh nghiệp nhằm tối thiểu chi phí, tối đa lợi nhuận, nâng cao khả cạnh tranh chất lượng nguồn nhân lực… Hoạt động đầu tư phát triển trình diễn thời kì dài tồn vấn đề “độ trễ thời gian” Độ trễ thời gian không trùng hợp thời gian đầu tư thời gian vận hành kết đầu tư Đầu tư kết thường thu tương lai Đặc điểm đầu tư cần quán triệt đánh giá kết ,chi phí hiệu đầu tư phát triển * Đặc điểm đầu tư phát triển: - Quy mô tiền vốn vật tư, lao động cần thiết cho hoạt động đầu tư phát triển thường lớn Vốn đầu tư lớn nằm khô đọng lâu suốt trình thực đầu tư Lao động cần sử dụng cho cac dự án lớn, đặc biệt dự án trọng điểm quốc gia - Thời kì đầu tư kéo dài: thời kì đầu tư tính từ khởi công thực dự án đến dự án hoàn thành đưa vào hoạt động Nhiều cơng trình đầu tư phát triển có thời gian kéo dài hàng chục năm - Thời gian vận hành kết đầu tư kéo dài: thời gian vận hành kết đầu tư tính từ đưa cơng trình vào hoạt động hết thời hạn sử dụng đào thải cơng trình - Các thành hoạt động đầu tư phát triển cơng trình xây dựng thường phát huy tác dụng nơi no tạo dựng nên, đó, trình thực đầu tư thời kì vận hành kết đầu tư chịu ảnh hưởng lớn nhân tố tự nhiên, kinh tế, XH vùng Khơng thể dễ dàng di chuyển cơng trình đầu tư từ nơi sang nơi khác, nên cơng tác quản lí hoạt động đầu tư phát triển cần phải quán triệt đặc điểm số nội dung sau: + Trước tiên, cần phải có chủ trương đầu tư định đầu tư đắn + Lựa chọn địa điểm đầu tư hợp lý - Đầu tư phát triển có độ rủi ro cao, quy mơ vốn đầu tư lớn, thời kì đầu tư kéo dài, thời gian vận hành kết đầu tư kéo dài… nên mức độ rủi ro hoạt động đầu tư phát triển thường cao * Nội dung đầu tư phát triển: Hoạt động đầu tư phát triển bao gồm nhiều nội dung, tuỳ theo cách tiếp cận Căn vào lĩnh vực phát huy tác dụng, đầu tư phát triển bao gồm nội dung sau: đầu tư phát triển sản xuất, đầu tư phát triển sở hạ tầng kĩ thuật chung kinh tế, đầu tư phát triển văn hoá giáo dục y tế dịch vụ XH khác, đầu tư phát triển khoa học kĩ thuật nội dung phát triển khác Cách tiếp cận để xác định quy mô vốn đầu tư, đánh giá kết hiệu hoạt động cho ngành lĩnh vực kinh tế quốc dân Theo khái niệm, nội dung đầu tư phát triển bao gồm: đầu tư tài sản vật chất (tài sản thực) đầu tư tài sản vơ hình Đầu tư tài sản vật chất gồm: đầu tư tài sản cố định (đầu tư xây dựng bản) đầu tư vào hàng tồn trữ Đầu tư tài sản vơ hình gồm nội dung sau: đầu tư nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, đầu tư nghiên cứu triển khai hoạt động khoa học, kĩ thuật, đầu tư xây dựng thương hiệu, quảng cáo 2.2 Đầu tư tài - Đầu tư tài (đầu tư tài sản tài chính) loại đầu tư người có tiền bỏ tiền cho vay mua chứng có giá thị trường tiền tệ, thị truờng vốn để hưởng lãi suất định trước (gửi tiết kiệm, mua trái phiếu phủ) lợi nhuận tuỳ thuộc vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty phát hành (mua cổ phiếu…) Góp vốn (mua cổ phần) thành lập doanh nghiệp lần đầu, mua lại cổ phần sáp nhập doanh nghiệp Đầu tư tài thường thực gián tiếp thông qua trung gian tài ngân hàng, quĩ đầu tư, cơng ty chứng khốn - Đầu tư tài sản tài loại đầu tư khơng trực tiếp làm tăng sản phẩm thực (tài sản vật chất) cho kinh tế (nếu không xét đến quan hệ quốc tế lĩnh vực này) mà làm tăng giá trị tài sản tài cho chủ đầu tư Với hoạt động hình thức đầu tư này, vốn lưu chuyển dễ dàng, cần rút nhanh chóng Đây thực nguồn cung cấp vốn quan trọng cho đầu tư phát triển 2.3 Đầu tư thương mại Đầu tư thương mại hình thức đầu tư người có tiền bỏ tiền mua hàng hóa sau bán với giá cao nhằm thu lợi nhuận chênh lệch giá mua bán Loại đầu tư không tạo tài sản cho kinh tế (nếu không xét đến ngoại thương), mà làm tăng tài sản tài nhà đầu tư q trình mua bán lại, chuyển giao quyền sở hữu hàng hoá người bán với nhà đầu tư nhà đầu tư với khách hàng họ Tuy nhiên đầu tư thương mại có tác dụng thúc đẩy q trình lưu thông cải vật chất đầu tư phát triển tạo Từ thúc đẩy đầu tư phát triển, tăng thu cho ngân sách, tăng tích luỹ vốn cho phát triển sản xuất kinh doanh dịch vụ nói riêng sản xuất xã hội nói chung Các lí thuyết kinh tế đầu tư 3.1.Số nhân đầu tư Số nhân đầu tư phản ánh vai trò đầu tư sản lượng Nó cho thấy sản lượng gia tăng đầu tư gia tăng đơn vị Cơng thức tính: k = ∆Y/ ∆I (1) Trong đó: ∆Y: Mức gia tăng sản lượng ∆I : Mức gia tăng đầu tư k : Số nhân đầu tư Từ công thức (1) ta ∆Y = k * ∆I (2) Như vậy, việc gia tăng đầu tư có tác dụng khuyếch đại sản lượng tăng lên số nhân lần Trong công thức trên, k số dương lớn Vì, I = S, biến đổi cơng thức (2) thành: k= ∆Y ∆I = ∆Y ∆s = ∆Y ∆Y − ∆C = ∆C 1− ∆Y = 1 − MPC = MPS (3) Trong đó: MPC = MPS = ∆C ∆Y ∆s ∆Y Khuynh hướng tiêu dùng biên Khuynh hướng tiết kiệm biên Vì MPS < nên k >1 Nếu MPC lớn k lớn, đó, độ khuyếch đại sản lượng lớn Sản lượng tăng, công ăn việc làm tăng Thực tế, gia tăng đầu tư, dẫn đến cầu tư liệu sản xuất (máy móc, thiết bị, nguyên nhiên vật liệu…) quy mô lao động Sự kết hợp hai yếu tố làm cho sản xuất phát triển, kết gia tăng sản lượng kinh tế 3.2 Gia tốc đầu tư Số nhân đầu tư giải thích mối quan hệ gia tăng đầu tư gia tăng sản lượng hay việc gia tăng đầu tư có ảnh hưởng đến sản lượng Như vậy, đầu tư xuất yếu tố tổng cầu Theo Keynes (nhà kinh tể học thập niên 30 kỉ trước), đầu tư xem xét từ góc độ tổng cung, nghĩa là, thay đổi sản lượng làm thay đổi đầu tư Theo lí thuyết này, để sản xuất đơn vị đầu cho trước cần phải có lượng vốn đầu tư định Tương quan sản lượng vốn đầu tư biểu diễn sau : x= K Y (4) Trong đó: K : Vốn đầu tư thời kì nghiên cứu Y : Sản lượng thời kì nghiên cứu x : Hệ số gia tốc đầu tư Từ công thức (4) suy : K=x*Y (5) Như vậy, x khơng đổi quy mơ sản lượng sản xuất tăng dẫn đến nhu cầu vốn đầu tư tăng theo ngược lại Nói cách khác, chi tiêu đầu tư tăng hay giảm phụ thuộc nhu cầu tư liệu sản xuất nhân công Nhu cầu yếu tố sản xuất lại phụ thuộc vào quy mô sản phẩm cần sản xuất Theo cơng thức (5), kết luận: sản lượng phải tăng liên tục cho đầu tư tăng tốc độ, hay không đổi so với thời kì trước * Ưu điểm lí thuyết gia tốc đầu tư : - Lí thuyết gia tốc đầu tư phản ánh quan hệ sản lượng với đầu tư Nếu x khơng đổi kì kế hoạch sử dụng cơng thức để lập kế hoạch xác - Lí thuyết phản ánh tác động tăng trưởng kinh tế đến đầu tư Khi kinh tế tăng trưởng cao, sản lượng kinh tế tăng, hội kinh doanh lớn, dẫn đến tiết kiệm tăng cao đầu tư nhiều *Nhược điểm lí thuyết gia tốc đầu tư: - Lí thuyết giả định quan hệ tỷ lệ sản lượng đầu tưlà cố định.thực tế đại lượng (x) luôn biến động tác động nhiều nhân tố khác - Thực chất lí thuyết xem xét biến động đầu tư (NI) biến động tổng đầu tư tác động thay đổi sản lượng Vì, từ cơng thức (5) viết: K t = x ∗ Yt + Tại thời điểm t: + Tại thời điểm (t-1): (6) K t −1 = x ∗ Yt −1 (7) + Lấy (6) trừ (7) ta được: K t − K t −1 = x ∗ Yt − x ∗ Yt −1 = x ∗ (Yt − Yt −1 ) (8) Trong đó: K t − K t −1 : Đầu tư ròng ( I t − D) khấu hao Do đó: I t − D = K t − K t −1 = x ∗ (Yt − Yt −1 ) = x ∗ ∆Y (9) ∆I = x * ∆Y Và đầu tư rịng: (10) Như vậy, theo lí thuyết này, đầu tư ròng hàm gia tăng sản lượng đầu Nếu sản lượng tăng, đầu tư ròng tăng (lớn x lần) Nếu sản lượng giảm, đầu tư âm Nếu tổng cầu sản lượng thời gian dài khơng đổi, đầu tư rịng (Khi ∆y = ∆ I =0) - Theo lí thuyết tồn vốn đầu tư mong muốn thực thời kì Điều khơng nhiều lí do, chẳng hạn việc cung cấp yếu tố liên quan đến thực vốn đầu tư không đáp ứng, cầu vượt q cung… Do đó, lí thuyết gia tốc đầu tư tiếp tuc hồn thiện qua thời gian.theo lí thuyết gia tốc đầu tư sau vốn đầu tư mong muốn xác định hàm mức sản lượng khứ, nghĩa là, qui mô đầu tư mong muốn xác định dài hạn Nếu gọi: Kt K t* λ Thì: K t −1 vốn đầu tư thực thời kì t (t-1) vốn đầu tư mong muốn λ số ( 0<