CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái quát về công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm và đặc điểm công ty chứng khoán - Khái niệm Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các hoạt động trên thị trường chứng khoán. Ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QD-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 của UBCK, CTCK là công ty cổ phần, trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được ủy ban chứng khoán nhà nước cung cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán. - Phân loại công ty chứng khoán Do đặc điểm một công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán nhất định, do đó hiện nay có quan điểm phân chia CTCK thành các loại sau + Công ty môi giới chứng khoán: Là CTCK chỉ thực hiện việc trung gian, mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. + Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu là thực hiện hoạt động bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá. + Công ty kinh doanh chứng khoán là CTCK chủ yếu thực hiện hoạt động tự doanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh. + Công ty trái phiếu là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu. + Công ty chứng khoán không tập trung là các CTCK hoạt động chủ yếu trên thị trường OTC và họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường. - Đặc điểm công ty chứng khoán Thứ nhất: Công ty chứng khoán là tổ chức kinh doanh có điều kiện Là một pháp nhân hoạt động trên thị trường tài chính, để được thành lập công ty chứng khoán phải đủ các điều kiện cơ bản sau + Điều kiện về vốn: CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định. Vốn pháp định thường được quy định cụ thể cho từng loại hình nghiệp vụ. Ví dụ, Ở Việt Nam,quy định mức vốn pháp định cho từng loại hình kinh doanh như sau: Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam - Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam - Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam - Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam Trường hợp CTCK xin cấp phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn pháp định của từng loại hình riêng lẻ. + Điều kiện về nhân sự: những người quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinh nghiệm, cũng như mức độ tín nhiệm, tính trung thực. Hầu hết các nước đều yêu cầu nhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề. Những người giữ các chức danh quản lý còn phải đòi hỏi có giấy phép đại diện. + Điều kiện về cơ sở vật chất: Các tổ chức và cá nhân sáng lập CTCK phải đảm bảo yêu cầu cơ sở vật chất tối thiểu cho CTCK. Ở Việt Nam, theo điều 30, NĐ 48/1998 của Chính phủ quy định bên cạnh yêu cầu về vốn pháp định như trên, các công ty chứng khoán muốn được cấp phép phái đáp ứng thêm các điều kiện sau đây: + Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội và phát triển ngành chứng khoán + Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật phục vụ cho việc kinh doanh chứng khoán + Giám đốc (TGĐ), các nhân viên kinh doanh (không kể nhân viên kế toán, thủ quỹ) của CTCK phải có giấy phép hành nghề chứng khoán do UBCK Nhà nước cấp. Sau khi đã đáp ứng được các điều kiện, các như sáng lập CTCK phải lập hồ sơ xin cấp phép lên UBCKNN. Hồ sơ thông thường bao gồm các loại tài liệu sau: 1. Đơn xin cấp phép 2. Giấy phép thành lập doanh nghiệp. 2. Phương án nhân sự 3. Phương án hoạt động 4. Điều lệ CTCK 5. Các tài liệu minh chứng về vốn, tình hình sản xuất kinh doanh, cơ sở vật chất và trình độ chuyên môn của đội ngũ quản lý với các giấy tờ khác theo quy định. Sau thời gian nghiên cứu hồ sơ, UBCKNN sẽ thông báo kết quả về việc chấp thuận hay từ chối cấp phép cho thành lập CTCK. Nếu được chấp thuận, trước khi khai trương, CTCK phải tiến hành công bố công khai việc thành lập trên báo và các phương tiện thông tin khác. Nội dung công bố do UBCKNN quy định. Thứ hai: Công ty chứng khoán là trung gian trên thị trường tài chính. Là một trung gian trên thị trường tài chính, công ty chứng khoán có đầy đủ các đặc điểm của một trung gian tài chính khác, được thể hiện các mặt sau: + Trung gian thông tin Công ty chứng khoán được trang bị công nghệ thông tin hiện đại và đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp nên có thể tiếp cận được nhiều nguồn thông tin khác nhau, thông tin từ doanh nghiêp niêm yết, từ cơ quan quản lý và cả tin đồn trên thị trường. Từ đó,chọn lọc tập hợp lại cung cấp tư vấn cho nhà đầu tư. Các thông tin này có thể cung cấp miễn phí cho khách hàng hoặc có những thông tin thì khách hàng phải trả tiền phí. + Trung gian về vốn Đặc điểm này được thể hiện khi công ty chứng khoán thực hiện các dịch vụ như cho vay cầm cố chứng khoán, sử dụng đòn bẩy tài chính khi giao dịch, thực hiện ứng tiền mua chứng khoán. Các dịch vụ này nhằm làm tăng cơ hội cho nhà đầu tư khi tham gia thị trường. Ở các nước có thị trường chứng khoán phát triển, các dịch vụ này rất phát triển tạo tính thanh khoản cao cho thị trường . + Trung gian thanh toán Công ty chứng khoán là một thành viên trong hệ thống thanh toán lưu ký. Do vậy, công ty chứng khoán là một trung gian thanh toán, cầu nối giữa nhà đầu tư và tổ chức phát hành.Thông qua công ty tổ chức niêm yết có thể thực hiện thanh toán cổ tức cho cổ đông. Thứ ba: Hoạt động của công ty chứng khoán phải tuân theo nguyên tắc Công ty chứng khoán hoạt động theo hai nguyên tắc cơ bản là nguyên tắc đạo đức và nguyên tắc tài chính. Nhóm nguyên tắc về đạo đức - CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng với lợi ích của khách hàng. - Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm. - Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty. - Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không đựợc tiết lộ các thông tin về tài khoản khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước. - CTCK khi thực hiện hoạt động tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ mức độ rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu, không được khẳng định mức lợi nhuận mà khách hàng có thể kiếm được. - CTCK không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các thù lao thông thường mà dịch vụ tư vấn mang lại. - Ở nhiều nước, các CTCK phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trong trường CTCK mất khả năng thanh toán. - Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các CTCK không đựợc phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hại cho khách hàng. Các công ty chứng khoán không được thực hiện các hoạt động làm cho khách hàng hiểu lầm về giá cá và bản chất giá trị của chứng khoán, và các hoạt động gây thiệt hại cho khách hàng. Nhóm nguyên tắc về tài chính - Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định của UBCK nhà nước. Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng. - Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng để kinh doanh trừ khi đó là hoạt động kinh doanh cho khách hàng. - Công ty chứng khoán phải tách bạch giữa tài sản của công ty và chứng khoán của khách hàng và không được dùng chứng khoán của khách hàng để thế chấp trừ trường hợp được sự đồng ý của khách hàng. 1.1.1.2 Hoạt động của công ty chứng khoán Công ty chứng khoán là một trung gian tài chính, thực hiện các hoạt động cơ bản sau: Môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư và các hoạt động phụ trợ khác. - Môi giới chứng khoán Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. Theo đó, công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch của mình. Thông qua hoạt động môi giới công ty chứng khoán có thể mang đến cho khách hàng các dịch vụ về tư vấn đầu tư, giúp kết nối giữa người mua và bán chứng khoán. Trong một số trường hợp nhất định hoạt động môi giới sẽ trở thành người bạn, chia sẻ những lo âu tư vấn cho nhà đầu tư ra những quyết định sáng suốt nhằm đạt được hiệu quả đầu tư cao nhất. - Tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán là hoạt động công ty chứng khoán tự mua bán chứng khoán cho mình. Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán thông qua cơ chế SGDCK hoặc trên thị trường OTC. Tại một số thị trường hoạt động theo cơ chế khớp giá lúc này công ty chứng khoán đóng vai trò nhà tạo lập thị trường. Công ty nắm một lượng cổ phiếu thực hiện mua bán với nhà đầu tư để hưởng chênh lệch giá. Mục đích của hoạt động tự doanh là thu lợi nhuận cho chính công ty, hoạt động này song hành với hoạt động môi giới vừa phục vụ khách hàng vừa phục vụ chính mình. Chính vì vậy, tự doanh chứng khoán có thể xuất hiện xung đột về lợi ích giữa công ty với khách hàng. Do đó, pháp luật các nước yêu cầu tách biệt hoạt động môi giới và tự doanh. Công ty chứng khoán phải thực hiện lệnh khách hàng trước lệnh của mình. Thậm chí, ở một số nước pháp luật còn quy định công ty chứng khoán chỉ được thực hiện một trong hai hoạt động. Khác với hoạt động môi giới công ty chỉ làm trung gian cho khách hàng, hoạt động tự doanh công ty thực hiện kinh doanh bằng chính nguồn vốn của mình. Do đó, công ty chứng khoán cần phải có một lượng vốn lớn và đội ngũ kinh doanh có chuyên môn trình độ cao có khản năng đưa các phân tích nhận định thị trường tốt, để thực hiện các quyết định đầu tư có hiệu quả cao. + Một số yêu cầu đối với công ty chứng khoán khi thực hiện hoạt động tự doanh Công ty chứng khoán phải tách biệt quản lý giữa hoạt động môi giới và hoạt động tự doanh để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt động. Sự tách biệt bao gồm tách biệt về: yếu tố con người, quy trình nghiệp vụ, vốn và tài sản của khách hàng và công ty. Ưu tiên khách hàng Công ty chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc ưu tiên khách hàng khi tự doanh, điều đó có nghĩa là lệnh của khách hàng phải được giao dịch trước lệnh của công ty, nguyên tắc này đảm bảo tính công bằng khách hàng trong quá trình giao dịch chứng khoán. Do đặc thù nghề nghiệp công ty chứng khoán thường nắm bắt được thông tin và diễn biến thị trường trước khách hàng nếu không có nguyên tắc trên công ty sẽ tranh mua bán chứng khoán trước khách hàng. Hoạt động tự doanh góp phần bình ổn thị trường Công ty chứng khoán hoạt động tự doanh góp phần bình ổn giá cả thị trường. Trong trường hợp này hoạt động tự doanh là hoạt động bắt buộc theo luật định. Pháp luật các nước đều quy định một tỷ lệ phần trăm nhất định trong giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trường. Theo đó công ty chứng khoán có nghĩa vụ bán ra khi thị trường tăng nóng và mua vào khi thị trường giảm điểm mạnh để giữ giá chứng khoán ổn định. Hoạt động tạo lập thị trường Khi mới phát hành các chứng khoán chưa có thị trường để giao dịch. Các công ty chứng khoán đóng vai trò mua bán các chứng khoán này, nhằm tạo tính thanh khoản. Trên các thị trường chứng khoán phát triển, các công ty chứng khoán thực hiện hoạt động mua bán trên thị trường OTC. Theo đó họ liên tục cập nhật các bảng báo giá về chứng khoán mà họ mua, bán với các nhà kinh doanh khác. Như vậy, họ sẽ duy trì được một thị trường mua bán liên tục đối với các chứng khoán mà họ kinh doanh. + Các hình thức tự doanh Giao dịch gián tiếp: Các công ty thực hiên mua bán thông qua sở giao, lệnh mua bán chứng khoán với khách hàng mà họ không xác định được trên thị trường. Giao dịch trực tiếp: Công ty chứng khoán tiến hành mua bán với các công ty khác hoặc với khách hàng một loại chứng khoán trên thị trường OTC. - Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Để thực hiện phát hành ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến công ty chứng khoán tư vấn phát hành và bảo lãnh phân phối cổ phiếu ra công chúng. Đây chính là hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán và hoạt động chiếm một tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của công ty chứng khoán. Như vậy công ty chứng khoán có chức năng bảo lãnh, giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán ra công chúng, tổ chức phân phối và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu mới phát hành. Trên thị trường chứng khoán tổ chức phát hành không chỉ là các công ty chứng khoán mà còn bao gồm các định chế tài chính khác nữa như ngân hàng đầu tư, thường thì công ty chứng khoán đảm nhận cả việc bảo lãnh và phân phối luôn, còn ngân hàng đầu tư thì chỉ bảo lãnh phát hành sau đó chuyển nhượng cho công ty chứng khoán, công ty tự doanh hoặc thành viên khác. Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán tổ chức đó gửi yêu cầu bảo lãnh đến công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán sẽ ký một hợp đồng tư vấn cho tổ chức phát hành về loại chứng khoán phát hành, số lượng, định giá chứng khoán và đưa ra phương án phân phối chứng khoán. Để được bảo lãnh, công ty chứng khoán phải trình lên ủy ban chứng khoán phương án bán và cam kết bảo lãnh. Khi được thông qua, công ty chứng khoán có thể ký hợp đồng trực tiếp với tổ chức phát hành. Khi được ủy ban chứng khoán cho phép phát hành chứng khoán và đến thời hạn giấy phép phát hành có hiệu lực thì công ty chứng khoán thực hiện phân phối chứng khoán. Các hình thức chủ yếu là: Bán riêng cho các tổ chức, các quỹ đầu tư, quỹ hưu trí Bán cho các nhà đầu tư hiện hữu hay nhà đầu tư có quan hệ với tổ chức phát hành Bán rộng rãi ra công chúng Đến đúng ngày hợp đồng công ty phải giao lại tiền cho tổ chức phát hành, số tiền bằng số tiền bằng giá trị chứng khoán sau khi trừ đi phí bảo lãnh. - Hoạt động quản lý danh mục đầu tư Đây là hoạt động quản lý vốn ủy thác của khách hàng để đầu tư vào chứng khoán thông qua một danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở sinh lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng. Quản lý danh mục đầu tư là một hoạt động tư vấn tổng hợp thông qua việc khách hàng ủy thác tiền cho công ty chứng khoán đầu tư theo một chiến lược hay một nguyên tắc nhất định. Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư Xúc tiến tìm hiểu và nhận quản lý: Công ty chứng khoán và khách hàng gặp nhau tìm hiểu về khản năng tài chính, chuyên môn từ đó đưa ra các yêu cầu về ủy thác Ký hợp đồng quản lý: CTCK kí kết hợp đồng giữa khách hàng và công ty theo các yêu cầu về nội dung về vốn, thời gian ủy thác, mục đích đầu tư, quyền và trách nhiệm các bên, phí ủy thác đầu tư Thực hiện hợp đồng ủy thác: Công ty chứng khoán thực hiện đầu tư theo các cam kết trong hợp đồng đảm bảo các nguyên tắc về vốn, tài sản tách biệt giữa công ty và khách hàng Kết thúc hợp đồng, khách hàng có nghĩa vụ thanh toán phí quản lý theo cam kết trong hợp đồng và xử lý các trường hợp khi công ty chứng khoán ngừng hoạt động, giải thể hoặc phá sản. - Hoạt động tư vấn đầu tư Tư vấn đầu tư chứng khoán là việc công ty chứng khoán sử dụng các phương pháp đưa ra nhận định về xu hướng của thị trường, từ đó đưa ra các lời khuyên cho khách hàng khi quyết định đầu tư. Hoạt động tư vấn đầu tư được phân loại theo tiêu chí sau: Theo hình thức của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ trực tiếp, gọi điện thoại hoặc gửi fax cho khách hàng) và tư vấn gián tiếp thông qua sách báo ấn phẩm cho nhà đầu tư Theo mức độ ủy quyền của tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý (tư vấn cho khách hàng về phương cách đầu tư quyết định đầu tư), tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa quyết định theo mức độ ủy quyền của khách hàng Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: Tư vấn cho tổ chức phát hành (tư vấn cho tổ chức phát hành về: cách thức, hình thức phát hành, giúp tổ chức phát hành trong việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh và phân phối chứng khoán). Tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư vào thị trường chứng khoán như về giá, chiến lược đầu tư). Nguyên tắc hoạt động tư vấn Hoạt động tư vấn là hoạt động người tư vấn sử dụng kiến thức, đó là chất xám mà họ bỏ ra kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng. Người tư vấn phải hết sức thận trọng khi đưa ra lời khuyên cho khách hàng vì lời khuyên đó có thể giúp khách hàng thu lợi nhuận hoặc bị lỗ thậm chí có thể bị phá sản còn người tư vấn vẫn thu về một khoản phí tư vấn. Hoạt động tư vấn phải tuân thủ theo nguyên tắc sau: Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán: giá chứng khoán không phải là một biến cố định mà luôn thay đổi theo biến số kinh tế diễn biến tâm lý trên thị trường Luôn nhắc nhở khách hàng là những lời tư vấn của mình chỉ mang tính tham khảo dựa trên cơ sở lý thuyết có thể đúng hoặc sai khách hàng là người quyết định cuối cùng trong việc sử dụng các thông tin. Nhà tư vấn sẽ không chịu trách nhiệm về những thiệt hại mà lời khuyên mình đưa ra. Không được mời chào dụ dỗ khách hàng mua bán một một loại chứng khoán nào đó. Hoạt động tư vấn phải dựa trên những yếu tố khách quan là quá trình phân tích tổng hợp, logic các vấn đề nghiên cứu. - Các hoạt động khác + Lưu ký chứng khoán: là việc lưu giữ các chứng khoán của khách hàng thông qua tài khoản lưu ký chứng khoán. Đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán vì giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là giao dịch theo hình thức ghi sổ. Khách hàng phải mở tài khoản lưu ký tại công ty chứng khoán hoặc ký gửi chứng khoán. Khi thực hiện hoạt động lưu ký chứng khoán, CTCK thu được một khoản phí từ lưu ký, chuyển nhượng chứng khoán. + Quản lý thu nhập cho khách hàng: xuất phát từ lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty theo dõi thu lãi, cổ tức chứng khoán và đứng ra thu nhận cổ tức và thực hiên chi trả cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng. +Hoạt động tín dụng: Các công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng nghiệp vụ bán khống và cho vay cầm cố +Hoạt động quản lý quỹ: Ở một số thị trường chứng khoán, pháp luật về chứng khoán còn cho phép các công ty chứng khoán tham gia quản lý quỹ đầu tư. Theo đó, công ty chứng khoán cử đại diện của mình để quản lý sử dụng vốn và tài sản của quỹ đầu tư để đầu tư vào thị trường. Công ty chứng khoán được thu phí quản lý đầu tư 1.1.2 Hoạt đông môi giới tại công ty chứng khoán 1.1.2.1 Khái niệm và Đặc điểm hoạt động môi giới chứng khoán Khái niệm Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. Theo đó, công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch của mình. Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán có thể mang đến cho khách hàng các dịch vụ về tư vấn vấn đầu tư, giúp kết nối giữa người mua và bán chứng khoán. Trong một số trường hợp nhất định hoạt động môi giới sẽ trở thành người bạn, chia sẻ những lo âu tư vấn cho nhà đầu tư ra những quyết định sáng suốt nhằm đạt được hiệu quả đầu tư cao nhất. Đặc điểm Đặc điểm dễ nhận thấy nhất của hoạt động môi giới đó là sự trung gian. Thông qua hoạt động môi giới nhà đầu tư có thể giao dịch mua bán trên thị trường chứng khoán. Với sự tư vấn cộng với quyết định giao dịch của khách hàng, nhân viên môi giới đã tạo nên một kênh nhằm nối kết khách hàng với khách hàng. Hoạt động môi giới đã được hình thành rất lâu và tồn tại ở mọi môi trường kinh doanh nhất là với những thị trường mà người mua và người bán khó gặp nhau. Với một đặc trưng của nghề môi giới chứng khoán là môi trường làm việc. Thị Trường Chứng Khoán là một thị trường bậc cao, do vậy nghề môi giới ở đây không chỉ đơn thuần là khâu đưa sản phẩm dịch vụ từ người bán đến người mua. Những đặc trưng riêng có ở một thị trường bậc cao với những sản phẩm hàng hóa cao cấp, những sản phẩm và dịch vụ tài chính phức tạp và đa dạng. Chính những đặc điểm này đã đòi hỏi ở hoạt động môi giới và chính xác là nhân viên môi giới phải có một tay nghề cao, những đặc điểm về tổ chức vận hành, những phẩm chất kỹ năng và điều kiện hoạt động hết sức đặc thù. Chính những đặc điểm về nghề nghiệp về phẩm chất và cơ cấu vận hành của hoạt động môi giới mà nghề môi giới chứng khoán được coi là sản phẩm của thị trường cao cấp. 1.1.2.2 Vai trò của hoạt động Môi Giới trong Công Ty Chứng Khoán Trong nền kinh tế thị trường, sự chuyên môn hóa trong hoạt động kinh doanh sản xuất thể hiện rất rõ nét. Đặc biệt trên thị trường chứng khoán sự chuyên môn hóa lại càng sâu sắc hơn. Với vai trò làm trung gian trong các giao dịch mua bán chứng khoán giữa nhà đầu tư với tổ chức phát hành hoặc nhà đầu tư khác thì hoạt động môi giới giữ vai trò quyết định. Vai trò quan trọng của hoạt động môi giới được thể hiện các mặt sau. - Môi giới chứng khoán là trung gian đại diện cho Công ty chứng khoán cũng như cho khách hàng Hoạt động môi giới luôn tiếp xúc thường xuyên với khách hàng, do vậy hoạt động này có thể quyết định hình ảnh của công ty trong con mắt khách hàng. Khi khách hàng tiếp xúc, tìm hiểu về hoạt động của thị trường chứng khoán thì với các hoạt động môi giới tư vấn giới thiệu cho khách hàng về các hoạt động của thị trường, nhân viên môi giới sẽ có thể giúp cho khách hàng đưa ra được các quyết định. Cho nên, việc đánh gía ban đầu của nhà đầu tư về công ty chứng khoán sẽ thông qua việc xem xét hoạt động môi giới. Vì vậy có thể nói hoạt động môi giới chính là bộ mặt của Công ty chứng khoán và là đại diện cho Công ty khi tiếp xúc với khách hàng. Và cuối cùng môi giới cũng sẽ đại diện cho khách hàng trong việc giao dịch mua bán chứng khoán sau khi đã thực hiện việc tư vấn cho khách hàng. - Phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường Việc tiếp xúc khách hàng thường xuyên được lắng nghe những đánh giá của họ về những dịch vụ đã cung cấp, đây là những thông tin hết sức bổ ích cho các công ty. Bởi khi một sản phẩm mới hay dịch vụ mới mà công ty đưa vào triển khai thì sẽ tồn tại nhiều hạn chế, nhất định sự phản hồi của khách hàng sẽ được thông qua các nhân viên môi giới. Có thể nói hoạt môi giới chính là nguồn cung cấp những ý tưởng thiết kế những sản phẩm dịch và dịch vụ mới theo yêu cầu của khách hàng. Kết quả của quá trình đó, xét trong dài hạn, là cải thiện được tính đa dạng của sản phẩm và dịch vụ, nhờ đó mà đa dạng hóa được cơ cấu khách hàng, thu hút được ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng. Ngày nay, hàng hóa trên thị trường tài chính chứng khoán rất đa dạng và phong phú không chỉ đơn lẻ như cổ phiếu, trái phiếu. Chẳng hạn hàng hóa trái phiếu đã được đa dạng hóa tới mức không có một trái phiếu nào chỉ có những đặc trưng cơ bản của loại công cụ này ( như thời hạn, mệnh giá và lãi suất) mà không được kèm theo những đặc tính bổ sung, như trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu có thể có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, trái phiếu kèm theo quyền mua lại hoặc bán lại, trái phiếu có bảo đảm hoặc không có bảo đảm… tùy theo nhu cầu cụ thể của các bên tham gia vào từng giao dịch. Những sự thay đổi hay gọi là những sản phẩm mới đó được hình thành và được công chúng Nhà đầu tư chấp nhận thì phải kể đến đó là do hoạt động Môi Giới đem lại. Bởi nhờ có hoạt động Môi Giới mà Công Ty và Doanh nghiệp mới có thể hiểu Nhà đầu [...]... lợi nhuận của công ty là cái mà hoạt động môi giới muốn hướng tới Khi công ty thu hút được khách hàng đến với mình, giá trị giao dịch của công ty sẽ tăng lên từ đó lợi nhuận công ty sẽ tăng lên Cho nên phát triển mối quan hệ với khách hàng chính là cái đích của hoạt động môi giới Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới Hiệu quả hoạt động môi giới là mức độ kết quả hoạt động môi giới mang lại... môi giới, người môi giới vừa cần phải có kỹ năng tìm kiếm khách hàng, có một kiến thức chuyên sâu về chứng khoán từ đó mới phát triển được khách hàng cho công ty Đa số doanh thu, hiệu quả đầu tư từ hoạt động môi giới của công ty chủ yếu xuất phát từ hoạt động của đội ngũ này Nhưng không phải người môi giới nào cũng hoạt động có hiệu quả cao, để có thể thành công trong hoạt động môi giới một nhà môi giới. .. tiêu sau thường dùng để đánh giá về hiệu quả của hoạt động môi giới Tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động môi giới so với tổng lợi nhuận mà công ty thu được Chỉ tiêu này cho chúng ta biết được hoạt động môi giới đóng góp vào tổng lợi nhuận công ty như thế nào, thông qua chỉ tiêu này đánh giá được mức độ ảnh hưởng của hoạt động môi giới trong thu nhập của công ty Thị phần môi giới: là chỉ tiêu được đo bằng tỷ... được mức độ hiệu quả từ hoạt động môi giới Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới, chúng ta có thể chia thành hai nhóm nhân tố sau: 1.2.3.1 Nhân tố chủ quan Nhóm nhân tố chủ quan là nhóm nhân tố chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới Nhóm nhân tố này bao gồm các yếu tố cơ bản sau - Chiến lược kinh doanh của công ty Chiến... cơ quan quản lý nhà nước Công ty chứng khoán được cho là hiệu quả khi cung cấp cho cơ quan quản lý đầy đủ thông tin chính xác kịp thời giúp cơ quan quản lý thị trường bình ổn thị trường Đối với doanh nghiệp thông qua hoạt động môi giới, các công ty sẽ xây dựng hình ảnh - 1.2.2 - - - 1.2.3 cho mình, những công ty làm ăn có hiệu quả hình ảnh tốt sẽ có cơ hội huy động vốn từ thị trường chứng khoán dễ dàng... của hoạt động Môi Giới Có thể nói hoạt động Môi Giới là người bạn không thể thiếu được cho các Nhà đầu tư - Hoạt động môi giới đã góp một phần vào việc tăng chất lượng và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán Sự phát triển của các Công Ty chứng khoán là một điều tất yếu Cũng giống như tất cả các loại hình kinh doanh khác, cũng là các doanh nghiệp làm ăn Do vậy để có thể tăng doanh thu cho Công Ty. .. nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới, - - - - nhóm nhân tố khách quan củng ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán Bởi vì bất cứ hoạt động nào không thể tồn tại hoạt động độc lập mà nó còn phải phụ thuộc vào các chủ thể khác và chịu sự điều tiết của chủ thể khác Nhóm nhân tố khách quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới bao gồm các nhân tố sau:... kiện cho việc phát triển hoạt động môi giới Các quy định pháp lý trong hoạt động môi giới bao gồm: Quy định về tỷ lệ hoa hồng, cơ chế công bố thông tin, xử phạt, tỷ lệ tiền phí Các yêu cầu để hành nghề môi giới chứng khoán và những yêu cầu của ủy ban chứng khoán khi muốn thành lập công ty chứng khoán Nhân tố chính sách Chính sách khuyến khích đầu tư, về thu nhập đầu tư chứng khoán là các yếu tố rất... gia vào thị trường chứng khoán Các chính sách này có thể là khuyến khích, hay hạn chế sự tham gia của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Sự phát triển của thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán là môi trường để các công ty chứng khoán hoạt động, một thị trường chứng khoán phát triển là điều kiện để phát triển hoạt động môi giới Thông thường, hoạt động thì thị trường chứng khoán phát triển theo... chúng có kiến thức về chứng khoán, họ có cái nhìn mới hơn về thị trường chứng khoán, hoạt động môi giới vai trò của nhà môi giới Họ biết đánh giá về lợi nhuận và rủi ro khi tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán. Từ đó, đưa ra những quyết định trong hoạt động tài chính như nên gửi tiết kiệm hay là đầu tư vào chứng khoán Sự am hiểu về chứng khoán của công chúng cũng giúp cho nhà môi giới dễ dàng truyền . CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái quát về công. đích của hoạt động môi giới. 1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới. Hiệu quả hoạt động môi giới là mức độ kết quả hoạt động môi giới mang