Chương II Giá trị tiền tệ theo thời gian CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị tiền tệ theo thời gian • Để so sánh khoản lợi ích chi phí phát sinh khoảng thời gian khác nhau, nhà kinh tế thường sử dụng hệ số chiết khấu Một cách đơn giản, khoản thu chi nhân với hệ số chiết khấu để làm cho khoản thu chi tương lai tương ứng với khoản thu chi Càng xa tương lai tỉ lệ chiết khấu nhỏ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị tương lai • Nếu bạn đầu tư $10000 với lãi suất 5% năm, khoản đầu tư bạn trở thành $10500 sau năm • $500 tiền lãi thu ($10000 x 5%) • $10000 tiền gốc thu vào đáo hạn • $10500 tổng giá trị thu sau năm $10500 = $10000(1.05) Tổng giá trị tiền thu sau năm gọi Giá trị tương lai Future Value (FV) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cơng thức tính giá trị tương lai • FV= Co x (1+r)T • Co khoản tiền đầu tư thời điểm • r: lãi suất chiết khấu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ • Giả sử bạn muốn biết hơm bạn phải gửi vào ngân hàng tiền để năm sau bạn có $1000 tài khoản, lãi suất 10%/năm FV n = PV (1 + r ) n , 000 = PV (1 10 ) • Viết lại cơng thức ta có: PV FVn n CuuDuongThanCong.com 1, 0 r 1 https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ • Giả sử bạn muốn 18 năm sau, bạn học đại học bạn có sẵn $20,000 tài khoản, bạn phải đầu tư vào ngày hôm lãi suất 10%/năm? • (Giá trị số tiền $20,000 bạn có 18 năm bao nhiêu?) PV CuuDuongThanCong.com = FV n (1 + r ) n = 20 , 000 (1 10 ) 18 = , 597 18 https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ 3: Tìm số kỳ cần thiết để gấp đôi số tiền đầu tư CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị tương lai với lãi suất kép Year A c c u m u la t e d ,0 0 ,0 0 ( 1 ) ,0 0 ( 1 ) n ,0 0 ( 1 ) V a lu e CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt n Giá trị Giá trị Giá trị luồng tiền tương lai Hệ số chiết khấu Giá trị đồng tiền trả tương lai Lãi suất chiết khấu Lãi suất sử dụng để tính giá trị CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị (Present Value) • Giá trị (Present Value) = PV PV = hệ số chiết khấu x C1 • Tỷ lệ chiết khấu (Discount factor) = DF = PV đồng DF = 1/(1+r)t CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ – Tìm số tiền phải trả hàng kỳ Một khỏan vay 10 năm có giá trị $200000, lãi suất thường niên 6% Vậy số tiền phải trả hàng tháng bao nhiêu? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Niên kim tăng trưởng • Niên kim có luồng tiền tăng năm C • PV = C/(1+r) + 1/(1+r)n PV C x (1+g) C x (1+g)n -1 n Cx(1+g)/(1+r)2 +…+C C r-g CuuDuongThanCong.com C x (1+g)2 [1 - (1 (1 g) r) x (1+g)n- n n ] https://fb.com/tailieudientucntt Tính nhanh niên kim • Ví dụ: bạn th tơ năm với giá $300/tháng trả vào cuối tháng Nếu lãi suất chiết khấu 0.5%/tháng tổng chi phí thuê bao nhiêu? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi gộp • Ví dụ: Giả sử bạn vay $10,000 mua ô tô với mức lãi suất thường niên công bố theo năm (APR) 6% /năm Lãi suất thật trả lãi theo tháng bao nhiêu? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt • Loan payment = 10,000 x (1.005)12 = 10,616.78 Annual Rate = 6.1678% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất danh nghĩa – Lãi suất thực tế • Lạm phát – Tỷ lệ tăng giá • Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ tăng tiền đầu tư (rn) • Lãi suất thực – Tỷ lệ tăng sức mua tiền đầu tư (rr) (1+rr) = (1+rn)/(1+i) Cơng thức tính gần đúng: rr= rn- i CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài tập • Một miếng đất trị giá $500,000 Đầu tư thêm $800,000 bạn xây biệt thự miếng đất Thời gian xây dựng năm bạn bán biệt thự với giá $1.500.000 Giả sử cổ phiếu có rủi ro tương tự dự án đầu tư bạn thu lợi suất 10% Bạn có xây biệt thự kể không? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài tập • Giả sử chi phí vốn hội 20% Hãy tính giá trị rịng (NPV) tỷ suất hoàn vốn nội (IRR) dự án sau: CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Dự án Tiền đầu tư năm 0, Co Luồng tiền năm 1, C1 -10000 18000 -5000 9000 -5000 5700 -2000 4000 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt • Dự án đầu tư giá trị nhất? Giả sử dự án thực địa điểm, nên lựa chọn 1, bạn lựa chọn dự án nào? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài tập • Sử dụng tỷ lệ chiết khấu bảng để tính giá trị $100 nhận vào năm – Thứ 10 với lãi suất chiết khấu 1% – Thứ 10 với lãi suất chiết khấu 13% – Thứ 15 với lãi suất chiết khấu 25% – Từ năm thứ tới nặm thứ với lãi suất chiết khấu 12% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài tập • Sử dụng bảng để tính giá trị $100 nhận được: – Từ năm thứ tới năm thứ 20 với lãi suất chiết khấu 23% – Từ năm thứ tới năm thứ với lãi suất chiết khấu 3% – Từ năm thứ tới năm thứ 12 với lãi suất chiết khấu 9% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài tập • Xây dựng nhà máy $800000 Bạn dự tính nhà máy tạo $170000 năm vịng 10 năm Nếu chi phí hội vốn đầu tư 14% giá trị nhà máy bao nhiêu? • Nhà máy bạn có giá trị vào cuối năm thứ 5? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt • Người ta định giá DN luồng tiền mà người ta nhận tương lai CF mà người ta bỏ để đầu tư • VD : Giá trị công ty Google vượt qua Microsoft, CF lập công ty Google nhỏ Microsoft nhiều CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... niên kim 24 kỳ, kỳ $50 – PV $500 trả vào tháng cuối thời kỳ năm • • Số tiền phải trả hàng kỳ PMT = 50 Lãi suất theo kỳ i = 0. 12 / 12 = 0.01 ( 12% annual rate / 12 payments per year) Số kỳ n = 24 Vậy:... https://fb.com/tailieudientucntt n Giá trị Giá trị Giá trị luồng tiền tương lai Hệ số chiết khấu Giá trị đồng tiền trả tương lai Lãi suất chiết khấu Lãi suất sử dụng để tính giá trị CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt...Giá trị tiền tệ theo thời gian • Để so sánh khoản lợi ích chi phí phát sinh khoảng thời gian khác nhau, nhà kinh tế thường sử dụng hệ số chiết