Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT NĂM 2007 - 2008 TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN CÔNG NGHỆ CMC. Do công ty chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán nên các BCTC của công ty mẹ và các công ty con được tiến hành hợp nhất vào cuối mỗi năm tài chính. Để biết cụ thể hoạt động sản xuất kinh doanh của cả Tập đoàn CMC trong bối cảnh kinh tế hai năm qua – năm 2007 và năm 2008 ta tiến hành phân tích hệ thống các BCTC hợp nhất của công ty, bằng việc vận dụng các phương pháp so sánh ngang và so sánh dọc lấy năm 2007 là kỳ gốc, kết hợp với phương pháp loại trừ đồng thời so sánh các chỉ tiêu tài chính của CMC với công ty hoạt động trong cùng lĩnh vực – Công ty Cổ phần FPT hiện đang có thị phần về CNTT, điện tử, viễn thông lớn nhất Việt Nam, nhằm thấy rõ hơn tình hình kinh doanh cũng như vị thế của CMC Nội dung phân tích bao gồm: Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh, Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán, và Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty 2.1. Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh 2.1.1. Phân tích cấu trúc tài chính Phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp các nhà quản trị công ty nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính, nội dung phân tích bao gồm phân tích cơ cấu tài sản và phân tích cơ cấu nguồn vốn. Để thấy được xu hướng của việc đầu tư tài sản và bổ sung nguồn vốn tại Tập đoàn CMC ta xem xét sự biến động của tài sản và nguồn vốn trong hai năm tài chính 2007 và 2008 thông qua Bảng cân đối kế toán hợp nhất, cụ thể: a. Phân tích cơ cấu tài sản Dựa vào bảng phân tích cơ cấu tài sản (Biểu 2.1) ta nhận thấy: Thứ nhất, tổng tài sản (nguồn vốn) cuối năm 2008 đã tăng 72,07% so với đầu năm, tỷ lệ tăng cao do có sự tăng cả về tài sản ngắn hạn lẫn tài sản dài hạn, cho thấy công ty đã và đang có sự mở rộng về quy mô cũng như thị phần kinh doanh rất mạnh mẽ, hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đang trên đà phát triển. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 2 Thứ hai, tỷ trọng TSNH luôn lớn hơn rất nhiều so với tỷ trọng TSDH, tuy nhiên đang có sự chuyển dịch cơ cấu, cụ thể, cuối năm 2008 tỷ trọng TSNH giảm xuống, tỷ trọng TSDH tăng lên so với đầu năm là 16,44%. Có thể thấy đây là xu thế chung của ngành, phù hợp với đặc thù kinh doanh của công ty thông qua việc so sánh tỷ trọng TSNH và TSDH trong tổng tài sản của công ty với doanh nghiệp FPT qua biểu đồ sau: Sau đây chúng ta sẽ đi sâu vào tìm hiểu rõ nguyên nhân dẫn đến sự tăng, giảm của Tài sản ngắn hạn cũng như tài sản dài hạn trong tổng tài sản của công ty: - Về TSNH, tăng từ 935 tỷ đồng (đầu năm 2008) lên 1335 tỷ đồng (cuối năm 2008), tăng 43%. Để biết được TSNH tăng chủ yếu do đâu, ta tiến hành xem xét từng khoản mục trong TSNH: Khoản mục “Tiền và các khoản tương đương tiền” tăng cả về giá trị lẫn cơ cấu. Cuối năm 2008 tăng trên 84 tỷ đồng (tương đương 90,47%) so với đầu năm, về cơ cấu tăng 1,03%, là do lượng tiền mặt tại quỹ và TGNH đều tăng lên, trong đó tăng chủ yếu là TGNH (nguồn: Thuyết minh BCTC hợp nhất 2008). Điều này sẽ đảm bảo tốt hơn cho nhu cầu thanh toán tức thời của công ty, tỷ trọng tiền trong tổng tài sản là không đáng kể nên vẫn đảm bảo vốn không bị ứ đọng. Bên cạnh đó, tiền của doanh nghiệp trong ngân hàng tăng là điều phù hợp với nhu cầu thanh toán qua ngân hàng đang phát triển hiện nay. Các khoản đầu tư TCNH giảm mạnh, cuối năm 2008 giảm trên 240 tỷ so với đầu năm, tương đương giảm 98,36%, trong khi quy mô tài sản tăng do đó bị giảm cả về cơ cấu (-24,97%). Đó là do có sự thay đổi trong chính sách đầu tư của doanh nghiệp. Năm 2008 thay vì gửi tiền có kỳ hạn để thu lợi nhuận, công ty đã tập trung vào đầu tư cổ phiếu, bên cạnh đó việc cho vay các tổ chức bên ngoài cũng giảm (đầu năm cho vay gần 140 tỷ đồng thì đến cuối năm chỉ còn 3 tỷ cho vay) (nguồn: Thuyết minh BCTC hợp nhất 2008). Mặc dù những năm gần đây thị trường chứng khoán đã xuất hiện và phát triển ở Việt Nam nhưng năm 2008 lại là năm thị trường chứng khoán giảm mạnh nên chính sách đầu tư vào cổ phiếu của công ty chưa hẳn là một giải pháp tốt, tuy nhiên tỷ trọng trong tổng tài sản của các khoản đầu tư TCNH nhỏ nên không đáng lo ngại. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 3 Các khoản phải thu ngắn hạn cuối năm 2008 đã tăng so với đầu năm 36,53% do quy mô của doanh nghiệp tăng và chiếm tỷ trọng lớn nhất trong TSNH, dù vậy những xét về cơ cấu thì cuối năm đã giảm 9,63% so với đầu năm. Doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn nhiều nhưng cũng đã có dấu hiệu khả quan trong việc thu hồi vốn, công ty cần thúc đẩy hơn nữa công tác này giúp cho quá trình quay vòng vốn nhanh, tăng hiệu quả kinh doanh. Hàng tồn kho là khoản mục chiếm tỷ trọng thứ 2 trong TSNH. Cùng với việc mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh thì hàng tồn kho trong doanh nghiệp cuối năm 2008 cũng tăng lên 356 tỷ đồng so với đầu năm, tốc độ tăng rất nhanh (274,58%), về cơ cấu tăng 15,74%. Tại thời điểm 31/12/2008 Hàng tồn kho/ tổng tài sản của công ty là 29,11% trong khi của FPT chỉ là 19,98%. Đây là dấu hiệu của việc ứ đọng hàng hoá, công tác tiêu thụ hàng của công ty chưa tốt, chính vì vậy chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho cũng tăng lên 1,5 lần. TSNH khác cuối năm 2008 cũng có sự tăng lên cả về giá trị lẫn cơ cấu nhưng chiếm tỷ trọng không đáng kể, trong đó chủ yếu là do khoản mục VAT được khấu trừ tăng, điều này chứng tỏ giá trị đầu vào của sản xuất trong kỳ tăng, tình hình sản xuất kinh doanh của công ty khả quan. Vậy qua phân tích có thể thấy TSNH tăng chủ yếu do khoản mục hàng tồn kho tăng. Công ty cần có chính sách tiêu thụ hàng hóa tốt hơn để đảm bảo vốn không bị ứ đọng. - Về TSDH, năm 2008 cuối năm so với đầu năm tăng từ 34 tỷ đồng lên 334 tỷ đồng, tăng 866,91%, công ty đã có sự đầu tư lớn hơn vào TSDH , điều này sẽ tạo ra đòn bẩy kinh tế cao, tạo động lực phát triển sản xuất kinh doanh, trong đó tăng chủ yếu là TSCĐ và các khoản đầu tư tài chính dài hạn. TSCĐ gồm TSCĐ hữu hình, TSCĐ vô hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang. Về giá trị cuối năm 2008 tăng 112 tỷ đồng (tăng 557,27%) so với đầu năm, về cơ cấu tăng 5,85%. Trong đó TSCĐ hữu hình tăng chủ yếu do đầu tư xây dựng cơ bản tăng, TSCĐ vô hình tăng phần lớn do mua sắm mới về nhãn hiệu hàng hoá, phần mềm máy vi tính…, tạo vị thế cho sản phẩm của công ty trên thị trường. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang là khoản mục tăng nhiều nhất trong tài sản dài hạn, chiếm tỷ trọng lớn nhất là chí phí xây dựng toà nhà tri thức, bên cạnh đó công ty Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 4 đang có các dự án xây dựng các trung tâm, dịch vụ chăm sóc khách hàng, trung tâm dữ liệu cũng như nhà máy sản xuất máy tính…(nguồn Thuyết minh BCTC hợp nhất 2008), các dự án này không những cho thấy được sự mở rộng quy mô ngày càng lớn của công ty mà còn chứng tỏ công ty đã và đang có sự đầu tư vào cơ sở hạ tầng nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ, từ đó nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh. Tuy vậy cũng cần tính đến sự cân đối giữa các loại tài sản. Nếu như đầu năm 2008 các khoản đầu tư tài chính dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ nhất trong TSDH thì đến cuối năm khoản mục này chiếm tỷ trọng lớn nhất trong TSDH, chủ yếu do đầu tư dài hạn khác tăng. Cũng như sự thay đổi về chính sách đầu tư tài chính ngắn hạn, năm 2008 công ty đã có sự đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh để mở rộng thị trường hoạt động cũng như lĩnh vực kinh doanh của mình. Những năm qua có thể thấy thị trường viễn thông trong nước ngày càng phát triển do sự tăng mạnh của thị trường thông tin di động và viễn thông, nắm bắt được xu hướng đó, tháng 9/2008 CMC đã có sự đầu tư gián tiếp thông qua Công ty Cổ phần Viễn thông CMC đầu tư vào Công ty Cổ phần Hạ tầng Viễn thông CMC. Bên canh đó, Tập đoàn CMC còn tham gia liên doanh vào Dự án Hợp tác XD Hạ tầng kỹ thuật (dự án đang được triển khai) và góp vốn đầu tư vào Công ty liên doanh Segmanta CMC nhằm cung ứng nguồn nhân lực tư vấn quản trị doanh nghiệp SAP cho thị trường châu Âu. Ngoài ra, trong xu hướng chung của nền kinh tế năm 2008 về sự phát triển của hệ thống ngân hàng tài chính, CMC cũng có sự thay đổi lớn trong việc góp vốn vào Ngân hàng Bảo Việt, nhằm nâng cao hơn nữa chất lượng dịch vụ của mình trong lĩnh vực ngân hàng. Như vậy có thể thấy, năm 2008 CMC đã có sự đầu tư tài chính khá mạnh mẽ, đây chính là cơ hội cần thiết để giúp doanh nghiệp sử dụng số vốn dôi thừa có hiệu quả, đồng thời, tạo cho doanh nghiệp có nhiều cơ hội để nắm bắt, học hỏi được kinh nghiệm và kiến thức quản lý kinh tế tiên tiến, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cũng như có điều kiện để ứng dụng các tiến bộ kỹ thuật trong sản xuất kinh doanh. TSDH khác cũng tăng cùng với quy mô tăng tổng tài sản của doanh nghiệp mà chủ yếu do chi phí trả trước dài hạn tăng, song chiếm tỷ trọng không đáng kể. Khi hoạt động kinh doanh của công ty đã ổn định và phát triển bền vững thì việc tăng quy mô TSDH là một điều tất yếu, đây không chỉ là xu hướng chung của Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 5 ngành CNTT mà của tất cả các ngành kinh doanh khác. Cuối năm 2008, tỷ trọng TSDH/ tổng Tài sản của CMC là 20%, của công ty có quy mô lớn hớn- FPT là 24%, cho thấy sự phù hợp về tỷ trọng TSDH của công ty CMC. Tuy nhiên để biết rõ hơn cơ cấu tài sản như vậy đã thực sự tốt hay chưa, ta phải kết hợp với phân tích cơ cấu nguồn vốn để tìm hiểu những nguồn tài trợ cho tài sản đó đã thực sự hợp lý hay chưa. b. Phân tích cơ cấu nguồn vốn Một cơ cấu tài sản tốt thể hiện sự phân bổ hợp lý giữa tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, tuy nhiên, nếu tài sản của doanh nghiệp được đầu tư mua sắm bằng những nguồn vốn chưa hợp lý thì nó cũng không thể mang lại kết quả kinh doanh tốt được. Nếu tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn vay và đi chiếm dụng thì hiệu quả và tính bền vững của tài sản đó là không chắc chắn. Phân tích cơ cấu nguồn vốn sẽ cho ta biết được khả năng và mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp như thế nào, mức độ tự chủ trong sản xuất kinh doanh và các khó khăn doanh nghiệp đã và đang gặp phải. Trước hết ta đi tính hệ số tự tài trợ để đánh giá bước đầu về khả năng tự chủ tài chính của công ty: Hệ số tài trợ = Nguồn vốn chủ sở hữu Nguồn vốn Hệ số tài trợ cho biết mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp, đầu năm 2008 chỉ tiêu này là 0,68, cuối năm giảm còn 0,4 chứng tỏ khả năng tự chủ của công ty có xu hướng giảm nhưng không quá thấp mà vẫn đảm bảo được tính tự chủ trong tài chính. Qua Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn (Biểu 2.2) có thể thấy cơ cấu Nợ vốn có sự chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng Nợ / ∑Nguồn vốn. So sánh với doanh nghiệp cùng ngành- FPT thì cơ cấu này trái ngược nhau. Vậy phải chăng cơ cấu Nợ vốn của CMC là bất hợp lý? Xét trong cách thức tổ chức hoạt động kinh doanh của CMC thì sự chuyển dịch này phù hợp với sự tăng trưởng của vốn lưu động. Như vậy nguồn vốn tăng chủ yếu là do tăng vốn vay tài trợ cho tài sản lưu động. Nhưng liệu việc vay nợ nhiều có còn đảm bảo an toàn cho tình hình tài chính của công ty Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 6 hay không, ta cần phải xem xét cụ thể về tỷ trọng của từng khoản mục trong tổng nguồn vốn. Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn cho thấy tốc độ tăng của Nợ phải trả là rất nhanh (tăng 255,57%), trong khi đó tốc độ tăng vốn chủ sở hữu chỉ có 1,37%. Điều đó đồng nghĩa với khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp giảm mạnh, mức độ phụ thuộc về mặt tài chính đối với chủ nợ tăng lên, rủi ro tài chính cao. Xem xét chỉ tiêu Nợ phải trả, chênh lệch cơ cấu ở thời điểm cuối năm so với đầu năm tăng 27,92%, chủ yếu do nợ ngắn hạn tăng. Nợ dài hạn mặc dù có tốc độ tăng rất cao ở thời điểm cuối năm 2008 (tăng 10345%) nhưng vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ trong Nợ phải trả. Nguồn vốn vay và nợ ngắn hạn là khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nợ ngắn hạn và quá cao, tăng chủ yếu do tăng vốn vay từ ngân hàng và tín dụng từ nhà cung cấp (nguồn: BCĐKT hợp nhất, Thuyết minh BCTC hợp nhất năm 2008), nhằm bổ sung cho sự tăng trưởng của vốn lưu động trong năm. Điều này sẽ gây ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của công ty. Vốn chủ sở hữu tăng từ 662 tỷ đồng lên 671 tỷ chủ yếu là do lợi nhuận để lại trong năm. Việc tăng vốn điều lệ trong năm chủ yếu là từ việc chia cổ phiếu thường từ nguồn thặng dư vốn và chia cổ tức bằng cổ phiếu năm 2007, có thể thấy quy mô vốn chủ sở hữu thay đổi không đáng kể (nguồn: Thuyết minh BCTC Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 7 hợp nhất). Bên cạnh đó, lợi ích của cổ đông thiểu số cũng tăng, chứng tỏ ngày càng có nhiều nhà đầu tư vào công ty hơn 2.1.2. Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh Để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp phải có tài sản, bao gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. Việc đảm bảo đầy đủ nhu cầu về tài sản (vốn) là một vấn đề chủ yếu để đảm bảo cho quá trình kinh doanh được tiến hành liên tục và có hiệu quả. Cũng giống như các loại hình doanh nghiệp khác thì nguồn vốn của công ty cũng được hình thành trước hết từ nguồn vốn của chủ sở hữu, các quỹ có nguồn gốc từ lợi nhuận, lợi nhuận chưa phân phối…sau nữa hình thành từ các nguồn vốn vay (vay ngắn hạn, trung hạn và dài hạn ở các ngân hàng, tổ chức tín dụng). Cuối cùng là nguồn vốn được hình thành do chiếm dụng trong quá trình thanh toán (nợ nhà cung cấp, nợ người lao động, nợ ngân sách nhà nước…) Tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh được phân tích thông qua nguồn hình thành tài sản: Vốn hoạt động thuần = Tài sản ngắn hạn – Nguồn vốn ngắn hạn = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn Biểu 2.3: Phân tích vốn hoạt động thuần Đvt : 1000 đồng Chỉ tiêu 31/12/2008 31/12/ 2007 1. Tài sản ngắn hạn 1.334.977.184 935.239.378 2. Tài sản dài hạn 333.704.842 34.512.654 3. Nguồn vốn ngắn hạn 915.962.388 302.806.584 4. Nguồn vốn dài hạn 752.719.638 666.945.448 Vốn hoạt động thuần 419.014.796 632.432.794 Vốn hoạt động thuần đều lớn hơn 0 ở 2 năm 2007 và 2008 , cho thấy doanh nghiệp hoạt động bình thường, có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, ngoài ra TSDH của doanh nghiệp được tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốn Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 8 dài hạn. Mặt khác, cũng có thể thấy doanh nghiệp dư thừa nguồn vốn dài hạn, đây là một dấu hiệu an toàn vì nó cho phép doanh nghiệp đương đầu được với những rủi ro có thể xảy ra như việc phá sản của khách hàng lớn, việc cắt giảm tín dụng của các nhà cung cấp kể cả việc thua lỗ nhất thời…Tuy nhiên, để có kết luận về chính sách tài chính cần được đối chiếu với nhu cầu tài trợ phát sinh hoạt động kinh doanh (nhu cầu tài trợ của chu kỳ sản xuất kinh doanh), đó là nhu cầu vốn hoạt động thuần. Nhu cầu vốn hoạt động thuần = Hàng tồn kho + Các khoản phải thu ngắn hạn - Các khoản phải trả ngắn hạn Nhu cầu vốn hoạt động thuần của doanh nghiệp qua 2 năm tài chính 2007 và 2008 lần lượt là 551.553.158 (nghìn đồng), 187.108.738 (nghìn đồng), đều lớn hơn 0 và nhỏ hơn vốn hoạt động thuần, thể hiện sự cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nguồn vốn ngắn hạn hay cân đối giữa nguồn vốn dài hạn và tài sản dài hạn.Đồng thời phản ánh hoạt động sản xuất của doanh nghiệp diễn ra liên tục, thu nhập đủ bù đắp cho những chi phí, tiêu hao tài sản ngắn hạn và dài hạn trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Đây là một dấu hiệu tài chính lành mạnh và đảm bảo cân đối giữa tài sản với nguồn vốn trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Biểu 2.1: Bảng phân tích cơ cấu tài sản ĐVT: 1000 đồng CHỈ TIÊU 31/12/2008 1/1/2008 CL giá trị Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 1.334.977.184 80,00 935.239.379 96,44 399.737.805 I. Tiền và các khoản TĐ tiền 177.375.397 10,63 93.125.905 9,60 84.249.492 II. Các khoản ĐTTC ngắn hạn 4.007.700 0,24 244.500.000 25,21 240.492.300 III. Các khoản phải thu ngắn hạn 617.363.265 37,00 452.171.605 46,63 165.191.660 IV. Hàng tồn kho 485.707.861 29,11 129.668.137 13,37 356.039.724 V. Tài sản ngắn hạn khác 50.522.961 3,03 15.773.732 1,63 34.749.229 B. TÀI SẢN DÀI HẠN 333.704.842 20,00 34.512.653 3,56 299.192.189 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 9 I. Tài sản cố định 132.191.228 7,92 20.112.295 2,07 112.078.933 II. Các khoản ĐTTC dài hạn 173.941.206 10,42 2.877.044 0,30 171.064.162 III. Tài sản dài hạn khác 27.572.408 1,65 11.523.314 1,19 16.049.094 TỔNG 1.668.682.026 100,00 969.752.032 100,00 698.929.994 (Nguồn: Bảng cân đối kế toán hợp nhất năm 2008) Biểu 2.2: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn ĐVT: 1000 đồng CHỈ TIÊU 31/12/2008 1/1/2008 CL giá trị Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị A. Nợ phải trả 988.095.422 59,21 303.497.130 31,30 684.598.292 I. Nợ ngắn hạn 915.962.388 54,89 302.806.584 31,23 613.155.804 II. Nợ dài hạn 72.133.034 4,32 690.546 0,07 71.442.488 B. Vốn chủ sở hữu 671.933.742 40,27 662.841.281 68,35 9.092.461 I. Vốn chủ sở hữu 671.639.205 40,25 658.944.520 67,95 12.694.685 II. Nguồn KP và các quỹ khác 294.537 0,02 3.896.761 0,40 -3.602.224 C. Lợi ích của cổ đông thiểu số 8.652.862 0,52 3.413.622 0,35 5.239.240 TỔNG 1.668.682.026 100 969.752.033 100 698.929.993 (Nguồn Bảng cân đối kế toán hợp nhất năm 2008) Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 10 2.2. Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán của công ty Sức mạnh tài chính của doanh nghiệp thể hiện khả năng chi trả các khoản cần phải thanh toán, các đối tượng có liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp luôn đặt ra câu hỏi: Liệu doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các món nợ tới hạn hay không? Mối quan hệ giữa kết quả kinh doanh với khả năng chi trả ra sao? Tình hình thanh toán của doanh nghiệp như thế nào? Thực tế cho thấy một doanh nghiệp có hoạt động tài chính tốt và lành mạnh sẽ không phát sinh tình trạng dây dưa, nợ nần, chiếm dụng vốn lẫn nhau. Ngược lại, sẽ dẫn đến chất lượng hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong đó có quản lý nợ không cao, thực trạng tài chính không mấy sáng sủa. Tuy nhiên trong từng thời kỳ, từng chu trình của quá trình sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp lại có những chính sách khác nhau trong vấn đề thanh toán và thu hồi nợ. Và cũng tuỳ từng lĩnh vực hoạt động của mình mà các doanh nghiệp có chính sách tài chính thích hợp. Đối với một tập đoàn về CNTT, viễn thông và thương mại điện tử thì những chính sách trong vấn đề thanh toán và thu hồi nợ ra sao, ta sẽ tiến hành phân tích cụ thể như sau: 2.2.1. Phân tích tình hình công nợ Công nợ của doanh nghiệp bao gồm Nợ phải thu và Nợ phải trả. Phân tích tình hình công nợ sẽ giúp cho doanh nghiệp biết được cơ cấu các khoản phải thu, phải trả theo đối tượng, theo thời gian. Từ đó xác định được số vốn bị chiếm dụng cũng như đi chiếm dụng và mức độ rủi ro của chúng. Để phân tích tình hình công nợ trước tiên ta xét chỉ tiêu tài chính sau: Tỷ lệ khoản phải thu so với các khoản phải trả = Nợ phải thu Nợ phải trả x 100 Chỉ tiêu này của Tập đoàn qua 2 năm tài chính 2007 và 2008 lần lượt là 149% và 62,48%, cho thấy năm 2007 doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn lớn, bị trì hoãn việc trả nợ từ đối tượng khác, việc thu hồi nợ là chưa tốt. Nhưng sang năm 2008 tỷ lệ khoản phải thu so với khoản phải trả của công ty có sự chuyển dịch hoàn toàn, doanh nghiệp từ chỗ bị chiếm dụng vốn chuyển sang đi chiếm dụng vốn, đây cũng là xu hướng chung của các doanh nghiệp hiện nay, nhưng đồng thời nó cũng phản ánh việc trả nợ của doanh nghiệp chưa tốt, [...]... quốc gia Phân tích tổng quát về hiệu quả kinh doanh sẽ cho ta cái nhìn ban đầu về kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong kỳ như thế nào Để phân tích tổng quát về hiệu quả kinh doanh năm 200 7- 2008 của Tập đoàn CMC ta xét nhóm các hệ số về khả năng sinh lời qua bảng sau: Biểu 2.10: Phân tích tổng quát hiệu quả kinh doanh ĐVT: 1000 đồng ST T CHỈ TIÊU Năm 2008 Năm 2007 Chênh lệch 1 Tài sản... xuất của TSCĐ = (4÷2) lần 26,28 71,60 -4 5,32 8 Suất hao phí của TSCĐ =(2÷1) lần 0,88 0,21 0,67 2.001.185.794 1.108.066.252 154.334.47 7 893.119.54 2 (Nguồn: Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2007, 2008) Căn cứ vào bảng trên cho thấy, năm 2008 Tỷ suất sinh lời của tài sản dài hạn giảm mạnh, nếu năm 2007 chỉ tiêu này là 243% thì năm 2008 chỉ còn 47,22%, thấp hơn 1,8 lần... vậy khi phân tích Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 24 hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn cần phân tích hiệu quả sử dụng Tài sản cố định thông qua các chỉ tiêu sau: Trước tiên ta xem xét chỉ tiêu “Sức sản xuất của của tài sản cố định”, qua bảng phân tích cho thấy chỉ tiêu này giảm mạnh ở năm 2008, một đồng giá trị tài sản cố định đầu tư nếu như năm 2007 thu được 71,6 đồng doanh thu thuần thì năm 2008 chỉ... của HTK (ngày) Năm 2008 86.937.865 Năm 2007 Chênh lệch 72.352.847 14.585.018 1.135.108.28 1 307.687.999 1.135.108.281 654.793.139 307.687.999 107.275.986 7,66 11,05 -3 ,39 1,79 1,72 0,07 201,09 208,95 -7 ,86 5,47 8,56 -3 ,09 65,8 42,06 23,74 Nguồn: Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất năm 2007, 2008 Trước tiên ta xét chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn,... năng sinh lời của tài sản cố định Tỷ suất sinh lời của tài sản cố định vì thế cũng có sự chênh lệch rất cao qua hai năm tài chính Nếu doanh nghiệp đầu tư 1 đồng vào tài sản cố định thì năm 2007 sẽ thu được 4,68 đồng lợi nhuận sau thuế, còn năm 2008 chỉ thu được 1,14 đồng lợi nhuận sau thuế Hiệu quả sử dụng TSCĐ đã giảm mạnh ở năm 2008 Qua bảng phân tích ta nhận thấy doanh thu thuần năm 2008 tăng 80,6%... nhiều, song như đã phân tích ở trên thì chỉ tiêu này vẫn ở mức an toàn, công ty thừa khả năng chi trả các khoản lãi vay dài hạn Nói tóm lại, qua phân tích cho thấy khả năng thanh toán của doanh nghiệp ở thời điểm cuối năm 2008 mặc dù không cao bằng thời điểm đầu năm, nhưng tài sản của công ty vẫn đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ 2.3 Phân tích hiệu quả kinh doanh 2.3.1 Phân tích tổng quát về... (ROE) = (4÷2) * 100% 5 Hệ số nợ = (2÷1) lần 13 20 -7 0,49 0,46 0,03 1 1- Hệ số nợ 07 Như đã phân tích ở trên, năm 2008 khả năng sinh lời của tài sản giảm làm cho ROE giảm một lượng là: Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 22 ΔROE = (ROA 08 – ROA 07) * 1 1- 0,46 = -0 ,04 * = - 0,074 (-7 ,4%) Ảnh hưởng của chỉ tiêu Hệ số nợ đến chênh lệch ROE: 1 1 - 1- Hệ số nợ 08 1- Hệ số nợ 07 ΔROE = ROA 08 * ( ) = 0,07 * 0,11... trong kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư 1 đồng TSNH thì tạo ra bao nhiêu đồng LNST Dựa vào bảng phân tích ta thấy năm 2008 Tỷ suất sinh lời của TSNH giảm 3,39% so với năm 2007, phản ánh hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp giảm, khả năng tạo ra lợi nhuận giảm Chỉ tiêu này của FPT năm 2008 là 23% trong khi của công ty chỉ là 7,66%, nhỏ hơn rất nhiều, vì vậy công ty cần phải có kế hoạch sử dụng Tài sản... 85.261.896 77.017.438 90,33 bình quân (1000đ) Số vòng quay nợ 3 10,37 10,77 -0 ,40 PTNB (vòng) (1÷2) Số ngày 1vòng quay 4 34,72 33,44 1,28 NPTNB(ngày) (Nguồn Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2007, 2008) Dựa vào bảng số liệu trên có thể thấy rằng khả năng thanh toán nợ với người bán của công ty năm 2008 có xu hướng giảm, số vòng quay nợ phải trả người bán thấp và giảm... 62,48 63 -0 ,52 4,3 10,77 -6 ,47 83,81 33,43 50,38 10,37 12,66 -2 ,29 34,72 28,44 6,28 (Nguồn: Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2008 của CMC và FPT) Căn cứ bảng trên cho thấy, các chỉ tiêu phản ánh tình hình công nợ của CMC đều kém hơn FPT Đặc biệt, số vòng quay NPT khách hàng của CMC thấp hơn nhiều so với FPT (-6 ,47 vòng), khiến cho số ngày 1 vòng quay NPT khách hàng . Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT NĂM 2007 - 2008 TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN CÔNG NGHỆ CMC. Do công ty chưa niêm yết. 9 /2008 CMC đã có sự đầu tư gián tiếp thông qua Công ty Cổ phần Viễn thông CMC đầu tư vào Công ty Cổ phần Hạ tầng Viễn thông CMC. Bên canh đó, Tập đoàn CMC