Đang tải... (xem toàn văn)
Phân tích tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa
Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa Họ & tên: Nguyễn Thị Ngọc Thùy Võ Thị Hồng Hương Lớp: 35K7_PVD Giới thiệu sơ lược công ty cổ phần đường Biên Hịa Vị Cơng ty Đường Biên Hịa có hệ thống phân phối sản phẩm trải nước, bao gồm 100 đơn vị sản xuất sử dụng đường làm nguyên liệu đầu vào 130 nhà phân phối, đại lý, siêu thị trực tiếp bán sỉ, bán lẻ thị trường tiêu dùng Thị trường xuất Công ty số nước khối ASEAN, Trung Quốc Iraq Cơng ty Cổ phần Đường Biên Hịa đơn vị có nhà máy luyện đường chuyên biệt, có khả sản xuất đường luyện quanh năm, không phụ thuộc nhiều vào mùa vụ với chất lượng cao.Cơng ty Cổ phần Đường Biên Hịa có lợi đơn vị cung ứng sản phẩm đường phong phú, đa dạng mà đơn vị khác chưa cạnh tranh sản phẩm đường có bổ sung vitamin A “ SugarA" Chiến lược Phát triển Đầu tư Phát triển ổn định vùng nguyên liệu mía: Mía - Đường ngành cốt lõi hoạt động Công ty năm tới Giữ vững vị trí dẫn đầu uy tín sản phẩm chất lượng đường tinh luyện Đa dạng hóa hoạt động sản xuất kinh doanh Đầu tư bổ sung vào hệ thống thiết bị sản xuất đường hai Nhà máy Đường Biên Hòa Tây Ninh, Biên Hịa - Trị An đường luyện Cơng ty để cải thiện thêm hiệu suất thu hồi, giảm giá thành, tăng cường lượng đường thương phẩm bán thẳng thị trường từ hai Nhà máy kể từ năm 2010 Các dự án lớn Dự án Cụm chế biến Cơng nghiệp phía tây sơng Vàm Cỏ Đơng: Tổ chức thực đầu tư hạng mục hạ tầng sở theo tiến độ Kết hợp với địa phương thực Dự án đưa nước sông Vàm Cỏ Đơng qua rạch Bàu Lầy tưới cho mía Nơng trại Thành Long vùng phụ cận tương ứng tổng diện tích 2.500 nhằm tăng suất chất lượng mía Xúc tiến việc nghiên cứu chuẩn bị khái thác quỹ đất sở hạ tầng sau di dời Nhà máy từ thị xã Tây Ninh qua Cụm chế biến cơng nghiệp phía Tây sơng Vàm Cỏ Đơng số diện tích đất thuộc quyền sử dụng Công ty Triển vọng Công ty Giá dầu mức thấp kéo theo giá nguyên vật liệu giảm tạo nên mặt giá thuận lợi cho sản xuất kinh doanh nước Thương hiệu sản phẩm đường tinh luyện Biên Hòa người tiêu dùng tín nhiệm, năm 2008 năm thứ 12 liên tiếp người tiêu dùng bình chọn hàng Việt Nam chất lượng cao Giá loại trồng cạnh tranh gay gắt với mía trước giảm mạnh hội tốt cho việc phục hồi nhanh vùng mía khu vực Đơng Nam Bộ nói chung Đồng Nai, Tây Ninh nói riêng Rủi ro Kinh doanh Năm 2009 dự báo cịn nhiều khó khăn suy thối kinh tế tiếp tục lan rộng, sức mua bị hạn chế, có Việt Nam Thị trường xuất đường bị thu hẹp mức độ hạn chế, thắt chặt chi tiêu nước nhập Hoạt động sản xuất, huy động nguyên liệu Nhà máy Đường Biên Hòa - Trị An phải vượt qua nhiều khó khăn trở ngại, đặc biệt nguồn nguyên liệu mía “dư âm” Cơng ty Mía Đường Trị An (đơn vị cũ) để lại cần sớm khắc phục để đạt hiệu thời gian tới Lịch sử hình thành Cơng ty cổ phần đường Biên Hòa xây dựng từ năm 1969 với tiền thân Nhà máy đường 400 tấn, sản phẩm lúc đường ngà, rượu mùi, bao đay - Đến năm 1971 – 1972, đầu tư Nhà máy đường tinh luyện - Năm 1994, nhà máy đường Biên Hòa đổi tên thành Cơng ty đường Biên Hịa - Năm 1995, để mở rộng sản xuất Công ty đường Biên Hịa tiến hành đầu tư mở rộng cơng suất đường luyện Biên Hòa từ 200 tấn/ngày lên 300 tấn/ngày khởi công xây dựng nhà máy đường Tây Ninh (hiện nhà máy Đường Biên Hòa – Tây Ninh) Sau năm thiết kế, thi công lắp đặt, Nhà máy đường Tây Ninh thức vào hoạt động ngày 26/03/1998 với công suất chế biến 2.500 mía/ngày, đến năm 2001 đầu tư nâng cơng suất chế biến lên 3.500 mía/ngày - Ngày 27/03/2001, theo Quyết định số 44/2001/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ việc chuyển doanh nghiệp Nhà nước Cơng ty đường Biên Hịa thành cơng ty cổ phần, q trình cổ phần hóa Cơng ty diễn Sở kế hoạch Đầu tư tỉnh Đồng Nai cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh vào ngày 16/05/2001 Cơng ty cổ phần đường Biên Hịa đời - Ngày 30/08/2006, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký phát hành số 51/UBCK-ĐKPH Công ty phát hành bổ sung cổ phần để huy động vốn, vốn điều lệ Công ty tăng từ 81.000.000.000 đồng lên 162.000.000.000 đồng BHS trung thành với ngành kinh doanh truyền thống sản xuất đường, rượu sản phẩm sau đường việc đầu tư vào dự án như: Dự án đốt lị đốt than cơng nghệ hệ mới; xây dựng cụm chế biến cơng nghiệp phía Tây sông Vàm Cỏ Đông-Tây Ninh… để hạ giá thành sản phẩm, chủ động nguồn nguyên liệu đáp ứng đủ cho nhu cầu sản xuất Chiến luộc phát triển công ty hướng đến tính bền vững theo chiều sâu nhiều kinh doanh dàn trải qua lĩnh vực khác Sở dĩ tiếp tục phát triển theo chiều sâu tiềm năn phát triển ngành thị trường cịn, cơng ty có lợi so với doanh nghiệp khác lĩnh vực Định hướng phát triển Hiện nay, để nâng cao khả cạnh tranh thị trường, Cơng ty phải tìm biện pháp tăng sản lượng sản xuất tiêu thụ, hạ giá thành sản phẩm Cơng ty Cổ phần Đường Biên Hịa khẩn trương hồn thiện dự án: Đưa lị đốt than công nghệ hệ với công suất 30 hơi/giờ vào hoạt động, nhằm mục đích hạ giá thành sản phẩm Xây dựng phát triển cụm chế biến cơng nghiệp phía tây sơng Vàm cỏ đơng, chủ động nguyên liệu đáp ứng đủ nhu cầu cho hoạt động sản xuất với mục tiêu cung ứng thị trường 100.000 đường tinh luyện hàng năm Định hướng phát triển Công ty phù hợp với sách Nhà nước xu hướng phát triển chung ngành đường giới Sơ đồ tổ chức máy Hội đồng quản trị công ty bao gồm 10 người Đứng đầu chủ tịch hội đồng quản trị: ông Thái Văn Trượng, tốt nghiệp cử nhân chuyên ngành kinh tế, với nhiều năm kinh nghiệm thực tế, đảm nhiệm chủ tịch hội đồng quản trị nhiệm kỳ III (2007-2011), người có lực giàu kinh nghiệm Vì vậy, chắn cơng ty phát triển tốt tương lai Ngoài ra, thành viên hội đồng quản trị công ty người có nhiều năm kinh nghiệm lĩnh vực kinh doanh sản xuất, tốt nghiệp cử nhân kinh tế, trường đại học khác bách khoa, cơng nghiệp Họ có kinh nghiệm kiến thức cần thiết cho trình phát triển cơng ty Ngồi ra, cơng ty cịn có: ban giám đốc, kế tốn trưởng ban kiểm sốt cơng ty, đảm bảo máy hoạt động minh bạch hiệu cao Vốn điều lệ Vốn điều lệ Cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 185.316.200.000 VND Hệ thống phân phối Với hệ thống 200 đại lý trải dài từ Bắc đến Nam chi nhánh tại: thủ đô Hà Nội, thành phố Đà Nẵng, thành phố Hồ Chí Minh thành phố Cần Thơ, sản phẩm Công ty đông đảo người tiêu dung nước biết đến tin dùng 6 Vị công ty ngành Cơng ty đường Biên Hịa thành lập 41 năm, nói cơng ty đường thành lập sớm Việt Nam Vì vậy, sản phẩm đường Biên Hòa trở thành thương hiệu quen thuộc người dân Việt Nam doanh nghiệp nước Cùng với cấu sản phẩm đa dạng 200 đai lý trải dài từ Bắc xuống Nam, thị phần công ty chiếm vị trí khơng nhỏ ngành sản xuất đường nước Phân tích tình hình tài cơng ty I Phân tích dịng tiền Phân tích dịng tiền từ hoạt động kinh doanh Hình 1: Biểu đồ thể dòng tiền từ hoạt động kinh doanh BHS diễn biến tăng giảm qua thời kỳ (trong có năm 2007 – 2009) Năm 2007: Dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh âm Lý phần giá đường bán giảm làm cho doanh thu bị sụt giảm, bên cạnh đó, khoản chi trả cho chi phí từ hoạt đọng sản xuất kinh doanh cao so với dòng tiền thu vào Mặc dù năm nay, khoản chi trả cho thuế lãi vay có giảm nhiều so với năm năm trước không bù đắp cho khoản chi Năm 2008: ảnh hưởng khủng hoảng tài chính, chi phí tài cơng ty tăng đột biến Giá chứng khốn liên tục giảm nên BHS trích lập dự phịng cho tổn thất đầu tư chứng khoán lên tới 44 tỷ đồng năm này, lãi suất tăng từ 0,81%/tháng lên đến 1.75%/tháng làm cho chi phí lãy vay BHS tăng 100% so với năm 2007 Doanh thu năm 2008 có tăng lên khơng bù đắp khoản chi phí tài lớn nên BHS bị lỗ năm Tuy nhiên, dòng tiền năm 2008 dương khoản dự phịng giảm giá chứng khốn thành lập, cơng ty chưa bán chứng khốn nên khoản lỗ chưa tính khoản tiền chi ra, ngồi cịn cơng ty thu tiền từ bán hàng năm 2007 Năm 2009: Hình thể dòng tiền quý đầu năm cho thấy, khủng hoảng tài lắng xuống, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh BHS thật có chuyển biến tốt Đây điều đáng mừng cho BHS nhà đầu tư vào cơng ty Cho đến q năm 2009, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh công ty tăng lên đáng kể so với năm 2009 Đây kế từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ, hồn nhập dự phịng khoản đầu tư tài So sánh thu nhập rịng sau thuế dòng tiền từ hoạt đọng sản xuất kinh doanh Rõ ràng dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh thường ln cao thu nhập rịng công ty (ngoại trừ năm 2007), điều phát tín hiệu tốt cho nhà đầu tư vào cơng ty, cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty thường sản sinh lượng tiền mặt thặng dư cao, đủ để giúp công ty chi tiêu cho hoạt động khác Tỷ trọng dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh bao gồm : Tiền bán hàng, cung cấp dịch vụ, kinh doanh khác Tiền thu từ hoạt động kinh doanh khác Từ năm 2007 – 2009, tiền bán hàng, cung cấp dịch vụ kinh doanh khác bị thay tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Rõ ràng, dòng tiền từ bán hàng cung cấp dịch vụ, kinh doanh khác (hoạt động cơng ty) lại chiếm tỷ trọng ngày thấp dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh công ty Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh ngày chiếm tỷ trọng lớn, tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh lớn qua năm Năm 2008, số tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh lên tới 1,824 tỷ đồng Điều dễ hiểu năm số tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh chiếm 69,16% dòng tiền vào (tương đương 1,828 tỷ đồng) Năm 2009, khoản mục có tăng khơng đáng kể Phân tích dịng tiền từ hoạt động đầu tư Dịng tiền từ hoạt động đầu tư biến đổi qua năm Năm 2007 năm 2008: Dòng tiền từ hoạt động đầu tư dương Điều khơng có nghĩa cơng ty khơng có dự án đầu tư, mà tác động dòng tiền dương tiền thu vào từ thu hồi vốn cho vay, bán công cụ nợ, thu lãi vay chia cổ tức… Cơng ty có dự án đầu tư năm 2007 Ngồi ra, cơng ty cịn đầu tư nhiều vào xây dựng Công ty tham gia đấu giá mua lại thành công Công ty Mía đường Trị An với mức giá 53.9 tỷ đồng Triển khai Dự án Cụm chế biến cơng nghiệp phía Tây sơng Vàm Cỏ Đơng: đền bù giải phóng mặt cho dự án cụm chế biến cơng nghiệp phía Tây sơng Vàm Cỏ Đơng thuộc huyện Châu Thành tỉnh Tây Ninh Năm 2009: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đầu tư lại âm Một lý chủ yếu năm 2009 thị trường tài phục hồi bình ổn nên công ty đầu tư nguồn vốn lớn vào cơng cụ tài Bên cạnh đó, dịng thu từ cơng cụ tài giảm đáng kể so với năm 2008 (4.751.325.822 VND so với 53.961.073.387 VND) làm cho dịng tiền âm Hình 2: Dịng tiền từ hoạt động đầu tư Phân tích dịng tiền thơ Dịng tiền thơ = Thu nhập rịng + khấu hao Hình 3: biểu đồ thể dịng tiền qua năm Từ năm 2007 – 2009, dịng tiền thơ biến đổi mạnh Đặc biệt, năm 2008, dịng tiền thơ giảm đáng kể bị âm Trong năm này, tình hình khủng hoảng diễn phức tạp phí hoạt đọng sản xuất tăng cao hoạt động đầu tư cổ phiếu công ty bị thua lỗ nên làm cho doanh thu rịng sau thuế cơng ty bị lỗ nặng nề Sang năm 2009, dịng tiền thơ phục hồi tăng trưởng nhanh => chứng tỏ hoạt động kinh doanh phục hồi tạo lợi nhuận cho cơng ty 4 Dịng tiền hoạt động qua kỳ Hình 4: Biểu đồ thể dịng tiền qua kỳ Dựa vào hình 4, ta nhận thấy dòng tiền qua năm 2007 – 2009 biến động khơng nhiều Năm 2007: Dịng tiền cơng ty khơng tốt, chủ yếu dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh âm Có điều rõ ràng năm 2007, công ty đạt mức lợi nhuận ròng 53 tỷ đồng, dòng tiền chi từ hoạt động sản xuất kinh doanh lại đến 57 tỷ đồng Năm 2007 năm cơng ty có thuế TNDN 0% Do đó, việc dịng tiền từ hoạt động đầu tư âm năm có điều bất thường Điều xảy công ty gia tăng sản lượng hàng tồn kho, mở rộng sách tín dụng cho khách hàng, chi phí sản xuất chi phí quản lý tăng Ngồi ra, cơng ty cịn phải giảm giá hàng bán cho khách hàng Năm 2008: dòng tiền đến năm cải thiện, tiền thu vào năm tỷ Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương, tình hình sản xuất kinh doanh năm cơng ty bị lỗ đến 43 tỷ Có thành công ty tiến hành thu tiền từ bán hàng trả chậm cho khách hàng năm 2007 Năm 2009: hoạt động sản xuất công ty đạt nhiều kết khả quan Hình thể kỳ năm song thể phần Chính điều giúp cho dòng tiền thu vào từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng, tạo điều kiện cho công ty chi tiền cho đầu tư nhiều Phân tích số tài HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN Hệ số khả khoản hệ số đo lường nợ ngắn hạn công ty Loại hệ số gồm có: hệ số khả toán thời hệ số toán nhanh Đứng goác độ ngân hàng, hai hệ số quan trọng giúp ta đánh giá khả tốn nợ cơng ty 1.1 hệ số khả toán thời : Hệ số khả toán thời = Tổng tài sản lưu động Nợ ngắn hạn NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Tiền khoản tương đương tiền 12,831,231,768 19,559,334,401 86,126,277,361 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 175,900,010,000 1,372,000,000 Các khoản phải thu ngắn hạn 92,279,913,633 90,907,280,995 241,481,270,130 Hàng tồn kho 77,619,246,948 165,314,482,806 201,271,427,516 Tài sản ngắn hạn khác 3,434,135,552 600,792,600 3,753,402,615 362,064,537,901 277,753,890,802 532,632,377,622 Tổng tài sản lưu động 103,053,297,752 110,900,388,577 331,847,176,598 Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán thời 3.51 2.50 1.61 1.2 hệ số khả toán nhanh : Hệ số khả toán nhanh Tổng tài sản lưu động Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh = (Tổng TSLĐ – hàng tồn kho ) Nợ ngắn hạn NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 362,064,537,901 277,753,890,802 532,632,377,622 77,619,246,948 77,545,672,695 201,271,427,516 103,053,297,752 110,900,388,577 331,847,176,598 2.76 1.81 1.00 Năm 2007 : Chênh lệch giữa hệ số khả toán thời hệ số khả tốn nhanh 0.75 (khơng lớn lắm) Vậy hàng tồn kho chiếm tỷ lệ tương đối tổng tài sản lưu động Điều chứng tỏ tính khoản tài cơng ty năm tốt Hệ số khả toán nhanh đạt 2.76 >1 => cơng ty có đủ khả toán nợ tài khoản nhanh Năm 2008 : Chênh lệch hai hệ số khả tốn 0.69 (khơng lớn lắm) Dễ dàng nhận hàng tồn kho chiếm tỷ trọng không lớn tổng tài sản lưu động Vậy tính khoản tài cơng ty ổn Tuy nhiên, hệ số khoản nhanh công ty đạt 1.81, lớn thấp => cơng ty cơng ty có đủ khả tốn nợ tài khản nhanh tính khoản chưa thật “ổn định” Năm 2009 : Chênh lệch hai hệ số toán 0.61 => hàng tồn kho chiếm tỷ trọng không lớn tổng tài sản lưu động => khả thanh khoản cơng ty năm ổn Điều đáng nói là, hệ số khả toán thời đạt 1.61 ( thấp ) tốn nợ tính linh động khơng cao.Và hệ số khả khoản nhanh 1.00 = => trả nợ tài khoản nhanh mà không cần lý hàng tồn kho tính khoản công ty năm không thật khả quan Biểu đồ thể hệ số khả toán Hệ số khả toán thời 4.00 3.50 3.00 Hệ số khả toán nhanh 3.51 2.76 2.50 2.50 1.81 2.00 1.50 1.61 1.00 1.00 0.50 0.00 NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Năm 2007: nhìn vào số liệu tính trên, ta nhận thấy: Hệ số khả toán thời 3.51; hệ số khả toán nhanh 2.76 Chênh lệch 0.76 (không lớn lắm) cho thấy hàng tồn kho chiếm tỉ lệ tương đối tổng tài sản lưu động Điều chứng tỏ, khả khoản công ty năm tốt Hệ số khoản nhanh đạt 2.76 (lớn 1) => Nếu chủ nợ địi tiền, cơng ty có đủ khả toán nợ tài khoản khoản nhanh mà không cần lý hàng tồn kho Năm 2008: Hệ số khả toán thời 2.50; hệ số khả toán nhanh đạt 1.81 (thấp 0.95 so với năm 2007) Hệ số khoản nhanh đạt 1.81 (lớn 1) => công ty đủ khả toán nợ tài khoản toán nhanh mà không cần lý hàng tồn kho Năm 2009: hệ số toán thời 1.61 (lớn 1) điều chứng tỏ cơng ty đủ khả toán nợ ngắn hạn tài sản lưu động thời gian (nếu chủ nợ đến đòi nợ lúc) 1 HỆ SỐ KẾT CẤU TÀI CHÍNH ( CƠ CẤU VỐN ) Trong tài công ty, mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động cơng ty gọi địn bẩy tài Địn bẩy tài có tính hai mặt Một mặt giúp gia tăng lợi nhuận cho cổ đơng , mặt khác, làm gia tăng rủi ro Do đó, quản lý nợ quan trọngnư quản lý tài sản 2.1 Hệ số nợ tổng quát : Hệ số nợ tổng quát phản ánh mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp Hệ số nợ tổng quát Nợ Tổng tài sản = NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 289,042,944,038 267,295,255,045 456,207,292,609 669,426,348,853 598,525,324,275 884,740,161,966 Nợ Tổng tài sản Hệ số nợ tổng quát (%) 43.18% 44.66% 51.56% Nhìn chung hệ số nợ cơng ty từ năm 2007 – 2009 khơng cao Điều có mặt tích cực khả tự chủ tài khả cịn vay nợ cơng ty cao, nhiên mặt trái doanh nghiệp khơng tận dụng lợi địn bẩy tài đánh hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ Hệ số nợ tổng quát (%) 54.00% 52.00% 51.56% 50.00% 48.00% 46.00% 44.00% 44.66% Hệ số nợ tổng quát (%) 43.18% 42.00% 40.00% 38.00% NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Hệ số nợ năm 2007, 2008, 2009 biến động không nhiều, biên độ dao động không vượt 10 % có khuynh hướng tăng dần qua năm cơng ty có nhu cầu sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản ngày cao 2.2 Hệ số nhân vốn chủ sở hữu : Hệ số nhân vốn chủ sở hữu = Tài sản Vốn chủ sở hữu NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 669,426,348,853 598,525,324,275 884,740,161,966 380,383,404,815 331,230,069,230 428,532,869,357 Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Hệ số nhân vốn chủ sở hữu 1.76 1.81 2.06 Hệ số nhân vốn chủ sở hữu công ty ngày tăng điều cho thấy địn bẩy tài tác động đến doanh nghiệp mạnh HỆ SỐ SỬ DỤNG CÁC NGUỒN LỰC (KHẢ NĂNG HOẠT ĐỘNG) 3.1 Vòng quay hàng tồn kho : Vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu Số dư đầu kỳ hàng tồn kho Số dư cuối kỳ hàng tồn kho Giá trị hàng tồn kho bình quân Doanh thu Giá trị hàng tồn kho bình quân NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 643,350,915,260 792,244,683,092 1,191,282,895,429 64,512,500,257 77,619,246,948 165,314,482,806 77,619,246,948 165,314,482,806 201,271,427,516 71,065,873,603 121,466,864,877 183,292,955,161 Số vòng quay hàng tồn kho 9.05 6.52 6.50 Biểu đồ thể Số vòng quay hàng tồn kho Số vòng quay hàng tồn kho 10.00 9.05 8.00 6.52 6.00 6.50 4.00 2.00 NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Đối với hàng tồn kho, vòng quay hàng tồn kho từ năm 2007 – 2009 có xu hướng giảm Liên hệ với hệ số khoản nhanh nhận thấy cơng ty giữ tồn kho nhiều nên hệ số khoản nhanh số vòng quay hàng tồn kho xuống thấp Nhất giai đoạn 2007 – 2008, vòng quay hàng tồn kho có xu hướng giảm mạnh ( từ 9.05 xuống 6.52 ) hệ số khoản nhanh giảm đột biến ( từ 2.76 xuống 1.81 ) năm 2008, công ty tăng lượng hàng tồn kho để dự trữ cho hoạt động sản xuất năm sau 3.2 Vòng quay khoản phải thu Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu Các khoản phải thu bình quân NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Doanh thu 643,350,915,260 792,244,683,092 1,191,282,895,429 Số dư đầu kỳ khoản phải thu 85,511,183,931 96,195,428,510 90,907,280,995 Số dư cuối kỳ khoản phải thu 92,279,913,633 90,907,280,995 241,481,270,130 Các khoản phải thu bình qn 88,895,548,782 93,551,354,753 166,194,275,563 Số vịng quay khoản phải thu 7.24 8.47 7.17 Biểu đồ thể số vòng quay khoản phải thu 8.47 8.50 8.00 7.50 7.24 7.17 Số vòng quay khoản phải thu 7.00 6.50 NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Nhìn chung số vịng quay khoản phải thu giảm dần qua năm, điều cho thấy công ty nới lỏng tín dụng khách hàng, đồng nghĩ với việc công ty thu tiền chậm Nhưng năm 2009, số vòng quay khoản phải thu giảm xuống thấp đột ngột so với năm trước Nguyên nhân khoản ứng trước cho người bán năm 2009 cao so với năm 2008 3.3 Kỳ thu tiền bình quân ( ngày ) Tỷ số dùng để đo lường hiệu chất lượng quản lý khoản phải thu Nó cho biết bình qn khoản phải thu ngày Kỳ thu tiền bình qn ( ngày ) = 360 Số vịng quay khoản phải thu Số vòng quay khoản phải thu NĂM 2007 7.24 NĂM 2008 8.47 NĂM 2009 7.17 Kỳ thu tiền bình quân (ngày) 49.74 42.51 50.22 BIểu đồ thể kỳ thu tiền bình quân (ngày) Kỳ thu tiền bình quân (ngày) 52.00 50.00 50.22 49.74 48.00 46.00 44.00 42.51 42.00 40.00 38.00 NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Kỳ thu tiền bình quân giao động tương đối Giai đoạn từ năm 2007 – 2008 biến động nhẹ công ty quản lý khoản phải thu tốt Năm 2009, tăng mạnh (nhưng không “đột biến”) Điều cho thấy sách quản lý khoản phải thu công ty năm 2009 khơng hiệu năm trước Ngun nhân lượng tiền ứng trước cho người bán (đặc biệt ứng trước cho nơng dân trồng mía) tăng 1.4 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (%) Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (%) = Doanh thu Tổng tài sản NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 641,379,420,936 790,087,548,664 1,189,447,960,432 669,426,348,853 598,525,324,275 884,740,161,966 Doanh thu Tổng tài sản Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (%) 95.81% 132.01% 134.44% Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng năm 2008, 2009 cao năm 2009 => năm 2009 công ty sử dụng tài sản đạt hiệu cao Năm 2007 hiệu suất sử dụng tài sản 95.81 % < 100% => công ty chưa đạt hiệu sử dụng tài sản để tạo doanh thu HỆ SỐ SINH LỢI ( KHẢ NĂNG SINH LỢI ) : 4.1 MDL tiêu thụ sản phẩm : MDL tiêu thụ sản phẩm Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Doang thu = NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 53,633,026,705 -43,276,152,511 120,086,686,019 641,379,420,936 790,087,548,664 1,189,447,960,432 MDL tiêu thụ sản phẩm (%) 8.36% -5.48% 10.10% Năm 2007: MDL tiêu thụ sản phẩm 8.36% cho ta biết: 100 đồng doanh thu tạo 8.36 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông Năm 2008: MDL tiêu thụ sản phẩm -5.48% cho ta biết: 100 đồng doanh thu gây âm 5.48 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông Năm 2009: MDL tiêu thụ sản phẩm 10.10% cho biết: 100 đồng doanh thu tạo 10.10 đồng lợi nhuận dành cho cổ đơng 4.2 MDL tài sản có (ROA) Chỉ tiêu ROA nói lên đồng cơng ty đầu tư vào tài sản sản sinh mức lợi nhuận MDL tài sản có (ROA) = Lợi nhuận ( sau thuế ) Giá trị tài sản có bình quân NĂM 2007 Lợi nhuận sau thuế 53,633,026,705 Số dư đầu kỳ 589,780,974,042 Số dư cuối kỳ 669,426,348,853 Giá trị tài sản có bình qn 629,603,661,448 ROA (%) 8.52% NĂM 2008 -43,276,152,511 669,426,348,853 598,525,324,275 633,975,836,564 NĂM 2009 120,086,686,019 598,525,324,275 884,740,161,966 741,632,743,121 -6.83% 16.19% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 MDL tiêu thụ sản phẩm (%) 8.36% -5.48% 10.10% ROA (%) 8.52% -6.83% 16.19% MDL tiêu thụ sản phẩm (%) ROA (%) Giai đoạn từ năm 2007 đến 2009, ta nhận thấy ROA cơng ty cổ phần đường Biên Hồ tăng giảm thất thường Trong năm, từ năm 2007 đến 2008, ROA công ty giảm, đến năm 2009 lại tăng mạnh trở lại Năm 2007: Giá bán mặt hàng đường thị trường giảm khiến cho doanh thu cơng ty cổ phần đường Biên Hồ giảm đi, với cơng ty gia tăng dự trữ hàng tồn kho, nới lỏng sách tín dụng cho khách hàng đầu tư thêm vào tài sản cố định, làm cho hiêu suất sử dụng tài sản giảm, Cuối làm cho ROA công ty giảm giai đoạn Năm 2008: ROA cơng ty BHS giảm mạnh có giá trị âm(-6.83%).Nguyên nhân tỷ xuất sinh lợi công ty giảm đột ngột Theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh, năm 2008, BHS lỗ 43,121,551,879 VNĐ Nguyên nhân do: Giá nguyên liệu năm tăng cao Ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế làm chi phí lãi vay tăng cao công ty làm ăn thua lỗ ( tác động nghịch địn bẩy tài ) Năm 2008, năm mà thị trường chứng khoán nước biến động mạnh, giá cổ phiếu giảm đột ngột, làm cho chi phí cho hoạt động tài cơng ty tăng đột biến ( từ 13,528,678,101 lên đến 72,446,085,317 ) Dẫn đến lỗ => ROA thấp Năm 2009: Cơng ty BHS có lợi nhuận sau thuế tăng Nguyên nhân phục hồi thị trường chứng khốn, thị trường tài việt nam ổn định dân đến chi phí lãi vay giảm => chi phí tài giảm mạnh ( từ 72,446,085,317 xuống cịn 3,273,653,661 ) Chính điều làm cho MDL tiêu thụ tăng mạnh trở lại, nguyên nhân làm cho ROA tăng trưởng trở lại 4.3 MDL vốn chủ sở hữu (ROE) MDL vốn CHS (ROE) = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế Số dư đầu kỳ Số dư cuối kỳ Vốn chủ sở hữu bình quân NĂM 2007 53,633,026,705 353,878,010,258 380,383,404,815 367,130,707,537 NĂM 2008 -43,276,152,511 380,383,404,815 331,230,069,230 355,806,737,023 NĂM 2009 120,086,686,019 331,230,069,230 428,532,869,357 379,881,469,294 ROE (%) 14.61% -12.16% 31.61% ROE (%) ROE (%) 31.61% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 14.61% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -12.16% -15.00% NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 Nhìn chung khả sinh lợi đồng vốn cổ đông thường năm 2009 cao Năm 2007: Trong giai đoạn ROE năm 2007 đạt 14.61% Nguyên nhân chủ yếu hiệu suất sử dụng tài sản công ty giảm Năm 2008: ROE công ty giảm nghiêm trọng (-12.16 %) Ngun nhân tình trạng lợi nhuận rịng cơng ty năm sụt giảm bất thường (do giá nguyên liệu tăng, ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu, chi phí cho hoạt động tài tăng đột biến …) Năm 2009: ROE tăng mạnh trở lại (từ -12.16% lên 31.61%) Nguyên nhân giá bán đường thị trường tăng làm cho doanh thu công ty tăng mạnh, với việc giảm đầu tư vào vốn luân chuyển Tất làm cho ROE tăng trưởng trở lại ... phẩm Công ty đông đảo người tiêu dung nước biết đến tin dùng 6 Vị công ty ngành Công ty đường Biên Hịa thành lập 41 năm, nói công ty đường thành lập sớm Việt Nam Vì vậy, sản phẩm đường Biên Hòa. .. sơ lược công ty cổ phần đường Biên Hịa Vị Cơng ty Đường Biên Hịa có hệ thống phân phối sản phẩm trải nước, bao gồm 100 đơn vị sản xuất sử dụng đường làm nguyên liệu đầu vào 130 nhà phân phối,... Quyết định số 44/2001/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ việc chuyển doanh nghiệp Nhà nước Công ty đường Biên Hịa thành cơng ty cổ phần, q trình cổ phần hóa Cơng ty diễn Sở kế hoạch Đầu tư tỉnh Đồng Nai