[23] Phân tích kết : Hầu hết doanh nghiệp mẫu phân tích doanh nghiệp xuất hoạt động lĩnh vực chế biến thủy sản ngành coi hưởng lợi từ việc VND giá so với USD, điều mà phủ mong muốn đạt khuyến khích xuất liên tục giảm giá VND thời gian qua Bên cạnh đó, doanh nghiệp xuất nguyên liệu gỗ chế biến thực phẩm doanh nghiệp có hoạt động chủ yếu xuất Chính điều khiến cho tác động lãi từ chênh lệch tỷ giá đến doanh thu lớn so với lỗ từ chênh lệch tỷ giá Tuy vấn đề đặt doanh nghiệp cần phải giảm chi phí tài xuống đến mức thấp nhằm tối đa hóa doanh thu, lợi nhuận từ đến tối đa hóa giá trị doanh nghiệp THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ Ở CÁC DOANH NGHIỆP XNK VIỆT NAM 2.1 Đặc điểm quản trị rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam: Trước khủng hoảng kinh tế Đơng Nam Á năm 1997 – 1998, tình hình thị trường ngoại hối tỷ giá VND so với ngoại tệ mạnh ổn định Giai đoạn chẳng cần để ý hay quan tâm đến rủi ro tỷ giá, nguy đe doạ tiềm ẩn Các nhà hoạch định sách chưa có động thái hay cảnh báo đến nguy rủi ro tỷ giá Đến khủng hoảng xảy ra, tỷ giá USD ngoại tệ mạnh khác so với VND biến động mạnh khiến cho nhà nhập thiệt hại nặng nề, nhà hoạch định sách phản ứng cách ban hành quy chế giao dịch kỳ hạn hoán đổi Sự phản ứng tỏ kịp thời hiệu tác dụng thấp bên có liên quan bao gồm doanh nghiệp, người sử dụng, ngân hàng thương mại, người cung cấp dịch vụ, chưa hiểu biết đầy đủ loại giao dịch Giao dịch ngoại tệ kỳ hạn hốn đổi thức đời từ Ngân hàng Nhà nước ban hành Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái kèm theo Quyết định số 17/1998/QĐNHNN7 ngày 10/01/1998 Lúc cho phép giao dịch có 28 ngân hàng thương mại có hoạt động ngoại hối kỳ hạn hốn đổi, có 21 chi nhánh ngân hàng nước [24] ngoài, ngân hàng thương mại Việt Nam (4 NHTM quốc doanh NHTM cổ phần) Điều cho thấy ngân hàng thương mại Việt Nam chưa sẵn sàng hưởng ứng sách Ngân hàng Nhà nước đưa Đã vậy, số ngân hàng có cung cấp giao dịch kỳ hạn hoán đổi số lượng hợp đồng giao dịch Điều chứng tỏ doanh nghiệp chưa chuẩn bị đầy đủ tinh thần để hưởng ứng sách Ngân hàng Nhà nước đưa Sau năm 2000 tình hình kinh tế khu vực sáng sủa sau khủng hoảng, thu ngoại tệ từ xuất nhiều tạo điều kiện thuận lợi để Ngân hàng Nhà nước gia tăng dự trữ ngoại tệ sẵn sàng can thiệp để bình ổn tỷ giá hối đoái Thực tế cho thấy Ngân hàng Nhà nước thành công việc quản lý tỷ giá từ năm 2000 đến Việt Nam gia nhập WTO lần doanh nghiệp ngân hàng thương mại che chở vỏ bọc an toàn Ngân hàng Nhà nước, thế, vấn đề rủi ro tỷ giá gần bị lãng quên sau lần ý vào năm 1998 Nhưng sau Việt Nam gia nhập WTO – tổ chức kinh tế giới với cam kết tự hóa thương mại can thiệp Nhà nước vào tỷ giá rõ ràng ngày suy giảm dường theo chế truyền động có chủ đích để tiến tới bước cuối xóa bỏ tỷ giá bình qn liên ngân hàng Khi chế tỷ giá linh hoạt, rủi ro tỷ giá xảy thường xuyên hơn, mức độ ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh lớn Thực tế năm sau Việt Nam gia nhập WTO chứng minh điều Những biến động tỷ giá buộc tất bên liên quan NHNN, NHTM, đặc biệt doanh nghiệp phải quan tâm đến vấn đề quản trị rủi ro tỷ giá đặc biệt công cụ phái sinh 2.1.1 Đối với ngân hàng nhà nước: Trong thời gian vừa qua, NHNN đạo Quốc hội, phủ có thơng tư hướng dẫn, quy chế nhằm quy định định hướng phát triển thị trường công cụ phái sinh, đáp ứng nhu cầu thành phần kinh tế Sau số quy định đáng ý thời gian vừa qua  Quy định giao dịch kỳ hạn, hoán đổi giao sau: [25] Từ năm 1998 đến tháng năm 2004, tỷ giá kỳ hạn xác định cách lấy tỷ giá giao cộng với biên độ dao động tùy theo kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn Như vậy, cách xác định tỷ giá kỳ hạn theo thông lệ quốc tế NHNN Việt Nam hoàn toàn khác biệt Điều dẫn tới khác lớn hai cách tính cách xác định tỷ giá kỳ hạn theo quy định NHNN khơng cịn phù hợp với diễn biến thị trường điều làm nản lịng chủ thể tham gia loại nghiệp vụ thị trường ngoại hối Tỷ giá kỳ hạn tối đa = tỷ giá giao tối đa + % biên độ dao động Hơn nữa, thời gian tối đa theo quy định lúc NHNN loại hợp đồng tháng, không đáp ứng nhu cầu thời gian hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá chủ thể tham gia thị trường Theo thời gian, số lượng chủ thể VinaForex ngày đông chủ thể có nhu cầu phịng ngừa rủi ro tỷ giá với thời gian riêng mình, vài tháng mà chí là năm Vì thế, thời gian tới, việc mở rộng thời gian dài tháng điều tất yếu NHNN tiếp tục quy định tỷ lệ % gia tăng cho thời hạn Đồng thời, nghiệp vụ kỳ hạn mở rộng cho nhiều loại ngoại tệ mạnh khác mà khơng riêng USD Do đó, NHNN định số 648/2004 vào ngày 28/5/2004 quy định kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn hoán đổi từ ngày đến 365 ngày thay đổi lại nguyên tắc xác định tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn xác định sở: - Tỷ giá giao ngày ký hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi - Chênh lệch hai mức lãi suất hành lãi suất VND ( tính theo năm) NHNN cơng bố lãi suất mục tiêu Mỹ ( Fed Funds Target rate) USD Cục dự trữ Liên bang Mỹ công bố; - Kỳ hạn hợp đồng Có thể nói, định đưa cách thức tính tỷ giá kỳ hạn NHTM Việt Nam tiến gần với thông lệ quốc tế tiền đề pháp lý quan trọng cho phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam nói chung giao dịch ngoại hối kỳ hạn nói riêng  Quy định giao dịch quyền chọn tiền tệ: [26] Theo định số 1452/2004/QĐ – NHNN thống đốc NHNN giao dịch quyền chọn tiền tệ giao dịch bên mua quyền bên bán quyền, đó, bên mua quyền có quyền khơng có nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ xác định mức tỷ giá xác định khoảng thời gian thỏa thuận trước Nếu bên mua quyền chọn thực quyền mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỷ giá thỏa thuận trước Tại Quyết định này, giao dịch quyền lựa chọn bao gồm giao dịch ngoại tệ (không liên quan đến Đồng Việt Nam) Đối tượng tham gia giao dịch hối đoái bao gồm tổ chức tín dụng (TCTD) phép, tổ chức kinh tế, tổ chức khác cá nhân NHNN Việt Nam TCTD phép trì tổng giá trị hợp đồng quyền lựa chọn khơng có giao dịch đối ứng tối đa 10% so với vốn tự có Cũng định này, TCTD phép không mua quyền lựa chọn tổ chức kinh tế, tổ chức khác cá nhân mà họ phép bán quyền chọn cho đối tượng mà Đến ngày 28/12/2006 nghị định số 160/2006/NĐ – CP đời thay cho định số 1452/2004/QĐ – NHNN, từ NHNN cho phép NHTM thí điểm việc sử dụng quyền chọn USD – VND Đây tín hiệu đáng mừng dành cho doanh nghiệp Việt Nam Đến năm 2009, năm mà thị trường ngoại hối không ổn định, tỷ giá liên tục tăng cao khoảng cách chênh lệch tỷ giá hệ thống , với tư vấn ngân hàng thương mại doanh nghiệp ký hợp đồng quyền chọn mua/ bán ngoại tệ hình thức “ quyền chọn Mỹ” Trong hợp đồng này, hai bên ký với giá mong muốn, cộng với phí khơng chờ đến thời điểm đáo hạn Nhờ đó, hai bên thoải mái giao dịch với với mức giá chợ đen, lúc tỷ giá cơng bố NHNN trở nên vơ nghĩa Trước tình hình đó, ngày 18/3/2009 NHNN lại tiếp tục đưa văn số 1820/NHNN – QLNH nghiêm cấm NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn tiền đồng Từ loại bỏ khỏi thị trường cơng cụ phịng ngừa rủi ro hữu ích Đây cho hạn chế lớn NHNN, theo khảo sát có khoảng 80% giao dịch ngoại hối VND USD, có cơng cụ khác kỳ hạn, giao sau hốn đổi loại bỏ cơng cụ khỏi thị trường rõ ràng hạn chế nhiều mong muốn quản trị rủi ro doanh nghiệp [27]  Quy định thuế hoạch toán kế tốn Theo quy định tính thuế thu nhập chịu thuế nay, mức tính thuế đánh lãi thu từ việc thực nghiệp vụ hoán đổi khó thực lãi suất thả biến động ngày giới tính thuế doanh nghiệp tham gia vào quản trị rủi ro cách sử dụng công cụ phái sinh Việt Nam nay.Bên cạnh vấn đề hạch tốn kế tốn Hiện nay, hoạch toán kế toán trọng tới phần lãi/lỗ thực tế phát sinh, phần lãi/ lỗ dự kiến, chưa phát sinh chưa quan tâm Nói tóm lại Việt Nam chưa có khung pháp ký hồn chỉnh để tạo mơi trường thuận lợi cho thị trường công cụ phái sinh quản trị rủi ro tỷ giá như: Một là, chưa có khung pháp lý hồn chỉnh kinh doanh cơng cụ tài phái sinh Hệ thống pháp luật hành Việt Nam chưa có văn quy phạm pháp luật độc lập điều chỉnh tổ chức hoạt động thị trường giao dịch công cụ tài phái sinh hoạt động cung cấp dịch vụ phái sinh tổ chức tín dụng, ngoại trừ hai quy chế kinh doanh hối đoái kinh doanh vàng tài khoản tổ chức tín dụng Ngân hàng Nhà nước ban hành Hai là, chưa có khung pháp lý tổ chức hoạt động thị trường cơng cụ tài phái sinh, ngoại trừ Quy chế tổ chức hoạt động thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước ban hành Theo Quy chế này, ngân hàng thương mại thực hoạt động kinh doanh số công cụ tài phái sinh ngoại tệ (swap, option…) với qua thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Trên thực tế, ngân hàng thương mại chủ yếu thực hoạt động kinh doanh cơng cụ tài phái sinh với khách hàng qua thị trường OTC Ba là, chưa có quy định pháp lý thức cho phép ngân hàng thương mại kinh doanh đầu tư vào sản phẩm tài phái sinh Luật Tổ chức tín dụng văn hướng dẫn thi hành Luật chưa có quy định cụ thể cho phép ngân hàng thương mại cung cấp dịch vụ phái sinh dựa hàng hoá tài sản tài cho phép ngân hàng thương mại đầu tư vào sản phẩm Đồng thời, pháp luật ngân hàng chưa có quy định cụ thể việc cấp phép, giám sát rủi ro, tra [28] Ngân hàng Nhà nước hoạt động kinh doanh sản phẩm tài phái sinh ngân hàng thương mại Các hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại quy định Luật Tổ chức tín dụng khơng có sản phẩm tài phái sinh Các sản phẩm tài phái sinh tổ chức tín dụng cung cấp Ngân hàng Nhà nước cho phép thực thí điểm Bốn là, quy định pháp luật hành chưa có quy định biện pháp, tỷ lệ đảm bảo an toàn, hạn chế rủi ro ngân hàng thương mại cung cấp đầu tư vào sản phẩm tài phái sinh chưa có quy định làm sở pháp lý để bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp bên tham gia vào giao dịch mua, bán cơng cụ tài phái sinh 2.1.2 Đối với ngân hàng thương mại : Trên thị thường ngoại hối, NHTM đóng vai trị nhà cung cấp dịch vụ, nhà tạo lập thị trường, nhà môi giới, nhà đầu nhà bảo hiểm rủi ro ngoại hối, họ mắc xích quan trọng chuỗi vận động thị trường ngoại hối, thị trường cơng cụ phái sinh tài Sau phủ có sách tạo điều kiện cho thị trường công cụ phái sinh phát triển, NHTM nhanh chóng bắt kịp xu hướng vận động chung giới, mở rộng dịch vụ nhằm giúp doanh nghiệp có nhu cầu tham gia vào thị trường Nhìn chung, sau 10 năm phát triển thị trường cơng cụ phái sinh có thành tựu đáng ghi nhận chưa thật nhiều thành công Trong số 60 ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước Việt Nam, hầu hết ngân hàng đăng ký với NHNN cung cấp dịch vụ phái sinh Tuy nhiên, số thực hoạt động hoạt động hiệu Có thể kể tên số ngân hàng bật việc cung cấp dịch vụ như: [29] Bảng 2.1.2.1 STT Tên ngân hàng Ngân hàng TNHH thành viên HSBC Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam 10 Ngân hàng công thương Việt Nam Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam Ngân hàng TMCP Á Châu Ngân hàng TMCP Sài Gịn thương tín Ngân hàng ANZ Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Ngân hàng TMCP Dầu khí tồn cầu Sản phẩm cơng cụ phái sinh Kỳ hạn, hốn đổi, Kỳ hạn, quyền chọn, tương lại, hoán đổi Kỳ hạn, quyền chọn, tương lại, hoán đổi Kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn Kỳ hạn, quyền chọn Quyền chọn Kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn Kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn Kỳ hạn, hoán đổi Kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn Trong : Ngân hàng HSBC xem ngân hàng cung cấp ngoại hối tốt Việt Nam với giải thưởng năm 2006, 2007, 2009 Ngân hàng TMP Ngoại thương Việt Nam xem ngân hàng có uy tín Việt Nam lĩnh vực kinh doanh ngoại hối Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam ngân hàng nội địa cung ứng dịch vụ kinh doanh ngoại tệ tốt 2007… [30] Bảng 2.1.2.2 : Doanh thu từ nghiệp vụ phái sinh số NHTM lớn: Năm 2007 2008 2009 Chỉ tiêu Tổng thu nhập Trong đó: Thu từ cơng cụ phái sinh Tổng lợi nhuận Trong đó: Dịch vụ phái sinh Tổng thu nhập Trong đó: Thu từ cơng cụ phái sinh Tổng lợi nhuận Trong đó: Dịch vụ phái sinh Tổng thu nhập Trong đó: Thu từ cơng cụ phái sinh Tổng lợi nhuận Trong đó: Dịch vụ phái sinh BIDV TriệuVNĐ 7.794.275 % 100 Vietinbank TriệuVNĐ 6.648.680 Vietcombank % TriệuVNĐ % 100 5.763.393 100 19.11 0,24 4.256 0,06 2.028.246 100 1.529.085 100 3.192.119 100 8.829 7.570.430 0,04 100 -6.464 8.694.253 100 10.991.219 100 363.288 4,79 74.764 0,86 52.492 0,04 2.368.018 100 2.436.388 100 3.525.877 100 237.93 9.687.959 10,04 100 -120.042 5.428.316 100 52.492 9.286.804 1,4 100 91.272 0,94 200.587 3,70 6.42 0,06 3.605.469 100 1.678.289 100 5.004.374 100 -171.695 -289.517 -288.777 Đặc biệt sau khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu tới nay, mà tình hình tỷ giá biến động khơng ngừng có nhiều doanh nghiệp Việt Nam tìm tới cơng cụ phái sinh tỷ giá thay trọng tới hoạt động huy động vốn trước Tuy nhiên, cơng cụ hồn tồn mẻ Việt Nam, NHTM doanh nghiệp, thân họ phải tự phòng ngừa rủi ro gặp phải họ thực cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp khác Trước tình hình biến động bất thường, thêm vào tình trạng khan USD nay, NHTM co lại hạn chế cung cấp sản phẩm phái sinh Ngay thân họ gặp khó khăn đưa sản phẩm vào hạn mục kinh doanh [31] Thứ nhu cầu doanh nghiệp Trước năm 2008, doanh nghiệp không quan tâm đến sản phẩm phái sinh “ bảo hộ” phủ vấn đề tỷ giá thành công Các NHTM phải vất vả tăng số lượng khách hàng lĩnh vực kinh doanh Đến sau khủng hoảng xảy ra, nhu cầu doanh nghiệp có tăng lên song thị trường “ chợ chiều” Nguyên nhân từ văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp chưa thực mặn mịi với sản phẩm mang tính “ quốc tế” Thứ hai nguồn nhân lực Hiện nay, NHTM thiếu chuyên gia thực lĩnh vực Tuy công cụ vào Việt Nam từ năm 90 thập kỷ trước, song thiếu chuyên gia tư vấn có kiến thức kinh nghiệm thực tế lĩnh vực vừa tư vấn cho khách hàng vừa giúp cho NHTM tự quản trị rủi ro cho thân NHTM Thứ ba phương tiện thiết bị Các NHTM thực thiếu phần mềm xử lý, dự báo xu hướng tỷ giá, quản trị rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh, mà NHTM không an tâm ký kết hợp đồng phái sinh mà số liệu phân tích kỹ thuật cách chặt chẽ mang tính xác cao 2.1.3 Đối với doanh nghiệp XNK: Trong thời gian qua, trước biến động khó lường thị trường tài đặc biệt sau hai khủng hoảng lớn - khủng hoảng tài châu Á 1997 khủng hoảng tài kinh tế toàn cầu 2008, doanh nghiệp Việt Nam nhận thức rõ rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải kinh tế nước nhà hội nhập sâu vào kinh tế giới chủ động tìm kiếm xây dựng biện pháp riêng cho doanh nghiệp đối phó với rủi ro mà đặc biệt rủi ro tỷ giá như: - Sử dụng công cụ phái sinh : kỳ hạn, hoán đổi, giao sau, quyền chọn - Dự báo tình hình tỷ giá để xác định giá đầu vào hoạt động sản xuất kinh doanh [32] - Tối ưu hóa việc quản lý vịng vốn để giảm thiểu thiệt hại tăng hiệu kinh doanh - Giảm lượng dự trữ nguyên vật liệu, sản phẩm - Thực tiết kiểm giảm thiểu chi phí khơng cần thiết - Áp dụng điều khoản giá linh hoạt - Chuyển sang sử dụng đồng tiền biến động - Giảm khối lượng hàng xuất nhập khẩu, chuyển vào thị trường nước… Những biện pháp cho thấy doanh nghiệp Việt Nam nhanh nhạy, sáng tạo nhằm tối thiểu hóa rủi ro gặp phải trình kinh doanh Tuy nhiên doanh nghiệp Việt hành động để chống lại rủi ro tài – rủi ro tỷ giá chưa đủ thuyết phục hiệu 2.1.3.1 Về chủ quan: Khi mà giới, quản trị rủi ro tỷ giá trở thành phần chiến lược lâu dài, trở thành văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp Việt Nam, khái niệm quản trị rủi ro nói chung quản trị rủi ro tỷ giá nói riêng cịn ý niệm mơ hồ xa lạ Có thể nói, tập qn manh múng, khơng có chiến lược cụ thể đặc điểm ăn sâu vào nhận thức người Việt Nam từ kinh tế nông nghiệp nhỏ bé lạc hậu, điều ảnh hưởng lớn đến văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua  Đối với người đứng đầu doanh nghiệp: Đứng trước tác động rủi ro tỷ giá, trước tiên nhà quản lý phải định có nên áp dụng giải pháp phòng ngừa rủi ro hay không? Việc định chủ yếu dựa vào kỳ vọng nhà quản lý tỷ giá tương lai thái độ nhà quản lý rủi ro tỷ giá Nếu nhà quản lý người ngại rủi ro tình tốt nên áp dụng giải pháp ngừa rủi ro để có chắn đồng thời loại bỏ tác động rủi ro tỷ giá Nếu nhà quản lý người thích rủi ro hay sẵn sàng chấp nhận rủi ro tỷ giá trước tiên nhà quản lý nên dựa vào dự báo để hình thành kỳ [33] vọng biến động tỷ giá Tại doanh nghiệp Việt Nam có thực trạng hầu hết nhà quản lý nói chung người chịu trách nhiệm tài mang tâm lý sợ trách nhiệm, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước Khi mà văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp chưa hình thành, chưa có chiến lược cụ thể tâm lý hồn tồn hợp lý Bởi, mang lại lợi ích cho cơng ty, cho doanh nghiệp khơng nói thiệt hại trách nhiệm bị quy tội vào người đặt bút ký vào hợp đồng phái sinh, chí dẫn đến trách nhiệm hình Chính điều mà nhà quản lý thường không mặn mà với phương thức quản trị rủi ro, sử dụng công cụ phái sinh  Thiếu nguồn nhân lực có trình độ: Vấn đề nhân lực vấn đề lớn Việt Nam, lĩnh vực quản trị rủi ro vấn đề lại khó khăn Hiện trường đào tạo cử nhân kinh tế hầu hết có mơn quản trị rủi ro, song lại khơng có chuyên gia thực hoạt động lĩnh vực doanh nghiệp Bên cạnh đó, doanh nghiệp Việt Nam hầu hết doanh nghiệp vừa nhỏ, thường khơng trọng đến vị trí quản trị rủi ro đặc biệt chuyên gia am hiểu sản phẩm phái sinh mà giúp doanh nghiệp quản trị rủi ro tốt mà thơng thường kiêm nhiệm Chính điều lại gây khó khăn cho doanh nghiệp muốn phát huy vai trò người làm quản trị rủi ro  Văn hóa quản trị rủi ro: Một số nghiên cứu quản trị rủi ro gần cho thấy, rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải không tín tốn sai lầm phân tích kỹ thuật mà cách thức tổ chức đạo đức nghề nghiệp, nói chung văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp Nếu ban lãnh đạo biết xây dựng chương trình, chiến lược quản trị rủi ro hợp lý theo giao đoạn cụ thể, khuyến khích nhân viên tự quản trị rủi ro tỷ giá hoạt động thường ngày họ, kiểm soát rủi ro cách chặt chẽ theo với chiến lược vạch chắn rủi ro bị giảm thiểu cách tối đa Thật tiếc điều khác xa lạ mẻ doanh nghiệp Việt Nam [34] Ngoài ra, hiểu biết doanh nghiệp vai trò, ý nghĩa cách thức sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tâm lý e ngại sử dụng sản phẩm tài phái sinh cịn q mẻ 2.1.3.2 Về khách quan:  Chi phí cao: Đây rào cản lớn doanh nghiệp muốn tham gia vào thị trường phái sinh Do số lượng khách hàng không nhiều, biến động khó lường tỷ giá thân họ sợ rủi ro mà gặp phải mà NHTM thường đưa mức giá cao khiến cho doanh nghiệp e ngại mức phí cao ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp  Số lượng sản phẩm phái sinh không nhiều hấp dẫn: Như đề cập trên, kinh tế Việt Nam hội nhập sâu vào kinh tế giới nhu cầu doanh nghiệp ngoại hối tăng lên số lượng ngoại tệ lẫn thời gian toán hợp đồng Tuy nhiên, hạn chế mặt chế sách khả NHTM có hạn nên không đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp Chính doanh nghiệp lại quay lưng lại với thị trường phái sinh  Thiếu thông tin tư vấn ngân hàng: Khi tham gia sử dụng loại hình dịch vụ nào, người sử dụng yêu cầu kèm theo dịch vụ khác tư vấn, hỗ trợ,… Nhưng sử dụng sản phẩm phái sinh doanh nghiệp lại không nhận đầy đủ thông tin tư vấn cần thiết từ phía NHTM NHTM cịn lúng túng cung cấp loại hình dịch vụ Điều thể tính non thị trường công cụ phái sinh Việt Nam  Khi cần lại khơng có Đây có lẽ thực trạng đáng buồn công tác quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam Khi mà tình hình tỷ giá ngày diễn biến phức tạp khó lường nhu cầu doanh nghiệp vơ lớn song lại khơng có cung cấp dịch vụ cho họ Trong tình hình tỷ giá căng thẳng, khoảng cách tỷ giá thị trường liên ngân hàng thị trường tự ngày dãn ra, khan USD trầm trọng doanh nghiệp đặc biệt [35] doanh nghiệp XNK cần công cụ phái sinh lại không ngân hàng cung cấp cho họ Điều thực dễ hiểu, lẽ ký hợp đồng mà đến kỳ tốn lại khơng có USD cho doanh nghiệp NHTM phải làm sao? Như lúc doanh nghiệp cần lại khơng có cho doanh nghiệp Để hiểu rõ thực trạng quản trị rủi ro doanh nghiệp XNK Việt Nam, thực khảo sát thái độ, cách phản ứng doanh nghiệp gặp phải rủi ro 2.2 Kết khảo sát tình hình quản trị rủi ro tỷ giá doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam giai đoạn 2007 – 2010 Nhằm tìm hiểu thái độ, phản ứng, hành động đặc điểm liên quan đến định quản trị rủi ro doanh nghiệp XNK Việt Nam xây dựng bảng câu hỏi gồm 21 câu hỏi ( phụ lục 2) Bảng câu hỏi chủ yếu khảo thái độ doanh nghiệp trước tình hình biến động tỷ nay, phương thức mà doanh nghiệp sử dụng để quản trị rủi ro tỷ giá, đặc điểm liên quan đến định sử dụng công cụ phái sinh mức độ thành cơng chúng, ngồi chúng tơi khảo sát nguyên nhân mà doanh nghiệp cho cốt yếu dẫn đến thị trường phái sinh chưa phát triển mạnh Sau số kết thu từ khảo sát Thống kê điều tra: Bảng 2.2.1 Số bảng câu hỏi phát Số bảng câu hỏi nhận Số bảng câu hỏi đủ tiêu chuẩn xử lý 100 75 68 Tóm tắt số kết đáng ý: Loại ngoại tệ mà doanh nghiệp thường dùng hoạt động sản xuất USD, EUR, JPY NDT [36] Đồng USD đồng tiền quan trọng hoạt động xuất nhập 56 doanh nghiệp chiếm 82,35% Mức độ quan tâm đến rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Bảng 2.2.2 Số DN 10 19 21 14 Khơng quan tâm Ít quan tâm Bình thường Quan tâm Rất quan tâm Tỷ trọng 5.88% 14.71% 27.94% 30.88% 20.59% Như số doanh nghiệp quan tâm đến rủi ro tỷ giá chiếm tỷ trọng lớn với 30,88% thấp không quan tâm đến rủi ro tỷ giá chiếm 5,88% Những hoạt động mà doanh nghiệp cho hay gặp phải rủi ro tỷ giá : nhập tín dụng Bảng 2.2.3 Xuất Nhập Tín dụng Đầu tư Khác Số DN 17 21 20 5 Tỷ trọng 25.00% 30.88% 29.41% 7.35% 7.35% Như nhập tín dụng hai lĩnh vực mà doanh nghiệp cảm thấy bị tổn thất nặng nề rủi ro tỷ giá xảy tiếp xuất nhóm cuối đầu tư hoạt động khác Có 41 68 doanh nghiệp chiếm 60,29 % có sử dụng biện pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá Cịn lại 27 doanh nghiệp khơng sử dụng biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá Những biện pháp mà doanh nghiệp sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá ( câu hỏi nhiều lựa chọn [37] Bảng 2.2.4 Lập quỹ dự phòng rủi ro Giảm khối lượng xuất nhập Lựa chọn đồng tiền khác toán Áp dụng điều khoản linh giá linh hoạt Sử dụng công cụ phái sinh Khác Số DN 11 10 11 19 23 Như sử dụng công cụ phái sinh 19 doanh nghiệp 41 doanh nghiệp lựa chọn phòng ngừa rủi ro tỷ giá, 23 doanh nghiệp có cách thức khác để phịng ngừa rủi ro tối ưu việc quản lý vòng quay để giảm thiểu thiệt hại tăng hiệu kinh doanh Mức độ thường xuyên sử dụng công cụ phái sinh (câu hỏi nhiều lựa chọn) Bảng 2.2.5 Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau Hợp đồng quyền chọn Hợp đồng hoán đổi Số lượng 14 Như vậy, hợp đồng kỳ hạn sử dụng nhiều tất công cụ phái sinh Điều phù hợp với hai nghiên cứu trước thực trạng quản trị rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp Việt Nam quản trị rủi ro nào? PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Hoàn thiện giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực giới TS Nguyễn Minh Kiều Một điều cần đáng ý hợp đồng quyền chọn không doanh nghiệp sử dụng Đây công cụ tốt lại không phép sử dụng NHNN qua thông tư số 1820/NHNN – QLNH quyền chọn USD –VND Vấn đề vấn đề tranh luận sôi nỗi bên liên quan [38] Mức độ thành công việc sử dụng công cụ phái sinh: Bảng 2.2.6 Lỗ nặng Lỗ Hịa vốn Khá thành công Rất thành công Số DN Tỷ trọng 10.53% 26.32% 21.05% 31.58% 10.53% Trong 19 cơng ty có sử dụng cơng cụ phái sinh số doanh nghiệp cho thành cơng với việc sử dụng công cụ phái sinh nhiều chiếm 31,58%, tiếp đến lỗ chiếm 26,32% cuối lỗ nặng thành công với cơng ty cho loại Ngun nhân dẫn đến việc sử dụng công cụ phái sinh kếm hiệu không sử dụng công cụ phái sinh Bảng kết cho ta thấy, hệ thống sở pháp lý hạn chế ( 57 doanh nghiệp 68 doanh nghiệp) nguyên nhân số mà doanh nghiệp cho sử dụng công cụ phái sinh hiệu không sử dụng Thứ hai thị trường công cụ phái sinh chưa phát triển đầy đủ khiến doanh nghiệp có lựa chọn Điều cho nguyên nhân thứ gây nên, khung pháp lý thứ hai lực NHTM hay tổ chức tín dụng Họ khơng đủ nhân lực, máy móc, phương tiện để dự báo tình hình tỷ giá cách xác hợp lý Bảng 2.2.7 Số doanh nghiệp Doanh nghiệp nhận thấy khơng cần thiết quy mơ nhỏ 23 Chi phí cao Doanh nghiệp chưa tìm hiểu nên cách sử dụng 47 31 Hệ thống sở pháp lí cịn hạn chế 57 [39] Quy định hạch tốn, thuế khơng hợp lí gây bất lợi cho doanh nghiệp Thị trường công cụ phái sinh chưa phát triển đủ khiến doanh nghiệp có lựa chọn 12 Mức độ biến động tỷ giá không đáng để quan tâm Bị quy trách nhiệm sử dụng khơng hiệu cịn hiệu khơng khích lệ 39 Khác 51 Tiếp theo chi phí cao nỗi sợ trách nhiệm với 47 39 doanh nghiệp Những kết phân tích tình hình quản trị rủi ro doanh nghiệp Việt Nam Một điều đáng lưu ý có công ty xem mức độ biến động tỷ giá không đáng để quan tâm Điều với diễn thị trường ngoại hối 10 Các biện pháp phủ cần thực để khuyến khích doanh nghiệp sử dụng cơng cụ phái sinh để quản trị rủi ro tỷ giá Qua khảo sát cho thấy khoản cách biến pháp mà doanh nghiệp mong muốn phủ thực để nâng cao sử dụng công cụ phái sinh không nhiều, chứng tỏ doanh nghiệp mong muốn thống tổng thể cải cách thị trường phái sinh thật hiệu mang lại lợi ích cho doanh nghiệp, thành phần quan trọng kinh tế mở cửa Bảng 2.2.8 Xây dựng sở pháp lý hoàn thiện Các quy định hạch toán nên điều chỉnh tránh gây bất lợi cho doanh nghiệp Quản lý chi phí cơng cụ phái sinh thị trường Hồn thiện thị trường công cụ phái sinh Số DN 30 20 26 28 ... Khi mà giới, quản trị rủi ro tỷ giá trở thành phần chiến lược lâu dài, trở thành văn hóa quản trị rủi ro doanh nghiệp Việt Nam, khái niệm quản trị rủi ro nói chung quản trị rủi ro tỷ giá nói riêng... với hai nghiên cứu trước thực trạng quản trị rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp Việt Nam quản trị rủi ro nào? PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Hồn thiện giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm chuẩn bị hội... mà giúp doanh nghiệp quản trị rủi ro tốt mà thông thường kiêm nhiệm Chính điều lại gây khó khăn cho doanh nghiệp muốn phát huy vai trò người làm quản trị rủi ro  Văn hóa quản trị rủi ro: Một