Một số vấn đề chung về suy thoái kinh tế và chính sách kích cầu. I. Suy thoái kinh tế. 1. Định nghĩa: Suy thoái kinh tế: (recession/economic downturn) là giai đoạn thu hẹp quy mô của nền kinh tế trong chu kỳ kinh doanh. Hình 1: Chu kỳ của nền kinh tế Ở Mỹ và Nhật Bản, người ta quy định rằng, khi tốc độ tăng trưởng GDP thực tế mang giá trị âm suốt hai quý liên tiếp thì gọi là suy thoái. 2. Một số đặc điểm thường gặp của suy thoái. - Tiêu dùng giảm mạnh, hàng tồn kho của các loại hàng hóa lâu bền trong các doanh nghiệp tăng lên ngoài dự kiến. Việc này dẫn đến nhà sản xuất cắt giảm sản lượng kéo theo đầu tư vào trang thiết bị, nhà xưởng cũng giảm và kết quả là GDP thực tế giảm sút. - Cầu về lao động giảm, đầu tiên là số ngày làm việc của người lao động giảm xuống tiếp theo là hiện tượng cắt giảm nhân công và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao. - Khi sản lượng giảm thì lạm phát sẽ chậm lại do giá đầu vào của sản xuất giảm bởi nguyên nhân cầu sút kém. Giá cả dịch vụ khó giảm nhưng cũng tăng không nhanh trong giai đoạn kinh tế suy thoái. - Lợi nhuận của các doanh nghiệp giảm mạnh và giá chứng khoán thường giảm theo khi các nhà đầu tư cảm nhận được pha đi xuống của chu kỳ kinh doanh. Cầu về vốn cũng giảm đi làm cho lãi suất giảm xuống trong thời kỳ suy thoái. 3. Nguyên nhân suy giảm kinh tế theo quan điểm Keynes. Theo lý thuyết Keynes, trong ngắn hạn sản lượng thực tế có thể thấp hơn so với mức sản lượng tự nhiên của nền kinh tế. Và nguyên nhân của hiện tượng này là do sự suy giảm tổng cầu của nền kinh tế. Trong một nền kinh tế mở tổng cầu bao gồm các yếu tố sau: (i) tiêu dùng của các hộ gia đình (C); (ii) đầu tư tư nhân (I); (iii) chi tiêu của Chính phủ (G); (iv) và xuất khẩu ròng (NX) là chênh lệch giữa xuất khẩu(X) và nhập khẩu (M). Hình 2: Sự dịch chuyển của đường tổng cầu AD = C + I + G + NX Sự suy giảm của tổng cầu được biểu diễn bằng sự dịch trái của đường AD (AD0=>AD1). Khi đó nền kinh tế sẽ di chuyển theo đường tổng cung (AS) từ trạng thái cân bằng E0 đến trạng thái cân bằng mới E1.Tại trạng thái cân bằng mới, sản lượng của nền kinh tế giảm từ Y0 xuống Y1 và mức giá giảm từ P0 đến P1. Như vậy là sự suy giảm của tổng cầu dẫn đến giảm sản lượng của nền kinh tế và giảm giá cả. Chính vì lẽ đó mà Keynes chủ trương cần có sự can thiệp của nhà nước làm cho đường tổng cầu dịch chuyển trở về vị trí ban đầu hay còn gọi là chính sách kích cầu khi nền kinh tế lâm vào trạng thái suy giảm. II. Chính sách kích cầu. 1. Khái niệm. Kích cầu là sử dụng các công cụ chính sách để làm tăng các thành phần của tổng cầu của nền kinh tế, kích thích tăng trưởng kinh tế. 2. Mục tiêu. Trong suy thoái, việc tăng tổng cầu thường được thực hiện nhằm ngăn chặn tổng cầu sụt giảm sẽ dẫn đến đổ vỡ nền kinh tế qua tác động dây chuyền: suy giảm kinh tế ->thất nghiệp-> giảm thu nhập-> giảm tiêu dùng -> giảm tổng cầu-> doanh nghiệp không có đầu ra -> doanh nghiệp thu hẹp sản xuất, sa thải nhân công và thất nghiệp tăng. Như vậy, mục đích của chính sách kinh tế vĩ mô là giảm thiểu khó khăn nhất thời của nền kinh tế để đưa nền kinh tế về trạng thái ban đầu trước khủng hoảng. Cụ thể là tạo sức cầu cho nền kinh tế, giữ thị trường cho doanh nghiệp, hỗ trợ họ duy trì sản xuất nhằm đảm bảo duy trì được các công việc có sẵn. 3. Các biện pháp kích cầu cơ bản. Để nhằm kích cầu Chính phủ có thể nhắm vào các thành phần của tổng cầu đó là C, I, G và cả X, M. Cụ thể: - Để tăng tiêu dùng hộ gia đình (tăng C), có thể giảm thuế thu nhập cá nhân, tăng các khoản thu nhập của các hộ gia đình từ chuyển nhượng của chính phủ, từ trợ cấp thất nghiệp. Các khoản giảm thuế gián thu, thuế trực thu của doanh nghiệp không làm tăng tức thời tiêu dùng của hộ gia đình mà phải đến vòng chu chuyển kinh tế thứ hai mới có tác dụng. - Để tăng đầu tư tư nhân (tăng I), có thể giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, giảm thuế đánh vào thu nhập từ vốn, giảm lãi xuất cho vay đối với các khoản đầu tư tăng vốn, cho phép khấu hao nhanh. Ngoài ra đầu tư tư nhân còn có khoản xây nhà của hộ gia đình. Do vậy, hỗ trợ vay vốn xây nhà cũng có tác dụng tăng tổng cầu. - Để tăng chi tiêu của chính phủ cho hàng hoá dịch vụ (tăng G), có thể tăng chi tiêu cho tiêu dùng hoặc tăng chi tiêu cho đầu tư công. - Để tăng xuất khẩu (tăng X), có thể sử dụng chính sách tỷ giá hối đoái, các hoạt động xúc tiến thương mại. - Để giảm nhập khẩu (giảm M), có thể sử dụng chính sách thuế xuất nhập khẩu, các hàng rào phi thuế quan khác hoặc khuyến khích sử dụng hàng trong nước thay thế nhập khẩu. 4. Những nguyên tắc quan trọng khi kích cầu Theo các nhà kinh tế học kích cầu không phải là việc mà các nhà hoạch định chính sách thiết kế các phương án rồi cứ thế thực hiện mà điều quan trọng hàng đầu là phải đảm bảo các nguyên tắc riêng của nó .Nhà kinh tế học Lawrence Summers (giáo sư kinh tế, từng là hiệu trưởng trường đại học Harvard và là cố vấn kinh tế cho tổng thống Mỹ Obama) cho rằng để một gói kích cầu có hiệu quả (effective) thì phải đảm bảo ít nhất 3 tiêu chí (3T), đó là kịp thời (timely), đúng đối tượng (targeted) và ngắn hạn hay nhất thời (temporary). 4.1. Kích cầu phải kịp thời – Timely Tính kịp thời của kích cầu thường được dựa vào việc chính phủ can thiệp vào nền kinh tế ngay khi có nguy cơ suy thoái, đồng thời việc can thiệp của chính phủ sẽ có tác động kích thích ngay tổng cầu. Chính Phủ phải thực hiện kích cầu ngay khi các doanh nghiệp chưa thu hẹp sản xuất và các hộ gia đình chưa thu hẹp tiêu dùng. Nếu thực hiện sớm quá, kích cầu có thể làm cho nền kinh tế trở nên nóng và tăng áp lực lạm phát. Nhưng nếu thực hiện chậm quá, thì hiệu quả của kích cầu sẽ giảm. Việc thực hiện kích cầu đúng lúc càng phải được chú ý nếu các quá trình chính trị và hành chính để cho một gói kích cầu được phê duyệt và triển khai là phức tạp. Thường thì chính phủ phải đệ trình quốc hội kế hoạch kích cầu và phải được cơ quan lập pháp tối cao này thông qua. Và, muốn nó diễn ra suôn sẻ thì cần có các bằng chứng thuyết phục và kế hoạch rõ ràng. Do đó, thách thức lớn nhất chính là sự thiếu chính xác trong xác định thời điểm chuyển pha của chu kỳ kinh tế. Có trường hợp nền kinh tế đã chuyển hẳn sang pha suy thoái một thời gian rồi mà công tác thu thập và phân tích số liệu thống kê không đủ khả năng phán đoán ra. Một khi chính phủ thực hiện thì các biện pháp này sẽ có hiệu ứng kích thích kinh tế ngay, tức là làm tăng chi tiêu ngay trong nền kinh tế. Nếu để tự nền kinh tế phục hồi thì việc phục hồi sớm muộn cũng sẽ diễn ra, nhưng nó có thể kéo dài và để lại nhiều hậu quả nghiêm trọng, cho nên mục tiêu của kích cầu là đẩy nhanh việc phục hồi của nền kinh tế. Do đó, việc kích cầu chỉ có thể được thực hiện một cách có ý nghĩa trong một khoảng thời gian nhất định. Các chính sách mất quá nhiều thời gian để thực hiện sẽ không có tác dụng, vì khi đó nền kinh tế tự nó đã có thể phục hồi, và việc gói kích cầu lúc đó lại có thể có tác dụng xấu do có khả năng làm hun nóng nền kinh tế dẫn đến lạm phát và những mất cân đối vĩ mô lớn Các chương trình đầu tư, dự án đầu tư có tốc độ giải ngân chậm không phải là những công cụ kích cầu tốt. Điều này là bởi vì khi tổng cầu sụt giảm, thì các biện pháp này lại không có tác động gì tới tổng cầu trong lúc cần phải tăng tổng cầu lên nhiều nhất (để tránh các tác động tích cực của suy thoái như việc các doanh nghiệp sa thải công nhân). Rất khó lượng hoá để đánh giá tính kịp thời trong việc thực hiện kích cầu. Nhưng chúng ta có thể đánh giá tính kịp thời dựa vào so sánh thời điểm suy thoái kinh tế và thời điểm chính sách được ban hành; thời điểm ban hành và thời điểm thực thi chính sách cùng với tốc độ giải ngân gói kích cầu. 4.2. Kích cầu phải đúng đối tượng – targeted Gói kích cầu có thành công hay không phụ thuộc rất nhiều vào xu hướng chi tiêu và đầu tư của các đối tượng mà gói kích cầu nhắm đến. Để kích thích được cầu đối với hàng hoá và dịch vụ thì gói kích cầu phải được nhắm tới đối tượng sao cho gói kích cầu được sử dụng ngay (chi tiêu ngay), và qua đó làm tăng tổng cầu trong nền kinh tế. Những biện pháp kích cầu đúng đối tượng là những biện pháp nhắm tới các đối tượng sẽ chi tiêu hầu như toàn bộ lượng kích cầu dành cho họ. Mục tiêu của gói kích cầu là làm tăng cầu, nên chìa khóa để thực hiện điều này là cấp tiền cho những người sẽ sử dụng ngay những đồng tiền này, và qua đó đưa thêm tiền vào nền kinh tế. Tiền kích cầu phải được sử dụng để khuyến khích các nhóm đối tượng này tiến hành các khoản chi tiêu mới, hoặc hạn chế việc các nhóm này cắt giảm chi tiêu. Việc đánh giá tính hiệu quả trong việc lựa chọn đối tượng kích cầu thường được thực hiện qua việc đánh giá hiệu quả kích cầu trên một đồng đô la thực hiện kích cầu, hay nói cách khác, một đồng đô la bỏ ra sẽ làm tăng tổng cầu lên bao nhiêu đồng. Ví dụ: Giả sử ông A nhận được khoản tiền mặt trợ cấp 100 đồng từ gói trợ cấp của Chính phủ. Với gia cảnh cũng như thói quen của mình, ông A sẽ sử dụng một phần số tiền trợ cấp nhận được. Đây được gọi là xu hướng tiêu dùng cận biên. Nếu ông A tiêu hết 90 đồng thì xu hướng tiêu dùng cận biên sẽ là 90%. Nếu ông A mua sảm phẩm của ông B thì ông B sẽ có thu nhập là 90 đồng. Và cũng giống như ông A, ông B sẽ tiêu dùng khoảng 81 đồng (90% thu nhập), vào sản phẩm của ông C. Đến luợt mình, 81 đồng đó sẽ tạo ra thêm 72,9 đồng cho tổng cầu của nền kinh tế. Trong ví dụ này, 100 đồng kích cầu sẽ tạo ra thêm tổng cầu là 243 đồng, nếu tất cả người có thêm thu nhập có mức tiêu dùng cận biên cao là 90% và chỉ tiêu dùng hàng sản xuất nội địa. Nhưng nếu ở đây có hiện tượng “rò rỉ” ra hàng ngoại nhập thì 100 đồng kích cầu sẽ không tạo ra thêm lượng tổng cầu như cũ nữa mà thấp hơn. Cũng ví dụ trên, nếu ông A dùng 30 đồng mua hàng ngoại nhập thì chỉ còn 60 đồng tiêu dùng trong nước, lượng cầu mới tạo ra đã bị “rò rỉ” đi mất 30 đồng ở vòng 1. Tương tự như vây, hiệu ứng tạo cầu trong vòng 2 còn phụ thuộc vào có bao nhiêu trong tổng số đồng ông B nhận được bị “rò rỉ” sang hàng ngoại nhập. Như vậy, lượng “rò rỉ” sẽ ảnh hưởng đến việc tạo thêm tổng cầu cho nền kinh tế. Nếu nó càng lớn thì hiệu quả của gói kích cầu sẽ càng bé. Vậy để kích cầu có hiệu quả thì gói kích cầu phải nhắm vào những đối tượng có khuynh hướng tiêu dùng biên cao và mức độ “rò rỉ” sang hàng ngoại nhập thấp. Khi nền kinh tế khủng hoảng thì nhóm người có thu nhập thấp là nhóm chịu nhiều bất lợi nhất. Nhóm người này lại thường có mức tiêu dùng biên cao và chi tiêu chủ yếu vào hàng nội. Do vậy nếu kích cầu vào đúng nhóm đối tượng này thì đạt được đồng thời cả hai mục tiêu là hiệu quả và công bằng, khác với sự đánh đổi giữa hiệu quả và công bằng mà trong kinh tế vẫn thường gặp. Để kích cầu trúng đúng đối tượng, các nhà hoạch định chính sách thường dựa vào các mô hình kinh tế lượng để mô phỏng hiệu quả của gói kích cầu qua các kịch bản khác nhau tương ứng với các mục tiêu khác nhau, từ đó tìm ra mục tiêu hợp lý nhất. 4.3. Kích cầu chỉ trong ngắn hạn – temporary Nguyên tắc ngắn hạn có nghĩa là sẽ chấm dứt kích cầu khi nền kinh tế được cải thiện. Khi thực hiện các biện pháp kích cầu phải đảm bảo rằng các biện pháp chỉ có tính tạm thời và sẽ chấm dứt khi nền kinh tế đã vượt qua suy thoái. Thông thường, sau khi vượt qua suy thoái, nên thực hiện các biện pháp để giảm thâm hụt ngân sách. Nguyên tắc ngắn hạn có một số điểm cần chú ý sau: Thứ nhất, tính ngắn hạn làm tăng hiệu quả của gói kích cầu. Những chính sách mà vẫn còn hiệu lực sau khi nền kinh tế phục hồi là những biện pháp kích cầu kém hiệu quả bởi vì những biện pháp kích cầu này sẽ trở thành những khoản chi phí của chính phủ hoặc khoản thất thu khi mà thời gian kích thích đã kết thúc. Hơn thế nữa các biện pháp như tín dụng đầu tư, hoặc ưu đãi khấu hao tài sản sẽ là những biện pháp kích cầu hiệu quả hơn khi được thực hiện là những gói tạm thời, ngắn hạn. Nếu là những biện pháp dài hạn thì sẽ không kích thích được cầu. Điều này là do các biện pháp nếu chỉ thực hiện trong ngắn hạn sẽ khuyến khích các doanh nghiệp đẩy nhanh tốc độ đầu tư để tận dụng ưu đãi. Những biện pháp dài hạn sẽ không phải là một biện pháp kích cầu tốt, bởi vì các doanh nghiệp sẽ cảm thấy không cần thiết phải đẩy nhanh tốc độ đầu tư trong giai đoạn nền kinh tế cần được kích thích nhất. Thứ hai, kích cầu vừa đủ để đảm bảo nền kinh tế có thể vượt qua suy thoái nhưng không làm ảnh hưởng lớn tới ngân sách trong dài hạn và làm tăng tính bất ổn của nền kinh tế. Nếu gói kích cầu quá bé thì kích thích sẽ bị hụt hơi và tổng cầu có thể không bị kích thích nữa, khiến cho gói kích cầu trở thành lãng phí. Ngược lại gói kích cầu lớn qua tạo ra tác động kéo dài khiến cho nền kinh tế đã hồi phục mà vẫn trong trạng thái tiếp tục được kích thích thì sẽ dẫn tới kinh tế mở rộng quá mức, lạm phát tăng lên. Thường thì khi thực hiện các biện pháp kích thích nền kinh tế việc mở rộng chi tiêu (tạm thời) của Chính Phủ sẽ dẫn tới thâm hụt ngân sách. Do đó phải đảm bảo các chính sách kích thích kinh tế trong ngắn hạn không có tác động xấu tới nền kinh tế trong dài hạn hoặc gây khó khăn cho ngân sách trong dài hạn hay làm thâm hụt ngân sách trầm trọng hơn. Việc đảm bảo rằng trong dài hạn tình hình kinh tế không kém đi cũng là yếu tố qua trọng để gói kích cầu ngắn hạn đạt hiệu quả hơn. Thâm hụt ngân sách lớn trong tương lai cũng đồng nghĩa với suy giảm tiết kiệm trong dài hạn, dẫn tới giảm đầu tư và ảnh hưởng tới tăng trưởng. Vì vậy cần phải thiết kế một gói kích cầu vừa đủ tức là gói kích cầu sẽ hết hiệu lực khi nền kinh tế đã trở nên tốt hơn. Thứ ba, thời điểm rút kích cầu cũng rất quan trọng. Chính phủ cần rút kích cầu khi nền kinh tế đã phục hồi. Nếu rút kích cầu quá muộn sẽ làm cho nền kinh tế tăng trưởng quá nóng, gây lạm phát tạo ra sự bất ổn kinh tế. Còn nếu rút kích cầu quá sớm, khi nền kinh tế còn chưa phục hồi hay dấu hiệu phục hồi chưa rõ ràng thì sẽ làm cho nền kinh tế không thể phục hồi hoặc sẽ đi vào trạng thái chu kỳ hình W. Như vậy thời điểm rút kích cầu cũng rất quan trọng, nó quyết định cho kết quả của quá trình kích cầu và trạng thái mới của nền kinh tế. Tóm lại: khi nền kinh tế lâm vào tình trang suy thoái thì chính phủ cần có chính sách kích cầu phù hợp. Để có thể đưa nền kinh tế ra khỏi suy thoái nhanh nhất và không ảnh hưởng tới khả năng phát triển trong tương lai chính phủ cần chú ý đến các biện pháp kích cầu và các nguyên tắc khi thực hiện chính sách kích cầu. . Một số vấn đề chung về suy thoái kinh tế và chính sách kích cầu. I. Suy thoái kinh tế. 1. Định nghĩa: Suy thoái kinh tế: (recession/economic. nền kinh tế. Tóm lại: khi nền kinh tế lâm vào tình trang suy thoái thì chính phủ cần có chính sách kích cầu phù hợp. Để có thể đưa nền kinh tế ra khỏi suy