Đang tải... (xem toàn văn)
Tiềm năng chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam
Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CMỤC LỤCMỞ ĐẦU 2TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BÁT ĐỘNG SẢN .4CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚI 4CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚI 4NỘI DUNG .5TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BÁT ĐỘNG SẢN .5Chứng khốn hố các khoản nợ .5Khái niệm .5Mục đích .5Phân loại .6Các khoản vay thế chấp bất động sản 6Q trình chứng khốn hố các khoản nợ thế chấp bất động sản của ngân hàng .7CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚI 8Thành cơng .81.1. Hàn Quốc .91.2. Hồng Kơng 101.5. Lợi ích của chứng khốn hố 11Thất bại .12Tình hình khủng hoảng tại Mỹ và một số ảnh hưởng tồn cầu .122.2. Ngun nhân 17Bài học cho Việt Nam 18Tiềm năng chứng khốn hố các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam .19Tình hình hiện nay 20Chính việc chưa chứng khốn hóa bất động sản đã giúp thị trường tài chính Việt Nam \“tai qua nạn khỏi\ .20Việt Nam có cần chứng khốn hóa các khoản nợ thế chấp bất động sản khơng? 22Một số đề xuất 24Đề xuất tầm vĩ mơ 24Đề xuất tầm vi mơ 25Đối với các ngân hàng thương mại 25Đối với các nhà đầu tư .26TỔNG KẾT .27TÀI LIỆU THAM KHẢO 27TỔNG KẾT . 7TÀI LIỆU THAM KHẢO . 8Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ1 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CMỞ ĐẦU LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀIThị trường chứng khoán Việt Nam đã hình thành và đi vào hoạt động từ những năm 2000 nhưng chất lượng hoạt động còn kém, lượng giao dịch còn ít. Thị trường chứng khoán chỉ thực sự sôi động vào những năm 2006 – 2007. Có thể nói đây là giai đoạn mà người người, nhà nhà đều nói về chứng khoán: các cổ phiếu tăng giá với tốc độ chóng mặt, lượng giao dịch lớn, VN-Index đạt đỉnh cao nhất tại hơn 1100 điểm, hàng loạt các công ty chứng khoán được thành lập, trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay là sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) cũng được thành lập giai đoạn này. Tuy nhiên, sau đợt phát triển quá nóng đó, thị trường có sự đi xuống gần như thẳng đứng, liên tục tạo lập các đáy mới, VN-Index đạt thấp nhất khoảng dưới 250 điểm. Gần đây VN-Index lại có xu hướng đi lên, liệu đây có phải là một sự hồi phục trở lại mang tính bền vững?Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng vừa trải qua một đợt khủng hoảng lớn, khan hiếm VND, các cuộc chạy đua lãi xuất đẩy lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay lên cao chưa từng có. Sau đó, với sự cố gắng của ngân hàng trung ương cũng như ngân hàng thương mại, lãi suất đã hạ và có vẻ bình ổn trở lại nhưng cho tới gần đây, dường như một đợt tăng lãi suất mới lại bắt đầu. Thêm vào đó, các ngân hàng vẫn còn các khoản nợ đọng, đặc biệt là dư nợ cho vay bất động sản với tỷ lệ cao? Đâu là giải pháp thích hợp cho vấn đề này?Giải pháp đó liệu có phải là chứng khoán hóa các khoản nợ, đặc biệt là chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản, một kỹ thuật đã được áp dụng từ khá lâu tại những nền kinh tế trên thế giới nhưng vẫn còn xa lạ ở Việt Nam?Với tất cả những suy nghĩ đó, em đã chọn đề tài tiểu luận: “Tiềm năng chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam”. Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ2 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CDo thời gian có hạn cũng như những hạn chế trong tầm hiểu biết, tiểu luận này chắc chắn sẽ không tránh khỏi những sai sót. Kính mong thầy góp ý để em có thể rút kinh nghiệm. Em xin chân thành cảm ơn! PHẠM VI ĐỀ TÀINghiên cứu hoạt động chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản của một số nước trên thế giới từ những năm 90 đến nay. Bên cạnh đó nghiên cứu thực trạng chứng khoán hoá ở Việt Nam giai đoạn hiện nay. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨUSử dụng phương pháp phân tích tổng hợp, so sánh, đối chiếu và phương pháp thông kê. MỤC ĐÍCH Trình bày một số tìm hiểu sơ lược về kỹ thuật chứng khoán hoá. Nghiên cứu hoạt động này ở một số nước trên thế giới, rút ra một số bài học cho Việt Nam. Nghiên cứu thực trạng Việt Nam và khả năng áp dụng kỹ thuật này tại Việt Nam để phát triển kinh tế. Trình bày một số đề xuất. CÂU HỎI NGHIÊN CỨUTiểu luận này nhằm mục đích trả lời các câu hỏi sau: Thế nào là chứng khoán hoá? Thế nào là chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản? Việc áp dụng chứng khoán hoá trên thế giới có những thành công và thất bại như thế nào? Nguyên nhân ra sao? Những bài học nào được rút ra?Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ3 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46C Tiềm năng của Việt Nam như thế nào? Việc áp dụng chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam có thích hợp trong tình hình hiện nay không? KẾT CẤU TIỂU LUẬNI. TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BÁT ĐỘNG SẢNII. CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚIIII. CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚIVI. MỘT SỐ ĐỀ XUẤTĐại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ4 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CNỘI DUNGI. TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BÁT ĐỘNG SẢNTrong q trình hội nhập và phát triển kinh tế tại Việt Nam, đã có nhiều giải pháp được đưa ra như đẩy nhanh q trình cổ phần hố các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước độc quyền. Thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam theo đó cũng có những bước phát triển nhất định và đạt được một số thành tựu. Tuy nhiên, có một cơng cụ mà trước đây ít được nghe nói tới ở nước ta trong khi nó đã được giao dịch khá phổ biến với quy mơ lớn ở TTCK các nước phát triển, đó là kỹ thuật chứng khốn hố các khoản nợ (securitization).1. Chứng khốn hố các khoản nợ1.1. Khái niệmMột cách đơn giản, chứng khốn hóa là q trình tập hợp và tái cấu trúc các tài sản thiếu tính thanh khoản nhưng lại có thu nhập bằng tiền cao trong tương lai như các khoản phải thu, các khoản nợ và đưa chúng về dạng thức có thể chuyển nhượng được. Những chứng khốn phát sinh từ nghiệp vụ này được phát hành đựa trên một tập hợp các tài sản tài chính hoặc các khoản phải thu và đảm bảo quyền hưởng lợi về tài sản và những quyền lợi khác cho nhà đầu tư chứng khốn.Một cách cụ thể, theo Uỷ ban chứng khốn Mỹ: chứng khốn hố là việc tạo ra các chứng khốn dựa trên các luồng tiền cố định hoặc mang tính chất tuần hồn của một tập hợp tách biệt các khoản phải thu hoặc các tài sản tài chính. Các chứng khốn này tuỳ theo cấu trúc, thời hạn của chúng sẽ được chuyển đổi thành tiền trong một khoảng thời gian xác định kèm theo những quyền hưởng lợi khác và quyền đối với những tài sản được sử dụng nhằm đảm bảo việc trả nợ hoặc phân phối định kỳ các khoản thu được cho người sở hữu chứng khốn. Định nghĩa này đã nêu đầy đủ và cụ thể nhất về kỹ thuật chứng khốn hố.1.2. Mục đíchĐại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ5 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CMục đích của chứng khoán hoá là chuyển các tài sản có tính thanh khoản thấp thành tài sản có tính thanh khoản cao nhằm tách biệt rủi ro mất khả năng thanh toán của người chủ sở hữu tài sản trên các khoản phải thu ban đầu và rủi ro của chính các tài sản hoặc các khoản phải thu đó.1.3. Phân loạiChứng khoán hóa và việc ra đời các sản phẩm của quá trình này là một phát minh lớn về công cụ tài chính. Thông thường, kỹ thuật này được thực hiện trên 2 nhóm tài sản chủ yếu, từ đó sinh ra hai loại sản phẩm chính:• Các khoản vay được thế chấp bằng bất động sản sau khi chứng khoán hoá sẽ trở thành các chứng khoán dựa trên thế chấp bất động sản (MBS - Mortgage backed securites).• Các tài sản tài chính không được thế chấp bằng bất động sản (ví dụ như các khoản phải thu từ thẻ tín dụng, khoản vay mua ô tô, vay để xây nhà, vay để tiêu dùng cho gia đình…), sau khi chứng khoán hoá trở thành các chứng khoán tài sản tài chính (ABS - Asset backed secuirities). Tiểu luận này sẽ tập trung nghiên cứu về chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản.Để làm được điều đó, trước tiên hãy tìm hiểu “Thế nào là các khoản vay thế chấp bất động sản?” Điều này sẽ được trình bày trong mục tiếp theo của tiểu luận.2. Các khoản vay thế chấp bất động sảnThế chấp bất động sản theo hình thức này được hiểu là thế chấp để đảm bảo cho một khoản vay nhằm mục đích mua một bất động sản nào đó. Giả sử, một cá nhân muốn mua nhà hay một bất động sản với mục đích thương mại nào đó có thể xin vay tiền của một tổ chức tài chính. Tổ chức này sẽ đánh giá bất động sản liên quan và tình hình tài chính của người muốn vay tiền và sẽ quyết định có cho cá nhân Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ6 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46Cđó vay tiền hay không. Nếu khoản vay được chấp nhận thì tài sản mà người vay tiền mua sẽ được đem thế chấp và người sở hữu tài sản phải thực hiện thanh toán một khoản nhất định mỗi tháng để trả cả gốc lẫn lãi khoản nợ liên quan cho đến khi hết thời hạn. Đây là một giải pháp dùng tài sản hình thành từ vốn vay để thế chấp.Thời hạn của một khoản vay thế chấp bất động sản có thể là từ 12 đến 40 năm. Phương thức cho vay thế chấp thông thường là phương thức có lãi suất cố định và thời hạn 30 năm với tên “Vay thế chấp bất động sản lãi suất cố định”. Người sở hữu tài sản được đem thế chấp gọi là “người đi vay thế chấp bất động sản” và tổ chức tài chính liên quan được gọilà “người cho vay thế chấp bất động sản”. Đối với các khoản vay này, mức thanh toán nợ hàng tháng là cố định. Khoản thanh toán nợ hàng tháng của người đi vay phải được xác lập đảm bảo hai mục đích: một phần để trả lãi và một phần để trả gốc nợ. Đối với những khoản vay thế chấp truyền thống, những khoản thanh toán hàng tháng trong những năm đầu tiên chủ yếu là để trả lãi. Tỷ lệ thanh toán gốc nợ sẽ tăng dần cho đến khi khoản vay đến hạn. Tại thời điểm khoản vay đến hạn thì khoản thanh toán hàng tháng hầu như là để trả phần tiền gốc.Người ta thường dùng tỷ lệ lớn hơn trong khoản thanh toán hàng tháng để trả gốc nợ. Nếu là một khoản vay thời hạn 30 năm thì khoản vay được khấu trừ dần trong vòng 30 năm. Khoản thanh toán gốc nợ hàng tháng được gọi là thanh toán khấu trừ gốc nợ và số nợ gốc còn lại tại một thời điểm nhất định nào đó gọi là “dư nợ thế chấp”.3. Quá trình chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản của ngân hàngQuá trình chứng khoán hoá bắt đầu từ khi ngân hàng tạo các khoản tín dụng có thế chấp là bất động sản (hộp 1), (trình bày trong sơ đồ trang bên), thông qua phát hành chứng khoán hoá cho các nhà đầu tư (hộp 4) và kết thúc khi các khoản thu từ phát hành chứng khoán, sau khi đã khấu trừ các khoản phí phát hành, được chuyển đến ngân hàng tạo tín dụng thế chấp (hộp 5).Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ7 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CSơ đồ: Tóm lược quá trình chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sảnKết quả là, ngân hàng đã chuyển được khoản tín dụng thế chấp dài hạn thành tiền mặt thông qua cơ chế chứng khoán hoá này.II. CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚI1. Thành côngĐể có thể thấy rõ về mặt tích cực của quá trình này trong nền kinh tế chúng ta có thể tìm hiểu thông qua thực tế một số nước điển hình trên thế giới như: Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệBảo hiểm tín dụng có thế chấp1. Ngân hàngTạo tín dụng có thế chấp2. Công ty tín thácHạch toán ngoại băng khoản tín dụng thế chấp3. Phát hành chứng khoán4. Nhà đầu tư chứng khoán (bảo hiểm nhân thọ, quỹ hưu trí)Bảo hiểm thanh toán chứng khoán5. Khoản thu từ phát hành chứng khoán chuyển cho ngân hàng.8 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46C1.1. Hàn QuốcỞ Hàn Quốc, chứng khoán hóa không những đã giúp Chính phủ quốc gia này giải quyết tốt các khoản nợ xấu mà lại còn bổ sung hàng hóa cho TTCK.Trong vòng 4 thập kỷ qua, Hàn Quốc là một đất nước có sự phát triển ấn tượng trên thế giới với những chính sách kinh tế đầu tư phù hợp và hiệu quả. Tuy nhiên, dù với tất cả những sự phát triển đó, Hàn Quốc và thế giới không thể quên được giai đoạn từ cuối năm 1996 đến năm 1997, giai đoạn Hàn Quốc chao đảo bởi các vụ bê bối tài chính và phá sản. Điển hình là sự phá sản của công ty danh tiếng nhất, công ty Hanbo Steel, do tham dũng ở cả khu vực chính trị và thương mại, để lại khoản nợ khổng lồ, 3,6 nghìn tỷ WON, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế Hàn Quốc.Các ngân hàng cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự phá sản của các công ty, ví dụ như ngân hàng Korea First Bank đã phải tái cơ cấu để tồn tại. Đối với khu vực ngân hàng thương mại, những ảnh hưởng tiêu cựu xuất hiện dưới một số hình thức: các khoản nợ khó đòi ngân hàng phải chịu tăng lên, việc huy động vốn từ nước ngoài với lãi suất cạnh tranh ngày càng khó khăn. Những yếu tố đó khiến nhiều ngân hàng phải tìm kiếm những hình thức huy động vốn thay thế khác, trong đó có việc chứng khoán hoá tài sản. Trước đây, kỹ thuật này chưa được hệ thống pháp lý Hàn Quốc cho phép, tuy nhiên, Hàn Quốc gia nhập OECD năm 1996 với một loạt những cam kết cải cách khuôn khổ luật pháp và đề xuất chương trình tự do hoá khu vực tài chính, vì thế đầu năm 1997, kỹ thuật chứng khoán hoá bắt đầu được bộ tài chính và kinh tế Hàn Quốc (MOFE) quan tâm. Bên cạnh đó là sự vận động không ngừng nghỉ của các công ty, tháng 4 năm 1997, Hàn Quốc thực hiện đợt phát hành chứng khoán đầu tiên do ngân hàng Saehan Merchant Banking Corp. (SMBC) thực hiện. Sau đó là sự phát hành ồ ạt của các ngân hàng thương mại, hãng hàng không và những tập đoàn lớn ở Hàn Quốc vào năm 1998.Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ9 Trần Đặng Ngọc Anh Số 15, Anh 5, KTĐN, K46CMOFE luôn theo dõi, kiểm soát gắt gao để đảm bảo tất cả giao dịch mà họ phê chuẩn đều có khả năng thành công cao.1.2. Hồng KôngThị trường chứng khoán hoá Hồng Kông đi vào hoạt động từ năm 1994, sau khi giao dịch chứng khoán hoá 4 tài sản thế chấp bất động sản với 1 thẻ tín dụng được hoàn tất. Tuy nhiên thị trường thế chấp bất động sản ở Hồng Kông giai đoạn này chưa thực sự phát triển. Phải đợi đến năm 1997, thị trường chứng khoán hoá Hồng Kông mới thực sự khởi sắc với 3 giao dịch khổng lồ chứng khoán hoá các khoản vay thế chấp nhà ở dân cư.• Giao dịch 1: Hồng Kông Telecom đã phát hành số lượng chứng khoán lên tới 778 triệu đô là Hồng Kông với sự bảo lãnh của MBIA Assurance SA.• Giao dịch thứ 2: giao dịch chứng khoán hoá của công ty Sanwa Finance được thực hiện tổng giá trị chứng khoán hoá được đảm bảo là 144 triệu USD trên tổng số tài sản đảm bảo là 1,1 tỷ đô la Hồng Kông các khoản vay nhà ở dân cư.• Giao dịch thứ 3: Giao dịch của Dah Sing Bank. Ltd với một danh mục các khoản vay thế chấp bất động sản, trị giá phát hành trên danh mục tài sản là 300 triệu USD.Chứng khoán hoá ở Hồng Kông phát triển mạnh mẽ vì sự tăng trưởng không ngừng của nhu cầu nhà ở dân cư và cho vay thế chấp bất động sản tại đây những năm 1996 – 1997, đây là một miếng đất màu mỡ mà các ngân hàng không muốn bỏ qua, hoạt động chứng khoán hoá đã cung cấp cho họ một phương tiện để có thể liên tục tham gia vào thị trường mà không phải e ngại về sự khan hiếm nguồn lực tài chính.Bên cạnh thị trường chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản, Hồng Kông cũng phát triển chứng khoán hoá các luồng tiền tương lai xuất phát từ các dự án đầu tư.Đại học Ngoại thương Hà NộiTiểu luận Tài chính tiền tệ10 [...]... khoán hoá III CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN Ở VIỆT NAM 1 Tiềm năng chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam Thực tế cho thấy, những nước có nền kinh tế thị trường đều quan niệm bất động sản là nền tảng của nền kinh tế Và thực sự đó là nền tảng của hệ thống tài chính, bởi khi bất động sản được vốn hóa, thậm chí được chứng khoán hóa nó sẽ chiếm một tỷ lệ tài sản. .. 5, KTĐN, K46C khoán hoá các khoản nợ nói chung và chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản ở Việt Nam như sau: • Xây dựng luật chứng khoán hoá làm cơ sở pháp lý cho hoạt động chứng khoán hoá • Xây dựng các luật về đầu tư, mua bán, cho vay thế chấp liên quan đến bất động sản một cách đầy đủ và chặt chẽ để có thị trường bất động sản minh bạch • Hình thành và hoàn thiện những chức năng của những... các khoản nợ, Trung Quốc vẫn đang quyết tâm thúc đẩy việc phát triển này 1.5 Lợi ích của chứng khoán hoá Như vậy những lợi ích nổi bật của kỹ thuật chứng khoán hóa các khoản nợ nói chung hay chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản nói riêng là: Ở tầm vĩ mô Các ngân hàng quốc tế lớn ở Anh thập niên 90 đã nhận định: Chứng khoán hoá tốt cho sức khoẻ của nền kinh tế Anh Quốc Bởi vì chứng khoán. .. thị trường bất động sản và đẩy nhanh chứng khoán hóa thị trường bất động sản Còn ở Việt Nam, hiện vẫn chưa xuất hiện chứng khoán hóa nợ bất động sản, mà mới chỉ đơn thuần là nợ lần đầu nên khi có biến động thị trường không bị nhân rộng ảnh hưởng theo kiểu chứng khoán hóa ở Mỹ nên không dễ đổ vỡ hàng loạt Một lý do nữa để tin tưởng vào mức độ an toàn của thị trường đó là chuẩn mực kế toán Việt Nam không... hiện có khoảng 115 nghìn tỷ đồng cho vay trực tiếp đầu tư vào bất động sản, còn theo vụ trưởng vụ Chiến lược – Ngân hàng nhà nước Lê Xuân Nghĩa, con số này lên tới khoảng 400-500 nghìn tỷ đồng, tương đương 55% cho vay thế chấp bằng bất động sản Việt Nam hiện nay chưa hề chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản trong khi thế giới đã có lịch sử lâu dài sử dụng kỹ thụât này Do đó, Việt Nam có... Tìm hiểu về các khoản cho vay thế chấp bất động sản, mục đích và phương pháp thực hiện chứng khoán hoá các khoản nợ này • Tiểu luận cũng phân tích một số trường hợp thành công trong thực hiện chứng khoán hoá các khoản nợ ở một số quốc gia, từ đó rút ra những lợi ích của kỹ thuật này • Bên cạnh đó, tiểu luận cũng đi vào phân tích sâu khủng hoảng cho vay thế chấp bất động sản dưới chuẩn ở Mỹ kéo theo... tài sản thế chấp và giá trị bất động sản hàng tháng như ở nước Mỹ, mà diễn ra 6 tháng/lần, có khi 1-2 năm/lần Chính điều này đã khiến các cơ quan quản lý không đánh giá được chính xác nợ xấu từ bất động sản là bao nhiêu, nhưng cũng lại may mắn hơn đó là cho vay bất động sản luôn ở mức ít hơn giá thị trường (trong khi ở Mỹ cho vay tới 90-95% giá trị bất động sản) 2.2 Việt Nam có cần chứng khoán hóa các. .. K46C Các khoản vay tín dụng xấu này được chứng khoán hoá thành các loại cổ phiếu, đem lên giao dịch trên thị trường chứng khoán Sau khi bong bóng nhà ở vỡ, các cá nhân gặp khó khăn trong việc trả nợ Nhiều tổ chức tín dụng cho vay mua nhà gặp khó khăn vì không thu hồi được nợ Giá nhà ở giảm nhanh khiến cho các loại giấy nợ đảm bảo bằng tài sản (CDO) và đặc biệt là chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp. .. việc chưa chứng khoán hóa bất động sản đã giúp thị trường tài chính Việt Nam “tai qua nạn khỏi” trước những chấn động từ cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ Dư nợ cho vay bất động sản của các ngân hàng thương mại Việt Nam vẫn an toàn Như những số liệu đã trình bày ở mục trên, ở Việt Nam, theo thống kê của ngân hàng nhà nước hiện có khoảng 115 nghìn tỷ đồng cho vay trực tiếp đầu tư vào bất động sản, còn theo... có cần chứng khoán hóa các khoản nợ thế chấp bất động sản không? Tại cuộc "Toạ đàm về giao dịch chứng khoán hóa" được ngân hàng nhà nước Việt Nam phối hợp với ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) tổ chức ngày 26/2/2009 tại Hà Nội, chủ đề Tương lai của chứng khoán hóa trên thế giới trong đó có VN đã được đề cập Các chuyên gia nhận định rằng: Mô hình chứng khoán hoá theo phong cách Mỹ đang rất có vấn đề . CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BÁT ĐỘNG SẢNII. CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN NỢ THẾ CHẤP BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THẾ GIỚIIII. CHỨNG KHOÁN HOÁ CÁC KHOẢN. sau: Thế nào là chứng khoán hoá? Thế nào là chứng khoán hoá các khoản nợ thế chấp bất động sản? Việc áp dụng chứng khoán hoá trên thế giới có những thành