Đang tải... (xem toàn văn)
Lựa chọn mã cổ phiếu và phân tích
ĐẠI HỌC THÁI NGUYÊN KHOA CÔNG NGHỆ THÔNG TIN BỘ MÔN HỆ THỐNG THÔNG TIN KINH TẾ -o0o ĐỀ TÀI LỰA CHỌN MỘT MÃ CỔ PHIẾU VÀ PHÂN TÍCH Sinh viên thực : Tạ Thị Phương Huế(nhóm trưởng) Hạng Thị Ngọc Trần Thị Diệp Đỗ Thị Hồng Điệp Vũ thị Trang Nguyễn thị Duyên Nguyễn Thị Huệ Lý Thu Trang Trần Thị Thu Trang Nguyễn Quang Hải Lê Thị Oanh Giáo viên hướng dẫn : Đinh Thị Nguyên Thái Nguyên, Tháng 10 năm 2010 Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn LỜI NĨI ĐẦU Bạn có muốn chủ doanh nghiệp mà xuất làm việc? Hãy tưởng tượng bạn ngồi chỗ với phát triển công ty thu lợi tức cổ phiếu đồng tiền luân chuyển Điều dường giấc mơ hồn tồn trở thành thực Có thể bạn đốn biết bàn sở hữu cổ phiếu? Những cơng cụ tài rõ ràng cơng cụ mang lại giàu có vĩ đại lịch sử Cổ phiếu phần tảng danh mục đầu tư Khi bạn bắt đầu công việc kinh doanh kiến thức cổ phiếu cách thức giao dịch chúng thị trường chứng khoán trở nên quan trọng Trong thập kỷ gần đây, lãi suất người thị trường chứng khốn tăng theo cấp số mũ Chứng khoán lựa chọn người với mong muốn làm giàu Nhu cầu tăng công nghệ giao dịch kinh tế thị trường thời mở cửa Và sở hữu chứng khoán Và cổ phiếu SSM công ty CTCP chế tạo kết cấu thép VNECO cổ phiếu tốt đề bạn lựa chọn Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn NỘI DUNG Lựa chọn phân tích cổ phiếu SSM CTCP Chế tạo Kết cấu Thép VNECO 1.Tổng quan SSM tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009 SSM công ty hàng đầu ngành chế tạo kết cấu thép mạ kẽm Việt nam Là ba công ty Tổng công ty CP Xây dựng điện Việt nam (VNECO) sở hữu dây chuyền mạ kẽm nhúng nóng tiên tiến Đức, SSM có lợi đặc biệt công nghệ thị trường Với nhu cầu xây dựng điện 17%/năm, triển vọng phát triển không ngừng ngành điện Việt nam, sản phẩm chủ yếu cấu kiện kết cấu thép, đường dây (15kv đến 500Kv) trạm biến áp Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán SSM sản phẩm ngành xây lắp điện Hiện tại, việc sản xuất kinh doanh SSM thuận lợi với hàng loạt đơn đặt hàng lớn Ngoài việc cung cấp sản phẩm dịch vụ cho Tổng công ty CP Xây dựng điện Việt nam, SSM mở rộng thị trường cung cấp sản phẩm cho công ty, tập đồn lớn Sơng Đà, Lilama, Ban quản lý dự án điện miền Trung, Công ty TNHH thành viên CNTT Dung Quất, Ban Quản lý dự án điện lực miền Nam… Theo báo cáo tài quý năm 2009, SSM đạt 64 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận sau thuế đạt 6,4 tỷ đồng tương ứng 91,4% kế hoạch lợi nhuận đề Theo trao đổi trực tiếp với ơng Hồng Việt Trung, Phó giám đốc phụ trách công bố thông tin, SSM dự kiến giá trị sản lượng tháng đạt 172 tỷ năm 2009 đạt 252 tỷ Theo đó, doanh thu tăng tương ứng quý 110 tỷ 177 tỷ Mặc dù doanh thu tăng mạnh Ông Trung đưa lợi nhuận kỳ vọng theo phương án thận trọng mức tỷ tháng đạt 11 tỷ đồng năm 2009, tăng gần 60% so với kế hoạch Tuy nhiên, với dự án lớn vừa ký kết tổng giá trị hợp đồng SSM ký kết từ đầu năm đến trị giá 300 tỷ đồng, SSM có đơn hàng để sản xuất hết năm 2009 quý I năm 2010 Theo đó, VTSS dự phóng doanh thu lợi nhuận năm 2009 SSM cao mức 180 tỷ 12,8 tỷ đạt 120% kế hoạch doanh thu 200% kế hoạch lợi nhuận Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn Cơng ty có kế hoạch trả cổ tức 15% năm 2009, nhiên cơng ty hồn tồn điều chỉnh tỷ lệ cổ tức mức cao đạt kết sản xuất kinh doanh Năm 2008, cổ tức SSM đạt 27,51%/cp (trong 20,51% tiền mặt 7% cổ phiếu) so với kế hoạch đặt trước 20% Cũng theo báo cáo tài nửa đầu năm 2009, SSM khơng có khoản nợ dài hạn có nợ ngắn hạn trị giá 87 tỷ đồng 50 tỷ khoản vay ngắn hạn từ Ngân hàng BIDV Ngân hàng Eximbank để tài trợ cho vốn lưu động phần lại khoản ứng trước từ khách hàng Tại mức giá đóng cửa 33.900đ/cp ngày 28/9/2009, SSM giao dịch với mức P/E P/B dự phóng cho năm 2009 là: 7.8 2.2, thấp nhiều so với mức P/E P/B trung bình ngành 14x 3x Định giá cổ phiếu SSM, theo chiến lược phát triển công ty, doanh thu hàng năm tăng 10% nhu cầu xây dựng điện tăng tối thiểu 17%/năm Tỷ suất lợi nhuận biên cải thiện dần khấu hao mày móc thiết bị giảm Chúng giả định lợi nhuận biên tăng dần trì mức 10% Cơng ty chưa có nhu cầu tăng vốn đầu tư mở rộng SX nên nhu cầu vốn dùng để nâng cấp máy móc bảo dưỡng thiết bị mức khoảng tỷ đồng/năm Vốn lưu động, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chúng tơi ước lượng tỷ lệ thuận với doanh thu Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn Mơ hình định giá cho kết sau: Mơ hình định giá FCFF FCFE P/E P/B Giá bình quân Giá 47.667 39.075 60.871 46.089 Tỷ trọng 20% 20% 30% 30% Bình quân gia quyền 9.533,4 7.815,0 18.261,0 13.826,7 100% 49.436,4 Trích báo cáo tư vấn đầu tư VTSS Giá trị cổ phiếu SSM mức 49.436,4 đồng/cổ phiếu, cao 45,8% so với mức giá đóng cửa 33.900 đồng/ cổ phiếu ngày 28/9/2009 VTSS khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu SSM thời điểm tại, cấu cho danh mục chứng khoán ổn định, rủi ro, thời gian nắm giữ trung dài hạn, kỳ vọng ngắn hạn giá giao dịch ngưỡng 5x Chỉ tiêu Q2 2010 Q1 2010 Q4 2009 Q3 2009 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 33,187 31,195 96,626 67,087 Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán Các khoản giảm trừ doanh thu N/A N/A N/A N/A Doanh thu 33,187 31,195 96,626 67,087 Giá vốn hàng bán 28,707 27,326 68,726 58,438 4,480 3,869 27,900 8,649 817 1,208 3,085 335 Chi phí tài 1,244 639 1,255 768 Chi phí bán hàng N/A 3,562 400 Chi phí quản lý doanh nghiệp 2,155 1,586 2,493 2,266 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 1,899 2,848 23,676 5,550 67 14 637 49 Chi phí khác 153 -414 160 12 Lợi nhuận khác -85 427 477 37 1,813 3,275 24,152 5,586 458 821 2,128 489 1,356 2,455 22,024 5,098 EPS 10,506 11,757 12,189 6,863 P/E 5 37 61 29 36 3,497,477 2,943,924 2,943,924 2,943,924 Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Thu nhập khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Giá giao dịch cuối quý Khối lương phân tích số đưa lựa chon cổ phiếu SSM Báo cáo tài quỹ cơng ty SSM Chỉ tiêu Q2 2010 Q1 2010 Q4 2009 Q3 2009 Tài sản ngắn hạn 152,809 136,918 166,228 130,755 Tiền khoản tương đương tiền 356 6,861 29,274 2,264 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn N/A N/A 331 331 Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán Các khoản phải thu ngắn hạn 70,240 61,988 64,833 67,312 Hàng tồn kho 76,923 64,526 68,808 57,549 5,289 3,544 2,981 3,299 16,059 16,149 14,693 15,434 N/A N/A N/A N/A 12,688 13,444 11,988 12,934 N/A N/A N/A N/A 2,500 2,500 2,500 2,500 871 205 205 N/A Tổng cộng tài sản 168,868 153,068 180,921 146,189 Nợ phải trả 104,307 84,250 111,862 100,822 Nợ ngắn hạn 104,226 84,177 111,780 100,696 81 73 82 126 64,561 68,817 69,059 45,367 N/A N/A 1,147 1,166 168,868 153,068 180,921 146,189 Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn CƠNG THỨC TÍNH CÁC CHỈ SỐ - SSM EPS (Earning per share/ Lợi nhuận cổ phiếu) :EPS =10.56 P/E ( Hệ số giá thu nhập ) = Giá_Hiện_Tại(P) / EPS : P/E=18.5/10.506=1.8 (làn) P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu 1.8 lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập 1.8 đồng.Như dựa vào giá trị P/E nhận thấy cổ tức SSM tăng tương lai,mặc dù tốc độ tăng trương trung bình cơng ty có khả trả cổ tức cao Vốn thị trường =Gía tại*Khối lượng niêm yết: VTT=08.500*5.501.024=101.8 (ỷ) Cổ phiếu lưu hành =Khối lượng niêm yết-cổ phiếu quỹ Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn 5,501,024-3.547=5,497,477 (cổ phếu) Tổng khối lượng cổ phiếu = Khối lượng niêm yết+Khối lượng chưa niêm yết=5,501,024 Giá sổ sách (Book value) = Vốn_Chủ_Sở_Hữu / Tổng_Khối_Lượng_Cổ_Phiếu: Gía sổ sách là;64,561,000,000/5,501,024=11,736(đồng) P/B (Tỷ lệ giá thị trường so với giá sổ sách) = Giá_Hiện_Tại / Giá_Sổ_Sách:P/B=18,500/11.736=1.6(lần) ROA (Tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản) = Tổng_LNST_4_Quý_Gần_Nhất / Tổng_Tài_Sản ROA=30,933,000,000/168,868,000,000=18.3% ROE (Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu) = Tổng_LNST_4_Q_Gần_Nhất / Vốn_Chủ_Sở_Hữu ROE=30,933,000,000/64,561,000,000=47.9% FL (Địn bẩy tài chính) = + (Tổng_Nợ / Vốn_Chủ_Sở_Hữu) là: FL=1+(104,307,561,000,000) =2.6 (LẦN) Beta (Thước đo rủi ro hệ thống chứng khoán) Beta = 1.47 “Đây tài liệu trích từ báo cáo tài SSM năm” CÁC CHỈ SỐ KHÁC Chỉ số toán hành quỹ năm 2010 (current ratio) = tài sản lưu động/ nợ ngắn hạn= 152.809/104.226=1.467 gần 146.7%.Đây số đo lường khả doanh nghiệp đáp ứng nghĩa vụ tài ngắn hạn Nói chung số mứckhông cao chấp nhận công ty Chỉ số 147% chứng tỏ doanh nghiệp có khả năg nghĩa vụ cho thấy tài ản daonh nghiệp khơng bị cột chặt vào tài sản lưu hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp cao Chỉ số toán nhanh (quick ratio) = tiền mặt+ chứng khoán khả mại+ khoản phải thu)/ nợ ngắn hạn= 70.596/104.26=0.677 gần 67.7% khả tốn nhanh cơng ty 67.7 % mức khoản nhan cao Chỉ số tiền mặt = (tiền mặt+ chứng khoán khả mại)/ nợ ngắn hạn =67.7%.Chỉ số tiền mặt cho biết tiền mặt chứng khoán khả mại doanh nghiệp để đáp ứng nghĩa vụ nợ ngắn hạn 67.7% Nói cách khác cho biết, đồng nợ ngắn hạn có 0.677 đồng tiền mặt chứng khoán khả mại đảm bảo chi trả Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn Biên lợi nhuận = nhuận ròng/ doanh thu =(33.178-28.707)/33.187=13.47% Chỉ số cho biết mức lợi nhuận tăng thêm đơn vị hàng hoá bán dịch vụ cung cấpcủa SSM 13.47% Do thể mức độ hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Biên EBITDA = Lợi nhuận trước thuế khấu hao/ doanh thu Biên EBT = thu nhập trước thuế/ doanh thu Chỉ số cho biết khả hoạt động doanh nghiệp Biên lợi nhuận ròng = thu nhập ròng/ doanh thu Biên lợi nhuận phân phối = tổng doanh thu phân phối/ doanh thu Chỉ số cho biết doanh thu phân phối cho chi phí cố định đơn vị hàng bán Trong đó: doanh thu phân phối = doanh thu – chi phí biến đổi Vòng quay tổng tài sản = doanh thu thuần/ tổng tài sản trung bình Chỉ số hiệu hoạt động: Vòng quay tổng tài sản: Chỉ số đo lường khả doanh nghiệp tạo doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản Chỉ số có nghĩa : với đô la đầu Bảng giao dịch cổ phiếu SSM 10 ngày gần Sinh Viên Thực Hiện 10 Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn KẾT LUẬN => Cổ phiếu SSM kinh doanh tương đối hiệu quả, ký đc nhiều hợp đồng lớn, triển vọng kinh doanh khả quan, cổ phiếu SSM cổ phiếu có tiểm Sinh Viên Thực Hiện 11 Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Sổ tay chứng khoán [2] http://www.vinacorp.vn [3] http://www.webketoan.vn Sinh Viên Thực Hiện 12 Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán [4] www.investopedia.com [5] SSM giải trình chênh lệch quý năm 2010 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU NỘI DUNG 1.Tổng quan SSM tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009 phân tích số đưa lựa chon cổ phiếu SSM CƠNG THỨC TÍNH CÁC CHỈ SỐ - SSM CÁC CHỈ SỐ KHÁC .9 Sinh Viên Thực Hiện 13 Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khốn KẾT LUẬN .12 TÀI LIỆU THAM KHẢO .13 Sinh Viên Thực Hiện 14 Nhóm ... cửa Và sở hữu chứng khốn Và cổ phiếu SSM công ty CTCP chế tạo kết cấu thép VNECO cổ phiếu tốt đề bạn lựa chọn Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán NỘI DUNG Lựa chọn phân tích. .. vấn đầu tư VTSS Giá trị cổ phiếu SSM mức 49.436,4 đồng /cổ phiếu, cao 45,8% so với mức giá đóng cửa 33.900 đồng/ cổ phiếu ngày 28/9/2009 VTSS khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu SSM thời điểm tại,... VTT=08.500*5.501.024=101.8 (ỷ) Cổ phiếu lưu hành =Khối lượng niêm yết -cổ phiếu quỹ Sinh Viên Thực Hiện Nhóm Thảo Luận Thị Trường Chứng Khoán 5,501,024-3.547=5,497,477 (cổ phếu) Tổng khối lượng cổ phiếu = Khối