Đang tải... (xem toàn văn)
Minh bạch thông tin các công ty niêm yết.
i LỜI CẢM ƠN Trước tiên xin cám ơn Thầy Nguyễn Ngọc Định tận tình hướng dẫn, giúp tơi suốt q trình thực luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cám ơn Thầy Trần Ngọc Thơ, Cô Nguyễn Thị Liên Hoa, Cô Nguyễn Thị Ngọc Trang, Cơ Phan Thị Bích Nguyệt quan tâm động viên suốt thời gian vừa qua Nhân xin gửi lời cảm ơn đến quý Thầy Cơ, người tận tình truyền đạt kiến thức cho hai năm học cao học vừa qua Tơi xin chân thành cám ơn Thầy Hồng Trọng-Khoa Toán Thống Kê – Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM, Thầy Trương Quang Hùng- Khoa Kinh Tế Phát Triển hướng dẫn tận tình, giúp đỡ tơi kiến thức thống kê kinh tế lượng mơ hình nghiên cứu Tơi xin gửi lời cảm ơn đến bạn Nguyễn Tiến Dũng, bạn Tống Trường Sơn giúp đỡ cung cấp tài liệu hữu ích cho luận văn TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2008 Lê Trường Vinh ii LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hướng dẫn người cảm ơn Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa công bố cơng trình TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2008 Tác giả iii MỤC LỤC Lời cám ơn i Lời cam đoan ii Danh mục hình viii Danh mục bảng ix Tóm tắt x CHƯƠNG I TỒNG QUAN VỀ THÔNG TIN VÀ MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN TTCK 1.1 Khái niệm Minh bạch thông tin 1.2 Đặc điểm minh bạch thông tin 1.2.1 Sự Tiếp cận: 1.2.2 Tính liên quan : 1.2.3 Chất Lượng Tính tin cậy thơng tin 1.3 Đo lường tính minh bạch thơng tin 1.4 Những hạn chế tính minh bạch 1.5 Lợi ích tính minh bạch thơng tin thị trường chứng khốn .8 1.5.1 Minh bạch thông tin làm gia tăng bảo vệ nhà đầu tư 1.5.2 Minh bạch thơng tin khuyến khích nhà đầu tư tham gia vào thị trường, thúc đẩy tính khoản thị trường .10 1.5.3 Minh bạch góp phần phát triển tính hiệu thị trường chứng khốn 10 1.6 Minh bạch thơng tin doanh nghiệp .13 1.6.1 Khái niệm 13 1.6.2 Những yếu tố ảnh hưởng đến công bố thông tin minh bạch doanh nghiệp .13 1.6.2.1.Các đặc điểm tài 14 1.6.2.2 Những đặc điểm quản trị doanh nghiệp 15 iv 1.7 Lợi ích minh bạch thơng tin doanh nghiệp .18 1.7.1 Minh bạch thơng tin DN giảm thiểu chi phí sử dụng vốn .19 1.7.2 Minh bạch thông tin DN tạo lập lòng tin nhà đầu tư .19 1.7.3 Minh bạch thông tin DN gia tăng tính hiệu thị trường 19 1.7.4 Minh bạch thông tin DN gia tăng bào vệ nhà đầu tư 19 1.8 Kinh nghiệm minh bạch nước giới 19 1.8.1 Kinh nghiệm Pháp 19 1.8.2 Kinh nghiệm Trung Quốc .21 1.8.3 Kinh nghiệm Mỹ .21 1.8.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 22 1.9.Kết luận chương I .23 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 24 2.1 Giới thiệu khái quát Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.HCM 24 2.1.1 Q trình hình thành Sở Giao Dịch Chứng Khốn TP.HCM .24 2.1.2 Quyền hạn nghĩa vụ Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.HCM .25 2.1.2.1 Quyền hạn .26 2.1.2.2 Nghĩa vụ 26 2.2 Doanh nghiệp Niêm yết 27 2.2.1 Giới thiệu khái quát công ty niêm yết SGDCK TP.HCM 27 2.2.2 Phân tích ma trận SWOT doanh nghiệp niêm yết 27 2.2.3.Yêu cầu pháp lý vê công bố thông tin 28 2.2.3.1 Công bố thông tin thị trường sơ cấp 29 2.2.3.2 Công bố thông tin thị trường thứ cấp .30 2.2.3.3 Phương tiện hình thức cơng bố thơng tin 33 v 2.2.4 Tình hình cơng bố thông tin doanh nghiệp niêm yết 34 2.2.5 Đánh giá tình hình cơng bố thông tin doanh nghiệp niêm yết 35 2.3 Kết luận chương II 36 CHƯƠNG III XÂY DỰNG MƠ HÌNH KIỂM ĐỊNH TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN SGDCK TP.HCM .39 3.1 Phát triển mô hình thiết kế thang đo 39 3.1.1 Phát triển mơ hình 39 3.1.2 Mơ hình đề nghị 40 3.1.3 Thiết kế nghiên cứu xây dựng thang đo 41 3.1.3.1 Định nghĩa biến mơ hình cách đo lường .41 3.1.3.2 Xây dựng thang đo .42 3.1.3.3 Mẫu nghiên cứu phương pháp thu thập thông tin 43 3.1.3.4 Phương pháp đo lường tính tốn 44 3.2 Phân tích kiểm định thang đo .45 3.2.1 Thông tin chung mẫu nghiên cứu .45 3.2.2 Kiểm định thang đo .45 3.2.3 Phân tích mơ tả 49 3.2.4 Phân tích hồi quy 49 3.3 Thảo luận kết nghiên cứu 52 3.4 Kết luận chương III 65 CHƯƠNG IV MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM GIA TĂNG MỨC ĐỘ MINH BẠCH THÔNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT 66 4.1 Giới hạn đề tài 66 4.1.1 Mẫu nghiên cứu 66 4.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch .66 vi 4.1.3 Hướng nghiên cứu 66 4.2 Một số đề xuất doanh nghiệp nhằm gia tăng mức độ minh bạch thu hút vốn đầu tư 67 4.2.1.Doanh nghiệp nên đưa thêm số Q vào báo cáo tài 67 4.2.2.Doanh nghiệp cần trọng công tác quan hệ với nhà đầu tư cơng chúng 67 4.2.3 Phân tích đánh giá rủi ro kinh doanh doanh nghiệp 68 4.2.4 Công bố giao dịch liên quan đến cổ phiếu doanh nghiệp .68 4.2.5 Thiết lập kế hoạch tài tương lai 68 4.2.6 Áp dụng chuẩn mực kế toán khác .69 4.2.7 Xây dựng hội đồng kiểm toán nội độc lập đầy đủ quyền hạn 69 4.3 Các gợi ý sách nhằm gia tăng minh bạch thơng tin TTCK 69 4.3.1 Phát triển hình thức nội dung cơng bố thơng tin 69 4.3.2 Thực khiêm khắc biện pháp chế tài phát huy biện pháp thị trường 70 4.3.3 Bổ sung bảng báo cáo vốn cổ phần cổ đông 71 KẾT LUẬN 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO .75 vii PHỤ LỤC Phụ lục số 1: Bảng câu hỏi 78 Phụ lục số 2: Kết phân tích nhân tố .79 Phụ lục số 3: Kết hồi qui phương trình 86 Phụ lục số 3.1 : Kết hồi quy phương trình thứ 86 Phụ lục số 3.2 : Kết hồi quy phương trình thứ hai .87 Phụ lục số 3.3 : Kết hồi quy phương trình thứ ba 88 Phụ lục số 3.4 : Kết hồi quy phương trình thứ tư 89 Phụ lục số 3.5 : Kết hồi quy phương trình thứ năm .90 Phụ lục số 3.6 : Kết hồi quy phương trình thứ sáu .91 Phụ lục số 3.7 : Kết hồi quy phương trình thứ bảy 92 Phụ lục số : Lý thuyết thị trường hiệu thông tin 93 Phụ lục số 5: Danh sách 30 doanh nghiệp niêm yết khảo sát 96 viii DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1 : Các đặc điểm tài ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin DN .15 Hình 1.2 Các đặc điểm quản trị ảnh huởng đến minh bạch thơng tin DN 18 Hình1.3 Biểu đồ quy mô giao dịch – Cổ phiếu 01/01 đến 30/06 25 Hình 1.4 Biểu đồ tình hình giao dịch thị trường từ 07/2007 đến 06/2008 25 Mơ hình đề nghị 40 Hình 3.2.3 : Mức độ minh bạch theo cảm nhận nhà đầu tư .49 ix DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1 Đặc điểm mẫu nghiên cứu 45 Bảng 3.2 Phân tích nhân tố khám phá từ 12 biến gốc 46 Bảng 3.3: Kết tính Cronbach alpha lần 47 Bảng 3.4: Phân tích nhân tố khám phá chạy lần từ 10 biến gốc lại 47 Bảng 3.5 Kết tính Cronbach alpha lần 48 Bảng 3.6 Kết phân tích phương trình hồi qui mơ hình nghiên cứu 51 Bảng 3.7 Danh sách 30 doanh nghiệp có Tổng tài sản xếp từ cao đến thấp 53 Bảng 3.8 Danh sách 30 doanh nghiệp có Doanh thu xếp từ cao đến thấp .54 Bảng 3.9 Danh sách 30 doanh nghiệp có GT Thị trường xếp từ cao đến thấp .56 Bảng 3.10 Danh sách 30 doanh nghiệp có Chỉ số Turnover xếp từ cao đến thấp 57 Bảng 3.11 Danh sách 30 doanh nghiệp có Chỉ số DEBT xếp từ cao đến thấp 59 Bảng 3.12 Danh sách 30 doanh nghiệp có Chỉ số FIX xếp từ cao đến thấp 60 Bảng 3.13 Danh sách 30 doanh nghiệp có Chỉ số ROA xếp từ cao đến thấp 62 Bảng 3.14 Danh sách 30 doanh nghiệp có Chỉ số Q xếp từ cao đến thấp .64 x TÓM TẮT Mục tiêu nghiên cứu luận văn xác định nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết Trên sở nâng cao tính hiệu việc công bố thông tin công ty niêm yết nâng cao trình độ hiểu biết nhà đầu tư cá nhân định đầu tư họ, nhằm góp phần quan trọng vào tính lành mạnh công thị trường chứng khoán Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố quy mô, yếu tố lợi nhuận đo lường theo đại lượng tỷ suất sinh lợi tổng tài sản, số nợ tổng tài sản, số tài sản cố định tổng tài sản không ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết Trong đó, yếu tố lợi nhuận đo lường số Q lại ảnh hưởng đến minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết Ba số đề xuất gợi ý sách tác giả đưa nhằm nâng cao minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết: (i) đưa thêm số Q vào báo cáo tài chính(quý, năm) đồng thời giải thích số cho nhà đầu tư biết cách rõ ràng; (ii) thực khiêm khắc biện pháp chế tài biện pháp thị trường; (iii) bổ sung bảng báo cáo vốn cổ phần cổ đơng cung cấp thơng tin ngun nhân gây biến động tài khoản vốn cổ phần ... minh bạch công bố thông doanh nghiệp niêm yết, quy trình cơng bố thơng tin cơng ty niêm yết SGDCK TP.HCM, kinh nghiệm minh bạch thông tin nước giới, nhằm đánh giá thực trạng minh bạch thông tin. .. * Nhà đầu tư cá nhân đánh giá mức độ minh bạch thông tin công ty niêm yết thị trường mức nào? * Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin công ty niêm yết theo cảm nhận nhà đầu tư cá... x CHƯƠNG I TỒNG QUAN VỀ THÔNG TIN VÀ MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN TTCK 1.1 Khái niệm Minh bạch thông tin 1.2 Đặc điểm minh bạch thông tin 1.2.1 Sự Tiếp cận:
