Đang tải... (xem toàn văn)
1. Mở đầu Những người làm giảng dạy và nghiên cứu trong lĩnh vực kinh tế, tài chính chắc chắn đều đã từng gặp qua cặp thuật ngữ “Long” và “Short”. Nhiều người đã tìm cách dịch cặp thuật ngữ này như “Vị thế giá lên, vị thế giá xuống”, “Vị thế trường, vị thế đoản”, “Vị thế mua, vị thế bán”, “Trường vị, đoản vị”, hay “Thế giá lên, thế giá xuống”. Có thể nói, các cách dịch này hoặc là quá xa xôi, chỉ đơn giản là dịch thuật ngữ từ Anh sang Việt, hoặc là quá bám vào động cơ của vị thế, nhưng lại không làm rõ được bản chất của hành động. Điều này dẫn đến trong các sách giáo khoa, giáo trình, tài liệu tham khảo và cả các bài báo, tin tức không có sự thống nhất trong việc định danh cặp khái niệm này. Dù tưởng chừng như đơn giản nhưng vì không hiểu bản chất của thuật ngữ và tính ứng dụng của chúng, khá nhiều trường hợp cặp thuật ngữ này bị hiểu sai (như các ví dụ được phân tích ở dưới), hoặc cặp thuật ngữ được để nguyên tên tiếng Anh tạo thành cụm từ “Vị thế Long” hay “Vị thế Short”, thể hiện sự bối rối của người viết khi sử dụng chúng. Khi đi sâu tìm hiểu về khái niệm vị thế, với những bối cảnh ứng dụng khác nhau của nó, có đủ căn cứ để kết luận rằng với mỗi bối cảnh ứng dụng khác nhau, cần có những cách hiểu khác nhau, và cách sử dụng thuật ngữ trong tiếng Việt khác nhau để đảm bảo tính chính xác, khoa học. Đây là điều mà hiện nay, những người làm công tác nghiên cứu, giảng dạy, ứng dụng trong lĩnh vực tài chính vẫn đang bỏ ngỏ.
Thuật ngữ “Vị thế” học thuật nghiên cứu Tài chính: lịch sử, thảo luận đề xuất phương án ứng dụng Mở đầu Những người làm giảng dạy nghiên cứu lĩnh vực kinh tế, tài chắn gặp qua cặp thuật ngữ “Long” “Short” Nhiều người tìm cách dịch cặp thuật ngữ “Vị giá lên, vị giá xuống”, “Vị trường, vị đoản”, “Vị mua, vị bán”, “Trường vị, đoản vị”, hay “Thế giá lên, giá xuống” Có thể nói, cách dịch xa xôi, đơn giản dịch thuật ngữ từ Anh sang Việt, bám vào động vị thế, lại không làm rõ chất hành động Điều dẫn đến sách giáo khoa, giáo trình, tài liệu tham khảo báo, tin tức khơng có thống việc định danh cặp khái niệm Dù tưởng chừng đơn giản khơng hiểu chất thuật ngữ tính ứng dụng chúng, nhiều trường hợp cặp thuật ngữ bị hiểu sai (như ví dụ phân tích dưới), cặp thuật ngữ để nguyên tên tiếng Anh tạo thành cụm từ “Vị Long” hay “Vị Short”, thể bối rối người viết sử dụng chúng Khi sâu tìm hiểu khái niệm vị thế, với bối cảnh ứng dụng khác nó, có đủ để kết luận với bối cảnh ứng dụng khác nhau, cần có cách hiểu khác nhau, cách sử dụng thuật ngữ tiếng Việt khác để đảm bảo tính xác, khoa học Đây điều mà nay, người làm công tác nghiên cứu, giảng dạy, ứng dụng lĩnh vực tài bỏ ngỏ Do vậy, viết phân tích chất vị thế, lịch sử cách sử dụng cặp thuật ngữ Những phân tích giúp người đọc có nhìn rõ vị thế, để từ đó, có cách hiểu thuật ngữ có để đưa cách sử dụng hợp lý cho “Long position” “Short position” Bản chất cặp thuật ngữ “Long” “Short” Khi nói tới cặp thuật ngữ “Long” “Short”, điều cần khẳng định “Go long/short” cổ phiếu hợp đồng phái sinh không giống nhau, phòng vệ rủi ro, người phòng vệ cặp vị tài sản sở tài sản phái sinh dùng để phòng vệ để thiết kế phương án phòng vệ hợp lý Cặp thuật ngữ dùng tất sách giáo khoa quan trọng tài (Madura 2006 ch10,12, 13-16, Mishkin Eakins 2012 ch13, 23, 24, ) Do đó, viết bắt đầu với vị Long/Short tài sản sở (Underlying assets), cặp vị dễ hình dung có tính chất so với cặp vị tài sản phái sinh 2.1 Vị chất đầu chứng khoán Bản chất đầu chứng khoán để kiếm lợi từ chênh lệch giá Nguyên tắc chung đầu vô đơn giản, “Mua rẻ bán đắt”, nhiên, thực tế, nguyên tắc có ba biến thể: Thứ nhất, đầu giá lên (Bullish speculation) với chiến thuật “Mua rẻ trước bán đắt sau”; thứ hai, đầu giá xuống (Bearish speculation) với chiến thuật “Bán đắt trước mua rẻ sau”; thứ ba, đầu chênh lệch giá (Arbitrage) với chiến thuật “Bán đắt mua rẻ thời điểm hai thị trường khác nhau” Cả đầu giá lên đầu giá xuống đòi hỏi việc giữ vị trạng thái mở khoảng thời gian để tìm kiếm hội từ thay đổi giá tài sản, vậy, người đầu giá lên giá xuống phải đánh đổi hội kiếm lợi việc chấp nhận nguy thua lỗ giá Cơ hội đầu chênh lệch giá có xuất biến nhanh chóng số lý do, ví dụ rào cản đầu chênh lệch, rào cản bị vượt qua tính chất khơng cần chịu rủi ro phải giữ vị mở nên thành viên thị trường tạo áp lực khai thác hội kiếm lợi từ chênh lệch giá khiến hội biến vừa xuất Do đó, viết không tập trung vào hoạt động đầu chênh lệch tập trung vào hai hoạt động đầu giá lên giá xuống Bên cạnh đó, từ phân tích chất đầu chứng khốn, thấy vai trò quan trọng vị việc hiểu vị dẫn đến hiểu chất đầu chế tính lợi nhuận/ thua lỗ hoạt động Một Vị (Position) “Một cam kết thị trường chứng khốn hàng hóa” (Từ điển Merriam Webster), “Mức độ nhà đầu tư, người môi giới người kinh doanh đưa cam kết thị trường bán mua chứng khoán” (Từ điển Oxford), “Một cam kết phơi nhiễm thị trường nhà đầu tư người kinh doanh hàng hóa chứng khoán, thể số tài sản sở hữu (vị Long) số tài sản nợ (vị Short)” (Từ điển Business Dictionary) Từ cách tiếp cận trên, thấy có số điểm quan trọng vị thế: - Thứ nhất, vị ln cam kết người, nhà đầu tư, người môi giới người kinh doanh Tính cam kết khiến người có nghĩa vụ phải theo đuổi vị đến không phép hủy ngang chừng - Cam kết mang tính thị trường, tức là, phải liên quan tới hoạt động mua, bán tài sản đó, liên quan đến tài sản tài đặc biệt hợp đồng phái sinh (luôn tồn dạng hợp đồng) liên quan tới nghĩa vụ quyền lợi hợp đồng - Một vị kéo dài giai đoạn định, giai đoạn vị gọi mở (Opening), vị bắt đầu cách mở (Open) sau đóng (Close) Khi vị đóng xong tự động biến Khơng phải có cách đóng vị sau mở mà có vài cách đóng vị khác Vị mở tạo hội, đồng thời, tạo rủi ro cho người giữ vị thế, đóng xong vị thế, nhà đầu tư/người kinh doanh trở nên miễn nhiễm trước rủi ro - Vì vậy, nói “Tơi vừa mua tài sản, nghĩa là, tơi có vị mua” câu hồn tồn sai, điều phân tích kỹ hai trường hợp đầu tài sản sở tài sản phái sinh phần Một sai lầm khác phổ biến việc mua tài sản hiểu mở vị việc bán hiểu chốt vị thế, điều khơng xác phân tích phần viết cho thấy 2.2 Vị Long/Short cổ phiếu Trong cổ phiếu, tài sản sở (ở đây, dùng từ tài sản sở để phân biệt với nhóm tài sản phái sinh nhắc tới phần sau), vị hình thành nhằm theo đuổi hai mục tiêu, hướng tới giá lên giá xuống Để minh họa tốt vị tài sản sở, viết sử dụng ví dụ đưa lên trang mạng xã hội gây nhiều tranh cãi thời gian, ví dụ người nơng dân bò (Bài tốn bán bò lớp trang mạng baomoi.com): "Bác Nam mua bò với giá 13 triệu, sau đó, bác đem bò bán với giá 15 triệu Nhưng tiếc bò nên bác Nam đến mua lại bò người đòi bán với giá 17 triệu, bác Nam mua bò với giá 17 triệu, sau đó, bác Nam đem bán bò với giá 19 triệu Hỏi cuối bác Nam lãi tiền?” Câu hỏi có đáp án gây tranh cãi: Đó bác Nam lãi triệu (cách lý giải bác Nam mua lần sau bán lãi triệu, bác Nam tiếp tục mua lần lại bán lãi triệu), bác Nam lãi triệu (cách lý giải bác Nam mua lần lãi triệu, sau bán lại thấy giá lên bác lại mua vào lại lỗ triệu, sau đó, bác lại bán lại lãi triệu, vậy, tổng lãi lúc có triệu, không tới triệu) Đây câu trả lời chuyên gia trích dẫn báo: “Thạc sĩ giáo dục A (Giảng viên Trường Quốc tế Z Tp.HCM) cho biết, kết triệu Thạc sĩ lý giải sau: mua 13, bán 15, lãi +2, mua lại 17; vậy, so với giá ban đầu, phải bù triệu lãi nên phải vay triệu Sau đó, bán 19 triệu lời triệu đủ trả tiền vay Vậy tay bác Nam có 17 triệu, trừ vốn 13 triệu lãi triệu Tuy nhiên, vấn đề khơng đơn vậy, toán kinh tế, phải xem đến yếu tố giá trị 17 triệu lúc sau 13 triệu lúc đầu có khơng (tỷ lệ trượt giá) Nhìn tốc độ trượt giá từ 13 triệu lên 19 triệu phải tính tỷ lệ lạm phát để từ có số lời thực tế Vị bày tỏ, không phù hợp với học sinh tiểu học tư kiểu dễ lãi giả lỗ thật Giống vàng giá 6,5 triệu, bán vàng mua bò, sau đó, vàng lên 10 triệu, bán bò 19 triệu lãi triệu thật lỗ khơng bảo tồn vốn vàng Vì vậy, khơng nên cho học sinh làm kiểu làm hỏng tư kinh doanh sau em học lợi nhuận kinh doanh Theo Thạc sĩ A, đề khơng nên hỏi lãi hay lỗ khơng xác mà nên hỏi so với lúc đầu, số tiền bác nơng dân có tăng hay giảm (tăng chưa hẳn lãi).” (Tên người trả lời đơn vị thay đổi viết này) Đây ví dụ tốt cho thấy thân người làm công tác giảng dạy chưa hiểu vị tính chất lãi lỗ liên quan tới vị thế, dẫn đến việc thổi phồng tính nghiêm trọng câu hỏi đưa cách giải thích hồn tồn sai chất vấn đề Đáp án tốn nhìn từ góc độ vị tương đối rõ ràng: Vị phải Mở Đóng, sau vị mở người đầu bắt đầu có Lãi/Lỗ phát sinh theo biến động giá tài sản đầu Khi ông Nam mua bò với giá 13 triệu lúc này, ơng mua để mở vị “Long”, vị nhằm đầu giá lên, chừng giữ tài sản (con bò) ơng Nam bị tác động biến động giá bò Khi giá bò lên tốn, ơng Nam thu lãi (theo chất đầu giá lên mua rẻ bán đắt), giá bò tăng lên tới 15 triệu, ơng Nam bán Về chất, việc ơng Nam bán bò gọi tài chốt lãi (profit realization), việc ơng Nam thực hóa lãi tài khoản thành lãi tiền mặt Đồng thời, lúc này, ơng Nam đóng vị Long với hành động bán ra, gọi bán để đóng vị (closing sell) Sau vị đóng, ơng Nam trở nên miễn nhiễm trước biến động giá thị trường bò ơng khơng tay vị Đây điểm mà người đưa đáp án (chỉ lãi triệu) bị sai, theo lý luận phe này, bán giá 15 mua giá 17 tạo khoản lỗ thực ra, cần phải hiểu giá tăng từ 15 lên 17, ông Nam không bị ảnh hưởng Tại mức giá 17, ơng Nam mua bò lại lần tương đương với việc ông mở vị Long mới, lần nữa, ông Nam chịu tác động giá bò thị trường, ơng tiếp tục giữ vị Long để đầu giá lên nên ông Nam tiếp tục thu thêm triệu tiền lãi bán giá 19 để đóng vị lần Vị Short tài sản sở nhằm đầu giá xuống, xuất người đầu bắt đầu cách Bán tài sản mà khơng sở hữu (và lý hành động gọi bán khống tiếng Việt) Kỹ thuật bán khống cổ phiếu bắt đầu cách vay cổ phiếu, bán lượng cổ phiếu vay chờ cho giá cổ phiếu giảm để mua lại (bán đắt trước mua rẻ sau) Sau mua lại xong cổ phiếu để đóng vị (cover buy) lượng cổ phiếu đem hồn trả tất tốn khoản vay Như vậy, vị Short phức tạp vị Long có thêm bước vay trước bán hoàn trả tài sản vay sau mua Trong tốn ví dụ trên, khơng có xuất vị Short, thực tế thị trường không xuất nhiều vị Short nên người tiếp xúc với hoạt động đầu tư tài thường hiểu sai mua vào Long bán Short Qua phân tích thấy, việc mua vào để khởi đầu vị Long để kết thúc vị Short, tương tự việc bán để kết thúc vị Long để mở đầu vị Short Tương tự vậy, trang web trả kết tìm kiếm từ khóa “vị long” Google đưa cách giải thích sau vị thế: “Theo nghĩa thứ nhất, người ta phân thành hai chính: giá lên (long position) giá xuống (short position) Thế giá lên tình trạng nhà đầu tư bỏ tiền mua loại chứng khoán hy vọng kiếm lời giá tăng Và ngược lại, giá giảm tình trạng nhà đầu tư tham gia vào thương vụ kiếm lời giá giảm .Như vậy, phát thị trường tồn thế, tức là, có biến động giá với loại chứng khốn đó, nhà đầu tư chứng khoán tiến hành thao tác mua/bán bán/mua đối ứng, tùy thuộc vào dự đoán Thao tác thứ nhà đầu tư gọi "mở thế", thao tác thứ hai kết thúc "thế" để ăn chênh lệch gọi "đóng thế" ” Cách giải thích nói có mâu thuẫn hai phần, phần nói position nhà đầu tư, phần lại nói thị trường tồn thế, thực không tồn thị trường, tồn vị có người mở ra, chưa kể cách giải thích định nghĩa vị khó hiểu 2.3 Vị Long/Short phái sinh Không giống tài sản sở, phái sinh vị Long Short tồn giải thích theo cách tiếp cận khác, lý cách tiếp cận chất tài sản phái sinh hợp đồng hai bên Một tài sản phái sinh hợp đồng hai bên, bên Long (Long party) bên Short (Short party) thỏa thuận với chế mua bán tài sản sở Trong phái sinh, thơng thường có hai nhóm tài sản phái sinh chính, hợp đồng kỳ hạn (Forward contracts) hợp đồng quyền chọn (Option contracts), hai loại phái sinh có tính chất đặc điểm khác nhau, nên phần tạo khác biệt Long Short phái sinh với tài sản sở Hợp đồng kỳ hạn quy định sau: Bên Long có nghĩa vụ quyền lợi mua tài sản sở vào ngày định tương lai với mức giá quy định từ trước, đó, bên Short có nghĩa vụ quyền lợi bán tài sản sở vào ngày quy định với mức giá quy định từ trước Và vậy, nhìn vào hợp đồng kỳ hạn, hồn tồn gọi bên Long bên Mua bên Short bên Bán, vấn đề không đơn giản phái sinh nhóm thứ hai hợp đồng quyền chọn, cách hiểu gây bối rối áp dụng vào quyền chọn Hợp đồng quyền chọn quy định sau: Bên Long có quyền khơng có nghĩa vụ thực việc mua bán tài sản sở mức giá ấn định trước vào thời gian ấn định trước, bên Short có quyền thu phí hợp đồng quyền chọn có nghĩa vụ tuân thủ lựa chọn bên Long Điểm đặc biệt hợp đồng quyền chọn cho phép bên Long có quyền mua bán tài sản sở, điều phụ thuộc vào việc hợp đồng quyền chọn quyền chọn mua (Call option) hay quyền chọn bán (Put option) Sự kết hợp tạo tới vị quyền chọn, Long Call, Long Put, Short Call Short Put Và lúc này, đơn giản gọi Long vị Mua Short vị Bán với hợp đồng kỳ hạn gây phức tạp, chẳng hạn trường hợp Long Put Khi nhà đầu tư giữ vị Long Put, người mua hợp đồng lại có quyền bán tài sản sở, dùng Long Put người mua với quyền chọn sai với tài sản sở ngược lại Chính điều dẫn tới khó khăn cách dịch thuật ngữ Long Short phái sinh từ tiếng Anh sang tiếng Việt Nguồn gốc cách giải thích cặp thuật ngữ “Long” “Short” Trước bàn cách dịch thuật ngữ vị thế, viết đề cập tới số cách giải thích nguồn gốc thuật ngữ Long Short tiếng Anh, phần giúp gợi ý cách dịch hợp lý cho thuật ngữ sang tiếng Việt Khơng có tài liệu thức ghi chép cho biết lý xác việc gọi thuật ngữ “Long” “Short”, có số tiếp cận nguồn gốc thuật ngữ đây: - Thứ nhất, nguồn gốc từ Long Short bắt nguồn từ kỷ 19, theo tài liệu đây: The Merchant's Magazine, and Commercial Review, Vol XXVI, Jan-Jun 1852: Hình 1: Mơ tả The Merchant's Magazine Trong tài liệu này, có nhắc tới thuật ngữ Selling short Buying Long, nhiên, lời giải thích khơng thật rõ ràng hai vị có nghĩa The Bryant and Stratton Business Arithmetic, 1872: Hình 2: Mơ tả The Bryant and Stratton Business Arithmetic Theo cách tiếp cận này, “Selling short” việc bán khơng có, người chọn vị Short bị Thiếu (Short) tài sản 10 Cách giải thích cách tiếp cận tương đối phổ biến, bắt đầu cách lý giải từ “Short” bị thiếu vay nợ, vị “Long” đơn giản cách chọn từ ngược lại với từ Short - Cách giải thích thứ hai đến từ tập quán ghi nợ thời trung cổ châu Âu, vào thời kỳ khoản nợ ghi nhớ người cho vay người vay công cụ gọi “Tally stick”, tạm dịch gỗ ghi nợ Mỗi có khoản vay nợ gỗ bẻ làm hai phần, người cho vay giữ phần dài người vay giữ phần ngắn gỗ Do vậy, việc giữ phần ngắn (short) gỗ thể vị thiếu nợ, việc giữ phần dài (long) gỗ thể vị sở hữu Cách tiếp cận giống với định nghĩa vị nhắc tới đầu viết, vị thể việc người thiếu nợ sở hữu tài sản Hình 3: Tally stick châu Âu thời Trung Cổ Thảo luận cách sử dụng thuật ngữ “Long” “Short” tiếng Việt Tổng hợp tất luận điểm thực tế phía trên, viết có đề xuất sau cách sử dụng cặp thuật ngữ Long Short: 11 - Thứ nhất, không nên dịch vị Long Short thành “Mua” “Bán”, khơng xác tài sản sở gây khó hiểu tài sản phái sinh Việc dịch Long Short thành “Vị giá lên” “Vị giá xuống” khơng hợp lý phái sinh, Long Put thực vị hướng tới đầu giá xuống, Short Call lại vị có lợi giá lên Sử dụng cặp thuật ngữ “Trường vị” “Đoản vị” khơng có sai vơ nghĩa dịch từ ngoại ngữ thứ tiếng Anh sang ngôn ngữ thứ hai tiếng Hán Việt, tạo ấn tượng phù hợp mặt ngơn ngữ, khơng có ý nghĩa tài - Thứ hai, không nên dùng chung cặp thuật ngữ cho tài sản sở tài sản phái sinh, chất tài sản sở tài sản phái sinh khác Việc chọn vị tài sản sở làm cho người đầu phơi nhiễm rủi ro, việc chọn vị phái sinh làm cho người đầu phơi nhiễm rủi ro làm giảm mức phơi nhiễm rủi ro cho người phòng vệ sử dụng vị phái sinh để phòng vệ (hedge) rủi ro gặp phải Do đó, tác giả đề xuất hai cách sử dụng cặp thuật ngữ này: - Đối với tài sản sở, nên sử dụng thuật ngữ vị “Long” “Nắm giữ” vị thế”Short” “Bán khống”, thân từ bán khống thể chất vị Short, với vị Long sau mua nắm giữ tức người đầu có vị mở Cách dịch đủ ngắn gọn, đủ thể chất vị Bản thân từ “nắm giữ” phù hợp với chiến thuật đầu tư phổ biến tài chính, chiến thuật “Buy and hold” – “Mua nắm giữ”, chiến thuật đòi hỏi phải “long” danh mục đầu tư khoảng thời gian trước bán 12 - Đối với tài sản phái sinh, hiểu nhầm gây sử dụng từ “Vị Mua” “Vị Bán” nên viết đề xuất sử dụng cặp thuật ngữ “Vị Mua hợp đồng” “Vị Bán hợp đồng” Cách dịch giúp người sử dụng chắn hiểu chất vị thế, tránh hiểu nhầm đảm bảo đủ đơn giản, ngắn gọn Trên thực tế, người mua hợp đồng kỳ hạn đồng thời người mua tài sản sở, người mua hợp đồng quyền chọn bán, giống phân tích phía trên, đơn giản người mua hợp đồng quyền chọn, người có quyền bán tài sản sở, việc dùng từ “Mua/Bán hợp đồng” giúp người sử dụng tránh lỗi sai áp dụng vào tài sản sở Kết luận Trên sở tổng hợp chất, nguồn gốc cách sử dụng cặp thuật ngữ “Long position” “Short position” tài chính, viết tập trung vào phân tích số đặc điểm bật hai vị này, đồng thời phân tích chi tiết khiến người sử dụng dễ rơi vào sai sót vận dụng thuật ngữ vào bối cảnh cụ thể Từ đó, viết đề xuất hai cách sử dụng cặp thuật ngữ bối cảnh cụ thể, tài sản sở tài sản phái sinh Tác giả viết hy vọng phân tích đề xuất viết gợi ý hữu ích cho người học tập, nghiên cứu sử dụng thuật ngữ thực tế, giúp tránh hiểu sai đáng tiếc, giúp đưa hướng giải để tiếp tục dùng cụm từ “Vị Long” “Vị Short” Tài liệu tham khảo Bài tốn lớp ‘tính tiền lãi bán bò’ gây tranh cãi, truy cập ngày 17/7/2019 https://www.tienphong.vn/giao-duc/bai-toan-lop-3-tinh-tien-lai-ban-bo-gaytranh-cai-790193.tpo 13 F.S Mishkin S.G Eakins (2012), Financial Markets and Institutions, Prentice Hall Góc nhìn phái sinh, kỳ vọng vào vị Long:, truy cập ngày 17/7/2019 https://vietstock.vn/2017/11/vn30-futures-0112-than-trong-khi-thuc-hien-vi- the-long-1636-570345.htm Jeff Madura (2006), Financial markets and Institutions, Thomson/South- Western Nghiệp vụ tài phái sinh thực trạng sử dụng Việt Nam, truy cập ngày 17/7/2019 https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/fm/ddnhnn/nctd/nctd_chitie t? leftWidth=20%25&showFooter=false&showHeader=false&dDocName=CNT HWEBAP01162524855&rightWidth=0%25¢erWidth=80%25&_afrLoop =17973859947122095#%40%3F_afrLoop %3D17973859947122095%26centerWidth%3D80%2525%26dDocName %3DCNTHWEBAP01162524855%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth %3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26showHeader%3Dfalse %26_adf.ctrl-state%3D2fw3vv5zk_9 Position long position gì? Truy cập ngày 17/7/2019 http://www.thesaigontimes.vn/129181/Position-va-long-position-la-gi.html Position, Long position, Short position/ Thế giá lên, giá xuống, truy cập ngày 17/7/2019 https://www.saga.vn/thuat-ngu/position-long-position- short-position-the-gia-len-the-gia-xuong~3756 Position, truy cập ngày 17/72019 https://www.investopedia.com/terms/p/position.asp Short, truy cập ngày 17/7/2019 https://www.investopedia.com/terms/s/short.asp 10 The Merchant's Magazine, and Commercial Review, Vol XXVI, Jan-Jun 1852, The Bryant and Stratton Business Arithmetic, 1872, trích 11 Từ điển Business Dictionary Online (http://businessdictionary.com) 14 12 Từ điển Merriam-Webster 13 Từ điển Oxford 14 What is the origin of “long” and “short” in finance?, truy cập ngày 17/7/2019 https://english.stackexchange.com/questions/145376/what-is-the-origin-oflong-and-short-in-finance 15 ... rơi vào sai sót vận dụng thuật ngữ vào bối cảnh cụ thể Từ đó, viết đề xuất hai cách sử dụng cặp thuật ngữ bối cảnh cụ thể, tài sản sở tài sản phái sinh Tác giả viết hy vọng phân tích đề xuất. .. nhầm gây sử dụng từ “Vị Mua” “Vị Bán” nên viết đề xuất sử dụng cặp thuật ngữ “Vị Mua hợp đồng” “Vị Bán hợp đồng” Cách dịch giúp người sử dụng ln chắn hiểu chất vị thế, tránh hiểu nhầm đảm bảo... học tập, nghiên cứu sử dụng thuật ngữ thực tế, giúp tránh hiểu sai đáng tiếc, giúp đưa hướng giải để tiếp tục dùng cụm từ “Vị Long” “Vị Short” Tài liệu tham khảo Bài tốn lớp ‘tính tiền lãi bán