Đang tải... (xem toàn văn)
Tóm tắt: Nền kinh tế vĩ mô trong nửa đầu năm 2019 của Việt Nam có nhiều tín hiệu khả quan với GDP tăng trưởng ở mức khá, lạm phát ở mức thấp và tỷ giá được giữ ổn định. Đáng lưu ý, thành tích này đạt được trong bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ Trung, bắt đầu từ tháng 042018, tiếp tục kéo dài và leo thang cho tới thời điểm này. Bài viết chỉ ra những cơ hội, thách thức với nền kinh tế vĩ mô của nước ta trong bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ Trung chưa có dấu hiệu kết thúc.
Tổng quan tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam tháng đầu năm 2019 bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ - Trung Tóm tắt: Nền kinh tế vĩ mô nửa đầu năm 2019 Việt Nam có nhiều tín hiệu khả quan với GDP tăng trưởng mức khá, lạm phát mức thấp tỷ giá giữ ổn định Đáng lưu ý, thành tích đạt bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ - Trung, tháng 04/2018, tiếp tục kéo dài leo thang thời điểm Bài viết hội, thách thức với kinh tế vĩ mô nước ta bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ - Trung chưa có dấu hiệu kết thúc Từ khóa: Tranh chấp thương mại, Kinh tế vĩ mô I Tổng quan tranh chấp thương mại Mỹ - Trung Kể từ tháng 4/2018, Mỹ Trung Quốc liên tục đưa sách leo thang thuế quan áp thuế vào nhiều hàng hóa Tính đến hết tháng 6/2019, Mỹ áp thuế lên tổng cộng khoảng 250 tỉ USD – gần nửa hàng hóa nhập từ Trung Quốc với mức thuế tăng từ 10% lên 25% sau thời gian đàm phán không đạt hiệu Ngồi ra, tổng thống Trump đe dọa Trung Quốc tiếp tục có hành vi trả đũa, Mỹ không ngại đánh thuế 25% tất hàng hóa Trung Quốc Ngược lại, để đáp trả Mỹ, Trung Quốc áp hàng rào thuế quan tương tự lên hàng hóa Mỹ, nhiên việc tăng thuế Trung Quốc lên mặt hàng nhập từ Mỹ không đủ mạnh để đáp trả Trung Quốc áp thuế lên tới 85% mặt hàng nhập từ Mỹ (tổng cộng 110 tỉ USD tổng số 130 tỉ USD hàng nhập từ Mỹ) dư địa để tăng thuế lần Trung Quốc không nhiều (chỉ khoảng 15%) Do hạn chế dư địa thuế quan, Trung Quốc chuyển sang tiến hành số biện pháp trả đũa phi thuế quan khác, kiểm soát hải quan chặt chẽ, tra gắt gao lên tới 100% số lô hàng nhập hay thủ tục hành quan liêu với hàng hóa Mỹ để gây khó dễ cho cơng ty Mỹ Trung Quốc Chẳng hạn số mặt hàng nông sản Mỹ xuất sang Trung Quốc bị kiểm tra với tần suất nhiều gấp đơi bình thường thời gian thơng quan lâu dự kiến Ngồi ra, Trung Quốc âm thầm ngừng việc cấp giấy phép hoạt động cho doanh nghiệp Mỹ kinh doanh nước lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bảo hiểm quản lý tài sản Các mốc diễn biến quan trọng tranh chấp thương mại Mỹ - Trung tóm lược qua sơ đồ sau: Ngày 01/8/2019, Tổng thống D Trump tuyên bố bắt đầu áp thuế bổ sung 10% 300 tỷ USD hàng hóa sản phẩm từ Trung Quốc nhập vào Mỹ từ ngày 01/9/2019 (gói hàng hóa khơng bao gồm mặt hàng gói hàng hóa trị giá 250 tỉ USD chịu mức thuế 25% trước đó) Hình Các mốc tranh chấp thương mại Mỹ - Trung (Nguồn: Tổng hợp từ kiện) Trong bối cảnh Mỹ liên tiếp tăng mức thuế mặt hàng nhập từ Trung Quốc, nhiều khả lượng hàng xuất Trung Quốc vào thị trường Mỹ giảm mạnh tác động thuế quan Nhằm giảm bớt tác động tiêu cực thuế quan, Trung Quốc sử dụng sách trì đồng Nhân dân tệ (CNY) yếu, làm cho hàng hoá xuất trở nên rẻ xuất nhiều Thực tế cho thấy sau tháng 04/2018 (thời điểm cho bắt đầu chiến thương mại Mỹ Trung Quốc), tỷ giá USD/CNY tăng mạnh Đồng CNY bắt đầu giá sau đạt mức đỉnh tháng 03 Tính từ 20/4/2018 đến hết năm 2018, đồng CNY giá khoảng 9% so với đồng USD2 Từ thời điểm tháng 12/2018 hai nước thỏa thuận đình chiến tạm thời sau tổ chức phiên đàm phán tháng 01-02/2019, tỷ giá USD/CNY có dấu hiệu giảm so với trước Tuy nhiên, đàm phán không đạt kết kỳ vọng, tháng tháng năm 2019, đồng CNY lại tiếp tục giá so với đồng USD Như thấy, vào thời điểm mà tranh chấp thương mại Mỹ - Trung gia tăng căng thẳng giá trị đồng CNY tụt giảm mạnh so với đồng USD có dấu hiệu phục hồi hai nước bước vào vòng đàm phán Hình Diễn biến tỷ giá USD/CNY từ 01/2018 đến 05/2019 (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Bloomberg) Tháng 07/2018, Tổng thống Donald Trump viết Twitter rằng: “Trung Quốc, EU số quốc gia khác nhào nặn đồng tiền họ áp dụng lãi suất thấp đó, Mỹ lại nâng lãi suất vào lúc đồng USD mạnh lên ngày – làm lợi cạnh tranh chúng ta…” Bên cạnh đó, theo báo cáo tháng 10/2018 Bộ Tài Mỹ, Mỹ tiếp tục Từ 6.2964 CNY đổi USD (20/4/2018) tăng lên 6.8785 CNY đổi USD (28/12/2018) theo số liệu từ Bloomberg xem xét cẩn trọng sách tỷ giá hối đối Trung Quốc Điều cho thấy quyền ơng Trump nhận định Trung Quốc chủ động phá giá đồng CNY Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương (NHTW) Trung Quốc lựa chọn phá giá đồng CNY vũ khí tranh chấp thương mại với Mỹ hậu kinh tế Trung Quốc chịu nhiều thiệt hại Thứ nhất, gây tổn thất cho NHTW Trung Quốc can thiệp vào thị trường ngoại hối Trước đó, vào tháng 08/2015, đồng CNY giá trị tới 4,6% vài ngày, NHTW Trung Quốc phải bỏ 1.000 tỷ USD để can thiệp vào thị trường ngoại hối Thứ hai, làm tăng gánh nặng nợ nước quốc gia Thứ ba, tăng nguy doanh nghiệp nước không trả nợ dẫn đến phá sản hàng loạt Cuối cùng, hậu không phần nghiêm trọng khác dòng vốn đầu tư nước ngồi rời khỏi Trung Quốc lo ngại bất ổn định tỷ giá Mặt khác, Trung Quốc với tiềm lực lớn có nhiều lựa chọn khác để giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực từ chiến thương mại với nước Mỹ trước sử dụng biện pháp phá giá đồng nội tệ chẳng hạn quay lại thị trường nội địa rộng lớn hay tìm kiếm đối tác thương mại khác Như thấy, với tiềm lực lớn mạnh Trung Quốc, khả Trung Quốc chủ động phá giá mạnh đồng CNY thấp Tuy nhiên, xảy trường hợp: dù khơng cố tình phá giá đồng CNY, song NHTW Trung Quốc lựa chọn không can thiệp nhiều vào thị trường mà để đồng CNY tự trượt giá ảnh hưởng từ nguyên nhân bên Việc đồng CNY từ từ trượt giá đến điểm cân phần giảm bớt tác động hàng rào thuế quan mà Mỹ dựng lên xuất Trung Quốc Mặt khác, việc giá cách từ từ đồng CNY làm giảm tác động tiêu cực lên thị trường tài – tiền tệ Trung Quốc, thời điểm phá giá tháng 08/2015 Một khía cạnh giải thích cho khả Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cho phép đồng CNY trượt giá hiệu ứng truyền dẫn tỉ giá ERPT (exchange rate pass through) vào lạm phát Trung Quốc thấp Hiệu ứng xảy đồng nội tệ giá, dẫn tới giá hàng nhập khẩu, bao gồm hàng tiêu dùng hàng hóa trung gian phục vụ sản xuất, tăng lên, gia tăng sức ép lên lạm phát Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu thực nghiệm cho thấy hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào lạm phát Trung Quốc nhỏ, ngắn hạn Theo Ca' Zorzi cộng (2007), đồng CNY giá 1% lạm phát Trung Quốc tăng 0,08% năm Con số thấp nhiều so với hầu hết quốc gia khác, Hàn Quốc (0.12%), Cộng hòa Séc (0,55%), Ba Lan (0,3%) Mexico (0,6%) Chang Shu cộng (2008) cho lạm phát Trung Quốc tăng 0,07% ngắn hạn CNY giá 1% Fun Xiang (2006) tìm thấy hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào lạm phát lớn Trung Quốc, 0,2% cho 1% thay đổi tỷ giá Số liệu thực tế lạm phát Trung Quốc năm 2018 cho thấy hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào lạm phát Trung Quốc không đáng kể Tính từ 20/4/2018 đến hết năm 2018, đồng CNY giá khoảng 9% so với đồng USD 3, lạm phát Trung Quốc năm 2018 2,1% Theo dự báo ADB (2019), lạm phát Trung Quốc năm 2019 2020 mức 1,9% 1,8% Những số cho thấy Trung Quốc không ngại đồng CNY trượt giá ảnh hưởng tỉ giá lên số vĩ mô Trung Quốc, lạm phát, không lớn Năm Bảng Lạm phát Trung Quốc 2018 2019 2020 Từ 6.2964 CNY đổi USD (20/4/2018) tăng lên 6.8785 CNY đổi USD (28/12/2018) theo số liệu từ Bloomberg Lạm phát 2,1% 1,9% (dự báo) 1,8% (dự báo) Nguồn: ADB (2019) Về khía cạnh đầu tư, cấu đầu tư Trung Quốc có thay đổi rõ nét Đầu tư vào sở hạ tầng Trung Quốc có xu hướng giảm mạnh, với tốc độ tăng 19% năm 2017 xuống 3,8% năm 2018 Điều không đáng ngạc nhiên bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ - Trung gây tâm lý quan ngại cho nhà đầu tư nước muốn đầu tư vào Trung Quốc Mặc dù vậy, tốc độ tăng đầu tư vào sản xuất Trung Quốc tăng gấp đôi từ mức 4,8% năm 2017 lên 9,5% năm 2018, chủ yếu đổi nâng cấp khu vực sản xuất Đặc biệt, đầu tư ngành dược phẩm, điện tử thiết bị viễn thông thông tiếp tục tăng nhanh mức hai chữ số (ADB, 2019) Điều cho thấy Trung Quốc nhanh chóng nâng cấp khu vực sản xuất, đẩy mạnh đầu tư vào ngành công nghệ cao tiếp tục theo đuổi chương trình “Made in China 2025” nhằm giúp nước hạn chế việc phụ thuộc vào cơng nghệ nước ngồi sớm trở thành cường quốc công nghệ Trong bối cảnh tranh chấp thương mại leo thang, mục tiêu Trung Quốc trở nên mạnh mẽ cấp thiết Do đó, xu hướng khác cơng nghệ cũ, lạc hậu có xu hướng bị đẩy sang nước khác II Tổng quan kinh tế giới tháng đầu năm 2019 Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế toàn cầu (World Bank, 2019), World Bank hạ mức dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu xuống 0,3 điểm phần trăm so với mức dự báo đưa tháng 01/2019 với lý tốc độ tăng trưởng thương mại toàn cầu giảm xuống mức thấp kể từ khủng hoảng tài năm 2008 cộng thêm suy giảm hoạt động đầu tư toàn giới Năm Tăng trưởng Tăng trưởng GDP toàn cầu 2018 2019 3% 2.6% (dự báo) 2020 2.7% (dự báo) Nguồn: World Bank (2019) Theo báo cáo Chỉ số Triển vọng Thương mại Thế giới (WTOI) công bố ngày 25/5/2019, số thương mại hàng hóa giới WTOI giảm xuống mức 96,3 điểm (thấp mức 100 thấp mức 100,3 lần công bố quý trước) mức thấp kể từ năm 2010, cho thấy xu hướng thương mại giới tiếp tục tăng trưởng chậm Tình hình kinh tế giới chứa đựng nhiều bất ổn căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang Các rủi ro khác cho kinh tế giới bao gồm: (i) kế hoạch Mỹ đánh thuế châu Âu 4; (ii) căng thẳng Mỹ - Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt đẩy giá dầu giới tăng cao chí leo thang căng thẳng thành đụng độ quân sự; (iii) nguy Brexit không đạt thỏa thuận Với đà tăng trưởng chậm lại kinh tê toàn cầu với xu hướng giảm nhiệt lạm phát, NHTW lớn giới (Cục dự trữ Liên bang Mỹ - Fed, NHTW Nhật Bản - BOJ, NHTW châu Âu - ECB…) có động thái dừng đà tăng lãi suất trì mức lãi suất thấp thời gian tới (Bloomberg, 2019; World Bank, 2019) Các phân tích khả lãi suất gần chạm đỉnh đạt đỉnh sách tiền tệ có xu hướng nới Ngày 8/4/2019, Mỹ công bố kế hoạch đánh thuế lượng hàng hóa nhâp trị giá 11 tỷ USD từ châu Âu Các mặt hàng dự kiến bị đánh thuế đa dạng từ máy bay trực thăng phô mai lỏng tương lai Khảo sát Bloomberg vào đầu tháng 04/2019 kì vọng lãi suất 23 NHTW lớn giới với tầm ảnh hưởng sách cho gần 90% kinh tế tồn cầu cho thấy ngân hàng thận trọng việc thắt chặt sách tiền tệ, phần lớn ngân hàng giữ mức lãi suất ổn định, có tăng tăng nhẹ (hình 2) Trong đó, NHTW châu Âu (ECB) Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đưa thông điệp việc không tăng lãi suất (trái ngược với dự kiến lần tăng lãi suất năm 2019 Fed trước thơng báo) Trong đó, nhiều NHTW quốc gia thuộc khu vực châu Á – Thái Bình Dương Philippines, Malaysia, New Zealand có động thái hạ lãi suất nhằm chuyển hướng sang nới lỏng sách tiền tệ Hình 3: Thay đổi dự kiến lãi suất tính đến cuối năm 2019 (Nguồn: Bloomberg News, 2019) Bên cạnh đó, tác động tích cực sách giảm thuế Tổng thống Trump tới kinh tế Mỹ đạt đỉnh vào tháng 5/2019 có xu hướng chững lại vào tháng 06/2019 (World Bank, 2019) Theo đó, tỉ lệ thất nghiệp Mỹ giảm xuống mức thấp hai thập kỷ chạm đáy Nếu vậy, tác động tích cực sách giảm thuế Tổng thống Trump đạt đỉnh vào tháng 5/2019 tác động khơng trì thời gian tới Xu dòng vốn đầu tư quay trở lại Mỹ trước đạt đỉnh đảo chiều, dịch chuyển trở lại quốc gia phát triển thời gian tới Hình Tỉ lệ thất nghiệp (%) Mỹ giai đoạn 1999 - 2019 Nguồn: Bureau of Labor Statistics (2019) III Tổng quan kinh tế vĩ mô Việt Nam nửa đầu 2019 Tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam tháng đầu năm 2019 có nhiều chuyển biến tích cực Mơi trường vĩ mơ ổn định, tỷ lệ lạm phát kiểm sốt (chỉ số CPI bình qn tháng đầu năm tăng 2,64% - thấp so với kỳ năm gần đây), tăng trưởng GDP nửa đầu năm tăng 6,76%, thấp mức tăng tháng đầu năm 2018 cao mức tăng tháng đầu năm 2011 - 2017 Trong đó, ngành cơng nghiệp chế biến, chế tạo cho điểm sáng, đóng góp cho tăng trưởng kinh tế giai đoạn vừa qua với mức tăng 11,18%, thấp kì năm 2018 cao so với mức tăng nửa đầu năm giai đoạn 2012-2017 (Tổng cục thống kê, 2019) Ngược lại, ngành nơng nghiệp gặp khó khăn dịch tả lợn châu Phi lây lan diện rộng nên tăng 1,3%, thấp nhiều so với mức tăng 3,06% năm 2018 Bên cạnh đó, việc giảm giá đồng CNY làm cho hàng hóa xuất khẩu, đặc biệt nông sản Việt Nam trở nên cạnh tranh thị trường Trung Quốc nên ước tính tốc độ tăng trưởng khu vực giảm ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP năm 2019 Tổng kim ngạch xuất nhập hàng hóa nửa đầu năm 2019 ước tính đạt 245,48 tỷ USD, đạt mức cao tháng từ trước đến với kim ngạch nhập tăng 7,3% so với kỳ năm trước Xuất ròng tháng đầu năm thâm hụt 434 triệu USD tháng 6/2019 xuất siêu ước tính 400 triệu USD Tính chung tháng đầu năm 2019 ước tính nhập siêu khoảng 34 triệu USD (Tổng cục thống kê, 2019) Một nguyên nhân nhập siêu tháng đầu năm sụt giảm kim ngạch xuất hầu hết mặt hàng nhóm hàng nông, lâm, thủy sản (trừ rau quả) nhu cầu nhập số thị trường Trung Quốc giảm bối cảnh cạnh tranh thị trường nơng sản quốc tế ngày mạnh mẽ Ngồi ra, xuất mặt hàng gặp khó khăn vướng mắc thị trường chủ lực EU chưa bỏ thẻ vàng thủy sản Việt Nam, Cơ quan Hải quan Trung Quốc siết chặt quản lý, kiểm soát chất lượng sản phẩm nhập (như truy xuất nguồn gốc trái cây, tiến hành đăng ký mẫu tem truy xuất nguồn gốc, tem dán bao bì phải có thơng tin vườn trồng, sở đóng gói, danh sách vườn trồng sở đóng gói phải quan quản lý thơng báo thức cho phía Trung Quốc…) Đối với thị trường Trung Quốc, không xuất nông sản sang gặp khó khăn mà dự kiến số mặt hàng xuất khác ta khơng có biện pháp ứng phó phù hợp bị giảm kim ngạch, chẳng hạn linh kiện điện tử Đây mặt hàng quan trọng mà ta xuất sang Trung Quốc nhu cầu Mỹ sản phẩm Trung Quốc giảm xuất mặt hàng Việt Nam bị ảnh hưởng Bên cạnh đó, áp lực giảm giá đồng CNY gây khó khăn cho xuất Việt Nam, đặc biệt sang Trung Quốc Theo báo cáo Bộ Công thương (2019), tháng đầu năm 2019, kim ngạch xuất hàng hóa Việt Nam sang thị trường Trung Quốc tăng 1% so với kỳ năm 2018 Ngược lại, hàng hóa nhập từ Trung Quốc vào Việt Nam tăng mạnh đẩy thâm hụt thương mại Việt Nam – Trung Quốc tăng lên Trong tháng đầu năm 2019, nhập siêu từ Trung Quốc tăng lên 20 tỷ USD, tăng 47,3% so với kỳ năm 2018 Đây yếu tố tạo sức ép kiềm chế xuất siêu nước ta giai đoạn tới Ngược lại, xuất Việt Nam sang Mỹ giai đoạn đầu năm 2019 có nhiều khả quan Xuất sang thị trường Mỹ tháng đầu tăng 27,4% với nhiều mặt hàng tăng trưởng tốt gỗ sản phẩm gỗ, dệt may, giày dép Dưới tác động tranh chấp thương mại Mỹ Trung, số ngành hàng Việt Nam đánh giá hưởng lợi để thay cho hàng Trung Quốc thị trường Mỹ dệt may da giầy có đơn hàng ổn định đến hết năm Trong trường hợp Mỹ áp thuế bổ sung 10% danh mục 300 tỷ USD tiếp theo, hội cho xuất Việt Nam rõ rệt danh mục có nhiều mặt hàng Việt Nam có lợi thế, đáng kể sản phẩm điện thoại di động, giầy dép thể thao, số sản phẩm gỗ nội thất, sản phẩm dệt may… (Bộ Cơng thương, 2019) Tính đến hết ngày 15/6/2019, tình hình thu ngân sách Nhà nước ước đạt 660,6 nghìn tỷ động, tăng 13,5% so với kỳ năm 2018 cao so có thặng dư ngân sách khoảng 48,1 nghìn tỷ đồng Trong tháng đầu năm 2019, thu ngân sách Nhà nước trì tiến độ, chi ngân sách nhà nước đáp ứng kịp thời yêu cầu đầu tư phát triển, chi trả nợ, đảm bảo quốc phòng, an ninh, an sinh xã hội hoạt động máy nhà nước (Tổng cục Thống kê, 2019) Tuy nhiên giải ngân vốn đầu tư cơng chậm Dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam tăng mạnh tháng đầu năm 2019 tín hiệu tốt cho kinh tế Vốn FDI thực tháng đầu năm 2019 tăng 8,1% so với kỳ năm 2018 Trong đó, ngành cơng nghiệp chế biến, chế tạo thu hút FDI lớn với số vốn đăng ký dự án cấp phép chiếm 73,4% tổng vốn đăng ký cấp Nếu tính vốn đăng ký bổ sung dự án cấp phép từ năm trước vốn FDI vào ngành công nghiệp chế biến chế tạo tháng chiếm 77,9% tổng vốn đăng ký Dòng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam có tín hiệu tích cực Trong nhà đầu tư rút 14,6 tỷ USD khỏi thị trường nước tháng (mức lớn năm – theo Viện Tài Quốc tế) nhà đầu tư nước ngồi tiếp tục đầu tư ròng thị trường chứng khốn Việt Nam Tính đến ngày hết tháng 06/2019 dòng vốn gián tiếp nước ngồi vào ròng 1,28 tỷ USD Bên cạnh đó, nhà đầu tư nước ngồi có xu hướng mua ròng thị trường chứng khốn Tính đến ngày 18/06/2019, nhà đầu tư nước ngồi mua ròng 10.456 tỷ đồng cổ phiếu, chứng quỹ mua ròng 9.033 tỷ đồng trái phiếu Có thể thấy dịch chuyển đầu tư hoạt động chuyển hướng thương với dòng vốn đầu tư đến từ hai nguồn: (i) dòng FDI Trung Quốc chuyển sang Việt Nam doanh nghiệp Trung Quốc muốn tránh tranh chấp thương mại; (ii) dòng FDI quốc gia khác lãnh thổ Trung Quốc dịch chuyển sang nước xung quanh, có Việt Nam Diễn biến đầu năm 2019 cho thấy dòng đầu tư thứ tăng tương đối rõ Thực tế tháng đầu năm 2019, tổng vốn FDI đăng ký từ Trung Quốc vào Việt Nam đạt 7,5 tỷ USD, cao so với số 5,8 tỷ USD năm 2018 (Bộ Kế hoạch Đầu tư, 2019) Ngược lại, dòng đầu tư thứ hai chưa có dấu hiệu gia tăng rõ rệt Theo ước tính Ngân hàng đầu tư Nomura, khoảng thời gian năm từ quý 1/2018 đến quý 1/2019, Việt Nam hưởng lợi từ hoạt động chuyển hướng thương mại lên đến 8% GDP Một nguyên nhân khác gia tăng dòng vốn đầu tư nước ngồi nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi thị trường rủi ro để đầu tư vào thị trường ổn định mà Việt Nam ví dụ Đầu tháng 4/2019, Việt Nam thức S&P nâng định hạng tín nhiệm từ mức BB- lên mức BB với triển vọng “ổn định” Đây lần tổ chức cải thiện xếp hạng tín nhiệm Việt Nam kể từ 12/2010 Bên cạnh đó, Việt nam bổ sung vào danh sách theo dõi nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường loại (secondary emerging) theo báo cáo thường niện FTSE Russell công bố ngày 27/9/2018 Đây dấu hiệu tích cực cho thấy kinh tế giới tiềm ẩn nhiều bất ổn, song kinh tế Việt Nam giai đoạn tương đối ổn định so với khu vực có triển vọng thu hút dòng vốn đầu tư từ nước ngồi IV Nhận định đề xuất sách: Về tăng trưởng kinh tế: Tình hình khả quan kinh tế Việt Nam nửa đầu năm 2019 cho thấy giai đoạn vừa qua, Việt Nam số quốc gia hưởng lợi từ tranh chấp thương mại Trung – Mỹ Số liệu tích cực dòng vốn đầu đầu tư từ nước vào Việt Nam tăng trưởng khu vực xuất cho thấy số mục tiêu Chính phủ tăng trưởng 6,8%, kiểm sốt lạm phát 4% hồn tồn có khả để thực Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế giới nhiều bất ổn, tranh chấp thương mại Mỹ - Trung khó đốn định, hai bên Mỹ Trung Quốc đối tác thương mại lớn Việt Nam đứng trước thách thức lớn ổn định kinh tế vĩ mô Về điều hành tỉ giá, thách thức giai đoạn tới Việc đồng CNY Trung Quốc giá có tác động hai chiều đến xuất nhập Hàng nhập Trung Quốc rẻ cạnh tranh với hàng Việt Nam, đặc biệt hàng tiêu dùng, làm gia tăng thâm hụt thương mại, đồng thời làm gia tăng tình trạng bn lậu Đặc biệt, việc giảm giá đồng CNY làm cho hàng hóa xuất khẩu, đặc biệt nơng thủy sản Việt Nam, trở nên cạnh tranh thị trường Trung Quốc Đây bất lợi lớn hàng hóa Việt Nam mặt hàng khó chuyển dịch thị trường khơng xuất vào Trung Quốc Ngoài ra, khả cạnh tranh hàng hóa Việt nam với hàng hóa Trung Quốc thị trường quốc tế bị suy giảm Ở khía cạnh tích cực, việc giảm giá hàng xuất khẩu, đặc biệt máy móc, nguyên liệu đầu vào giảm chi phí đầu vào cho sản xuất doanh nghiệp, góp phần làm giảm giá thành; hỗ trợ xuất (đặc biệt ngành có tỷ trọng đầu vào nhập khảu lớn từ thị trường Trung Quốc dệt may, da giầy, điện tử) Trong thời gian tới, đồng CNY tiếp tục giá, áp lực giảm giá lên VND tăng lên đáng kể Khi đó, giữ ổn định VNĐ, thâm hụt thương mại với Trung Quốc tiếp tục tăng mạnh, tăng cao kỷ lục tháng đầu năm (gần 46% so với kỳ 2018) Nếu giảm giá VNĐ, gặp nguy gia tăng căng thẳng với phía Mỹ Gần Bộ Tài Mỹ đưa Việt Nam vào Danh sách nước cần giám sát sách kinh tế vĩ mơ, ngoại hối 5.Vì vậy, thời gian tới, Bộ Tài Mỹ theo dõi thông tin, số liệu thương mại, cán cân vãng lại, sách kinh tế vĩ mô, tiền tệ Việt cách chặt chẽ Do vậy, biên độ giao động vừa đủ cho VNĐ rộng so với biên độ năm 2018 vừa đủ để hỗ trợ xuất lựa chọn cho Ngân hàng Nhà nước Về thương mại, thời gian tới, Việt Nam tiếp tục đối diện với nhiều hội thách thức hoạt động xuất nhập Thứ nhất, Việt Nam cần tận dụng hội từ tranh chấp thương mại Mỹ - Trung để tiếp tục đẩy mạnh xuất vào thị trường Mỹ tìm kiếm thêm thị trường khác để đa dạng hóa bạn hàng, giảm thiểu rủi ro Tuy nhiên, cần lưu ý số nguy cơ: (i) Thâm hụt thương mại Mỹ với Việt Nam tăng Ngày 29/5 Bộ Tài Mỹ đưa Việt Nam vào Danh sách nước cần giám sát (gồm nước) Báo cáo tháng 5/2019 Chính sách kinh tế vĩ mơ, ngoại hối nước đối tác thương mại lớn nhanh khiến Việt Nam trở thành tầm ngắm Mỹ việc tăng cường kiểm soát xuất hạn chế thương mại, diều ảnh hưởng tới doanh nghiepj xuất nhà đầu tư; (ii) Để thay hàng hóa Trung Quốc xuất sang Mỹ, Việt Nam cần mở rộng quy mô sản xuất, vậy, công suất xuất tăng nhanh thời gian ngắn, đó, sách thương mại cần liền với sách hỗ trợ sản xuất, công nghệ nhằm thay đổi quy mô sản xuất dài hạn Thứ hai, cần có kiểm sốt chặt chẽ hàng nhập từ Việt Nam, tránh tình trạng hàng Trung Quốc “đội lốt” hàng Việt Nam để lợi dụng xuất xứ Việt Nam xuất sang Mỹ Việt Nam chịu rủi ro Mỹ gộp chung nguồn gốc hàng hóa Việt Nam với Trung Quốc Một số mặt hàng có nguy cao gồm: nhôm, thép, sản phẩm dệt may, đồ da, túi xách, giầy dép,… Bên cạnh đó, bối cảnh dư cung nước khó xuất sang Mỹ, số mặt hàng tiêu dùng từ Trung Quốc bán phá giá sang thị trường Việt Nam Điều ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam Thứ ba, tận dụng tối đa thị trường hiệp định CPTPP Xuất Việt Nam sang số thị trường đạt mức tăng trưởng cao kể từ hiệp định CPTPP có hiệu lực Tăng trưởng xuất Việt Nam tháng đầu năm vào Canada tăng 40.4% đạt 1.53 tỷ USD, vào Mexico tăng 18%, đạt 988,7 triệu USD (Bộ Công thương, 2019) Các thị trường giúp Việt Nam đa dạng hóa thị trường xuất giảm bớt phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ Trung Quốc Về thu hút đầu tư nước ngoài: Thu hút đầu tư nước ngồi năm 2019 có triển vọng tốt động lực giúp Chính phủ hồn thành mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,8% năm Triển vọng thể qua số tăng trưởng FDI kỷ lục tháng đầu năm Thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước FII đạt mức hỗ trợ xu đảo chiều dòng vốn quốc tế từ quốc gia phát triển trở lại quốc gia phát triển, NHTW lớn giới hạ lãi suất dừng đà tăng lãi suất Các sách thời gian tới cần tập trung vào việc chuẩn bị nguồn lực, hạ tầng nguồn nhân lực, để đón đầu dòng vốn đầu tư tận dụng tốt dòng vốn đầu tư Đối với dòng vốn FDI, cần thu hút dự án FDI có chất lượng, hạn chế tối đa việc nhà đầu tư nước sử dụng FDI làm công cụ để lẩn tránh xuất xứ V Kết luận Các số vĩ mô 06 tháng đầu năm 2019 cho thấy thấy triển vọng khả quan Chính phủ đạt mục tiêu kinh tế cho năm Điều đặc biệt đáng ghi nhận bối cảnh tranh chấp thương mại Mỹ - Trung gây tác động tiêu cực cho tăng trưởng kinh tế giới Với sách, điều chỉnh phù hợp để tận dụng lợi hạn chế tiêu cực, rủi ro từ tranh chấp thương mại, Việt Nam hoàn toàn có khả đạt mục tiêu tăng trưởng nhu Quốc hội đề cho năm 2019 Hồi tháng 5/2018, sau Bộ Thương mại Mỹ kết luận 90% giá trị sản phẩm thép đến từ Trung Quốc hưởng lợi từ sách trợ giá Trung Quốc, Mỹ áp thuế lên tới 254,44% thép Việt Nam Mới đây, hôm 2/7/2019 Mỹ lại tiếp tục đánh thuế 400% thép Việt Nam có xuất xứ nước ngồi với lý giả mạo xuất sứ để hưởng ưu đãi DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Asian Development Bank (04/2019), Asian Development Outlook Bloomberg (04/2019), Central Bankers Are Hitting the Pause Button, truy cập https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-04/central-bankers-are-hitting-the-pausebutton Bộ Công thương (06/2019), Công văn số 4265/BCT-KH Bộ Kế hoạch Đầu tư (06/2019), Báo cáo số vấn đề liên quan đến công tác phối hợp quản lý điều hành kinh tế vĩ mô quý II/2019 Ca' Zorzi, M., E Hahn and M Sanchez (2007), Exchange rate pass-through in emerging markets, European Central Bank Working Paper, 739 Chang Shu, Xiaojing Su and Nathan Chow (04/2008), Exchange rate pass-through in Mainland China, China Economic Issues Fan, Z & Xiang, D (2006) Impact of exchange rate and international market price shocks on China's domestic price fluctuation Journal of Financial Research, 308, 36-43 M Jamrisko (06/2019), Vietnam Tops List of Biggest Winners From U.S.-China Trade War, truy cập https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-03/vietnam-tops-list-of-biggestwinners-from-u-s-china-trade-war S Kennedy (06/2019), Global Interest Rates Peak as Investors Eye Cuts: Economy Week, truy cập https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-16/global-interest-rates-peak-asinvestors-eye-cuts-economy-week 10 Sidney Leng (06/2019), Vietnam biggest winner from first year of the US-China trade war as supply chains shift, report shows, truy cập https://www.scmp.com/economy/globaleconomy/article/3013067/vietnam-biggest-winner-first-year-us-china-trade-war-supply 10 Tổng cục thống kê (06/2019), Báo cáo tình hình kinh tế - xã hội quý II tháng đầu năm 2019 11 Tổng cục thống kê (07/2019), Tình hình kinh tế - xã hội tháng đầu năm 2019, truy cập https://www.gso.gov.vn/Default.aspx?tabid=621&ItemID=19226 12 The World Bank (06/2019), Global Economic Prospects 13 Các website tra cứu liệu thống kê: https://data.bls.gov/pdq/SurveyOutputServlet https://www.bloomberg.com/quote/USDCNY:CUR 10 ... Mỹ liên tiếp tăng mức thu mặt hàng nhập từ Trung Quốc, nhiều khả lượng hàng xuất Trung Quốc vào thị trường Mỹ giảm mạnh tác động thu quan Nhằm giảm bớt tác động tiêu cực thu quan, Trung Quốc... trường giúp Việt Nam đa dạng hóa thị trường xuất giảm bớt phụ thu c lớn vào thị trường Mỹ Trung Quốc Về thu hút đầu tư nước ngoài: Thu hút đầu tư nước năm 2019 có triển vọng tốt động lực giúp... có xu hướng nới Ngày 8/4/2019, Mỹ công bố kế hoạch đánh thu lượng hàng hóa nhâp trị giá 11 tỷ USD từ châu Âu Các mặt hàng dự kiến bị đánh thu đa dạng từ máy bay trực thăng phô mai lỏng tương