CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN Tầng Tòa nhà TNR số 54A Nguyễn Chí Thanh, Q.Ba Đình, Hà Nội PHỊNG GIAO DỊCH NGUYỄN CHÍ THANH Tel: 043.7734999, Fax: 043.7714999 MUA CP APC – MỤC TIÊU TĂNG 39% CTCP Chiếu xạ An Phú I Khuyến nghị     II Vùng giá mua Giá mục tiêu Giá kỳ vọng Thời gian khuyến nghị : 30,000 đ/cp – 31,000 đ/cp : 41,600 đ/cp - tăng 39% : 44,500 đ/cp – tăng 48% : tháng - năm Tổng quan công ty CTCP Chiếu xạ An Phú doanh nghiệp đứng đầu lĩnh vực chiếu xạ thực phẩm cho thuê kho lạnh  Hiện công ty có nhà máy Thuận An KCN Bình Minh với tổng công suất tối đa 88,000 sp/năm III Lý khuyến nghị Lợi nhuận sau thuế 6T2018 vượt kế hoạch năm, KQKD năm đạt 231% so với kế hoạch lợi nhuận  Doanh thu LNST 6T2018 đạt 79.2 tỷ 34.8 tỷ, hoàn thành 59% 105% kế hoạch năm  Ước tính năm 2018, Doanh thu đạt 180 tỷ (+17%) LNST đạt 76.9 tỷ (+16%), tương  đương EPS 6,513 đ/cp (+23%) Hoàn thành 133% 231% kế hoạch doanh thu lợi nhuận sau thuế Ngành kinh doanh có nhiều dư địa tăng trưởng, có tính độc quyền rào cản gia nhập thị trường lớn  Ngành xuất hoa có tăng trưởng lớn, đạt 3,5 tỷ USD năm 2017 Ước tính năm 2018 số tỷ USD, giữ tốc độ tăng trưởng 10 -15% năm  Trái tươi số mặt hàng thủy sản cần chiếu xạ xử lý nóng trước xuất qua thị trường Mỹ, Nhật Bản, Châu Âu,…Theo định số 775/QĐ-TTg, đến năm 2020 xử lý 70% hàng nông sản xuất chiếu xạ  Đặc thù ngành chiếu xạ có tính độc quyền với rào cản gia nhập ngành cao: Chỉ có doanh nghiệp hoạt động ngành, APC doanh nghiệp đứng đầu với 60% thị phần, theo sau Công ty Thái Sơn (nắm giữ 50% cổ phần APC), doanh nghiệp lại chiếm thị phần nhỏ, có khả cạnh tranh với APC ngắn hạn Cùng với rào cản gia nhập thị trường lớn, nói APC gần khơng chịu rủi ro cạnh tranh lĩnh vực kinh doanh cốt lõi Doanh thu LNST năm 2020 tăng gấp nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh vào hoạt động  APC triển khai xây dựng nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh có cơng suất tối đa 100,000 sp/năm (tổng công suất tối đa APC 88,000 sp/năm) dự kiến hoàn thành vào tháng 01/2020  Ước tính dự án đóng góp 175 tỷ doanh thu 55.8 tỷ LNST năm 2020  Bảng ước tính KQKD năm tới: Đơn vị: đồng Chỉ tiêu Doanh thu Lợi nhuận sau thuế 2018F 2019F 2020F 180,151,175,000 205,733,760,000 401,189,955,000 76,884,748,000 82,001,362,000 145,965,333,000 CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN Tầng Tòa nhà TNR số 54A Nguyễn Chí Thanh, Q.Ba Đình, Hà Nội PHỊNG GIAO DỊCH NGUYỄN CHÍ THANH Tel: 043.7734999, Fax: 043.7714999 6,513 6,947 12,366 Doanh thu 17% 14% 95% Lợi nhuận sau thuế 16% 7% 78% EPS Tỷ lệ tăng Biên lợi nhuận gộp lợi nhuận sau thuế mức cao Đồ t hị biên lợi nhuận APC 80% 70% 60% 50%47% 40% 30% 20%17% 10% 0% 2013 52% 27% 2014 2015 72% 43% 44% 2017 1H2018 56% 53% 26% 70% 37% 2016 Bên lợi nhuận gộp Biên lợi nhuận ròng Kế hoạch chào bán triệu cổ phiếu riêng lẻ giá 40,000 đ/cp  Ngày 26/03/2018, APC thông qua kế hoạch chào bán cổ phiếu riêng lẻ, nguyên nhân khiến giá cổ phiếu giảm mạnh từ mức giá đỉnh 77,200 đ/cp, giá cổ phiếu APC mức 30,000 đ/cp, thấp nhiều so với mức giá chào bán thực năm 2018 IV Quan điểm đầu tư  Giá cổ phiếu APC giảm gần 60% định chào bán triệu cổ phiếu riêng lẻ nằm vùng tích lũy, minh chứng thành viên HĐQT mua vào 250 nghìn cp vùng giá 31,000đ/cp NĐT nước ngồi mua ròng 870 nghìn cổ phiếu kể từ tháng 4/2018, nâng tổng sở hữu từ 3.3% lên 10.56%  Chúng định giá cổ phiếu APC dựa mức P/E hợp lý 6.4, thấp so với P/E trung bình giai đoạn phát triển 2017 7.3, khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu APC với giá mục tiêu 41,600 đ/cp – tăng 39%, thời gian khuyến nghị từ tháng – năm LIÊN HỆ CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN PHỊNG GIAO DỊCH NGUYỄN CHÍ THANH Tầng tòa nhà TNR, số 54A Nguyễn Chí Thanh, Quận Ba Đình, Hà Nội Tel: 043.7734999, Fax: 043.7714999 Nguyễn Văn Hưng Mobile: 0166.9999.555, Mail: nguyenhungk54ftu@gmail.com, skype: nguyenhungk54ftu@gmail.com Khuyến cáo Báo cáo viết phát hành Phòng Mơi giới 01 SSI – Nguyễn Chí Thanh Báo cáo viết dựa nguồn thông tin đáng tin cậy vào thời điểm công bố Quan điểm, dự báo ước lượng báo cáo thể ý kiến tác giả thời điểm phát hành Những quan điểm quan điểm chung Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gòn thay đổi mà CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN Tầng Tòa nhà TNR số 54A Nguyễn Chí Thanh, Q.Ba Đình, Hà Nội PHỊNG GIAO DỊCH NGUYỄN CHÍ THANH Tel: 043.7734999, Fax: 043.7714999 không cần thông báo trước Báo cáo nhằm mục đích cung cấp thơng tin cho tổ chức đầu tư nhà đầu tư cá nhân Phòng Mơi giới 01 SSI – Nguyễn Chí Thanh khơng mang tính chất mời chào mua hay bán chứng khoán thảo luận báo cáo Quyết định nhà đầu tư nên dựa vào tư vấn độc lập thích hợp với tình hình tài mục tiêu đầu tư riêng biệt Báo cáo không phép chép, tái tạo, phát hành phân phối với mục đích khơng chấp thuận văn Phòng Mơi giới 01 SSI – Nguyễn Chí Thanh Xin vui lòng ghi rõ nguồn trích dẫn sử dụng thông tin báo cáo  ... 40,000 đ/cp  Ngày 26/03/2018, APC thông qua kế hoạch chào bán cổ phiếu riêng lẻ, nguyên nhân khiến giá cổ phiếu giảm mạnh từ mức giá đỉnh 77,200 đ/cp, giá cổ phiếu APC mức 30,000 đ/cp, thấp nhiều... lên 10.56%  Chúng định giá cổ phiếu APC dựa mức P/E hợp lý 6.4, thấp so với P/E trung bình giai đoạn phát triển 2017 7.3, khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu APC với giá mục tiêu 41,600 đ/cp –... 30,000 đ/cp, thấp nhiều so với mức giá chào bán thực năm 2018 IV Quan điểm đầu tư  Giá cổ phiếu APC giảm gần 60% định chào bán triệu cổ phiếu riêng lẻ nằm vùng tích lũy, minh chứng thành viên