Chương 5: Phân tích phương án theo tỉ số lợi ích chi phí & phương pháp khác (phần 2) Nguyễn Hải Ngân Hà nhnha@sim.hcmut.edu.vn Bộ mơn Tài Chính – Khoa Quản lý Công nghiệp Đại học Bách Khoa - TPHCM CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nội dung Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) So sánh PA theo tỉ số B/C So sánh PP phân tích PA Phân tích điểm hịa vốn Thời gian bù vốn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Phân tích điểm hịa vốn Điểm hịa vốn (Break-even Point): • Là giá trị biến số (sản lượng, số vận hành, số năm làm việc) tổng tích lũy chi phí tổng tích lũy thu nhập (khơng xét giá trị theo thời gian tiền i%) • Với r giá bán, Q: sản lượng FC: Chi phí cố định, v: chi phí biến đổi đơn vị  Tổng thu nhập: TR = r.Q Tổng chi phí: TC = FC + v.Q Tại điểm hòa vốn: TR = TC  Q* = FC/(r-v) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự an” Phân tích điểm hịa vốn TC,R R (Đ/năm) R Cực đại lợi nhuận TC Lỗ o QBE CuuDuongThanCong.com TC Lỗ Lãi Q o QBE1 Lỗ Lãi Qo o QBE2 https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Phân tích điểm hịa vốn Bài tốn 1: Một DN có số liệu năm sau: -Chi phí thuê mặt bằng: $3000 -Chi phí quản lý: $1500 -Chi phí biến đổi đơn vị: $5/sp -Giá bán: $10/sp Xác định sản lượng hòa vốn doanh nghiệp? GIẢI: -Q* = FC / (r - v) = 4500 / (10 – 5) = 900 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Phân tích điểm hịa vốn TC Hịa vốn TC(I) TC(II) FC(II) FC(I) Q* So sánh PA theo “điểm hòa vốn”: Q < Q*  Chọn PA (I) Q > Q*  Chọn PA (II) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Phân tích điểm hịa vốn Bài tốn 2: Một DN xem xét PA A & B sau: TC(A) = 150 + 5.Q TC(B) = 200 +3.Q Nếu DN có mức SX 50 nên chọn PA nào? GIẢI:  Cách 1: Với Q=50 TC(A) = 400 & TC(B)= 350 => Chọn B  Cách 2: Tính điểm hòa vốn Q*: 150 + 5Q = 200 + 3Q => Q*= 25 Với Q=50 > Q*=25 => chọn phương án B CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Thời gian bù vốn dự án Thời gian bù vốn (The payback Period -Tp): số năm cần thiết để tổng thu nhập ròng hàng năm đủ hịan lại vốn đầu tư ban đầu Tp P CFt t   P : Vốn đầu tư ban đầu CFt: Dòng tiền tệ thời đọan t Trong TH có CF thời đọan giống nhau, ta có cơng thức Tp CuuDuongThanCong.com P CF https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Thời gian bù vốn dự án Ví dụ: Tính thời gian bù vốn Dự án sau: Năm A B C -1000 -1000 -1000 250 500 900 250 500 500 100 1000 0 2000 100 100 Dự án Tp(năm) CuuDuongThanCong.com A B Nếu MARR =10%, tính PW phương án C https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Thời gian bù vốn dự án Không tính đến giá trị theo thời gian tiền tệ Trong tính tóan Tp Tp P CFt t Tp Bỏ qua ảnh hưởng thu nhập sau thời kỳ Tp P CF Tp không cho thấy hiệu kinh tế dự án Dùng Tp đưa kết luận mâu thuẫn với phương pháp PW, IRR hay B/C CuuDuongThanCong.com 10 https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” Thời gian bù vốn dự án Tp: Số năm cần thiết để thu nhập rịng CFt hàng năm thời kỳ đủ hoàn lại vốn đầu tư ban đầu P với suất sinh lợi tối thiểu chấp nhận i% Tp P CFt ( P / F , i %, t ) t Nếu thu nhập hàng năm A P A( P / A, i%, Tp) Chưa xét đến lợi ích sau thời kỳ Tp Tp: thông tin bổ sung liên quan rủi ro đầu tư CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thời gian bù vốn dự án Ví dụ: Tính thời gian bù vốn Dự án i = 10%: Năm A B C -1000 -1000 -1000 250 500 900 250 500 500 100 1000 0 2000 100 100 Dự án Tp(năm) A B C + 190/683 = 3.3 Ko hoàn vốn Ko hoàn vốn CuuDuongThanCong.com 12 https://fb.com/tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự án” ... FC/(r-v) CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Bài giảng “Lập phân tích dự an? ?? Phân tích điểm hịa vốn TC,R R (Đ/năm) R Cực đại lợi nhuận TC Lỗ o QBE CuuDuongThanCong. com TC Lỗ... h? ?an lại vốn đầu tư ban đầu Tp P CFt t   P : Vốn đầu tư ban đầu CFt: Dòng tiền tệ thời đ? ?an t Trong TH có CF thời đ? ?an giống nhau, ta có cơng thức Tp CuuDuongThanCong. com P CF https://fb .com/ tailieudientucntt... tư CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Thời gian bù vốn dự án Ví dụ: Tính thời gian bù vốn Dự án i = 10%: Năm A B C -1000 -1000 -1000 25 0 500 900 25 0 500 500 100 1000 0 20 00