LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Trong kinh tế thị trường, cơng đại hóa diễn mạnh mẽ, hàng loạt hoạt động đầu tư đã, diễn Nhưng hoạt động đầu tư việc làm đầy mạo hiểm, đòi hỏi bỏ vốn lớn, thời gian đầu tư dài, hiệu dự án cần nhiều thời gian thấy Nên bỏ vốn đầu tư hình thành lực hội sữa chữa sai lầm thấp Vì vậy, để đảm bảo tính sinh lời việc đầu tư trước đầu tư ta phải tiến hành cách có khoa học, có phương pháp Đó phương pháp đầu tư theo dự án Phương pháp giúp cho chủ đầu tư trước bỏ vốn đánh giá cách đầy đủ phương diện hội đầu tư từ có lựa chọn xác đầu tư hay khơng đầu tư vào dự án Nền kinh tế Việt Nam đà phát triển, hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới Đảng Nhà Nước đòi hỏi việc triển khai ngày nhiều dự án đầu tư, với nguồn vốn nước, thuộc thành phần kinh tế Trong đó, nguồn vốn cho vay theo dự án đầu tư NHTM ngày phổ biến, quan trọng cá nhân, doanh nghiệp Chính phủ Đó thách thức khơng nhỏ NHTM an toàn hiệu nguồn vốn cho vay theo dự án Có vô số rủi ro khác cho vay, cho đầu tư xuất phát từ nhiều yếu tố dẫn đến việc không chi trả nợ đến hạn làm cho ngân hàng bị phá sản gây ảnh hưởng nghiêm trọng cho toàn kinh tế Vì vậy, để đến chấp nhận cho vay thẩm định dự án đầu tư khâu quan trọng, định chất lượng cho vay theo dự án ngân hàng Thẩm định tài dự án đầu tư ngày có ý nghĩa vơ to lớn, đảm bảo lợi nhuận, an toàn cho ngân hàng NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Xuất phát từ ý nghĩa việc thẩm định dự án đầu tư, qua trình tìm hiểu thực hiễn hoạt động Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam chi nhánh Đống Đa, với mong muốn góp phần nhỏ vào việc hồn thiện hoạt động thẩm định tài dự án đầu tư em lựa chọn đề tài: “ Hoàn thiện hoạt động thẩm định tài dự án đầu tư ngân hàng TMCP Công Thương - Đống Đa” Mục đích nghiên cứu: Luận văn viết với mục đích bản: án đầu tư - Hệ thống hóa sở lí luận phương pháp thẩm định tài dự Đánh giá thực trạng hoạt động thâm định tài dự án đầu tư Ngân hàng TMCP Công Thương- chi nhánh Đống Đa Giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động thẩm định tài dự án đầu tư Ngân hàng TMCP Công Thương- chi nhánh Đống Đa Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu: công tác thẩm định tài dự án đầu tư Phạm vi nghiên cứu: cơng tác thẩm định tài dự án đầu tư thiết bị, máy móc, nâng cao lực sản xuất dây cáp điện Phương pháp nghiên cứu: Luận văn sử dụng phương pháp vật biện chứng vật lịch sử sở phương pháp luận Bên cạnh sử dụng thêm phương pháp thống kê, phân tích, so sánh Kết cấu luận văn: Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn chia làm chương với nội dung sau: Chương I: Những vấn đề chung thẩm định dự án thẩm định tài dự án đầu tư Chương II: Thực trạng cơng tác thẩm định tài dự án đầu tư Ngân hàng Công Thương- Chi nhánh Đống Đa NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Chương III: Một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động thẩm định tài dự án đầu tư ngân hàng TMCP Công Thương- Chi nhánh Đống Đa CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ LÍ LUẬN CHUNG VỀ DỰ ÁN VÀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1 Tổng quan dự án đầu tư: NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư: Theo luật đầu tư năm 2006: - Đầu tư việc nhà đầu tư bổ vốn tài sản hữu hình hay vơ hình để hình thành tài sản, việc tiến hành hoạt động đàu tư theo quy định pháp luật Hoạt động đầu tư có hai đặc trưng có tính sinh lời thời gian kéo dài - Dự án đầu tư tập hợp đề xuất bỏ vốn trung dài hạn để tiến hành hoạt động đầu tư địa bàn cụ thể khoảng thời gian xác định Khái niệm dự án đầu tư xem nhiều góc độ khác nhau: - Về mặt hình thức: Dự án đầu tư tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch cơng đầu tư phát triển, để đạt kết định thực mục tiêu xác định tương lai lâu dài Về mặt chất: Dự án đầu tư tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất định nhằm đạt tăng trưởng số lượng trì, cải tiến nâng cao chất lượng sản phẩm dịnh vụ khoảng thời gian xác định Trên góc độ quản lí: Dự án đầu tư công cụ quản lý việc sử dụng vốn đầu tư, lao động để tạo ta kết tài chính, kinh tế, xã hội thời gian dài - Trên góc độ kế hoạch hóa:Dự án đầu tư công cụ thể kế hoạch chi tiết công đầu tư sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế xã hội làm tảng cho định đầu tư 1.1.2 Đặc điểm dự án đầu tư: - Có mục tiêu, mục đích cụ thể: Tất dự án đầu tư phải có kết xác định NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP - HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Có hình thức tổ chức xác định để thực dự án Có nguồn lực để tiến hành hoạt động dự án Có khoảng thời gian định để thực mục tiêu dự án 1.1.3 Phân loại dự án đầu tư Có thể phân loại dự án đầu tư theo tiêu thức sau: Theo cấu tái sản xuất: - Dự án đầu tư theo chiều rộng - Dự án đầu tư theo chiều sâu Theo lĩnh vực hoạt động xã hội: - Dự án ĐT phát triển sản xuất kinh doanh - DA đầu tư phát triển KHCN - DA đầu tư phát triển sở hạ tầng Theo giai đoạn hoạt động dự án ĐT trình tái SX xã hội: - DA đầu tư thương mại - DA đầu tư sản xuất Theo thời gian thực phát huy tác dụng để thu hồi đủ vốn đầu tư bỏ ra: - DA đầu tư ngắn hạn (DA ĐT thương mại) - DA đầu tư dài hạn ( ) Theo phân cấp quản lý dự án: - Dự án quan trọng quốc gia - DA nhóm A - DA nhóm B - DA nhóm C Theo cấp độ nghiên cứu: - DA tiền khả thi - DA khả thi NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Theo nguồn vốn - DA ĐT nguồn vốn ngân sách NN - DA ĐT nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển cảu Nhà nước - DA ĐT nguồn vốn huy động DN nguồn vốn khác - DA ĐT nguồn vốn hỗn hợp 1.2 Thẩm định dự án đầu tư 1.2.1 Khái niệm thẩm định dự án đầu tư Có nhiều quan điểm khác thẩm định, tùy thuộc theo tính chất dự án chủ thể có thẩm quyền , song đứng giác độ tổng quát định nghĩa sau: Thẩm định dự án đầu tư trình thẩm tra, xem xét cách khách quan, khoa học toàn diện nội dung dự án, nhằm đánh giá, tính hiệu quả, tính khả thi dự án, để từ đề định đầu tư cho phép đầu tư triển khai dự án đầu tư 1.2.2 Sự cần thiết khách quan phải thẩm định dự án đầu tư: Đầu tư lĩnh vực quan trọng định tăng trưởng phát triển thành phần kinh tế kinh tế quốc dân Nhưng hoạt động đầu tư tiến hành đựoc khơng có vốn hay khơng đủ vốn Để huy động đủ vốn cần thiết ngồi vốn tự có mình, nhà đầu tư thương kêu gọi tài trợ từ bên ngồi mà chủ yếu nguồn vốn vay ngân hàng Tuy nhiên, ngân hàng không đồng ý cho vay không biế vốn vay có đựoc sử dụng an tồn hiệu hay khơng Do đó, khơng riêng nhà đầu tư, mà ngân hàng quan liên quan phải tiến hành thẩm định dự án đầu tư tức sâu xem xet, nghiên cứu đánh giá hàng loạt vấn đề để đưa định đắn * Đối với nhà đầu tư: NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Sự tồn phát triển doanh nghiệp nhờ vào kế hoạch sản xuất kinh doanh đắn, mà kế hoạch lại thực dự án Trong thực tế, đưa định đầu tư, chủ đầu tư thường xây dựng tính tốn phương án khác Điều có nghĩa nhiều dự án khác đưa khơng phải dễ dàng việc lựa chọn dự án này, lọai bỏ dự án nhiều khả thu thập, nắm bắt thông tin chủ dự án bị hạn chế xu hướng kinh tê, trị, xã hội điều làm nguy rủi ro tăng cao làm giảm tính xác phán đốn họ thơn gqua việc thẩm định dự án đầu tư guíp nhà đầu tư lựa chọn dự án đầu tư tối ưư thích hợp với lực * Đối với ngân hàng: Ngân hàng tổ chức trung gian tài thực việc nhận tiền gửi cho vay Trong q trình cho vay, khơng phải doanh nghiệp nào, dự án ngân hàng đáp ứng Ngân hàng cho vay biết chắn dự án hợp pháp vốn vay,đươc sử dụng mục đích, mang lai lợi ích cho doanh nghiệp ngân hàng Vì vậy, ngân hàng, công tác thẩm định dự án đầu tư quan trọng Nó giúp cho ngân hàng định có bỏ vốn hay khơng, từ hạn chế rủi ro xảy đến với ngân hàng * Đối với xã hội quan quản lí nhà nước Đầu tư ln coi động lực phát triển nói chung phát triển kinh tế nói riêng quốc gia Nhưng vấn đề quan trọng đặt đầu tư cho hiệu quả, họat động đầu tư khơng hợp lí nguy hại gây ảnh hưởng xấu đến hàng loạt vấn đề kinh tế, xã hội vấn đề công ăn việc làm, tăng thu ngân sách,… vấn đề đảm bảo môi trường sinh thái Ngoài dự án đầu tư lựa chọn phải phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế xã hội quốc gia, địa phương phải tuân thủ pháp luật liên quan NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH 1.2.3 Nội dung thẩm định dự án đầu tư 1.2.3.1 Thẩm định điều kiện pháp lí: Thẩm định điều kiện pháp lí dự án đầu tư việc làm trình thẩm định cuả số dự án đầu tư.( dự án đầu tư liên quan đến bất động sản điều kiện khơng thể thiếu ) Khi điều kiện pháp lí đảm bảo tức dự án đầu tư cấp giấy phép đầu tư từ quan có thẩm quyền , hồ sơ pháp lí đầy đủ tiến hành thẩm định phương diện khác 1.2.3.2 Thẩm định mục tiêu cần thiết cuả dự án đầu tư: Xem mục tiêu dự án j? Có hợp lí hay khơng? Có cần thiết phải thực dự án khơng? Thực dự án có kết gì? Có phù hợp với luật pháp, mục tiêu kinh tế tăng trưởng nước ta, phù hợp với xã hội hay không? điều cần quan tâm thực thẩm định dự án 1.2.3.3 Thẩm định khía cạnh thị trường: Là việc tiến hành phân tích kết nghiên cứu thị trường nhằm đưa kết luận hợp lý, xác thị trường tiêu thụ sản phẩm dự án Phân tích thị trường giúp nhà đầu tư lưạ chọn mục tiêu, định rõ phương hướng quy mô dự án Thẩm định thị trường gồm nội dung sau: - Thẩm định cung cầu thị trường - Thẩm định chiến lược sản phẩm chuyến lược giá cả, chiến lược phân phối, tiêu thụ sản phẩm - Xem xét vấn đề cạnh tranh: đối thủ cạnh tranh, mức độ cạnh tranh thị trường, khả canh tranh sản phẩm dự án NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH - Thẩm định mức độ thâm nhập, chiếm lĩnh thị trường dự án suốt thời gian tồn độc lập - Mức độ xác việc thẩm định thị trường có ảnh hưởng lớn đến việc xác định dòng tiền vào dự án đầu tư 1.2.3.4 Thẩm định khía cạnh kỹ thuật dự án: Thẩm định kỹ thuật dự án việc kiểm tra, phân tích yếu tố kỹ thuật công nghệ, trang thiết bị, địa điểm xây dựng Nó giúp cho nhà đầu tư xác định tính khả thi dự án mặt kỹ thuật, sở để tính tốn dòng tiền dự án Nội dung thẩm định kỹ thuật dự án: - Thẩm định quy mô dự án: xác định cơng suấtdự án, cơng bình thường dự án, công suất tối đa danh nghĩa, công suất thực tế khả thi dự án, mức sản xuất dự kiến hàng năm cần vào nhu cầu thị trường nguồn lực dự án; - Thẩm định mặt công nghệ, trang thiết bị, phương pháp sản xuất - Thẩm định việc cung cấp yếu tố đầu vào - Thẩm định điều kiện sở hạ tầng: điện, nước - Xem xét lựa chọn địa điểm thực dự án - Thẩm định kỹ thuật cơng trình, tiến độ thực dự án, vấn đề xử lý chất thải gây ô nhiễm mơi trường dự án 1.2.3.5 Thẩm định khía cạnh nhân lực tổ chức quản lý Là việc phân tích mặt tổ chức, quản lý nhằm đảm bảo hiệu hoạt động dự án Từ đánh giá nguồn nhân lực có ảnh hưởng tới khoản chi phí tiền lương, chi phí quản lý tính tốn đến tiêu tài Nội dung thẩm định nhân lực tổ chức quản lí: NGUYỄN THỊ THANH THỦY CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP - HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Xem xét đơn vị thiết kế, thi cơng: có đủ lực tư cách hành nghề, có giấy phép hoạt động quan thẩm quyền cấp không ? - Xem xét chủ dự án: kinh nghiệm, trình độ, uy tín - Thẩm định nguồn lao động cho dự án: ước tính số nguồn lao động cần thiết, trình độ lao động, chi phí cho lao động dự kiến hình thức trả lương, mức lương, bảo hiểm cơng nhân cán quản lí từ tính tổng qũy hàng năm 1.2.3.6 Thẩm định kinh tế xã hội dự án Là việc đánh giá việc thực dự án có tác động kinh tế xã hội Thẩm định kinh tế xã hội cần xem xét dự án hoàn thành đem lại lợi ích kinh tế xã hội Đó chêch lệch so với lợi ích mà kinh tế xã hội thu so với đóng ghóp mà kinh tế xã hội phải bỏ thực dự án Nếu dự án mang lại hiệu tài cao lại mang lại hiệu xã hội không tốt, ảnh hưởng đến mơi trường dự án đầu tư khơng phải dự án có tính khả thi từ chối cấp giấy phép đầu tư bị thu hồi lại giấy phép đầu tư 1.2.3.7 Thẩm định tài 1.3 Thẩm định tài dự án đầu tư 1.3.1 Khái niệm thẩm định tài dự án đầu tư Thẩm định tài dự án đầu tư việc xem xét cách khách quan, khoa học toàn diện nội dung bản, ảnh hưởng trực tiếp tới tính khả thi dự án, nhằm đưa định phù hợp với mục tiêu thẩm định 1.3.2 Mục đích thẩm định tài dự án đầu tư : NGUYỄN THỊ THANH THỦY 10 CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Dòng tiền dự án= lợi nhuận trước thuế +lãi vay ngân hàng+khấu hao Dòng tiền chủ dự án= lợi nhuận sau thuế+ khấu hao bản- trả nợ gốc ngân hàng Xem xét điều cho thấy hiệu tài dự án đầu tư đem lại cho chủ đầu tư Bằng việc xem xét này, cán thẩm định đưa lời tư vấn cho chủ đầu tư phần vốn họ bỏ mang lại đầu tư vào dự án  Với tiêu NPV Phải xác định tỷ suất chiết khấu hợp lí cho dự án: Để sử dụng tiêu NPV việc xác định tỷ suất chiết khấu phù hợp quan trọng Do để tính tốn xác tỷ suất chiết khấu cần phải xem xét ảnh hưởng tất nhân tố là: + Tỷ lệ lạm phát hàng năm + Tỷ lệ gia tăng sử dụng phương án mà không sử dụng phương án khác dựa việc xác định chi phí hội Tỷ lệ gia tăng xuất có phương án loại trừ Nghĩa chủ đầu tư có nhiều hội để tiến hành công đầu tư chọn số hội + Tỷ lệ tăng giảm việc thu lượng giá trị yếu tố rủi ro hay may mắn Đây yếu tố quy định việc xác định tỷ suất chiết khấu cho dự án thuộc lĩnh vực, ngành nghề sản xuất kinh doanh khác Đồng thời, xác định tỷ suất chiết khấu, thẩm định viên cân phải xuất phát tử điều kiện cụ thể dự án Tỷ suất chiết khấu phải xuất phát từ chi phí sử dụng vốn Mỗi nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn riêng, tỷ suất thu lợi tối thiểu người cấp vốn yêu cầu Trong thực tế, ngân hàng áp dụng lí thuyết chiết khấu chi phí bình quân gia quyền vốn (WACC), hoàn cảnh việc xác định chi phí vốn bình quân việc làm dễ dàng NGUYỄN THỊ THANH THỦY 84 CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  Với tiêu thời gian hồn vốn đầu tư: Ngân hàng nên sử dụng phương pháp thời gian hồn vốn có chiết khấu dự án để tính tốn hiệu dự án Vì phương pháp có tính đến giá trị thời gian đồng tiền, giúp thẩm định viên tính tốn xác thời gian thu hồi vốn 3.2.5 Phân tích dự án trường hợp chịu ảnh hưởng yếu tố khách quan: Khi áp dụng phương pháp phân tích tài dự án khơng nên xem xét trạng thái tĩnh mà xem xét trạng thái động nhằm đưa phân tích mang tính thực tế Từ đó, thẩm định viên đánh giá xác mối quan hệ rủi ro lợi nhuận Các phương pháp đánh giá rủi ro phường pháp phân tich độ nhạy, phân tích tình huống, phương pháp mơ Monte Carlot phương pháp sử dụng hiệu quả, không tốn nhiều chi phí, thời gian phương pháp phân tích độ nhạy( nêu lí thuyết chương I) Ta áp dụng phương pháp vào dự án đầu tư máy móc thiết bị cơng ty Việt Á sau: + trường hợp 1: Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp tăng 1%, yếu tố khác giữ ngun Thì ta có bảng tính tốn hiệu NGUYỄN THỊ THANH THỦY 85 CQ45/16.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP STT HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Năm Khoản mục Giá trị đầu tư 41400000000 Tổng doanh thu 350000000000 417000000000 468638000000 492500000000 492500000000 Tổng chi phí 348594409715 413269608145 463764937893 486962028471 486970324601 Lợi nhuận trước thuế 1405590285 3730391855 4873062107 5537971529 5529675399 Thuế 351397571 932597964 1218265527 1384492882 1382418850 Lợi nhuận sau thuế 1054192714 2797793891 3654796580 4153478647 4147256549 Khấu hao 5914000000 5914000000 5914000000 5914000000 5914000000 Dòng tiền 6968192714 8711793891 9568796580 10067478647 10061256549 Lãi suất chiết khấu 10 Giá trị 25% -41400000000 11.85% NPV -9188241394 IRR ) Ta thấy: NPV