Đang tải... (xem toàn văn)
Slide bài giảng kinh doanh quốc tế - Chương 12.
1CHƯƠNG 12:CHƯƠNG 12: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 1.1.Xác đònh mối liên hệ công ty mẹ – con Xác đònh mối liên hệ công ty mẹ – con 2.2.Quản trò rủi ro tài chính (Financial Risk Quản trò rủi ro tài chính (Financial Risk Management)Management)3.3.Lập ngân sách vốn quốc tế (International Lập ngân sách vốn quốc tế (International Capital Budgeting)Capital Budgeting)4.4.Cơ cấu vốn quốc tế Cơ cấu vốn quốc tế 5.5.Quản lý dòng tiền mặt toàn cầuQuản lý dòng tiền mặt toàn cầu6.6.Chiến lược tài chính quốc tếChiến lược tài chính quốc tế 21. 1. XÁC ĐỊNH MỐI LIÊN HỆ CÔNG TY MẸ – CON XÁC ĐỊNH MỐI LIÊN HỆ CÔNG TY MẸ – CON 1.1. Giải pháp nhiều mặt (Policentric solution)1.1. Giải pháp nhiều mặt (Policentric solution)1.2. Giải pháp cục bộ (Ethnocentric solution) 1.2. Giải pháp cục bộ (Ethnocentric solution) 1.3. Giải pháp trung tâm (Geocentric solution)1.3. Giải pháp trung tâm (Geocentric solution) 31.1. GIẢI PHÁP NHIỀU MẶT1.1. GIẢI PHÁP NHIỀU MẶTTạo cho công ty MNC như là công ty mẹ Tạo cho công ty MNC như là công ty mẹ và phân quyền quyết đònh cho các công ty và phân quyền quyết đònh cho các công ty con.con.Những thỏa thuận về bảng kê tài chính Những thỏa thuận về bảng kê tài chính được chuẩn bò theo nguyên tắc kế toán được chuẩn bò theo nguyên tắc kế toán chung cho cả công ty mẹ và công ty con.chung cho cả công ty mẹ và công ty con.Sự thực hiện của công ty con được đánh Sự thực hiện của công ty con được đánh giá liên quan đến yếu tố nội đòa và nước giá liên quan đến yếu tố nội đòa và nước ngoài.ngoài. 41.1. GIẢI PHÁP NHIỀU MẶT (tt)1.1. GIẢI PHÁP NHIỀU MẶT (tt)Ưu điểm:Ưu điểm:Việc phân quyền làm quyết đònh được lập Việc phân quyền làm quyết đònh được lập ngay thời điểm theo điều kiện thò trườngngay thời điểm theo điều kiện thò trườngCác công ty con hoạt động linh động hơn, Các công ty con hoạt động linh động hơn, năng động và hiệu quả hơn.năng động và hiệu quả hơn.Nhược điểm:Nhược điểm:Giảm quyền lực tập trung ở công ty mẹ không Giảm quyền lực tập trung ở công ty mẹ không phù hợp nhu cầu quản trò cấp cao của công phù hợp nhu cầu quản trò cấp cao của công ty.ty.Tạo cạnh tranh giữa các công ty con trên thế Tạo cạnh tranh giữa các công ty con trên thế giới và giảm lợi nhuận toàn bộ công ty.giới và giảm lợi nhuận toàn bộ công ty. 51.2. GIẢI PHÁP CỤC BỘ1.2. GIẢI PHÁP CỤC BỘLà làm cho tất cả hoạt động kinh Là làm cho tất cả hoạt động kinh doanh nước ngoài như là mở rộng doanh nước ngoài như là mở rộng kinh doanh trong nước.kinh doanh trong nước.Mỗi đơn vò hợp thành hệ thống kế Mỗi đơn vò hợp thành hệ thống kế hoạch và kiểm tra công ty mẹ.hoạch và kiểm tra công ty mẹ. 61.2. GIẢI PHÁP CỤC BỘ (tt)1.2. GIẢI PHÁP CỤC BỘ (tt)Ưu điểm:Ưu điểm:Phối hợp quản lý toàn bộ hoạt độngPhối hợp quản lý toàn bộ hoạt độngTập trung quản lý tài chính hiệu quả. Tập trung quản lý tài chính hiệu quả. Nhược điểm:Nhược điểm:Hạn chế hoạt động linh động của các công Hạn chế hoạt động linh động của các công ty con.ty con.Cản trở những nỗ lực mở rộng của các công Cản trở những nỗ lực mở rộng của các công ty con vì công ty mẹ lấy hết nguồn lực cần ty con vì công ty mẹ lấy hết nguồn lực cần thiết.thiết. 71.3. GIẢI PHÁP TRUNG TÂM1.3. GIẢI PHÁP TRUNG TÂMĐể giữ kế hoạch tài chính và kiểm soát Để giữ kế hoạch tài chính và kiểm soát quyết đònh trên toàn cầu.quyết đònh trên toàn cầu.Quyết đònh chòu ảnh hưởng bởi 2 yếu tố Quyết đònh chòu ảnh hưởng bởi 2 yếu tố Bản chất và vò trí của các công ty conLợi ích có thể đạt được khi phối hợp hiệu quả hoạt động các công ty con.Thường có hiệu quả hơn khi tập trung tất Thường có hiệu quả hơn khi tập trung tất cả các quyết đònh kiểm tra tài chính.cả các quyết đònh kiểm tra tài chính. 82. 2. QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNHQUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH2.1. Lạm phát2.1. Lạm phát2.2. Phân loại rủi ro tài chính 2.2. Phân loại rủi ro tài chính 2.3. Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái2.3. Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái 92.1. LẠM PHÁT2.1. LẠM PHÁTMỗi quốc gia có mức độ lạm phát hàng Mỗi quốc gia có mức độ lạm phát hàng năm khác nhau. nh hưởng:năm khác nhau. nh hưởng:Làm cho các khoản nợ tài chính hấp Làm cho các khoản nợ tài chính hấp dẫn.dẫn.Tác động đến lãi suất làm tăng chi phí Tác động đến lãi suất làm tăng chi phí khoản vay.khoản vay.Tác động đến giá trò tiền tệ trên thế Tác động đến giá trò tiền tệ trên thế giới.giới. 102.1. LẠM PHÁT (tt)2.1. LẠM PHÁT (tt)Khi MNC kinh doanh ở nước có mức lạm Khi MNC kinh doanh ở nước có mức lạm phát cao, sử dụng chiến lược:phát cao, sử dụng chiến lược:Nhanh chóng giảm tài sản cố đònh để Nhanh chóng giảm tài sản cố đònh để thánh toán giá trò tài sản nhanh như có thánh toán giá trò tài sản nhanh như có thể.thể.Chậm thanh toán các khoản chưa thanh Chậm thanh toán các khoản chưa thanh toán cho người bán mà thanh toán bằng toán cho người bán mà thanh toán bằng tiền đòa phương.tiền đòa phương.Nhấn mạnh hơn việc thu các khoản phải Nhấn mạnh hơn việc thu các khoản phải thu vì tiền tệ sẽ mất giá hàng tháng.thu vì tiền tệ sẽ mất giá hàng tháng. [...]... RỦI RO KINH TẾ (tt) Quản lý rủi ro kinh tế: Đa dạng hóa hoạt động (đòa điểm) sản xuất để đa dạng hóa tiền tệ, cho phép công ty giảm sự nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi ngoại tệ nào Đa dạng hóa việc cung cấp vốn sẽ ít bò tác động bởi sự biến động lãi suất và lạm phát của tiền tệ đòa phương 24 3 LẬP NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ 3.1 Thành phần ngân sách vốn quốc tế 3.2 Những rủi ro trong đầu tư quốc tế 25... tiền tệ: Trong kinh doanh quốc tế, rủi ro giao dòch xuất phát từ biến động của tỷ giá hối đoái, làm một bên bò thiệt và một bên có lợi Một số dàn xếp chia xẻ rủi ro: Nếu tỷ giá biến động trong một khoảng xác đònh – bên nhập khẩu đồng ý thanh toán tiền hàng bằng ngoại tệ Nếu tỷ giá biến động ngoài khoảng đã xác đònh – 2 bên đối tác sẽ chia sẻ sự chênh lệch này 22 2.3.3 RỦI RO KINH TẾ Là sự thay... xúc tiến dự án vì NPV > 0 30 3.2 NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ QUỐC TẾ Rủi ro từ việc đầu tư hoạt động kinh doanh ở nhiều nước khác nhau, bắt nguồn từ: Sự thay đổi luật thuế nước ngoài Những hạn chế về việc chuyển lợi nhuận về công ty mẹ Những hạn chế về việc di chuyển hàng hóa và vốn dự kiến giữa công ty mẹ và công ty con 31 4 CƠ CẤU VỐN QUỐC TẾ 4.1 Cơ cấu vốn trong công ty 4.2 Nguồn vốn trong công... hoạt động nữa 26 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) Tiêu chuẩn quyết đònh tài chính đối với dự án đầu tư là hiện giá thuần của dự án dương hay âm NPV > 0 – nên đầu tư dự án này vì sẽ có lời NPV < 0 – không nên đầu tư dự án này vì dòng tiền dự kiến từ việc đầu tư không đủ để có suất hoàn vốn chấp nhận được 27 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) Đánh giá dự án dự kiến: Tình huống ngân... trong 3 năm, và sau đó sẽ giao lại cho chính phủ Singapore Để phân tích dự án, ACME phải tiên đoán số liệu mỗi năm về doanh thu bán hàng, chi phí sản xuất, chi phí quản lý, khấu hao, thiết bò, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp của Singapore, 28 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) Theo quan điểm công ty mẹ, ACME cần thu hồi đôla Mỹ mặc dù hoạt động ở Singapore sẽ thu về đôla Singapore ACME... (Transaction Exposure) 2.3.3 Rủi ro kinh tế (Economic Exposure = Operating Exposure) 14 2.3.1 RỦI RO CHUYỂN ĐỔI Chuyển đổi là quá trình trình bày lại bảng kê tài chính nước ngoài theo đồng tiền chính quốc Rủi ro chuyển đổi xuất hiện khi công ty chuẩn bò bảng báo cáo tài chính phối hợp (Consolidated Financial Statements) với việc chuyển đổi các đồng ngoại tệ thành đồng chính quốc Tỷ giá hối đoái được... con có thể nâng vốn thông qua: Từ công ty mẹ Từ phía đối tác liên doanh ở chính quốc, đối tác liên doanh ở nước sở tại, hoặc vấn đề cổ phiếu ở nước sở tại Từ thò trường thứ ba 35 4.3 CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC CÔNG TY CON (tt) Công ty con có thể vay nợ thông qua: Từ công ty me Ngân hàng phát hành trái phiếu ở nước sở tại hoặc chính quốc Từ ngân hàng nước thứ ba 36 ... Cơ cấu vốn của các công ty con 32 4.1 CƠ CẤU VỐN TRONG CÔNG TY Vốn công ty có thể hình thành từ 2 nguồn: Vốn tự có – nếu tất cả vốn công ty là vốn của chủ: Ưu – doanh thu trong những năm đầu được giữ lại Nhược – hạn chế quy mô kinh doanh Vốn vay – nếu công ty có khoản vay lớn: Ưu – quy mô công ty lớn hơn, lãi ròng tăng dần Nhược – chi phí trả tiền gốc và lãi suất gia tăng 33 4.2 NGUỒN VỐN... xỉ 5% cao hơn là ở Mỹ Sau khi nghiên cứu và phân tích thận trọng, ACME dự đoán rằng dòng tiền thuần của dự án tại Singapore với đồng đôla Singapore như trong bảng sau: 29 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) TT Danh mục 1 Dòng tiền thuần (S$) 2 Tỷ giá S$/US$ 3 Dòng tiền thuần (US$) 4 Yếu tố hiện giá (18%) 5 Hiện giá thuần (US$) 6 NPV (US$) 1994 1995 1996 1997 (1.660.000) 300.000 600.000 1.500.000... bởi sự biến động lãi suất và lạm phát của tiền tệ đòa phương 24 3 LẬP NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ 3.1 Thành phần ngân sách vốn quốc tế 3.2 Những rủi ro trong đầu tư quốc tế 25 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ Chi phí ban đầu – thường là dòng tiền chi lớn nhất trong suốt quá trình thực hiện dự án, tác động thiết thực đến hiện giá thuần của dự án Dòng tiền điều hành – là dòng tiền thuần mà dự án dự . 1CHƯƠNG 12: CHƯƠNG 12: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 1.1.Xác đònh mối liên hệ công. sách vốn quốc tế (International Lập ngân sách vốn quốc tế (International Capital Budgeting)Capital Budgeting)4.4.Cơ cấu vốn quốc tế Cơ cấu vốn quốc tế 5.5.Quản