BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG "TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM" NĂM 2014 DÀNH CHO SINH VIÊN NGHIÊN CỨU VỀ TIỀN ẢO BITCOIN VÀ CÁC KHUYẾN NGHỊ QUẢN LÝ TIỀN ẢO Ở VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP QUỐC TẾ Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh doanh quản lý HÀ NỘI - 2014 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .5 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết .1 1.2 Tổng quan nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .6 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu .6 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu nghiên cứu CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TIỀN ẢO BITCOIN 2.1 LÝ THUYẾT CHUNG VỀ TIỀN ẢO 2.1.1 Định nghĩa tiền ảo 2.1.2 Phân loại tiền ảo 2.1.5 Phân biệt tiền ảo tiền điện tử 14 2.2 TỔNG QUAN VỀ TIỀN ẢO BITCOIN 15 2.2.1 Khái niệm 15 2.2.2 Lịch sử hình thành phát triển 17 2.2.3 Đặc điểm chế giao dịch .21 2.2.4 Ưu điểm nhược điểm đồng Bitcoin 34 2.2.5 Rủi ro sử dụng đồng Bitcoin 37 2.2.6 Tiền ảo Bitcoin rủi ro rửa tiền, tài trợ khủng bố 41 CHƯƠNG 45 TIỀN ẢO BITCOIN TRÊN THẾ GIỚI: THỰC TIỄN SỬ DỤNG, QUẢN LÝ VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG VỀ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG .45 3.1 THỰC TIỄN SỬ DỤNG VÀ QUẢN LÝ BITCOIN TRÊN THẾ GIỚI 45 3.1.1 Thực tiễn sử dụng 45 3.1.2 Khuôn khổ pháp lý quản lý tiền ảo giới 45 3.1.3 Tổng kết, so sánh đặc điểm nhóm nước có tiêu dùng Bitcoin 53 3.2 NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG VỀ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG BITCOIN TRÊN THẾ GIỚI 57 3.2.1 Tổng quan lý thuyết thị trường hiệu ( efficient market hypothesis) lý thuyết bước ngẫu nhiên ( random walk hypothesis) 57 3.2.2 Xây dựng mơ hình kiểm định 58 3.2.3 Kết kiểm định 60 CHƯƠNG 63 THỰC TIỄN SỬ DỤNG VÀ QUẢN LÝ BITCOIN VÀ CÁC LOẠI TIỀN ẢO KHÁC Ở VIỆT NAM VÀ CÁC KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH 63 4.1 THỰC TIỄN SỬ DỤNG VÀ QUẢN LÝ TIỀN ẢO Ở VIỆT NAM 63 4.1.1 Các loại hình tiền ảo có mặt Việt Nam 63 4.1.2 Thực trạng khuôn khổ pháp lý quản lý tiền ảo Việt Nam 67 4.2 KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG BITCOIN Ở VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP QUỐC TẾ 70 4.2.1 Các điều kiện thị trường – kinh tế - xã hội Việt Nam 70 4.2.2 Quan điểm việc chấp nhận sử dụng Bitcoin Việt Nam 74 4.2.3 Giải pháp quản lý Bitcoin Việt Nam 76 KẾT LUẬN 80 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 81 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Dạng tiền ( ECB-2012) 20 Bảng 2.2 Phân biệt tiền ảo tiền điện tử ( ECB) 21 Bảng 3.1 Các loại thuế liên quan đến Bitcoin Mỹ 65 Bảng 3.2 Các loại luật liên quan đến Bitcoin Mỹ 66 Tính hợp pháp Bitcoin giới (tính đến tháng 63 Biểu đồ 3.1 2/2014) DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Viết đầy đủ AML Anti Money Laundering (Chương trình phòng chống rửa tiền) BSA Bank Secrecy Act (Đạo luật bảo mật ngân hàng) BTC Bitcoin CTR Currency Transaction Report (Báo cáo giao dịch tiền tệ) FinCEN Financal Crimes Enforcement Network (Mạng lưới thi hành pháp luật tội phạm tài chính) IRS Internal Revenue Service (Sở thuế vụ) KAOPEN Chỉ số đo lường mức độ hội nhập tài MAS Moneytary Authority of Singapore (Ngân hàng trung ương Singapore) MSB Money Service Business (Công ty dịch vụ tiền tệ) NHNN Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam SAR Suspicious Activity Reporting (Báo cáo hành vi đáng ngờ) CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết Bước sang kỉ 21, chưa kinh tế giới phải đối diện với nhiều thách thức hội phát triển Trong đó, tài - tiền tệ lĩnh vực quan trọng nhạy cảm, có tác động định đến phát triển kinh tế nước Bên cạnh thành tựu to lớn lý luận, quản lý sáng tạo hình thái tài chính-tiền tệ khác nhau, khơng thể phủ nhận tốc độ phát triển nhanh tinh vi thị trường tài tiền tệ đặt nhiều thách thức rủi ro cho nhà quản lý đầu tư Trong thời đại tồn cầu hóa, nhu cầu đầu tư, tốn giao dịch ngày cao, tiền tệ với chức trung gian trao đổi, đóng vai trò thiết yếu cho phát triển bền vững kinh tế Lịch sử phát triển tiền tệ chứng kiến nhiều thay đổi hình thái chức tiền tệ nói chung, gắn liền với bước phát triển kinh tế giới Từ tiền tệ hàng hóa (hay hóa tệ commodity money), bao gồm hóa tệ phi kim loại (hàng hóa) hóa tệ kim loại (tiền đồng, bạc, kẽm), đến tiền danh nghĩa, gồm hai hình thái tiền kim loại (tiền xu-coin) tiền giấy (paper money) Ngày phát triển tổ chức tín dụng, với tiến vượt bậc lĩnh vực công nghệ thơng tin mạng lưới viễn thơng, nhiều hình thái tiền tệ xuất tiền tín dụng (credit money) hay tiền điện tử (electronic money) Trong đó, phải kể đến phát triển mạnh mẽ tiền điện tử năm gần Với ưu điểm bật chi phí, thời gian giao dịch, khả khoản, tiện dụng, gọn nhẹ dễ dàng sử dụng, tiền điện tử ngày chứng minh ưu so với tiền giấy truyền thống hứa hẹn đồng tiền tương lai Ra đời vào năm 2009, đến Bitcoin cho đồng tiền ảo điện tử có giá trị giới Với lịch sử hình thành phát triển khơng dài, trước vài đồng tiền ảo điện tử xuất đồng Linden Second life hay chí Vcoin VTC… Tuy nhiên Bitcoin cho thấy phát triển vượt bậc đáng ngạc nhiên Giá trị đồng tiền tăng gấp nhiều lần, kể từ đời năm 2009 với giá chưa đến 1USD, sốt Bitcoin bùng nổ vào tháng 12 năm 2013 giá Bitcoin lên đến 1200USD Hiện nay, với tình hình nhiều biến động, giá Bitcoin giao động khoảng 500USD Tính đến thời điểm này, gần 20 quốc gia gồm Mỹ, Đức, Canada, Úc, Brazil, Singapore,… chấp nhận Bitcoin phương thức toán hợp lệ Ở Việt Nam, giai đoạn ngày hội nhập sâu rộng với kinh tế giới, không quan tâm đến phát triển đồng tiền Bitcoin bắt đầu du nhập vào Việt Nam chấp nhận toán số nơi Thực tế cho thấy, Việt Nam hình thành cộng đồng người chơi Bitcoin phát triển công cụ hỗ trợ Tuy nhiên, điều đáng lo ngại hoạt động nằm ngồi tầm kiểm sốt nhà nước Vì vậy, cuối tháng 2/2014 Ngân hàng Nhà nước khuyến cáo tổ chức, cá nhân không đầu tư, nắm giữ, thực giao dịch liên quan đến Bitcoin loại tiền ảo Bitcoin khơng phải tiền tệ Tuy nhiên, mặc cho quan chức lên tiếng cảnh báo không cấp phép thành lập sàn giao dịch Bitcoin trực tuyến Việt Nam, nhà đầu tư kiên trì bám trụ Họ gần không tỏ lo lắng trước khuyến cáo trên, chí đón nhận với tâm lý “đã biết trước từ lâu thế” Nhiều ý kiến cho rằng, biện pháp cấm NHNN không khả thi phù hợp bối cảnh Việt Nam hội nhập ngày sâu vào kinh tế khu vực quốc tế Vì vậy, thay cấm triệt để xem Bitcoin phương tiện tốn có khả gây nguy hiểm, rủi ro cho hệ thống tiền tệ kinh tế Việt Nam dùng biện pháp, chế tài để kiểm soát quản lý đồng tiền Hiện nay, Việt Nam chưa có nghiên cứu đầy đủ đồng tiền ảo Bitcoin để làm luận cho việc đề xuất sách quản lý đồng tiền Vì vậy, việc nghiên cứu toàn diện đồng tiền ảo Bitcoin để đưa khuyến nghị sách Việt Nam quan trọng cấp thiết bối cảnh Xuất phát từ yêu cầu trên, nhóm nghiên cứu lựa chọn đề tài “ Nghiên cứu tiền ảo Bitcoin khuyến nghị quản lý tiền ảo Việt Nam bối cảnh hội nhập quốc tế” Có thể khẳng định, nghiên cứu tiếng Việt tổng hợp phân tích chi tiết tiền ảo Bitcoin Đồng thời, khác biệt chế giao dịch đồng Bitcoin rủi ro kèm, nhóm nghiên cứu mạnh dạn đề xuất cách tiếp cận khác Bitcoin Việt Nam, từ khuyến nghị biện pháp quản lý nhằm giúp khắc phục khó khăn, tận dụng lợi ích đồng Bitcoin đảm bảo ổn định thị trường tài Việt Nam 1.2 Tổng quan nghiên cứu Mơ hình đồng tiền ảo Bitcoin lần miêu tả tác giả có bí danh Satoshi Nakamoto (2008) Trong trình mạng lưới tiền tệ phát triển, giới có nhiều cơng trình nghiên cứu liên quan đến khía cạnh kinh tế quản lý Bitcoin, tiêu biểu là: Tháng 10 năm 2012, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đưa nghiên cứu chung tiền ảo, lần phân loại tiền ảo cách rõ ràng, phân tích đăc điểm, ưu điểm nhược điểm số loại tiền ảo tương tự Bên cạnh nghiên cứu định nghĩa Bitcoin nêu lên đặc điểm đồng tiền Văn phòng phủ Mỹ, năm 2013 tiến hành nghiên cứu nên kinh tế ảo nói chung tiền ảo nói riêng Đặc biệt nghiên cứu tập trung nghiên cứu rủi ro đồng tiền ảo, tác động lên nên kinh tế thật, đồng thời khuyến nghị sách thuế để quản lý tiền ảo Ron Dorit; Adi Shamir (2012) tiến hành phân tích định lượng tồn lịch sử giao dịch mạng lưới Bitcoin nhằm đánh giá hành vi người sử dụng bao gồm cách nhận chuyển Bitcoin, số dư tài khoản cách người dùng chuyển tiền qua lại tài khoản để bảo vệ tính riêng tư Ngồi ra, nhà nghiên cứu tiến hành phân lập giao dịch lớn hệ thống tìm mối liên hệ giao dịch với giao dịch đáng ý vào tháng 11 năm 2010, người dùng cố gắng thực biện pháp giao dịch qua lại để xóa dấu vết Kết cho thấy hầu hết lượng Bitcoin đào trạng thái tích trữ mà chưa tham gia giao dịch Lượng lớn giao dịch thực với giá trị vi mô Các giao dịch với khối lượng lớn chuyển qua lại tài khoản lần mối liên hệ nguồn gốc chúng Nghiên cứu Jerry Brito Andrea Castillo (2013) tập trung đánh giá tính chất đồng tiền ưu nhược điểm kinh tế Hệ thống luật pháp Mỹ đưa xem xét phân tích, theo đặc điểm cơng nghệ Bitcoin khiến cho đồng tiền vượt khỏi khuôn khổ pháp lý thời Các tác giả đưa nhiều khuyến nghị cho người lập sách, quan trọng khơng nên cấm Bitcoin cần chuẩn hóa, hồn thiện sở pháp lý thời nhằm đảm bảo phát huy ưu điểm hạn chế nhược điểm hệ thống tiền tệ Ittay Eyal Emin Gun Sirer (2013) phân tích tính bền vững hệ thống Bitcoin mặt động lực người dùng Theo đó, tồn khả người dùng tìm cách câu kết với để tư lợi lũng đoạn hệ thống, phá vỡ tính ngang hàng phi tập trung Các tác giả đề xuất số phương án sửa đổi để ngăn chặn hành vi Nghiên cứu Ladislav Kristoufek (2013) tìm kiếm mối quan hệ quan tâm cộng đồng với giá trị đồng Bitcoin thông qua số lượt tìm kiếm Google tra cứu Wikipedia Kết cho thấy, giá Bitcoin lượt tìm kiếm Google, tra cứu Wikipedia khơng có tương quan mạnh mà có tính nhân Quan trọng hơn, quan hệ chiều: giá Bitcoin ảnh hưởng đến lượt tìm kiếm ngược lại, lượt tìm kiếm tác động trở lại đến giá Đây chứng cho tính đầu cơ, bong bóng tâm lý đám đơng biến động giá đồng Bitcoin Ngồi nhiều nghiên cứu khác liên quan đến khía cạnh kĩ thuật mật mã máy tính đồng tiền này, phạm vi nghiên cứu công trình chúng tơi xin khơng đề cập đến Về phía nghiên cứu tiếng Việt, nghiên cứu tiền ảo Bitcoin Việt Nam là chủ đề nghiên cứu Có thể kể đến số nghiên cứu tiêu biểu viết:” Tiền ảo, rủi ro rửa tiền tài trợ khủng bố” Phan Hồi Dương, đăng Tạp chí Ngân hàng số 3, tháng năm 2014 Bài viết đưa nhìn tổng quan tiền ảo định nghĩa phân loại tiền ảo, đề cập đến vài vấn đề liên quan đến tiền ảo rủi ro rửa tiền tài trợ khủng bố (cơ chế, nguyên nhân ), đồng thời đề cách tiếp cận hướng quản lý trước mắt Tác giả cho nên chấp nhận đồng tiền ảo có khả chuyển đổi cần thiết xây dựng khung pháp lý để quản lý điều chỉnh hoạt động đồng tiền Tiếp đó, Tạp chí Ngân hàng, số 10, tác giả Đậu Thị Mai Hương có viết:” Một số vấn đề pháp lý tiền ảo khuyến nghị” Trong đó, vấn đề liên quan đến tính pháp lý tiền ảo đào sâu với khuyến nghị Tháng năm 2014, báo Thị trường Tài Tiền tệ có bài:”Q trình phát triển đồng Bitcoin vấn đề đặt ra” tác giả Trang Ngọc, đề cập đến lịch hình thành phát triển Bitcoin đánh giá chung thị trường Bitcoin giới Qua đó, tác giả nhận thấy thị trường Bitcoin phát triển mạnh mẽ chiếm tỉ trọng ngày lớn giới Việt Nam Ngoài số báo khoa học kể trên, thông tin Bitcoin chủ yếu báo đưa tin Theo nhóm tác giả thoibaonganhang.vn, tổng hợp từ ý kiến ơng Đồn Thái Sơn – Vụ trưởng Vụ Pháp chế Ngân hàng Nhà nước Việt Nam qua bài:” Bitcoin, rủi ro khôn lường” với đặc điểm dễ giao dịch, nhanh chóng, trực tiếp, khơng bị kiểm sốt có tính ẩn danh cao, Bitcoin dễ trở thành công cụ hấp dẫn cho giới tội phạm sử dụng để buôn bán ma túy, rửa tiền, buôn bán loại thuốc bất hợp pháp vũ khí thị trường chợ đen trực tuyến, trốn thuế, mua bán tài sản phi pháp…Ngược lại, tác giả Trần Anh với viết “Cơ hội tiềm ẩn đồng tiền ảo Bitcoin” báo điện tử daibieunhandan.vn cho Bitcoin có nhiều ưu điểm so với loại tiền ảo khác phí giao dịch thấp, nguồn cung ổn định… Sự đời đồng tiền Bitcoin vào thời điểm bắt đầu khủng hoảng kinh tế toàn giới lời thách thức với tài phiệt ngân hàng Nó tiền đề cho loại tiền tệ khác đời, đòn cảnh báo với quốc gia coi việc sử dụng quyền in tiền hình thức thu thuế người dân Ngoài ra, đầu năm nay, báo vn.techinasia.com có xuất viết:”Tương lại cho Bitcoin Việt Nam” tác giả Sơn Trần Bên cạnh việc đề cập đến rủi ro thách thức, tác giả Sơn Trần đánh giá kinh tế Việt Nam trước xuất Bitcoin Theo tác giả, có nhiều rào cản cho việc phổ biến đồng tiền ảo Việt Nam Với việc toán trực tuyến hay hệ thống ngân hàng Việt Nam chưa thực phát triển Cộng thêm với tâm lý e ngại trước cơng nghệ người dân nên họ muốn đặt niềm tin vào hệ thống 86 Biểu đồ 3: Tổng giá trị vốn hóa thị trường đồng Bitcoin (quy đổi USD) Nguồn: blockchain.info Biểu đồ 4: Số lượng giao dịch ngày mạng lưới Bitcoin Nguồn: blockchain.info 87 Biểu đồ 5: Khối lượng giao dịch ngày mạng lưới Bitcoin (tính theo BTC) Nguồn: blockchain.info Biểu đồ 6: Tỷ lệ khối lượng giao dịch hối đoái phân theo đồng tiền quốc gia Nguồn: Bitcoincharts.com 88 Biểu đồ 7: Thị phần sàn giao dịch Bitcoin tính theo khối lượng giao dịch Nguồn: http://Bitcoincharts.com/ Biểu đồ : Hệ thống địa điểm có giao dịch Bitcoin giới Nguồn: bitlegal.net 89 Biểu đồ 9: Độ mở cửa thị trường sô quốc gia giai đoạn 1990-2010 Nguồn: IMF Biểu đồ 10: Tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 2004-2013 Nguồn: Ngân hàng giới (WB) 90 Biểu đồ 11: Kim ngạch xuất nhập Việt Nam giai đoạn 2005-2013 Nguồn: Tổng cục hải quan Biểu đồ 12: Tỷ lệ tiền mặt lưu thông tổng phương tiện toán (20049/2012) Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo NHNN qua năm 91 Biểu đồ 13: hình thức toán mua sắm trực tuyến (2013) Nguồn: Khảo sát cục TMĐT CNTT Biểu đồ 14: Tỷ lệ websites cung cấp dịch vụ TMĐT có chức toán trực tuyến (2013) Nguồn: Khảo sát cục TMĐT CNTT Biểu đồ 15: Tăng trưởng số người sử dụng internet (2004-9/2012) 92 Nguồn: Website trung tâm internet việt nam www.vnmic.vn Biểu đồ 16:Các phương tiện truy cập internet người dân (2013) Nguồn: Khảo sát cục TMĐT CNTT Biểu đồ 17: Biểu đồ độ mở cửa thị trường nước giai đoạn 20002011 93 Biểu đồ 18: Giá Bitcoin theo USD từ 6/2010 – 1/2014 Nguồn: Sở giao dịch Mt.Gox/Bitcoin.com Biểu đồ 19: Biểu đồ giá trị tốc độ phát triển tốn khơng dùng tiền mặt nước từ năm 2007-2011 94 Nguồn: ECB Hình 1: Giao diện ví điện tử Coinbase Hình 2: Lệnh chuyển tiền Coinbase 95 Hình Quy trình sử dụng tài khoản vtc Hình 4: Mơ hình hệ thống tài khoản VTC 96 Hình Quy trình sử dụng ví điện tử nganluong.vn 97 Hình 6: Mơ hình hoạt động TTTT nganluong.vn Hình Quy trình giao dịch “thanh toán tạm giữ” NgânLượng.vn 98 Bảng 1: Số liệu thống kê mô tả thị trường sàn Bitcoin toàn thời gian Chỉ số MARKET BITSTAMPUSD BTCDEEUR Giá trị trung bình 0.006421 0.004313 0.003894 Giá trị lớn 1.004342 0.290777 0.341333 Giá trị nhỏ -1.039266 -0.496291 -0.458159 Độ lệch chuẩn 0.083488 0.056111 0.056907 Jarque-Bera 99443.97 5950.962 6548.838 Xác suất 0.000 0.000 0.000 Số quan sát 1336 944 962 Nguồn: Kết kiểm định nhóm nghiên cứu BTCNCNY 0.002916 0.329063 -0.516088 0.057855 9185.293 0.000 1036 Bảng 2: Kiểm định số liệu toàn thị trường qua năm Biế n trễ 10 AC -0.32 -0.03 -0.05 0.00 -0.03 0.05 -0.01 -0.04 0.00 0.06 2010 QStat 13.98 14.13 14.45 14.45 14.55 14.94 14.95 15.19 15.19 15.67 2011 Prob AC Q-Stat Prob AC 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.02 0.04 0.06 0.09 0.11 0.08 0.02 0.07 0.05 0.03 0.09 0.00 -0.02 0.08 -0.03 2.61 2.76 4.49 5.36 5.63 8.32 8.33 8.41 10.77 11.06 0.11 0.25 0.21 0.25 0.34 0.22 0.31 0.40 0.29 0.35 0.21 -0.06 0.00 0.00 -0.09 -0.06 -0.06 -0.06 0.05 0.07 2012 QStat 16.51 17.62 17.63 17.63 20.70 22.07 23.47 24.66 25.62 27.28 2013-2014 Q- Prob AC 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.12 -0.05 -0.11 0.05 0.12 0.17 -0.06 -0.12 -0.07 0.11 Stat 6.35 7.68 13.87 15.04 22.41 35.45 37.37 44.68 47.11 52.54 Prob 0.01 0.02 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Nguồn: Kết kiểm định nhóm nghiên cứu Bảng 3: Kiểm định tự tương quan sàn giao dịch: Biến trễ BITSTAMPUSD AC Q-Stat Prob 0.17 28.13 0.00 -0.12 40.79 0.00 -0.12 54.05 0.00 0.11 65.33 0.00 0.15 86.25 0.00 BTCDEEUR AC Q-Stat Prob 0.05 2.33 0.13 -0.07 6.72 0.04 -0.09 13.70 0.00 0.12 27.41 0.00 0.14 45.78 0.00 AC 0.18 -0.07 -0.10 0.12 0.09 BTCNCNY Q-Stat Prob 0.18 0.00 -0.10 0.00 -0.07 0.00 0.15 0.00 0.03 0.00 99 10 0.06 -0.06 -0.12 -0.03 0.09 89.58 0.00 0.08 52.53 0.00 0.04 93.10 0.00 0.00 52.53 0.00 -0.01 106.57 0.00 -0.09 60.43 0.00 -0.09 107.47 0.00 -0.03 61.07 0.00 -0.03 114.69 0.00 0.13 77.21 0.00 0.13 Nguồn: Kết kiểm định nhóm nghiên cứu 0.02 0.01 -0.10 -0.01 0.13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Bảng 4: Kiểm định đơn vị cho toàn thị trường: Augmented Dickey-Fuller test t-Statistic Prob.* -19.3243 0.00 statistic Nguồn: Kết kiểm định nhóm nghiên cứu Bảng 5: Kiểm định cho sàn giao dịch thị trường khác nhau: BTCDEEUR BTCNCNY Dickey- BISTAMPUSD t-Statistic Prob.* t-Statistic Prob.* t-Statistic Prob.* Fuller test statistic -12.0456 0.00 -11.819 0.00 -14.5503 0.00 Nguồn: Kết kiểm định nhóm nghiên cứu Augmented Bảng Độ rủi ro thị trường số nước Đặc điểm Tên nước Độ rủi ro thị trường ( risk market) Mỹ 0.00% Canada 0.00% UK 0.17% Các nước hạn chế China 0.9% BTC Russia 2.63% Các nước chấp nhận BTC 100 Các nước cấm Iceland 2.6% BTC Nguồn: New York University ... DỤNG VÀ QUẢN LÝ BITCOIN VÀ CÁC LOẠI TIỀN ẢO KHÁC Ở VIỆT NAM VÀ CÁC KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH 63 4.1 THỰC TIỄN SỬ DỤNG VÀ QUẢN LÝ TIỀN ẢO Ở VIỆT NAM 63 4.1.1 Các loại hình tiền ảo có mặt Việt Nam. .. pháp lý quản lý tiền ảo Việt Nam 67 4.2 KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG BITCOIN Ở VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP QUỐC TẾ 70 4.2.1 Các điều kiện thị trường – kinh tế - xã hội Việt. .. bối cảnh kinh tế thị trường tiền ảo Việt Nam, từ đề xuất biện pháp hợp lý nhằm quản lý hiệu tiền ảo Bitcoin Việt Nam 9 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TIỀN ẢO BITCOIN 2.1 LÝ THUYẾT CHUNG VỀ TIỀN ẢO