Luật của warren-buffett-jeremy-c-miller

200 27 0
  • Loading ...
1/200 trang
Tải xuống

Thông tin tài liệu

Ngày đăng: 31/12/2018, 16:12

Luật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-millerLuật của warren-buffett-jeremy-c-miller LỜI GIỚI THIỆU Ebook miễn phí : www.SachMoi.net “Dù triệu đô la, hay mười triệu đô la, tơi đầu tư tồn Lợi suất cao mà đạt năm 1950 Tôi đánh bại số Dow Các anh nên xem lại số hồi Nhưng tơi đầu tư nhỏ lẻ Khơng có nhiều tiền lợi lớn cấu Tôi nghĩ tơi mang cho anh lợi suất 50% năm triệu đô la Không, tơi biết tơi làm Tơi bảo đảm.” - WARREN BUFFETT, BUSINESSWEEK, 1999 ăm 1956, Warren Buffett làm việc New York với thầy dạy mình, cha đẻ đầu tư giá trị(1), Benjamin Graham Khi Graham định nghỉ hưu, ông ngỏ ý cho người học trò xuất sắc phần vốn Công ty Hợp danh GrahamNewman, song chàng niên Buffett 25 tuổi lại chọn phương án trở quê nhà Không lâu sau, theo yêu cầu bốn thành viên gia đình ba người bạn, công ty hợp danh đầu tư – Công ty Trách nhiệm Hữu hạn Buffett Associates – thành lập Tuy nhiên, trước nhận séc họ, ông đề nghị họ tới ăn tối ông Omaha Club Tiền ăn chia cho tất N Buổi tối hơm đó, Buffett đưa cho người vài trang tài liệu pháp lý thỏa thuận hợp danh thức bảo họ khơng cần phải lo lắng q nhiều việc viết gì, khơng có bất ngờ Buổi tụ họp nhằm bàn luận điều mà ông cho quan trọng nhiều, Những Nguyên tắc Cơ Bản Ơng phơ-tơ danh sách ngun tắc thành nhiều nói kỹ mục Buffett kiên u cầu có quyền tự hồn tồn Ơng khơng có ý định nói mà Công ty Hợp danh thực làm; ông đưa thông tin cổ phần thực tế Ơng nói với họ: “Những ngun tắc triết lý hành động Nếu vị đồng ý tiến hành Còn vị khơng đồng ý tơi thông cảm.” Những nguyên tắc Không bảo đảm mức lợi suất cho thành viên góp vốn Các thành viên góp vốn mà rút nửa số 1% hàng tháng làm – rút tiền Nếu kiếm 6% năm vài năm, số tiền rút lấy từ số tiền thu về, tiền vốn tăng lên Nếu khơng kiếm 6%, khoản tốn hàng tháng phần hay toàn tỷ lệ thu nhập vốn Năm khơng đạt 6% tới năm tiếp theo, tiền toán hàng tháng cho thành viên góp vốn giảm xuống Khi nói đến lợi nhuận hay thua lỗ hàng năm tức nói đến giá trị thị trường; có nghĩa tình hình tài sản theo định giá thị trường vào thời điểm cuối năm so với thời điểm đầu năm Điều có mối liên hệ với kết ghi nhận nhằm phục vụ cho mục đích tính thuế năm Kết hoạt động tốt hay không đo lường qua mức tăng trưởng dương hay âm năm Thay vào đó, đánh giá dựa tình hình chung thị trường chứng khoán với thước đo số Trung bình Cơng nghiệp Dow-Jones, cơng ty đầu tư hàng đầu, v.v Nếu kết tốt so với thước đo này, coi năm hiệu quả, dù số âm hay dương Nếu kết hơn, xứng đáng bị ăn trứng thối Mặc dù tơi thích thử nghiệm năm hơn, tơi cho ba năm khoảng thời gian tối thiểu hoàn hảo để đánh giá hiệu hoạt động Chắc chắn gặp năm hiệu hoạt động cơng ty hơn, chí hẳn, so với số Dow Nếu kết hoạt động giai đoạn ba năm dài yếu kém, tất có lẽ nên tính đến chuyện bỏ tiền vào chỗ khác – ngoại trừ trường hợp ba năm diễn vụ bùng nổ đầu thị trường giá lên(2) Tôi khơng làm nhiệm vụ dự đốn tình hình thị trường chứng khốn nói chung hay biến động kinh doanh Nếu bạn nghĩ tơi làm điều đó, hay cho điều quan trọng cần có chương trình đầu tư, bạn không nên tham gia vào công ty hợp danh Tơi khơng thể hứa hẹn kết với thành viên góp vốn Những tơi dám hứa là: a Những khoản đầu tư lựa chọn dựa sở giá trị không lựa theo xu hướng; b Chúng ta cố gắng đưa rủi ro lỗ vốn dài hạn(3) (không phải lỗ danh nghĩa ngắn hạn(4)) xuống tối thiểu cách đạt biên an toàn(5) lớn khoản đầu tư đa dạng khoản đầu tư; c Gần toàn giá trị tài sản ròng tơi vợ đầu tư vào công ty hợp danh Mọi người mời tới Omaha Club tối hôm ký tên xác nhận Buffett nhận séc họ Khi có thành viên tham gia, người hướng dẫn cặn kẽ nguyên tắc Sau đó, thành viên góp vốn nhận cập nhật hàng năm Trong năm sau đó, Buffett chia sẻ hiệu làm việc nói hoạt động qua hàng loạt thư ơng gửi cho nhóm người theo ỏi số lượng ngày gia tăng Ông dùng thư làm cơng cụ giảng dạy nhằm củng cố bổ sung cho ý tưởng đằng sau nguyên tắc bản, trao đổi kỳ vọng ông hiệu hoạt động tương lai, bình luận tình hình thị trường Ban đầu, thư gửi năm lần, nhiều thành viên lên tiếng than phiền năm q lâu, ơng chuyển sang viết nửa năm lần Những “Bức thư gửi thành viên góp vốn” giống biên niên sử ghi lại ý tưởng, phương pháp, suy nghĩ ơng trước giai đoạn đình đám Berkshire Hathaway(6); giai đoạn ông ghi dấu kỷ lục đầu tư thành cơng vơ tiền khống hậu, chí với thành tích ơng Berkshire Tuy cho có năm hoạt động tốt không tốt, song ông tin mức lợi nhuận cao số Dow 10% hầu hết giai đoạn 3-5 năm khả dĩ, điều ơng sẵn sàng thực Nhưng thực tế, điều ơng đạt tốt nhiều Ơng liên tục đánh bại thị trường khơng có năm thụt lùi Trong giai đoạn trên, ông làm tăng vốn thành viên lên gần 24% năm, sau trừ khoản chi phí Trong giai đoạn ban đầu này, ơng có năm hoạt động tốt nghiệp Những học từ thư định hướng có giá trị vượt thời gian cho nhà đầu tư – từ người bắt đầu, nhà đầu tư nghiệp dư, nhà đầu tư lão luyện Chúng đặt hệ thống nguyên tắc phương pháp quán, hiệu cao giúp tránh cám dỗ mang tính trào lưu kỹ thuật vốn đầy rẫy thị trường thời (hoặc thời nào) Tuy hàm chứa phân tích tinh vi, hợp “khẩu vị” chuyên gia kỳ cựu, song thư phương tiện để Buffett truyền đạt kiến thức nhập môn đầu tư, chúng mang đến phương thức tiếp cận bản, hợp lý dễ hiểu tất người Lần qua sách này, thư gửi thành viên góp vốn kiến thức uyên thâm truyền tải tập hợp đầy đủ, bao gồm nguyên tắc tảng chiến lược đa dạng hóa(7) khác người ơng, tán dương gần tới ngưỡng tôn thờ mà ông dành cho lãi kép(8), trình định thận trọng, ngược với lối tư thông thường ông Những thư đề cập đến phương pháp đầu tư Buffett nhóm Tổng qt, Tính tốn Kiểm sốt, ba “phương pháp hoạt động” ơng – theo thời gian, phương pháp phát triển biến hóa theo cách thức thú vị quan trọng mà khám phá sách Về bản, giá trị to lớn thư nằm chỗ chúng miêu tả tư nhà đầu tư trẻ thành công khởi với khoản tiền khiêm tốn ban đầu – thứ tư mà nhà đầu tư vận dụng để đạt thành công lâu dài họ dấn thân vào thương trường Những thư lời biện hộ mạnh mẽ cho chiến lược dài hạn, hướng đến giá trị – chiến lược đặc biệt khả thi thời đại đầy biến động thời đại chúng ta, mà người ta dễ dàng ngả theo đầu cơ, sử dụng đòn bẩy nợ cao, trọng vào ngắn hạn, điều vốn mang lại hiệu lâu dài Chúng nguyên tắc có giá trị vượt thời gian tính cẩn trọng kỷ luật – nguyên tắc tảng kiến tạo nên thành công Buffett Nếu chàng niên Buffett khởi Cơng ty Hợp danh thời đại ngày nay, hẳn ông đạt thành to lớn hệt Thực ra, ơng “bảo đảm” kiếm mức lợi suất hàng năm 50% với vài triệu đô la ban đầu Sở dĩ mức lợi suất cao (trên lượng vốn nhỏ) khả thi thời điểm cách nhiều năm yếu tố hiệu thị trường đó, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ, ý; ơng nhà đầu tư đại tài Dẫu vậy, chừng nhà đầu tư có trí nhớ ngắn hạn dễ dao động trước giá trị cổ phiếu lòng tham sợ hãi, chừng tồn hội kiếm lãi bộn cho tất nhà đầu tư táo bạo, tiếp nhận lối tư thích đáng Giống thời đại nào, ngày nhiều người khơng kiên trì tn thủ kỷ luật – nguyên tắc thiếu đầu tư giá trị Liên tiếp thư, Buffett trở trở lại với chất bất biến nguyên tắc ơng Đó lối tiếp cận đề cao thái độ trí thơng minh – trung thành với quy trình riêng khơng để bị theo trào lưu việc khó khăn nhà đầu tư kỳ cựu Ai rút cho học từ khả làm chủ cảm xúc đầu tư Buffett Mỗi chương sách xây dựng xung quanh ý tưởng chủ đề riêng biệt từ thư có bố cục đơn giản, bắt đầu tóm tắt nhằm cung cấp số thơng tin Hy vọng điều giúp mang lại cho bạn bối cảnh lịch sử, từ cho phép có nhận thức đầy đủ phù hợp nội dung thư thời đại ngày Với mục đích đó, tất trích đoạn quan trọng từ thư chủ đề trình bày đầy đủ Điều giúp trực tiếp tiếp cận tri thức từ ngòi bút Buffett mà biến sách thành cơng cụ tham khảo hữu ích việc đánh giá cơng việc ơng giai đoạn Bản thân việc tổng hợp tất bình luận ơng chủ đề vào chương mang lại nhiều thông tin Chúng ta nhận thấy nhiều mơ típ lặp lại nhiều thư ông nhắc lại ý tưởng theo dõi thay đổi suy nghĩ ơng – điều khó nhận thấy đọc thư theo trình tự thời gian Buffett chưa xuất giáo trình đầu tư, xét theo nghĩa truyền thống từ Những có, bên cạnh báo mà ơng viết ghi hình thành từ buổi nói chuyện diễn thuyết ơng, thư mà ông viết Thực ra, thư giống khóa học bắt đầu không ngừng nghỉ từ năm 1957 ngày nay, tức xuyên suốt nghiệp ông Thư gửi thành viên góp vốn học phần khóa học đó, tơi lấy làm vinh hạnh chia sẻ chúng với bạn Hy vọng bạn đọc chúng hào hứng tổng hợp chúng lại Tơi cảm kích Buffett tin tưởng đồng ý cho sử dụng thư ông sách này, xin lưu ý lại lần vai trò ơng sách dừng lại Tơi đặt mục tiêu trình bày thư ông theo hướng ông tán thành, đồng thời để lời dạy ơng tìm đồng cảm nhà đầu tư non trẻ chuyên gia lão làng Phần I CHƯƠNG ĐỊNH HƯỚNG “Việc ln có giá niêm yết cho phần vốn bạn doanh nghiệp (cổ phiếu) lúc nên coi tài sản để sử dụng muốn Nếu trở nên đủ điên rồ, dù theo hướng nào, bạn nên tận dụng điều đó.” − NGÀY 12 THÁNG NĂM 1966 H ãy tưởng tưởng bạn Omaha, Nebraska: Đó buổi tối mùa thu năm 1956 Elvis vừa xuất lần đầu chương trình The Ed Sullivan Show Eisenhower Nhà Trắng Tối nay, bạn hai mươi người khác vào lớp học Đại học Nebraska Omaha để dự giảng khóa học “Nguyên tắc đầu tư” Thầy giáo bạn chàng niên chạc tuổi đôi mươi tên Warren Buffett Rồi bạn chọn ngồi kế người dì Alice Buffett – bảy nhà đầu tư ban đầu thỏa thuận góp vốn ơng Tơi muốn coi sách mô lớp học “Nguyên tắc đầu tư” ngày theo cách riêng nó, dựa học mà Buffett truyền dạy Bức thư gửi thành viên góp vốn mà ơng viết thời điểm với khóa học Nó hướng dẫn cho bạn điều chiến lược đầu tư thông minh, trình bày qua trích đoạn quan trọng lấy từ gần bốn mươi thư Đó năm tháng trước Công ty Berkshire đời, từ năm 1956 tới năm 1970, nguồn vốn Buffett hạn hẹp, hội ơng thật khơng giới hạn Đó khoảng thời gian, đặc biệt ngày đầu hoạt động Công ty Hợp danh(9), giống bạn bây giờ, Buffett đầu tư vào hầu hết thứ, chẳng có cơng ty nhỏ bé không hứng thú Trong suốt năm 1950 – 1960, ban ngày Buffett tham gia đầu tư tối đến lại dạy học Dì Alice ơng nhiều thành viên góp vốn tham gia lớp học Sau hồn thành khóa học Dale Carnegie nhằm vượt qua ngần ngại việc nói trước cơng chúng, Buffett dùng việc dạy học làm cách để phát triển kỹ Khơng vậy, ơng noi gương người thầy mình, Ben Graham – ngồi viết thư gửi nhà đầu tư, ơng giảng dạy khóa học phân tích chứng khốn Trường Kinh doanh Columbia điều hành công ty đầu tư mình, Graham-Newman Nguyên tắc tảng Benjamin Graham C hẳng có tốt để bắt đầu đọc sách chiến lược đầu tư thông minh việc tìm hiểu nguyên tắc tảng cách tư Buffett, nguyên tắc mà học trò Graham tường tận: Trong ngắn hạn, thị trường đơi lúc hồn tồn hỗn loạn vơ lý, dài hạn, chứng khốn định giá phù hợp với giá trị nội chúng Buffett sử dụng ý tưởng có phần nghịch lý thầy làm cơng cụ truyền dạy suốt thư ý tưởng giúp phân biệt rõ điều nhà đầu tư thực theo đuổi: phân tích việc kinh doanh cách có sở thống nhất, hợp lý dựa tính logic lý luận đắn để chọn chứng khốn có lợi nhuận tiềm cao với độ rủi ro tương ứng mức thấp Đó cách tiếp cận nhà đầu tư dài hạn hoàn toàn khác việc cố gắng kiếm lời cách đầu cơ(10) dựa điều nhà đầu tư khác hay không làm qua dự đoán biến động ngắn hạn biến số cấp vĩ mô giá dầu hay lãi suất Nhà đầu tư, theo nghĩa giải thích, mua doanh nghiệp; nhà đầu “chơi” thị trường mà Nhà đầu tư cần học cách coi biến động ngắn hạn giá cổ phiếu biến động ngẫu nhiên tin phần lớn chúng không đáng để quan tâm; đó, chúng coi ngẫu nhiên nên cố gắng dự đoán chúng cách có hệ thống làm Đơn giản khơng phải trò chơi Tuy nhiên, dài hạn, thị trường tự điều chỉnh cuối lại phản ánh tình hình kinh tế doanh nghiệp giá cổ phiếu Nếu hiểu điều này, nhà đầu tư tập trung vào việc phân tích lập luận thận trọng tình hình kinh doanh dài hạn – điều tin cuối đem lại kết mức trung bình Nguyên tắc tảng vĩ đại xuất phát trực tiếp từ Ben Graham, người thầy, người sếp, người hùng Buffett thực tế người phát minh việc phân tích chứng khốn Được mệnh danh Hiệu trưởng Phố Wall, Ben Graham nhà cách mạng, người tiên phong biến cho “nghệ thuật đen tối” thành nghề nghiệp thực Buffett lĩnh hội ý tưởng Graham từ lúc tiếp cận chúng – nhiều tới mức ông chí đặt tên trai mình, người trở thành Chủ tịch không điều hành Công ty Berkshire Hathaway, Howard Graham Buffett Để nắm bắt nguyên tắc đầu tư Buffett, phần mà không thay đổi từ suốt năm tháng Công ty Hợp danh tới tận ngày nay, phải hiểu rõ ý tưởng tảng ảnh hưởng Graham Buffett Mọi chuyện bắt đầu này: Buffett tốt nghiệp Đại học Nebraska – Lincoln sớm năm vào năm 1950 ông 19 tuổi Sau đó, ơng nộp đơn xin học Trường Kinh doanh Harvard đáp lại có hội đỗ cao vào trường nộp đơn lại vào năm sau Tuy nhiên, bị Trường Kinh doanh Harvard từ chối lại điều may mắn xảy đến với ông Khi bắt đầu tìm kiếm trường kinh doanh khác, Buffett tình cờ bắt gặp catalog Trường Kinh doanh Columbia Từ catalog đó, ơng khám phá tác giả sách ơng ưa thích, Nhà đầu tư thơng minh, khơng sống mà giảng dạy trường Ngay lập tức, Buffett nộp đơn xin học Nhiều tuần sau (ông nộp đơn vào tháng Tám), ông nhận vào trường Columbia chẳng sau đó, ơng trở thành sinh viên bật lớp học Graham Bạn tưởng tượng cường độ truyền thụ tri thức hai người mà Graham xây dựng móng trí thức cho Buffett, Buffett, sinh viên đạt điểm A+, góp nhặt thứ thầy Graham truyền thụ Sau tốt nghiệp, Buffett muốn làm việc công ty đầu tư Graham, nhưng, ông thường đùa, ông bị khước từ bị “định giá cao” ông đề nghị làm việc không công Lý thực ông không làm việc có lẽ phần nhiều GrahamNewman số cơng ty đầu tư người Do Thái sở hữu; Buffett tìm công việc tốt nơi khác bị Graham khước từ, người Do Thái có trình độ cao khác khơng Q thất vọng, ơng trở Omaha cha điều hành hãng mơi giới chứng khốn; đây, ơng tiếp tục theo đuổi ý nghĩ làm việc chung với Graham Ba năm liền đặn gửi thư ý tưởng đầu tư chứng khốn cuối có kết quả; người thầy động lòng mời ơng trở lại New York vào năm 1954 Buffett khơng có nhiều thời gian làm việc Graham-Newman; năm sau ông làm việc đây, Graham định nghỉ hưu Một lần nữa, tuổi hai mươi lăm, Buffett trở lại Omaha; dù vậy, lần ông không quay lại cơng việc mơi giới chứng khốn cha Lần này, bất chấp lời khuyên Graham cha mình, ơng thành lập thỏa thuận góp vốn đầu tư riêng Ơng cấu trúc thỏa thuận theo Graham thiết lập vận hành chủ yếu theo nguyên tắc riêng Graham Buffett trì mối quan hệ gần gũi tới Graham qua đời năm 1976 Ngài Thị trường L ời giải thích giá trị Graham tính phi hiệu thị trường ngắn hạn đúc kết khái niệm ông “Ngài Thị trường” Ý tưởng sau: thị trường chứng khoán coi ơng bạn tính khí thất thường, mắc chứng hưng-trầm cảm(11), sẵn sàng mua hay bán cho bạn nửa cổ phần công ty ngày Hành vi Ngài tự do, vơ lý khó dự đốn Đơi lúc, Ngài thấy phấn khích đánh giá cao triển vọng cơng ty Khi đó, Ngài chào bán cổ phần cho bạn mức giá cao Lúc khác, Ngài thấy chán nản chẳng buồn nghĩ hay công ty Thế Ngài chào bán cổ phần cho bạn mức giá hời, thấp nhiều Đôi lúc, tâm trạng Ngài lại bình bình Mặc dù bạn chẳng chắn tìm thấy Ngài lúc tâm trạng nào, điều bạn dù bạn có mua bán với Ngài hơm nay, ngày mai, Ngài Thị trường trở lại mức giá hồn tồn Nhìn thị trường qua lăng kính từ câu chuyện ngụ ngơn Graham bật mí giá thị trường ngày khơng cho hình dung giá trị nội chứng khoán Chúng ta phải tìm số cách độc lập hành động tâm trạng Ngài Thị trường có lợi cho Đó điều mà Buffett đặc biệt nhấn mạnh thư giảng dạy, “việc ln có giá niêm yết thị trường không phép trở thành gánh nặng mà theo sai lầm định kỳ định hình nhận định người.” Nếu dựa vào giá thị trường để định giá doanh nghiệp, bạn thường dễ bỏ lỡ hội mua vào lúc Ngài Thị trường thấy chán nán bán lúc Ngài phấn khích Bạn để thị trường suy nghĩ thay cho bạn Nhà đầu tư biết họ phải tự làm công việc Sở hữu cổ phiếu sở hữu doanh nghiệp T ất nhiên, “công việc” thẩm định giá trị doanh nghiệp Trong giá ngắn hạn phụ thuộc vào tâm trạng Ngài Thị trường, dài hạn, giá cổ phiếu bám sát giá trị nội doanh nghiệp Hay Graham nói: “Trong ngắn hạn, thị trường giống máy bầu cử, dài hạn, giống cân hơn.” Điều cổ phiếu, theo định nghĩa, giấy xác nhận phần sở hữu tính tồn cơng ty Nếu định giá doanh nghiệp đó, định giá cổ phiếu họ Về mặt toán học, chắn cổ phần công ty, tổng hợp lại suốt vòng đời hoạt động nó, phải tạo mức lợi suất phù hợp tuyệt kết kinh doanh cơng ty Đúng, số cổ đông làm giỏi nhiều người khác thời gian tùy thuộc vào thời điểm mua bán, tổng hợp lại cuối cùng, kết nhà đầu tư giỏi nhờ hiểu biết hay may mắn khớp đến đồng với số lỗ mà nhà đầu tư ngây thơ hay thiếu may mắn phải chịu Do đó, nhà đầu tư mà dự đốn lợi nhuận dài hạn doanh nghiệp phân tích hợp lý có khả nhận mức lợi nhuận dài hạn việc sở hữu cổ phần công ty, với điều kiện họ cần cẩn trọng khơng trả giá q cao Đó lý nhà đầu tư nên đầu tư dài hạn Qua lời dạy Buffett, học cách tập trung vào doanh nghiệp, vào việc chọn thời điểm đầu tư ngắn hạn cho khoản đầu tư đền đáp xứng đáng Như Buffett viết, “Diễn biến thị trường chứng khoán định, phần lớn, đúng, tính xác phân tích cơng ty phần nhiều định liệu có thật khơng Nói cách khác, có xu hướng tập trung vào điều xảy ra, khơng phải xảy ra.”
- Xem thêm -

Xem thêm: Luật của warren-buffett-jeremy-c-miller, Luật của warren-buffett-jeremy-c-miller

Mục lục

Xem thêm

Gợi ý tài liệu liên quan cho bạn

Nhận lời giải ngay chưa đến 10 phút Đăng bài tập ngay