Đang tải... (xem toàn văn)
1. Lý do chọn đề tài. Chúng em quyết định chọn: “Phân tích chiến lược công ty Vinamilk” làm đề tài của nhóm trước hết là có cái nhìn tổng quan, chi tiết hơn, cũng như áp dụng những gì đã được học vào việc phân tích chiến lược của một công ty cụ thể. Chúng em biết rằng, đối với một nền kinh tế cạnh tranh và đang trên đường hội nhập quốc tế như hiện nay thì việc đưa ra một chiến lược kinh doanh hiệu quả là rất quan trọng. Việc đưa ra một chiến lược cụ thể và hiệu quả giúp tối đa hóa lợi nhuận, nắm rõ tính hình cũng như các hoạt động kinh doanh của công ty và xác định cụ thể rõ ràng hơn tiềm năng, tương lai của công ty.
MỤC LỤC ĐẶT VẤN ĐỀ 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu Kết cấu đề tài NỘI DUNG CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VẾ CÔNG TY SỮA VINAMILK 1.1 Lịch sử hình thành phát triển công ty 1.2 Cơ cấu tổ chức 1.3 Lĩnh vực kinh doanh 1.4 Thành tựu .8 CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY VINAMILK.FORBES ASIA .13 2.1 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh công ty 13 2.2 Phân tích tình hình tài cơng ty 15 2.3 Thuận lợi khó khăn 17 CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ LẠI 18 ĐẶT VẤN ĐỀ Lý chọn đề tài Chúng em định chọn: “Phân tích chiến lược cơng ty Vinamilk” làm đề tài nhóm trước hết có nhìn tổng quan, chi tiết hơn, áp dụng học vào việc phân tích chiến lược công ty cụ thể Chúng em biết rằng, kinh tế cạnh tranh đường hội nhập quốc tế việc đưa chiến lược kinh doanh hiệu quan trọng Việc đưa chiến lược cụ thể hiệu giúp tối đa hóa lợi nhuận, nắm rõ tính hoạt động kinh doanh công ty xác định cụ thể rõ ràng tiềm năng, tương lai công ty Mục tiêu Nghiên cứu chiến lược phát triển cơng ty sữa Vinamilk Trên sở phân tích tình hình hoạt động kinh doanh đánh giá, đưa giải pháp thích hợp nhằm tăng cường hiệu chiến lược nâng cao hoạt động kinh doanh công ty Phương pháp nghiên cứu + Phương pháp thu thập số liệu Dựa vào nguồn thơng tin thứ cấp, thơng tin có sẵn từ trang web thức cơng ty Vinamilk: https://www.vinamilk.com.vn https://vinamilk.com.vn/sua-tuoi-vinamilk/vi/ Fanpage Vinamilk Việt Nam, thông tin từ trang báo điện tử, thông tin từ đề tài nghiên cứu trước + Phương pháp phân tích số liệu Thu thập xử lý số liệu doanh thu, số lượng sản phẩm tiêu thụ năm gần đây, mức độ ưa chuộng khách hàng, quan tâm khách hàng, mức độ thành công đánh giá, phân tích chọn lọc kỹ càng, xác + Phương pháp thống kê + So sánh năm sau, năm trước Kết cấu đề tài Chương Giới thiệu công ty Vinamilk Chương Tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty Vinamilk NỘI DUNG CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VẾ CÔNG TY SỮA VINAMILK 1.1 Lịch sử hình thành phát triển công ty Vinamilk thương hiệu mà đông đảo người Việt tin dùng, nói nhãn hàng phủ sóng tồn quốc, người tiêu dùng ưa chuộng Vinamilk tên gọi/tên viết tắt Cơng ty cổ phần Sữa Việt Nam Đây công ty chuyên sản xuất kinh doanh sữa, sản phẩm từ sữa, thiết bị máy móc liên quan tới sữa Việt Nam Thống kê từ Chương trình phát triển Liên Hợp Quốc Vinamilk cơng ty lớn thứ 15 Việt Nam, tính năm 2007 Tính từ thời điểm thành lập nay, sau 40 năm mắt Vinamilk chiếm lĩnh 75% thị phần sữa Việt Nam Với nhà máy, xí nghiệp nhà máy xây dựng, 200 mặt hàng sữa Là doanh nghiệp hàng đầu ngành cơng nghiệp chế biến sữa Cơng ty có mạng lưới mạnh với 18 nhà máy phân phối, 94 nghìn điểm bán hàng phủ 64 tỉnh thành, xuất sản phẩm sữa sang nhiều quốc gia giới Các sản phẩm từ sữa Vinamilk công bố sản phẩm, đạt tiêu chuẩn chất lượng tốt, an toàn cho người sử dụng mơi trường Cùng tìm hiểu lịch sử hình thành phát triển Vinamilk viết Giới thiệu thêm công ty Vinamilk Cơng ty Vinamilk trụ sở đặt TP.HCM, có chi nhánh, 13 nhà máy 10 trang trại phủ khắp Việt Nam (trong có trang trại organic đạt tiêu chuẩn organic Châu âu VN vừa khánh thành vào tháng 03/2017) Ngồi ra, Vinamilk có nhà máy nước Mỹ (sở hữu 100% nhà máy Driftwood bang California), Campuchia (sở hữu 100% nhà máy Angkormilk thủ đô Phnompenh), New Zealand (sở hữu 22,8%) công ty Ba Lan Các sản phẩm công ty xuất đến 43 nước giới Mỹ, Nhật, Úc, Thailand, Myanmar, Bangladesh, khu vực Trung Đông… Với kế hoạch phát triển trang trại mới, cơng ty đưa tổng số đàn bò Vinamilk từ trang trại nông hộ lên khoảng 100.000 vào năm 2017 khoảng 120.000 - 140.000 vào năm 2020, với sản lượng nguyên liệu sữa dự kiến đến năm 2020 tăng lên gấp đôi, 1.000 - 1.200 tấn/ngày đảm bảo nguồn cung cấp nguyên liệu sữa khiết thiên nhiên dồi cho hàng triệu gia đình Việt Nam Các giai đoạn phát triển: o Giai đoạn bao cấp 1976-1986 Giai đoạn thành lập năm 1976, Vinamilk có tên gọi Cơng ty sữa cà phê miền nam trực thuộc Tổng cục thực phẩm Năm 1982 Công ty sữa cà phê miền nam đổi tên thành xí nghiệp liên hiệp Sữa-Cà phê-Bánh kẹo, chuyển giao công nghiệp thực phẩm Thời điểm xí nghiệp có thêm hai nhà máy trực thuộc Nhà máy bánh kẹo Lubico Nhà máy bột dinh dưỡng Bích Chi o Giai đoạn đổi 1986-2003 Tên gọi Công ty sữa Việt Nam, gọi tắt Vinamilk thức có từ tháng 3/1992 Cơng ty quyền quản lý Bộ Công nghiệp nhẹ, chuyên sản xuất chế biến sữa, sản phẩm từ sữa Năm 1994 Vinamilk có thêm nhà máy Hà Nội, tổng có nhà máy trực thuộc nhằm chiếm lĩnh thị trường miền bắc Năm 1996 Vinamilk liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn tiến tới thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định nhằm thâm nhập thị trường miền nam Năm 2000 xây dựng nhà máy sữa Cần thơ Cần Thơ xí nghiệp Kho vận Hồ Chí Minh o Giai đoạn cổ phần hóa từ 2003 đến Năm 2003 Công ty sữa Việt Nam chuyển thành Cơng ty Cổ phần sữa Việt Nam, có mã giao dịch VNM sàn giao dịch chứng khoán Năm 2004 Vinamilk mua loại công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Năm 2005 Vinamilk mua số cổ phần lại đối tác liên doanh Nhà máy sữa Bình Định, mở cửa Nhà máy Sữa Nghệ An Tháng 8/2005 công ty liên doanh thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam, tung thị trường thương hiệu Zorok vào năm 2007 Năm 2006 niêm yết thị trường chứng khoán; mở phòng khám An Khang thành phố Hồ Chí Minh với dịch vụ tư vấn dinh dưỡng, tư vấn nhi khoa, khám sức khỏe, phụ khoa Ngồi cơng ty khởi động chương trình trại bò sữa Năm 2007 Vinamilk mua cổ phần chi phối 55% Công ty sữa Lam Sơn, tiếp tục có trụ sở Khu cơng nghiệp Lễ Mơn, Thanh Hóa vào thánh Năm 2009 công ty tiếp tục phát triển 135 nghìn đại lý phân phối nhà máy, trang trại ni bò sữa hai tỉnh Nghệ An, Tun Quang Năm 2010 – 2012 cơng ty rót vốn 220 triệu USD đầu tư xây dựng nhà máy sữa nước sữa bột Bình Dương Năm 2011 công ty chi 30 triệu USD nhằm hoạt động nhà máy sữa Đà Nẵng o Từ 2011 đến Từ năm 2011 đến Vinamilk không ngừng phát triển vươn cao vươn xa, khẳng định thương hiệu, tuân thủ thủ tục công bố thực phẩm mà quan chức quy định, đảm bảo sản phẩm đạt tiêu chuẩn chất lượng cho sức khỏe người tiêu dùng không gây hại cho môi trường 1.2 Cơ cấu tổ chức Đại hội đồng cổ đơng Ban kiểm sốt Hội đồng quản trị Tổng giám đốc GĐ Kiểm soát nội quản lý rủi ro GĐ Kiểm soát nội GĐ điều hành hoạt động GĐ ĐH Dự án GĐ Hoạch định Chiến lược GĐ ĐH Tài GĐ ĐH NS HC & Đối ngoại GĐ Quản lý Chi nhánh Nước GĐ ĐH PT Vùng NL GĐ ĐH MKT GĐ ĐH NC & PT GĐ ĐH SX GĐ ĐH KD GĐ ĐH Chuỗi cung ứng GĐ Công nghệ thông tin 1.3 Lĩnh vực kinh doanh Công ty Vinamilk hoạt động kinh doanh việc sản xuất kinh doanh bánh, sữa đậu nành, sữa, nước giải khát, sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng sản phẩm từ sữa khác Bên cạnh đó, cơng ty hoạt động kinh doanh lĩnh vực khác như: Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư hóa chất (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh), nguyên liệu.Kinh doanh nhà, môi giới, cho thuê bất động sản.Kinh doanh kho bến bãi, kinh doanh vận tải tơ, bốc xếp hàng hóa.Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, cà phê rang- xay- phin- hòa tan.Sản xuất mua bán bao bì, in bao bì.Sản xuất mua bán sản phẩm nhựa.Vinamilk công ty sản xuất sữa lớn Việt Nam nay, với công suất 570.406 sữa/năm với 200 dòng sản phẩm đa dạng gồm sữa dinh dưỡng, thực phẩm dinh dưỡng, cà phê số loại nước giải khát.Sản phẩm Vinamilk đa dạng phong phú đa dạng chủng loại với 200 mặt hàng sữa sản phẩm sữa: sữa đặc, sữa nước, sữa chua, phô mai, sữa bột, bột dinh dưỡng, kem Các sản phẩm khác như: sữa đậu nành, nước ép trái cây, bánh, cà phê… mang lại doanh thu cao Vinamilk cung cấp 250 chủng loại sản phẩm với ngành hàng chính: * Sữa nước: sữa tươi 100%, sữa tiệt trùng bổ sung vi chất, sữa tiệt trùng, sữa organic, thức uống cacao lúa mạch với nhãn hiệu ADM GOLD, Flex, Super SuSu * Sữa chua: sữa chua ăn, sữa chua uống với nhãn hiệu SuSu, Probi, ProBeauty * Sữa bột: sữa bột trẻ em Dielac, Alpha, Pedia, Grow Plus, Optimum Gold, bột dinh dưỡng Ridielac, sữa bột người lớn Diecerna đặc trị tiểu đường, SurePrevent, CanxiPro, Mama Gold * Sữa đặc: Ngôi Sao Phương Nam (Southern Star) Ơng Thọ * Kem phơ mai: kem sữa chua Subo, kem Delight, Twin Cows, Nhóc Kem, Nhóc Kem Ozé, phơ mai Bò Đeo Nơ * Sữa đậu nành - nước giải khát: nước trái Vfresh, nước đóng chai Icy, sữa đậu nành GoldSoy 1.4 Thành tựu Từ số 1,5 tỷ đô la Mỹ danh sách công bố năm 2016, giá trị thương hiệu Vinamilk bảng xếp hạng năm tăng 13% lớn gấp đôi so với giá trị thương hiệu doanh nghiệp xếp thứ hai Viettel – 849,6 triệu la Mỹ Điều minh chứng khơng lớn mạnh Vinamilk cách áp đảo để gìn giữ ngơi vị số thị trường, mà khơng ngừng vươn lên để vượt qua thành cơng Trong danh sách 40 cơng ty có giá trị lớn Việt Nam lần này, nhóm doanh nghiệp hàng tiêu dùng chiếm số lượng áp đảo, xếp sau nhóm tài – ngân hàng cuối công nghệ - viễn thông Mặc dù hầu hết doanh nghiệp bật thị trường góp mặt danh sách, doanh nghiệp có mặt danh sách khơng phải tồn doanh nghiệp tư nhân doanh nghiêp Nhà nước lớn Việt Nam, mà đánh giá dựa doanh nghiệp có số liệu tài minh bạch Phương pháp đánh giá Forbes tính tốn vai trò đóng góp thương hiệu vào hiệu kinh doanh doanh nghiệp Những thương hiệu giá trị thương hiệu đạt mức doanh thu lớn ngành mà thương hiệu đóng vai trò chủ đạo Sau lập danh sách sơ 80 doanh nghiệp có thương hiệu, Forbes Việt Nam tính tốn thu nhập trước thuế lãi vay, sau xác định giá trị đóng góp tài sản vơ hình Giá trị thương hiệu chung xác định dựa số P/E (hệ số giá thị trường thu nhập ròng cổ phần mà thương hiệu mang lại) trung bình ngành Với công ty chưa niêm yết so sánh với công ty ngành, quy mô để xác định giá trị thương hiệu Từ đầu năm 2017 đến nay, Vinamilk Bà Mai Kiều Liên – Tổng Giám đốc Vinamilk vinh danh lần tạp chí Forbes châu Á Việt Nam qua bình chọn: 2000 cơng ty lớn tồn cầu – Global 2000, 50 công ty niêm yết xuất sắc Việt Nam, 50 người phụ nữ có ảnh hưởng Việt Nam Top 40 thương hiệu giá trị Việt Nam Đây danh sách bình chọn uy tín danh giá khơng Việt Nam mà quốc tế Nội lực mạnh mẽ, khao khát vươn cao Vinamilk thể số thành tựu mà công ty gặt hái thời gian vừa qua Hơn 38 năm hình thành phát triển, với lĩnh mạnh dạn đổi chế, đón đầu áp dụng công nghệ mới, lĩnh đột phá, phát huy tính sáng tạo động tập thể, Vinamilk vươn cao, trở thành điểm sáng kinh tế thời Việt Nam hội nhập WTO Vinamilk trở thành Doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam tất mặt, đóng góp lớn vào phát triển đất nước người Việt Nam Với thành tích bật đó, Cơng ty vinh dự nhận Danh hiệu cao quý: HUÂN CHƯƠNG LAO ĐỘNG 1996 - Huân chương Lao động Hạng I 1991 - Huân chương Lao động Hạng II 1985 - Huân chương Lao động Hạng III HUÂN CHƯƠNG ĐỘC LẬP 2010 - Huân chương Độc lập Hạng II 2005 - Huân chương Độc lập Hạng III ĐỨNG THỨ TRONG 50 DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TỐT NHẤT VIỆT NAM Năm 2013, Tạp chí Forbes Việt Nam TOP 10 HÀNG VN CHẤT LƯỢNG CAO Từ năm 1995 tới nay, Hiệp hội hàng VN chất lượng cao THƯƠNG HIỆU QUỐC GIA Năm 2010, 2012, 2014, Bộ Công thương ĐỨNG THỨ TRONG TOP 10 DOANH NGHIỆP TƯ NHÂN LỚN NHẤT VIỆT NAM Năm 2013, Do VNR 500(Cty CP Báo cáo đánh giá VN) Vietnamnet đánh giá 10 TOP 200 DOANH NGHIỆP DƯỚI TỶ USD KHU VỰC CHÂU Á – THÁI BÌNH DƯƠNG Năm 2010, Tạp chí Forbes Asia DN XANH- SP XANH ĐƯỢC YÊU THÍCH NHẤT NĂM 2013 DO NGƯỜI TIÊU DÙNG BÌNH CHỌN Năm 2013 TOP 100 DOANH NGHIỆP ĐÓNG THUẾ NHIỀU NHẤT CHO NHÀ NƯỚC Năm 2013 Để ghi nhận đóng góp phát triển ngành công nghiệp sữa phát triển kinh tế Việt Nam, Bà Mai Kiều Liên –Tổng Giám đốc & Chủ tịch Hội Đồng Quản Trị - trao tặng danh hiệu cao quý: 11 1996 Huân chương lao động hạng I Chủ tịch nước2012 1991 Huân chương lao động hạng II Chủ tịch nước 2000 Anh hùng lao động thời kỳ Đổi Chủ tịch nước 2012-2014 Top 50 nữ doanh nhân quyền lực – khu vực Châu Á Thái Bình Dương Forber AsiaDình Dương 12 CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY VINAMILK.FORBES ASIA 2.1 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty Chiến lược phát triển dài hạn Vinamilk đạt mức doanh số để trở thành 50 công ty sữa lớn giới, với mục tiêu giai đoạn 2012 - 2017 đạt mức doanh số tỷ USD Trong giai đoạn này, lĩnh vực quan trọng tạo đòn bẩy cho việc đạt sứ mệnh Vinamilk là: Phát triển quản trị nguồn nhân lực chiến lược Duy trì quản lý hoạt động với mục tiêu phát triển bền vững Hoạch định thực thi lĩnh vực quản lý Kiến thức, Cải tiến Sự thay đổi Vinamilk ưu tiên hoàn thành mục tiêu chiến lược sau: Kế hoạch đầu tư tài sản: Trong giai đoạn 2012 - 2017 đạt mức doanh số tỷ USD Duy trì việc phân chia cổ tức hàng năm cho Cổ đông, với tỷ lệ cổ tức tối thiểu 30% mệnh giá Khách hàng: Là doanh nghiệp có thỏa mãn khách hàng chất lượng sản phẩm, giá hợp lý hệ thống phân phối hàng đầu Việt nam Quản trị doanh nghiệp: Trở thành doanh nghiệp có cấu, quản trị điều hành chuyên nghiệp công nhận Trở thành doanh nghiệp có mơi trường làm việc mà nhân viên phát huy tốt khả năng, đóng góp vào thành tựu chung trở thành doanh nghiệp hàng đầu mà nhân viên đánh giá lý tưởng để làm việc 13 *Bảng kết hoạt động kinh doanh 2016 - 2017: Kết kinh doanh (tỉ VNĐ) Doanh thu Chi phí bán hàng Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng Chi phí quản lý Thu nhập/(chi phí) tài EBITDA Khấu hao phân bố EBIT Thu nhập/(chi phí) tài Thu nhập từ đầu tư Khác (định kỳ) Lợi nhuận trước thuế Thuế TNDN Thuế suất (%) Lợi ích cổ đơng thiểu số Thu nhập ròng EPS (VNĐ bản, báo cáo) Khối lượng cổ phiếu lưu hành bình 2016 46,794 24,459 22,336 10,759 1,053 77 11,729 1,191 10,601 620 16 11,238 1,874 14 9,350 5,831 2017 53,071 29,917 23,154 11,145 1,221 88 12,156 1,280 10,876 703 19 11,598 1,934 17% 15 9,649 5,990 quân (triệu) Cổ tức cổ phần thường công bố Cổ tức cổ phiếu (VNĐ) Tỷ suất chi trả cổ tức (%0 Mức bảo chứng cổ tức (X) 1,451 5,000 86% 1.2x 1,451 3,700 62% 1.6x Tăng trưởng biên lợi nhuận (%) Tăng trưởng doanh thu Tăng trưởng EBITDA Tăng trưởng EBIT Tăng trưởng thu nhập ròng Tăng trưởng EBS Biên gộp Biên EBITDA Biên EBIT Biên thu nhập ròng 2016 16,8% 18,3% 19,5% 20,3% 19,9% 47,7% 25,2% 22,7% 20,0% 2017 13,4% 3,1% 2,6% 3,2% 2,7% 43,6% 22,9% 20,5% 18,2% 2.2 Phân tích tình hình tài cơng ty 14 * Bảng cân đối kế toán năm 2016 – 2017: Cân đối kế toán (tỉ VNĐ) Tiền khoản tương đương tiền Đầu tư tài Các khoản phải thu Hàng tồn kho Chi phí trả trước, tài sản ngắn hạn khác Tổng tài sản ngắn hạn Tài sản cố định hữu hình Giá gốc Khấu hao lũy kế Giá trị lại tài sản cố định hữu hình Giá trị lại tài sản cố định vơ hình Đầu tư dài hạn Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản 2016 2017 655 1,415 10,454 11,856 2,191 2,485 4,522 5,531 852 966 18,674 22,253 Phải trả ngắn hạn Nợ ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Tổng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Phải trả dài hạn khác Tổng phải trả dài hạn Ngồn vốn Vốn chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Thặng dư vốn Lợi nhuận giữ lại Nguồn kinh phí quỹ khác Lợi ích cổ đơng thiểu số Tổng phải trả nguồn vốn Thuê tài Vốn sử dụng 2,562 1,333 2,563 6,457 327 188 515 22,406 14,515 261 (1) 5,592 1,803 237 29,379 _ 22,921 Chỉ số tài ROE 14,258 16,170 -6,341 -7.603 7,916 8,567 405 386 614 696 1,770 2,007 19,379 33,910 2016 41.7 0% 2017 37,3 % 31.8 ROA ROIC 0% 28.5 0% 40.8 15 35.5 3,045 1,511 2,907 7.463 371 213 584 25,862 14,515 261 (1) 8,094 2,757 237 33,910 _ 26,447 0% 0% Vòng quay hàng tồn kho (ngày) Vòng 67 67 (ngày) Vòng quay phải trả (ngày) Vòng quay tiền (ngày) Vòng quay tài sản (x) Tổng nợ/ vốn chủ sở hữu 17 37 47 1.6x 17 37 47 1.6x (x) 0.1x 228 0.1x 248 quay phải thu Mức bảo chứng lãi vay EBIT (x) 2.3 Thuận lợi khó khăn 0x 5x * Thuận lợi: Vơi quy mơ dân số 86 triệu dân, tốc độ tăng bình quân 1.2 năm Việt Nam thị trường hấp dẫn Thị trường tiêu thụ sữa sữa Việt Nam có tiềm tăng trưởng mức tiêu thụ bình quân đầu người đạt 11,2 lit/ năm, thấp mức tiêu thụ nước khu vực Thái Lan tiêu thụ 23 lit/năm – 2003, Trung Quốc 25 lit/năm – 2006 Bên cạnh Việt Nam tăng nhanh mức tiêu thụ khoảng 20 – 30 năm Mặc dù mức tiêu thụ chưa cao sản xuất sữa nước đáp ứng 30 nhu cầu Vinamilk có nhiều để mở rộng sản xuất, đáp ứng lượng cầu ngày tăng Thị trường sữa ngày mở rộng có nhiều sách ưu đãi mang lại nhiều thuận lợi cho Vinamilk hoạt động kinh doanh sữa nước Bên cạnh yếu tố bên doanh nghiệp nguồn vốn lớn thuận lợi lớn công ty hoạt động kinh doanh * Khó khăn: Lĩnh vực kinh doanh nhạy cảm, ảnh hưởng trực tiếp đến sức khỏe người tiêu dùng, đòi hỏi doanh nghiệp đảm bảo chất lượng sản phẩm Mọi sai xót chất lượng sản phẩm ảnh hưởng đến thương hiệu Việt Nam gia nhập WTO tạo điều kiện cho cơng ty nước ngồi thâm nhập thị trường nước, tăng sức cạnh tranh doanh nghiệp ngành Ngoài ra, việc giảm thuế nhập đối 16 với sản phẩm sữa tạo điều kiện thuận lợi cho sản phẩm sữa ngoại nhập Bên cạnh tâm lý ưa sử dụng hàng ngoại người Việt Nam thách thức lớn doanh nghiệp ngành, không riêng Vinamilk Việc cạnh tranh với đối thủ ngành phải hoạt động thị trường ổn định kinh tế Những yếu tố nội không phần quan trọng hoạt động marketing hiệu mang lại khơng khó khăn cho doanh nghiệp 17 CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ LẠI Lặp lại khuyến nghị TRUNG LẬP mã VNM điều chỉnh giá mục tiêu 12T 148,400 đồng, tăng 10.9% so với giá tại, điều chỉnh dự phóng giai đoạn 2017-18 khoảng 4-6% Cơ sở cho điều chỉnh giá bột sữa nguyên liệu tăng cao ước tính hạ dự báo tăng trưởng doanh thu thị trường nước trung hạn Theo đó, EV/EBITDA dự phóng cho 2017 đạt 17.8x Ước tính cổ tức 2017 3,700 đồng (2016: 5,000 đồng), tương ứng lợi nhuận đầu tư 13.7% Vinamilk giao dịch tại mức EV/EBITDA forward 16x (cao 27% so với trung bình 20 cơng ty sữa hàng đầu giới) P/E forward 22.3x (chỉ thấp 3% so với trung bình) Chúng tơi cho mức định giá cao hợp lý biên EBITDA forward Vinamilk 22.9%, cao gấp đơi so với trung bình công ty so sánh 18 ... tài Chúng em định chọn: Phân tích chiến lược cơng ty Vinamilk làm đề tài nhóm trước hết có nhìn tổng quan, chi tiết hơn, áp dụng học vào việc phân tích chiến lược công ty cụ thể Chúng em biết... KINH DOANH CỦA CƠNG TY VINAMILK. FORBES ASIA 2.1 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty Chiến lược phát triển dài hạn Vinamilk đạt mức doanh số để trở thành 50 công ty sữa lớn giới, với... cứu chiến lược phát triển cơng ty sữa Vinamilk Trên sở phân tích tình hình hoạt động kinh doanh đánh giá, đưa giải pháp thích hợp nhằm tăng cường hiệu chiến lược nâng cao hoạt động kinh doanh công