BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ MỤC LỤC Mở đầu Nội dung I Khái quát công ty cổ phần Khái niệm công ty cổ phần Đặc điểm công ty cổ phần 3.Khái quát chung vốn công ty cổ phần II Một số hình thức huy động vốn cơng ty cổ phần Phát hành cổ phiếu Phát hành trái phiếu huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng III Một số nhân xét quy định pháp luật vốn công ty cổ phần giải pháp nhằm sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần KẾT LUẬN Các từ viết tắt : LDN : Luật Doanh nghiệp LCK : Luật chứng khoán CTCP : công ty cổ phần TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ MỞ ĐẦU Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp phổ biến kinh tế thị trường, góp phần phát triển nên kinh tế hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường Trên giới, công ty cổ phần pháp luật cơng ty cổ phần có lịch sử phát triển lâu đời, nhiên Việt Nam, cơng ty cổ phần điều mẻ chưa nhiều người biết đến Để giúp người hiểu loại hình cơng ty này, em xin trình bày đề : “ Tìm hiểu pháp luật huy động vốn công ty cổ phần” Bài làm cố gắng nghiên cứu, tìm tòi em thời gian qua, nhiên thời gian kiến thức có hạn nên làm khơng tránh khỏi sai xót, mong thầy góp ý để làm em hồn thiện Em xin trân thành cảm ơn ! NỘI DUNG I Khái quát công ty cổ phần Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình đặc trưng cơng ty đối vốn, vốn công ty chia thành nhiều phần gọi cổ phần, người sở hữu cổ phần gọi cổ đông, chịu trách nhiệm khoản nợ công ty hết giá trị cổ phần mà họ sở hữu Trong hệ thống khoa học pháp lý quốc gia khác có nhiều cách định nghĩa khác công ty cổ phần Pháp luật Việt Nam hành không đưa định nghĩa công ty cổ phần mà đưa dấu hiệu nhận biết công ty cổ phần, quy định rõ khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp năm 2005 : “1 Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp, : a, Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; b, Cổ đơng tổ chức, cá nhân, số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế tối đa; c, Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; d, Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác trừ trường hợp quy định khoản Điều 81 khoản Điều 54 luật TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ 2.Cơng ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh 3.Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn loại để huy động vốn” Đặc điểm công ty cổ phần Đặc điểm công ty cổ phần giúp phân biệt với loại hình cơng ty khác,đó là: - Về thành viên cơng ty: Trong suốt q trình hoạt động phải có ba thành viên tham gia công ty cổ phần - Về vốn cơng ty: vốn cổ đơng góp cam kết góp thời hạn định ghi Điều lệ tạo thành vốn điều lệ công ty - Tính tự chuyển nhượng phần vốn góp: Phần vốn góp( cổ phần) thành viên thể hình thức cổ phiếu Các cổ phiếu cơng ty phát hành loại hàng hóa Người có cổ phiếu tự chuyển nhượng theo quy định pháp luật - Về chế độ trách nhiệm: Công ty cổ phần chịu trách nhiệm khoản nợ công ty tài sản công ti Các cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác công ti phạm vi số vốn góp vào cơng ti ( tức đến hết phần giá trị cổ phần mà họ sở hữu) - Trong trình hoạt động, cơng ti cổ phần có quyền phát hành chứng khốn (như cổ phiếu, trái phiếu) công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán để huy động vốn Điều thể khả huy động vốn lớn công ti cổ phần - Công ti cổ phần doanh nghiệp có tư cách pháp nhân Cơng ti có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh 3.Khái quát chung vốn công ty cổ phần  Khái niệm vốn công ty cổ phần Cũng chủ thể kinh doanh khác, CTCP phải có vốn Dưới khía cạnh kinh tế hiểu vốn CTCP giá trị tồn tài sản tính tiền CTCP đầu tư vào hoạt động sản xuất, kinh doanh nhằm mục đích kiếm lợi nhuận cho cơng ty Dưới khía cạnh pháp lý vốn CTCP chưa có định nghĩa thức đầy đủ TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ  Đặc điểm vốn công ty cổ phần Thứ nhất, vốn CTCP hình thành từ nhiều nguồn khác nhau, chủ yếu vốn huy động từ bên ngồi Thứ hai, đặc trưng vốn CTCP thường biểu vốn điều lệ Khác với vốn điều lệ công ty trách nhiệm hữu hạn, vốn CTCP bắt buộc phải chia thành phần nhỏ có giá trị gọi cổ phần Thứ ba, vốn CTCP có ảnh hưởng tới tổ chức nội CTCP Thứ tư, phần vốn cổ đơng cơng ty tự chuyển nhượng thông qua việc chuyển quyền sở hữu cổ phần (trừ số trường hợp định) mà biểu mặt hình thức chuyển nhượng cổ phiếu Thứ năm, vốn CTCP có liên quan mật thiết tới thị trường chứng khốn Trong q trình hoạt động kinh doanh, CTCP có quyền phát hành loại chứng khốn cơng chúng để huy động vốn Trong q trình huy động vốn, CTCP chủ thể sản xuất “hàng hóa” cho thị trường chứng khốn Ngồi ra, hoạt động sản xuất kinh doanh CTCP ảnh hưởng trực tiếp đến phát triển thị trường chứng khốn Nếu CTCP làm ăn có lãi, nhà đầu tư yên tâm, giá cổ phiếu tăng, thị trường phát triển, ngược lại, công ty làm ăn khơng hiệu quả, có hành vi lừa lọc, làm lòng tin nhà đầu tư, giá cổ phiếu giảm gây phản ứng không tốt cho thị trường  Cấu trúc vốn công ty cổ phần CTCP loại hình đặc trưng cơng ty đối vốn Cơ cấu tổ chức máy quản lý, vấn đề quản lý nội bộ, quyền nghĩa vụ cổ đông giải chủ yếu dựa nguyên tắc đối vốn (nghĩa dựa giá trị cổ phần mà cổ đông nắm giữ) Mặt khác với cấu trúc vốn linh hoạt, khả chuyển cổ phần dễ dàng thị trường làm cho công ty cổ phần có phạm vi, quy mơ kinh doanh lớn, số lượng cổ đông đông đảo Khi tham gia vào CTCP cổ đông không quan tâm đến nhân thân mà quan tâm đến phần vốn góp Cổ phần công ty gồm: cổ phần phổ thông cổ phần ưu đãi Sự đa dạng hóa loại cổ phần với quyền mức độ khác cho phép công ty cổ phần tạo lập cấu trúc vốn linh hoạt phù hợp với khả năng, yêu cầu phát triển yêu cầu quản lý cơng ty Với tính chất đa sở hữu, cấu tổ chức máy quản lý, chế quản lý CTCP dựa sức mạnh kinh tế nhóm sở hữu cơng ty Trong cấu TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ tổ chức máy quản lý công ty có phân chia quyền lực rõ ràng phận Sự phân chia quyền lực trước hết phụ thuộc vào tỷ lệ vốn góp cổ đông, nhằm đảm bảo cấu tổ chức quản lý chặt chẽ, bảo vệ đến mức tối đa quyền lợi cổ đông Về bản, máy quản lý doanh nghiệp đối vốn có phân chia quyền lực cấu hoàn chỉnh, rõ ràng so với doanh nghiệp tư nhân, công ty hợp danh CTCP loại hình doanh nghiệp có cấu tổ chức chặt chẽ hồn thiện nhất, có phân chia quyền lực rõ ràng đồng thời cấu tổ chức chịu chi phối định cấu trúc vốn Ưu công ty cổ phần việc huy động vốn * Khả tiếp cận thị trường vốn CTCP đa dạng loại hình doanh  nghiệp khác Khoản Điều 77 Luật Doanh nghiệp 2005: “Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn loại để huy động vốn Trong loại chứng khoán ấy, cổ phiếu cơng cụ đặc biệt CTCP, đem đến ưu lớn cho CTCP nhờ khả thu hút vốn dễ dàng, huy động nguồn vốn lớn mở rộng đối tượng huy động, giảm chi phí huy động vốn tiếp cận trực tiếp với người đầu tư Trong đó, khoản Điều 130 khoản Điều 141 Luật Doanh nghiệp năm 2005 cơng ty hợp danh doanh nghiệp tư nhân “khơng phát hành loại chứng khốn nào” Bên cạnh đó, khả huy động vốn cơng ty trách nhiệm hữu hạn có nhiều thuận lợi “không quyền phát hành cổ phần” (theo quy định khoản Điều 38 Luật Doanh nghiệp năm 2005) * Ưu CTCP việc thu hút nhà đầu tư CTCP có cấu trúc vốn linh hoạt, đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư Phần vốn cổ đơng tự chuyển nhượng thơng qua việc chuyển quyền sở hữu cổ phần với hình thức chuyển nhượng cổ phiếu (trừ số trường hợp pháp luật quy định) Việc chuyển nhượng cổ phiếu mang lại cho kinh tế vận động nhanh chóng vốn đầu tư mà khơng phá vỡ tính ổn định tài sản cơng ty * Ngòai cổ phần có mệnh giá nhỏ kết hợp với tính khoản (tính lưu động) chuyển nhượng khuyến khích cá nhân, tổ chức thuộc thành phần kinh tế đầu tư Chính thế, CTCP huy động nguồn vốn lớn đáp ứng TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ dự án đầu tư cần nguồn vốn lớn lâu dài, mở rộng đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh cách thuận lợi dễ dàng II Một số hình thức huy động vốn công ty cổ phần Phát hành cổ phiếu a Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán cơng ty cổ phần phát hành chứng nhận việc góp vốn vào công ty cổ đông Cổ phiếu chứng chứng minh quyền sở hữu cổ phần cổ đông công ty Điều 85 Luật doanh nghiệp năm 2005 quy định : “cổ phiếu chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty đó…” Cổ phiếu có nhiều loại khác Theo quy định pháp luật, công ty cổ phần phép phát hành cổ phiếu phổ thông cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu phổ thông loại cổ phiếu mà tất công ty cổ phần phép phát hành Loại cổ phiếu loại chứng khốn khơng có kỳ hạn, tồn với tồn công ty phát hành Cổ phiếu phổ thơng khơng có lãi xuất cố định mà phụ thuộc vào khả kinh doanh công ty b, Phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phần công ty cổ phần cho người đầu tư nhằm đáp ứng yêu cầu vốn công ty Kết việc chào bán cổ phần đảm bảo huy động đủ vốn điều lệ trình thành lập công ty làm tăng vốn điều lệ công ty trường hợp công ty hoạt động Phát hành cổ phiếu có nghĩa bán phần quyền sở hữu công ty cho người mua cổ phiếu, tức người mua cổ phiếu trở thành chủ sở hữu công ty Các cổ đông nắm giữ quyền sở hữu công ty tùy thuộc vào tỷ lệ phần vốn góp họ vốn điều lệ Nên cổ phần bán hết phần quyền sở hữu công ty cổ đông cũ bị giảm sút có tăng vốn điều lệ Điều dẫn đến việc thay đổi vị cổ đơng thay đổi cấu quản lý kiểm sốt cơng ty Do vậy, việc định số lượng cổ phiếu, loại cổ phiếu phát hành phương thức phát hành phải cân nhắc thận trọng Việc chào bán cổ phần ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đơng có công ty nên việc TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ định loại cổ phần, tổng số cổ phần quyền chào bán loại thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông c, Quy định pháp luật phát hành cổ phiếu  Phát hành cổ phiếu lần thành lập công ty Khoản Điều 84 LDN 2005 quy định: “Trường hợp cổ đông sáng lập không đăng ký mua hết số cổ phần quyền chào bán số cổ phần lại phải chào bán phải bán hết thời hạn ba năm, kể từ ngày công ty cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh” Điều đặt để yêu cầu CTCP tiến hành chào bán cổ phiếu phải thực đến để huy động số vốn điều lệ đăng ký với quan đăng ký kinh doanh Việc quy định thời hạn có liên quan đến thời hạn mà cổ phần phổ thông cổ đông sáng lập tự chuyển nhượng, nhằm gắn trách nhiệm cổ đông sáng lập công chúng đầu tư CTCP phát hành giai đoạn đầu thành lập, buộc cổ đông sáng lập chuyển nhượng cổ phần phổ thơng cho người khác cổ đông sáng lập công ty CTCP hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu Tuy nhiên, khơng quy định trách nhiệm pháp lý CTCP không thực điều luật nên việc thực điều luật thực tế gặp nhiều khó khăn  Phát hành cổ phiếu cơng ty cổ phần q trình hoạt động Phát hành cổ phiếu thực hai phương thức: Phát hành riêng lẻ( phát hành hẹp): phương thức cổ phiếu bán cho phạm vi số người định với khối lượng hạn chế Phát hành hẹp thường không chịu ràng buộc điều kiện thủ tục phát hành Điều 87 LDN quy định việc CTCP phát hành thêm cổ phần phổ thông chào bán cổ phần phổ thông cho tất cổ đông theo tỷ lệ cổ phần có họ cơng ty: “ Hội đồng quản trị định thời điểm, phương thức giá chào bán cổ phần số cổ phần quyền chào bán Giá chào bán cổ phần không thấp giá trị thường thời điểm chào bán giá trị ghi sổ sách cổ phần thời điểm gần nhất, trừ trường hợp sau đây: a, Cổ phần chào bán lần cho người cổ đông sáng lập TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ b, Cổ phần chào bán cho tất cổ đơng theo tỷ lệ cổ phần có công ty họ c, Cổ phần chào bán cho người môi giới người lãnh Trong trường hợp này, số chiết khấu tỷ lệ chiết khấu cụ thể phải chấp thuận số cổ đông đại diện cho 75% tổng số cổ phần có quyền biểu d, Các trường hợp khác mức chiết khấu trường hợp Điều lệ công ty quy định.”[…] Nhưng nay, việc chào bán cổ phần riêng lẻ không hướng tới thành viên CTCP mà mở rộng nhà đầu tư bên ngồi có nhu cầu Do đó, để đảm bảo cho thị trường chứng khoán phát triển ổn định, sôi để đưa phương thức vào khn khổ có quản lý pháp luật Chính phủ ban hành Nghị định số 01/2010/NĐ-CP quy định chào bán cổ phần riêng lẻ Căn vào khoản Điều Nghị định hiểu phát hành cổ phiếu riêng lẻ hình thức phát hành cổ phiếu cổ phần chào bán quyền mua cổ phần cách trực tiếp không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng cho đối tượng sau: nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; 100 nhà đầu tư khơng phải nhà đầu tư chứng khốn chuyên nghiệp Phát hành công chúng ( phát hành rộng rãi): Căn vào khoản 12 Điều Luật chứng khoán năm 2006 (LCK 2006) chào bán chứng khốn cơng chúng phát hành cổ phiếu công chúng hiểu phương thức phát hành cổ phiếu bán rộng rãi cơng chúng cho số lượng lớn nhà đầu tư với khối lượng cổ phiếu phát hành đạt độ lớn định theo phương thức sau đây: Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể Internet; Chào bán chứng khoán cho từ trăm nhà đầu tư trở lên, khơng kể nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp; Chào bán cho số lượng nhà đầu tư không xác định Phát hành cổ phiếu công chúng phải chịu ràng buộc pháp luật chứng khoán điều kiện, trình tự, thủ tục phát hành Ngồi công ty phải thực chế độ báo cáo, công bố thông tin chịu giám sát chặt chẽ theo quy định pháp luật Tóm lại, trình tự ,thủ tục phát hành cổ phiếu công chúng bao gồm giai đoạn: Giai đoạn chuẩn bị phát hành: Công ty cổ phần đinh loại, số lượng, mệnh giá, mẫu mã cổ phiếu dự kiến phát hành, lựa chọn ký hợp đồng với tổ TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ chức bảo lãnh phát hành tổ chức đại lý phát hành, chuẩn bị tài liệu hồ sơ xin phép phát hành sau nộp hồ sơ xin phép phát hành đến UBCK Nhà nước Giai đoạn phát hành cổ phiếu: Sau cấp giấy phép phát hành, công ty thực hoạt động phát hành chứng khốn, cơng bố việc phát hành , thời hạn phát hành, tiến hành đăng ký, lưu giữ, chuyển giao toán cổ phiếu sau kết thúc đợt phân phối d, Điều kiện chào bán cổ phẩn  Đối với cổ phần phổ thông: LDN 2005 quy định: “các cổ đông sáng lập phải đăng ký mua 20% tổng số cổ phần phổ thông quyền chào bán phải toán đủ số cổ phần đăng ký mua thời hạn 90 ngày, kể từ ngày công ty cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh” Yêu cầu đặt thường nhằm vào CTCP thành lập phát hành cổ phiếu lần đầu Bởi cơng ty này, thời điểm công ty chưa khẳng định lực hoạt động khả tài để đảm bảo an tồn quan hệ với đối tác bên ngồi với cơng chúng đầu tư Chính vậy, pháp luật đưa quy định để gắn chặt quyền lợi trách nhiệm cổ đông sang lập (thường người thông qua Điều lệ CTCP) với lợi ích cơng ty đề cao trách nhiệm họ giai đoạn đầu thành lập CTCP công chúng đầu tư  Điều kiện để chào bán cổ phần riêng lẻ: Theo quy định Nghị định số 01/2010/NĐ – CP ngày 04/01/2010 chào bán cổ phần riêng lẻ : Chào bán cổ phần riêng lẻ việc chào bán cổ phần quyền mua cổ phần trực tiếp không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng cho đối tượng sau: - Các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp - Dưới 100 nhà đầu tư nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp Theo đó, điều kiện chào bán cổ phần riêng lẻ gồm có: - Có định thơng qua phương án chào bán cổ phần riêng lẻ phương án sử dụng số tiền thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị theo Điều lệ công ty ủy quyền Đại hội đồng cổ đông cho Hội đồng quản trị ( công ty cổ phần); Hội đồng thành viên, chủ sở hữu công ty ( công ty trách nhiệm hữu hạn chuyển thành công ty cổ phần); TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ chủ doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài, Hội đồng quản trị doanh nghiệp liên doanh ( doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi chuyển đổi thành công ty cổ phần) Phương án chào bán phải xác định rõ đối tượng số lượng nhà đầu tư chào bán 100 nhà đầu tư, hạn chế chuyển nhượng cổ phần tối thiểu vòng năm kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán Trường hợp chào bán phải xác định rõ đối tượng số lượng nhà đầu tư chào bán phải xây dựng tiêu chí xác định, lựa chọn đối tác chiến lược Đối tác chiến lược tổ chức, cá nhân ngồi nước có lực tài chính, quản trị doanh nghiệp, chuyển giao công nghệ mới, cung ứng nguyên vật liệu, phát triển thị trường tiêu thụ sản phẩm, gắn bó với lợi ích lâu dài doanh nghiệp; Những người có quyền lợi liên quan đến đợt chào bán riêng lẻ không tham gia biểu thông qua Nghị Đại hội đồng cổ đông việc - Có hồ sơ đăng ký chào bán cổ phần riêng lẻ đầy đủ hợp lệ theo quy định gửi tới quan nhà nước có thẩm quyền chậm 20 ngày trước ngày dự kiến thực việc chào bán, trừ trường hợp pháp luật chuyên ngành có quy định khác  Đối với phát hành cổ phiếu cơng chúng - Doanh nghiệp có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi sổ sách kế toán ( điều kiện thỏa mãn Cơng ty phát hành triệu cổ phiếu tương đương với mức vốn 20 tỷ đồng) - Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời khơng có lỗ lũy tiến đến năm đăng ký chào bán - Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua Sau đáp ứng điều kiện trên, doanh nghiệp nộp hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu cơng chúng lên Ủy ban chứng khốn nhà nước để xin phép phát hành Phát hành trái phiếu a Trái phiếu Trái phiếu chứng từ xác nhận quyền làm chủ nợ quyền hưởng lãi nợ người sở hữu công ty cổ phần Người sở hữu trái TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ phiếu chủ nợ công ty Quan hệ người sở hữu trái phiếu công ty quan hệ chủ nợ với nợ Trái phiếu chứng cho quan hệ Quyền phát hành trái phiếu CTCP LDN 2005 quy định khoản Điều 88 sau: “CTCP có quyền phát hành trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu khác theo quy định pháp luật Điều lệ công ty” Khoản Điều LCK quy định: “Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành” Trái phiếu chứng khoán xác nhận quyền người sở hữu trả nợ gốc lãi suất ấn định trái phiếu đến hạn Nên người mua trái phiếu CTCP khơng có quyền tham gia định hoạt động công ty không trở thành cổ đông công ty việc mua cổ phiếu Khoản Điều 88 LDN 2005 quy định: “Trong trường hợp Điều lệ công ty khơng có quy định khác Hội đồng quản trị có quyền định loại trái phiếu, tổng giá trị trái phiếu thời điểm phát hành phải báo cáo Đại hội đồng cổ đông họp gần Báo cáo phải kèm theo tài liệu hồ sơ giải trình định Hội đồng quản trị phát hành trái phiếu” Quy định nhằm đảm bảo đảm bảo quyền cho phép cao thuộc Đại hội đồng cổ đông CTCP nơi mà bao gồm cổ đơng có quyền biểu b Phát hành trái phiếu Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn, theo người vay phát hành chứng thường với mức lãi suất xác định, đảm bảo toán thời hạn xác định tương lai Người mua trái phiếu trở thành chủ nợ công ty, nhận mức lãi suất cố định toán khoản vay đáo hạn Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn quan trọng công ty cổ phần Kết việc phát hành trái phiếu làm tăng vốn vay công ty Lợi công ty cổ phần phát hành trái phiếu cổ đơng cơng ty khơng phải chia sẻ quyền điều hành cơng ty; chi phí để có vốn giữ mức độ định tính tốn so với cổ tức khoản khơng tính nên huy động vốn phát hành trái phiếu rẻ so với việc phát hành cổ phiếu c Những quy định pháp luật phát hành trái phiếu TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 10 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ Theo Luật chứng khốn ( LCK) năm 2006, CTCP có quyền phát hành trái phiếu theo hai phương thức phát hành riêng lẻ phát hành công chúng phát hành cổ phiếu Cũng phát hành cổ phiếu riêng lẻ, phát hành trái phiếu riêng lẻ không chịu ràng buộc pháp luật chứng khoán( điều kiện, trình tự, thủ tục phát hành) mà việc mua bán dựa thỏa thuận công ty với người mua.Phát hành trái phiếu công chúng việc trái pháp luật bán cho khối lượng nhà đầu tư với số lượng định Trái phiếu phát hành công chúng đối tượng giao dịch trung tâm giao dịch trung tâm giao dịch tập trung.Tuy nhiên, phát hành trái phiếu theo phương thức riêng lẻ tuân theo quy định LDN 2005, phát hành trái phiếu cơng chúng tuân theo quy định LCK 2006 Theo quy định Điều 88 Luật doanh nghiệp năm 2005, cơng ty cổ phần có quyền phát hành trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu khác theo quy định pháp luật điều lệ công ty Hội đồng quản trị định loại trái phiếu, tổng giá trị trái phiếu thời điểm phát hành Việc phát hành trái phiếu không làm thay đổi vốn cổ phần công ty nên không làm ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông không sửa đổi Điều lệ cơng ty, đó, khơng cần phải triệu tập Đại hội đồng cổ đông để định vấn đề Huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng a Quy định pháp luật huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng ngân hàng Huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng ngân hàng hình thức huy động vốn phổ biến doanh nghiệp nói chung cơng ty cổ phần nói riêng áp dụng thực tế Thơng qua hình thức này, cơng ty cổ phần có khoản vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn đáp ứng yêu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Để huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng cơng ty phải đáp ứng điều kiện định có tình hình tài lành mạnh, có phương án sử dụng vốn khả th có tài sản bảo đảm cho khoản vay biện pháp cầm cố, chấp bên thứ ba bảo lãnh tài sản để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng trừ trường hợp công ty ngân hàng cho vay khơng có bảo đảm tài sản Công ty vay vốn ngân hàng phải TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 11 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ đảm bảo sử dụng vốn vay mục đích thỏa thuận, hoàn trả nợ gốc lãi vốn vay thời hạn thỏa thuận hợp đồng tín dụng Việc đề biện pháp đảm bảo tài sản biện pháp hữu hiệu để ngân hàng dễ dàng thu hồi nguồn vốn cho vay đồng thời khuyến khích cơng ty cổ phần hoạt động có hiệu Các biện pháp : - Thế chấp tài sản vay vốn ngân hàng: việc công ty cổ phần( bên vay vốn) dùng tài sản bất động sản thuộc quyền sở hữu để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng Tài sản dùng để chấp tài sản có giá trị tài sản lớn khó chuyển dịch Chính đặc điểm mà ngân hàng thường quản lý tài sản chấp thông qua giấy tờ chứng nhận quyền sở hữu giấy chứng nhận quyền sử dụng đất - Cầm cố tài sản vay vốn ngân hàng: việc công ty cổ phần( bên vay vốn) có nghĩa vụ giao tài sản động sản thuộc sở hữu cho ngân hàng để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ Khi cầm cố tài sản, cơng ty có nghĩa vụ giao tài sản cho ngân hàng, tài sản có đăng ký quyền sở hữu ngân hàng cơng ty thuận tài sản cơng ty giữ giao cho bên thứ ba giữ, ngân hàng quản lý gián tiếp tài sản thơng qua giấy chứng nhận quyền sở hữu tài sản - Bảo lãnh vay vốn ngân hàng việc người thứ ba (pháp nhân cá nhân) thực nghĩa vụ trả nợ thay cho công ty cổ phần( bên vay vốn) đến hạn trả nợ mà công ty khơng trả nợ tồn hay phần nợ vay cho ngân hàng Bên bảo lãnh bảo lãnh tài sản thuộc sở hữu Ngân hàng bên bảo lãnh thỏa thuận biện pháp cầm cố, chấp tài sản bên bảo lãnh để bảo đảm thực nghĩa vụ bảo lãnh Khi vay vốn có biện pháp bảo đảm tài sản, công ty ngân hàng phải lập hợp đồng bảo đảm Hợp đồng bảo đảm có chứng nhận công chứng Nhà nước chứng thực Ủy ban nhân dân cấp có thẩm quyền.Việc kiểm tra tính hợp pháp điều kiện cua tài sản đảm bảo tiền vay ngân hàng thực Việc xác định tài sản đảm bảo tiền vay thực theo quy định Nghị định 178/1999/NĐ – CP b Quy định pháp luật huy động vốn thông qua tín dụng thuê mua Trên thực tế nhiều doanh nghiệp nói chung cơng ty cổ phần nói riêng khó tiếp cận vốn vay ngân hàng Sự đời cơng ty cho th tài với chức TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 12 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ thuê tài giải pháp để tài trợ vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp Thuê mua tài phương thức huy động vốn thích hợp với khả tài tình trạng thực tế nhiều công ty Theo Nghị định 16/2001/ NĐ – CP Chính phủ tổ chức hoạt động cơng ty cho th tài Việt Nam nêu rõ: Cho thuê tài hoạt động tín dụng trung hạn, dài hạn thơng qua việc cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện chuyển động sản khác Bên cho thuê cam kết mua máy móc,thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác theo yêu cầu bên thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản thuê Bên thuê sử dụng tài sản thuê thành toán tiền thuê suốt thời hạn thuê bên thỏa thuận không hủy bỏ hợp đồng thuê trước thời hạn Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê chuyển quyền sở hữu, mua lại tiếp tục thuê tài sản theo điều kiện thỏa thuận hợp đồng thuê Tổng số tiền thuê loại tài sản quy định hợp đồng cho thuê tài chính, phải tương đương với giá trị tài sản thời điểm ký hợp đồng Như vây,thê thuê tài thực chất cơng ty tài cấp tín dụng tài sản cho doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng có nhiều thuận lời thủ tục nhanh gọn, thỏa thuận xong hợp đồng, công ty nhận tài trợ Thứ hai, cơng ty cho th tài khơng u cầu ngặt ngèo công ty cổ phần biện pháp bảo đảm thực hợp đồng ( cầm cố, chấp, bảo lãnh) điều kiện gần bắt buộc doanh nghiệp vay vốn ngân hàng Nguyên nhân công ty cho thuê tài nắm quyền sở hữu tài sản thuê này, qua hạn chết rủi ro tín dụng Một ưu điểm coi mạnh hoạt động tín dụng cơng ty đổi máy móc, thiết bị tiên tiến,bắt kịp đòi hỏi thị trường mẫu mã, chủng loại ,chất lượng sản phẩm…điều định thành công công ty Hơn nữa, lựa chọn hình thức này, cơng ty tự lựa chọn với bên cung ứng đặc tính kỹ thuật,chủng loại, giá cả, cách thức, thời hạn giao nhận, lắp đặt bảo hành tài sản cho thuê Tùy theo điều kiện thực tế, lĩnh vực hoạt động kinh doanh mà tài sản tài sản mua nước tài sản nhập từ nước ngồi.Khi kết thúc thời hạn th, cơng ty cổ phần quyền mua lại tài sản thuê tiếp tục thuê theo điều kiện thỏa thuận hợp đồng thuê tài TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 13 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ Điều kiện để công ty cổ phần thuê mua tài theo hợp đồng cho th tài : phải có lực trách nhiệm pháp luật lực hành vi dân Hình thức pháp lý tín dụng th mua hợp đồng cho thuê tài Hợp đồng cho thuê tài thỏa thuận bên cho thuê bên thuê việc cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác theo quy định pháp luật, phù hợp với quyền nghĩa vụ bên Hợp đồng cho thuê tài phải lập thành văn phải ghi rõ việc xử lý hợp đồng chấm dứt trước hạn Hợp đồng cho thuê tài không đơn phương hủy bỏ III Một số nhân xét quy định pháp luật vốn công ty cổ phần giải pháp nhằm sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần Về vốn chủ sở hữu Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu có nhiều điểm tiến bộ, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư bên cạnh hạn chế khơng tránh khỏi Vì vậy, pháp luật cần có sửa đổi thích hợp với xu thời đại Về vốn tín dụng  Trái phiếu Cũng giống cổ phiếu, loại trái phiếu có lẽ chưa thực thu hút nhà đầu tư Tại Điểm b khoản Điều 88 Luật Doanh nghiệp năm 2005 có quy định rằng: “Việc phát hành trái phiếu cho chủ nợ tổ chức tài lựa chọn khơng bị hạn chế quy định điểm a điểm b khoản này” chưa có khái niệm thức tổ chức tài Để tạo thêm hàng cho thị trường trái phiếu, thị trường mà doanh nghiệp Việt Nam bỏ ngỏ, pháp luật nên có quy định cụ thể quyền phát hành loại trái phiếu khác, giải thích rõ khoản thuộc Điều 88  Tín dụng ngân hàng Đây hình thức huy động vốn phổ biến không công ty cổ phần mà doanh nghiệp khác áp dụng Tuy nhiên, hình thức tồn hạn chế không tránh khỏi hệ thống văn pháp luật chồng chéo thủ tục cho vay phức tạp… Hơn nữa,khi doanh nghiệp vay vốn khoản vay TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 14 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ thường lớn nên lãi xuất cao , đồng thời với việc doanh nghiệp phải chịu áp lực trả lãi thời hạn trả Mặt khác, nguồn vốn ngân hàng thương mại nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp vay 12 tháng Điều gây khó khăn lớn cho doanh nghiệp vay vốn ngân hàng  Tín dụng thuê mua Cho thuê tài loại hình cấp tín dụng trung dài hạn phổ biến giới có nhiều lợi cạnh tranh, nhiên thực tiễn cho thấy doanh nghiệp Việt Nam khơng quan tâm đến loại hình dịch vụ này.Hành lang pháp lý cho thuê tài chưa hồn thiện đồng bộ, nhiều quy định cần phải luật hóa Vì phải bước bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động liên quan đến dịch vụ cho thuê tài Luật văn hướng dẫn thi hành Bên cạnh đó, quy định phương thức xửu lí, quản lí, sử dụng, trích khấu hao tài sản thuê tài nên chỉnh sửa cho phù hợp với thơng lệ quốc tế Tóm lại , quy định Luật doanh nghiệp năm 2005 công ty cổ phần, đặc biệt quy định chế góp vốn huy động vốn tỏ thơng thống, mềm dẻo hơn, tạp thành hành lang pháp lý an toàn cho đời hoạt động công ty cổ phần Sự đời ngày phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam tạo điều kiện cho cơng ty cổ phần huy động vốn có hiệu quả,, đáp ứng nhu cầu vốn để hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, thực tế cho thấy ban hành pháp luật trình phức tạp, triển khai thhi hành khó khăn nhiều Để quy định huy động vốn công ty cổ phần vào thực tế sống phát huy có hiệu đòi hỏi hỗ trợ nhiều mặt hướng dẫn cụ thể từ phía Nhà nước KẾT LUẬN Từ phân tích, đánh giá trên, tiểu luận em phần giúp người hiểu loại hình cơng ty cổ phần nói chung cách thức huy động vốn cơng ty cổ phần nói riêng Nắm rõ quy định pháp luật công ty cổ phần giúp nhà đầu tư mạnh dãn việc đầu tư vào loại hình cơng ty này, từ giúp mơ hình cơng ty cổ phần phát triển TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 15 BÀI TẬP LỚN HỌC KỲ DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Luật Thương mại I, Trường Đại học Luật Hà Nội, Nxb Công an nhân dân, 5/2006 Luật Doanh nghiệp năm 2005 Luật Chứng khoán năm 2006 Nghị định số 01/2010/NĐ-CP ngày 04/01/2010 quy định chào bán cổ phần riêng lẻ Nghị định 52/2006/NĐ-CP ngày 19/05/2006 Về phát hành trái phiếu doanh nghiệp Nghị định 16/2001/NĐ-CP ngày 02/05/2001 sửa đổi, bổ sung Nghị định 65/2005/NĐ-CP ngày 19/05/2005 tổ chức hoạt động cơng ty cho th tài Một số quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần Luận văn tốt nghiệp đại học Nguyễn Thị Vân Anh lớp Kinh tế 23 C Hà Nội 2002 Những vấn đề lí luận thực tiễn vốn công ty cổ phần Việt Nam, Đào Thị Hằng, Luận văn thạc sĩ Luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội, 2012 Bộ tập Luật thương mại Bộ môn Luật thương mại - ĐH Luật Hà Nội 10 Một số trang web./ TRẦN THỊ THƠM _ LỚP N11.TL1 16 ... nhân xét quy định pháp luật vốn công ty cổ phần giải pháp nhằm sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần Về vốn chủ sở hữu Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu... niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình đặc trưng cơng ty đối vốn, vốn công ty chia thành nhiều phần gọi cổ phần, người sở hữu cổ phần gọi cổ đông, chịu trách nhiệm khoản nợ công ty hết... doanh công ty b, Phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phần công ty cổ phần cho người đầu tư nhằm đáp ứng yêu cầu vốn công ty Kết việc chào bán cổ phần đảm bảo huy động đủ vốn