Đang tải... (xem toàn văn)
LỜI MỞ ĐẦU Cùng với sự phát triền của thế giới, Việt Nam đã và đang từng bước đi lên và đạt được những thành tựu to lớn đặc biệt là lĩnh vực kinh tế. Trong đó, ngành ngân hàng có sự đổi mới, phát triển rõ rết và có những bước tiến quan trọng trong hệ thống các công cụ quản lý lãi suất - được coi là công cụ nhạy cảm nhất. Lãi suất với tư cách là một trong những công cụ của chính sách tiền tệ được nhiều quốc gia trên thế giới xử dụng như một công cụ hữu hiệu điều tiết nền kinh tế. Đặc biệt là trong cơ chế thị trường lãi suất trở thành công cụ đắc lực để Ngân hàng Trung ương thực thi chính sách tiền tệ nhằm điều tiết mối quan hệ giữa tiết kiệm và đầu tư, lạm phát và tăng trưởng kinh tế... trong từng thời kỳ nhất định cho nên việc thi hành một chính sách lãi suất thích hợp là vô cùng phức tạp mà vai trò đó thuộc về Ngân hàng nhà nước. Xuất phát từ những vấn đề mang tính thời sự của lãi suất trên cơ sở những kiến thức đã học cùng với những kiến thức trong khuôn khổ tài liệu cho phép, em xin trình bày đề tài " Một số vấn đề cơ bản về điều hành chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong thời gian qua " Mục tiêu của tôi khi thực hiện đề án này là: Về mặt lý luận: Tìm hiểu sâu hơn về lãi suất cũng như việc điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước thời gian qua ở Việt Nam. Về mặt thực tiễn: Đánh giá và đưa ra giải pháp nhằm góp phần cải thiện việc điều hành chính sách lãi suất. Nội dung của đề án gồm có 3 phần chính: Phần 1: Tổng quan về lãi suất Phần 2: Thực trạng việc điều hành lãi suất của Ngân hàng nhà nước Việt Nam Phần 3: Giải pháp định hướng điều hành lãi suất ở Việt Nam hiện nay và trong thời gian tới. Tôi xin chân thành cảm ơn thầy giáo, PGS.TS Nguyễn Hữu Tài đã hướng dẫn trong quá trình thực hiện và hoàn thành đề án này. Vì thời gian và khả năng của tôi còn hạn chế nên không thể tránh được những thiếu sót trong đề án này. Mong thầy góp ý để tôi có thể hoàn thiện đề án này hơn ./.
Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ LỜI MỞ ĐẦU Cùng với phát triền giới, Việt Nam bước lên đạt thành tựu to lớn đặc biệt lĩnh vực kinh tế Trong đó, ngành ngân hàng có đổi mới, phát triển rõ rết có bước tiến quan trọng hệ thống công cụ quản lý lãi suất - coi công cụ nhạy cảm Lãi suất với tư cách cơng cụ sách tiền tệ nhiều quốc gia giới xử dụng công cụ hữu hiệu điều tiết kinh tế Đặc biệt chế thị trường lãi suất trở thành công cụ đắc lực để Ngân hàng Trung ương thực thi sách tiền tệ nhằm điều tiết mối quan hệ tiết kiệm đầu tư, lạm phát tăng trưởng kinh tế thời kỳ định việc thi hành sách lãi suất thích hợp vơ phức tạp mà vai trò thuộc Ngân hàng nhà nước Xuất phát từ vấn đề mang tính thời lãi suất sở kiến thức học với kiến thức khuôn khổ tài liệu cho phép, em xin trình bày đề tài " Một số vấn đề điều hành sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thời gian qua " Mục tiêu thực đề án là: Về mặt lý luận: Tìm hiểu sâu lãi suất việc điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước thời gian qua Việt Nam Về mặt thực tiễn: Đánh giá đưa giải pháp nhằm góp phần cải thiện việc điều hành sách lãi suất Nội dung đề án gồm có phần chính: Phần 1: Tổng quan lãi suất Phần 2: Thực trạng việc điều hành lãi suất Ngân hàng nhà nước Việt Nam Phần 3: Giải pháp định hướng điều hành lãi suất Việt Nam thời gian tới Tôi xin chân thành cảm ơn thầy giáo, PGS.TS Nguyễn Hữu Tài hướng dẫn trình thực hồn thành đề án Vì thời gian khả tơi hạn chế nên khơng thể tránh thiếu sót đề án Mong thầy góp ý để tơi hồn thiện đề án / SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ I Tổng quan lãi suất Khái niệm lãi suất: Lãi suất giá vốn, chi phí phải trả cho việc thuê vốn Hay nói lãi suất giá quyền sử dụng vốn thời gian định mà người sử dụng trả cho người sở hữu Trong kinh tế ln có chủ thể tạm thời dư thừa vốn, lúc có người có hội đầu tư sinh lời, cần vốn song lại thiếu vốn, thị trường tài đời làm thơng suốt q trình chuyển vốn từ người thừa vốn sang người cần vốn, chủ thể qua quan hệ vay mượn tín dụng mua bán cơng cụ nợ đạt mục đích mình; người thừa vốn vừa bảo đảm vốn vừa thu lợi, người thiếu vốn vừa đáp ứng đủ cho đầu tư Từ thị trường đó, lãi suất hình thành giá loại hàng hóa ( vốn), chi phí mà người vay phải trả cho người cho vay để quyền sử dụng vốn, vận động tuân theo quy luật cung cầu xác định sở cân nhu cầu vốn cung vốn thị trường Như lãi suất tín hiệu thị trường tham gia vào việc nâng cao hiệu sử dụng vốn phân bổ nguồn vốn cách hợp lý Ngồi lãi suất cơng cụ chủ yếu sách tiền tệ quốc gia, ngân hàng trung ương - quan thay mặt nhà nước thực thi sách tài tiền tệ nắm giữ, sử dụng nhằm điều chỉnh can thiệp vào thị trường giúp hạn chế khắc phục yếu kinh tế Vai trò lãi suất kinh tế Trong kinh tế kế hoạch hóa tập trung quan liêu bao cấp, vai trò lãi suất nhìn nhận cách mờ nhạt lệ thuộc nhiều hiểu phân phối cuối sản phẩm người sản xuất người cho vay Chuyển sang kinh tế thị trường lãi suất giữ vai trò quan trọng đòn bẩy kinh tế Nó tác động đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung Vai trò lãi suất thể nội dung SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ sau đây: 2.1 Lãi suất cơng cụ để khuyến khích tiêt kiệm đầu tư Lãi suất cơng cụ khuyến khích lợi ích vật chất để thu hút khoản tiết kiệm chủ thể kinh tế tạo nên quỹ cho vay đáp ứng nhu cầu kinh tế Theo lý thuyết tài đưa phương trình thu nhập sau: Thu nhập = Tiêu dùng + tiết kiệm Phương trình khơng với đặc điểm tài hộ gia đình, doanh nghiệp mà với kinh tế quốc gia Giả sử điều kiện kinh tế bình thường tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm hợp lý để tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất vốn tăng lên trước hết hộ gia đình phải xem xét khoản chi cho tiêu dùng thuwongf cuyên giảm chi hoãn số khoản chi để tăng thêm khoản tiết kiệm tổng thu nhập Sau từ khonar tiết kiệm họ hướng đầu tư gửi vào Ngân hàng, vào quỹ bảo hiểm hay đầu tư vào thị trường chứng khốn thấy có lợi Như vậy, lãi suất công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm, Nhưng nâng lãi suất huy động đến mức phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo phát triển hài hòa kinh tế quốc dân Ở Việt Nam công đổi kinh tế vốn vấn đề then chốt Muốn huy động vốn phải có biện pháp thu hút vốn Vấn đề cần trì mức lãi suất đê huy động tối đa vốn nhàn rỗi xã hội 2.2 Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Chính sách lãi suất phận sách tiền tệ Nhà nước nhằm điều tiết lưu thơng tiền tệ kích thích điều tiết hướng hoạt động sản xuất kinh doanh đơn bị kinh tế - Lãi suất phải trả cho khoản vay khoản chi phí doanh nghiệp Do SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ vậy, lãi suất khuyến khích doanh nghiệp vay vốn đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh Ngược lại, lãi suất cho vay vào thu hẹp đầu tư doanh nghiệp - Lãi suất công cụ buộc doanh nghiệp phải sử dụng hiệu Những ưu đãi lãi suất điều kiện cung cấp tín dụng tốn cơng cụ Nhà nước nhằm khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào ngành sản phẩm cần ưu tiên chiến lược phát triển kinh tế 2.3 Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mơ Lãi suất tạo nên khoản chi phí người vay biến động lãi suất có tác động đến đầu tư đến tiêu dùng qua tác động đến mục tiêu kinh tế vĩ mô biểu trường hợp sau: - Lãi suất thấp kích thích cá nhân, doanh nghiệp đầu tư tiêu dùng, đầu tư tăng, tiêu dùng tăng dẫn đến tăng tổng cầu, sản lượng tăng làm giá tăng, thất nghiệp giảm, nội tệ có xu hướng giảm giá so với ngoại tệ Và ngược lại lãi suất cao làm hạn chế đầu tư, hạn chế tiêu dùng, làm giảm tổng cầu, giảm sản lượng, giá giảm, thất nghiệp tăng, nội tệ có xu hướng tăng giá so với ngoại tệ Như cách tăng lãi suất Ngân hàng Nhà nước làm giảm khả cho vay ngân hàng Thương mại thực sách tiền tệ thắt chặt giảm bớt khối lượng tiền cần thiết cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh chi tiêu người tiêu dùng Cũng vậy, cách hạ thấp lãi suất Ngân hàng Nhà nước tạo điều kiện cho hoạt động kinh tế phát triển muốn kìm hãm tốc độ phát triển ngành nghề Ngân hàng Nhà nước tăng giảm lãi suất cho vay để thu hẹp mở rộng đầu tư ngành nghề Từ năm 1989 đến nay, sách lãi suất sử dụng để điều chỉnh kinh tế Việt Nam Sau kiềm chế giữ lạm phát mức độ tương đối ổn định, Ngân hàng Nhà nước thực hạ thấp dần khung lãi suất để khuyến khích huy động đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh khôi phục kinh tế SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ 2.4 Lãi xuất cơng cụ phân phối có hiệu nhằm khai thác sử dụng triệt để nguồn lực kinh tế Khi Nhà nước muốn khuyến khích phát triển ngành nghề quan trọng kinh tế , Nhà nước thực cách ưu đãi lãi suất cho vay ( giảm lãi suất cho vay ) , ngược lại muốn hạn chế phát triển ngành chưa cần thiết để dành nguồn lực cho ngành khác Nhà nước tăng lãi suất cho vay ngành Như , ngành hỗ trợ phát triển ngành bị hạn chế phát triển Do sách lãi suất cơng cụ để phân phối cấu kinh tế nhằm sử dụng hiệu nguồn lực 2.5 Lãi suất cơng cụ đo lường tình trạng kinh tế Người ta thấy giai đoạn phát triển kinh tế lãi suất có xu hướng tăng cung cầu quỹ cho vay tăng tốc độ tăng cầu quỹ cho vay lớn tốc độ tăng cung quỹ cho vay Ngược lại, giai đoạn suy thoái kinh tế lãi suất có xu hướng giảm xuống Do vậy, thơng thường nhìn vào xu hướng biến động lãi suất ta thấy tình trạng sức khỏe kinh tế Lãi suất biến số thường xuyên biến động kinh tế Căn vào biến động lãi suất người ta dự báo yếu tố khác kinh tế tính sinh lời hội đầu tư, mức lạm phát dự tính mức thiếu hụt ngân sách, người ta có thẻ dựa vào lãi suất thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế tương lai Phân loại lãi suất 3.1 Căn vào thời hạn tín dụng: Lãi suất chia thành loại + Lãi suất ngắn hạn áp dụng khoản tín dụng ngắn hạn + Lãi suất trung hạn áp dụng khoản tín dụng trung hạn + Lãi suất tín dụng dài hạn áp dụng khoản tín dụng dài hạn 3.2 Căn vào loại hình tín dụng SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ Lãi suất chia thành loại sau: + Lãi suất tín dụng thương mại áp dụng doanh nghiệp cho vay hình thức mua bán chịu hàng hóa + Lãi suất tiền gửi: lãi suất trả cho khoản tiền gửi Nó áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho người gửi tiền + Lãi suất tiền vay: lãi suất người vay phải trả cho Ngân hàng việc sử dụng vốn vay Ngân hàng Nó áp dụng để tính lãi mà khách hàng phải trả cho ngân hàng + Lãi suất chiết khấu: áp dụng Ngân hàng cho khách hàng vay hình thức chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác chưa đến hạn tốn khách hàng Nó tính tỷ lệ % mệnh giá giấy tờ có giá khấu trừ Ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng + Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng Ngân hàng trung ương tái cấp vốn cho ngân hàng hình thức chiếu khấu lại thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn tốn cho Ngân hàng Nó tính tỷ lệ % mệnh giá giấy tờ có giá khấu trừ Ngân hàng Trung ương cấp vốn tiền vay cho Ngân hàng + Lãi suất liên Ngân hàng: lãi suất mà Ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên Ngân hàng + Lãi suất bản: lãi suất Ngân hàng sử dụng làm sở để ổn định mức lãi suất kinh doanh + Lãi suất tín dụng Nhà nước: áp dụng Nhà nước vay chủ thể khác xã hội hình thức phát hành tín phiếu trái phiếu + Lãi suất tín dụng tiêu dùng: áp dụng doanh nghiệp cho người lao động vay phục vụ nhu cầu tiêu dùng cá nhân 3.3 Căn vào giá trị thực lãi suất Lãi suất chia thành loại: + Lãi suất danh nghĩa : lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác loại lãi suất chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ + Lãi suất thực: lãi suất điều chỉnh lại cho theo thay đổi lạm phát, hay nói cách khác lãi suất loại trừ tỷ lệ lạm phát Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát 3.4 Căn vào mức ổn định lãi suất Lãi suất chia thành loại: + Lãi suất ổn định: lãi suất ấn định mức cụ thể Hợp đồng vay vốn, không chịu tác động biến động lãi suất thị trường Lãi suất không thay đổi suốt thời gian vay vốn Ngân hàng Thông thường áp dụng cho vay ngắn hạn + Lãi suất thả nổi: lãi suất điều chỉnh theo thời kỳ, biến đổi theo thời gian Mức điều chỉnh kỳ điều chỉnh lãi suất theo thỏa thuận khách hàng ngân hàng (không trái với Pháp luật) quy định rõ Hợp đồng vay vốn Thông thường kỳ điều chỉnh lãi suất 03 tháng/lần, 06 tháng/lần năm/lần; mức điều chỉnh lãi suất thường tính Lãi suất tiền gửi tiết kiệm lớn 12 tháng (tùy Ngân hàng) + biên độ định (nhưng không vượt mức khống chế trần lãi suất Ngân hàng nhà nước); lãi suất cho vay công bố Ngân hàng thời điểm điều chỉnh Thông thường áp dụng cho vay trung dài hạn Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 4.1 Ảnh hưởng cung cầu quỹ cho vay Lãi suất giá cho vay thay đổi cung cầu cung cầu quỹ cho vay không tỷ lệ thay đổi mức lãi suất thị trường, mức độ biến động lãi suất nhiều phụ thuộc vào quy định phủ Ngân hàng Trung ương, song đa số nước có kinh tế thị trường dựa vào nguyên lý để xác định lãi suất Từ điều cho thấy, tác động vào cung cầu thị trường vốn để thay đổi lãi suất kinh tế cho phù hợp với mục tiêu chiến lược thời kỳ: chẳng hạn nhu thay đổi cầu vốn đầu tư, tập trung vốn đầu tư cho dự án trọng điểm Mặt khác, muốn trì ổn định lãi suất ổn định thị trường vốn phải đảm bảo vững SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ 4.2 Ảnh hưởng lạm phát kỳ vọng Khi mức làm phát dự đoán tăng lên thời kỳ đó, dù mức lãi suất riêng lẻ hay tất lãi suất, yếu tổ kích thích làm tăng cung quỹ cho vay gần triệt tiêu giá trị thực tế vốn gốc tiền lời thu bị hao mòn tác động lạm phát Trong tình hình người có khả cho vay không muốn tiền mặt, đổ xơ mua hàng hóa dự trữ vàng, ngoại tệ mạnh, hay đầu tư nước ngồi Điều dẫn đến cung quỹ cho vay giảm làm lãi suất tăng lên Lạm phát tăng lên không làm giảm độ lớn cung mà kéo theo việc tăng thêm quy mô cầu quỹ cho vay Bởi với lãi suất danh nghĩa cho trước, làm phát dự tính tăng lên, phí thực việc vay tiền giảm xuống, kích thích người ta vay cho vay Người vay kiếm khoản thu lợi giá hàng hóa mua tiền vay tăng lên, tức cầu quỹ cho vay tăng Cầu quỹ cho vay tăng đẩy lãi suất lên Theo Friedman, ông cho trường hợp tỷ lệ lạm phát nước cao thời kỳ kéo dài nào, tỷ lệ tăng trưởng cung ứng tiền tệ cao Tóm lại lạm phát dự tính tăng, lãi suất tăng, điều có ý nghĩa quan trọng việc dự đoán lãi suất kinh tế có xu hướng lạm phát tăng Trên sở đó, có sách lãi suất hợp lý Khi lạm phát cao, nhà nước cần phải nâng lãi suất danh nghĩa, đảm bảo cho lãi suất thực dương, nhà nước tung vàng, ngoại tệ bán để kiềm chế lạm phát Nhiều nhà kinh tế khuyến nghị chiến chống lạm phát định thất bại muốn hạ thấp lãi suất 4.3 Ảnh hưởng bội chi ngân sách Khi Nhà nước bội chi ngân sách làm cho cầu quỹ cho vay tăng làm tăng lãi suất Hơn nữa, bội chi ngân sách tác động đến tâm lý công chúng gia tăng mức lạm phát mà gây áp lực tăng lãi suất Xét góc độ khác, thơng thường bội chi ngân sách tăng, phủ thường gia tăng việc phát hành trái phiếu Lượng cung trái phiếu thị trường tăng lên làm SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ cho giá trái phiếu có xu hường giảm, lãi suất thị trường mà tăng lên, Hơn nữa, tài sản có ngân hàng thương mại gia tăng khoản mục trái phiếu phủ, dự trữ vượt giảm, lãi suất ngân hàng tăng 4.4 Những thay đổi thuế Thuế thu nhập cá nhân thuế lợi tức công ty tác động đến lãi suất giông thuế tác động đến giá hàng hóa Nếu hình thức thuế tăng lên có nghĩa điều tiết phần thu nhập người tham gia kinh doanh chứng khốn Thơng thường, quan tâm đến thu nhập, thực tế hay lợi nhuận sau thuế thu nhập danh nghĩa Do vậy, để trì mức lợi nhuận thực tế định họ phải cộng thêm vào lãi suất cho vay thay đổi thuế Điều quan trọng rút từ mối quan hệ việc xác lập điều chỉnh sách thuế, nhằm hạn chế tác động ý muốn thay đổi nói thuế 4.5 Các sách nhà nước + Chính sách tiền tệ: với tư cách ngân hàng ngân hàng, ngân hàng trung ương thực vai trò huy tồn hệ thông ngân hàng quốc gia Với công cụ lãi suất, ngân hàng trung ương điều tiết hoạt động kinh tế vĩ mô phương pháp sau: - Ngân hàng quy định lãi suất cho thị trường, chủ động điều chỉnh lãi suất để điều chỉnh tổng phương tiện toán kinh tế, hạn chế mở rộng hoạt động tín dụng nhằm thực mục tiêu giảm lạm phát tăng trưởng kinh tế theo thời kỳ - Ngân hàng trung ương thực sách lãi suất tái chiết khấu: Ngân hàng trung ương tái chiết khấu chứng từ ngân hàng thương mại xuất trình với điều kiện ngân hàng phải trả lãi suất định ngân hàng trung ương đơn phương quy định Mỗi lãi suất tái chiết khấu thay đổi có xu hướng làm tăng hay giảm chi phí cho vay ngân hang trung ương ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khuyến khích hay cản trở nhu cầu vay vốn Vì thơng qua việc điều chỉnh lãi suất chiết khấu, ngân hàng trung ương SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ khuyến khích mở rộng hay làm giảm khối lượng tín dụng mà ngân hàng thương mại cấp cho kinh tế Do thay đổi lãi suất chiết khấu, ngân hàng trung ương tác đông gián tiếp vào lãi suất thị trường Một lãi suất chiết khấu cao hay thấp làm thay đổi lượng vay ngân hàng, tức lượng tiền cung ứng ngân hàng cho kinh tế cuối làm thay đổi mức lãi suất thị trường - Ngân hàng trung ương thực sách thị trường mở cửa: có nghĩa ngân hàng trung ương thực việc mua bán giấy tờ có giá thị trường chứng khốn Nhiệm vụ sách thị trường mở điều hòa cung cầu chứng khốn giấy tờ có giá khác để tác động vào ngân hàng thương mại việc cung cầu tiền tệ, cung ứng tín dụng - Ngân hàng trung ương tăng hay giảm mức dự trữ bắt buộc: tỷ lệ dự trữ tăng lên tức ngân hang trung ương định giảm bớt số vốn khả dụng ngân hàng kéo theo khó khăn ngân quỹ cho ngân hàng, hạn chế tín dụng ngân hàng ngược lại Do ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất thị trường + Chính sách thu nhập: Đó sách giá tiền lương Nếu mức giá giảm mà cung tiền tệ không thay đổi, giá trị đơn vị tiền tệ theo giá trị thực tế tăng, dùng để mua nhiều hàng hóa dịch vụ Do ảnh hưởng tăng lên cung tiền tệ mức giá giữ cố định, làm lãi suất giảm Ngược lại mức giá cao làm giảm cung tiền tệ theo giá thực tế, làm tăng lãi suất Như mức giá cao làm giảm cung tiền tệ theo giá trị thực tế, làm tăng lãi suất Như thay đổi sách giá làm thay đổi lãi suất Yếu tố cấu thành quan trọng chi phí sản xuất chi phí tiền lương, tiền lương tăng làm chi phí sản xuất tăng, làm giảm lợi nhuận theo đơn vị sản phẩm mức giá cả, giảm nhu cầu đầu tư, cầu tiền tệ giảm, lãi suất giảm + Chính sách tỷ giá: bao gồm biện pháp liên quan đến việc hình thành quan hệ sức mua tiền nước so với ngoại tệ khác, SV: Nguyễn Hà Mi 10 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ - Lãi suất tiền gửi thấp mức lạm phát - Lãi suất cho vay thấp lãi suất huy động thấp mức lạm phát Hệ thống lãi suất âm có nhiều tiêu cực: - Khả huy động vốn với yêu cầu rút bớt tiền lưu thông, giảm bớt áp lực tiền giá hàng hóa bị hạn chế nhiều - Nhu cầu vay vốn tăng lên không thực chất, tạo lợi nhuận giả tạo cho doanh nghiệp - Ngân hàng bao cấp qua lãi suất cho khách hàng, tạo lỗ khơng đáng có cho ngân hàng, ngân hàng khơng thể kinh doanh tiền tệ bình thường theo chế thị trường - Khơng có tác dụng khuyến khích khu vực dân cư gửi tiền tiết kiệm vòa hệ thống ngân hàng, họ tăng nắm giữ vàng bạc ngoại tệ Ngân hàng thiếu vốn, lợi nhuận thấp nên khả cho vay kinh tế Từ tháng 3/1989, Ngân hàng nhà nước chủ động sử dụng công cụ lãi suất, chuyển từ lãi suất âm qua lãi suất dương Để thu hút tiền lưu thông kiềm chế lạm phát, tranh bao cấp qua lãi suất, ngân hàng nhà nước nâng lãi suất huy động lên mức cao thời gian ngắn ( lãi suất tiết kiệm không kỳ hạn 9%/ tháng; lãi suất tiết kiệm tháng 12%/tháng ) Nhờ việc sử dụng công cụ lãi suất mà kinh tế thu hút khối lượng tiền lớn lưu thơng, tăng nguồn vốn tín dụng, kiếm chế lạm phát, kích thích tăng trưởng phát triển Ngồi ra, giúp chuyển lãi suất âm sang lãi suất dương, tức lãi suất tiền gửi cao lạm phát, lãi suất cho vay cao lãi suất huy động, xử lý hài hòa lợi ích người gửi tiền, người vay vốn tổ chức tín dụng Tuy nhiên, sách lãi suất nhiều hạn chế, hệ thống lãi suất phức tạp, nhiều mức lãi suất tiền gửi tiền vay Đối với ngành kinh tế (cơng, nơng, thương nghiệp) có mức lãi suất riêng; thành phần kinh tế ( quốc doanh ngồi quốc doanh ) phân biệt lãi suất Mức lãi suất thực dương phi thực tế ( năm 1991 lãi suất thức 25,6%; năm 1992 17,9% ) kích thích nạn đầu tiền tệ, khan tiền mặt luwu thông làm tê liệt hoạt động tín dụng đầu tư phát triển SV: Nguyễn Hà Mi 13 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ b, Giai đoạn 1993 - 1996 Ở giai đoạn Ngân hàng Nhà nước vừa áp dụng lãi suất trần cho vay, vừa áp dụng lãi suất thỏa thuận Cùng thời điểm Ngân hàng Nhà nước cho phép tổ chức tín dụng cho vay theo mức lãi suất thỏa thuận mà Ngân hàng thương mại thỏa thuận với khách hàng Mức lãi suất thỏa thuận vượt mức cho vay hay lãi suất tiền gửi cụ thể mà Ngân hàng công bố Ở giai đoạn có phân biệt lãi suất cho vay doanh nghiệp quốc doanh doanh nghiệp tư nhân Bên cạnh với chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận Ngân hàng thương mại có nơi cho vay cao mức lãi suất 22%/ năm có nơi cho vay lên đến 30% đến 35% mà thời kỳ Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác đạt mức lãi suất cho vay tiền gửi với chênh lệch từ 0,75% đến 1%/ tháng, số mơ ước Ngân hàng Thương mại Với thực tế đem lãi cho Ngân hàng thuuwong tổ chức tín dụng lợi nhuận cao doanh nghiệp sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn tài Đứng trước tình hình tháng 10/ 1995 sau kỳ họp VIII khóa IX thơng qua bỏ thuế doanh thu Ngân hàng Thương mại tổ chức tín dụng yêu cầu đơn vị kinh doanh tiền tệ phải giảm chi phí hoạt động để giảm lãi suất cho vay Ngân hàng Trung ương khống chế lãi suất cho vay tiền gửi 0,35%/tháng, tiền đề để hình thành sách lãi suất thực nhằm khống chế trần lãi suất cho vay Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác bãi bỏ lãi suất cho vay thỏa thuận từ 1/1/1996 Có thể nói, từ năm 1993, Chính sách lãi suất dần linh hoạt với lãi suất thực dương giảm dần với tốc độ xuống lạm phát, đơng thời nhờ có sách lãi suất đảm bảo khuyến khích tiết kiệm hướng tới đẩy mạnh đầu tư vị mục tiêu tăng trưởng kinh tế c, Giai đoạn 1996 - 2000 Đây giai đoạn thực chế trần lãi suất hoàn toàn bãi bỏ lãi SV: Nguyễn Hà Mi 14 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ suất cho vay thỏa thuận Trên sơ sở nghị quốc hội mức chênh lêch lãi suất 0,35%/tháng, nên ngân hàng nhà nước định điều hành sách lãi suất theo trần lãi suất nhằm khống chế lãi suất cho vay tối đa ngân hàng thương mại hưởng chênh lệch 0,35%/tháng bao gồm chi phí , thuế, lợi nhuận thay cho việc quy định mức lãi suất tiền gửi cụ thể xóa bỏ lãi suất cho vay thỏa thuận Chính sách điều hành lãi suất vừa quy định trần lãi suất vừa khống chế chênh lệch 0,35/tháng nên có quan điểm cho thực chất vừa quy định trần vừa quy định sàn lãi suất Trần lãi suất cho vay quy định thành nhiều mức khác nhau, xuất phát từ đặc điểm có nhiều loại hình tổ chức tín dụng hoạt động địa bàn khác nhau, cung cầu vốn khác nhau, quy mơ khác chi phí khác nhau, nên quy định nhiều mức trần lãi suất cho vay khác Có loại lãi suất trần sau: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn: lãi suất thấp áp dụng cho khu vực thành thị - Trần lãi suất cho vay trung dài hạn: Cao lãi suất cho vay ngắn hạn chút thời hạn dài dễ gặp rủi ro - Trần lãi suất cho vay địa bạn nông thôn: Cao trần lãi suất ngắn hạn trung dài hạn điều kiện hoạt động địa bàn nông thơn khó khăn thành thị - Trần lãi suất quỹ tín dụng thành viên: Là trần lãi suất cao quỹ tín dụng lập thí điểm, quy mơ nhỏ lẻ, chi phí hoạt động cao Chính sách lãi suất kích thích hoạt động tín dụng phát triển, tăng trưởng kinh tế, tạo việc làm, góp phần thực cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước Tuy nhiên sách gặp số hạn chế Đó là: - Việc ấn định mức chênh lệch lãi suất 0,35%/ tháng gây khó khăn cho hoạt động Ngân hàng biện pháp để giám sát thực quy định khơng có SV: Nguyễn Hà Mi 15 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ - Trần lãi suất cho vay nông thôn cao thành thị tạo động lực cho ngân hàng thương mại mở rộng hoạt động song lại bị cản trở việc thực sách ưu đãi nơng nghiệp, khuyết khích nơng nghiệp phát triển 2.2 Giai đoạn 2000 đến a, Giai đoạn 2000-2002 Đây giai đoạn thực điều hành sách lãi suất cơng cụ lãi suất Ngày 02/08/2000 thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành định việc thay đổi chế điều hành lãi suất có hiệu lực thi hành từ ngày 05/08/2000 Đây giai đoạn cụ thể hóa sách chiến lược nêu luật Ngân hàng nhà nước, khoản điều 19 xác định " lãi suất lãi suất ngân hàng nhà nước công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định làm lãi suất kinh doanh"; điều 18 quy định " Ngân hàng nhà nước xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn " Việc chuyển hướng có nhiều lý do, song lãi suất trần trở thành công cụ tính hình thức, xơ cứng hết tác dụng kinh tế Nều tảng kinh tế vĩ mô nước chưa cho phép thưc tự hóa lãi suất, thực sách lãi suất theo lãi suất bước chuyển giao từ việc điều hành hành sang việc để thị trường xác định nhà nước tác động qua công cụ kinh tế Nội dung chủ yếu chế điều hành lãi suất Lãi suất hình thành sở nguyên tắc thị trường với bước thích hợp thận trọng, phù hợp với điều kiện thực tế thị trường tiền tệ; bước tiến tới tự hóa lãi suất, quốc tế hóa hoạt động tài nước, đồng thời vơi biện pháp phát triển thị trường tiện tệ nâng cao lực điều hành tổ chức tín dụng, xử lý lãi suất đồng Việt Nam mối quan hệ với lãi suất ngoại tệ sách tỷ giá, quản lý ngoại hối Cụ thể Đối với lãi suất cho vay đồng Việt Nam : Ngân hàng nhà nước bãi bỏ quy định trần lãi suất cho vay tổ chức tín dụng với khách hàng, chuyển SV: Nguyễn Hà Mi 16 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ sang xác định công bố lãi suất tỷ lệ biên độ %, dựa việc tham khảo lãi suất cho vay ngắn hạn thông thường ngân hàng thương mại áp dụng với khách hàng vay có uy tín việc sử dụng vốn vay, trả nợ, có rủi ro thấp Lãi suất cho vay huy động tổ chức tín dụng gắn với lãi suất Theo lãi suất cho vay tổ chức tín dụng cao = lãi suất + tỷ lệ Đối với lãi suất cho vay đồng ngoại tệ : - Cho vay đồng đô la Mỹ : Bỏ việc quy định trần lãi suất cho vay ngân hàng thương mại khách hàng, chuyển sang chế lãi suất linh hoạt phù hợp với thị trường quốc tế kiểm sốt nhà nước, cụ thể lãi suất cho vay ngắn hạn ( từ năm trở xuống ) không vượt mức SIBOR (lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng Singapore ) kì hạn tháng + 1%/năm ; lãi suất cho vay dài hạn ( từ năm trở lên ) khơng vượt q mức SIBOR kì hạn tháng + 2,5%/năm - Cho vay ngoại tệ khác : Do chiếm tỷ trọng nhỏ hoạt động tiền gửi tín dụng thị trường nên cho phép ngân hàng thương mại tự xem xét định lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay loại ngoại tệ sở lãi suất thị trường quốc tế cung - cầu vốn tín dụng loại ngoại tệ nước b, Giai đoạn 2002 - 2008 Đây giai đoạn Ngân hàng nhà nước thực chế lãi suất thỏa thuận Ngày 1-6-2002, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) VN ban hành định việc thực chế lãi suất thỏa thuận hoạt động tín dụng thương mại đồng VN tổ chức tín dụng (TCTD) khách hàng Theo đó, TCTD xác định lãi suất cho vay đồng VN sở cung cầu vốn thị trường mức độ tín nhiệm khách hàng vay pháp nhân SV: Nguyễn Hà Mi 17 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ cá nhân VN, nước hoạt động VN Ngoài ra, NHNN tiếp tục công bố lãi suất sở tham khảo mức lãi suất cho vay thương mại khách hàng tốt nhóm TCTD để làm tham khảo định hướng lãi suất thị trường Đây bước chuyển VN việc điều hành lãi suất, tạo điều kiện cho TCTD mở rộng mạng lưới để huy động, cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp với quan hệ cung cầu vốn thị trường, đồng thời nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế TCTD VN Với chế này, Nhà nước thức không can thiệp vào hoạt động điều hành lãi suất việc ấn định lãi suất cho vay mà gián tiếp điều tiết lãi suất nhằm có lợi cho kinh tế Cơ chế giúp giảm thiểu rủi ro hoạt động tín dụng giúp ngân hàng nới lỏng biện pháp bảo đảm tiền vay (thế chấp) khách hàng Cũng ngày 1-6-2002 NHNN có định cơng bố lãi suất đồng VN 0,60%/tháng (7,2%/năm) Khi thỏa thuận mức lãi suất, ngân hàng mở rộng diện cho vay, điều kiện để xóa bỏ nạn tín dụng đen ngân hàng thương mại (NHTM) chủ động vấn đề kinh doanh Hơn nữa, lãi suất thỏa thuận giúp cho dòng chảy vốn thơng thống cho vay nông thôn tăng lên Lâu nay, lãi suất đầu NHTM bị khống chế lãi suất trần NHNN quy định Cụ thể, lãi suất trần tính lãi suất 0,6% cộng 0,3% (với loại vay ngắn hạn) cộng 0,5% (với loại vay trung, dài hạn) Tại đô thị, nguồn vốn dồi dào, có nhiều ngân hàng cạnh tranh nên lãi suất cho vay thường thấp, đụng lãi suất trần.Quyết định 546 tạo điều kiện cho NHTM chủ động việc huy động cho vay với lãi suất thỏa thuận, làm cho dòng chảy đồng vốn thơng thống hơn, đồng thời NHTM nơng thơn tăng lãi suất cho vay để tránh bị lỗ Khi mức lãi vay nông thơn tăng lên NHTM điều tiết vốn huy động từ đô thị nông thôn, mở rộng việc cho vay SV: Nguyễn Hà Mi 18 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ nơng dân Sự điều chỉnh điều kiện để xóa bỏ nạn tín dụng đen Đối với nguồn cung ngoại tệ, từ ngày 01/03/2007, NHNN thức thực bỏ quy định trần lãi suất tiền gửi USD pháp nhân TCTD để hồn tồn tự hóa lãi suất thị trường, phù hợp với tiến trình hội nhập quốc tế Tuy nhiên đến giai đoạn cuối năm 2007, đầu năm 2008, thị trường bất động sản xuất dấu hiệu bất ổn giá tăng chóng mặt, thị trường chứng khoán lại xuống Với mục tiêu kiềm chế lạm phát, từ đầu năm đến năm 2008, NHNN Việt Nam tăng lãi suất lần tới thời điểm tháng 6/2008, mức lãi suất 14% Việc làm gây sốc thị trường tiện tệ hoạt động NHTM, NHTM liên tục bám đuổi tăng lãi suất huy động nội tệ Hệ đẩy lãi suất lên cao, tác động tiêu cực đến GDP, đến hiệu kinh tế tính an tồn hệ thống NHTM c, Giai đoạn 2008 đến Năm 2008 chứng kiến biến động mạnh lãi suất với điều hành sách tiền tệ linh hoạt uyển chuyển NHNN.Từ năm 2008 - đầu năm 2010 giai đoạn quay lại chế điều hành lãi suất trần Do ảnh hưởng đại suy thoái kinh tế giới mà khởi đầu khủng hoảng tín dụng Mỹ, tỷ lệ lạm phát Việt Nam tăng cao năm 2008 (19.89%) Vì sách thắt chặt tiền tệ thực thi từ đầu năm 2008, đến năm, ngày 17/05/2008, NHNN thơng báo điều chỉnh sách lãi suất nhằm nới lỏng thị trường NHNN ban hành Quyết định số 16/2008/QĐ- NHNN việc điều hành lãi suất sở thực nghiêm túc khoản điều 476 luật dân sự, điều điều 18 luật NHNN Theo định này, lãi suất cho vay tổ tổ chức tín dụng khách hàng khơng vượt 150% lãi suất NHNN công bố Từ cuối năm 2008 đến 2010, lãi suất giữ ổn định mức 8%/năm Nhìn chung chế trần lãi suất có tác động tích cực bình ổn thị trường thời kỳ khủng hoảng, cú sốc thay đổi SV: Nguyễn Hà Mi 19 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ sách để chống lạm phát suy giảm kinh tế Từ đầu năm 2010 đến nay, tình hình kinh tế bắt đầu ổn định, chế lãi suất trần khơng phù hợp với diễn biến thị trường Nguồn vốn huy động TCTD chủ yếu ngắn hạn khu nhu cầu vốn vay trung – dài hạn lớn, điều làm rủi ro cân đối kỳ hạn vốn tăng lên Chính vậy, ngày 26/2 NHNN ban hành thông tư 07/2010/TTNHNN cho phép ngân hàng thương mại thực lãi suất thỏa thuận khoản vay trung dài hạn Điều có nghĩa NHTM thỏa thuận với khách hàng vay với lãi suất cao lãi suất trần cho khoản vay trung dài hạn Đến ngày 14/4 NHNN lại ban hành Thông tư số 12/2010/TT-NHNN hướng dẫn tổ chức tín dụng cho vay VND khách hàng theo lãi suất thỏa thuận Tuy nhiên, NHNN yêu cầu ngân hàng phải xác định kiểm sốt giới hạn tín dụng khách hàng việc cho vay theo lãi suất thỏa thuận phải phù hợp với quy định pháp luật tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động tổ chức tín dụng điều kiện hoạt động kinh doanh tổ chức Bên cạnh đó, định kỳ hàng tháng, ngân hàng phải gửi báo cáo cho NHNN cho vay đồng Việt Nam theo lãi suất thỏa thuận Những đánh giá điều hành sách lãi suất thời gian gần đây: Thời gian qua, Ngân hàng nhà nước ó bước thay đổi điều hành lãi suất kinh tế để đảm bảo cho sách lãi suất phù hợp với định hướng phát triển kinh tế xã hội Đảng, Chính phủ thời kỳ Giai đoạn trước năm 2000, Ngân hàng nhà nước áp dụng mức lãi suất trần tín dụng kinh tế thị trường sơ khai, chưa phát huy hết mặt tích cực nhạy cảm Vì thế, sang đến năm 2000 Ngân hàng nhà nước chuyển lãi suất trần sang lãi suất So với chế trần lãi suất tín dụng, chế lãi suất có số ưu việt sau: - Nền tảng thị trường đưa vào chế xác định lãi suất SV: Nguyễn Hà Mi 20 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án môn học Lý thuyết tài tiền tệ - Mơi trường cho việc ấn định lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng mở rộng tạo khn khổ linh hoạt cho tổ chức tín dụng áp dụng lãi suất - Tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng khách hàng gửi, vay vốn thoả thuận để lựa chọn lãi suất cố định lãi suất thả có điều chỉnh, có lợi cho bên khuyến khích tổ chức tín dụng mở rộng huy động vốn cho vay trung dài hạn - Làm cho mối quan hệ lãi suất VND - tỷ giá lãi suất ngoại tệ linh hoạt hơn, phản ánh xác cung - cầu vốn, ngoại tệ tạo sở cho ngân hàng nhà nước cần thiết can thiệp để ổn định thị trường Tuy nhiên sau đó, Ngân hàng nhà nước thay đổi chế lãi suất cách linh hoạt tùy vào điều kiện kinh tế nhằm phát huy vai trò lãi suất kinh tế Năm 2002, Ngân hàng nhà nước áp dụng chế lãi suất thỏa thuận nhằm tạo điều kiện cho TCTD mở rộng mạng lưới để huy động, cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp với quan hệ cung cầu vốn thị trường, đồng thời nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế TCTD VN Đến năm 2008 khủng hoảng tài tồn cầu, ngân hàng áp dụng sách tiền tệ linh hoạt với mức lãi suất trần để ngăn lạm phát, suy thoái kinh tế Tuy nhiên, sau thời gian áp dụng chế trần lãi suất, chế bộc lộ nhiều hạn chế, ngày 26/2/2010, NHNN cho phép TCTD theo lãi suất thỏa thuận khoản vay VNĐ trung dài hạn, ngắn hạn ngày 14/4 Ngay sau chế thực hiện, lãi suất thỏa thuận nhanh chóng tạo nên hiệu ứng tích cực kinh tế: Thứ nhất, hình thành mặt lãi suất cho vay minh bạch, rõ ràng phản ánh tín hiệu thị trường, chấm dứt tình trạng phí “ngầm” mà Ngân hàng Nhà nước khó kiểm sốt Thứ hai, tạo điều kiện cho NHTM chủ động xác định mức lãi suất SV: Nguyễn Hà Mi 21 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ cho vay dựa yếu tố: chi phí vốn đầu vào ngân hàng; mức độ rủi ro khách hàng; lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh họ số yếu tố liên quan khác Sự phân hóa khách hàng diễn rõ hơn: Khách hàng có uy tín hưỡng lãi suất thấp, khách hàng uy tín phải chịu lãi suất cao với mức độ khác rõ rệt Thứ ba, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động vốn với mức lãi suất phù hợp; đáp ứng đầy đủ kịp thời nhu cầu vốn kinh tế Khi ngân hàng chủ động xác định lãi suất quy mô huy động với thời hạn hợp lý, rủi ro khoản giảm III Giải pháp định hướng điều hành lãi suất Việt Nam thời gian tới Trong xu hướng hội nhập tồn cầu, Việt Nam buwocs chuyển để hòa nhập vơi kinh tế giới, hòa nhập khơng hòa tan, điều kiện khơng đơn giản Từ kinh nghiệm nước giới Việt Nam tìm bước phù hợp với điều kiện nhằm tiến tới sách lãi suất hồn thiện Việt Nam liên tục điều chỉnh lãi suất cho phù hợp với kinh tế Sau xin đưa số giải pháp việc điều hành sách lãi suất: - Đổi mởi chế điều hành lãi suất Ngân hàng Chúng ta nên thực chế lãi suất tín dụng theo quan hệ cung cầu thị trường vố, phải có sách lãi suất phù hợp với đường lối đổi kinh tế Chúng ta quy định lãi suất cách cứng nhắc theo kiểu hành gò bó áp đặt mà nên tiến tới tự hóa lãi suất, q trình hồn tồn mang tính quy luật, lãi suất trở thành đòn bầy kinh tế Song khơng nên thả lãi suất mà phải có định hướng lãi suất cụ thể cho tổ chức tín dụng khác hoạt động vùng có điều kiện kinh tế khác Có tổ chức tín dụng hoạt động chế cạnh tranh lành mạnh đảm bảo kinh doanh có lãi phục vụ có hiệu cho khách hàng kinh tế SV: Nguyễn Hà Mi 22 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ - Đổi chế quản lý Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Ngân hàng nhà nước nên điều hành kinh doanh Ngân hàng thương mại chế, sách để ngân hàng thương mại quỹ đạo chế thị trường Cạnh tranh giảm chi phí nhiệm vụ, đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ có chất lượng ngày cao cạnh tranh tăng lãi suất huy động để huy động vốn giảm lãi suất cho vay để thu hút khách hàng - Nâng cao tính ổn định lãi suất tín dụng tỷ lệ lãi suất ổn định phải thấp tỷ lệ lạm phát - Phân định rõ chức xã hội hoạt động Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng theo hướng xóa bỏ dần chế bao cấp qua lãi suất tín dụng - Tạo lập mơi trường pháp lý lành mạnh để khuyến khích cạnh tranh Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng phù hợp với sách phát triển kinh tế nhiều thành phần Đảng nhà nước Tơn trọng tính độc lập tự chủ kinh doanh Ngân hàng thương mại đơi với vai trò tăng cường quản lý vĩ mơ nhà nước thơng qua sách lãi suất SV: Nguyễn Hà Mi 23 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ KẾT LUẬN Xu hướng tồn cầu hóa, khu vực hóa hội nhập ặt thách thức lớn cho nước phát triển có Việt Nam Phấn đấu liệt vươn lên để phát huy cao nội lực, tăng khả cạnh tranh kinh tế đã, trở thành sống tồn hội nhập phát triển xu Để hòa nhập vào xu phải chăm lo ổn định lành mạnh hóa lĩnh vực tài tiền tệ Lãi suất công cụ tiền tệ kinh tế thị trường, có độ nhạy cảm cao Việc sử dụng lãi suất q trình xây dựng điều hành sách lãi suất coi vấn đề xúc đòi hỏi phải có định hướng thích hợp tùy thuộc vào đặc thù điều kiện thực tiễn nước ta nhằm mục tiêu tăng trưởng phát triển kinh tế phát huy vai trò đòn bẩy lãi suất, góp phần tạo chuyển dịch cấu đầu tư thương mại hóa theo hướng tự bình đẳng Ngân hàng thương mại Từng bước tiến tới hệ thống tài tiền tệ Ngân hàng hoàn chỉnh, vững bảo đảm thực thành cơng sách tiền tệ tầm vĩ mơ Một sách lãi suất hợp lý sách lãi suất vừa có tác dụng thu hút vốn nhàn rỗi dân cư vừa khuyến khích nhà sản xuất sử dụng dụng vốn vay đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh đảm bảo quyền lợi cho người vay vốn người gửi tiền Ngân hàng, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tiến tới cơng cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước mục tiêu Đảng Nhà nước đề SV: Nguyễn Hà Mi 24 Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ - PGS.TS Nguyễn Hữu Tài Giáo trình Kinh tế vĩ mơ - Đại học Kinh tế Quốc dân Tiền tệ ngân hàng thị trường tài - Miskin Thời báo ngân hàng Và nguồn tài liệu khác Internet Báo điện tử thời báo kinh tế Việt Nam - www.vneconomy.com Thị trường 24h - www.thitruong24h.com.vn Tổng cục thống kê - www.gso.gov.vn Ngân hàng nhà nước Việt Nam - www.sbv.gov.vn SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I Tổng quan lãi suất Khái niệm lãi suất: .2 Vai trò lãi suất kinh tế 2.1 Lãi suất cơng cụ để khuyến khích tiêt kiệm đầu tư 2.2 Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 2.3 Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô 2.4 Lãi xuất cơng cụ phân phối có hiệu nhằm khai thác sử dụng triệt để nguồn lực kinh tế 2.5 Lãi suất công cụ đo lường tình trạng kinh tế Phân loại lãi suất 3.1 Căn vào thời hạn tín dụng: 3.2 Căn vào loại hình tín dụng 3.3 Căn vào giá trị thực lãi suất 3.4 Căn vào mức ổn định lãi suất .7 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất .7 4.1 Ảnh hưởng cung cầu quỹ cho vay 4.2 Ảnh hưởng lạm phát kỳ vọng 4.3 Ảnh hưởng bội chi ngân sách 4.4 Những thay đổi thuế 4.5 Các sách nhà nước II Thực trạng việc điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 11 Bối cảnh chung 11 2, Các giai đoạn thực sách lãi suất Việt Nam 12 2.1 Giai đoạn trước năm 2000 12 2.2 Giai đoạn 2000 đến .16 Những đánh giá điều hành sách lãi suất thời gian gần đây: 20 III Giải pháp định hướng điều hành lãi suất Việt Nam thời gian tới 22 KẾT LUẬN 24 SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B Đề án mơn học Lý thuyết tài tiền tệ TÀI LIỆU THAM KHẢO 25 SV: Nguyễn Hà Mi Lớp: Ngân hàng 49B ... khấu trừ Ngân hàng Trung ương cấp vốn tiền vay cho Ngân hàng + Lãi suất liên Ngân hàng: lãi suất mà Ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên Ngân hàng + Lãi suất bản: lãi suất Ngân hàng sử dụng... định kỳ hàng tháng, ngân hàng phải gửi báo cáo cho NHNN cho vay đồng Việt Nam theo lãi suất thỏa thuận Những đánh giá điều hành sách lãi suất thời gian gần đây: Thời gian qua, Ngân hàng nhà nước. .. Điểm qua lại số giai đoạn đầu năm đổi sách lãi suất để thấy rõ điều hành lãi suất Ngân hàng Trung ương a, Giai đoạn 1986-1993 Đây giai đoạn mà lãi suất Việt Nam chuyển từ lãi suất âm sang lãi suất