Đang tải... (xem toàn văn)
Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp (Luận văn thạc sĩ)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG *** LUẬN VĂN THẠC SĨ ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN LÊN DOANH NGHIỆP Ngành: Quản trị kinh doanh NGUYỄN VĂN BẮC HÀ NỘI – 2018 i LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan rằng: - Luận văn tác giả nghiên cứu thực - Các thông tin, số liệu sử dụng Luận văn hồn tồn trung thực, xác có Các thơng tin trích dẫn luận văn nguồn gốc rõ ràng phép công bố - Lập luận, phân tích, đánh giá, kiến nghị đưa dựa quan điểm cá nhân nghiên cứu tác giả Tác giả cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập hồn tồn chịu trách nhiệm nhận xét đưa Luận văn Hà Nội, ngày 28 tháng 03 năm 2018 Tác giả Nguyễn Văn Bắc ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin trân trọng gửi lời cảm ơn tới Ban Giám hiệu Trường Đại học Ngoại thương, Khoa sau đại học tạo điều kiện thời gian, giúp đỡ học viên suốt trình học tập nghiên cứu Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến T.S Cao Đinh Kiên tận tình hướng dẫn, góp ý nội dung luận văn tốt nghiệp suốt trình từ xây dựng, hoàn thiện đề cương hoàn thành luận văn Xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến Công ty Cổ phần StoxPlus cung cấp thông tin, số liệu liên quan đến đề tài nghiên cứu Cuối xin cảm ơn gia đình bạn động viên hỗ trợ suốt thời gian học tập thực luận văn Hà Nội, ngày 28 tháng 03 năm 2018 Tác giả Nguyễn Văn Bắc iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC HÌNH ix TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN x LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Tổng quan tình hình nghiên cứu đề tài 2.1 Tình hình nghiên cứu giới 2.2 Tình hình nghiên cứu Việt Nam 3 Mục đích nghiên cứu 4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Những điểm đề tài Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cổ phiếu cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 1.1.2 Các đặc trưng phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên iv 1.1.3 Các hình thức phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 1.2 Động hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 14 1.2.1 Nhằm giữ chân người lao động tăng suất lao động 14 1.2.2 Giảm chi phí quản lý chi phí thuế 14 1.2.3 Phát hành cổ phiếu ưu đãi kênh huy động vốn hiệu 15 1.2.4 Ưu đãi giá cổ phiếu cho người lao động 16 1.2.5 Tránh việc bị thâu tóm, sát nhập 16 1.3 Quá trình phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 16 1.3.1 Quá trình phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên số quốc gia phát triển 16 1.3.2 Quá trình phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên Việt Nam 23 1.4 Ảnh hưởng hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên doanh nghiệp 28 1.4.1 Ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 28 1.4.2 Ảnh hưởng đến hiệu hoạt động 29 1.4.3 Ảnh hưởng đến cấu trúc sở hữu doanh nghiệp 31 CHƯƠNG 2: ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 33 33 2.1.1 Lịch sử phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam 33 2.1.2 Quy mơ thị trường chứng khoán Việt Nam 34 2.1.3 Về khung pháp lý sách 36 2.1.5 Về hệ thống trung gian thị trường 36 2.2 Các quy định Nhà nước hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên Việt Nam 37 v 2.2.1 Quy định báo cáo phát hành cổ phiếu ưu đãi cho người lao động 38 2.2.2 Quy định báo cáo công bố thông tin việc phát hành cổ phiếu ưu đãi cho người lao động 39 2.3 Thực trạng hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 41 2.3.1 Về số lượng doanh nghiệp khối lượng ESOP phát hành 42 2.3.2 Về giá tỉ lệ phát hành cổ phiếu ưu đãi ESOP 45 2.3.3 Một số nhận xét thực trạng phát hành ESOP doanh nghiệp Việt Nam 46 2.4 Phân tích ảnh hưởng hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên lên hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 2.4.1 Phương pháp chọn mẫu xử lý liệu 48 48 2.4.2 Phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp phát hành ESOP 52 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN TẠI VIỆT NAM 3.1 Các kiến nghị quan quản lý thị trường chứng khoán 59 59 3.1.1 Tăng cường quản lý hoạt động phát hành cổ phiếu ESOP 59 3.1.2 Nhóm giải pháp hồn thiện thể chế quản lý nhà nước thị trường chứng khoán 60 3.2 Các giải pháp giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 3.2.1 Doanh nghiệp cần tăng cường quản lý chương trình ESOP 62 62 3.2.2 Giải pháp vấn đề cân lợi ích cổ đông người lao động KẾT LUẬN 64 69 vi TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 71 i Phụ lục 1: Danh sách doanh nghiệp phát hành cổ phiêu ưu đãi cho nhân viên giai đoạn 2008-2017 i Phụ lục 2: Danh sách doanh nghiệp có phát hành ESOP doanh nghiệp không phát hành ESOP lựa chọn để so sánh cặp đôi T-Test Phụ lục 3: Kết so sánh cặp đôi T-Test (Pair sample Test) Phụ lục 4: Kết phân tích Hồi quy tương quan xxxiv i iv vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CSOP Quyền chọn cổ phần công ty ESOP Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động ESPP Kế hoạch mua cổ phần nhân viên (employee stock purchase plan) HĐQT Hội đồng quản trị HN-Index Chỉ số chứng khoán sàn Hà Nội HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh KSOP Sự kết hợp kế hoạch sở hữu cổ phần cho nhân viên (ESOP) kế hoạch hưu trí cho nhân viên (401K) NCEO Trung tâm Quốc gia Quyền sở hữu người lao động Hoa Kỳ (The National Center for Employee Ownership) PM Lợi nhuận biên (Profit Margin) ROA Tỉ lệ lợi nhuận tổng tài sản (Return on Asset) ROE Tỉ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu (Return on Equity) StoxPlus Công ty Cổ phần Stoxplus, đơn vị cung cấp thông tin, liệu chứng khốn, tài TP HCM Thành Phố Hồ Chí Minh UBCKNN Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước VN-Index Chỉ số chứng khoán sàn giao dịch TP HCM viii DANH MỤC BẢNG Ký hiệu bảng Tên bảng Trang Bảng 1.1 Tình hình phát hành ESOP Hoa Kỳ 18 Bảng 2.1 Số lượng doanh nghiệp thông báo phát hành ESOP 42 Bảng 2.2 Tỉ lệ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu ESOP hàng năm 43 Bảng 2.3 Số doanh nghiệp khối lượng ESOP phát hành hàng năm 44 Bảng 2.4 Khối lượng phát hành ESOP theo ngành 45 Bảng 2.5 Bảng 2.6 Thống kê số lượng doanh nghiệp phát hành ESOP theo ngành Kết so sánh ROA doanh nghiệp có phát hành ESOP doanh nghiệp không phát hành ESOP 49 52 Bảng 2.7 Kết so sánh ROE doanh nghiệp có phát hành ESOP doanh nghiệp không phát hành ESOP 53 Bảng 2.8 Kết so sánh ROE doanh nghiệp có phát hành ESOP doanh nghiệp không phát hành ESOP 54 Bảng 2.9 Kết mơ hình hồi quy xác định ảnh hưởng việc phát hành ESOP lên tỉ lệ lợi nhuận Tổng tài sản doanh nghiệp (ROA) 55 Kết mơ hình hồi quy xác định ảnh hưởng việc phát Bảng 2.10 hành ESOP lên tỉ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu doanh nghiệp (ROE) 56 Kết mơ hình hồi quy xác định ảnh hưởng việc phát Bảng 2.11 hành ESOP lên tỉ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu doanh nghiệp (PM) 57 ix DANH MỤC HÌNH Ký hiệu hình Tên hình, sơ đồ Trang Hình 1.1 Tỉ lệ phát hành ESOP theo ngành Hoa Kỳ 19 Hình 1.2 Thống kê tình hình thực chương trình ESOP Anh 22 Hình 1.3 Quy trình định phát hành cổ phiếu ESOP doanh nghiệp 25 Hình 2.1 Mơ hình cấu trúc thị trường chứng khốn Việt Nam 34 Hình 2.2 Số doanh nghiệp khối lượng ESOP phát hành hàng năm 44 xxxiii Ticker ComGroupCode AGF VNINDEX Icb Level Thực phẩm đồ uống Khối lượng thực 221,844 Trạng thái phát hành Đã thực xong Giá phát hành 24,000 Năm phát hành 2008 Ngày phát hành 05/08/2008 Số CP lưu hành thời điểm phát hành xxxiv Phụ lục 2: Danh sách doanh nghiệp có phát hành ESOP doanh nghiệp không phát hành ESOP lựa chọn để so sánh cặp đôi T-Test TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Mã CK PVC IMP SPP DQC TLG EVE DCS DAG TLH KHB SSM DBC ASM PGS PVG TMC PGD DC2 V12 CTD SD9 DXG FPT OPC Nhóm ngành Dầu khí Dược phẩm Y tế Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng cá nhân & Gia dụng Hàng cá nhân & Gia dụng Hàng cá nhân & Gia dụng Hàng cá nhân & Gia dụng Hóa chất Tài nguyên Tài nguyên Tài nguyên Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Tiện ích cộng đồng Tiện ích cộng đồng Tiện ích cộng đồng Tiện ích cộng đồng Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Bất động sản Công nghệ thông tin Dược phẩm Y tế Năm phát hành ESOP 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 Mã CK lựa chọn để so sánh PVB JVC TMS TCM TNG GIL KMR RDP TVD LCM SVT VHC IDI VSH TMP PCG BTP TTB SD2 MCG SC5 D2D SAM DBT ∆𝑅𝑂𝐴 7.5% -8.4% -3.6% -3.4% 5.7% 9.0% 2.1% -1.0% -6.2% -15.5% 0.1% -10.7% 2.1% 1.4% 4.1% 4.0% 14.5% 3.1% -2.5% 8.4% 2.7% 2.5% 11.0% 7.2% ∆𝑅𝑂𝐸 13.4% -24.9% -1.3% -10.6% 5.9% 1.5% 2.8% -0.1% -47.5% -15.7% 1.4% -15.3% 2.7% 32.5% 24.5% 11.3% 27.5% 8.5% -0.4% 14.1% 7.7% -2.1% 27.6% 0.4% ∆𝑃𝑀 2.3% -12.3% -11.5% 1.1% 5.7% 9.6% 2.3% 0.2% -3.6% -35.1% 1.7% -4.6% 3.6% -65.7% -16.4% -0.1% 6.5% 2.4% -2.9% 4.4% 6.6% 0.6% -3.5% 8.8% xxxv TT 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 Mã CK SRF MCP HMH PJC GIL TAG TTF HGM MIM CNG PTB FDC TPP HVG SBT ABT ELC MAC BBS MCP PNJ DCS ITQ ALV PGD CNG C92 Nhóm ngành Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng cá nhân & Gia dụng Hàng cá nhân & Gia dụng Tài nguyên Tài nguyên Tài nguyên Tiện ích cộng đồng Xây dựng Vật liệu Bất động sản Hóa chất Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Công nghệ thông tin Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng cá nhân & Gia dụng Hàng cá nhân & Gia dụng Tài nguyên Tài nguyên Tiện ích cộng đồng Tiện ích cộng đồng Xây dựng Vật liệu Năm phát hành ESOP 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 Mã CK lựa chọn để so sánh SPP EMC CMS PJT EVE LIX VIS BMC KHB HJS DIC TIX BRC KDC ANV CMX POT BXH PSC TIE RAL KMR DHM MIM PGS SFC HAS ∆𝑅𝑂𝐴 3.8% 4.4% 11.2% -3.4% -4.9% -5.0% 0.5% 16.0% 6.9% 14.6% 8.6% 17.0% 1.6% -4.5% 7.1% 31.5% 4.3% -0.7% -0.2% 0.0% 6.2% -0.4% 4.5% 1.6% -1.6% 9.1% 1.7% ∆𝑅𝑂𝐸 8.1% 3.2% -3.7% 0.6% -0.7% -8.7% 2.3% 11.6% 8.0% 15.0% 31.7% 22.5% 13.2% 2.6% 12.5% 385.2% 5.1% -5.6% 2.7% 3.2% 6.7% -0.6% 9.6% 1.9% -6.1% 5.8% 10.1% ∆𝑃𝑀 3.5% 3.2% 23.8% -3.3% -8.0% -2.4% 0.3% 54.1% 72.7% -8.2% 3.5% 73.8% -3.3% -7.9% 10.5% 34.5% 16.7% 2.0% 0.1% -0.3% 0.2% -0.6% 2.8% 11.8% -0.1% 8.9% -0.2% xxxvi TT 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 Mã CK FCN FCM KTT PTD HBC CSC ITD DCL APC IMP OPC VNT CLL TNG TSC TPP HPG DHC IDI NDF SJ1 FMC ASM NHA S99 L14 LHC Nhóm ngành Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Bất động sản Công nghệ thông tin Dược phẩm Y tế Dược phẩm Y tế Dược phẩm Y tế Dược phẩm Y tế Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng cá nhân & Gia dụng Hóa chất Hóa chất Tài nguyên Tài nguyên Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Năm phát hành ESOP 2014 2014 2014 2014 2014 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 Mã CK lựa chọn để so sánh SC5 BCE LCD TTC BCC NDN ST8 SJF DP3 SPM DBT INN PDN TVT AAA NFC HSG SHA ANV HKT HKB TAC VHC HDA CDC C32 HAS ∆𝑅𝑂𝐴 4.8% 0.8% -2.0% -1.0% -1.7% -9.9% -6.5% 4.8% 2.6% 6.8% 7.0% -6.8% 3.0% 0.6% 3.7% -0.3% 5.6% 13.1% 2.9% -5.1% 2.8% 1.6% -5.2% 1.0% 1.2% -18.6% 9.3% ∆𝑅𝑂𝐸 8.4% 0.0% -5.3% -0.3% -4.3% -7.7% 0.5% 6.9% -1.4% 7.5% -4.1% -1.1% -1.2% 5.8% 1.7% 10.2% 2.0% 13.7% 8.4% -7.9% 9.3% 12.6% -11.8% 1.5% -0.7% -1.0% 11.4% ∆𝑃𝑀 7.6% 2.0% -2.3% -1.5% -1.7% -21.4% 3.5% -0.5% 19.2% 6.5% 6.6% -4.0% 12.9% 1.1% 7.0% -1.3% 8.4% 7.0% 3.9% -8.0% 2.0% 1.4% 4.1% 0.6% 17.9% -15.0% 8.0% xxxvii TT 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 Mã CK SCI VMI VPH VJC SKG DP3 MHC TMS HMH DPM RDP VFG NKG SBT TFC HVA SVN VGC HBC ITD SFI BBS TNG DNP KDM VMI C32 Nhóm ngành Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Bất động sản Du lịch giải trí Du lịch giải trí Dược phẩm Y tế Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ cơng nghiệp Hóa chất Hóa chất Hóa chất Tài nguyên Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Thực phẩm & Đồ uống Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Công nghệ thông tin Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng & Dịch vụ công nghiệp Hàng cá nhân & Gia dụng Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Năm phát hành ESOP 2015 2015 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 Mã CK lựa chọn để so sánh MDG DID LGL VNS HHG APC LO5 TV1 TCO DCM DAG DGL SMC DBC HNM NDF KPF PVX HT1 VTC AME CMS RAL FCN TTZ DIH VC6 ∆𝑅𝑂𝐴 3.1% 5.6% 3.7% 2.6% 22.8% -5.3% 11.5% 6.7% -0.5% 7.3% 0.0% -2.5% 0.2% -4.1% -0.3% 9.8% -2.5% 4.1% -1.9% 6.6% 4.5% 0.9% -3.6% -2.8% 1.2% -0.3% 11.1% ∆𝑅𝑂𝐸 9.4% 7.7% 7.7% 32.6% 18.0% -1.7% 11.9% 4.8% -0.8% 3.5% 1.8% -1.6% -16.3% -9.2% -0.7% 12.2% -3.7% 11.1% 15.5% 0.7% 2.5% 3.5% -10.7% -5.1% 1.3% -3.0% 14.0% ∆𝑃𝑀 3.7% 4.2% 10.2% 2.2% 44.6% -28.0% 82.8% 21.8% 9.1% 2.0% 0.6% -1.8% 1.9% -0.2% -0.7% 22.7% -5.4% 6.6% -4.0% 7.8% 3.8% 1.0% -1.9% -2.9% 2.4% 0.1% 15.0% xxxviii TT 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 Mã CK CCM CMV CTI CVT DBT GMD HAX HSG HTC IDV IDV IMP KSH LGL NT2 PIV TNA Nhóm ngành Xây dựng Vật liệu Bán lẻ Xây dựng Vật liệu Xây dựng Vật liệu Dược phẩm Y tế Hàng & Dịch vụ cơng nghiệp Ơ tơ phụ tùng Tài nguyên Tiện ích cộng đồng Bất động sản Bất động sản Dược phẩm Y tế Tài nguyên Bất động sản Tiện ích cộng đồng Bất động sản Thực phẩm & Đồ uống Năm phát hành ESOP 2017 2012 2017 2017 2017 2016 2017 2017 2017 2015 2012 2017 2017 2017 2017 2017 2017 Mã CK lựa chọn để so sánh PXT COM NTP VHL DHT REE TMT NKG CLW CCL RCL PME HAP LHG PPC PVL DAT ∆𝑅𝑂𝐴 7.6% 1.9% -7.9% 1.7% -7.7% -5.9% 5.3% -1.9% 5.0% 7.0% -7.2% -8.0% -1.3% -3.4% -2.9% 28.3% 5.6% ∆𝑅𝑂𝐸 5.4% 12.0% -12.4% 6.2% -19.6% -7.6% 19.1% -1.8% 9.2% 33.8% -3.7% -9.4% -1.6% 4.6% 0.9% 75.1% 19.1% ∆𝑃𝑀 -2.4% 0.1% 3.3% 6.2% -2.1% -20.2% 1.7% -1.3% 0.9% 65.0% 79.9% -7.6% -1.9% -7.6% -1.4% 28.1% 0.7% i Phụ lục 3: Kết so sánh cặp đôi T-Test (Pair sample Test) T-Test: (ROA) Paired Samples Statistics Mean Pair N Std Deviation Std Error Mean ROA 7.2269% 122 6.33905% 0.57391% 0.0000% 122 0.00000% 0.00000% Paired Samples Correlations N Pair ROA & Correlation Sig 122 Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference Std Deviation Std Error Mean Mean Lower Pair ROA - 7.22692% 6.33905% 0.57391% 6.09071% Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) 12.592 121 000 Upper Pair ROA - 8.36313% ii T-Test (ROE) Paired Samples Statistics Mean Pair ROE N Std Deviation Std Error Mean 15.1557% 122 10.54104% 0.95434% 0.0000% 122 0.00000% 0.00000% Paired Samples Correlations N Pair ROE & Correlation 122 Sig Paired Samples Test Paired Differences Mean Std Deviation Std Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Pair ROE - 15.15574 % 10.54104% 0.95434% 13.26637% Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference t df 15.881 121 Sig (2tailed) Upper Pair ROE 17.04511% 000 iii T-Test (PM) Paired Samples Statistics Mean Pair N Std Deviation Std Error Mean PM 11.0003% 122 17.40561% 1.57583% 0.0000% 0.00000% 122 0.00000% Paired Samples Correlations N Pair PM & Correlation 122 Sig Paired Samples Test Paired Differences Std Deviation Mean Std Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Pair PM - 11.00025% 17.40561% 1.57583% 7.88048% Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Upper Pair PM - 14.12002% 6.981 121 000 iv Phụ lục 4: Kết phân tích Hồi quy tương quan Regression (ROA) Variables Entered/Removeda Model Variables Entered Variables Removed Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợb Method Enter a Dependent Variable: ROA b All requested variables entered Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate 449a 201 174 5.76141% a Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ NOVAa Model Sum of Squares Regression df Mean Square 978.526 244.632 Residual 3883.677 117 33.194 Total 4862.203 121 F Sig 7.370 000b a Dependent Variable: ROA b Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ v Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) Std Error t Beta -2.711 5.877 584 339 146 1.723 Ln (Tổng tài sản) 1.036 425 219 2.440 Tỉ lệ nợ -.121 026 -.417 -4.649 Nhóm ngành -.868 1.295 -.057 -.670 % Khối lượng phát hành ESOP Standardized Coefficients -.461 Coefficientsa Model Sig (Constant) 645 % Khối lượng phát hành ESOP 088 Ln (Tổng tài sản) 016 Tỉ lệ nợ 000 Nhóm ngành 504 a Dependent Variable: ROA vi Regression (ROE) Variables Entered/Removeda Model Variables Entered Variables Removed Method Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợb Enter a Dependent Variable: ROE b All requested variables entered Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate 153 124 9.86656% 391a a Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ ANOVAa Model Sum of Squares df Mean Square F Sig Regression 2054.912 513.728 5.277 001 Residual 11389.830 117 97.349 Total 13444.742 121 a Dependent Variable: ROE b Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ vii Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients B t Beta 25.209 10.065 % Khối lượng phát hành ESOP 1.383 581 208 2.382 Ln (Tổng tài sản) 2.404 727 306 3.306 065 045 135 1.461 -.707 2.218 -.028 -.319 (Constant) Std Error Standardized Coefficients Tỉ lệ nợ Nhóm ngành 2.505 Coefficientsa Model a Dependent Variable: ROE Sig (Constant) 014 % Khối lượng phát hành ESOP 019 Ln (Tổng tài sản) 001 Tỉ lệ nợ 147 Nhóm ngành 750 viii Regression (PM) Profit Margin Variables Entered/Removeda Model Variables Entered Variables Removed Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợb Method Enter a Dependent Variable: Lợi nhuận biên b All requested variables entered Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate 281a 079 048 16.98534% a Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ ANOVAa Model Regression Sum of Squares df Mean Square 2902.874 725.719 Residual 33754.720 117 288.502 Total 36657.594 121 a Dependent Variable: Lợi nhuận biên b Predictors: (Constant), Nhóm ngành, Ln (Tổng tài sản), % Khối lượng phát hành ESOP, Tỉ lệ nợ F 2.515 Sig .045b ix Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients B Hằng số % Khối lượng ESOP phát hành Quy mô tổng tài sản Tỉ lệ nợ Nhóm ngành Standardized Coefficients Std Error Beta 16.613 17.327 007 1.000 001 007 388 1.252 030 310 -.207 077 -.260 2.696 -3.643 3.818 -.087 -.954 Coefficientsa Model t Sig (Constant) 340 % Khối lượng phát hành ESOP 995 Ln (Tổng tài sản) 757 Tỉ lệ nợ 008 Nhóm ngành 342 a Dependent Variable: Lợi nhuận biên 959 ... VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cổ phiếu cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên. .. phiếu ưu đãi cho nhân viên 1.1.2 Các đặc trưng phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên iv 1.1.3 Các hình thức phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên 1.2 Động hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho. .. luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CHO NHÂN VIÊN TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Hoạt động phát hành cổ phiếu ưu đãi cho nhân viên doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cổ phiếu cổ phiếu