1    B GIÁO D C VĨ ĨO T O NGÂN HĨNG NHĨ N C VI T NAM H C VI N NGÂN HĨNG o0o - HO T NG MUA BÁN VĨ SÁP NH P NGÂN HĨNG TH NG M I T I VI T NAM TịM T T LU N ÁN TI N S KINH T HĨ N I - 2018 2    B GIÁO D C VĨ ĨO T O NGÂN HĨNG NHĨ N C VI T NAM H C VI N NGÂN HĨNG o0o - HO T NG MUA BÁN VĨ SÁP NH P NGÂN HĨNG TH NG M I T I VI T NAM CHUYÊN NGĨNH: TĨI CHệNH, NGÂN HĨNG Mĩ S : 62340201 TịM T T LU N ÁN TI N S KINH T Ng ih ng d n khoa h c: PGS.TS Lê Th Tu n Ngh a PGS.TS Nguy n Th B t HĨ N I - 2018 1    M U Tính c p thi t c a đ tƠi Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p (Mergers and Acquisitions ậ M&A) đ cb t đ u vƠo cu i th k 19, đ u th k 20, lƠ thu t ng đ ch s k t h p gi a hai hay nhi u doanh nghi p v i thông qua hình th c sáp nh p, h p nh t hay mua l i.  M&A mang l i l i ích to l n cho t t c bên tham gia Trên th gi i, ho t đ ng mua bán, sáp nh p đ c coi lƠ m t nh ng gi i pháp t ch c l i doanh nghi p, đ ng th i c ng t o xu th t p trung l i đ th ng nh t, t p h p ngu n l c v tƠi chính, công ngh , nhơn l c, th ng hi u nh m nơng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh Trong l nh v c tƠi ngơn hƠng, ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM lƠ xu h t ng c ng ph bi n nh m c i t h th ng NHTM, ng tính c nh tranh vƠ khai thác l i th kinh t T i Vi t Nam, ho t đ ng M&A xu t hi n t n m 1997 vƠ th tr ng cho ho t đ ng nƠy phát tri n k t n m 2006, mƠ Lu t doanh nghi p 2005 có hi u l c vƠ vƠo đ i s ng Trong trình tái c c u h th ng NH, ho t đ ng M&A đóng vai trò h t s c quan tr ng i v i h th ng NHTM Vi t Nam, đ ng tr mƠ tình hình kinh t v mơ đ t n c thách th c l n c g p nhi u khó kh n, nh ng y u c a h th ng NH tích t m t th i gian dƠi đư l rõ, c nh tranh gi a NHTM ngƠy cƠng kh t khe h n, n ho t đ ng mua bán, sáp nh p NHTM tr thƠnh m t xu th t t y u Ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam đư b vƠ giá tr , nhiên quy mô, ph n c đ u phát tri n c v s l ng ng th c th c hi n v n khiêm t n so v i c khu v c vƠ th gi i, trình tri n khai ho t đ ng M&A NHTM c ng xu t hi n nhi u b t c p, khó kh n Xu t phát t b i c nh tái c u trúc h th ng ngơn hƠng di n ngƠy cƠng sơu r ng, t tính t t y u c a khuynh h ng mua bán sáp nh p toƠn c u nh m t o s c m nh cho NHTM th gi i, vi c ti p t c nghiên c u nh ng v n đ lỦ lu n vƠ th c ti n giúp đ y m nh ho t đ ng M&A NHTM Vi t Nam lƠ m t u vô c n thi t Nh n th c đ c tính b c thi t c a v n đ đư l a ch n nghiên c u đ tƠi “Ho t đ ng mua bán sáp nh p ngân hàng th ng m i t i Vi t Nam” lƠm đ tƠi nghiên c u c a 2    T ng quan tình hình nghiên c u 2.1 Tình hình nghiên c u th gi i Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p đư xu t hi n t r t lơu th gi i, cho đ n đư có nhi u cơng trình nghiên c u lỦ thuy t vƠ th c nghi m liên quan đ n ho t đ ng mua bán sáp nh p nói chung vƠ ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NH nói riêng Qua kh o sát cơng trình nghiên c u th gi i th y r ng cho t i th i m hi n nay, đư có nhi u cơng trình nghiên c u bƠn v ho t đ ng M&A NH Nh ng nghiên c u n c ngoƠi đư b sung c s lỦ thuy t v ho t đ ng M&A NH, nhiên ch a có nghiên c u nƠo v ho t đ ng M&A NH t i Vi t Nam ơy lƠ nh ng ki n th c vô quỦ báu đ lu n án k th a v m t lỦ lu n vƠ th c ti n đ ti p t c nghiên c u đ i v i ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM t i Vi t Nam 2.2 Tình hình nghiên c u t i Vi t Nam Trong nh ng n m g n đơy, t i Vi t Nam, nh ng bi n đ ng l n ngƠnh tƠi NH v i nh ng v n đ m i phát sinh nên nh ng v n đ liên quan đ n ho t đ ng mua bán sáp nh p nói chung vƠ ho t đ ng mua bán sáp nh p NH nói riêng ngƠy cƠng nh n đ c nhi u s quan tơm c a gi i nghiên c u Các nghiên c u ch y u t p trung vƠo m t s khía c nh c a ho t đ ng nƠy, m t s nghiên c u nghiên c u tr h p n hình v th ng ng v mua bán sáp nh p NHTM, th i gian nghiên c u đ n n m 2014 Các nghiên c u v ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam đư có nh ng đóng góp quan tr ng v c s lỦ lu n vƠ th c ti n đ i v i ho t đ ng M&A l nh v c ngơn hƠng vƠ s phát tri n c a ho t đ ng nƠy t ng lai Kho ng tr ng nghiên c u V m t lỦ lu n: Nhìn chung nghiên c u v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM mƠ NCS đ c bi t ch y u t p trung vƠo m t khía c nh nƠo c a ho t đ ng mua bán sáp nh p nh v n đ v tƠi chính, hi u qu ho t đ ng, pháp lu t v M&A NH V i nh ng đ c m riêng có ho t đ ng c a NHTM, ch a có nghiên c u nƠo lƠm rõ s khác bi t gi a mua bán sáp nh p DN vƠ mua bán sáp nh p NHTM, ph nh p NHTM t i Vi t Nam ch a đ ng th c mua bán vƠ sáp c đ c p đ n m t cách đ y đ , h th ng 3    V m t th c ti n a ph n nghiên c u t p trung đánh giá m t s th ng v n hình, th i gian nghiên c u đ n n m 2014, ch a có nghiên c u nƠo xem xét th c tr ng ho t đ ng M&A NHTM Vi t Nam đ n n m 2016 Nh ng kho ng tr ng nghiên c u lƠ v n đ đ nghiên c u sinh ti p t c lƠm rõ M c tiêu nghiên c u vƠ cơu h i nghiên c u M c tiêu nghiên c u - H th ng l i c s lu n v ho t đ ng mua bán sáp nh p, đ a nh ng nh n đ nh v ho t đ ng mua bán sáp nh p NHTM - ánh giá th c tr ng ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam giai đo n 2011-2016 v i nh ng bi n đ ng c a n n kinh t , đ ng th i đ a nh ng đánh giá c a NCS v ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam giai đo n nƠy - xu t nh ng gi i pháp v ho t đ ng M&A NHTM cho đ n 2025 Câu h i nghiên c u: đ tđ c nh ng m c tiêu nghiên c u đư đ ra, lu n án tr l i cơu h i sau: - Vì NHTM ph i th c hi n M&A, đ c bi t nh ng giai đo n có nh ng bi n đ ng c a n n kinh t ? ( - Trên th gi i, n ng c , vai trò, ph ng th c th c hi n) c đư th c hi n M&A NHTM nh th nƠo? Ho t đ ng M&A đư mang l i nh ng k t qu gì? - Trong b i c nh tái c c u NH, ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam đư đ t đ nh ng k t qu nh th nƠo? Còn nh ng v n đ nƠo t n t i, v c ng m c, nguyên nhơn? - Trong th i gian t i (đ n n m 2025) c n nh ng gi i pháp cho NHTM đ ti p t c th c hi n M&A? Các c quan ch c n ng c n h tr ho t đ ng M&A NHTM nh th nƠo? it it ng vƠ ph m vi nghiên c u ng nghiên c u: Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM Ph m vi nghiên c u: - V n i dung: nh ng v n đ liên quan đ n ho t đ ng M&A NHTM - V th i gian: Ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam giai đo n 2011-2016, đ a nh ng gi i pháp, khuy n ngh đ i v i ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam đ n n m 2025 4    Cách ti p c n, khung mơ hình nghiên c u vƠ ph ng pháp nghiên c u Cách ti p c n Khi đánh giá ho t đ ng M&A NHTM có th đ ng cách ti p c n: t phía NHTM; t phía c quan qu n lỦ Trong lu n án nƠy, NCS ti p c n t phía NHTM đ đ a nh ng gi i pháp phù h p đ i v i ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM t i Vi t Nam vƠ nh ng đ xu t ki n ngh v i c quan qu n lỦ Khung mơ hình nghiên c u T ng quan nghiên c u Kho ng tr ng nghiên c u -Khái ni m -N i dung - Nhơn t nh h ng C s lỦ lu n v ho t đ ng mua bán sáp nh p NHTM - Ph ng th c - Ch tiêu đánh giá -Kinh nghi m qu c t   S li u t báo cáo th ng niên c a NHNN, T ng c c th ng kê, t p chí ngƠnh… Th c tr ng ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam Xơy d ng mơ hình đánh giá hi u qu ho t đ ng M&A NHTM ánh giá k t qu đ t đ c, h n ch , nguyên nhơn xu t gi i pháp, ki n ngh S đ 1: Khung mơ hình nghiên c u S li u th c p t BCTC n m c a NHTM Thông tin t u tra, kh o sát 5    Ph ng pháp nghiên c u V i tr ng tơm lƠ nghiên c u ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM, NCS s d ng k t h p ph ng pháp nghiên c u đ nh tính vƠ đ nh l - Ph ng pháp v t bi n ch ng vƠ ph - Ph ng pháp suy lu n logic - Ph ng pháp phơn tích, t ng h p thông tin - Ph ng pháp th ng kê, so sánh - Ph ng pháp kh o sát ng sau đơy: ng pháp v t l ch s - Ph ng pháp ph ng pháp phơn tích bao d li u DEA Nh ng đóng góp m i c a lu n án V m t lý lu n: - H th ng l i nh ng v n đ lỦ lu n vƠ đ a quan m cá nhơn v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i (khái ni m, đ c m, ph th c, trình t ti n hƠnh, tác đ ng, nhơn t nh h ng ng, ch tiêu đánh giá) - LƠm rõ s khác bi t gi a mua bán sáp nh p doanh nghi p vƠ mua bán sáp nh p ngơn hƠng th ng m i - Nghiên c u th c ti n ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i t i M , Trung Qu c, Thái Lan vƠ rút nh ng bƠi h c kinh nghi m đ i v i ngơn hƠng th ng m i t i Vi t Nam vƠ c quan qu n lỦ V m t th c ti n: - Phơn tích th c tr ng ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th t i Vi t Nam n i dung: th ng v , ph qu ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng th c vƠ đo l ng m i ng hi u ng m i giai đo n 2011- 2016 - ánh giá nh ng k t qu , t n t i vƠ ch nguyên nhơn t n t i ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i t i Vi t Nam th hi n quan m cá nhơn c a NCS - xu t gi i pháp vƠ đ a ki n ngh cho ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i t i Vi t Nam đ n n m 2025 d a k t qu nghiên c u c a NCS v c s lu n, kinh nghi m qu c t vƠ th c t Vi t Nam 6    K t c u c a lu n án Ch ng 1: C s lỦ lu n v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i Ch ng 2: Th c tr ng ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i t i Vi t Nam Ch ng 3: Gi i pháp v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th Vi t Nam ng m i t i 7    CH C S Lụ LU N V HO T NG NG MUA BÁN VĨ SÁP NH P NGÂN HĨNG TH 1.1 HO T NG M I NG MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN HÀNG TH NG M I 1.1.1 Khái ni m 1.1.1.1 Ho t đ ng mua bán sáp nh p doanh nghi p Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p xu t hi n Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p đ M t nh ng n m cu i th k 19 c vi t t t b i hai t ti ng Anh: “Mergers and Acquisitions”, đơy lƠ thu t ng qu c t đ ch ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p gi a hai hay nhi u công ty v i Thu t ng nƠy d ch ti ng Vi t c ng đ cs d ng v i nhi u ngh a khác nh “Mua l i vƠ sáp nh p” [13]; “Thơu tóm vƠ h p nh t” [10] hay “Mua bán vƠ sáp nh p” [25] Trong ph m vi nghiên c u nƠy, nghiên c u sinh s d ng c m t “Mua bán vƠ sáp nh p” Trên th c t có nhi u Ủ ki n khác đ a khái ni m v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p Theo quan m lỦ lu n v kinh t tr c a Marx đ c p t i khái ni m nƠy nh m t hình th c c a t p trung t b n ơy lƠ q trình t ng thêm quy mơ c a t b n cá bi t s n có xư h i đ hình thƠnh m t t b n cá bi t khác l n h n, thông qua vi c k t h p t b n riêng l l i v i Theo t n khái ni m, thu t ng tƠi Investopedia “Mergers and Acquisitions” đ c đ nh ngh a nh sau: Mergers (Sáp nh p): x y hai công ty (th ng lƠ cơng ty có quy mơ) đ ng Ủ ti n t i thƠnh l p m t công ty m i mƠ khơng trì s h u vƠ ho t đ ng c a công ty thƠnh ph n Ch ng khốn c a cơng ty thƠnh ph n s b xóa b vƠ cơng ty m i s phát hƠnh ch ng kho n thay th Acquisitions (Mua bán): lƠ ho t đ ng thơng qua cơng ty tìm ki m l i nhu n kinh t nh quy mô, hi u qu vƠ kh n ng chi m l nh th tr ng Khác v i sáp nh p, công ty thơu tóm s mua cơng ty m c tiêu, khơng có s thay đ i v ch ng khốn ho c s h p nh t thƠnh công ty m i Theo đ nh ngh a k thu t David L.Scott đ a cu n Wall Street 8    Words: An A to Z Guide to Investment Terms for Today’s Investor (t Ph Wall: H ng d n t A đ n Z v u kho n đ u t cho nhƠ đ u t hi n nay)[72] sáp nh p lƠ s k t h p c a hai hay nhi u cơng ty có tƠi s n vƠ trách nhi m pháp lỦ c a (nh ng) công ty đ c công ty khác ti p nh n; mua l i tƠi s n nh máy móc m t b ph n, hay th m chí toƠn b công ty B ng 1.1 Các ch th tham gia q trình mua bán vƠ sáp nh p Tiêu chí Bên sáp nh p/ Bên mua Khái ni m Bên mua đ Bên b sáp nh p / Bên bán c hi u lƠ DN th c Bên bán đ c hi u lƠ hi n vi c mua tƠi s n, c ph n, m t DN th c hi n vi c bán tƠi ph n v n góp hay toƠn b DN khác s n, c ph n, m t ph n v n góp hay toƠn b DN khác ng c - Gi m m t s chi phí kinh - Gi m s c ép ph i đ i doanh: chi phí tìm ki m KH m i, m t v i c nh tranh th chi phí m r ng th tr ng, chi phí tr ng phát tri n th ng hi u… - Thi u v n, khơng có kh - M r ng ho t đ ng kinh doanh n ng đa d ng hóa s n - T n d ng vƠ chia s nh ng ph m, m t nhơn s ch ngu n l c s n có c a bên bán: kinh ch t ho c khách hƠng nghi m qu n tr , h th ng phơn ph i, ngu n v n, kh n ng qu n lỦ… - a d ng hóa đ a bƠn vƠ l nh v c ngh h p d n t phía bên kinh doanh mua - Gi m c nh tranh vƠ t o v th th tr ng, t n d ng l i th kinh t nh quy mô - - Xu t phát t nh ng đ - M c tiêu tìm đ i tác chi n l c… T n d ng khai thác d ch v c a bên bán đ t ng thêm ti n ích cho s n ph m hi n có, t ng thu nh p, c ng c m i quan h v i KH Ngu n: Tác gi t ng h p, [62] 18    ch v i NHTM n c mƠ c nh tranh v i t ch c tín d ng qu c t u ki n h i nh p đ y khó kh n vƠ thách th c 2.1.5 Kh n ng sinh l i Cùng v i nh ng thay đ i quy mô v n vƠ tƠi s n, v m t l i nhu n, NHTM Vi t Nam c ng đư ghi nh n nh ng di n bi n t ng tr nh ng n m qua Kh n ng sinh l i c a NH đ ng kh quan c ph n ánh qua hai ch s ch y u lƠ t su t l i nhu n ròng t ng tƠi s n (ROA) vƠ t su t l i nhu n ròng v n ch s h u (ROE) Hình 2.4 T l ROA, ROE c a NHTM t i Vi t Nam giai đo n 2011-2016 n v tính: % 12 10 10,4 6,43 6,31 7,57 5,56 6,26 1,02 0,62 0,5 0,44 0,57 2011 2012 2013 2014 ROA 2015 0,58 2016 ROE Ngu n: Ngân hàng nhà n c, UBGSTCQG 2.1.6 V tình hình kho n Giai đo n sau kh ng ho ng, vƠo n m 2009, 2010 tình hình kho n c a NHTM đ c c i thi n nh ng v n nh ng di n bi n ph c t p N m 2015, kho n c a TCTD đ đ c x lỦ c n b n, c c u ngu n v n vƠ s d ng v n phù h p v k h n Thanh kho n c a NHTM n m 2016 đ tr c c i thi n b n v ng n x u c đ m b o nh huy đ ng v n t ng cao h n n m c, có nhi u y u t thu n l i t v mô nh : l m phát đ v ng, t giá t ng đ i n đ nh vƠ y u t đ nh h c ki m soát m c k ng, cam k t c a sách gi m lưi su t h tr doanh nghi p c a ph T l tín d ng/Huy đ ng v n (LDR) có xu 19    h ng n đ nh, xoay quay m c 90%, t tr ng ti n g i ti t ki m t ng huy đ ng th tr ng m c cao vƠ ti p t c gia t ng, tín d ng trung dƠi h n t ng tr t m ki m soát, t l v n ng n h n cho vay trung dƠi h n c c u n đ nh, toán đ ng m c 31% Các NH sau tái c b o đ m 2.1.7 V tình hình n x u N x u lƠ m t nh ng ch tiêu đánh giá ch t l NHTM N x u th i gian qua ng ho t đ ng c a Vi t Nam tr thƠnh v n đ tr ng tơm c n gi i quy t trình tái c c u NH Hình 2.5: T l n x u t ng d n c a NHTM Vi t Nam giai đo n 2011 ậ 2016 n v tính: % 4,67 4,5 3,5 4,11 4,08 3,3 2,55 2,5 2,46 1,5 0,5 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Ngu n: Ngân hàng nhà n c Tính đ n h t n m 2016 t l n x u c a toƠn h th ng 2,46%, gi m g n 50% so v i m c cao nh t 4,93% vƠo tháng 9/2012 Trong giai đo n 2011-2016, toƠn h th ng đư x lỦ đ c 610,000 t đ ng n x u, 56% t ch c tín d ng t x lỦ, l i g n 44% đ c x lỦ thông qua bán n (g m c bán cho VAMC vƠ t ch c, cá nhơn khác) 2.2 TH NG L C TH C HI N MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN HÀNG NG M I VI T NAM - B i c nh h i nh p - Các quy đ nh v ho t đ ng NH c a Chính ph vƠ NH nhƠ n c 20    - Ch tr - S c ép thoái v n ng c a ph v tái c u trúc h th ng NH Vi t Nam 2.3 KHUNG PHÁP Lụ NGÂN HĨNG TH I V I HO T NG M I NG MUA BÁN VĨ SÁP NH P VI T NAM 2.3.1 Các quy đ nh v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p v n b n lu t Vi t Nam, khái ni m v ho t đ ng M&A đ c quy đ nh trong: - B lu t dơn s 2005, u 94, 95 - B lu t dơn s 2015, u 88, 89 - Lu t doanh nghi p 2005, u 152, 153 - Lu t Doanh nghi p 2014, i u 194,195 - Lu t C nh tranh 2004, u 17 2.3.2 Các v n b n pháp lý liên quan đ n ho t đ ng đ u t , góp v n, mua c ph n NhƠ n c c ng đư ban hƠnh v n b n đ i v i ho t đ ng đ u t , góp v n, mua c ph n đ i v i NH th ng m i (Ph l c 1) 2.3.3 Các v n b n pháp lý liên quan đ n ho t đ ng mua bán, sáp nh p ngơn hƠng i v i ho t đ ng mua bán, sáp nh p, h p nh t NH, NHNN đư ban hƠnh Quy t đ nh s 241/1998/Q -NHNN - Quy ch v sáp nh p, h p nh t, mua l i TCTD c ph n, Thông t s 04/2010/TT-NHNN - H ng d n vi c sáp nh p, h p nh t vƠ mua l i TCTD thay th cho Quy t đ nh s 241 Bên c nh h th ng quy đ nh c a pháp lu t Vi t Nam, ho t đ ng M&A NH ph i tuơn theo tho thu n, hi p Vi t Nam gia nh p T ch c Th đ nh Th c song ph ng nh cam k t c a ng m i Th gi i (WTO), quy đ nh Hi p ng m i Vi t Nam - Hoa K , hi p đ nh đư kỦ k t ASEAN 2.4 CÁC PH HÀNG TH 2.4.1 Các th 2.4.1.1 Các th NG TH C TH C HI N MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN NG M I ng v mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng v đ c th c hi n d Giai đo n 2011-2016, nhi u th hi n d ng vƠ đa ph i hình th c sáp nh p, h p nh t ng m i t 2011 đ n 2016 i hình th c sáp nh p, h p nh t ng v M&A NH t i Vi t Nam đư đ c th c 21    B ng 2.3: Nh ng th STT ng v sáp nh p c a NHTM n NH tham gia th ng v NH sau M&A N m NHTMCP Nh t ậFicombank NHTMCP SƠi Gòn 2011 NHTM CP Vi t Nam Tín Ngh a NHTMCP SƠi Gòn Cơng ty d ch v ti t ki m b u n VNPT NHTMCP B u n 2011 NHTMCP Liên Vi t Liên Vi t NHTMCP NhƠ HƠ N i NHTMCP SƠi Gòn HƠ 2012 NHTMCP SƠi Gòn HƠ N i N i NHTMCP Ph ng Tơy NHTMCP i Chúng 2013 Cơng ty tƠi d u khí Vi t Nam PVFC NHTMCP i Á NHTMCP Phát tri n 2013 NHTMCP Phát tri n thƠnh ph H Chí thƠnh ph H Chí Minh Minh,  Cơng ty tƠi Vi t Societe Generale- SGVF NHTMCP i Tín NHTMCP Xơy d ng 2013 T p đoƠn Thiên Thanh NH TMCP Phát tri n NhƠ đ ng b ng sông NH TMCP u t vƠ 2015 C u Long Phát tri n Vi t Nam NH TMCP u t vƠ Phát tri n Vi t Nam NHTMCP Ph ng Nam NHTMCP SƠi Gòn 2015 NH TMCP SƠi Gòn Th ng Tín Th ng Tín NH Phát tri n Mê Kơng NH HƠng h i Vi t Nam 2015 NH HƠng h i Vi t Nam Ngu n: Asian Financial Services M&A Report, StoxPlus Vi t Nam 2.4.1.2 Các th ng v M&A NH đ c th c hi n d i hình th c d v n đ u t hay mua bán c ph n v i đ i tác chi n l i hình th c góp c Giai đo n 2011-2016, ho t đ ng mua bán sáp nh p NH d d c i hình th c i hình th c góp v n đ u t hay mua bán c ph n v i đ i tác chi n l Nam khơng có s gia t ng đáng k v m t l tr m i th ng v ng, nh ng đư ti n m t b c Vi t c dƠi v i giá 22    B ng 2.4: Các th STT ng v mua bán c ph n c a NHTM Vi t Nam Bên bán Bên mua NHTMCP Công Th ng T l n m gi c ph n Cơng ty tƠi qu c t IFC 10% NH Nova Scotia - Canada T p đoƠn tƠi Mitshubishi NHTMCP Ph ng T p đoƠn tƠi BNP Paribas ông (nơng c ph n n m gi ) NH phát tri n LƠo NHTMCP Công Th ng 15% 20% 20% 15% NHTMCP Phát tri n Mê Kông MDB NHTMCP Qu c t Vi t Nam NHTMCP Ph ng Nam NHTMCP Ngo i Th ng T p đoƠn tƠi Mizuho 15% NHTMCP Sacombank NHTMCP Xu t Nh p Kh u Vi t Nam 9.6% NHTMCP K Th 20% 10 ng Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd (HSBC) NHTMCP An Bình Cơng ty tƠi qu c t IFC vƠ MayBank 11 NHTMCP Tiên Phong 20% 30% T p đoƠn tƠi Fullerton Holdings (FFH) Commonwealth Bank (nơng c ph n n m gi ) United Overseas (Nơng c ph n n m gi ) 20% 20% 30% T p đoƠn DOJI Ngu n: Asian Financial Services M&A Report, StoxPlus Vi t Nam 2.4.2 Các ph ng th c mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th Hi n ho t đ ng M&A NHTM có m t s ph lôi kéo c đông b t mưn, thu gom c phi u th tr Vi t Nam hi n ch y u di n theo ph ng m i t i Vi t Nam ng th c: th ng l ng, chƠo th u, ng ch ng khoán, mua l i tƠi s n ng th c th ng l ng d i hình th c NHTM th c hi n M&A theo ch đ nh c a NHNN vƠ NHTM t nguy n th c hi n th ng v M&A v i đ i tác n c ngoƠi vƠ NHTM n c NgoƠi c ng có th ng v di n theo ph 2.4.2.1 ng th c thu gom c phi u th tr ng ch ng khoán Ph ng th c th ng l ng a Mua bán sáp nh p NH theo ch đ nh Ph ng th c nƠy đ c th c hi n Vi t Nam NHTM đ c đ t tình tr ng ki m sốt đ c bi t ho c khơng đ m c v n u l t i thi u theo quy đ nh 23    c a nhƠ n c ho c ho t đ ng y u có th xin sáp nh p, h p nh t ho c mua l i theo quy đ nh Th ng v M&A n i b t theo ph c u NH Vi t Nam lƠ th ng th c nƠy m đ u cho trình tái c ng v h p nh t c a NH: NHTMCP SƠi Gòn, NHTMCP Nh t, NH TMCP Vi t Nam Tín Ngh a b Mua bán sáp nh p NH th ng l ng t nguy n gi a NHTM n Theo hình th c nƠy, TCTD ho t đ ng bình th c ng t nguy n xin sáp nh p, h p nh t ho c mua l i TCTD khác đ hình thƠnh m t TCTD có quy mơ l n h n, ho t đ ng an toƠn h n vƠ có m c v n u l cao h n B ng 2.5 M t s th ng v mua bán vƠ sáp nh p NHTM t nguy n n v tính: t đ ng STT T ch c tham gia V L T ch c sau V L Th i tr c M&A sau gian M&A M&A Công ty DV ti t ki m b u 997 NHTMCP B u 6647 2011 n VNPT n Liên Vi t NHTMCP Liên Vi t 5650 NHTM CP NhƠ HƠ N i 4050 NHTMCP SƠi 8816 2012 Gòn ậ HƠ N i NHTM CP SƠi Gòn ậ HƠ N i 4816 NHTMCP Ph ng Nam NHTMCP SƠi Gòn Th ng Tín NH Phát tri n Mê Kông NH HƠng h i Vi t Nam 4000 12.425 3750 8000 NHTMCP SƠi Gòn Th ng Tín 16425 2015 NH HƠng h i Vi t Nam 11750 2015 Ngu n: Asian Financial Services M&A Report, StoxPlus Vi t Nam c Các NH, t p đồn tài n c tham gia vào th tr ng Vi t Nam V i m c tiêu m r ng kinh doanh t i Vi t Nam, NH, t p đoƠn tƠi n c ngoƠi có th m chi nhánh ho c v n phòng đ i di n; thƠnh l p NH 100% v n n c ngoƠi ho c liên doanh; th c hi n mua l i c ph n c a NH n B ng cách đ u t v n vƠo m t NH Vi t Nam, NH n m r ng d ch v t i công ty c a n 2.4.2.2 Ph tr c c ngoƠi k v ng s d dƠng c h có m t t i Vi t Nam ng th c thu gom c phi u th tr ng ch ng khoán ng h p nƠy, NHTM th c hi n thu mua s gi i ngơn đ gom d n c phi u 24    c a NHTM m c tiêu thông qua giao d ch th tr c đông chi n l đ c hi n h u Ph ng ch ng khoán; ho c mua l i ng th c nƠy đòi h i th i gian, đ ng th i không c đ l Ủ đ thơn tính Vi t Nam c ng đư xu t hi n ph ng th c nƠy tr ng h p gi a Eximbank vƠ Sacombank, nhiên sau vi c sáp nh p gi a Eximbank vƠ Sacombank đư không di n mƠ n m 2015 Sacombank sáp nh p v i NH Ph 2.4.3 ol ng hi u qu th ng Nam ng v mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th ng m i n i b t t i Vi t Nam Trong lu n án nƠy, đánh giá hi u qu c a NHTM th c hi n M&A NCS s d ng ph ng pháp phơn tích bao d li u DEA đánh giá hi u qu c a NHTM th c hi n M&A NCS l a ch n b s li u bao g m y u t đ u vƠo vƠ đ u đ c trích d n t báo cáo tƠi c a NHTM (DMUs) có th c hi n M&A giai đo n 2010-2015 D li u sau thu th p đ c x lỦ b ng ph n m m DEAP 2.1 DO Tim Coelli xơy d ng n m 1996 D a k t qu đo l ng có th th y r ng Vietinbank, BIDV v n gi vai trò c a NH d n đ u v i hi u qu k thu t vƠ hi u qu quy mơ BIDV có h s crste (hi u qu k thu t c đ nh theo quy mô), vrste (hi u qu k thu t thay đ i theo quy mô) vƠ scale (hi u qu quy mô) đa ph n đ u b ng vƠ cao h n so v i m c trung bình c a NH nhóm có th c hi n M&A Nh ng NHTM CP nƠy lƠ nh ng NH có quy mơ v n vƠ tƠi s n l n, hi u qu k thu t cao K t qu t mơ hình cho th y NH nƠy khai thác t t ngu n l c trình ho t đ ng đ đ t hi u qu t i u Trong NHTM CP HƠng H i, SCB có ch s hi u qu k thu t c đ nh t ng đ i th p so v i NHTM khác Nh ng NH có n n t ng c s v ng m nh đ t hi u qu cao h n nh ng NH có s c kh e h n th c hi n M&A L i ích c ng h đ i v i bên tham gia M&A s th c s m nh h n th hi n m t môi tr ng v đ ng c th c ng kinh t thu n l i Không th ph nh n r ng M&A đư mang l i hi u qu cho NHTM nh ng tác đ ng c a trình nƠy ph thu c r t nhi u vƠo th c t tình hình s c kh e c a NH tr th c th c hi n M&A N u ng v M&A tình hình tƠi c a NHTM tham gia lƠnh m nh hi u qu 25    ho t đ ng đ c c i thi n r t nhi u, n u NHTM tham gia th ng v ho t đ ng nhi u v n đ t n t i, n n t ng c s khơng cao, sau M&A quy mơ ho t đ ng có t ng nh ng hi u qu ho t đ ng ch a ch c đư có s c i thi n nhi u ph i x lỦ nhi u v n đ phát sinh trình h u M&A 2.5 ÁNH GIÁ HO T NG MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN HÀNG TH NG M I T I VI T NAM 2.5.1 Nh ng k t qu đ t đ - c Ho t đ ng mua bán sáp nh p ngơn hƠng th ng m i đóng vai trò quan tr ng trình tái c c u h th ng ngơn hƠng - Tác đ ng tích c c đ i v i n n kinh t - Ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t Nam gia t ng v s l - Các th ng v M&A NHTM mang l i giá tr c ng h ng vƠ giá tr giao d ch ng cho NHTM 2.5.2 Nh ng t n t i - Ph - Ho t đ ng M&A NHTM ch y u v n mang tính m nh l nh hƠnh - Thơng tin cho ho t đ ng M&A ch a minh b ch - N y sinh nhi u v n đ trình x lỦ h u M&A NHTM ng th c ti n hƠnh M&A NHTM ch a đa d ng 2.5.3 Nguyên nhơn c a nh ng t n t i 2.5.3.1 Nguyên nhân ch quan - Tính ch đ ng c a NHTM Vi t Nam M&A ch a cao - Áp l c t gánh n ng n x u  - C ch qu n lỦ thông tin b t c p - S chu n b cho q trình M&A NHTM ch a th c s t t 2.5.3.2 Nguyên nhân khách quan - Môi tr ng kinh t v mô ch a th c s n đ nh - HƠnh lang pháp lỦ cho ho t đ ng M&A NHTM ch a đ y đ - Vai trò c a b o hi m ti n g i ch a rõ nét - Ho t đ ng tra giám sát ngơn hƠng v n h n ch - Trung tơm thơng tin tín d ng ho t đ ng ch a th c s hi u qu 26    CH GI I PHÁP V HO T NGÂN HĨNG TH 3.1 NH H TH NG M I T I VI T NAM 3.1.1 nh h NG V HO T NG NG MUA BÁN VĨ SÁP NH P NG M I T I VI T NAM NG MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN HÀNG ng phát tri n h th ng ngơn hƠng th ng m i Vi t Nam đ n n m 2025 Trong th i gian t i nh ng m c tiêu phát tri n TCTD đ nh h ng chi n l c l n c a h th ng NHTM Vi t Nam lƠ: C i cách c n b n, tri t đ vƠ phát tri n toƠn di n h th ng TCTD theo h ng hi n đ i, ho t đ ng đa n ng Ti p t c đ y m nh c c u l i h th ng ngơn hƠng B o đ m quy n t ch , t ch u trách nhi m c a TCTD kinh doanh T o u ki n cho TCTD n c nơng cao n ng l c qu n lỦ, trình đ nghi p v vƠ kh n ng c nh tranh B o đ m quy n kinh doanh c a ngơn hƠng vƠ t ch c tƠi n c ngoƠi theo cam k t c a Vi t Nam v i qu c t G n c i cách NH v i c i cách doanh nghi p, đ c bi t lƠ doanh nghi p nhƠ n c Ti p t c c ng c , lƠnh m nh hoá vƠ phát tri n NHTM c ph n; ng n ng a vƠ x lỦ k p th i, không đ x y đ v ngơn hƠng ngoƠi s ki m soát c a NHNN đ i v i TCTD y u kém.[4] 3.1.2 Nh ng c h i vƠ thách th c đ i v i ngơn hƠng th ng m i t i Vi t Nam th i gian t i a Nh ng c h i - H i nh p kinh t qu c t t o đ ng l c thúc đ y công cu c đ i m i vƠ c i cách h th ng ngơn hƠng VN - H i nh p kinh t qu c t giúp NHTM Vi t Nam h c h i đ nghi m ho t đ ng ngơn hƠng c a ngơn hƠng n c nhi u kinh c ngoƠi - H i nh p qu c t t o đ ng l c thúc đ y c i cách ngƠnh ngơn hƠng VN - M c h i trao đ i, h p tác qu c t gi a NHTM 27    - T o c h i đ hình thƠnh nh ng NH có quy mơ l n, tƠi lƠnh m nh vƠ kinh doanh hi u qu - Các NH n c có kh n ng huy đ ng ngu n v n t th tr ng tƠi qu c t vƠ s d ng v n có hi u qu h n đ gi m thi u r i ro vƠ chi phí c h i b Nh ng thách th c - Vi c m c a th tr ng tƠi n i đ a s lƠm t ng r i ro th tr đ ng t bên ngoƠi, t th tr ng tác ng tƠi khu v c vƠ th gi i - Kh n ng sinh l i c a h u h t NHTM VN th p so v i ngơn hƠng khu v c vƠ th gi i, h n ch kh n ng thi t l p qu d phòng r i ro vƠ qu t ng v n t có - Các NHTM Vi t Nam s ph i đ i m t v i áp l c c nh tranh r t l n t phía NH n c c ngoƠi i m m nh Tr i qua ch ng đ ng phát tri n, h th ng NHTM Vi t Nam đư không ng ng phát tri n v quy mô, ch t l ng ho t đ ng vƠ hi u qu kinh doanh H th ng NHTM Vi t Nam đư có nh ng đóng góp quan tr ng cho s t ng tr ng kinh t n n đ nh vƠ c ta nhi u n m qua d i m y u H th ng sách, pháp lu t v ti n t vƠ ho t đ ng ngơn hƠng ch a đáp ng đ c yêu c u đ i m i tri t đ , toƠn di n ngƠnh ngơn hƠng vƠ h i nh p kinh t qu c t … s c c nh tranh vƠ hi u qu kinh doanh c a NHTM Vi t Nam th p N ng l c qu n lỦ, u hƠnh nhi u h n ch so v i yêu c u c a NHTM hi n đ i Các NHTM Vi t Nam ch y u v n trì ho t đ ng ngơn hƠng truy n th ng, ch m đ i m i, ho t đ ng tín d ng v n lƠ ch đ o, m ng d ch v h n ch , ch a đa d ng nhi u so v i NHTM n 3.1.3 nh h c ngoƠi ng v ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p ngơn hƠng th án “C c u l i h th ng TCTD giai đo n 2011-2015” đư đ Chính ph phê t t i Quy t đ nh s 254/Q -TTg ngƠy 01/3/2012 ( đ t m c tiêu “ n n m 2020 phát tri n đ ng m i c Th t ng án 254) đư c h th ng TCTD đa n ng theo 28    h ng hi n đ i, ho t đ ng an toƠn, hi u qu v ng ch c v i c u trúc đa d ng v s h u, quy mơ, lo i hình có kh n ng c nh tranh l n h n vƠ d a n n t ng công ngh , qu n tr NH tiên ti n, phù h p v i thông l , chu n m c qu c t v ho t đ ng NH nh m đáp ng t t h n nhu c u v d ch v tƠi chính, NH c a n n kinh t ” Theo quy t đ nh s khuy n khích vi c mua bán, sáp nh p t ch c tín d ng theo nguyên t c t nguy n, đ m b o quy n l i ng i g i ti n vƠ quy n, ngh a v kinh t c a bên liên quan, t ch c tín d ng có m c đ r i ro, nguy c m t an toƠn cao s đ c áp d ng bi n pháp x lỦ đ c bi t Trong D th o “Lu t tái c c u t ch c tín d ng vƠ x lỦ n x u” n m 2017 c ng đ a hình th c mua bán sáp nh p vƠ h p nh t TCTD lƠ m t nh ng bi n pháp đ x lỦ TCTD y u c ng có quy đ nh rõ vi c NHNN mua b t bu c TCTD y u D th o c ng quy đ nh bi n pháp h tr đ i v i ph x lỦ pháp nhơn d i hình th c h p nh t, sáp nh p, bán toƠn b v n u l 3.2 GI I PHÁP V HO T TH NG MUA BÁN VÀ SÁP NH P NGÂN HÀNG NG M I T I VI T NAM 3.2.1 Các ngơn hƠng th   ng án ng m i ti p t c thúc đ y trình mua bán vƠ sáp nh p Trong th i gian v a qua, mua bán vƠ sáp nh p đ c cho lƠ m t nh ng gi i pháp tái c u trúc NH kh thi nh t đ lo i b nh ng b t c p, chênh l ch l n v tƠi vƠ kh n ng qu n tr c a NH.   NHNN coi M&A lƠ m t nh ng gi i pháp tái c c u hi u qu TCTD nói riêng vƠ h th ng TCTD nói chung ơy lƠ gi i pháp kinh t , hi u qu , phù h p v i kinh t th tr ng, đ m b o s ho t đ ng liên t c không gián đo n c a TCTD tham gia M&A, v a h tr th c hi n tái c c u, đ ng th i góp ph n c ng c vƠ phát tri n v quy mô TCTD 3.2.2 Ngơn hƠng th ng m i đ y m nh vi c t c c u l i, nơng cao n ng l c ho t đ ng Các NHTM c n tích c c nơng cao n ng l c ho t đ ng, th ho t đ ng, t ng c ng xuyên rƠ soát ng tr ng ho t đ ng kinh doanh chính, gi m đ u t vƠo l nh v c không hi u qu M t nh ng nhi m v tr ng tơm c a án Tái c c u t ch c tín d ng giai đo n 2016-2020 lƠ t p trung c i thi n n ng l c qu n tr 29    c a NHTM, nơng cao hi u qu giám sát NH theo Basel II, h ng theo chu n qu c t Chính v y NHTM c n đ y m nh nơng cao hi u qu ho t đ ng nh m h ng t i m c tiêu phát tri n b n v ng 3.2.3 Xơy d ng k ho ch th ng v m t cách ch t ch , c th L a ch n đ i tác phù h p Quá trình đƠm phán c n đ c chu n b m t cách k cƠng Có sách qu n lỦ thông tin m t cách hi u qu L a ch n t ch c t v n M&A phù h p V n đ đ nh giá V n đ th ng hi u 3.2.4 a d ng hóa ph ng th c mua bán sáp nh p   Ho t đ ng M&A th gi i c ng nh h ng nh ti t gi m chi phí, m r ng th ph n, c i thi n n ng l c c nh tranh Giá tr c ng h ng có đ c t m i th Vi t Nam đ u mang l i giá tr c ng ng v M&A lƠ ti n đ quan tr ng đ giúp cho t ch c sau M&A ho t đ ng hi u qu , góp ph n c i thi n tình hình tƠi vƠ v th c a m i NH Chính v y vi c đa d ng ph đ ng th c mua bán sáp nh p s m c nhi u c h i h n cho NHTM vi c khai thác nh ng l i th s n có vƠ sƠng l c b máy, tinh gi m nhơn s đáp ng nhu c u phát tri n th i đ i m i 3.2.5 Ti p t c x lý n x u   Các kho n n x u gơy nh h NH Các bên liên quan th ng không nh đ n hi u qu kinh doanh c a ng v M&A c n xác minh vƠ đ nh giá m t cách c n tr ng kho n n hi n h u, phơn lo i kho n n theo tiêu chu n phơn lo i nhóm n đ tránh nh ng t n th t sau ti n hƠnh th c ng c n l ng v M t khác, NHTM ng hóa v n đ có th phát sinh đ xơy d ng cách th c x lỦ kho n n cho phù h p thông l vƠ đ m b o l i ích c a NH sau sáp nh p 3.2.6 Qu n lý t t h u mua bán vƠ sáp nh p Các NHTM th c hi n M&A c n có q trình thích ng tr c th c hi n thi t l p v n hóa doanh nghi p m i, th i gian đ u c n có s ch t l c, trì v n hóa c a NH c tr c thay đ i hoƠn toƠn đ đ m b o s đoƠn k t 30    t ch c sau M&A 3.3 KI N NGH 3.3.1 Ki n ngh v i Chính ph - Chính ph ti p t c gi v ng s n đ nh c a môi tr ng v mô - HoƠn thi n khung pháp lỦ cho ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM - Thúc đ y th tr ng mua bán n x u - Phát tri n kênh ki m sốt thơng tin - Nơng cao vai trò c a b o hi m ti n g i ho t đ ng M&A NHTM 3.3.2 Ki n ngh v i Ngơn hƠng nhƠ n c - Ti p t c đ y m nh trình tái c c u h th ng NHTM - T ng c - Nơng cao ch t l ng công tác tra giám sát ngơn hƠng ng ho t đ ng c a Trung tơm thông tin tín d ng c a NHNN 31    K T LU N Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NH đóng vai trò h u ích ho t đ ng c a NH th ng m i nói chung vƠ q trình tái c c u h th ng NH nói riêng Nh ng th ng v M&A đ Vi t Nam c th c hi n m t cách đ n s mang l i l i ích cho bên tham gia, có tác đ ng tích c c đ i v i n n kinh t Trong lu n án ti n s “Ho t đ ng mua bán sáp nh p NH t i Vi t Nam”, v m t lỦ lu n, đ tƠi ti p c n, lu n gi i m t cách h th ng v n đ liên quan đ n ho t đ ng mua bán sáp nh p nói chung vƠ ho t đ ng mua bán sáp nh p NH nói riêng NCS nghiên c u kinh nghi m qu c t v ho t đ ng mua bán sáp nh p NH t i m t s qu c gia th gi i nh M , Trung Qu c, Thái Lan đ ng th i rút m t s bƠi h c kinh nghi m có giá tr cho Vi t Nam Qua lu n án, NCS đư cung c p nhìn bao quát v ho t đ ng mua bán sáp nh p NH t i Vi t Nam Trong u ki n h i nh p di n ngƠy cƠng sơu r ng h n, m nh m h n, ngƠnh NH c ng đ ng tr cao n ng l c c nh tranh, t ng c c nhi u khó kh n vƠ thách th c, vi c nơng ng h p tác lƠ xu h ng t t y u th i gian t i Ho t đ ng mua bán sáp nh p NHTM Vi t Nam s khơng ch lƠ nh m th c hi n m c tiêu tái c c u mƠ lƠ bi n pháp h u hi u đ nơng cao v th th tr ng Trong trình nghiên c u, tác gi đư nghiên c u tƠi li u, sách báo vƠ tham kh o Ủ ki n c a m t s chuyên gia l nh v c mua bán sáp nh p nói chung vƠ ho t đ ng mua bán sáp nh p NH nói riêng Tuy nhiên ho t đ ng mua bán sáp nh p NH lƠ m t ho t đ ng ph c t p, liên quan đ n nhi u m ng ho t đ ng, nhi u ch th khác nên lu n án không th tránh kh i nh ng m khuy t, tác gi r t mong nh n đ c s góp Ủ c a quỦ th y đ nghiên c u c a tác gi đ Trơn tr ng c m n! c hoƠn thi n h n     ... m t s khía c nh c a ho t đ ng nƠy, m t s nghiên c u nghiên c u tr h p n hình v th ng ng v mua bán sáp nh p NHTM, th i gian nghiên c u đ n n m 2014 Các nghiên c u v ho t đ ng M&A NHTM t i Vi t... pháp cho NHTM đ ti p t c th c hi n M&A? Các c quan ch c n ng c n h tr ho t đ ng M&A NHTM nh th nƠo? it it ng vƠ ph m vi nghiên c u ng nghiên c u: Ho t đ ng mua bán vƠ sáp nh p NHTM Ph m vi nghiên. .. NHTM t i Vi t Nam đ n n m 2025 4    Cách ti p c n, khung mơ hình nghiên c u vƠ ph ng pháp nghiên c u Cách ti p c n Khi đánh giá ho t đ ng M&A NHTM có th đ ng cách ti p c n: t phía NHTM; t phía