TÌM HIỂU VỀ THỊ TRƯỜNG M&A Ở VIỆT NAM Nguyễn Thị Phương Thảo Thị trường mua bán sáp nhập( M&A ) xuất từ lâu quốc gia có kinh tế phát triển giới như: Mỹ, Anh, Nhật…và đóng vai trò quan trọng hoạt động kinh tế Hiện nay, thị trường M&A trở thành sóng mạnh mẽ nhiều nước phát triển có Việt Nam Ở nước ta lĩnh vực mẻ, song hứa hẹn trở thành thị trường tiềm năm tới Bài viết đề cập đến số vấn đề liên quan đến thị trường mua bán sáp nhập Việt Nam “M&A” gì? Thuật ngữ “M&A” viết tắt hai từ tiếng Anh Mergers( sáp nhập) Acquisitions( mua lại) M&A hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, phận doanh nghiệp thơng qua việc sở hữu phần tồn doanh nghiệp Hiểu cách rõ ràng hơn, M&A bao gồm hoạt động mua bán sáp nhập - Sáp nhập loại giao dịch hợp doanh nghiệp, theo hai nhiều doanh nghiệp tập hợp tài sản họ để hình thành doanh nghiệp mới, nghĩa sáp nhập toàn tài sản khoản nợ doanh nghiệp trước nhập chung lại doanh nghiệp - Mua lại giao dịch xảy doanh nghiệp nhận toàn tài sản khoản nợ doanh nghiệp khác với giá thoả thuận Doanh nghiệp bị bán chấm dứt tồn Công ty mua lại trả cho cổ đông doanh nghiệp bị bán số tiền mặt chứng khoán theo giá mua lại cơng ty Với mục đích giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, phận doanh nghiệp qua việc sở hữu phần toàn doanh nghiệp, hoạt động đầu tư coi hoạt động M&A nhà đầu tư đạt mức sở hữu cổ phần vốn góp, cổ phần doanh nghiệp đủ để tham gia, định vấn đề quan trọng doanh nghiệp Còn nhà đầu tư sở hữu phần vốn góp, cổ phần khơng đủ để định vấn đề quan trọng doanh nghiệp coi hoạt động đầu tư thông thường Các hình thức M&A: Hiện M&A thực chủ yếu hình thức vừa mang tính phổ biến vừa mang tính đặc thù sau: - Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp: thơng qua việc góp vốn điều lệ công ty trách nhiệm hữu hạn mua cổ phần phát hành để tăng vốn điều lệ công ty phát hành - Sáp nhập doanh nghiệp: hình thức kết hợp cơng ty loại( công ty bị sáp nhập), vào công ty khác( công ty nhận sáp nhập) sở chuyển toàn tài sản, quyền nghĩa vụ công ty bị sáp nhập vào công ty nhận sáp nhập Công ty bị sáp nhập chấm dứt tồn tại, công ty nhận sáp nhập tồn kế thừa toàn tài sản, quyền nghĩa vụ công ty bị sáp nhập - Hợp doanh nghiệp: hai hay số công ty loại hợp thành cơng ty mới, cách chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang cơng ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị hợp - Mua lại phần vốn góp cổ phần phát hành thành viên cổ đông cơng ty: hình thức áp dụng với doanh nghiệp tư nhân theo quy định Luật Doanh nghiệp số doanh nghiệp Nhà nước theo quy định pháp luật giao, bán, khoán kinh doanh, cho thuê công ty Nhà nước - Chia, tách doanh nghiệp: hình thức kiểm sốt doanh nghiệp thơng qua việc làm giảm quy mơ doanh nghiệp, chủ thể hoạt động chia tách thành viên cổ đông tai công ty Quy mô M&A Việt Nam: Trên giới, hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp hình thành sớm Các hoạt động tạo xu hướng cơng ty, tập đồn đến việc liên kết, tập trung nhằm thu nguồn lực từ thương hiệu, tài thị trường Ở Việt Nam, hoạt động M&A bắt đầu xuất từ năm 2000 Các giao dịch năm sau gấp 5-6 lần năm trước tổng giá trị gấp 2-3 lần số lượng Có thể thấy, năm 2005 có 18 vụ mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, tổng trị giá 61 triệu USD sau năm có tới 32 vụ với tổng giá trị 245 triệu USD Một số vụ M&A điển hình biết đến là: công ty cổ phần doanh nghiệp trẻ Đồng Nai mua lại Cheerfield Rama, Daiichi mua lại Bảo Minh CMG, Kinh Đô mua lại kem Wall’s , Anco mua lại nhà máy sữa Nestle’ Theo thống kê Pricewater house Coopers( PwC), năm 2007 vụ mua bán sáp nhập Việt Nam tăng nhanh khu vực Châu Á Thái Bình Dương với 113 vụ M&A, với tổng trị giá lên tới 1,753 tỷ USD Đến năm 2008, tổng số lượng vụ mua bán sáp nhập( M&A)tại Việt Nam tăng lên 146 thương vụ, so với năm 2007, nhiều 26% Năm 2009 vừa qua, PwC đưa báo cáo tình hình M&A Việt Nam, theo đó, có tổng số 259 thương vụ, tăng 77% so với năm 2008 với tổng giá trị giao dịch 1,1 tỉ USD Các thương vụ M&A tiêu biểu năm 2009 biết đến là: Viettel mua lại 35 triệu cổ phần Vinaconex, HSBC mua thêm 8% cổ phần tập đoàn Bảo Việt, nâng tổng số cổ phần sở hữu HSBC tập đoàn lên tới 18%, tương đương với 10,53 triệu USD, thương vụ sáp nhập công ty cổ phần xi măng Hà Tiên công ty cổ phần xi măng Hà Tiên với tổng giá trị ước tính 133 triệu USD… Những thương vụ mua bán, sáp nhập doanh nghiệp nhỏ lẻ diễn sôi động, đặc biệt lĩnh vực chuyển nhượng dự án đầu tư Theo thống kê Cục đầu tư nước ngồi- Bộ Kế hoạch đầu tư tính đến 31/12/2007 có 1092 dự án có chuyển nhượng vốn với tổng giá trị 16,8 tỷ USD Để hỗ trợ đắc lực cho thị trường M&A ngày sôi động, sàn giao dịch, công ty tư vấn mua bán doanh nghiệp trực tuyến đời, kéo theo phát triển mạnh mẽ hoạt động M&A lĩnh vực Tài ngân hàng, chứng khốn, viễn thơng… Thị trường M&A Việt Nam ngày tỏ thị trường tiềm năng, đem lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư Định hướng M&A Việt Nam: Với mục tiêu đến năm 2010, Việt Nam có khoảng 500,000 doanh nghiệp thu hút nhiều nguồn đầu tư nước ngoài, phát triển mạnh mẽ, đồng loại thị trường…, trước hết, thị trường M&A cần phải định hướng chiến lược phát triển sau: - Hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường để nhu cầu M&A doanh nghiệp ngày tăng Cần tạo nhu cầu nội thị trường với môi trường kinh doanh có tính cạnh tranh cao Khi số doanh nghiệp có động lực thúc đẩy, phát triển mạnh mẽ hơn; mặt khác có số doanh nghiệp yếu bị phá sản, thơn tính Như vậy, mơi trường cạnh tranh hình thành nhu cầu mua bán, sáp nhập, liên doanh, liên kết doanh nghiệp, từ mở rộng quy mơ thị trường M&A - Cần xây dựng kênh kiểm soát thơng tin, kiểm tra tính minh bạch hoạt động M&A thơng tin giá cả, thị trường, thị phần, thương hiệu… cần thiết cho bên mua bán Nếu thơng tin khơng kiểm sốt, minh bạch gây thiệt hại cho bên ảnh hưởng đến nhiều thị trường khác - Nhanh chóng hoàn thiện hành lang pháp lý M&A Đây xác lập giao dịch, địa vị bên mua, bên bán, hậu pháp lý sau kết thúc giao dịch - Cần có chương trình đào tạo đội ngũ chuyên gia giỏi, lành nghề; người môi giới, tư vấn cho bên cung cấp thông tin tốt nhất, kịp thời thị trường Như thị trường M&A Việt Nam hoạt động tốt ngày chuyên nghiệp  ... khốn, viễn thơng… Thị trường M& A Việt Nam ngày tỏ thị trường ti m năng, đem lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư Định hướng M& A Việt Nam: Với m c tiêu đến n m 2010, Việt Nam có khoảng 500,000 doanh... triệu USD M t số vụ M& A điển hình biết đến là: cơng ty cổ phần doanh nghiệp trẻ Đồng Nai mua lại Cheerfield Rama, Daiichi mua lại Bảo Minh CMG, Kinh Đô mua lại kem Wall’s , Anco mua lại nhà m y sữa... ngoài, phát triển m nh m , đồng loại thị trường , trước hết, thị trường M& A cần phải định hướng chiến lược phát triển sau: - Hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường để nhu cầu M& A doanh nghiệp ngày