ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN THỊ NHƯ QUỲNH NGHIÊN CỨU HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN NHẰM TRÁNH BÁO CÁO LỖ HOẶC GIẢM LỢI NHUẬN CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH XÂY DỰNG ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Đà Nẵng - Năm 2017 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN THỊ NHƯ QUỲNH NGHIÊN CỨU HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN NHẰM TRÁNH BÁO CÁO LỖ HOẶC GIẢM LỢI NHUẬN CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH XÂY DỰNG ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS ĐƯỜNG NGUYỄN HƯNG Đà Nẵng - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận văn Trần Thị Như Quỳnh MỤC LỤC Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ Ý NGHĨA THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN TỔNG QUAN TÀI LIỆU NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN NHẰM TRÁNH BÁO CÁO LỖ HOẶC GIẢM LỢI NHUẬN .8 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 1.1.1 Khái niệm quản trị lợi nhuận .9 1.1.2 Các lý thuyết tảng hành vi quản trị lợi nhuận 10 a Lý thuyết đại diện 10 b Lý thuyết tín hiệu 12 1.1.3 Động hành vi quản trị lợi nhuận 14 a Động hợp đồng thù lao 14 b Động giao ước nợ 14 c Động thị trường vốn 15 d Động pháp lý 15 1.1.4 Một số kỹ thuật quản trị lợi nhuận 16 1.1.5 Một số mơ hình nhận diện hành vi quản trị lợi nhuận 23 1.2 CÁC NGHIÊN CỨU VỀ QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN NHẰM TRÁNH LỖ HOẶC GIẢM LỢI NHUẬN 28 1.2.1 Nghiên cứu nước 29 1.2.2 Các nghiên cứu nước 33 CHƯƠNG 37 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 37 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH XÂY DỰNG ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VN 37 2.1.1 Đặc thù nhóm ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 37 2.1.2 Tổng quan tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty thuộc nhóm ngành Xây dựng niêm yết TTCK năm gần 37 2.2 THIẾT KẾ CÁC NGHIÊN CỨU 39 2.2.1 Các giả thuyết nghiên cứu 39 2.2.2 Mẫu liệu nghiên cứu .42 2.2.3 Phương pháp chứng minh giả thuyết 43 CHƯƠNG 47 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .47 4.2 ĐỀ XUẤT TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 77 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTC : Báo cáo tài BCKQHĐKD : Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BĐS : Bất động sản CTNY : Công ty niêm yết DN : Doanh nghiệp HĐKD : Hợp đồng kinh doanh HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội NQL : Nhà quản trị TCNY : Tổ chức niêm yết TTCK : Thị trường chứng khoán VN : Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Số hiệu Bảng 3.1 3.2 3.3 3.4 Tên bảng Trang Bảng mô tả thống kê thay đổi lợi nhuận Bảng phân phối tần số, xác suất khoảng lợi nhuận 47 (tránh lợi nhuận giảm) Bảng mô tả thống kê mức lợi nhuận Bảng phân phối tần số, xác suất khoảng lợi nhuận (tránh báo lỗ) 48 54 55 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Số hiệu hình vẽ Tên hình Trang Phân bố tỉ lệ thay đổi lợi nhuận rịng năm 3.1 tính tổng tài sản Độ rộng khoảng phân bố 0.04 vị trí gồm thay đổi lợi nhuận khoảng [0; 49 0.04], khoảng thứ hai [0.04; 0.08] Ba hình phân bố thực nghiệm thay đổi lợi nhuận tính dựa tổng tài sản phân loại theo mơ hình thay đổi lợi nhuận trước cơng ty Hình A: 3.2 phân bố cho năm sau giảm lợi nhuận; 52 Hình B: phân bố cho năm sau hai năm tăng lợi nhuận; Hình C: phân bố cho năm sau ba năm nhiều ba năm tăng lợi nhuận Phân bố lợi nhuận hàng năm tính tổng tài sản Độ rộng khoảng phân bố 0.03 Khi độ rộng 3.3 khoảng 0.03, khoảng bên phải có tất quan sát khoảng [0.00, 0.03], khoảng thứ 56 hai [0.03, 0.06), v.v “Tần số” số lần quan sát khoảng lợi nhuận định Ba hình phân bố lợi nhuận thực nghiệm tính dựa tổng tài sản phân loại theo mơ hình lợi nhuận trước cơng ty Hình A: phân bố cho năm 3.4 sau thua lỗ; Hình B: phân bố cho năm 58 sau hai năm lợi nhuận dương; Hình C: phân bố cho năm sau ba năm nhiều ba năm 3.5 lợi nhuận dương Lợi nhuận trung vị từ nhóm quan sát tứ phân vị tổng khoản mục: phải thu khách hàng, hàng tồn 61 Số hiệu hình vẽ Tên hình Trang kho khoản tài sản ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị lợi nhuận nhóm quan sát Tổng khoản mục: phải trả cho người bán, thuế phải 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 trả khoản nợ ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị lợi nhuận nhóm quan sát Lưu chuyển tiền tệ từ HĐKD,theo giá trị trung vị lợi nhuận nhóm quan sát Giá trị thay đổi vốn lưu động, theo giá trị trung vị lợi nhuận nhóm quan sát Giá trị thay đổi khoản dồn tích khác, theo giá trị trung vị lợi nhuận nhóm quan sát Tổng khoản mục: phải thu khách hàng ,hàng tồn kho khoản tài sản ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị 62 64 66 68 70 mức thay đổi lợi nhuận nhóm quan sát Tổng khoản mục: Phải trả cho người bán, thuế phải 3.11 trả, khoản nợ ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị 70 mức thay đổi lợi nhuận nhóm quan sát Lưu chuyển dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo giá 3.12 3.13 trị trung vị mức thay đổi lợi nhuận nhóm quan sát Tăng giảm vốn lưu động theo giá trị trung vị mức thay đổi lợi nhuận nhóm quan sát 71 72 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hoạt động chế thị trường, để tồn phát triển, doanh nghiệp phải sản xuất kinh doanh có hiệu Một tiêu chí quan trọng để đánh giá hiệu hoạt động triển vọng doanh nghiệp lợi nhuận kế toán Lợi nhuận mục tiêu, động lực thúc đẩy doanh nghiệp nâng cao suất, đòn bẩy kinh tế quan trọng tác động đến việc hoàn thiện mặt hoạt động doanh nghiệp Ngoài ý nghĩa quan trọng nhà đầu tư (NĐT), lợi nhuận cịn đóng vai trị then chốt việc đo lường khả quản trị nhà quản trị (NQL) Dễ dàng nhận thấy điều qua việc nhiều công ty, đặc biệt doanh nghiệp niêm yết sử dụng tiêu để tính tốn mức thù lao, lợi ích mà NQL hưởng Các NĐT thường có xu hướng đầu tư vào cơng ty có hiệu kinh tế triển vọng tăng trưởng cao Chính vậy, cơng ty, đặc biệt cơng ty niêm yết thường có xu hướng thổi phồng kết kinh doanh giai đoạn quan trọng để dành quan tâm NĐT Ngoài điều kiện thuận lợi quy mô công ty, lĩnh vực kinh doanh, có nhiều dự án hấp dẫn , tiêu lợi nhuận tiêu quan trọng mà phần lớn NĐT quan tâm để mắt tới cơng ty Vì vấn đề minh bạch báo cáo tài (BCTC) chất lượng cơng bố thông tin BCTC xem trọng nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng giới nói chung Mặc dù NQT thường thực hành vi quản trị lợi nhuận theo mục đích khác nhau, chưa có nghiên cứu Việt Nam nghiên cứu ngưỡng lợi nhuận mà bật ngưỡng Một ngưỡng lợi nhuận nhạy cảm việc tăng lợi nhuận để nhằm tránh lỗ tránh lợi nhuận giảm năm báo cáo Đó khoảng trống nghiên cứu hành vi quản trị lợi nhuận, động lực để tác giả mạnh dạn tìm hiểu ST T MCK SE 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 - - - 4 0.0067 0.0063 0.1590 0.0169 0.0714 0.1146 39 LCG 0.02741 0.0559 0.1429 0.0088 0.0021 0.0135 0.0975 40 LGC 0.04778 - 0.0142 0.0463 0.0658 0.0029 0.0087 0.0690 41 LGL 0.00907 0.1101 0.1022 0.1737 0.1381 0.1159 0.1211 42 LHC 0.12632 0.0263 0.0125 0.0004 0.0102 0.0345 0.0413 43 LIG 0.00734 0.0005 0.0017 0.0011 0.0110 0.0056 0.0189 44 LM7 0.00306 0.0333 0.0339 0.0317 0.0353 0.0194 0.0251 45 LM8 0.02706 0.0032 0.0008 0.0007 0.0030 0.0058 0.0267 46 LO5 0.00066 - 5 0.0040 0.0072 0.0182 0.0149 0.0029 0.0187 47 LTC 0.00179 0.0035 0.0043 0.0057 0.0087 0.0181 0.0490 48 LUT 0.00165 0.0005 0.0006 0.0018 0.0029 0.0005 0.0138 49 MCO 0.00052 8 - 9 0.0074 0.1090 0.0039 0.0092 0.0112 0.0711 50 MDG 0.01874 0.0002 0.0038 0.0044 0.0164 0.0174 0.0259 51 MEC -0.00465 0.0632 0.0275 0.0159 0.0174 0.0149 0.0237 52 NDX 0.05459 0.0723 0.0450 0.0033 0.0038 0.0109 0.2007 53 NHA 0.11377 0.0075 0.0406 0.0309 0.0529 0.0299 0.0464 54 PEN 0.02240 - 0.0199 0.0082 0.0131 0.0003 0.0222 0.0387 0.1945 0.1112 0.0031 - 0.1095 0.0111 55 PHC 56 PPE 0.01858 -0.23704 ST T MCK 57 PPI SE 2016 0.00274 2015 2014 2013 2012 0.1627 2011 2010 0.0093 0.0258 0.0001 0.0012 0.0088 0.0582 - - 0.0175 0.0102 0.0036 0.1625 0.0042 0.0010 58 PTC 0.02852 0.0835 0.0739 0.1289 0.0346 0.0738 0.0434 59 PTD 0.04618 0.0334 0.0295 0.0188 0.0162 0.0860 0.0622 60 PVE 0.02165 - - - 0.0260 0.0006 0.0042 0.0160 0.0296 0.0245 3 - - 0.0033 0.0018 0.0731 0.0336 0.0021 0.0207 - - 0.0015 0.0006 0.1349 0.0974 0.0058 0.0593 61 PVR 62 PVV -0.01194 -0.03432 63 PVX 0.00707 0.0286 0.0197 0.0016 0.0082 0.0378 0.0647 64 PXI -0.01173 0.1053 0.1079 0.0958 0.1627 0.1381 0.1066 65 QTC 0.10219 0.0677 0.0734 0.0622 0.0891 0.0972 0.1952 66 RCL 0.04063 - - 3 0.1657 0.0414 0.0003 0.0026 0.0062 0.0238 67 S12 0.00000 0.0815 0.0557 0.0504 0.0490 0.0731 0.0674 68 S55 0.05282 0.0333 0.1010 0.0120 0.0101 0.0014 0.0946 69 S99 0.01388 0.0158 0.0152 0.0255 0.0037 0.0095 0.0218 70 SC5 0.02110 0.0387 0.0296 0.0338 0.0469 0.0318 71 SCI 0.00711 0.0110 0.0063 0.0124 0.0236 0.0395 0.0490 72 SD2 0.00969 0.0271 0.0268 0.0160 0.0092 0.0143 0.0257 73 SD4 0.02315 ST T MCK SE 2016 2015 0.0000 2014 0.0270 2013 0.0119 2012 0.0205 2011 0.0253 2010 0.0883 74 SD5 0.02105 0.0450 0.0547 0.0331 0.0357 0.0349 0.0458 75 SD6 0.03341 - 0.0000 0.0043 0.0090 0.0133 0.0123 0.0258 76 SD7 -0.41747 0.0467 0.0345 0.0351 0.0414 0.0336 0.0554 77 SD9 0.02235 0.0088 0.0453 0.0220 0.0193 0.0284 0.0499 78 SDC 0.02611 - 0.0003 0.0014 0.0013 0.0014 0.0023 0.0037 - 5 0.1441 0.0017 0.0162 0.0239 0.0260 0.0551 79 SDD -0.00833 80 SDE -0.06787 0.0290 0.0255 0.0314 0.0514 0.0520 0.0578 81 SDT 0.02654 0.0009 0.0027 0.0019 0.0028 0.0016 0.0319 82 SDU 0.00506 0.0698 0.0489 0.0172 0.0375 0.0282 0.0366 83 SJE 0.02593 - - - 0.0218 0.0007 0.1873 0.1937 0.0050 0.0737 - 0.0277 0.0043 0.0314 0.0000 0.0131 0.0260 84 SRA 0.13021 85 SVN 0.01187 0.0298 0.0335 0.0300 0.0301 0.0309 0.0263 86 TA9 0.02734 3 - 0.0365 0.0530 0.0080 0.0158 0.0101 0.0067 0.0024 0.0242 0.0489 - - 0.0174 0.0194 0.0205 0.1181 0.0175 0.0396 87 TEG 88 TKC 0.15968 0.02621 89 TST 0.02537 0.0157 0.0234 0.0212 0.0181 0.0277 0.0402 90 TV1 0.01854 5 ST T MCK SE 2016 2015 0.0861 2014 0.0665 2013 0.0548 2012 0.0419 2011 0.0551 2010 0.0567 91 TV2 0.06809 0.0470 0.0561 0.0553 0.0645 0.0856 0.0963 92 TV3 0.05356 0.0935 0.0837 0.0172 0.0726 0.0832 0.0855 93 TV4 0.08974 0.0040 0.0024 0.0008 0.0047 0.0087 0.0183 94 UDC 0.00571 0 - 0.0832 0.0052 0.0047 0.0867 0.0454 0.0714 95 UNI 0.00389 0.0173 0.0195 0.0132 0.0216 0.0170 0.0194 96 V12 0.01506 0.0036 0.0013 0.0003 0.0042 0.0099 0.0247 97 V21 0.00478 0.0206 0.0186 0.0249 0.0392 0.0734 0.0751 98 VC1 0.01607 0.0094 0.0103 0.0076 0.0149 0.0186 0.0346 99 VC2 0.00662 - - 0.0948 0.0267 0.0027 0.0097 0.0185 0.0228 100 VC5 -0.11020 0.0044 0.0143 0.0151 0.0130 0.0208 0.0488 101 VC6 0.01081 0.0000 0.0029 0.0062 0.0121 0.0104 0.0193 102 VC9 0.01009 0.0440 0.0342 0.0311 0.0321 0.0293 0.0281 103 VCC 0.03139 0.0252 0.0161 0.0227 0.0028 0.0034 0.0147 104 VCG 0.03014 6 - 1 0.0914 0.1254 0.0201 0.2170 0.0013 0.0330 105 VE1 -0.13245 0.0849 0.0736 0.0558 0.0095 0.0036 0.0502 106 VE2 0.06270 0.0913 0.1072 0.0666 0.0820 0.0697 0.0688 107 VE3 0.05625 0.0612 0.1147 0.0327 0.0297 0.0420 0.0848 108 VE4 109 VE8 0.06192 0.05569 0.0689 0.0707 0.0616 - 0.0035 0.0416 0.0532 ST T MCK SE 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 0.0083 0.0066 0.0417 0.0311 0.0078 0.0820 110 VE9 0.00375 0.0185 0.0182 0.0119 0.0122 0.0211 0.0343 111 VMC 0.01272 0.0700 0.0720 0.0310 0.0000 112 VMI 0.05758 0.0726 0.0187 0.0043 0.0110 0.0384 0.5205 113 VSI 0.07613 Phụ lục 5- - Bảng thống kê tần số mức lợi nhuận A,B,C Hình A- Năm trước lỗ Khoảng -0.42 0.39 -0.39 0.36 -0.24 0.21 -0.21 0.18 -0.18 0.15 -0.15 0.12 -0.12 0.09 -0.09 0.06 -0.06 0.03 -0.03-2.77555756156289E-17 0-0.03 0.03-0.06 0.06-0.09 0.09-0.12 0.18-0.21 0.21-0.24 Total Tần số 2 6 22 33 3 99 Xác suất 0.00 1.01% 2.02% 2.02% 2.02% 6.06% 3.03% 5.05% 6.06% 8.08% 22.22% 33.33% 3.03% 3.03% 2.02% 1.01% 100.00% Hình B- Năm sau năm lợi nhuận dương Khoảng