CHAPTER 19 Using Securities  Markets for  Financing &  Investing  Opportunities McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2015 by the McGraw-Hill Companies, Inc All rights reserved LEARNING OBJECTIVES Describe the role of securities markets and of  investment bankers Identify the stock exchanges where securities are  traded Compare the advantages and disadvantages of equity  financing by issuing stock, and detail the differences  between common and preferred stock Compare the advantages and disadvantages of  obtaining debt financing by issuing bonds, and identify  the classes and features of bonds 19-2 LEARNING OBJECTIVES Explain how to invest in securities markets and set  investment objectives such as long­term growth,  income, cash, and protection from inflation Analyze the opportunities stocks offer as investments Analyze the opportunities bonds offer as investments Explain the investment opportunities in mutual funds  and exchange­traded funds (ETFs) Describe how indicators like the Dow Jones Industrial  Average affect the market 19-3 MELODY HOBSON Ariel Investments • Hobson started as an intern at  Ariel Investments after  graduating from Princeton in  1991 • Now, as president of the  company, she oversees more  than $9 billion in assets • Preaches patience in investing • Ariel Investments focuses on  stocks and equity funds that  should perform in the long  19-4 NAME that COMPANY If someone had bought 100 shares in this company  when it was first available to the public in 1965,  it would have cost $2,250. If they held on to the  stock, the number of shares they’d have today  would be 74,360 (after 12 stock splits) with a  value of approximately $7.4 million Name that company! 19-5 The BASICS of  SECURITIES MARKETS LO 19­1 • Securities markets are  financial marketplaces for  stocks and bonds and serve  two primary functions: Assist businesses in finding  long­term funding to finance  capital needs Provide private investors a  place to buy and sell  securities such as stocks and  bonds 19-6 TYPES of  SECURITIES MARKETS LO 19­1 • Securities markets are divided into primary and  secondary markets: - Primary markets handle the sale of new securities.  - Secondary markets handle the trading of securities  between investors with the proceeds of the sale going to  the seller • Initial Public Offering (IPO) ­­ The first offering  of a corporation’s stock 19-7 INVESTMENT BANKERS  and INSTITUTIONAL INVESTORS  LO 19­1 • Investment Bankers ­­ Specialists who assist in  the issue and sale of new securities • Institutional Investors ­­  Large organizations such as  pension funds or mutual funds  that invest their own funds or  the funds of others 19-8 STOCK EXCHANGES LO 19­1 • Stock Exchange ­­ An organization whose  members can buy and sell (exchange) securities on  behalf of companies and individual investors • Over­the­Counter (OTC) Market ­­ Provides  companies and investors with a means to trade stocks  not listed on the national securities exchanges • NASDAQ ­­ A telecommunications network that links  dealers across the nation so they can exchange  securities electronically.  19-9 TOP STOCK EXCHANGES LO 19­1 • NYSE Euronext • NASDAQ • London Stock  Exchange • Tokyo Stock Exchange • Deutsche Borse 19-10 WHAT MUTUAL FUNDS CAN  LEARN FROM KaChing LO 19­8 Reform the ratings  system Give information for  free Cut out useless fees Be transparent Share insights Source: Fast Company, www.fastcompany.com, accessed November 2014 19-46 PERCENTAGE of HOUSEHOLDS  OWNING MUTUAL FUNDS Source: Investment Company Institute Factbook LO 19­8 19-47 VARIETIES of ETFs Source: Schwab and E*Trade LO 19­8 19-48 UNDERSTANDING  MUTUAL FUND QUOTATIONS LO 19­8 19-49 COMPARING INVESTMENTS LO 19­8 19-50 TEST PREP • What is a stock split? Why do companies  sometimes split their stock? • What does buying stock on margin mean? • What are mutual funds and ETFs? • What is the key benefit to investors in investing in  a mutual fund or ETF? 19-51 The DOW LO 19­9 19-52 KEY STOCK MARKET  INDICATORS LO 19­9 • Dow Jones Industrial Average ­­ The average  cost of 30 selected industrial stocks • Critics say the 30­company Dow is too small a  sample and suggest following the S&P 500 • S&P 500 tracks the performance of 400  industrial, 40 financial, 40 public utility, and 20  transportation stocks 19-53 MARKET TURMOIL LO 19­9 • The stock market has its shares of ups and  downs: - October 29, 1929 ­ Black  Tuesday; the market lost 13% of  its value - October 19, 1987 ­ The market  suffered its worst one­day drop  when it lost 22% of its value - October 27, 1997 ­ Fears of an  economic crisis in Asia cause  widespread panic and losses 19-54 TURMOIL in the 2000s LO 19­9 • The market collapsed into a deep decline in  2000­2002 when the dot­com bubble burst.  - Investors lost $7 trillion in market value • Starting in 2008, the collapse of the real estate  market sent financial markets into panic - The U.S. government made significant investments in  private banks and offered a large stimulus package to re­ energize the economy 19-55 The WALL STREET of NOW Source: Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com, accessed November 2014.  LO 19­9 19-56 The UPS and DOWNS  of the MARKET LO 19­9 • Program Trading ­­ Giving instructions to  computers to automatically sell if the price of a stock  dips to a certain point to avoid potential losses • Analysts believe program trading caused the  turmoil in 1987 • The exchanges created mechanisms to restrict  program trading 19-57 WHO’S at FAULT for the  ECONOMIC CRISIS? LO 19­9 • Wall Street ­ Issued exotic securities; paid excessive  compensation based on bonuses; and investment banks got  the SEC to relax capital requirements • Main Street ­ Americans lived beyond their means;  lenders gave favorable loans to homebuilders; greedy  homeowners took out equity loans; and teaser mortgage  rates let people live large • Washington ­ Gramm­Leach­Billey Act allowed  commercial and investment banks to partner; housing  interest rates were kept low; and Community Reinvestment  Act forced lending to people with bad credit Source: Fortune Magazine, www.fortune.com, accessed November 2014.  19-58 CLEANING UP the STREET LO 19­9 19-59 TEST PREP • What does the Dow Jones Industrial Average  measure? Why is it important? • Why do the 30 companies comprising the Dow  change periodically? • Explain program trading and the problems it can  create 19-60 ... Compare the advantages and disadvantages of equity  financing by issuing stock, and detail the differences  between common and preferred stock Compare the advantages and disadvantages of  obtaining debt financing by issuing bonds, and identify ... • Tokyo Stock Exchange • Deutsche Borse 19-10 GIVING SMALL BUSINESS a JUMP on FUNDING • The goal of the JOBS Act is to ease small  business financing problems • The SEC adopted new rules, including:... Corporations can issue two classes of bonds: Unsecured bonds  (debenture  bonds): not  backed by specific  collateral Secured bonds:  backed by collateral (land or  equipment) 19-24 SPECIAL FEATURES in  BOND ISSUES