BONUS CHAPTER C Managing Risk McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2015 by the McGraw-Hill Companies, Inc All rights reserved LEARNING OBJECTIVES Identify the environmental changes that have  made risk management important Explain the four ways of managing risk, and  distinguish between insurable and uninsurable  risk Define insurance policies, and explain the law of  large numbers and the rule of indemnity Discuss the various types of insurance  businesses can buy to manage risk.  C-2 DAN AMOS Aflac • Amos has been CEO of Aflac  for over 25 years • The company has decided to  only operate in the U.S. and  Japan covering expenses that  normal health insurance does  not • Aflac is one of the 100 best  U.S. companies to work for  and Amos claims much of the  credit goes to the duck!  C-3 NAME that COMPANY This type of insurance company is a nonprofit  organization owned by its policyholders. Any  excess funds (over losses, expenses, and  growth costs) go to the policy­holders in the  form of dividends or premium reductions.  Name that company! C-4 WHAT’S ENTERPRISE RISK  MANAGEMENT? LO C­1 • Goals of enterprise risk management (ERM): 1) Defining which risks the program will manage 2) What risk management processes, technologies, and  investments will be required 3) How risk management efforts will be coordinated across  the firm C-5 WHAT’S RISK? LO C­1 • Risk ­­ The chance of loss,  the degree of probability of  loss, and the amount of  possible loss • Speculative Risk ­­ A  chance of either profit or loss • Pure Risk ­­ The threat of  loss with no chance for profit C-6 HOW to DEAL with PURE RISK LO C­2 1) Reduce the risk 2) Avoid the risk 3) Self­insure against the risk 4) Buy insurance against the  risk C-7 MOST COSTLY DISASTERS Disaster Year LO C­2 Losses Hurricane Katrina 2005 $122 Billion Central U.S. Drought 1988 $76.4 Billion Superstorm Sandy 2012 $65.7 Billion Northridge California Earthquake 1994 $40 Billion Hurricane Ike 2008 $35 Billion Hurricane Andrew 1991 $28 Billion 9­11 Terrorist Attacks 2001 $21.37 Billion Source: NOAA, www.noaa.gov, accessed November 2014.  C-8 WHAT’S SELF INSURANCE? LO C­2 • Self­Insurance ­­ The practice of setting aside  money to cover routine claims and buying only  “catastrophe” insurance policies to cover big losses • Companies that self­ insure can “go bare”  and pay claims from  their operating budgets  or set up special funds  to pay for claims C-9 WHAT RISKS are  UNINSURABLE? LO C­2 • Uninsurable Risk ­­ A risk that no insurance  company will cover. Risks can include: - Market risks - Political risks - Personal risks - Operational risks C-10 WHAT RISKS are INSURABLE? LO C­2 • Insurable Risk ­­ A risk that the typical insurance  company will cover, using the following guidelines: 1) The policyholder must have an insurable interest 2) The loss must be measurable 3) The chance of loss must be measureable 4) The loss must be accidental 5) The insurance company’s risk should be dispersed  among different areas 6) The insurance company can set standards for accepting  risks C-11 PUBLIC INSURANCE LO C­2 C-12 TEST PREP • Why are companies more aware now of the need  to manage risk? • What is the difference between pure risk and  speculative risk? • What are the four major options for handling risk? • What are some examples of uninsurable risk?  C-13 INSURANCE POLICIES LO C­3 • Insurance Policy ­­ A written contract between the  insured and an insurance company that promises to  pay for all or part of the loss by the insured • Premium ­­ The fee the insurance company  charges, the cost of the policy to the insured • Claim ­­ A statement of loss that the insured sends to  the insurance company to request payment C-14 BASICS of  INSURANCE POLICIES LO C­3 • Law of Large Numbers ­­ If a large number of  people or organizations are exposed to the same  risk, a predictable number of losses will occur during  a given period of time • Rule of Indemnity ­­  An insured person or  organization can’t collect  more than the actual loss  from an insurable risk C-15 TYPES of  INSURANCE COMPANIES LO C­3 • Stock Insurance Company ­­ Owned by  stockholders, just like any other investor­owned  company • Mutual Insurance  Company ­­ An  organization owned by its  policyholders C-16 STOCK and MUTUAL  INSURANCE COMPANIES Stock Insurance  Companies LO C­3 Mutual Insurance  Companies Hartford Life Mass Mutual Metropolitan Life New York Life Prudential Life Northwestern Mutual C-17 TEST PREP • What is the law of large numbers? • What is the rule of indemnity? C-18 HEALTH INSURANCE CHANGES LO C­4 • The Affordable Care Act has the government much  more involved in the health insurance process • We are likely to see many variations of health  coverage in the future C-19 OTHER TYPES of INSURANCE LO C­4 • Disability insurance replaces  part of your income if you  become disabled and cannot  work • Worker’s compensation  insurance guarantees  payment of wages, medical  care and rehabilitation for  employees injured on the  job C-20 GETTING the MOST out of  LIFE INSURANCE LO C­4 Quit smoking, lose weight  and go to the gym! Figure out how much  insurance you need Pick a good insurance  company Find a good financial  planner Source: Entrepreneur, www.entrepreneur.com, accessed November 2014  C-21 LIABILITY INSURANCE LO C­4 • Professional liability insurance  covers people found liable for  professional negligence; also  known as malpractice  insurance • Product liability insurance  covers liability arising out of  products sold Photo Credit: Paul Wilson C-22 HOME­BASED BUSINESSES LO C­4 • Homeowners’ policies  usually do not provide  protection for home­based  businesses • For more coverage, you  may need to add a rider to  your homeowner’s policy • Cyber risk insurance can  help a business in case of  hacking C-23 HOME MATTERS LO C­4 What You Need to Know About Home Insurance Not all policies cover  home­based businesses Don’t buy too much  coverage Small claims can add up The home’s history  matters Source: Money, www.money.com. accessed November 2014 C-24 TEST PREP • Why should someone buy disability insurance? • How many different kinds of private insurance can  you name? C-25 ... stockholders, just like any other investor­owned  company • Mutual Insurance  Company ­­ An  organization owned by its  policyholders C- 16 STOCK and MUTUAL  INSURANCE COMPANIES Stock Insurance  Companies LO C 3 Mutual Insurance  Companies... An insured person or  organization can’t collect  more than the actual loss  from an insurable risk C- 15 TYPES of  INSURANCE COMPANIES LO C 3 • Stock Insurance Company ­­ Owned by stockholders, just like any other investor­owned ... What You Need to Know About Home Insurance Not all policies cover  home­based businesses Don’t buy too much  coverage Small claims can add up The home’s history  matters Source: Money, www.money.com. accessed November 2014 C- 24