Chapter 24/Measuring the Cost of Living  141 Chapter 24 Measuring the Cost of Living Which price index measures the average price of things purchased by the typical family in an  urban area? a GDP deflator b producer price index c consumer price index d minimum wage Which item would receive the most weight in the consumer price index? a salt b toothpicks c pencils d food Which item would receive the least weight in the consumer price index? a brooms b automobiles c color televisions d automobile tires The good that receives the most weight in the CPI is the good that a consumers buy most frequently 142  Chapter 24/Measuring the Cost of Living b has experienced the greatest price increase c has the highest price d consumers spend the largest fraction of their income on Which of the following is a reason why the Consumer Price Index (CPI) is not calculated as a  simple average of all prices? a Some goods experience large price changes and the CPI would be too variable if computed by a  simple average b Goods differ in their importance in the average consumer’s budget c Some goods never experience price changes and the CPI would not be variable enough if  computed as a simple average d It would be difficult to compute a price index using a simple average of all prices If the price of the market basket of goods in the base year of 1994 was $20,000 and the price of the  same basket had risen to $22,000 by 1998, the CPI for 1998 a cannot be calculated b is $12,000 c is 200 d is 110 Suppose you spend 30 percent of your budget on food, 20 percent on medical care, 40 percent on  rent, 5 percent on entertainment, and 5 percent on miscellaneous items. If the price of all parts of  your budget rises equally in percentage terms, which would have the most weight on your cost of  living increase? (Assume you calculate your index the same way the CPI is calculated.) a food b medical care c rent d entertainment Substitution bias a is one factor that causes the CPI to underestimate the inflation rate b is caused by the poor quality of many imported products Chapter 24/Measuring the Cost of Living  143 c is one of the primary causes of inflation d involves consumer behavior that helps explain why the CPI overestimates the inflation rate Improvements in the quality of consumer goods and services over time a cause the CPI to overstate actual inflation b cause the CPI to understate actual inflation c are accounted for in the CPI d are insignificant and thus would not affect the CPI even if accounted for 10 Factors that cause the CPI to exaggerate the inflation rate do not include a the tendency of consumers to substitute relatively cheaper goods for those that have become  relatively more expensive b political pressure from unions and retirees on the Bureau of Labor Statistics to overstate the  inflation rate c the introduction of new technologies that make it easier to obtain the same standard of living d improvements over time on the quality of products 11 Which of the following answers would accurately describe the bias in the CPI resulting from the  fact that oil prices suddenly increase? a underestimate the cost of living b overestimate the cost of living c have no bias effect on the CPI d could overestimate or underestimate the cost of living, depending upon the quantity of oil  purchased in that year 12 The CPI differs from the GDP deflator in that the CPI includes a raw material prices whereas the GDP deflator does not b only goods whereas the GDP deflator includes both goods and services c only services whereas the GDP deflator includes both goods and services 144  Chapter 24/Measuring the Cost of Living d only items the typical household buys, whereas the GDP deflator includes all goods and  services produced in the economy 13 The CPI differs from the GDP deflator in that the CPI a uses base­year quantities of goods to weight prices b uses current­year quantities of goods to weight prices c is not a weighted price index d always indicates a higher rate of inflation than the GDP deflator 14 The GDP deflator differs from the CPI because the GDP deflator includes goods we  ,  while the CPI includes goods we  a import; export b export; import c buy; sell d consume; produce 15 If the consumer price index has a value of 150 today and the base year is 1987, then consumer  prices have a increased by 50 percent since 1987 b doubled since 1987 c more than doubled since 1987 d declined 50 percent since 1987 16 If the consumer price index has a value of 150 today and the base year is 1987, then it costs a $100 today to buy what cost $150 in the base year b $1 today to buy what cost $150 in the base year c $150 today to buy what cost $100 in the base year d $2 today to buy what cost $1 in the base year Chapter 24/Measuring the Cost of Living  145 17 Use this table to find the real wage in 2002  Year                Nominal Wage ($/Hour)                CPI 2001 $12.50 155.0 2002 $13.00 160.0 a $8.06 b $8.13 c $13.00 d $20.80 18 If the CPI increases from 100 to 200 and the nominal wage increases from $100 to $400, what is the  change in the real wage in terms of the beginning year’s dollars? a $200 b $400 c $100 d –$200 19 The real interest rate on a loan a is the amount that the consumer agrees to pay b is always the same as the nominal rate c is the percentage increase in the lender’s purchasing power that results from making the  loan d decreases as the inflation rate increases 20 If a lender wants a real return of 6 percent and she expects inflation to be 4 percent, which of the  following is the nominal interest rate to charge? a 4 percent b 6 percent 146  Chapter 24/Measuring the Cost of Living c 2 percent d 10 percent 21 Suppose that a labor union leader is trying to bargain for an increase in union workers’ real wages  of 5 percent. If she expected the price level to rise at a rate of 3 percent this year, how much would  nominal wages need to increase for her to accomplish her objective? a 2 percent b 3 percent c 5 percent d 8 percent 22 When borrowing money to purchase an automobile, Wei has the choice between a fixed nominal  interest rate or adjustable nominal interest rate loan. Typically the adjustable rate loans start with a  lower rate than the fixed rate loans. Given that, Wei would most likely want to borrow money at  the higher fixed rate when she expects the a inflation rate to rise b inflation rate to fall c inflation rate to remain unchanged d government to take action to lower the inflation rate in the near future 23 If you borrow money at a nominal interest rate of 5 percent and the inflation rate is 10 percent,  what real interest rate will you pay? a –5 percent b .5 percent c 2 percent d 10 percent 24 When the inflation rate ends up being lower than expected, a everyone benefits because money is cheaper b everyone benefits because prices do not increase c lenders of fixed­rate mortgages generally benefit because they will make higher profits than  they had calculated d borrowers with fixed­rate loans will benefit because their purchasing power will not decline  as much 25 In general, a higher­than­anticipated inflation rate  a helps everyone b hurts everyone c helps creditors and harms debtors d helps debtors and harms creditors  ...142  Chapter 24/ Measuring the Cost of Living b has experienced the greatest price increase c has the highest price... is one factor that causes the CPI to underestimate the inflation rate b is caused by the poor quality of many imported products Chapter 24/ Measuring the Cost of Living  143 c is one of the primary causes of inflation d involves consumer behavior that helps explain why the CPI overestimates the inflation rate... only goods whereas the GDP deflator includes both goods and services c only services whereas the GDP deflator includes both goods and services 144  Chapter 24/ Measuring the Cost of Living d only items the typical household buys, whereas the GDP deflator includes all goods and