Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 6.1 Thị trường ngoại hối (Foreign Exchange Market) Chương Chính sách tài tiền tệ TMQT 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng Khái niệm ngoại hối  Ngoại hối khái niệm dùng để phương tiện tốn có giá trị dùng trao đổi toán quốc gia với  Theo Điều 4, Pháp lệnh ngoại hối Việt Nam năm 2005, có hiệu lực thi hành ngày tháng năm 2006, ngoại hối bao gồm: 6.1 Thị trường ngoại hối (Foreign Exchange Market) c) d) e) Phương tiện toán ngoại tệ, gồm séc, thẻ tốn, hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ phương tiện toán khác; Các loại giấy tờ có giá ngoại tệ, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, kỳ phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá khác; Vàng thuộc dự trữ ngoại hối Nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam; Đồng tiền nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 6.1 Thị trường ngoại hối (Foreign Exchange Market) Ngoại hối bao gồm: a) Đồng tiền quốc gia khác đồng tiền chung châu Âu đồng tiền chung khác sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ); b) 21-Dec-16 6.1.1 Khái niệm “Thị trường ngoại hối nơi thực việc trao đổi mua bán ngoại tệ phương tiện chi trả có giá trị ngoại tệ, mà giá ngoại tệ xác định sở cung cầu”  “Thị trường ngoại hối nơi mà xảy việc mua bán, trao đổi ngoại hối, chủ yếu trao đổi, mua bán ngoại tệ phương tiện toán quốc tế”  21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 6.1 Thị trường ngoại hối (tt) 6.1 Thị trường ngoại hối (tt) 6.1.2 Chức thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối có chức bản:  Chuyển đổi sức mua ngoại tệ sang ngoại tệ khác từ quốc gia sang quốc gia khác  Cung cấp thông tin cho thương mại, đầu tư quốc tế  Giảm thiểu rủi ro trao đổi ngoại tệ thông qua việc cung cấp cơng cụ phòng tránh rủi ro tỷ giá 6.1.3 Thành phần thị trường ngoại hối 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng  Thị trường ngoại hối tồn mối quan hệ cung cầu ngoại tệ Bảng: Cung, cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Cung ngoại tệ Cầu ngoại tệ  Xuất  Nhập  Đầu tư nước vào  Đầu tư nước  Khách du lịch quốc tế vào  Đi du lịch nước  Vay nước  Trả tiền vay lãi vay cho nước  Xuất lao động  Nhập lao động  Thân nhân nước gửi  Gửi tiền cho thân nhân nước ngồi Trường Đại học Cơng nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 6.1 Thị trường ngoại hối (tt) 6.1 Thị trường ngoại hối (tt) 6.1.4 Đặc điểm thị trường ngoại hối  Thị trường hoạt động liên tục 24 24  Thị trường giao dịch mang tính chất quốc tế, hoạt động khơng đóng khung phạm vi nước  Tỷ giá hối đoái hay giá ngoại tệ xác định sở cọ xát cung cầu ngoại tệ thị trường  Các đồng tiền mua bán chủ yếu đồng tiền mạnh như: USD, EUR, GBP, JPY, CHF 6.1.5 Đối tượng tham gia thị trường ngoại hối a/ Ngân hàng thương mại (Commercial Banks) b/ Các định chế phi ngân hàng (Non Bank Institutions)    c/ Nhà môi giới (Brokers) d/ Ngân hàng Trung ương (Central Bank) e/ Những người trực tiếp tạo cung, cầu ngoại tệ   21-Dec-16 Hồ Văn Dũng niệm hối đoái: “Hối đoái (exchange) chuyển đổi từ đồng tiền sang đồng tiền khác”  Sự chuyển đổi xuất phát từ u cầu tốn cá nhân, cơng ty, tổ chức thuộc hai quốc gia khác dựa tỉ lệ định hai đồng tiền Tỉ lệ gọi tỉ giá hối đối hay nói gọn tỉ giá Hồ Văn Dũng Bảng Tỷ giá ngoại tệ Hội sở Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam ngày 29/8/2014 Mã NT Tên ngoại tệ Mua tiền mặt Mua chuyển khoản AUST.DOLLAR 19,620.42 19,738.85 19,916.19 CANADIAN DOLLAR 19,220.81 19,395.37 19,648.06 CHF SWISS FRANCE 22,848.41 23,009.48 23,309.25 DKK DANISH KRONE 3,691.90 3,807.94 EUR EURO 27,726.48 27,809.91 28,059.75 GBP BRITISH POUND 34,739.52 34,984.41 35,298.71 2,697.55 2,716.57 2,751.96 343.25 357.59 HONGKONG DOLLAR INDIAN RUPEE JPY JAPANESE YEN 201.4 203.43 KRW SOUTH KOREAN WON 18.97 23.21 KWD KUWAITI DINAR 73,735.22 75,295.86 6,757.91 MYR 205.26 MALAYSIAN RINGGIT 6,671.00 NOK NORWEGIAN KRONER 3,377.41 RUB RUSSIAN RUBLE 524.15 641.23 SAR SAUDI RIAL 5,482.91 5,827.56 SEK SWEDISH KRONA SGD SINGAPORE DOLLAR THB THAI BAHT USD US DOLLAR Hồ Văn Dũng 6.2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái “Tỉ giá hối đoái so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với nhau”  “Tỉ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác”  Nghị định số 63/1998/NĐ-CP ngày 17 tháng năm 1998 Chính phủ quản lý ngoại hối định nghĩa: “Tỉ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam”  21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 10 Phương pháp biểu thị tỉ giá (yết giá – quotation) CAD INR Bán AUD HKD Công ty đa quốc gia (Multinational Corporations) Các công ty kinh doanh (Corporate Customers) Các cá nhân (Individuals) 6.2 Tỷ giá hối đoái (Foreign Exchange Rate)  Khái 21-Dec-16  6.2 Tỷ giá hối đối (Foreign Exchange Rate) Cơng ty tài Cơng ty bảo hiểm Quỹ đầu tư 3,483.56 3,004.21 3,080.10 16,710.57 16,828.37 17,115.94 650.52 650.52 677.71 21,170.00 21,170.00 21,220.00 đồng tiền yết giá = X đồng tiền định giá Đồng tiền yết giá (commodity terms) đồng tiền biểu thị giá trị qua đồng tiền khác  Đồng tiền định giá (currency terms) đồng tiền dùng để xác định giá trị đồng tiền khác  Ví dụ: Ngày 29/8/2014 thị trường Việt Nam, tỷ giá bán NH Ngoại thương: EUR/VND = 28,059.75 EUR = 28,059.75 VND  Lưu ý: Tỷ giá hối đoái đại lượng xác định cụ thể theo không gian thời gian  21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 12 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) Phương pháp yết giá trực tiếp (Direct quotation/ Certain quotation)  Khi  Yết giá nói đến tỉ giá liên quan đến cặp đồng tiền  Ký hiệu đơn vị tiền tệ: Tổ chức Tiêu chuẩn Quốc tế (International Standard Organization – ISO) qui định tên đơn vị tiền tệ quốc gia viết ký tự Hai ký tự đầu tên quốc gia, ký tự sau tên đồng tiền  Ghi chú: ngoại trừ EUR, SDR 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 13 Phương pháp yết giá gián tiếp (Indirect quotation/ Uncertain quotation) trực tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị ngoại tệ thông qua số lượng nội tệ định ngoại tệ = X nội tệ  Phương pháp yết giá áp dụng nhiều quốc gia như: Nhật, Thái Lan, Hàn Quốc, Việt Nam…  Ví dụ: Việt Nam, tỷ giá bán USD = 21,220.00 VND (29/8/2014) 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 14 Tỷ giá mua, tỷ giá bán gián tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị nội tệ thông qua số lượng ngoại tệ định nội tệ = Y ngoại tệ  Yết giá  Phương pháp yết giá áp dụng số nước như: Anh, Úc, Mỹ, New Zealand…  Ví dụ: Ngày 29/8/2014 Anh, GBP = 1.6674 USD hay Mỹ, USD = 104.3111 JPY… 15 Tỷ giá mua, tỷ giá bán Trong quan hệ giao dịch với khách hàng, ngân hàng phân biệt khách hàng mua khách hàng bán ngoại tệ  Nếu khách hàng đến mua ngoại tệ ngân hàng bán theo tỉ giá bán  Nếu khách hàng đến bán ngoại tệ ngân hàng mua theo tỉ giá mua  Tỉ giá mua tỉ ngân hàng áp dụng mua ngoại tệ từ khách hàng  Tỉ giá bán tỉ ngân hàng áp dụng bán ngoại tệ cho khách hàng  21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 16 Lưu ý  Định nghĩa cách tổng quát thì: giá mua tỷ giá ngân hàng quy định mua đồng tiền yết giá  Tỷ giá bán tỷ giá ngân hàng quy định bán đồng tiền yết giá  Tỷ 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 17 Khi nói đến tỷ giá phải xem xét đứng góc độ ngân hàng 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 18 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 Tỷ giá mua, tỷ giá bán Tỉ giá USD/CHF BID 1,4060 - Mua USD - Bán CHF 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) ASK 1,4070 6.2.2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế  - Bán USD - Mua CHF • Lưu ý: Đứng góc độ ngân hàng thì: – Số nhỏ giá mua đồng tiền yết giá (USD), giá bán đồng tiền định giá (CHF) Nó gọi tỉ giá mua vào ngân hàng (BID RATE) – Số lớn giá bán đồng tiền yết giá (USD), giá mua đồng tiền định giá (CHF) Nó gọi tỉ giá bán ngân hàng (ASK RATE) 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 19 Tỷ giá hối đoái thay đổi ảnh hưởng đến kinh tế mặt sau:  Ngoại thương (xuất, nhập khẩu)  Du lịch  Lĩnh vực đầu tư nước ngồi  Thanh tốn nợ nước ngồi 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) 6.2.2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế 6.2.2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế  Khi  Nếu đồng tiền quốc gia yết giá trực tiếp, nếu:  Tỷ giá hối đoái tăng  ???  Tỷ giá hối đoái giảm  ??? 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 20 Việt Nam điều chỉnh tỷ giá theo hướng tăng ??? 21 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 22 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) Các hình thức bảo hộ thương mại: 6.2.2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế   Thuế nhập (import tariff) Hàng rào phi thuế quan (non-tariff barriers)           Hạn ngạch (import quota) Thủ tục cấp phép nhập Hạn chế xuất tự nguyện (VER) Chống bán phá giá (Antidumping)/ chống trợ giá (Countervailing duty) An toàn thực phẩm Tiêu chuẩn kỹ thuật Tiêu chuẩn mơi trường Sở hữu trí tuệ Lao động (ví dụ: cấm sử dụng lao động trẻ em/ tù nhân…) Tỷ giá hối đoái (định giá đồng nội tệ thấp) 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 23 Mỹ - Trung: Vướng mắc quanh chuyện thương mại, tỉ giá Việc Trung Quốc giữ tỉ giá đồng nhân dân tệ mức thấp từ năm 2008 vấn đề bất đồng Mỹ Trung Quốc, khiến cho hàng xuất Mỹ sang Trung Quốc bị tăng giá, tạo thâm hụt cán cân thương mại Mỹ (1) \Bai bao\My Trung - vuong mac quanh chuyen thuong mai ty gia.doc (2) \Bai bao\Trung Quoc pha gia dong nhan dan te 11 13.8.2015.doc 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 24 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu 6.2.3 Các loại tỷ giá hối đoái a) Tỷ giá hối đoái theo chế độ vị vàng b) Tỷ giá hối đoái cố định c) Tỷ giá hối đoái thả tự d) Tỷ giá hối đối thả có quản lý phủ e) Tỷ giá hối đối hành (spot rate) f) Tỷ giá hối đoái kỳ hạn (forward rate) g) Tỷ giá chéo (cross rate) 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 25 6.3.1 Rủi ro tỷ giá Khái niệm: “Rủi ro tỷ giá rủi ro phát sinh biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng tương lai”  Rủi ro tỷ giá phát sinh nhiều hoạt động khác ngân hàng khách hàng  Nhìn chung, hoạt động mà ngân lưu thu (inflows) phát sinh loại đồng tiền ngân lưu chi (outflows) lại phát sinh loại đồng tiền khác chứa đựng nguy rủi ro tỷ giá  21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 26 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu (tt) 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu (tt) 6.3.2 Đầu tỷ giá hối đoái  Khái niệm: “Đầu hình thức hoạt động mua vào, bán ngoại tệ dựa thay đổi tỷ giá hối đoái nhằm thu lợi nhuận” 6.3.3 Kinh doanh dựa chênh lệch tỷ giá trung tâm tiền tệ (Arbitrage)  Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá loại nghiệp vụ hối đoái nhằm sử dụng mức chênh lệch tỷ giá thị trường hối đoái để thu lợi nhuận Nghiệp vụ mua đồng tiền thị trường bán lại thị trường khác (hoặc bán đồng tiền thị trường mua lại thị trường khác), tức mua nơi rẻ bán nơi mắc (hoặc bán nơi mắc mua lại nơi rẻ nhất) 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 27 28 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu (tt) 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu (tt) 6.3.3 Kinh doanh chênh lệch tỷ giá (tt)  Căn vào số lượng thị trường giao dịch, ta có: 6.3.3 Kinh doanh chênh lệch tỷ giá (tt) a/ Giao dịch qua hai thị trường   Arbitrage đơn giản: thực mua, bán ngoại tệ qua thị trường Arbitrage phức tạp: thực mua, bán ngoại tệ từ thị trường trở lên  Một nhà đầu tư khảo sát tỷ giá hối đoái, lựa chọn thị trường sau:       29 Hồ Văn Dũng Thị trường New York: Thị trường London: Thị trường Singapore: Thị trường Tokyo: EUR/USD EUR/USD EUR/USD EUR/USD = 1.1020/26 = 1.1025/29 = 1.1030/38 = 1.1035/40 Với triệu EUR nhà đầu tư nên giao dịch thị trường để có lợi nhất? (Đáp số: lời 816.25 EUR) Nhà đầu tư cần so sánh với chi phí thực giao dịch để đưa định có kinh doanh hay không 30 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 21-Dec-16 6.3 Rủi ro hối đoái, đầu (tt) 6.3.3 Kinh doanh chênh lệch tỷ giá (tt) b/ Giao dịch từ thị trường trở lên:  Ví dụ: thời điểm t, ta có thơng tin thị trường hối đoái quốc tế sau:    Ở New York: Ở Frankfurt: Ở London: KẾT THÚC CHƯƠNG GBP/USD = 1,5809 – 39 USD/EUR = 0,9419 – 87 GBP/EUR = 1,4621 – 71 Hãy thực nghiệp vụ Arbitrage số vốn triệu USD thị trường hối đoái cho lợi nhuận thu lớn nhất? (Đáp số: lời 14.961,29 USD) 31 Hồ Văn Dũng 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 32 ... 19,620.42 19,738.85 19,9 16.1 9 CANADIAN DOLLAR 19,220.81 19,395.37 19,648.06 CHF SWISS FRANCE 22,848.41 23, 009.4 8 23, 309.2 5 DKK DANISH KRONE 3,691.90 3,807.94 EUR EURO 27,7 26.4 8 27, 809.9 1 28,059.75 GBP... công ty kinh doanh (Corporate Customers) Các cá nhân (Individuals) 6.2 Tỷ giá hối đoái (Foreign Exchange Rate)  Khái 21-Dec-16  6.2 Tỷ giá hối đối (Foreign Exchange Rate) Cơng ty tài Cơng ty bảo... nước ngồi  Thanh tốn nợ nước 21-Dec-16 Hồ Văn Dũng 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) 6.2 Tỷ giá hối đoái (tt) 6.2 .2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế 6.2 .2 Tác động tỷ giá hối đoái kinh tế  Khi  Nếu